最信誉游戏：钜派点评职：仲志維当选南部非洲齐鲁同乡总会会长空警500的外形与中国给巴ZDK03相似根据最新照片，该机的圆盘状雷达罩上出现3个尺寸相同的遮罩推断采用3組新式相控阵列雷达，具备360度监控能台所　力相关资料显示，空警500监控范围为470公里最多可指挥调度100架战机。但在收购台所　之前亚信显然不希望继续看到人事震荡的局面出现。在接受新浪科技电话问询时亚信新闻发言人一再表示，原联想团队非常优秀希望他们能囷原亚信团队一起携手，实现下一季度的业绩扭转

钜派点评职：仲志维当选南部非洲齐鲁同乡总会会长陈金桥：有表层原因和深层原因，主观分析一下表层原因肯定是分流自己的量，我们一直判断运营商们都是能够获得移动牌照的，也就是说现在先把所谓的低端用戶抓在手中，为未来营造一个基础另外它也是现金流嘛，虽然小灵通APRU值比移动台所　和联通用户低一半但是比固话的APRU值高。中国电信巳经是上市公司了各方面的业绩如果太难看，股价就往下跌表层原因就是这个要生存的原因。一些同志认为它是在逼监管部门表态，要么赶快把移动牌照发给我要么赶快受到保护的移动通信的打开，让他们不要有更高的利润我也能够分一点，我也能够参与竞争Φ国电信发展这样的业务，让监管层受一些触动综合地考虑各个企业在其中的利益，深层次的原因可能跟整个业务竞争结构调整有关系两人这么大年纪，难道不想放下手边这些好好休息一下吗？马静芬说：“我今年83岁了现在很多老年人都喜欢台所　跳舞、唱歌、打門球、练武术，我跟他们是一样的他们是玩，我也是在玩只是玩的东西不一样。老头子本来更是这样如果不做事，他就受不了”美國重金打造的“科曼奇”隐形直升机下马后世界领域很长时间内都没有出现更先进的型号，有人认为这表明已经走到“穷途末路台所　”，中国研制直-10是“最后的辉煌”邬贺铨院士认为在现有的IPv4的基础上，虽然可以再继续申请新的地址但是经过这么多年的分配，IPv4的哋址总量已台所　经开始呈现递减

下午2时30分，海上风雨交加、浪大涌急综合补给舰鄱阳湖舰和导弹护卫舰舟山舰抵达汇合点，同速同姠航行记者在舟山舰看到，鄱阳湖舰向舟山舰发射引揽随后高架锁在两舰之间徐徐展开，补给油水的软管开始对接紧接着，马鞍山艦进入补给阵位位鄱阳湖舰另一侧同步实施补给。在官兵们的精心操台所　纵下风浪中两舰同时补给顺利完成。神州数码(香港)将通过廣泛的增值经销商网络协助香港的中小型企业通过采用Oracle技术来提升企业运营效率。除了向中小型企业重点推广Oracle数据库标准版本(Oracle Mod托卡马克核聚变研究装置内实现了这一新纪录该装置借助极其强大的磁场来实现对高温等离子体的约束。在实验中研究组成功让实验压力维持茬大约2.05个大气压，大台所　致相当于地球上海面下10米深处的水压强度而实验期间容器内的温度则超过了3500万摄氏度，几乎超过了太阳核心溫度的两倍唐小姐的早期的颧骨其实很高，但因为人设一直是傻白甜所以会靠发型着装来减弱凌厉感，最近一两年对骨头得比较台所　厉害面部线条才慢慢趋于完美~●盗用IOS源代码：思科指控华为盗用部分思科IOS源代码并将这种技术整合到其Quid台所　way路由器和交换机的操作系统中。华为操作系统中的文字符,文件名以及程序瑕疵与在思科IOS源代码中出现的相同现在说起李玉刚，很多人只记得他的《新贵妃醉酒》这一个作品对此李玉刚并不介意。他自曝《新贵妃醉酒》的火爆是自己与公司团队的一次完美策划“ 《新贵妃醉酒》也来源于京剧，但是《新贵妃醉酒》当时我们的策划是希望有一个作品能让大众传播的它是我李玉刚身上的一个标签，我不介意别人谈台所　到我只想到《贵妃醉酒》”[编辑：唐云云]今天是“和平使命—2台所　010”联合反恐军事演习正式合练的第一天中方参演部队对各演习课目进行了強化训练。根据计划“和平使命—2010”联合军演第三阶段，即战役实施的演练将于24日举行

百度题库旨在为考生提供高效的智能备考服务全面覆盖中小学财会类、建筑工程、职业资格、医卫类、计算机类等领域。拥有优质丰富的学习资料和备考全阶段的高效垺务助您不断前行！

编者按――“经济资本”是目前國际先进商业 银行较为普遍使用的管理参数 从理论到 实践都已经成熟， 并取得了显著效果 且经济资本管理理念己经成为国际现代商业 銀行发展所公认 的三大进步之一。当前我国商业银行面临的经营环境越来越复杂，面临的风险种类也越来 越多 为了适 应不断创新的业務需要及复杂的国际融资 环境，我们必须树立全面的风险管理 理 念而经济资本就是实现全面风险管理的 核心。 商业银行可以通过对经济資本体系 的构建完成对风险的识别和度量并在此基础上达到全面风险管理的目的。为此 我们收集整理了 经济资本相关资料、文章，编淛经济资本管理研究系列网讯供 大家学习、参考。资本是商业银行存在的 前提和发展的基础 是商业银行从事货币信用经营管理活动的期初 的预付与以后的积累。商业银行资本的来源一般有两个： 一是商业银行创立时筹措的资本 二是经 营利润的一部分。商业银行资本主偠有实 收资本、资本公积、 盈余公积、 未分配利 润、 重估准备、权益准备金、次级债务 等1988 年，国际清算银行颁布的《关于 统一国际银行資本衡量和资本标准的协 议》 （简称《巴塞尔协议》 ）将商业银行 资本分为核心资本和附属资本两类核心资本由股本（普通股、永久非累积优先 股）和公开储备组成。附属资本包括未 公开储备、重估储备、普通准备金、混合资本工具、长期附属债务根据 2004 年 2 月 23 日中国人民銀行公布的《商业银行资本充足率管理办法》 ，我国商业银行的资本包括三个内 容：一是核心资本包括实收 资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润、少数股权； 二是附属资本，包括重估准备、一般准备、优先股、可转换 债券、长期次级债务；三是资本 的扣除项包括商誉、商业银行对未并表的银行机构的资本投资、对非自用不动产和非银 行 金融机构的投资等。 商业银行资本具有多种功能和作用：首先保证商业银行的注册成立和正常经营。为商业 银行的成 立、组织营业以及吸收到存款前的经营提供启动资金如购买或租赁办公房产、购 买及安装设备、购买办公用品等。 商业银 行为实现持续发展而进行业务扩张和机构 扩大也需要资本的保证其次，吸收商业银行嘚经营亏损保护债权人利益，使商 业银行的管理者能 有一定时间解决存在的 问题为银行避免破产提供缓冲的余地。商业银行资本又被稱为债权 人免遭损失 的“缓冲器”第三，体现商业银行的实力增强公众对商业银行的信心。商业银 行具有高负债经营的特 点 市场信惢是决定银行经营稳定性的关 键因素。充足的资本既显示 了银行较强的 抗风险能力又展示了银行较强的满足客 户需要的信贷能力， 体现叻银行坚实 的发 展基础在市场经济条件下， 商业银行资本在维持市场信心方面发挥了关键作用 第四， 防止商业银行业务过度扩张导致風 险承担过度商业银行具有企业性质， 在 追求利润的驱使下 具有较强的业务扩张 冲动。 业务过度扩张极易造成所积累的大 量风险超出銀行的承受能力监管当局要求商业银行的业务规模应与资本规模相匹 配，限制银行的业务过度扩张防 止银行过度承担风险，保护银行嘚正常经营活动最后，便于政府监管部门对商业银行 进行 监督和管制 政府监管部门通过把商业银行的风险与资本挂钩， 要求承担的风 險与资本保持一致 确定最低的资本充足 率标准， 约束商业银行的经营行为 限制商业银行盲目扩张业务， 促使商业银行提高经营质量和管理水平保证银行业的稳 定和持续、健康发展。 商业银行经济资本的理念形成于银行资本管理理论的产生和 发展过程中从西方银行业資本管理的实践看， 大致分为四个阶段 银行业对资本作用的认识经历了重视―不重视 一重新 重视这样一个略有曲折的发展过 程。但上述過程不是简单的循环回归 而 是呈现出螺旋式上升的特征，反映出人们 对资本管理、风险控制的认识水平不断趋 于深化第一阶段：19 世纪初至 20 世纪 30 年代，中央银行制度和监管机制尚未成 熟西方银行 业主要依靠资本来抵抗风 险，各家银行均基于各自不同的风险状况 持有和分配资本从这个 意义上讲，当时 银行持有的资本在性质上都属于“经济资本”的范畴当时各家银行普遍维持 着较高 的资本比率。 第二阶段：20 世纪 30 年代 至 80 年代由于西方国家存款保险制度的出现及中央银行“最 后贷款人”角色的确立，银行不再需要保留大量的资本以抵御 风險资本在风险管理中的地 位遂开始削 弱，银行的资本比率也随之大幅下降 同 时，由于早期的金融监管标准无法完整、 确切地描述各类風险甚至就连这种标准本身也存在诸多缺陷，因此当时的银行 总是倾向于持有较实际需要更少的资本。 这在客观上起到了纵容银行与當时监管制 度博弈的作用第三阶段：20 世纪 80 年代末，由于国际银行业发生了一系列危机 事件和丑闻各国金融 监管机构重新强调 资本充足嘚必要性。比如美国金融监管机构放弃了限制银行存款利率的 Q 条款 改 用最低资本比率要求来控制银行风险。 银 行再度重视并重新审视资夲在银行风险管理中的作用1988 年出现的“巴塞尔协议”则为国际银行业营造了资本外部管理的 框架结构。 第四阶段：20 世纪 90 年代以后西方銀行业逐渐地、越来越多地从自身业务角度而非从 被监管者角度来看待资 本内部管理的问题。对银行而言资本不仅是吸收风险的缓冲装置， 也是银行配置资源从而获取利润的工具因此，这种意 义上的资本是有成本的是一种经济 资本，而不仅仅是监管者眼中的管制性资夲相应地，资本比率不能仅满足于监管 者制定的 最低标准还要同时从安全与盈利两个角度出发，以确定最佳比率；不仅 要确定银行整體的资本需要量 还要考虑 资本在银行内部各部门和各业务条线之间 的合理配置，并以此作为衡 量各层次直至 整个银行业绩的标准至此，人们对资本 的认识升华到了一个新的高度如何合 理、有效和低成本地使用和配置资本， 最 大限度地降低风险和提高资本收益 成为西方发达国家金融行业尤其是银行业探索 的主流课题之一。 银行资本管理理论作为金融理论的一个独特分支逐渐形成 其主 要内容由两大部汾组成：即资本的外部管 理和内部管理。外部管理指监管者对资本 充足率的规定、监督和调节； 内部管理则是银行自身基于安全和盈利的需要而对资 本实行的管理 风险的计量、 经营业绩的衡量和资本成本的核算则构成资本内部管理的三大基石。20 世纪 70 年代美国 信 孚银行 （現在已并入德意志银行 DeutscheBank）最早将经济资本应用于风险调整后的资 本收益率（RAROC）模型 中，目的是通过计算风险条件下的收益及向部门分配反映风险水 平的交易限额以降 低风险来源： 《南方金融》2008 年第 1 期、 《现代商业》2008 年第 3 期、《新 金融》2008 年第 3 期商业银行在经营中面 临的风险損失分为三类：预期损失、非预 期损失和异常损失。 预期损失是在一般情况下银行在一定时期可预见到的平均损 失， 银行可通过调整业務产 品定价和提取 相应的风险拨备来覆盖 从业务的收益中作为成本来扣减，所以它不构成真正 的风 险异常损失则是指超过银行正常承受能 力的损失，通常发生概率极低但损失巨大例如战争和重大灾难袭击等，银行一 般无法做出更有效的准备只能采用压力 测试的方法，通 过情景模拟分析可能出现 的情况设定应对方案。非预期损失介于 预期损失和异常损失之间 就是超过预期 损失的那部分潜在损失，咜具有波动性是一个变动的量，由于不知道它会不 会发生因此无法列作当期成本，不过银行可以对其发生概率和损失金 额进行量化並据此计算最低资本额加以 防御。 这部分用于抵御非预期损失的资本 一般被称作经济资本进一步来说， 经济资本是根据银行所承担的风險计算的最低资本需要 用以衡量和防御银 行实际承 担的、超出预期损失的那部分损失，在数量上与银行承担的非预期损失相 对应它是囚们为了风险管理的需要而创 造的一个虚拟的概念， 不是一个现实的财 务概念不能在资产负债表 上直接反映出来。可见经济资本不等哃于银行所持有 的实收资本，也不等同于银行的监管 资本它反映了银行自身的风险特征，是与银行实际承担的风险相对应的经济资本 並不是 真实的银行资本，是指所“需要的”资本“应该有”多少资本，是由商业银 行根据其内部风险管理需要运用内部模型 和方法计算絀来的用于应对银行非预期损 失的资本也是银行自身根 据其风险量 化、风险管理能力认定的应该拥有的资本金。但是当非预期损失发生後就需要 通过实际冲减相应资本的方式来弥补，就转 化为会计资本的概念即实际资本量的概 念。经济资本作为商业银行实施资本管理囷风险管理的工具其主要作用有： 第 一，提高商业银行风险管理水平经济资本直接反映银行的风险状况，显示银行的 风险 抵御能力囿效的经济资本应用要求 银行具有包括良好的风险管理文化、 先进 的风险识别计量手段等内容的全面风险管 理体系。商业银行通过对风险進行复杂严 密的计量来确定和分配 经济资本 并通过对经济资本规模和结构的管理实现风险与 收益的平衡，极大地增强了商业 银行风险 管悝的主动性、准确性和有效性 第二，促进商业银行资本的合理配置经济资本的应用强调股东价值最大化的目标，注重 资本回报率的提高银行通过把经济资本在不同地区、部门、客户和产品间的配 置，显示真实风险水平平衡风险与收 益，实现风险与资本相匹配的发展 第三，推动商业银行建立科学的绩效考评体系商业银行通过对经济资本占用的计 量，设 定合理的资本回报要求 以风险调整后的资本囙报率或股东价值增加值为考 评指标， 衡量各地区、部门、客户和产品 创造的真实价值可有效防止盈利水平与风险承担脱节、短期效益 與长期效益不一致的现象，能更好地协调股东、管理层、 员工、客户、监管者等利益相关者 的利益 关系 第四，引导商业银行资源配置的優 化商业银行通过对经济资本的计量、 分 配和绩效考评， 不断调整经济资本的规模和结构引导全行的经营资源配置向经济资本占用少、回报率高、 重点发展的方面倾斜，从而不 断提高全行资源的利用效率提升整体盈 利水平。来源： 《南方金融》2008 年第 1 期、《现代商业》2008 姩第 3 期、新金 融》2008 年第 3 期 商业银行的账面资本、监管资本、经济资本是既有联系又有区别的三个概念账面资本是 指商业银行实际 账面拥囿的资本金，即所有者权益又称权益资本，等于银行资产总额与负 债总额之差按照巴塞尔协议，资本包括核心资 本和附属资本核心資本是指实收资本、 资本公积、盈余公积和未分配利润之和，附属资本是指呆帐准备、坏帐准备、未公 开储备、资 产重估储备、 累积折旧、 次级 长期债务等之和账面资本是银行的财务报表呈现出来的资本。 监管资本指监管当 局规定银行必须持有的资本 是监管当局 一般规萣银行必须持有的最低资本量， 所以监管资本又称最低资本 监管部门主要 通过资本充足率实施对银行资本的监管， 巴塞尔协议规定银行資本充足率不得低于 8%其中核心资本充足率不得低于 4%， 附属资 本不能超过核心资本的 100%同样，我国《商业银行资本充足率管理办法》规定商业银行 资本充足率不低于 8% 经济资本不是银行资产负债表中所列明的所有者权益（权益资本） ，也不是监管当 局规定的银行必须拥有的資本（监管资 本） 它是商业银行在经营管理中考虑经 营风险对资本的要求而创造的一项管理工 具，是银行根据所承担的风险计算的最低 資本需要 是基于全部风险 之上的资本， 因此又称为风险资本它是一个虚拟的、与银行风险的非预期损失相当的资本， 它 不是资产负债表上反映的资本它是一 个“算出来的”数字。从银行所有者和管理者的角度讲经济资本就是用来承担非预期 损失和保持正常经营所需嘚资本。 账面资 本是商业银行实际拥有的资本 是商业银行资本管理的基础；监管资本是实施资本管理的主要依据； 经济资本是实施资本管 理重要工具。 监管资本是监管当局限制银 行风险行为、保障银行业稳健运行的重要工具体现了监管当局的要求。但监管资 本不能代表銀行实 际吸收非预期损失的能 力监管规定也不一定符合特定银行风险 特征。而经济资本反映了市 场及银行内部 风险管理的需求 它是银荇为所承担的风 险而真正需要的资本。银行通过经济 资本 管理将监管当局和银行内部管理层对资 本充足率的要求传导到各级经营主体和業 务条线，实现资本限制不合理业务扩张与控制风险的功能从而保证债权人的权 益，增强公众信 心实现资本保证银行正常经营发展的功能。从资本需要量上来 看监管资本是银行资本管 理中最低的资 本量。 从资本的外在要求来看 经济资本反映了股东价值最大化对银行管理的 要求，而监管资本反映了监管当局对银行管 理的要求 就监管资本与账面资本而言：二者的区别在于，除了包括账面资本的内 容之外监管资本还包括如次级债务和可 转换债券等混合型资本工具 （混合型资本工具是指这些金融工具既具 有股权的某些特征，如清偿次序低于一般债务期限较 长，又具有债权的某些特征如定期 支付 利息）。次级债从会计的角度看属于负债但由于它是银行长期稳定的资金来 源，可以 满足商业银行流动性管理的要 求在监管角度上可看作是自有资金， 作 为附属资本记入监管资本平常我们讨论 的资本充足率等，就是监管口径的资本概 念就经济资本与监管资本的关系而言： 监管资本是银行监管当局根据当地情况规定的银行必 须执行的强制性资本标准，属事后监管的范畴经济资本、监管资本与 账面资本的数量在理 论上应该是一致的，但在实际上当经济资本接近或超过账媔资本时，说明银行的风险水平 接近或超过 其实际承受能力这意味着该银行或者应该通过增资扩股等途径增加实际资本， 或者收缩业务規模降低风险敞口。应该对 资本采取某种外部影响的内涵及其解决措施（筹资、减资等） 目 前，经济资本和监管资本总量关系是离散嘚并且经济资本低于监管资本是主流， 原因在于银行 内部在计算资本实际需要 时，一般会考虑资产组合等风险管理手段 对减少风险的莋用而目 前监管资本的计 量没有考虑这一因素。 从未来发展趋势上 看经济资本与监管资本的主流趋 势是收 敛和一体化，原因主要在于監管方已经开 始以经济资本为方向调整监管资本的计量 并将经济资本系统的建设也作为银行合规 行为监管的一个内在部分从理论上说， 峩国商业银行的经济资本可适当大于账面 资本（所有者权益）因为除所有 者权益 承担一部分风险外， 国家信誉和公众对于财政支持的预期也承担了一部分风险 是 银 行隐含的资本。从发展程度上看账面 资本、监管资本都己具备了严格的理论基础和计算规则，其中账 面資本是现代会 计理论的重要要素，监管资本则是现代银 行监管的关键内容 而经济资本是 一个相 对较新的概念，尚处于发展初期 是经济學家从风险角度分析银行经营状况而引入 的 一个概念，代表了现代风险管理的前沿 和方向 来源：《南方金融》2008 年第 1 期、《现代商业》2008 年苐 3 期、 《新 金融》2008 年第 3 期 1988 年资本协议在其实施初期，作为国际金融领域最重要的游戏规则对全球金融体系的 健康与稳定 起到了很大的促進作用。然而随着全球技术进步及金融创新，金融体系发生了 巨 大变化原有监管资本计量失去了对银行 风险的敏感性， 不能准确反映各银行客观 承担的风险水平因而已无法保障其目标的实现。在这种背景下历经 6 年时间， 新协议最终制定 出来 新协议继承了旧协议的鉯资本充足率为核心的监管思路，仍将资本金视为最重要的支柱 提出了一整 套循序渐进的计量风险的先进方法， 在此基础上又树立了另外两根支柱―监管者 对银行资本充足的审查以及市场对银行资本 充足的约束 三个支柱使得银行的资本充 足率对银行经营过程中产生的风險程度能 有足够的敏感度。新协议提供了计算资本 充足更高级、 更精确的方法选择在监管方面不再单纯使用外部标准，强化了银行内部風险管理的 意识真 正意义上做到了资本管理与风险 管理的合理匹配。以维持国际银行体系的 稳定性和银行国际竞争的公平性 巴塞尔 委員会建立了更加具有风险敏感性的新资本协议。新协议将风险扩大到信用风险、 市场风险、操作风险和利率风险并提出“三个支柱”（朂低资本规定、监管当局的 监督检查和市场纪律） 要求资本监管更为 准确的反映银行经营的风险状况， 进一步提高金融体系的安 全性和稳健性 第一支 柱――最低资本规定。新协议在第一支柱 中考虑了信用风险、 市场风险和操作风 险并为计量风险提供了几种备选方案。 关於信用风险的计量新协议提出了两种基本方法。第 一种是标准法第二种是内部评级法。对于风险管理水平较低一些的 银行新协议建議其采 用标准法来计量风 险，计算银行资本充足率 当银行的内部风险管理系统和信息披露达到一 系列严格 的标准后，银行可采用内部评級法；在计量市场风险方面应用较好的是 VAR 技术，分别用于计算利率风险、汇率风险、 股权风险和商品风险等不同风险类型的组 合风险並加总得到总的市场风险， 同时鼓励银行采用自己的内部风险管理模型 对操作风险的计量， 新协议规定可使用三种不同的方法，第一種是基本指数法第二种是标准法，第三种是高 级计量法 委员会也提供了不同层次的方案以备选 择。第二支柱――监管部门的监督检查 委员会认为，监管当局的监督检查是最低 资本规定和 市场纪律的重要补充具体包括：一是监管当局监督检查的四大原则。 原则一：银荇应具备与其风险状况相适应 的评估总量资本的一整套程序以及维持资本水平的战略。原则二：监 管当局应检查和评价银行内部资本充足率的评估情况及其战略 以及银 行监测和确保满足监 管资本比率的能力。若对最终结果不满足监管当局应采取适当的监管外部影响的內涵及其解决措施。原则三：监管 当局应希望 银行的资本高于最低监管资本比率 并应有能力要求银行持有高于最低标准的资本。原则四：监管当局应争取及早干预从 而避免银行的资本低于抵御风险所需的最 低水平如果资本得不到保护或恢复， 则需迅速采取补救外部影响嘚内涵及其解决措施； 二是监管当局检查 各项最低标准的遵 守情况 银行要披露计算信用及操作风险最低资本的内部方法的 特点。作为监管当局检查内 容之一监管 当局必须确保上述条件自始至终得以满足。委员会认为对最低标准和资格条 件的检查是第二支柱下监管检查嘚有机组成 部分； 三是监管当局监督检查的其它内容 包括监督检查的透明度以及对换银行帐薄 利率风险的处理。第三支柱――市场纪 律噺协议强调，市场纪律具有强化资本 监管帮助监管当局提高金融体系安全、 稳健的潜在作用。新协议在适用范围、资本构成、风险暴露嘚评估和管理程序 以及 资本充足率四个领域制定了更为具体的定量及定性的信息披露内容 监管当局应评 价银行的披露体系并采取适当的外部影响的内涵及其解决措施。 新 协议还将披露划分为核心披露与补充披 露 委员会建议，复杂的国际活跃银行要全面公开披露核心及补充信息 关于披露 频率， 委员会认为最好每半 年一次对于过时失去意义的披露信息，如风险暴露最好每季度一次。不经常披露信息的 銀行 要公开解释其政策委员会鼓励利用电子等手段提供的机会，多渠道的披露信息在当前世界经济一体化条件下， 经济形势 的复杂化 及银行经营风险的日趋增加要 求银行经营管理的精细程度不断深化。 银行试图既要维持一个合乎监管要求的最低 资本水平 又要 通过资夲运用尽可能产生 最大效益，如何理性分配经济资本是至关重要的一种管理手段 从 《巴塞尔新资本 协议》实施的结果看，它深刻地改变叻银行的管理哲学关于银行风险管理 的理念，可以从三个方面来理解；一是全面风 险管理的含义二是微观全面风险管理， 三是宏观全媔风险管理它从理论和技术的角度为经济资本管理提供支持。 第一 将风险明细为三类（信用风险、市场风 险、操作风险）。涵盖了银荇的各类业务 风险为经济资本的计量提供便利； 第 二， 新协议中就银行风险的识别、 计量、控制等风险管理的各环节均提出了明确的 要求具体提出了各项风险计量的方法及其适用 的范围，同样适用于经济资本； 第三对银行风险管理的流程进行梳理，在职能部门的划分、数据的采集及信息技术 系统 的监理等方面对经济资本的管理及 配置有指导作用。因此虽然《巴塞尔新资本协议》出台前，银行业早巳单方面投 巨资研究和发展内部风险 的度量与管理方 法 而且某些模型己被新协议采用，但作为一个国际通用的银行业的发展准 则新 协議对经济资本管理的推动作用是非常明 确的。另外新协议的正式倡导，本身也说明了监管资本向经济资本的转变 银行 经营中面临的风險与资本的密切联系使两 种口径的银 行资本趋于一致。 来源：《南方金融》2008 年第 1 期、 《现代商业》 2008 年第 3 期、 《新金融》2008 年第 3 期商业银行经濟资本管理的根本目标是控 制业务风险 确保银行具有充分的风险抵 御能力， 在此基础上提高资本的使用效率提高经济资本回报率，以實现股东价 值最大化目标自从西 方银行业认识到经济资本在银行经营管理中的重要作用以 后，有关经济资本的理论及运用得 到了快 速发展 逐步形成了经济资本管理体系。西方商业银行经济资本管理体系主要有三 部分组成：一是经济资本的计量；二是经 济资本的分配；三昰经济增加值（EVA）和 经风险调整的资本收益率（RAROC）为核心的绩效考核制度经济资本计量是指商 业银行通过风险 计量模型对风险进行测定 從而确定经济资本的数量，是经济资本配 置和考核的前提因而是 经济资本管理的 基础。经济资本配置是商业银行以适当的 方法向机构、業务部门、产品分配 经济资本额度体现了银行的风险控制要求和经 营发展的导向， 确保占用的经济资本能够 达到最低回报要求或更高回報水平经济资本回报率（RAROC）和经济增加值 （EVA）是基 于经济资本的主要绩效考核 指标，因两个指标兼顾了收益和风险两方 面的因素充分體现了 风险和收益相对称 的原则， 较传统的利润指标更能真实反映 经营绩效和价值创造故以此作 为内部绩效考评的主要指标，可以充分體现商业银 行的价值理念和政策导向 商业银行的经 济资本与其承担的非预期损失相对应，在数量上等于量化的非预期损失 经 济资本 的計量就是在明确风险计量和分布的基础 上计算非预期损失， 本质上风险计量等同于经济资本计量按照《巴塞尔新资本协 议》 ，商业银行嘚风险主要有信用风险、 市场风险、操作风险经济资本计量由这三类风险的计量组成。目前对银行风险 进行量化的数据模型 主要有两類：一类是由巴塞尔新资本协议提供，与监管资本相联系被称为监管类模型；一 类是由国际 先进银行在统计分析的基础上自主研发，主偠用于满足风险管理的市场要求 被 称为市场类 模型。 一是商业银行市场风险经济资本计 量 市场风险是指因市场价格波动而导致表内和表外头寸损失的风险。根据导致市 场风险因素的不同将市场风险划分为利率 风险、股票风险、汇率 风险和黄金等商品价格风险利率风险指由于利率变动而带 来的风险； 汇率风险指银行持有 或交易外 汇和黄金衍生产品所面临的因汇率变动而带来的风险；股票价格风险指银行洇持有 或交易股票及与股票类似的金融工具而面 临因股票价格变动而带来的风险； 商品风险指银行持有或交易现货及其衍生产品所 面临的洇商品价格变动而带来的风险。 根 据对产生风险的业务帐务处理方式的不同可分为在银行帐户（bankingbook）和 交易帐户（tradingbook）中的市场风险。银行業务的会计帐户可分为银行帐户和交 易帐户两大类 交易帐户记录的是为 交易 目的或避险目的而持有的、可以自由买卖的金融工具和商品頭寸， 银行帐户记录的 是除 交易帐户以外的资产交易帐户中的项目通常按市场价格（mark-to-market）计价；银行帐 户中的项目，即存款、贷款 等传统銀行业务不以交易为目的较少考虑短期市场因素波动的 影响，它们通常按帐面价格、成本摊销法进行计价 计量市 场风险监管类的方法囿搭积木法（Building Block Approach），市场类的方法有风险价值法（Value at Risk） 第一，搭积木法分别计算利率风险、股价风险、汇率 风险等每一个风险因子对应的特定 风险和一般市场风险，然后通过简单汇总最终计算出整体风险。其中利率风险的一般 市 场风险用原始到期日法，即按照金融工具剩余到期日和息率水平在新资本协议提 供的“原始到期日阶梯表 （MaturityLadder）”中找到对应的风险权重通过敞口的加权风险轧差，计算 出不同时間区间的风险额最后通过垂直附加 和水平附加调整，得出总风险额；特定风 险按照资本协议规定的风险权重 将不同 种类、到期日的债券的市值与风险权重的 乘积作为该类 证券特定利率风险。股票价格风险的一般市场风险等于银行持有股票 净头寸乘以 8%；特定风险等于银行歭有的 所有股票乘以 4%汇率风险等于所有货币中净多头头寸和净空头头寸 中较大者乘以 8%。黄金风险等于黄金净敞口头寸绝对值 乘以 8%由于搭积木法的主要参 数和计算步骤在巴塞尔新资本协议中已经给出， 商业银行只需将风险资产进行分类便可算出 市场风险额因此该方法简單易行，对数据、信息处理技术要求不高但其“一刀 切”的算法导致了计算结果不够精确、对风 险变化不够敏感的缺点。 第二风

险价徝法（VAR） 。风险价值是指在 正常市场条件和一定置信水平下某一投 资 组合在给定的持有期间内可能发生的最 大损失。风险价值法最早由 J. P 摩根公司 提出由于 它较为真实地反映了市场因素 连续、 动态变化的特征， 对风险的计量具 有科学、准确、 实用、 综合等特点 受 到监管蔀门和金融机构的欢迎和肯定， 成 为度量市场风险中普遍使用的模型 VAR 的计算方法主要有方差一协方差法、历史 模拟法、孟特卡罗模拟法、压力测试四种 模 型。其中方差一协方差法是在市场风险正态分布的假设下，在一定置信水平 下将 VAR 通过组合标准差的倍数表达出 来，其特点是简单、易行但假设严格；历史模拟法是以历史 的市场变量分布应用 于目前的投资组合， 以模拟下一个时期投 资组合可能面临的囙报率分布 计算风险值其特点是简单、易行，对分布没有要 求但假设过去代表未来； 二是商业银行 操作风险经济资本计量。 操作风险昰指由不完善或有问题的内部程序、 人员 及系统 或外部事件所造成直接或间接损失的风 险相对于信用风险、市场风险而言，操 作风险存茬的主要特点有：一是风险的内 生性除自然灾害、恐怖袭击等外部事件 引起的操作风 险损失外，操作风险大多是在银行可控范围内的内苼风险；而信用风 险和市场风险则不同 它们更多的是一种 外生风险。 二是风险与收益的对应关系不 同对于信用风险和市场风险来 说，┅般 原则是风险高收益高风险低收益低，存 在风险与收益的对应关系；但操作风险不 同银行不能保证因承担操作风险而获得 收益， 而苴在大多情况下操作风险损失与 收益的产 生没有必然的联系三是操作风险的多样性。操作风险主要来源于内部程 序、员工、科技信 息系統和外部事件 而 信用风险主要来源于客户和交易对手方，市场风险主要来源于市场上 的各种价格波 动操作风险从来源上看可分为由人員、 系统、流程和外部事件所引发的四大 类风险；从发生频率及损失严重程度看可分为 两类：一是可能经常发生，但发生后损失 程度 较低；二是发生频率很低但发生后 损失严重。由于操作风险偶然性、突发性 强难以预测，实现对其准确计量的难度 很大目前，操作 风险嘚识别和度量模型仍不够成熟可用的监管类方法主要有基 础指标法、标准法、内部计 量法，市场类 方法主要有损失分布法其中，基础指标法的风险等于经营总收入乘以相应的 比例 指标 其特点是简单但敏感度低； 标准法 的风险等于各业务部门财务指标除以业务 量指标再塖以比例指标的汇总， 其特点是 简单但敏感度低； 内部计量法是按业务领 域、 风险细分 利用银行自定参数计算预 期风险， 并通过监管当局规定的系数转化 为非预期风险将各非预 期风险累加，得 到总的操作风险其特点是灵活但容易一 刀切；损失分布法是银行利用自己 的內部数据分别估计单个损失程度分布以及损失 事件的发生频率分布， 计算累积的操作性 风 险损失概率分布函数其特点是灵活但对数据，技术要求较高来源： 《南方金融》2008 年第 1 期、 《现代商业》2008 年第 3 期、 《新金融》 2008 年第 3 期信用风险是指债务人未能如 期偿还债务造成违约而給银行经营带来的 风险以及由于交易对 手（债务人）信用状况和履约能力的变化导致债权人资产价值 发生变动遭受损失的风险。信 用风险嘚特 点主要有：风险概率呈偏态分布且有明显的“厚尾性”信息不对称使得对信用风 险 的了解较为困难， 信用风险的观察数据较 少且不噫获取 这些使得信用风险的度量 较为复杂，增加了度量的难度目前，计 量信用风险可用的监管类模型有标准法和 内部评级法；市 场类囿 Credit Metrics 模型、KMV 模型、CreditRisk+模型、 CreditPortfolioView 模型等 第一，标准法在新巴塞尔协议中，标准法对于银行 持有的各种不同的资产类型的债权 按照 银行认定的外部评级机构的评级结果给出不同的权重对应关系。权重包括 0%, 20%, 50%, 100%和 150%五个类别在新巴塞尔 协议中分别规定了对于主权国家、非中央 政府公共蔀门实体、多边开发银行、证券 公司、零售资产、银行、公司、居民房产 抵押、 商业房地产抵押、逾期贷款、高风险的债权以及表外项目各自的风险权重。 资产的加权信用 风险由风险资产和监管规 定的风险权重相乘来计算并考虑抵押等风险缓释因素。即：信用 风险=∑（债權数 额 X 风险权重一抵押、担保等风险缓释） × 8% 供了各类敞口信用风险资本要求系数 K 的计算公式，商业银行依 据债务人违约概率（PD） 、 违約后债项的 违约损失率（LGD） 、债项到期时间（M）三个参数计算各类敞口对应的风 险资本系数 K。信用风险为各类信用敞口 与 K 乘积的累加即：信用风险=∑K×债项 风险敞口。 第三，Credit Metrics 模型。 Credit Metrics 模型是 J. P.摩根于 1997 年开发出的用于量化信 用风险的管理工具 该模型基于信用风险源自企业信鼡等级变化，信用 工具（贷款、债券、 信用证等） 的市场价 值取决于发行企业的信用等级 它从资产组合而不是从单一资产的角度 来看待風 险， 并假定处于同一等级的所有公司具有 相同的违约率、 实际违约率等于历史平均违约率Credit Metrics 模型评估信用风险 的方法是：一是确定风险期的长度（一般 为一年） 、 信用评级系统、债务人信用评 级转移矩阵、 信贷利差溢价、 不同评级级 别债券的违约回收率。 二是估计资产之間 变化的相关性、 资产之间的联合违约概率以及联合转移概率 三是计算贷 款或债券 组合的信用风险值。 Credit Metrics 模型的优势表现在：达到了用传統的期望和标准 差来度量资产信用风险的 目的可以在确 定的置信水平上计算出信用资产的在险价 值量（VaR）；将单一信用工具放 入资产 组匼中衡量其对整个组合风险状况的作 用， 使用了边际风险贡献的概念 可以清 楚地看出各种信用工具在整个组合的信用 风险中的作用； 通過该模型能够精确的识 别风险源， 最 优安排降低风险的举措的顺 序为新的贷款的审批提供依据； 能指导 银行的管理者最优使用 “经济资夲”。Credit Metrics 模型的不足之处主要有： 模型假定等级转移概率遵循一个稳定的 马尔可夫 过程 意味着债券或贷款本期信用级别变 动与以前信用级別变动无关， 而有证据表明信用级别变动是自相关的；模型假定 转移概率在不同时期之间是稳定的，未考 虑经济周 期波动对信用等级变囮的影响；由于相关数据和资料的缺乏 模型主要使 用债券市场上的数 据来计算信用等级迁移 概率和对贷款进行估价， 但由于贷款无论 在擔保、契约内容等方面与 债券均有着很 大差异所以会出现估价不准的问题。 第 四KMV 模型。KMV 模型是美国 KMV 公 司于 1997 年建立的用来估计借款企业違约 概率的方法 该模型认为， 贷款的信用风 险是在给定负债的情况下由债务人的资产 市场价值决定的但资产并没有真实地在 市场交易，资产的市场价值不能直接观测 到为此，模型将银行的贷款问题倒转一个角度 从借款企 业所有者的角度考虑贷款归还的问题。 在 债务箌期 日如果公司资产的市场价值高于公司债务值（违约点） ，则公司股权价 值为公司资产市场 价值与债务值之间的差 额； 如果此时公司資产价值低于公司债务 值则公司变卖所有资产用 以偿还债务， 股权价值变为零模型的结构包含两种理 论联系，其一是企业股权价值与企业 资产 价值之间的关系将股票价值看成是建立 在公司资产价值上的一个看涨期权； 其二 是公 司股票价值波动率与公司资产价值变化之間的关系。 KMV 模型分三个步骤来确定一个公司 的预 期违约频率（EDF） 第一步，从公司股票的市场价值、股价的波动性与负债的账 面价 值估计絀公司的市场价值及其波动 性；第二步根据公司的负债计算出公司 的违约点，还要根据公司的现有价值确定 出公司的预期价值 用这两個价值以及公 司价值的波动性即可计算 违约距离。 最后确定违约距离及违约率之间的映射 这一 步要根据具有不同违约距离值的公 司的违 約历史数据来确定。KMV 模型的突出优点在于它是动态模型EDF 主要是基于对企 业股票价格变化的分析得到， 而不是使用 信用评级机构提供的统計数据来确定违约 概率 因此该模型对违约概率的预测更具 有前瞻性，被视为“向前看”的方法模型的 主要不足是：其 假定公司债务结構静态不 变、资产价值呈正态分布， 而实际中企业 的资产价值一般会呈现非 正态的统计特 征；模型不能够对债务的不同类型进行区分如償还优先顺序、担保、契约等 类 型，使得模型的输出变量的计算结果不准 确；模型主要适用于上市公司的信用风险 评估应用范围有一定嘚局限性。 第五 CreditRisk+模型。CerditRisk+是由 CSFP （Credit Suisse Financial Products）于 1996 年推出的信用风险评价模型 它是一 种基于保险精算技术的信用风险度量方 法，几乎是完全 从概率论嘚基本方法出发 来推导出损失的概率分布 也就是损失决 定于灾害发生的频率和损 失程度。它完全不对违约发生的原因作假设只考虑两種 状态一违约或不违约，而且认为违 约的密 度会随着时间的改变而改变违约密度是 一个 Mar 随时间变化而改变的因素的函 数。 该模型基于这樣一些假设： 贷款组合 中任何单项贷款发生违约与否是随机的； 每项贷款发生违约的可能性是独立的 即 任何两项贷款发生违约的相关性為零； 模 型假设贷款组合中单项 贷款的违约概率分 布服从 Possion 分布。模型的优点在于： 与信用度量术模型相比由于该 模型只考 虑违约事件，洇此要估计的变量很少对数据要求较简单。其缺点在于：关于违约 次数服从泊松分布的假定可能与实际不完 全吻合； 未综合考虑市场风險对贷款组合 损失的影响这一缺陷是信用风险模型的 共同问题。 第六CreditPortfolioView 模 型。麦肯锡公司的 CreditPortfolioView 模 型是一个离散型多 时期模型其中违约概 率被看成一系列宏观经济变量如失业率、利率、经济增长率、政府支 出、汇率的函 数。该模型通过模拟和构造在不同的宏观 经济形势下┅个国家不同产业不同 信用级别的金融工具违约的联合条件概率分布和位移概率， 分析宏观经济形势变化 与信用违 约概率及位移概率的关系进而 分析不同行业或部门不同信用级别的借款 人的信用风险程度。由于 Credit Metrics 模型在建立信用等级转移矩阵时没有考虑 宏观及周期性因素該模 型可被看作是对 Credit Metrics 模型的补充。该模型的优点 在于将宏观因素修正信用度量术 转移概率 是静态的而引起的偏差 模型的不足之处在于从應用角度考察， 模型需要有国家甚 至各行业的违约数据作为基础实施难度 相当大。 来源： 《南方金融》2008 年第 1 期、《现代商业》2008 年第 3 期、 《新 金融》2008 年第 3 期 经济资本配置是商业 银行实施资本管理的一个重要内容 是银行主动运用经济资本进行指导 发展战略和 业务决策的体现。 经济资本配置是指在理 论上或形式上计算支持一项业务所需要 的经济资本额度再对全行经济资本的总体 水平进行评估，考虑信用评级、监管当局 规定、 股东收益和经营中承担的风险等因素在资本充足率的总体规划之下，制定 经济资本目标并将经济资本合理分配到各個机构、 各项 业务， 使得银行在经营活动中面临的非预 期风险与 银行的资本水平相一致 经济资本配置主要包括两方面的内容：一是根据 銀行资本实力、股东目标与偏好、监管要 求等， 确定银行机构的总体风险水平和相应的抵御风险损失的风险资本限额 二是 根据银行 各业務部门的风险调整后的绩效 测评， 在各部门间进行风险资本限额分 配并根据风险调整 后的绩效评估对经济 资本分配进行动态调整。 实施經济资本管 理的目的在于： 主动适应监管 要求加强商业银行的资本充足率管理；树立效益、 质量、规模协调发展的现代商业银行科 学 发展观；优化资源配置和完善科学的业绩 考评制度。经济资本是银行为平衡风险与 收益而设置的虚拟资本 经济资本配置并 非完全等同于资夲 的实际投入。 由于经济 资本量表示的是风险量因此在银行内部 各部门以及各业务之间的经 济资本配置实 质上是风险限额的分配， 是确萣与风险限 额相当的业务或资产总量 但在银行整体 层面上需要实在的资本投入，这是考虑到 风险分散化效应产生之后银行对总风险的 反 映 商业银行对分支机构、产品、客户、交易等（统称为业务单元）进行经济 资本配置，即是 风险管理的需要也是创造 价值的需要 经济資本配置的水平体现了业务单元的风险水平和盈 利能力。 商业银 行经济资本配置的主要功能可以概括为： 一是作为准确衡量和比较各业务單 元业绩的手段通过各业务单元的经济资本配 置，可以看出它们在价值增值中的贡献度并 判别业务单元的创造 价值能力；二是通过经濟资本配置进行经 营战略和业务的计划、调整、 控制；三是通过经济资本配置为产品合理定价提供依 据，确保定价中包含资本成本 经济資本 配置的原则是在资产组合基础上， 充分了 解风险分布状况并据此分配经济资本， 实现对非预期风险的覆盖 但目前国内多 数银行还停留在根据经验和判断估计资产 组合的分散效应，进而确定资本配置方案 的初级阶段具体而言，要科学分配经济 资本需要具备三个 前提： 其一 了解各种 风险的概率分布：其二， 了解并估计各种 风险来源的银行敞口的额度 以及这些敞 口的相关性；其三，确定银行对风险嘚容忍程度在三大前提具备的条件下，可 采 取自上而下（top-down）的原则对经济资 本加以分配 经济资本配置的一般目标可以概括为： 第一，茬增加业务收益的同 时尽量少地占用经济资本； 第二， 通过 配置程序 将经济资本从低回报率单元转向高回报率单元以提高银行整体及經 济资 本使用效率； 第三，改善业务单元的风险 收益基于所配置的经济资本额来衡量业务单元业绩，并将报 酬和业绩挂钩可以 对各业務单进行约束，不为增加收入而不 顾及风险地扩大资产和业务 同时激励业务单元设法采用对冲、转移、出售等方式 消除、减少风险，以減少经济资本并 提 高回报率和雇员报酬。 第四通过经济资本的优化配置和合理使用，实现股东价值 最大化目标 商业银行经济资本配置的方 式有多种，经常采用的经济资本配置方式 如下：第一单独经济资本配置方式。这 是最简单的方法它将各业务单元作为互 不相关嘚孤立 配置单位，完全不考虑业务单元之间业务单元和银行整体之间收益 的相关性，由每一业务 单元风险业绩决定 经济资本配置 这种方法将银行各业务单元的经济资本和全行的经济资本 看作线性 关系： 全行的经济资本配置只是各业务单 元的简单和。 这一方法的最大优越性在于 简便易行并且它以业务单元作为独立单 位， 不考虑多元化这个不由个别业务单元 控制的要 素所以它更适于对业务单元业绩的评估。但它在不考虑资产组合效应的 状态下计算风险 结果会夸大全行对经济 资本的需求， 并且无法根据业务单元的真实风险和业绩合理配置经济 资本 第二， 分配统一的相关性扣减额的方式为了克 服单独经济资本未考虑相关性的缺陷，该方式在单独经济资本配置的基础上等比率 扣减对业务单元的资本配置 这一方法虽 然可以在 全行层次上减少实际经济资本需 求，但它却会对业务单元造成不公平经济资本配置和业绩衡 量对相关性 较低、风险降低的业务单元配置过多经济 资本和风险限额，从而低估其风险收 益；相反对相关性较高的业务单え却配置过 少的经济资本和风险限额，从而高估其风 险收 益 第三，分散化资本配置方式该方式以资产组合理论为基础，承认并考虑 各業务单元之间 的相关性对经济资本总量 和各业务单元所需经济资本的作用 分散化经济资本通常也被称为 配置资本，它可 以使用业务单元嘚单独资本乘以业务单元 和整个银行之间的相关系数计算 出 这说明了分散化经济资本由整个银行资产的标 准差以及业务单元的资产与总資产之间的 相关性所决定。 它在对个别业务单元配置 经济资本时以该业务单元对银行整体和 其他业务 单元风险量的贡献为基础， 也被 称莋内部 β 方法 它对风险的配置基于对 每一业务单元和机构整体的相关性一一协 方差计算的 β 值， 它是对股票市场基于某 股票和整个市场嘚协方差计 算 β 值在银行 内部的衍生运用分散化经济资本的目的 是在组成公司的业务单元中分配分散 化利 益。 因为分散化利益以减少的經济资本形 式被配置到不同业务单元中针对所有公 司业 务单元的分散化经济资本之和将等于 公司的总经济资本。 第四边际或增长资 本配置方式。衡量每增加一个业务单元给银行带来的资本增量或每 减少一个业务 单位给银行带来的资本减量。 它通过对增 加或减少业务单え前后银行资本总量 的差额的比较来计量经济资本量 在采用这一 方法时， 同样可以考虑多元化效应―在资 产和 业务组合中增加一个相关性低的业务 单元会减少其他业务单元的经济资本需 求， 相反则会 增加其他业务单元的经济资 本需求 银行整体的经济资本随业务单元 加叺或剥离而增加或减少的程度取决于增 加或减少业务单元的收益和其他业务单元 及银行收益的相关性。 如果新增 业务单元 和其他业务单元收益之间具有负相关性它不仅不会增加反而会降低银行的经济资 本。 这一方法的优越性是考虑了银行业务 的动态性变化和业务规模的增長 所以更 加适于对银行并购和业务单元剥离做评 估。 由于上述经济资本配置方式各有优 劣 所以对银行来说最合理的方法是根据 具体状況综合采用上述模式。但总的来 看考虑了分散化的方式在经济资本配置 中具有明显的优越性，代 表了银行经济资 本配置的方向配置经濟资本到银行特定 事业单位和业务中， 提供了价值最 大化管 理决策制定的基准资本配置的难题是没 有单一方法可以完成它。 来源：《南方金 融》2008 年第 1 期、 《现代商业》2008 年第 3 期、 《新金融》2008 年第 3 期 长期以来商业银行的绩效考核以利 润、业务规模的绝对量以及资产收益率（ROA） 、股本 收益率（ROE）等为主要 指标，忽视了资本占用成本未充分考虑 风险的因素，在一定程度 上鼓励了片面追求账面利润和资产规模而漠视潜在风险的 短期行为 不能真实反映承担的风 险状 况、 业务质量和真实的经营业绩。 基于经济资本的绩效考核指标―风险调整后的资夲 收 益率（RAROC） 、经济增加值（EVA ） 强调了资本占用成本和风险调整后的资本回报更 为真实的反映了商业银行的利润 和资本回报率，使得绩效考评体系更加科 学合理 风险调整后资本收益率（RAROC）指标解析。风险调整后资本收 益率 RAROC 理论首先 由美国信孚银行 （Banker'' s Trust）于上世纪 70 年代首先 提出其在不断完善的过程中得到 国际先 进商业银行广泛应用， 己逐渐成为当今世 界上公认的最核心和最有效的风险管理技术 和手段其計算公式如下。 首先一般 的公式为： RAROC=（税后净利润一资本 成本）/经济资本 其次，我国银监会公布的公式为：

RAROC=（收益一预期损失）/经济资夲 第 三商业银行内部常用的公式为： RAROC=（帐面利润+调整项目一经济资本 ×平均经济资本回报率）/经济资本 与传统 的资本收益率指标不同的昰，RAROC 指标 的分母采用的是经济资本分子中扣除 了预期损失，由此计算的资本利润率指标 既体现了银行盈利能力，又充分考虑了盈 利能仂 背后承担的风险把银行的风险与收益紧密联系在一起。RAROC 将未来可预 期的损失量化 为当期成本直接对当期做 利润进行调整，衡量经风險调整后的收益大小并且考虑了为可 能发生的非预期损 失要做出的资本储备， 进而衡量资本的使 用效益 使银行的收益与所承担 的风险矗接挂钩，把业务发展与风险管理有机地结 合起来 RAROC 弥补了传统的利润考核指 标未考虑风险因素的缺陷。商业银行在评 价业务盈利情况时必须考虑所承担的风 险，如果业务承担的风险过大其占用的 经济资本就高，即使实 现的利润较大其资本收益率不一定高，甚至有可能为负 数因此，银行应在适度的风险水 平上实 现股东价值最大化 RAROC 作为基于经济资本考核的主要指标，在商业银行应用中 的优势主要有鉯下几方 面 一是 RAROC 为商业银行贷款定价提供依据。 传统的商业银行贷款定价方法没有考虑信用 资产的 非预期损失没有将风险与收益统一起 来。运用 RAROC 后商业银行可以通过分 析客户信用等级及其在还款期限内的转移 概率， 计算预期损失及非预期损失 计算 还款期限内 的收益， RAROC 值与银行所要求的最低 收益率进行比较衡量这笔业务的风险与 收益是 将 否匹配，据此调整贷款价格并决定该笔业务贷与不贷，确定囿关贷款条 件 二是商业银行运用 RAROC 指标可以 实现经济资本的合理配置。 首先商业银 行通过计算将需要的经济资本与账面资本 比较， 可以評价自身资本充足状况 然后 将有限的经济资本在 各类风险、各个层面和各种业务之间进行分配，计算各类组合 资产的 RAROC衡量各类组 合资產的风险 收益， 对银行的总体风险和各类风险进行 总量控制银行可以依据对各类组合 资产 的 RAROC 的动态监测， RAROC 指标恶化 或有明显不利趋势的組合资产及时采取措 对施通过调整新增资产业务结构，或通 过对存量资产出售、证券化或其他信用衍 生工具等方 法进行积极的处理 不斷优化 经济资本的配置，力求银行总体上在可承 受的风险范围内实现 收益的最大化 三是 在绩效考核方面，RAROC 可以作为平衡利润和风险的重偠指标在商业银行经营管 理中，如果没有一种平衡利润和风险的经 营理念并在激励机制中加以体现，便容 易鼓励过分追求高收益、高風险的行为 不利于银行的长期、稳定和健康发展。另 一方面由于存在 着包括责任人问责处理 制度等处罚外部影响的内涵及其解决措施，也会导致业务人员和管 理者倾向于过度高估风险而 影响业务发 展 因此在制定对利润中心和个人的业绩 考核依据时，应考虑风险和收益嘚平衡 不能只偏重其中一方面。 四是 RAROC 指 标可以为商业银行经营战略决策提供依 据商业银行各产品组合和考核单 元 的风 险调整 收益 率是其 制定 并实施 经营发 展 战 略的 一个重 要参考 指标 。通 过计算 RAROC来判断不同考核单元或产品组合 的风险和盈利水平，从而确定发展的重点 区域和 主流业务形成较为科学合理的业 务发展战略。五是 RAROC 作为商业银行 的核心管理工具之一被应用于各个层面和 各种业务中 在银行 总体層面，RAROC 是进行资本分配和设定经营目标的手段 最高管理层在银行对风险的最 大可承受能 力的基础上， 计算银行总体需要的经济资本并与監管资本和帐面资本比较 评价 自 身资本的充足状况；同时，将有限的经济 资本在各类风险、各个层面和各种业务之 间进行 分配对银行嘚总体风险和各类风 险进行总量控制； 将股东回报要求转化为 对银行总体和各 个业务线的发展目标，用于业务的审批和绩效的考核在单個业务 层面，RAROC 是业务决策的依据 可以用来衡量一笔业务的风险 与收益是否匹配， 确定是否办理该笔业务 以及确定 业务定价在资产组合層面， RAROC是组合管理的坐标和有力的工具银 行在考虑单个业 务的风险和组合效应之 后，主要依据对组合资产的 RAROC 测算和 动态检测衡量各类組合 的风险收益是否 平衡，并对 RAROC 指标恶化或有明显不利 趋势的组合资产及时采取外部影响的内涵及其解决措施 谋求银行总体在可接受风險下收益的最大化。此 外通过对各项业务、产品，甚至每一笔 具 体交易用共同的 RAROC 基础进行比 较管理者可以采取有效的奖罚外部影响的內涵及其解决措施鼓励 员工的正确行 为，激励他们自觉追求风险 可接受情况下盈利最大化的目标同时， 通过这种比较管理者可以明确莋出哪种 业务扩张哪种业务收缩的战略调整。 来 源： 《南方金融》2008 年第 1 期、 《现 代商业》2008 年第 3 期、 《新金融》 2008 年第 3 期 经 济 增 加 值 （EVA ） 是 基 於 经 济 资 本 考 核 评价的 另 一 个 很重 要 的 指标 它 是 由 美 国 stern-stewart 管理咨询公司上世纪 80 年代提出 的，指的是企业的税后净营业利润扣除资 本成 本后嘚经济利润有时也称为经济利 润，其计算公式如下： EVA=税后净营业利 润一资本成本从公式可以看出企业投资 所获得的超额回报，不仅要能够充分地补 偿所有的经营成本 而且要能够充分地补 偿所有的资本成本。如果企业的资本收益 超过了投资者所期望的最低报 酬（即资本 荿本） 则 EVA 为正数，那么企业就具有真实利润企业经营者就增加了企业价 值，为股东创造了真实的财富反之，如 果企业的 EVA 为负数则說明企业的净利 润不足于补偿资本成本，企业的价值创造 能力低股东未得到要求的回报。 在商业 银行应用的 EVA 计算公式如下： EVA=税后净营业利润一经济资本成本=风险调整后 的净利润一（经济资本额×经济资本回 报 率） 经济增加值为正值表明商业银行的经营收入在弥补经营成夲、风险成本（预 期损失）和 经济资本成本后仍有剩余， 是 银行在满足股东最低回报率要求后赚取的 超额利润是银行真 正的价值创造。經济 增加值为负值说明商业银行的净利润不 能完全补偿非预期风险成本， 盈利水平没 有达到股东的回报要求需要增强盈利能 力或者减尐经济资本的占用， 从而提高 价 值增值创造能力 经济增加值包含了利 润、资本成本、风险等三大要素，在商业银行应用中具有如下优势 第一，准确评 价银行的经营业绩在绩效考核中通常采 用的权益报酬率、总资产报酬率、 销售净利率、每股收益等指标，由于没有考虑資 本成本因素不能反映资本净收益的状况 和 资本运营的增值效益。 经营利润大于零并不意味着资产得到保值增值 在效益会 计核算体系 Φ有可能出现公司表面盈中的贡献度，并 判别业务单元的创造 价值能力；二是通过经济资本配置进行经 营战略和业务的计划、调整、 控制；三是通过经济资本配置为产品合理定价提供依 据确保定价中包含资本成本。 经济资本 配置的原则是在资产组合基础上 充分了 解风险汾布状况，并据此分配经济资本 实现对非预期风险的覆盖。 但目前国内多 数银行还停留在根据经验和判断估计资产 组合的分散效应进洏确定资本配置方案 的初级阶段。具体而言要科学分配经济 资本需要具备三个 前提： 其一， 了解各种 风险的概率分布：其二 了解并估計各种 风险来源的银行敞口的额度， 以及这些敞 口的相关性；其三确定银行对风险的容忍程度。在三大前提具备的条件下可 采 取自上洏下（top-down）的原则对经济资 本加以分配。 经济资本配置的一般目标可以概括为： 第一在增加业务收益的同 时，尽量少地占用经济资本； 第② 通过 配置程序， 将经济资本从低回报率单元转向高回报率单元以提高银行整体及经 济资 本使用效率； 第三改善业务单元的风险 收益。基于所配置的经济资本额来衡量业务单元业绩并将报 酬和业绩挂钩，可以 对各业务单进行约束不为增加收入而不 顾及风险地扩大资產和业务， 同时激励业务单元设法采用对冲、转移、出售等方式 消除、减少风险以减少经济资本，并 提 高回报率和雇员报酬 第四，通過经济资本的优化配置和合理使用实现股东价值 最大化目标。 商业银行经济资本配置的方 式有多种经常采用的经济资本配置方式 如下：第一，单独经济资本配置方式这 是最简单的方法。它将各业务单元作为互 不相关的孤立 配置单位完全不考虑业务单元之间，业务单え和银行整体之间收益 的相关性由每一业务 单元风险业绩决定 经济资本配置。 这种方法将银行各业务单元的经济资本和全行的经济资本 看作线性 关系： 全行的经济资本配置只是各业务单 元的简单和 这一方法的最大优越性在于 简便易行。并且它以业务单元作为独立单 位 鈈考虑多元化这个不由个别业务单元 控制的要 素，所以它更适于对业务单元业绩的评估但它在不考虑资产组合效应的 状态下计算风险， 結果会夸大全行对经济 资本的需求 并且无法根据业务单元的真实风险和业绩合理配置经济 资本。 第二 分配统一的相关性扣减额的方式。为了克 服单独经济资本未考虑相关性的缺陷该方式在单独经济资本配置的基础上等比率 扣减对业务单元的资本配置。 这一方法虽 然可鉯在 全行层次上减少实际经济资本需 求但它却会对业务单元造成不公平是组合管理的坐标和有力的工具。银 行在考虑单个业 务的风险和組合效应之 后主要依据对组合资产的 RAROC 测算和 动态检测，衡量各类组合 的风险收益是否 平衡并对 RAROC 指标恶化或有明显不利 趋势的组合资产忣时采取外部影响的内涵及其解决措施， 谋求银行总体在可接受风险下收益的最大化此 外，通过对各项业务、产品甚至每一笔 具 体交噫用共同的 RAROC 基础进行比 较，管理者可以采取有效的奖罚外部影响的内涵及其解决措施鼓励 员工的正确行 为激励他们自觉追求风险 可接受凊况下盈利最大化的目标。同时 通过这种比较，管理者可以明确做出哪种 业务扩张哪种业务收缩的战略调整 来 源： 《南方金融》2008 年第 1 期、 《现 代商业》2008 年第 3 期、 《新金融》 2008 年第 3 期 经 济 增 加 值 （EVA ） 是 基 于 经 济 资 本 考 核 评价的 另 一 个 很重 要 的 指标， 它 是 由 美 国 stern-stewart 管理咨询公司仩世纪 80 年代提出 的指的是企业的税后净营业利润扣除资 本成 本后的经济利润，有时也称为经济利 润其计算公式如下： EVA=税后净营业利 润┅资本成本从公式可以看出，企业投资 所获得的超额回报不仅要能够充分地补 偿所有的经营成本， 而且要能够充分地补 偿所有的资本成夲如果企业的资本收益 超过了投资者所期望的最低报 酬（即资本 成本） ，则 EVA 为正数那么企业就具有真实利润，企业经营者就增加了企業价 值为股东创造了真实的财富。反之如 果企业的 EVA 为负数，则说明企业的净利 润不足于补偿资本成本企业的价值创造 能力低，股东未得到要求的回报 在商业 银行应用的 EVA 计算公式如下： EVA=税后净营业利润一经济资本成本=风险调整后 的净利润一（经济资本额×经济资本回 報 率） 经济增加值为正值，表明商业银行的经营收入在弥补经营成本、风险成本（预 期损失）和 经济资本成本后仍有剩余 是 银行在满足股东最低回报率要求后赚取的 超额利润，是银行真 正的价值创造经济 增加值为负值，说明商业银行的净利润不 能完全补偿非预期风险成夲 盈利水平没 有达到股东的回报要求，需要增强盈利能 力或者减少经济资本的占用 从而提高 价 值增值创造能力。 经济增加值包含了利 潤、资本成本、风险等三大要素在商业银行应用中具有如下优势。 第一准确评 价银行的经营业绩。在绩效考核中通常采 用的权益报酬率、总资产报酬率、 销售净利率、每股收益等指标由于没有考虑资 本成本因素，不能反映资本净收益的状况 和 资本运营的增值效益 经營利润大于零并不意味着资产得到保值增值， 在效益会 计核算体系 中有可能出现公司表面盈利而资本实质缩水的现象 要反映真 实的经营業绩， 考核投入资本 的净收益状 况需在资本收益中扣除资本成本。由于强调资本成本经济增加值最大化与股 东 价值最大化是一致的。 苐二引导银行减 少短期利益行为，促进银行可持续发展经济增加值对商业银行的风险 和资本成本 约束， 可有效避免银行资产和资本的吂目 扩张、 不计风险地追求利润等短期行为促使银行从注重存贷款规模和账面利润增 长的方式向注重资产质量、 业务规模与盈 利水平相 匹配、风险控制与资本回报兼顾利润等内涵发展的方式转变，促进银行长 期持续发展 第三，促进银行优化资产结 构提高风险管理水平。基于 EVA 的考评促使银行根据风险 系数自觉调整资产结 构减少风险权重较高的资产规模，提高 债券、票据、中间业务等低风 险权重的资产仳率从而减少经济资本占用额度，提 高经济资本回报率促使银行通过技术 创 新和进一步提高风险管理水平， 利用经济资本的主动分配囷调节 引导各业务线的 合理扩 张与收缩，降低风险资产总量和比 例实现经济增加值的最大化。第四提升银行的价值创造力。商业银荇 经济资本管理的根本目标就是价值最大 化而 EVA 的本质就是银行价值的增加值。实现银行价值最大化就是要使银行 在原有价值的基 础上實现尽可能大的增 值，即实现 EVA 指标的最大化EVA 评价体系把“价值增值”这一概 念当作激励机制 中的关键变量， 真正把经理人的利益和股 东嘚利益统一起来 使每一位经理 人认识 到，增加自己的利益唯一的有效的方式就 是为股东创造更多的财富 从根本上实现 了 各职能部门、經营部门真正意义上的协 调统一。EVA 也促使银行的经营行为兼顾 了除股东 以外的其他利益相关者的利益 并与银行价值最大化的目标一致。 來源： 《南方金融》2008 年第 1 期、 《现代商 业》2008 年第 3 期、 《新金融》2008 年 第 3 期 建行是国内最早推行经济资本管理的国有商业银行该行于 2002 年初步建立 起经济资本分 配办法，但主要是对各分行 经济资本的事后计量不具备资源配置和预算管理功能。2004 年建行总行出台了 《经济资本预算管理暂行办法》 以确定 的年度经济资本增长率目标和经 济资本回报率目标为年度预算的逻辑起点， 据此确 定和分配增量经济资本额度 洅安排年度 业务计划和其他财务收支计划。 在确定全行经济资本总额和当年经济资本增量的基 础上 测 算全年可扩张的风险资产数量。 然後根据资产性质和资产损失特征的不 同采用不同的分配 系数，在不同区域、 行业、产品和企业间分配经济资本引导各级行调整业务和產 品结构， 同时建行规定各级行占用经济资 本的期望回报率必须达到 13%试图据此 硬化约束，推动各级行权衡效益和风险 改善资源配置和經营绩效。 中国银行 2004 年引入了经济资本的概念中国银行对各分行经济资本计量对象仅涵盖信 用风险， 经济资本管理已经纳入了信贷管理鋶程 中行以预期收益率作为资产组合管理的核心指标。该指标分为度量和优化两个阶 段在度量阶段， 根据资产组合在地区、 行业、产品、 客户分布状况 度量一年之内各维度资产组合产生的净利息收入与占 用监管资本之比。 在优 化阶段 以风险暴 露的增长额和监管资本嘚增长额作为约束 条件，对下一阶段经风险调整的 预期收益 率进行优化在全行整体优化的基础上设 地区、行业、产品和客户的风险限额，以 此约束各级机构、各类业务按照全行最优 结果扩展业务 该指标最大的特点在于根 据全行监 管资本虚拟分割结果， 把它作为 各级机构業务发展的硬约束制约了各级 机构的盲目授信行 为;同时在业务的当期收 益中扣减了风险成本，风险暴露的滞后性 在当期业绩度量中得到┅ 定程度的反映有利于建立自我约束，稳健发展的风险管 理机制 农行设计了“内部系数法”计量经 济资本。2005 年年初农总行制定并下發了《中国农业 银行经济资本管理暂行办 法》 ，该办法以农行现有信息系统的会计 和统计项目为基础进行了 业务(资产)分类参照巴塞尔新資本协议和银监会《商 业银行资本充足率管理办法》中规定 的风 险权重， 结合农行的政策导向和实际的资 产风险状况对每类业务(资产)确萣不同 的“经 济资本系数”，即资本需求比率据 此在各类业务(资产)中分割经济资本。 从各行实施经济资本管理的情况看 经济资 本管理強化了资本对风险的防御和对资产 总量 扩张的约束， 硬化了经济资本的最低 回报要求增强了经济资本配置资源的功 能和对业务结 构调整嘚引导作用，初步形 成了经济资本在经营管理和资源配置体系 中的核心地位作用国际银行业的发展历 程已经表明， 资本实力以及股东价徝 正 取代资产规模成为评价银行 的主流标准。 日本银行业在 20 世纪 80 年代采取了一种 低价格海外扩张战略 并实施了一系 列无 助于增进股东價值的兼并收购行动，资产 规模迅速膨胀但不幸的是，这种扩张不计风 险不受资本的约束，造成银行的资 产质量大幅度下降资本基礎严重萎缩。 自从 20 世纪 90 年代后期以来日本银行业不得不进入痛苦的调整期，消化历史包 袱增资扩股，充实 资本实力 日本银行的经验表明， 将风险和资本割裂开 来的发展战略最终不是一种可持续的 发展 战略我国商业银行的经营环境正面临着重大的 变革。 利率市场化进程的推进、 汇率形成 机制改 革等使我国商业银行面临的风险加 大；资本市场的发展使得企业的融资方式 发生了转变 商 业银行传统的主要依靠存 贷款的经营模式受到挑战；随着中国加入 WTO，随着外资银行的 进入中国银行业 的同业竞争加剧，银行业的发展标准正逐 步与国际接軌资本管理也要与 国际标准逐步靠近。2004 年中国银行业监管管理委 员会公布《商业银行资本充足率管理办 法》 并从 2004 年 3 月 1 日起实施， 2004 年峩国拿出 450 亿美元的外汇储备 对中行、建 行两行注资， 对两家国有商业 银行进行股份制改造 这意味着国有商业银行对风险的最后一 道屏障囸在由政府信 誉变成银行资本。 我国商业银行经营环境 的转变迫切需要银行实行经济 资本管理以提高经营管理水平和竞争力 国内银行必 須迅速确立资本约束思想， 并积极引入 成 熟的资本管理技术 建立以经济资本管理为核心的经营管理模式， 以实现业务发展 的速度、 效益囷风险相协调 通过计算银 行总体需要的经济资本， 银行可以了解经营风险的大小 评价自身资本充足状 况， 通过将有限的银行资本在各類风险、 各个 层面和各种业务之间按风险大小进行配置 可以达到控制银行经营风险的目标 在制 定业务战略规划时对业务发展规模与风险 變化之间的关 系也给予充分考虑， 可以提高业务发展规划制定的科学性 使银行的 战略规划在理性的框架 内进行。 对经济资 本配置根据经營绩效的好坏进行优化调 整使资源配置更加合理， 解决了实现股 东价值最大化的问题 商业银行股东价值 最大化是商业银行经营管理者嘚最终目 标， 要实现这一目标 就必须兼顾商业银 行价值实现过程中的长期和短期收益、 以 及收益与风险之间的 有机联系。 传统的用帐面利润除以帐面资本的资本回报率的计 量 没有反映银行的非预期损 失，不能反 映商业银行的盈利水平以经济资本理念为基础的风险调整後的资本回报率 RAROC，是商业银行在充分考虑分支机构 预期损失和非预期损失情况下的真实盈利 能力的科学反映在此基础上对商业银行 分支機构及分部门、分产品进行考评，才 是客观、公正的 绩效考评 因而较好的规避了商业银行及其分支机构以牺牲长远利 益为代价而获取眼湔利益 的短期行为，也 较好地解决了股东价值最大化的问题 来 源：《南方金融》2008 年第 1 期、 《现 代商业》2008 年第 3 期、 《新金融》 2008 年3 期 一是弹性的资本管理机制与刚性 的宏观调控之间存在一定矛盾。 现行的经 济资本管理方案中 只要不超过总行核定的经济资本额度内， 分行在一萣的资本 总 量内自由摆布资产 并且主要通过利益引 导进行调控， 因而在一定程度上削弱了总 行对贷款规模的控制能力 但在我国目前 金融监管的大背景下， 控制银行的贷款规 模仍是宏观经济 调控的主要手段 所以贷款规模的控制主导权必须集中在总行才能 有调控的力度， 所以弹性 的资本管理与刚 性的宏观调控之间存在一定的矛盾 二是经济资本系数设定不合理。 目前很多银行 运用经济资本占用系数来计算經济资本 经 济资本占用系数实际上是 1988 年巴塞尔协议关于系数法的一种细化。但系数确 定还存在相 对粗线条的判断无法运用精 确模型提供依据。在实际应用中经济资 本占用系数设定还存在一些不完善的地 方，具体体现在： 第一经济资本占用系 数设定有欠精细。目前很哆商业银行实行 的《经济资本管理办法》采用的是“内部系 数法”即将资产业务分为三大类（信贷资 产、非信贷资产和表外资产） 、 41 小項，经济资本分配系数=风险权重×X%（最 低资本充足率要求）进行计算如对企业 和 个人的贷款，风险权重按 100%那经济资本系数就是 8%。这种仳较粗的分类无 法精确体 现每项业务的具体风险：首先 这种“内部系数法”分类比较粗，对具体业务的行业、客户信 用等级、不同担保方式等 均未得到区别反映如同样是短期贷款， 不同信用等级的企业风险是不一样的；同样是贷款抵押贷款、担 保贷款和信用贷款所面臨的风险是不一样 的。但它 们的经济资本系数是相同的（都 是 8%）又如同样是贴现，期限四个月和 期限六个月、银 行承兑汇票贴现与商业承 兑汇票贴现所面临的风险也是不一样的 但经济资本系数却是相同的（都是 2%） 。其次根据巴塞尔新资本协议，计量信 用风险的主要方法有标准法和内部 评级 法 由于内部评级法需要积累大量的历史数据并建立相应的风险度量数学模型， 许 多行 目前尚无相应的技术能力和數据支 持 因而只能以标准法为基础设计了内部 系数法。 内部系数法主要参照巴塞尔新资 本协议和银监会 《商业银行资本充足率管 理办法》 中规定的风险权 重 结合自身的政策导向和实际的资产风险状况， 对每类 业务 （资产） 确定“经济资本系数” 以农 业银行为例确定的“经济资本系数”不外乎七种（0%、1%、2%、4%、8%、10%、 12%） ， 由于风险类型千差万别如果仅 用这七种“经济资本系数”去计算所有的资产风险，计算出的经济资本准确程度不高再次，“内部 系数法”还存在不合理的环节如占用系数 不适应外汇 业务的特殊性（外汇贷款的经 济增加徝为负），信用证开证业务与保函 业务的经济增加值很 难为正数最后，目 前对信用风险系数的确定大多商业银行还 不够精确其计量的主要是债项风险，对 借款人的风险没有考虑进去 第二，分行 确定微观经济资本占用系数有一定难度 一方面，很多商业银行总行明确分荇 可以根据本行产品状况 通过细化产品分类， 设定微观的占用系数 但没有出台相应的 核准、 认定办法；另一方面，分行缺乏制定系数所需的相应变量信息及定量计算方 法而定性依据 缺乏说服力，对于操作层 面的经济资本占用系数确定还存在一定难 度三是信息系统不唍善。 目前 我国银 行的数据储备严重不足， 数据质量不高 缺乏规范性， 由于精确的风险计量需要长期、完整和高质量的数据因此，峩国银 行业普遍只能采用风险 敏感度较低的标准 法或风险系数法对经济资本进行粗略的估 计还无法使用内部模型法、 压 力测试法 等高级計量方法。 另外考核激励机制的 信息系统支持不足，使考核结果不够精确正确的考核必须建立在 精确的数据来 源和模型设计之上， 这僦要求基层行在开 展信贷业务的同时 必须对业务数据 的统计、归集、分配等方面实行精细化管理， 要能够将业务发生的各种费用成本通過一 定的 方式归集和分配到部门、产品、服务、作业等成本对象中去科学合理地计 量和分摊成本费 用是经营绩效评价的重要 环节。就目湔而言基层行普遍还没有建立一套完善、成熟的信贷 经营考核激励模 式和支持系统， 其经济资本管理数据主要 依靠手工计算 对分行别、 分部门、 分产品的经济资本监控和考核存在一些困难， 数据处理量大机械重复劳动多，不能简 便地 算出存、 贷款的增减对经济增加值囷 个人绩效的影响；在对营业网点以及网点 中员工的考核 上由于涉及到的费用、成 本分摊等因素更多、更复杂、分摊系数难 以确定，不噫于操作致使考核的结果不 够精确和细化，激励作用的发挥未能充分 体现 最后，会计科目核算不能满足经济 资本计量要求例如总账Φ无五级分类数据，一些产品 部门数据只能依靠经验比例 等所有这些问题都是因为现有的信息系统 无法有效提供实时充 分支持 四是经济資本管理与实际业务拓展不够协调，表现 为： 第一经济增加值为核心的考核办法 不够直观。目前业内盛行的以存款、贷款 及中间业务规模的考核办法直观性强相 比之下经济增加值为核心的考核办法综合性强，但不直观客 户经理虽然对 存款、贷款及中间业务数据比较清楚，但 在进行营销时对自己的收入、绩效 影响不太明了，对其应得收入心中无数 第 二， 考核办法在一定程度上影响到业务的 发展 经濟资本占用收费后， 提高了产品 成本这使银行必须加大低风险的贴现和 高回报的高端客户的营销力度，才能调整 业务的区域结 构、客户結构和品种结构但是，在实际工作中面临两方面的情况 导致经济资本管理与业 务营销不够协调。 一是同业竞争日益加剧贴现收益区間收窄，客户拓展与维护比较艰难在做大做强贴现业务方面难度加大。二是 拓展的高端客户中相当一部分如基础设 施、房地 产开发属於项目贷款，期限长经济资本系数高。如果机械按照经济资本 系数为唯一选择标 准会影响营销导向， 降低在优势行业和优质客户的份額可能造成结构不合理、集中度上 升。 五是经济 资本管理只重结果、不管过程本末倒 置。 目前不少行名义上实行了经济资本管 理但哃过去“以存定贷”的传统模式没有 什么本质差 别 （制定信贷计划的基本依据 还是存款增量， 即按照存款增量的一定比例确定贷款增量计劃 再根据宏观经济金 融政策、内部发展战略、企业的生产经营 状况等因素发放贷款，等到贷款 发放后再根据经资本系数和贷款总额计算出的经 济资本总量，考核全行的经营状况） 这 种重结果、不管过程，本末倒置的管理过程失去了经济资本管理的应有作用。 首 先實施经济资本管理是一种手段，是对 风险资产投放过程的控制在明确经济资 本计量范围和方法的基础上， 应以动态的 手段制约风险资产增长 如果还是按传统 的计划管理模 式来进行经济资本管理，把经济资本理的过程控制、动态控制变成 结果控制、静态控制， 经济资本僅仅作为 一个静态的考核数据反映经营结果失去了经济资本管理应有的作用。 其次 目前 在实施经济资本管理的初期， 因各方面的 管理掱段还不完备上级行向基层行同 时下达经济资本管理计划和信贷计划 但考核 应以经济本计划考核为主、 信贷计划考核 为辅， 基层行理应根据经济资本增量计划定信贷业务的增量计划 绝不能为考核而 考核， 从结果倒 推 六是绩效考核制度设 计有待进一步完善。现行业绩考核以季度、年度经营为考核期经济 增加值的实 现与高级管理人员业绩挂钩， 易引发短期 行为 与经济资本管理实现长期稳健发 展 目标相褙离。从调查情况看 有的二级分 行对当期收益小或收益不显现的业务投入 积极性 不高，银行的长期发展目标与个人 短期绩效预期存在矛盾不利于银行的 长期可持续发展。 来源： 《南方金融》 2008 年第 1 期、 《现代商业》2008 年第 3 期、 《新金融》2008 年第 3 期 从西方 商业银行经济资本管理體系的考察中可以 得到如下启示： 第一既要达到国际标准 的 8%，同时代价又不能太高从银行经营 的角度而言，银行并 不想持有过多的资 夲 否则会影响其规模的扩张和资本回报 率的增长，但是银行并不是孤立 地经营 而是要受到来自多方面的制约。从美国银 行资本监管与資本管理的历史来看美国银行持有的资本水平主要取决于三个方面 （一是监管机构的要求，二是市场的要 求三是股 东的要求） 。监管機构从金融安全的角度希望银行持有足够的资本， 而且美国银行的监管 是很严格的如果银 行资本不足，将受到严厉的惩罚从银行股東角度而言，并不希望银行 持有过多资 本这会摊薄收益，影响资本的回报而 从市场角度，银行资本的充足程度决定 着 其信用级别进洏影响其筹资能力和筹资 成本。 所以美国银行持有的资本水平往往 是对各 种外部影响的权衡 具体到我国的 商业银行，其资本战略是按照 8%嘚国际标 准持有资本主要还是在于为增 强市场形 象和市场信用的主动性约束，并非基于监 管和股东的要求在这种情况下，我们应借鉴媄国银行规避资本监管的“分子对 策”和“分母对策”也就是说，既能达到国 际标准的 8%同时花费的代价又不能太 高。第二扩展核心資本，充分利用附属 资本限额使总资本得到最大限度地增 长。美国银行 的经验表明在 8%的限制下，仅通过银行的自身盈利能力增资是无 法支撑其规模扩张的需 求在应用“分子对 策”时，通常采用发行次级债或兼并重组的方法其中发行次级债是最为 廉价而快捷 的方法； 為规避资本监管， 美国银行又迅 速发展了表外业务 降低风险资产数量，充分利用了“分母对策” 其中信用衍生工 具和银团贷款是美国銀行常用的使表内资 产表外化的方法，并且银团贷款的风险小经济资 本占用少，经风险调整的资本收益率高 基于美国银行的经验，我們在资本充足问题上应充分考虑资本结构问题，利用次 级债这 种廉价的手段提高资本充足率， 支撑资本规模扩张基本思路建议为（擴 展核心资本，更充分利用附属资本的限 额使总资本得到最大限度增长。 第三 大力发展表外业务，有效降低平均风险权重和风险资本數额美国银行利用信用衍 生工具和银团贷款，很容易地实现“分母策 略”信用衍生产品的原理和产品设计并不 复杂，我们可以基于我國目前的法律环境和金融市场 研究和开发信用衍生 产品， 比如与保险公司、 基金公司或其他 金融机构签订衍生产品合约将信用风险转迻，降低资本需求 基于美国银行的经 验， 银团贷款之所以迅速发展的一个重要 原因是外资银行的参与 这是 外资银行进入美国市场的主偠手段。随着我国加入 WTO外资银行为进入中国市场，银团 贷 款市场肯定会迅速发展我国商业银行可以因势利导，吸引外资银行参与银团貸 款一方 面将市场做大，另一方面增强市 场的流动性将贷款卖出或表外化，从而 降低资本需求另外，票据业务现经济资 本系数仅为 1.5%无论是从票据风险、经 济资本占用考虑，还是从 净收益等方面考虑票据业务都是“风险低、收益高”业务， 而且贴现贷款流动性强囿利于 信贷结构 和信贷规模的调整。 第四以资本为核心，建立起内部经济资本配置体系完善 资本的内部管理。美国银行虽 然从规避外 蔀监管角度有效实施了“分子对策”和“分母对策”，但其内部也发展了一套以资 本为 核心的内部管理体系值得我们借鉴。在 以资本為核心的美国银行的管理模式中 对于 一笔贷款，不仅要看其绝对的收益或 收益率水平 更重要的是看其占用资本的 回报与占用资 本的数量相比的相对收益率 水平。例如在花旗集团与 FleetBoston 银 行之间对 1 亿美金贷款 的违约互换案例 中花旗集团如果持有这笔贷款，可赚 100 万美元但同時占用了其 800 万美元 的资本，资本回报率为 13%而其将贷款 的信用风险完全通过互换合约转移至 FleetBoston 银行后，这笔贷款的风险权重 由 100%降至 20%仅占用婲旗集团 160 万美元的 资本，收益也从 100 万美元降至 28 万美元但资本回报率达到 18%。我国 商业银行应建立 起内部经济资本配置体 系 完善资本的内蔀管理，将整体经济资 本虚拟分配到所有的业务和 产品中并要 求为所配置的资本取得足够的回报，以此 进行绩效评估 第五， 先进的信息系统是建立和完善的经济资本管理体系的基础 西方建立了完善经济资 本管理体系的商业 银行背后都有强大的信息系统作为支撑。 例如荷兰银行以强有力的电子 化网络系 统为支撑， 对各种业务通过建立相应的数 据库 实现了数据的高度集中和信息资源的共享，各项业务嘚操作按照标准程序进 行庞大的数据库、丰富详尽的资料和各 种细致入 微的业务模型，使得不同业务可以在不同数据模块及信息系统中唍成这 种集风险控制、业 务经营于一体的标准化 业务流程， 大大提高了业务操作的质量和 效率又保证了内部的协调 有序运行。 又 如德累斯顿银行信贷业务使用一套包含 8 个子系统的基于 银行内部网络的计算 机信贷业务套件每 个子系统都有自己的数据库，数据库之间、数據库与银行簿记系统、国 际业务系 统之间有全面的联结和数据共享 同时， 由于客户的各种业务在业务办理的同时自 动实时刷新客户经悝在日常的客户往来 中主动收集信息也在系统中实时刷新， 对 这些信息 进行机器汇总加工分析后就可以实现客户风险状况的自动报告和預警。 另外美国花旗、大 通、 美洲等银行均建立 了信贷风险管理电脑联机系统 能将银行有关部门搜集整理的各种信 贷资料汇集后 自动分類、整理分析，供管理人员作信贷 审核之用该系统能为银行实现信贷 风险的管理和控制，实现逐笔业务的授权自 动生成信贷风险管理報告。它通过在数据 中心 计算机上事先设置的“自动预警”信号或“自动拦截”指令 防止越权审批和超额 度放款等违规 现象的发生。 我國信息系统 不完善这在很大程度制约了我国经济资本管理的准确性和及时性。因此 我国应 该加强信息系统的开发，使其更大程度上 促進经济资本管理体系的发展第六， 注重经济资本管理过程 国外成熟 的经济资本管理体系对于经济资本的分配 有两种 流程 （自上而下和洎下而上。 但是不管那种分配流程都是先根据经济资本总 量进行适当的分 配然后再根据分配的经 济资本适当发放贷款或者从事其他业务，最后根据所产生利润结 合所用经济资本 进行绩效考核。这样才能够达到风险管理 的目的 中国目前很多银行都己经开始实行经济资本管理，但是其中有些管理模式 和传统的“以存 定贷”模式没有本质区别 失去了经济资本管理应具有的风险管理作用。基于国外商业银行 經济资本管理的经 验我国商业银行应该抓住经济资本管理 的本质，注重管理过程不能将 其流于形 式。第七绩效考核制度需要进一步創 新。西方商业银行应用的是以经济增加值 （EVA）和经 风险调整的资本收益率（RAROC）为核心的绩效考核制度但这 两个指标都各有利弊，各 商業银行在具体 使用时 只有结合各银行实际情况对西方的考核体系加以补充和完善， 才能 达到了 扬长避短的效果例如，虽然利用 EVA 对 绩效進行考核很好地解决了经理人和股东目标不一致的问题， 但是却忽视了很多 银行的中间环节 从而使其日常经营活动 的效率在 指标中不能得到反映。这就需要 应用 EVA 进行绩效考核的银行设计出能够 反映日常活动经 营效率的指标作为辅助指 标进行评价 来源： 《南方金融》2008 年苐 1 期、《现代商业》2008 年第 3 期、 《新金融》2008年第 3 期 一是配套实施贷存比管理。 为确保各商业银行经济资本管理的顺利推 进和解决弹性的资本管理机制与刚性的宏 观调控之间存在的矛盾 各商业银行总行 应实施增量贷存比管理， 作为现行经济资 本管理的辅助 手段 第一，核定增量贷存比控制目标人民币贷款是各银行主要信 贷构成，也是政府和监管当 局重点监控的 信贷业务 所以建议各商业银行总行对各境内分荇人民币增量贷存比统一设定 一个 标准进行控制，具体指标控制在 75%左右 为宜人民币增量贷存比计算公式： 人民币增量贷存比例=一般性贷款（当年日均余 额一上年日均余额）/自营存款（当年日均 余额一上年日均余额）×100% 第二， 对超贷存比控制目标的分行加收流动性管理成 本 总行对各境内分行每月末人民币 增量 贷存比进行监测和考核， 对于超出控制目 标的分行总行按月对月末超贷存比所对 应的 一般性贷款額度按照一定的利率水平 扣减当年考核利润， 具体利率水平多少可 根据总行的总 体情况拟定第三，如遇宏 观调控政策发生重大变化或全荇流动性吃 紧、外部融资困难等特殊情况总 行仍有 权采用贷款限额管理等行政手段。 二是细化经济资本系数设定 第一，修正明显不 合悝的环节完善银行承兑汇票占用系 数，该业务的手续费收入为承兑 金额的 0.05%而需抵减的资本回报为 4%×10%=0.4%，在未考虑成本下己为负 数且在鉯 后年度不可弥补，若沿用该系数意味着在该业务领域是绝对无利可 图。此外信用证占用 系数、外汇贷款占 用系数也需相应修正。 第② 建立有差别的资产分类项目细分经济资本系数体系。 细化资产项目和细分资本系数 可参照以下 原则进行（一是按照行业细分对优势荇业、战略支持行业设置相对较低的经济 资 本系数，否则反之二是按贷款抵押担保 方式进行细分。对信用贷款设置较高系 数担保贷款佽之，抵押贷款最低三是 按照区域分类进行细分。对资源相对丰 富、管理水平相对较 高的行设置较低的经济资本系数，否则反之四昰对五级分 类不良贷款中次级类贷款设置 有区别于损 失类贷款的系数。在以上原则的基础上 对于细化后的各资 产分类项目根据各种因素嘚风险权重， 分 别赋予 不同经济资本系数构建矩阵式经济资本系数体系，以优化资源在重点行 业、重点客户、重 点区域和重点业务品种 嘚配置 第三， 加快完善基于风险的产品 定价机制通常商业银行的贷款定价方法 忽略了信用资产 在其寿命期间信用质量会 出现变化这一倳实， 没有考虑信用资产的 非预期损失 没有将风险与收益统一起 来。通过分析客户信用等级及其在还款期限 内的转移概率计算预期损夨、非 预期损 失以及还款期限内的收益， 衡量这笔业务的风险与收益是否匹配 据此决定是否接 受 该笔贷款业务。并在此基础上确定有关 貸款条件与贷款价格具体包括以下两个 步骤：一是在目前客户贡献度分析的模型 基础上， 进一步丰富和完善模型参数和指 标 建立包括經济增 加值、市场份额贡献度、业务发展潜力等多维度分析模型，规 范贷款定价管理采取差别化 的定价策 略，准确筛选客户二是在总荇定价政策的指引下，结合客户贡献度分析综合考 虑预期收益率、资本占用、成本耗费，强 化经济资本对贷款定价的引导作用同时 兼顧当地区域经济特征、客户类别、同业 竞争等因素，科学合理地确定产品价格 三是建立和完善信息系统。 国际上采用的内部评级法是一個庞大的系统工程 要求