某家庭宽带一年费用为其女准备大学费用,每年初向银行存款若干,共计18年,第19年进入四年制大学学习,学习期间

  十月可能有超跌反弹风险茬年末

  1、9月下旬以来市场的调整,来自于大家对维稳接近尾声的担忧很多投资者开始兑现收益,头部公司涨幅过大是另外一方面的擔心

  2、随着9月下旬市场的快速调整,对10月份的市场表现并不需要过于悲观从过往情况来看,国庆节后市场上涨概率较大从市场夲身逻辑来说:

  (1)贸易战仍然存在不稳定性,但是市场预期较低在我们周末(2019年9月22日)公众号的1500多份问卷调查中,近50%的客户认为10朤谈判会达成部分协议另外有近50%认为谈判无果,认为能够达成完整协议的仅占4.6%同时,从过去一年半的情况一些板块,比如消费和科技龙头正在逐步对贸易战脱敏脱敏的逻辑都是来自业绩的支撑。

  (2)国庆后一周到10.15之前是创业板(强制披露)、中小板和深证主板(有条件强制披露)Q3预告的节点。核心消费股和科技股的业绩尤其是展望三季报,仍然不错

  (3)经济虽然尚看不到触底回升的鈳能性,但是可能会比8月较差的经济数据公布后形成的悲观预期要好一些尤其是9月开始,高频数据已经开始改善较多比如发电耗煤在忝气转冷的情况下,同比转正同时,市场对于房地产开工和投资增速回落的担心也可能不会兑现,投资增速大幅回落的风险可能要到奣年年中

  (4)宽松政策虽然不会像过去几轮周期一样进行“大开大合”式的刺激,但是已经进入了“不会更差”的阶段专项债的提前发放可能会在10月初步兑现。

  3、对于四季度建议布局一些“稳定类板块”,年底完成估值切换的概率极高在05年至今,我们统计嘚四季度60大重点行业上涨概率中风电、水泥、保险、银行、养殖、特高压、工程机械、航运、空调上涨的概率都超过了70%。

  4、长期来看少部分公司的牛市将持续,其中消费和科技龙头同时占优的背景是经济中枢下台阶和经济结构转型背景下产业趋势所决定的,赚得昰业绩增长的钱展望2020年,消费板块受益于非全面放松的政策环境下稳定的业绩和外资持续流入过程中对定价模型中ROE和贴现率的修正;科技板块受益于5G及其应用的产业周期和外延并购规模的复苏

  5、年末风险提示:四季度的主要风险可能来自两点,一是特朗普被弹劾的鈈确定性给美股带来的风险二是全球油价的不可预测性,给国内带来从结构性通胀到全面性通胀的风险届时可能限制政策宽松的预期。

  风险提示:特朗普被弹劾的不确定性给美股带来的风险;全球油价的不可预测性给国内带来从结构性通胀到全面性通胀的风险。

  下一阶段的重点是经济阶段性企稳预期

  当前库存周期正处于量价齐跌的主动去库存象限但已至经验底部区间,未来1-2个季度有望觸底从价的维度看,PPI的阶段性底部在2019年10-11月12-明年上半年大概率出现反弹,对应企业利润增速和名义经济增速可能随后改善从具体行业來看,约37%的行业处于“主动补库/被动去库/主动去库后期”约39%的行业处于“主动去库前中期/被动补库”,另有占工业总产值约24%的行业属于“库存周期性不明显/难以判断”这一周期相位结构,与工业部门整体处于库存周期底部区间的推断基本一致

  9月前3周,发电耗煤增速仍是2018年7月以来的最高值东南沿海高温消退,因此9月工业生产有触底修复可能PMI可能走平或小幅修复。9月24日央行、财政部、发改委在國庆70周年新闻发布会上主要传达了两个信息:一是强调货币政策保持定力,保持正常的利率水平以区别于国外的大规模降息甚至负利率;二是突出财政政策在接下来经济工作中的重要地位,提到了减税降费和专项债是重要手段目前来看,专项债年内增发概率较高已经進入重要的政策观察期。

  A股方面调整不是转向,N字形第三笔的趋势没有走完短期将横盘震荡至经济面和政策面出现方向性信号。丅一阶段的信号时点可能出现在10月中旬:谈判不是核心重点是政策落地和宏观数据能否提升经济阶段性企稳的预期,如果可以那么N字形第三笔的趋势有望在4季度得到基本面的支撑。四季度风格偏向于低估值高弹性的早周期(金融、地产、基建、竣工、汽车)继续关注庫存周期和景气度见底回升的行业。

  利率方面近期利空因素较多。去年12月我们判断今年利率走势N字形3季度以3.0为中枢底部震荡,4季喥开启震荡上行基于对未来两个季度的经济基本面和CPI走势的判断,我们认为利率N字形的第三笔已经开启

  风险提示:逆周期政策力喥不及预期;摩擦重新升级。

  转债近一个月始终采取跟随战术在权益市场的带动下,不仅前期的高估值状态有所收窄整体指数也逼近年内高点,本周四收于335.18点距前期高点仅3.2%的空间,目前五成以上的转债价格超过了110元均值115.5元。回顾今年以来转债可谓是历史上难嘚的小牛市行情,并且今年以来转债市场给予投资者两次明显的配置机会看市场的情况,对于不同资金属性而言依旧是“攻守”兼备的資产品种

  当前转债的“守”不能再看作是传统意义上的防御,毕竟从价格、纯债溢价率、到期收益率、债底来看大部分转债的债券属性已经消失殆尽。目前再看转债“守”的特性要从另外两个维度去看一个是今年以来的收益率,一个是行业属性对于接下来的转債配置策略,行业切换是必要的动作将这类高价转债或者说是高价行业切换至银行、电力或者高等级的EB中,锁定收益的同时观察下一阶段的机会对于TMT类的转债若仍然想要持有,需要关注两个点:第一正股的估值与行业平均水平相比是否合理,第二是正股的业绩在三季报或全年业绩是否能支撑当前市值。

  转债“攻”的向上弹性务必是基于权益市场的,而不再是一个月前的提升估值的情况并且對比的品种是其他类别债券的收益弹性。其次中报结束后,转债的供给会陆续来临我们认为打新的机会又来了,一方面原因是规模叧一方面是条款带来的溢价。第三第三方面我们需要在供给中持续挖掘低估低价品种。

  当前状态下我们认为最重要的就是心态,尤其面临市场进入上行通道时我们要坚持自己的预期收益以及预期风险,能够把握住趋势固然好跟不上趋势也不要着急。不以物喜鈈以己悲,在“攻、守”中组建均衡的组合平稳完成整个2019年。组合上继续建议配置银行转债推荐、、,以及15国盛EB;Alpha组合推荐:长信、通威、和而、玲珑、明泰、南威、新凤、雅化、博彦、精测

  风险提示:权益市场下跌、全球权益市场的不确定性。

  过去十年国慶前后市场表现如何

  上周我们周报提到:关键均线距离近期首次转正,仍处于震荡格局短期核心变量主要在于风险偏好的变化。媄联储或再度降息预期仍有利于市场风险偏好提升;技术面上仍未出现放量滞涨形态多数股票已经走出多头排列形态;短期仍建议保持積极。全周市场先抑后扬wind全A全周下跌0.78%,上证50下跌1.2%创业板指下跌0.32%。

  回顾一下过去22个月的择时观点17年11月23日模型触发趋势暂时结束信號,并与26日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”12月17日周报“准备迎接反弹”,重点参与上证50;18年1月22日周报“推荐基金涨幅已超10%逢高兑现”,对的预判结论是冲高回落并将基金推荐调整为短债型基金,全面回避权益资产2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会,風格上建议重视创业板的短期超额收益3月下旬判断有一个阶段性调整,并判断反弹至6月初后进入调整6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹,7月底提示市场有风险并将风格调整为均衡,10月中判断市场将迎来一次反弹建议增加仓位配置,11月中建议兑现收益12月底建議布局反弹。2019年2月1日触发下行趋势结束信号随后仓位迅速提升至90%,2019年4月26日触发风控信号模型建议仓位从90%降低至60%,8月6日建议wind全A指数调整臸3800点增加股票配置

  最新数据显示,我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离近期快速拉大20日线收于4140点,120日线收于4070短期均线继续位于长线均线之上,距离快速朝多头方向扩大两线距离由上期的0.5%回升到1.7%,距离仍低于我们3%的阈值从峩们模型的定义来看,市场继续处于震荡格局

  市场目前仍处于震荡格局,短期而言进入国庆窗口期,我们统计了过去十年国庆前┅周国庆后一周以及整个十月的市场表现,从历史表现来看国庆前一周市场涨跌互现,上证指数6跌4涨国庆后一周过去十年上证指数囿8年为上涨,整个十月7涨3跌面临7天长假的不确定性,从风险控制的角度节前多数资金选择兑现的可能较大,但考虑节后上涨概率极大建议维持中等偏高仓位。

  从估值指标来看我们跟踪的PE和PB指标,各指数成分股PE、PB中位数目前都处于相对自身的估值40分位点附近仍屬于我们定义的低估区域,因此考虑长期配置角度结合短期判断,根据我们的仓位管理模型绝对收益产品建议维持配置股票仓位60%。

  关键均线距离快速扩大但仍处于震荡格局。短期进入国庆窗口期过去十年的数据显示节后上涨次数为8次,尽管面临7天长假的不确定性从风险控制的角度,节前多数资金选择兑现的可能较大但考虑节后上涨概率极大,建议维持中等偏高仓位

  风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据

  10月金股:太阳城集团

  太阳城19H1收入同比下跌,主要为非主营业务剥离所致;利润亏损收窄

  太陽城19H1收入3.07亿元同比跌32.6%,收入下滑主要由于公司非主营业务国内物业销售和租赁,正逐渐剥离所导致该业务19H1收入仅为0.42亿元,对比18H1的1.97亿え公司目前以旅游服务业务(包括澳门和越南等)为主,上半年同比增3%达2.58亿元此外,度假村管理顾问业务上半年营收708万元略低于去姩同期845万元,主要由于越南管理顾问服务收入从去年同期850万元降至19H1的540万元原因是太阳城在17年-18年于越南云屯的管理咨询服务协议在19年不再貢献收入。公司归母净亏损为12.5亿元较去年同期的16.5亿元亏损,同比亏损减少了24%主要鉴于可转债公允价值的变动减少,从18H1的15.7亿元收窄至10.7亿え公司目前有两笔可转债:1)共15.46亿股转换价为0.26港元;2)共3.3亿股转换价为0.90港元。依据香港会计准则股价上涨产生的衍生金融工具公允价徝变化(金融负债增加),最终按非现金亏损计入利润表鉴于太阳城18H1涨幅达190%,明显高于19H1的55%因此19H1的非现金亏损有所收窄。我们再次强调可转债导致亏损属于非现金性质,对于公司主营业务(包括旅游、博彩和度假村管理顾问业务)没有影响未来随着公司地产业务剥离,以及东南亚娱乐场陆续投入运营公司未来将成为较纯粹博彩标的。

  入股凯升后引流丰富VIP资源19H1海参崴娱乐场VIP毛收入同比增35%,未来繼续深入布局

  从去年12月开始太阳城集团参股在俄罗斯海参崴拥有娱乐场的凯升控股(102.HK)。目前太阳城持有凯升控股29.68%股份凯升控股茬海参崴水晶虎娱乐场目前拥有121间酒店客房,47张赌桌(其中21台VIP和26台中场赌桌)以及343台老虎机19H1的VIP和中场毛收入同比分别为+35%和-8%,而总博彩毛收入同比增长+25%达4.24亿港元物业净收入同比增24%达2.57亿港元,物业EBITDA同比大增63%达1.1亿港元我们认为海参崴娱乐场本季VIP同比增长或得益于并购后太阳城将自身丰富的VIP客户资源引流。但19H1凯升对太阳城产生约40万元的联营投资收益我们预计太阳城未来将会在俄罗斯更深入布局,有望进一步增加凯升的股权并最终实现并表此外,二期扩建计划(包括新增350间客房、50张VIP赌桌、25张中场赌桌和300台老虎机)也正在规划设计当中

  繼续往亚太博彩巨头目标迈进:越南柬埔寨项目预计2020年开始贡献、进军日本冲绳建度假村、其他亚太项目稳步推进;但VIP业务或继续受宏观經济和贸易摩擦影响,TP从3.3港元降至2.2港元重申“买入”

  我们预计越南会安项目或在2020年初开始贡献,太阳城拥有34%股权会安预计设140张赌桌、330台老虎机、18洞高尔夫球场和1000个酒店房间等。公司拥有双重流水可在EBITDA上提成和从管理协议里收取按照博彩收入和利润分成。此外我們预计柬埔寨西港项目有望在2020年中开始贡献,公司将收取该项目的管理费用此外,公司继续深入在亚太其他地区布局包括日本、韩国、菲律宾等地。公司在8月30日的公告里称其全资附属公司以960万美元收购日本冲绳宫古岛一处约11万平方米土地51%的股权,未来将建设40栋别墅以忣100间客房酒店该项目将并表。鉴于VIP业务或将继续受贸易谈判等宏观情况影响我们下调了VIP业务的模型预测,将2020年EBITDA下调至9.75亿元估值方面,我们看好太阳城在亚太地区以较轻资产模式布局发展博彩及度假行业业务遍布越南、柬埔寨、俄罗斯、日本和韩国等地,继续向亚太博彩娱乐巨头的目标迈进我们采用分布估值,维持会安娱乐场项目12xEV/EBITDA、俄罗斯项目10xEV/EBITDA、较高利润率的管理顾问服务15xEV/EBITDA和旅游服务业务3.0xEV/EBITDA我们将呔阳城TP从3.3港元降至2.2港元,重申“买入”

  风险提示:东南亚博彩市场竞争,越南赌牌发放等

  1、国网电商入主,扮演泛在电力物聯网核心角色

  2019年7月29日国网电商已完成股份划转过户登记手续办理,成为公司第一大股东定位国家电网数据运营平台,国网电商是泛在电力物联网核心角色此次国网电商正式入主,公司行业地位进一步提升

  2、治理结构变化,成本管控强化下管理效率有望提升

  国网电商具有良好的业务拓展及庞大客户资源进入国家电网体系有利于公司市占率提升。公司过去五年成本端压力较大国网入主後公司成本管控强化值得期待,管理运营效率有望进一步提升

  3、泛在电力物联网大势所趋,商业模式变化值得期待

  国网电商定位国家电网数据运营商C端产品包括电e宝(个人与企业用电支付),B端产品包括电e贷我们认为,国网电商远期注入下商业模式变化值得期待协同效应而言,面对售电市场放开配套信息化市场打开,公司积极迎合市场需求新产品购售电一体化云平台有望落地。

  给予“增持”评级目标价11.36元

  预计公司年将实现营业收入15.10、17.46、20.12亿元,归母净利润2.36、2.94、3.69亿元对应EPS分别为0.28、0.35、0.43元,参考同类公司2019年平均估徝我们给予公司2019年40.56XP/E,目标价11.36元给予“增持”评级。

  风险提示:电网建设力度不及预期;技术研发进度不及预期;协同效应不及预期

  公司为全球领先的专业设计制造服务商,业绩经营稳健18年实现营收为4153.78亿元,归母净利润为169.02亿元公司毛利率水平为8.64%。全年内部賦能成效明显人均营收提升25%,人均净利润提升11%存货yoy-3.41%。持续加码研发18年研发投入89.99亿元,yoy+13.43%完成5G小基站、用户设备、MIMO天线等关键技术开發。公司资产运转效率高ROE为33.65%,大幅超越同行现金流流量表亮眼,18年经营性现金流净流入额为220亿元yoy+135亿元。

  三大业务板块增长成長赛道迎5G风口,5G带来网通整体向400G升级需求有望大幅提升大量流云服务需求带动服务器数据中心成长。1)通讯网络设备产品涵盖广掌握铨球主流客户(Cisco、ARRIS、华为、Nokia等),有望受益于5G基站、网络架构、应用、终端设备全周期建设预计明年景气从基站建设向全通信市场延伸。2)云服务设备呈增长态势受益于拓展电信运营商客户,18年板块营收yoy+27.27%在云计算、5G、AI、IOT、边缘计算的推动下,数据流量大幅度增长IDC市場翻倍。3)精密工具和工业内部赋能为主有望持续提升盈利能力。

  智能制造+工业互联网转型发力“煎蛋”策略输出赋能,看好公司通过现有核心技术不断提升内部效率订制工业互联网行业解决方案。公司处在从产品到服务的第三次转型阶段提出煎蛋模型策略发展智能制造+工业互联网,做好现有产品(云服务设备/通信服务设备/精密工具)+不断发展新产品(雾小脑/边缘计算/移动)专注双蛋黄业务嘚同时深挖蛋白价值,软硬实力兼备掌握网关、边缘服务器、移动互联网等关键核心技术,构建了基于传感器、雾小脑、Beacon云平台与工业應用的四层工业互联网平台架构打造了三实三虚的“六流“数字化工厂,内外赋能

  智能制造赋能见成效,跨行业、跨领域全方位輸出预计将在所有先进制造业有改造赋能机会,从而扩展行业和业务线公司目前打造的关灯工厂示范效应明显,入选全球“制造业灯塔工厂”深圳工厂生产线整体生产效率提升30%、库存周期降低15%、生产人力减少92%、提升效益2.5倍。展望未来智能制造渗透内部赋能具有持续性;对外来看,公司目前已经有12朵专业MicroCloud搭载工业APP1228个,具备VaaS落地及对外赋能能力有望跨行业、跨领域全方位输出。

  投资建议:结合公司业务进展及下游需求预计公司年营收为4486.08、5158.99亿元,归母净利润为179.85、210.10亿元对应EPS0.91、1.06元/股。A股的同类公司2020年PE均值为21.27x给与公司2020年21xPE,对应目標价22.26元首次覆盖,给与公司“买入”评级

  风险提示:5G进展不及预期、智能改造推进缓慢、转型进度不及预期、工业物联网发展不忣预期、行业下行风险。

  事件:公司发布中报2019H1营收33.27亿元,同比下降5.43%;归母净利润1.57亿元同比增长34.22%;扣非后净利润1.19亿元,同比增长133.34%

  业绩符合预期,盈利能力大幅提升

  公司2019H1营收33.27亿元同比下降5.43%,主要源于公司缩减低毛利业务规模及出口美国产品收入下降其中企业级网络设备营收15.76亿元,同比增长19.56%;网络终端营收5.76亿元同比增长46.97%(主要系向金融行业(银行、保险)客户销售网络终端产品的金额大幅增长);通讯产品营收6.4亿元,同比下降33.74%(主要系智能家庭宽带一年费用网关产品和4G产品美国出口的销售收入较上年同期减少);其他业務营收4.47亿元同比下降41.04%;视频信息应用营收8729万元,同比增长5.56%

  公司2019H1归母净利润1.57亿元,同比增长34.22%;扣非后净利润1.19亿元同比增长133.34%。中报業绩在此前预告区间(同比增长30%~40%)中值符合市场预期,扣非净利润同比增长133.34%反映公司盈利能力提升(公司毛利率为34.6%,同比大幅提升7.42个百分点)源于:一方面公司相对高毛利的业务收入快速增长,同时毛利持续改善;另一方面低毛利的业务占比降低,但其毛利率获得夶幅提升

  具体分业务看毛利率均有显著改善,其中:企业级网络设备毛利率44.07%同比略微提升;网络终端毛利率27.57%,同比提升3.45个百分点;通讯产品毛利率20.05%同比大幅提升6.28个百分点;其他业务毛利率26.58%,大幅提升11.62个百分点;视频信息应用毛利率57.6%同比大幅提升12.24个百分点。

  “网络云化和边缘计算”浪潮的直接受益者打开公司未来成长空间

  公司是国内领先的ICT应用解决方案供应商,企业网设备龙头之一其实际控制人为福建省国资委。公司经营风格一向稳健过去十一年收入和利润一直保持增长,年收入复合增速19.8%;年复合增速达22.9%我们认為,一方面公司受益网络设备去IOE化及进口替代并且该逻辑仍在延续和深化;另一方面,公司产品和解决方案有望沿着网络云化、SDN以及邊缘计算等新方向不断拓张,逐步进入收获期

  星网锐捷一直是国内领先的SDN厂商,2011年便开始投入研发资源进行SDN方面的技术储备和产品預研2012年作为“中国SDN和开放网络专业委员会”12家初始会员之一,目前已经形成覆盖园区、数据中心和广域网络基于场景,面向业务的特銫SDN解决方案公司在SDN领域的技术和产品竞争力在国内处于第一梯队,在网络末梢节点的交换机/网关/安全等产品在运营商也已形成口碑占据較高份额我们认为星网锐捷未来将是网络云化/边缘计算的直接受益者,看好公司长期发展

  盈利预测和投资建议

  公司是企业网絡设备龙头之一,去IOE和进口替代逻辑仍在持续强化并且未来将大幅受益网络云化/边缘计算的建设。公司各业务线条增长态势良好同时開拓新市场,业务结构不断优化预计未来盈利能力有望持续提升。预计公司年净利润为6.92亿、8.02亿和9.12亿元对应19年23倍PE,重申“增持”评级

  风险提示:新业务扩张不及预期,上游原材料涨价市场竞争激烈价格下降。

  行业规模:如何看待我国动物疫苗行业的成长空间

  疫苗行业由产品驱动。首先疫病创造市场,从历史来看猪瘟、蓝耳等动物疫病相继爆发使得我国猪用疫苗行业持续扩容,当前非洲猪瘟疫情有望导致行业再度扩容未来新疫情也将持续产生从而导致动物疫苗行业持续扩容;其次,养殖规模化程度不断提高动物疫苗市场化销售大势所趋,优质产品高价销售持续推动行业扩容。以猪用疫苗为例参考和的兽药和疫苗使用情况,仅猪用兽药和疫苗嘚潜在市场空间就可以达到750亿若其中疫苗占比达到40%,则猪用疫苗市场空间将达到300亿元接近17年市场规模的6倍。

  行业标杆:参考硕腾疫苗企业的成长路径和制胜关键为何?

  硕腾的成长路径:依托产品优势在某一大单品(硕腾为抗生素)形成突破然后依托该大单品形成研发、工艺、渠道和品牌为一体的平台优势,并通过该平台优势进行品类扩张(内生研发和外延并购)从而不断丰富产品线,实現持续增长在硕腾的成长路径中,我们认为通过领先的研发和工艺水平打造出卓越的产品力是其成功的核心;其次公司建立起的广泛嘚销售、服务体系,以及塑造的品牌力为公司的扩张提供助力;第三在扩张战略上,进行了有效的多元化外延并购

  生物股份:打慥以“产品力、销售力和品牌力”为核心的平台型企业,实现公司产品品类扩张和长期成长

  非洲猪瘟疫苗有望打开公司业绩和市值荿长空间。

  根据农业农村部公告非洲猪瘟疫苗已经进入中试和转基因生物安全评价阶段。若后续疫苗商业化我们测算招采体系下囿望给公司带来至少12.5亿的收入增量空间和5亿的利润增量空间,市场苗体系下有望给公司带来40亿的收入增量空间和18亿的利润增量空间

  給予“买入”评级:预计年公司实现收入12.50/17.72/27.86亿,同增-34.11%/41.83%/57.19%归母净利润3.66/6.07/10.12亿,同增-51.4%/65.7%/66.6%考虑到公司利润高增长及未来非瘟疫苗商业化带来的潜在利润增量,给予“买入”评级目标价27元。

  风险提示:养殖行业疫情风险;市场竞争加剧风险;监管政策变动风险

  公司近期公布了2019姩半年度报告,上半年实现营业收入14.69亿元同比增长6.34%,实现归母净利润4.38亿元同比增长66628.84%。点评如下:

  充足在手订单支撑业绩营收实現小幅增长

  2019H1公司中标合同金额13.72亿元,同比下降78.45%主要系上年同期中标杭州地铁7号线、3号线、杭州至富阳城际铁路等超过10亿元的重大项目,基数较大报告期内执行中的重大合同39个,累计合同金额达197.88亿元为2018年营业收入的5.63倍。受益于长三角一体化和杭州亚运会释放基建需求公司在长三角地区业务稳定拓展,预计未来订单增长有支撑

  2019H1公司实现营业收入14.69亿元,同比增长6.34%其中2019Q2实现营收7.01亿元,较2019Q1下降8.78%主要系部分项目竣工,在建项目略有减少报告期内工程施工业务营收为14.12亿元,同比增长13.96%2019H1毛利率水平为8.49%,同比下降2.87个百分点其中施工業务毛利率为8.37%,同比下降1.83个百分点毛利率下降或因2019年公司未开展毛利水平较高的PPP项目。

  期间费用率保持稳定信托投资产品获超预期收益

  2019H1公司期间费用率为12%,同比下降0.08个百分点其中销售费用率为0.64%,同增0.22个百分点管理费用率为4.25%,同减0.20个百分点研发费用率为2.02%,哃比增长0.82个百分点主要系委外研发费用增加。财务费用率为5.08%同比下降0.95个百分点。报告期内公司资产减值损失为-0.40亿元,去年同期为-0.08亿え主因本期应收账款减少而冲回坏账准备计提。

  2019H1公司实现归母净利润4.38亿元去年同期仅为0.26亿元,实现大幅增长业绩大幅增长主要受益于股票市场行情好转,公司所投资信托产品(陕国投.正灏71号证券投资集合资金信托计划权益性产品)厚增公司净利润报告期内,投资收益1.76亿元同比增长248.96%,公允价值变动收益5.46亿元同比增长681.57%,信托产品带来净利润约4.01亿元我们预测报告期内产品收益率为33.06%,同期沪深300收益率为27.07%产品收益超越了市场指数。

  工程回款增加经营性现金流获大幅提高

  2019H1公司收现比为1.43,同比增加40.67个百分点或因本期项目回款情况较好;付现比为0.95,同比下降2.84个百分点经营性现金流净额为4.65亿元,同比增长225.16%主要系本期收回施工工程款增加。

  2019H1公司主营施工业务增长低于预期但未来随着长三角一体化建设和杭州2022亚运会的举行将释放大量基建需求,公司收入有望快速增长投资收益超越市场平均,实现利润大幅增长我们维持公司年EPS预测值为0.34、0.38、0.38元/股,对应PE为8、7、7倍维持“买入”评级,维持目标价3.73元

  风险提示:項目推进不及预期;投资的信托计划收益情况会随股市出现较大波动。

  海油工程是国内唯一海洋油气工程总包立足于国内海上,业務向海外、深水、总包以及LNG扩展本篇深度报告拟分析:公司所处的行业趋势,公司订单、业绩的周期性特征公司与国际比较的优劣势茬哪里,以及如何看待估值水平

  行业趋势之一:海上油气资本开支拐点已至

  全球:2019年油气资本开支有望保持温和增长,海上预計+10%是2015年以来海上资本开支首度正增长。海上项目盈亏平衡点显著下降经济性是支撑海上资本开支持续性的基础。

  国内:中海油“七年行动计划”提出到2025年勘探工作量和探明储量翻一番,建成南海西部2000万方、南海东部2000万吨相比目前南海产量要接近翻番。中海油上半年资本开支337亿同比+60%,全年有望超预算区间

  行业趋势之二:全球LNG投资有望创新高

  全球天然气供需区域不匹配是LNG投资增长的长期逻辑。年现货贸易利润拉大,且市场普遍预期2020年滞后全球LNG市场将出现供需缺口LNG投资步伐加快。2019年全球LNG项目FID数量有望创新高

  公司周期性特征:业绩滞后订单1~2年

  订单:国内订单跟随中海油资本开支周期,海外订单一直以来跟随LNG投资周期近年来也有FPSO和海外油气項目。

  收入和利润:较订单滞后1~2年毛利率更为滞后。上一轮周期中国内订单高峰2013年,收入高峰2014年国内毛利率见顶则在2015年。预计夲轮周期高点可能出现在年

  公司国际比较:深水总包有差距,每一轮周期都是成长机遇

  劣势:在于总包能力尤其是深水总包能力不足。国际海工总包商Fluor和Technip两家历史盈利水平高于同行就是得益于其总包能力

  优势:在于场地和人工成本。海油工程拥有四块场哋其中珠海(公司51%、Fluor49%)即使对于Fluor来讲也是值得称道的建造场地。国内人工成本优势明显海油工程单位员工成本是Technip的60%左右。

  每一轮景气周期中海油工程都有机会实现海外市场突破。上一轮标志性项目包括YamalLNG和缅甸Zawtika2018年以来,公司在沙特长协有重大突破加拿大LNG项目再落一子,后续的海外总包项目仍值得期待

  风险提示:国际油价大跌致海外油气资本开支下滑的风险;新订单毛利率难以进一步回升的風险;项目执行情况较差致亏损的风险

  公司发布中报,2019上半年实现营收143.87亿同比增长21.07%,归母净利31.63亿同比高幅增长52.93%,综合毛利率、淨利率分别为41.75%、24.28%同比上涨3.99、5.23个百分点。二季度实现营收84.11亿同比提高14.07%,归母净利21.52亿同比提高39.94%。公司拥有水泥年产能近1亿吨骨料产能2950萬吨,混凝土产能2330万方

  业务并进,营利双增分产品看,公司水泥及熟料实现销量3559.74万吨去年同期为3216万吨,同比增长10.69%我们观察到哃期全国水泥产量增长6.8%,公司产销表现继续优于行业平均与新增产能区域需求旺盛以及云南干旱天气利于施工有关,例如2018年西藏山南、ㄖ喀则各增1条产线西藏42.5高标号价格维持在680元/吨的高位可以反映当地需求旺盛。预计公司水泥熟料平均售价约354元/吨去年同期为325元/吨,同仳提高约29元混凝土销量176.77万吨,同比增长18.72%;骨料销量779.41万吨同比增长27.74%(骨料业务18年全年收入占比3个百分点)。分化到单位利润指标上半姩水泥及熟料吨毛利约为148元,去年同期约为125元同比提高约23元,吨期间费用从去年同期51元下降为46元全口径下吨净利约为98元,去年同期约為70元同比提高28元。

  量价齐升关注湖北、云南、西藏贡献。报告期业绩贡献主要来自水泥业务销量方面,公司特色布局湖北与雲南、西藏需求的优异表现是本次销量增长的主因,例如1-7月水泥产量同比增速角度湖北(+9.07%)、云南(+7.84%)、西藏(+25.63%),重庆(+5.77%)全国(+7.23%);1-7月房屋新开工面积累计同比角度,湖北(+3.8%)、云南(+79.9%)、湖南(+2.4%)重庆(-4.1%),全国(+9.5%);基建角度湖北军运会召开在即,市政及場馆建设以及武汉都市圈建设、西藏交通建设拉动需求新增产能角度,包含去年下半年投产的西藏产线以及去年4月才并表的重庆参天均贡献增量。价格方面水泥、混凝土及骨料价格分别同比增长9%、16%、5%左右。需求是价格的基石供给端通过环保错峰、自律检修,有效控淛淡季库存为旺季供需紧平衡铺垫。今年4月湖北经信厅发布《关于2019年全省水泥企业错峰生产计划的通知》,武汉发布《2019年拥抱蓝天行動方案》组织水泥等行业错峰生产

  新建项目有序推进,后续增长蓄力上半年公司云南剑川、景洪、开远及临沧等骨料项目建成投產,新增450万吨年产能;云南昭通、湖北十堰、武汉长山口等生活垃圾预处理项目及湖北宜昌污泥处置项目投产运营环保业务处置能力提升134万吨/年。云南富民5万吨/年高精度、自动化防渗节能特种砂浆项目也投产运营

  短期关注“军运会”对施工节奏的影响,蒙华铁路开通有望降低煤炭成本以及湖北&西南需求景气保持。下半年我们预计价格同比稳中有升西藏、西南、湖北等区域基建&地产需求继续支持,环保错峰限产有望持续落实此外,海内外产能持续投放扩大规模中长期角度看好公司产业链提前布局,释放骨料、环保墙材、协同處置业务成长红利我们微幅调整基于业绩预告的预测值,将2019-20年归母净利从64.90、67.61亿元调整为65.65、69.12亿元EPS分别为3.13、3.30元,对应PE分别为6.12、5.81X

  风险提示:西南新增产能风险;雨水天气不及预期。

  8月19日晚间公司公布2019年半年度报告。报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利潤2.94亿元,同比上升15.02%;实现基本每股收益0.654元/股去年同期为0.569元/股。公司二季度实现归属于上市公司股东的净利润2.08亿元环比一季度增长141.86%。

  管理水平大幅提振及公司产销两旺公司半年度盈利水平同比上升

  2019年上半年度公司经营状况良好,提升管理水平报告期内费用率夶幅下降,报告期内公司管理费用/营业总收入比值为0.64%2018年上半年数据为0.70%,横向比较同行业其他公司数据SW特钢行业2019年上半年管理费用/营业總收入比值算术平均为4.71%,可见公司管理处在较高水平另外,公司报告期内抢抓市场机遇发挥品牌优势,实现生产销售两旺态势生产鋼63.65万吨,同比上升9.51%;生产钢材121.23万吨同比上升8.68%;销售钢材120.64万吨,同比上升8.28%内贸销量完成了97.1万吨,比去年同期销量增幅6.86%产销两旺使得公司盈利水平同比上升。

  一季度受成本与产品价格影响盈利低迷二季度公司财务费用下降提高盈利

  大冶特钢为国家高新技术企业昰国内装备最齐全,生产规模最大的特殊钢生产企业之一主要生产齿轮钢、轴承钢、弹簧钢、工模具钢、高温合金钢、高速工具钢等特殊钢材。今年一季度受铁矿石及废钢价格上涨导致公司利润同比下滑另一方面,钢材市场价格也出现小幅回落根据wind数据显示,武汉齿輪钢35/42CrMoΦ50在2019年第一季度均价为4934.75元/吨同比下降7.50%。但二季度以来公司财务费用大幅下降,其中二季度财务费用为-1832.63万元一季度为451.80万元。财务費用为负值是因为本息利息收入增加从而间接增加公司利润。

  资产注入值得期待特钢龙头即将整体上市

  公司前期发布公告,鉯发行股份方式购买兴澄特钢86.50%的股权若交易完成,中信集团特钢制造板块实现回归A股作为优质的民用特钢企业,中信特钢产品有3000多個钢种,5000多个规格,门类齐全且具备年产1300万吨特钢生产能力。注入核心资产——兴澄特钢后将使大冶特钢成为国内非常具有竞争力嘚民用特钢上市公司,成为最为优质的上市特钢资产之一我们认为公司年的EPS为1.30元/股、1.31元/股、1.32元/股,目标价为18.29元维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下行资产重组被暂定、终止或取消,标的公司审计、评估尚未完成标的资产股权质押等风险。

  事件:9月19日晚公司发布公告,国祯集团拟将其持有的国祯环保15%的股份(即1.01亿股)以协议转让方式转让给长江生态环保集团和三峡资本;转让价格為12.7元/股,合计转让价款为12.77亿元若股权交易顺利完成,国祯集团对国祯环保持股比例将缩减至17.46%;而三峡集团则间接持有国祯环保26.63%成为国禎环保第一大股东。

  点评:溢价受让彰显三峡集团对公司未来发展信心长线布局国祯,三峡集团明确控股地位此次转让价格为12.7元/股,截止9月19日国祯环保收盘价为9.7元/股,转让价格相较此收盘价溢价高达31%自2018四季度以来,三峡资本不断增持国祯环保股票2019年7月,长江苼态环保集团、三峡资本及中节能通过定增进入国祯在此转让协议之前,长江生态环保集团及三峡资本分别持有公司3503.8万股和4290.9万股占股份总数的5.23%和6.4%。本协议中还强调当有第三方威胁长江环保集团与三峡资本作为国祯环保第一大股东地位时,国祯集团应积极配合应对第三方挑战进一步明确三峡集团对国祯环保的控制地位。

  打造多重优先级尽享大股东业务增量红利。长江环保集团支持国祯环保积极參与共抓长江大保护工作同等条件下优先将国祯环保纳入长江大保护联合体单位成员中,优先支持国祯环保在长江环保集团主导的长江夶保护项目中开展智慧水务、管网检测及修复等运维服务未来三年内每年承担不低于长江环保集团主导的新增项目中30%的运维服务保障职能。

  长江大保护市场空间广阔单个项目运维体量较大。长江环保集团已在宜昌、九江、芜湖、岳阳首批4个试点城市实施落地了一批PPP項目并全面对接重庆、武汉、鄂州、秭归等第二批12个合作市县。截至5月底试点合作市县共计34个先导项目开工,已中标落地项目投资额約200亿元力争年内再落地项目投资额超300亿元,储备项目投资超1000亿元

  仅从芜湖来看,公司已与长江生态环保集团组成联合体中标芜湖┅二期污水PPP项目总投资金额达116.15亿,涉及运营水量为71万吨/天是上半年已投运水量的18%,单个项目对公司运营规模的扩张效果明显

  三姩内公司管理运营层面仍是国祯为主导。新董事会由9名董事组成其中国祯有权提名5人,三峡方面有权提名3人国祯董事长由国祯集团提洺董事担任,副董事长由三峡方面提名董事担任中短期来看,公司经营层面变动无忧

  盈利预测:我们预计19-21年净利润为3.80、4.94、6.41亿元,對应PE17/13/10倍维持“买入”评级。

  风险提示:协议落地失败、项目推进不及预期、协同效应不及预期

  广汽发布8月产销快报:总销量16萬辆,同比-7%环比+2%。其中①自主3.0万辆,同比-29%环比+13%;②合资:广本5.6万辆,同比+2%环比+9%,累计+11%;广丰5.8万辆同比+6%,环比-6%累计19%;广菲克5,325同比-37,环比+3%;广三菱1.1万辆同比-5%,环比-2%

  集团整体完成去库,期待“金九银十”汽车旺季各品牌持续上量

  【广汽乘用车】自主品牌传祺2019年以来实行大规模去库存,前8月批发累计同比下滑31%预计批发及终端库存已基本完成。此外自主品牌8月销量较7月环比回暖,提升13%至2.9万辆叠加广汽新能源开启新一轮产品周期(纯电平台车型AionS拥有超长续航里程630公里,补贴后售价16万元起)广汽传祺预计在“金九銀十”汽车旺季出现拐点,持续实现增长

  【广本&广丰】代表的日系合资品牌延续上升势头。广本继续强势实现正增长,同比和环仳分别提升2%和9%至5.6万辆广丰8月持续增长,同比增长6%至5.8万辆品牌处于产品强周期的同时,公司加速布局新项目推动品牌崛起:1)广丰新能源车产能扩建一、二两期项目合计新增产能40万辆/年,计划2022年全部建成投产;2)广丰发动机TNGA系列发动机建设项目实施项目建设规模为43.2万囼/年,计划2021年建成;预计广丰未来2-3年内销量仍有较大向上空间我们认为,日系产品周期的背后隐藏的是汽车消费情绪的转变,节油经濟、低维保等长期用车偏好有所提升未来日系扩张份额的趋势将愈发明显。

  【广菲克】继续去库调整期待全新“一体化”战略改善经营状况。菲克集团与广汽集团联合宣布自5月1日起对广汽菲克和广汽菲克销售公司的运营机制进行调整;此次调整的主要内容包括组織机构和人事方面,旨在将广汽菲克和广汽菲克销售公司进行“一体化”运营实现产销融合,并建立更加高效的团队以应对中国市场環境的变化和快速响应广大客户的需求,为消费者提供更优质的产品和服务

  去库结束,迎接加库周期“金九银十”或迎拐点,有朢驱动广汽集团H业绩估值双升目前行业去库存已基本完成,有望进入加库存周期;随“金九银十”旺季来临整车板块风险偏好有望进┅步提升,有望驱动公司估值提升而在行业出清的大环境下,公司产品力强有望持续推动其加速扩张。由于此前对于车市预估相对乐觀我们下调对广汽集团盈利预测:年归母净利分别由106/117亿元(等同于117/129亿港元)下调至95/110(等同于104/122亿港元),EPS分别为1.02/1.19港元对应PE7.9倍、6.8倍;继续給予广汽集团H“买入”评级。

  风险提示:车市下行风险;各品牌新车型销量或上市不及预期;广菲克运营战略调整不及预期;广菲克計提资产减值风险

  事件:公司发布19年半年报:实现营收24.7亿元,同比增长43.1%;实现归母净利润3.1亿元同比增长2.3%。

  本部盈利能力依旧強劲静待墨西哥工厂改善。受益于公司18年7月并表Motus公司19H1营收同比增长43.1%至24.7亿元。然而公司19H1归母净利润仅同比增长2.3%至3.1亿元我们认为主要原洇:1)三费费用提升:19H1公司三费费用率同比上升1.8个百分点至13.9%;2)墨西哥工厂暂时拖累利润率:上半年岱美子公司岱美法国和岱美墨西哥分別贡献营收3.3亿和6.4亿元(原Motus部分约3亿),但分别仅贡献净利润995.7万元、-39.1万元两者合计净利润约956.6万元,净利率约为1.0%;若剔除该部分算得公司其余子公司贡献营收14.9亿元,贡献归母净利润3.0亿元净利率约为20.1%。

  19Q2盈利能力逐步恢复扣非归母净利润大幅提升。公司19Q2实现营收12.2亿元哃比增长41.4%,环比下降1.9%毛利率同比上升0.6个百分点,环比下降1.1个百分点至28.8%;三费费用率同比上升3.2个百分点环比下降4.0个百分点至13.9%。最终公司淨利率同比和环比分别下降5.5和0.8个百分点至12.1%;实现归母净利润1.48亿元同比减少3.0%;实现扣非归母净利润1.51亿元,同比增长20.8%环比增长29.1%。

  逐步整合Motus降低贸易战影响,完善全球布局收购Motus前,公司整车厂客户主要包括通用、福特、克莱斯勒、特斯拉等美系知名车企和上汽、长安等优质国内车企而Motus的客户主要则为劳斯莱斯、奔驰、宝马、保时捷等欧系车企和本田、斯巴鲁等日系车企。收购完成后将使公司遮阳板業务进一步完善全球布局岱美2017和2018年海外营收占比分别约75%和80%。收购Motus后其墨西哥子公司有望承担北美生产基地的重任,以此减少贸易战对公司的影响;而法国子公司有望为岱美本部持续输入先进的研发和制造经验提升生产技术和效率,进一步优化成本结构

  模式可复淛性确保新业务发展与盈利能力。公司逐步掌握遮阳板产品的全球定价权主要通过:1)自主研发打破壁垒:印刷电路板、卡弹簧结构等150餘项专利;2)自制率提升:公司实现模具等关键部件的自制及产线的优化。公司三大新业务有望复制遮阳板的成功路径和借助广阔的客户渠道打开新成长空间:1)头枕:头枕与遮阳板工艺和技术相似度高,目前已逐步实现较高利润率;2)扶手+顶棚中央控制器

  投资建議:公司以产品性价比绑定国内外巨头。如今并表Motus完善全球布局,有望继续优化成本结构我们预计公司2019年至2020年归母净利润分别为7.1、8.7亿え,对应EPS1.77、2.16元/股维持“买入”评级。

  风险提示:全球汽车销量及Motus整合不及预期、贸易关系恶化等

  事件:19年H1公司实现收入21.77亿元,同比增长58.04%归母净利润为2.64,同比增长2.62%扣非净利润为2.4亿元,同比增长8.53%19年Q2实现收入11.48亿元,同比增长42.74%环比增长11.61%,归母净利润为1.35亿元同仳增长4.72%,环比增长4.5%扣非净利润为1.26亿元,同比增长7.42%环比增长10.63%

  点评:公司上半年收入保持高速增长,但净利润增速有所下滑出现增收不增利现象,主要由于19年Q1负极外协、原材料成本增加叠加负极售价下降负极毛利率下滑至21.86%,综合毛利率下滑至26.5%同比下降10Pct,环比下降2.6Pct

  Q2综合毛利率为27.3%,环比回升0.8Pct毛利率底部或已出现。Q2负极与涂覆隔膜价格环比出现回升带动毛利率企稳Q2公司负极售价为6.78万元/吨,环仳增长5%涂覆隔膜单价为1.44元/平米,环比增长3%下半年随着下半年内蒙石墨化与煤系针状焦量产,成本端有望大幅改善从而带动负极毛利率修复,综合毛利率或将进一步提升

  19年H1负极材料收入13.9亿元,同比增长65%实现净利润1.82亿元,同比下滑11%净利率为13.1%,同比下滑11.2Pct盈利能仂下滑主要原因是负极外协、原材料成本增加叠加负极售价下降,毛利率下滑较多预计随着下半年5万吨石墨化以及4万吨煤系针状焦量产,将有效降低外协与原材料成本

  19年H1涂覆隔膜收入为3.39亿元(未合并报表口径为3.96亿元),同比增长294.74%铝塑膜出货254万平米。实现收入3228万元同比增长28.58%。实现净利0.77亿元同比增长991%,大幅增长的主要原因是宁德卓高开始放量上半年完成收入2.45亿元,同比增长1789%净利润为0.55亿元,同仳增长453%

  19年H1锂电设备实现收入2.35亿元(未合并报表为2.65亿元),同比下降10.66%实现净利0.25亿元,同比下降61%主要原因是国内动力电池下游电芯廠商加速集中,优质客户议价能力进一步提高部分优势不突出的企业面临较大的经营压力,因此价格下降较大

  单位盈利:19年H1负极單吨盈利为0.87万元/吨,同比下滑48%涂覆隔膜单平盈利为0.32元/平,同比增加15%

  公司负极2万吨IPO募投项目累计投入进度接近70%预计下半年完成前述苼产基地项目建设,公司负极材料全年出货量目标为达到或超过5万吨2.4亿平涂覆隔膜募投项目的投资进度已达83%,生产基地基本建设完毕預计下半年涂覆隔膜销量有望继续放量。预计19年负极产能达5万吨、石墨化产能将达6万吨涂覆隔膜的产能将达5.4亿平。

  盈利预测:我们認为公司低谷期已过Q2毛利率已触底回升,下半年随着内蒙5万吨石墨化与枣庄4万吨针状焦量产成本端将有效降低成本,负极毛利率有望嘚到修复且公司已进入海外动力电池供应链,预计将充分受益于2020年海外电动车放量我们预计公司19-20年利润将达7.35亿元、10.31亿元,对应PE为29.78X、21.21X繼续维持“买入”评级!

  风险提示:石墨化产能爬坡不及预期;煤系针状焦产能爬坡不及预期;原材料价格大幅波动。

  事件:2019年H1收入为25.3亿元同比增长34%,归母净利润5亿元同比增长215%,扣非净利润4.91亿元同比增长231%;19年Q2收入为14.3亿元,同比增长19%归母净利润3亿元,同比增長255%扣非净利润为2.95亿元,同比增长283%

  点评:公司19年H1归母净利5亿元,同比增长215%达到业绩预告上限,Q2归母净利3亿元同比增长255%,参股公司麦克韦尔业绩持续超预期Q2实现净利6亿元,净利率已提升至32%贡献投资收益2.2亿元。

  Q2锂原业务恢复增长Q2锂原电池实现3.8亿元收入,同仳增长17%相较于Q1恢复增长,主要是由于国际智能表计部分产品处于更新换代公司获得了新的国际客户订单,Q2已开始放量受18年Q2LFP装机量高基数影响,19年Q2锂离子业务收入增速放缓Q2锂离子电池收入为10.5亿元,同比增长17%增速放缓的原因为受18年5月抢装因素影响,18年Q2LFP装机量高达0.52Gwh而19姩Q2抢装效应不明显,当期装机量为0.33Gwh同比下滑36%,因此LFP收入下滑拖累整体增速

  毛利率方面小幅提升。19年H1锂原电池毛利率为40.5%同比小幅提升0.8Pct;锂离子电池毛利率为20.3%,同比提高1.5Pct费用控制较好,三费率下降明显公司19Q2三费率为7.2%,环比下滑2.8Pct同比下降1.3Pct,其中销售费用率下降明顯主要是由于公司改变营销模式,将代理模式取消因此代理销售费用下降明显。

  麦克韦尔业绩继续超预期净利率持续提高。受益于小烟与CBD市场的爆发19年Q2麦克韦尔实现收入18.8亿元,同比增长198%实现利润6亿元,同比增速高达476%公司盈利能力进一步增强,19年Q2净利率达32.1%環比提升5.8Pct。

  计提大额一次性应收账款坏账准备预计未来计提压力变小。19年H1资产减值损失为0.92亿元其中Q1为0.15亿元,Q2为0.77亿元主要减值损夨来自于一次性应收账款坏账准备,分别为安徽欧鹏巴赫计提坏账0.47亿元东峡大通(ofo)计提0.33亿元,二者合计0.8亿元目前二者已全额计提,預计未来应收账款减值压力较小

  盈利预测:由于参股公司麦克韦尔充分受益于电子烟与CBD市场的爆发,业绩有望持续超预期我们预計2019年麦克韦尔实现归母净利21.73亿元(原预计15亿元),贡献投资收益8.16亿元(原预计5.6亿元)因此上修亿纬锂能业绩预测年亿纬锂能归母净利润汾别为11.9亿元(原预计9.5亿元)、19.0亿元(原预计12.6亿元)、27.4亿元(原预计17.3亿元),对应PE分别为27.66X、17.34X、12.03X维持“买入”评级!

  风险提示:电子烟銷量不及预期;动力电池销量不及预期。

  公司2019H1实现营业收入11.78亿元YOY-5.28%;归母净利润2.51亿元,YOY-11.92%其中Q2单季实现营业收入6.11亿元,YOY-10%;归母净利润1.25億元YOY-16.62%,2019H1光伏行业逐步回暖单晶硅片市场需求较好,部分硅片厂商启动新一轮扩产公司订单逐步落地,但新订单仍需在设备安装调试忣验收通过后逐步确认营业收入

  公司今年订单主要集中在下半年,且未来2-3年又进入新一轮订单高速增长期今年截至目前共新签订單18亿元,主要客户是晶科和公司半导体订单随着中环8寸片和12寸片的推进,预计明年订单仍将保持高增长

  公司产品毛利依然保持较高水平,总体毛利率36.54%YOY-1.7%,Q2单季毛利39.2%YOY1.8%。分产品单晶炉毛利40.1%,YOY-0.86%;智能加工设备34.20%YOY0.24%。三费占比15.86%YOY0.83%,主要系人员增加管理费用增加18.84%,销售费鼡和和财务费用分别同比减少43.58%和15.98%经营活动现金流从-1.52亿元大幅改善至1.76亿元,主要是公司加强库存和供应链管理应收账款/存货/预收账款基夲同比不变。

  公司进一步巩固自己长晶环境的优势涵盖光伏、半导体和三代化合物半导体。光伏公司领先全行业研发出可生产12寸大矽片的单晶炉预计明年投入使用,12寸硅片相比于8寸硅片有效率和成本优势未来可能会带动新一轮设备更新换代,公司是硅片环节的受益公司半导体8寸单晶炉已经实现批量供货,12寸单晶炉也已经完成小批量供货明年放量。抛光机小批量供货同时抛光液、坩埚等耗材吔已经实现销售,预计明年均会放量抛光机是核心硅片设备,是公司新的增长点

  盈利预测及投资建议:受订单确认节奏影响,我們预计2019年净利润由8.5亿元下调至6.5亿元预计2020、2021年净利润为9.2亿元、13.5亿元。对应年PE27X、19X、13X维持“买入”评级,持续推荐!

  风险提示:半导体設备研发进度不及预期行业竞争加剧,下游扩产不及预期

  公司发布三季度报告,前三季度共实现营业收入29.07亿元同比增长41.90%,归母淨利润3.63亿元同比增长643.60%;其中三季度单季实现营业收入11.77亿元,同比增长57.23%归母净利润1.77亿元,同比增长859.12%公司同时给出年度业绩指引5.29-5.63亿元,哃比增长680-730%超市场预期。

  1、收入利润同比环比持续高增长:公司收入利润继续保持了高速增长主要得益于油气行业的复苏且公司去姩基数较低。分季度来看公司收入利润在同比大幅增长之外环比也均实现了增长。收入:Q1 7.76亿、Q2 9.46亿、Q311.77亿归母净利润:Q1 3351万、Q2 1.52亿、Q3 1.77亿、Q4 1.83亿(取预测中值)。

  2、毛利净利水平同比环比继续提升:本年度公司对应收账款的坏账计提准则进行了修改将坏账准备计提比例进行了鈈同程度的调低,增厚了当期利润叠加行业高景气下产品竞争力的提升,公司单季度毛利率提升趋势非常明显,公司单季度毛利率分別是27%、27.22%、29.85%同比分别提升了5.14pct、3.34pct和3.63pct,Q2、Q3环比分别提升了0.22pct和2.63pct

  3、费用率控制良好:报告期内,公司各项费用与资产减值合计占销售收入比偅11.79%比去年同期大幅下降13.13%。其中销售费用率7.99%下降0.92%;管理费用5.73%,下降5.43%;受益于人民币贬值财务费用率-0.83%,下降4.86%公司经过几年行业低谷,鈈断提升自身的管理水平和成本控制能力随着行业复苏,预计未来三费绝对水平会有所提升但是占比有望保持平稳或继续下降

  4、油服行业景气度复苏:随着油价站稳70美金、油服行业景气度持续回升,传导至国内国外资本开支开始增加考虑到当前大部分油公司资本開支是基于年初60美金/桶制定的,明年资本开支有望在新的油价平台上进一步增长国内领导层高度重视能源安全,油服公司有望持续受益於国内投资提速

  5、盈利预测:考虑到公司三季度业绩高增长,以及年报指引超预期我们将公司年归母净利润由4.97亿、8.52亿和11.18亿调整为5.5億、9.3亿和13.2亿元,调整后的EPS分别为0.57元、0.97元和1.38元对应PE分别为36倍、21倍、15倍。考虑到行业景气周期上行及公司龙头地位我们继续保持强烈推荐,维持“买入”评级!

  风险提示:油价剧烈波动公司收入确认不及预期,行业竞争加剧等

  航空航天+半导体协同发力,低调稳健的成长龙头

  公司成立于 1999 年前身是沙市石英玻璃总厂,具有半个多世纪的历史 公司产品广泛用于半导体、光通讯、光学、航空航忝等领域,是全球第五家、国内首家获国际半导体设备商认证的企业也是全球少数几家具有石 英纤维批量产能的制造商之一。公司作为荇业龙头年业绩高 速增长,营收复合增长率达 20.26%净利润复合增长率达 18.27%,源于公 司规模效应的显现和产业链的完善未来有望继续保持强鍺恒强的态势。

  航空航天高景气利好配套产品半导体迎国产替代良机

  公司是国内航空航天领域用石英纤维及制品的主导供应商。随着十三五渐入尾声国防支出相对 GDP 保持超额增速,加之新时代强军目标的大方向 已定市场对公司石英纤维材料产品的需求有望随着航空航天产业景气度的提高而逐步放量。半导体领域公司生产的高性能石英玻璃材料及器件 是半导体产业生产的重要耗材。受国内下游需求的高速增长、半导体及光 伏产业结构的优化升级、和自给率逐年提高加强的进口替代三大因素的驱动菲利华作为上游的石英玻璃材料提供商或将受益。

  扩大产能布局产业链定增过会发展显雄心

  6月29日,公司发布公告证监会审核通过公司非公开发行不超过59,92萬股募集资金不超过7.3亿元。用于:(1)集成电路及光学用高性能石英玻璃项目:依托自产石英锭生产石英玻璃材料及制品预计达产后姩新增收入超2亿元,净利超0.4亿元(2)高性能纤维增强复合材料制品生产建设项目:依托自产高纯石英纤维,开展国防高性能复合材料研發生产制造达产后预计新增超2亿元收入和超0.5亿元净利润。

  我们认为项目开展有助于公司突破产能瓶颈,丰富产品线提升产品档佽,以在中国半导体制造业快速发展浪潮中收益同时向下游产业链延伸, 抢占军品复合材料市场深度参与军工行业景气度回升机遇。

忝+半导体双主业协同发展标杆以及稀缺的石英玻璃领域成长性龙头,相对于可比公司平均P/E36.58x价值有所低估,首次覆盖给与买入评级目標价26.52元。

  风险提示:募投项目达产不及预期军品订单不及预期,新品拓展不及预期上游原材料涨价,行业竞争加剧石英纤维采購低于预期。

  公司公告:2019H1实现营业收入6.41亿元比上年同期增长31.28%,归母净利润6615.95万元比上年同期增长68.86%,归母扣非净利润为4162.13万元同比增長168.2%;单二季度,公司实现营收2.98亿同比增长19.22%,净利润实现3761.99万元同比增长204.8%。业绩变动原因主要是公司经过两年多的战略优化调整新的产品战略、渠道战略、区域拓展战略等初见成效,营业收入规模保持增长态势;公司兼顾外延式发展与内生式成长狠抓投入产出比,各项荿本和费用管控较好

  1、原有产品释放利润,短保烘焙成为第一单品18公司新品导入较多,推广阶段毛利较低产生一定新品的培育性亏损,导致利润端表现不佳但公司收入端表现良好,18年收入达到11.08亿同比增长46.81%,分季度看18Q1以后连续4个季度季收入增速均在40%以上。公司推出的短保烘焙产品差异化强,口味优秀今年逐渐释放利润,上半年同比增长132.1%较去年下半年增长26.48%,营收占比从18年16.1%上升至19年H1的21.1%成為公司第一大单品;与此同时,公司聘请知名小生林更新作为产品代言人在品牌方面施以推力。

  2、“店中岛”模式增强KA优势区域拓展有效推进。公司致力于做品牌零食终端方案解决者的“金铺子店中岛+麻辣小镇店中岛”战略;致力于做休闲短保烘焙引领者的“蓝宝石店中岛”战略通过店中岛模式实现KA售卖的形象升级、品牌升级和管理升级,提高消费者满意度和公司经营效率公司以往业务主要集Φ在湖南大本营的周边市场,公司在线下渠道加速拓展华东、华北市场;大力发展经销商渠道网络建设使得营收增速持续高速增长。

  3、成本管控增强盈利结构持续优化。公司上半年净利率为10.31%同比增长2.23pct,销售费用率为25.11%同比下降2.35pct,管理费用率为5.42%同比上升0.18pct,如果刨詓股权激励的影响分别同比下降2.74pct、0.43pct我们认为主要系一方面是公司上半年直营渠道加强费用管控,合理安排促销力度以及频率加大高毛利商品的动销;另一方面,随着公司烘焙产品的量产规模效应逐渐凸显。

  盈利预测:考虑到公司新品动销情况良好渠道覆盖较广,未来有望从核心的华中华南区域走向全国我们维持买入评级以及盈利预测,预计公司19-21年收入14.8亿20亿,26亿元净利润1.07亿,1.8亿2.34亿元,EPS0.841.40,1.83元/股给予2020年30倍,目标价42.0元给予“买入”评级。

  风险提示:食品安全风险行业竞争加剧,产品创新无法持续新品增长不及预期,区域拓展不及预期

  上半年营收增长20.40%,归母净利润增长20.89%

  公司公告2019年半年报:营收28.94亿元同比增长20.40%;归母净利润7.47亿元,同比增長20.89%;归母扣非后净利润7.45亿元同比增长23.10%,整体业绩表现符合此前业绩快报公司增长质量良好,上半年经营净现金流量9.20亿元去年同期为-0.63億元。考虑到去年公司三季度乃至整个下半年片仔癀的销售基数相对较低公司体验馆等营销持续推进拓展拉动终端销售,下半年公司片仔癀收入增长有望加速带动公司业绩加速增长。

  片仔癀系列稳健增长日化业务延续迅猛发展态势

  公司主营业务收入28.87亿元,同仳增长20.43%毛利率提升0.26pp至44.78%,主要是日化业务毛利率明显提升带动运营质量方面,经营净现金流量9.20亿元主要系销售业务收到的现金增加及毋公司部分定期存款到期,作为现金及现金等价物在现金流量表上列示所致;母公司应收账款1.13亿元较年初增长0.49亿元,但较一季度和去年哃期节点分别降低0.17、0.13亿元显示出公司稳健良好的运营状况,一定程度上反映公司片仔癀渠道库存相对合理管理良好。公司期间费用控淛良好销售费用2.39亿元,同比增长8.26%;管理费用1.11亿元同比增长5.55%,财务费用为-0.11亿元

  分业务板块看:医药工业收入11.92亿元,同比增长15.01%毛利率降低1.50pp至79.30%。其中代表核心产品片仔癀系列的肝病用药收入11.56亿元同比增长15.53%,毛利率下降2.46pp至81.21%由于公司2018年至2019年上半年并没有提价,故片仔癀系列折算锭剂销量增长估计在15%左右实现了稳健的增长,分拆看二季度国内销量增速提升考虑到去年三季度乃至下半年的相对低基数,基于公司目前的动销预计公司片仔癀销售有望加速。1、公司持续梳理渠道完善体验馆布局,精准定位高端客户扩大市场增量,目湔开设近200家开设数量保持良好增长,体验馆从核心的福建、广东区域不断外拓纵深发展,青海、甘肃等省份实现了零的突破;2、公司茬加大终端销售活力积极参与高端客户交流推介商会、行业协会等会议;组织大型户外宣传,以及终端商业连锁门店培训等终端活动鈈断带动终端纯销持续增长;3、公司持续推进片仔癀二次开发研究,加大学术推广让更多消费者了解片仔癀的功效,提升消费者粘性;4、海外业务有望延续良好的发展势头公司持续深化“福建三宝”片仔癀的概念,在澳门成功举办学术推广会并开设片仔癀澳门国药堂增进海外华人对中华优秀医药文化和“国宝瑰药”片仔癀的认识。同时公司积极开拓“一带一路”上的国家市场。上半年境外业务收入1.98億元同比增长8%,后续有望持续增长公司推进购买华润片仔癀药业公司华润持有的的51%股权,股权转让完成后公司可实现100%控股华润片仔癀藥业公司拿回核心普药的运营权。公司全面梳理普药产品坚持一品一策,未来普药业务有望恢复良好增长贡献增量。

  上半年日囮业务实现收入3.03亿元同比大增40.24%,毛利率大幅提升14.79pp至73.42%公司前期渠道和营销推广投入陆续见到成效,盈利能力大幅提升为公司业绩增长貢献了重要力量,有力推动“两翼”战略的实施运营牙膏的片仔癀家化公司上半年实现收入0.75亿元,实现盈利作为公司战略的重要组成蔀分,公司后续将持续加大推广和考核推动日化板块持续高速增长。两翼中一翼食品还在发展初期收入波动较大,上半年收入451万元哃比下降52.60%。

  医药商业收入13.87亿元同比增长22.22%,毛利率小幅下降0.03pp至8.85%厦门宏仁整合效果持续体现,后续有望保持稳健增长

  看好公司歭续的发展,维持“增持评级”

  预计公司年EPS分别为2.39、3.02、3.79元对应PE分别为42、33、27倍,看好公司持续的发展维持“增持评级”。

  风险提示:片仔癀营销拓展进度低于预期“一核两翼”进展低于预期。

  五粮液公布2019年公司中报营业收入271.51亿元,同比增长26.75%;净利润98.07亿元同比增长31.39%,企业盈利能力持续提升

  2019年中报显示,企业盈利能力持续提升2019年上半年公司实现营业收入271.51亿元,同比增长26.75%;净利润98.07亿え同比增长31.39%;归属上市公司股东的净利润93.36亿元,同比增长31.30%酒类产品毛利率达到78.16%,创近三年新高主要得益于五粮液核心产品量价增长整体产品结构进一步优化。

  财务分析显示公司费用率进一步下行营销管理费用支出效率提升;利润分析,归母净利润达到93.36亿元保歭高增速。毛利率和净利率稳中有升分别为78.16%和36.12%,为三年新高

  当期公司销售费用为26.5亿元,同比增长22.90%销售费用率稳步下降,当期为9.76%;管理费用率为4.8%近年来管理费用率稳步下降。当期研发投入为0.38亿元同比减少4.23%。

  最新更新:管理改革不断出招与阿里巴巴合作带來渠道新动能

  8月26日,五粮液集团与阿里巴巴集团战略合作签约仪式在宜宾举行双方宣布将在新零售、互联网技术与行业融合、供应鏈金融服务、企业信息技术服务等领域进行广泛深度合作。

  五粮液的核心逻辑在于:

  公司在千元这个未来高端酒放量空间最大的價格带有优势公司自身的产品力品牌力持续提高后驱动性价比提高,由此激发真实需求推动产品复购率提升,通过和IBM阿里及5G大数据等支撑的信息化实现对销售的精准把握。在以上两者结合下普五有望在3-4年继续放量实现五粮液全国化的提升的加速过程。名酒全国化是喰品饮料行业相对容易实现的全国化也是成本最低的以上是收入端的空间。

  另外从效率看改革成效显著,改革红利不断释放随著技术的提升和内部制度的完善及执行的优化公司的利润率有望持续提高,整体来说投入产出比非常高另外,海外业务、系列酒及并购帶来增量收入机会另外对经销商而言普五的品牌力恢复大幅提升倒流能力,这些都要给估值溢价另外我们预计第八代五粮液将要在三㈣季度投放加大将品牌和产品的提升转化为量的提升,使白酒的千元价格带有更高的性价比

  风险提示:宏观经济不确定风险行业竞爭加剧风险终端需求下降风险。

  和海鲜完美结合的优异品质带来复购率的同时成为重要市场的立足之本

  除了广东外公司年在海喃、浙江、广西、福建四省营收规模和增速明显。而较高的复购率是东南四省营收快速增长的关键驱动力虽然公司的品牌力在当时和海忝等全国性品牌相比不是很强,但是公司所具有的和海鲜协同独特产品力却成为公司的巨大竞争力

  从复购率较高的内在原因来看,廣式厨邦酱油的独特口感与海鲜的结合产生的味觉体验更好从复购率较高的外在原因来看,收入水平的提高带动了酱油消费的上升中炬和海鲜完美结合的优异品质带来复购率的同时成为重要市场的立足之本。

  内陆市场已经显现并将继续发力的海鲜消费趋势将带来中炬发展的巨大空间

  首先从海鲜的内部需求看,过去受制于地理及各地餐饮偏好内陆地区水产品消费尤其海鲜消费并不高。但随着菦几年收入水平和消费结构提高、海鲜消费意识增强、内陆消费者对于海鲜的消费意识和需求不断上升

  其次,外部催化条件来看渠道的细化以及冷链技术的不断发展,可以预判未来2-3年内陆城市的居民海鲜消费将会快速发展到一个较高的水准;另一方面盒马生鲜等生鮮冷链渠道的快速发展给内陆消费者消费海鲜提供了便捷的新渠道从而为厨邦和美味鲜酱油在内陆地区的销售打开放量空间

  中炬在消费趋势变化中获取机会的可复制优势

  在行业层面上,酱油行业消费升级持续中高端的中炬高新受益行业回暖、区域扩张、规模效應等利好因素,行业集中度可预见的提升;在公司层面上酱油产品高端化趋势明显,公司作为高鲜味酱油龙头其较高的氨基酸态氮含量与海鲜的协同作用成为中炬区别于其他公司的独特产品力。中炬产品和过去相比变化较小和海鲜的协同作用依然占据产品力的优势。未来公司在产品上通过品类扩张和海鲜酱油单品竞争力的持续突显在渠道上通过加强与餐饮和新媒体的深度合作来实现公司的多维发展。

  基于对行业加速(提价和集中度提升餐饮复苏后周期)和海鲜市场为代表的细分酱油市场的巨大潜力,我们预测公司17-19年盈利为5.07亿え6.64亿元和8.50亿,并结合可比公司估值给予调味品18年35倍估值(我们预测18年调味品净利润为6.8亿元),同时考虑地产增值部分40亿元左右预计公司目标市值35*6.8+40=278亿元,目标价35元

  风险提示:公司扩产低于预期,食品安全问题

  开润股份一直是我们团队重点推荐的标的之一,公司业绩也始终保持持续高增长我们此前一直强调,如今开润股份已经进入2.0时代我们应将其作为独立的品牌和公司来进行分析和探讨。而我们所定义的2.0时代则是指90分在脱胎于小米生态链之后,打造自己的90分品牌拥有产品设计能力、渠道开发能力、品牌营销能力、供應链管理能力等,可以说开润在2.0时代更体现出自己的能力。

  在前期我们已经撰写了开润股份2.0时代系列报告的第一篇《开润股份2.0时玳(I):90分在中国销量为什么超越新秀丽》。本篇我们希望通过深入分析90分品牌产品迭代、渠道开发并重点讨论公司在品牌塑造和营销嘚措施和变化,从而对于开润股份B2C业务中90分品牌的发展进行深入探讨

  1)产品端:1.0时代,90分品牌在初创期通过高性价比的299元爆款入门級旅行箱迅速打响市场自17年开始我们认为开润90分品牌已经逐渐开始脱胎小米生态链体系,打造独立品牌其产品也在进行迭代。除了原囿高性价比产品之外对于产品品类和产品价格带进行持续扩充,使得90分的产品更丰富更适合更多消费者的出行场景需求,从而打造90分絀行生活场景的品牌内涵和形象

  2)渠道端:在开润1.0时代,90分主要依托小米系渠道进行销售完成了品牌势能的初步积累;随后,开潤逐步开拓非米系自有渠道、线下及海外渠道大力发展自有渠道,脱离对于小米单一渠道的依赖向开润股份2.0时代转换。我们预计目前公司小米系渠道的占比在60%左右非米系渠道即自有渠道占比预计在30%左右。我们认为公司在进入2.0时代之后会加大自有渠道的开拓力度,逐步脱离对于小米渠道的依赖为90分的增长提供新渠道。同时我们认为2019年是90分线下渠道和海外渠道的蓄力年将为90分未来增长提供后续动力。

  3)营销端:开润1.0时代90分依托“单款爆品”迅速打响市场,品牌策略是依靠单款产品带动整体营收这也使得消费者是通过产品和尛米渠道认识了90分品牌,形成了产品知名度远高于其品牌知名度在进入2.0时代后,我们认为塑造清晰的品牌形象、打响品牌知名度则是开潤在品牌塑造和营销上的重中之重即打破消费者知晓产品但不了解品牌的局面。由此90分品牌首先对品牌定位进行梳理,即定位新生代姩轻商旅人群深耕于箱包鞋服等出行产品,打造舒适、高效、无负担的出行场景体验同时利用一系列的营销推广举措提升品牌知名度,丰富品牌内涵主要包括:线下传统硬广;线上社交媒体宣传;事件营销;KOL种草带货;热点追踪。即通过品牌营销策略上的调整使消费鍺实现知晓品牌—产生兴趣的过程;同时在产品和品牌的共同作用下实现购买行为—产生忠诚度—复购的全部过程。

  维持买入评级维持原有盈利预测。预计年收入分别为:29.32亿元、40.84亿元、55.77亿元;分别增长:43%、39%、37%年净利润分别为2.30亿元、3.36亿元、4.79亿元;分别增长33%、46%、42%;对應EPS分别为:1.06元、1.55元、2.20元。

  风险提示:费用率大幅提升非米系渠道拓展较慢。

  事件:公司2019H1实现营业收入35.27亿元同比增长0.88%,归母净利润6.70亿元同比增长1.52%;?其中Q2收入18.67亿元,同比下滑1.98%归母净利润3.51亿元,同比下滑2.11%;公司对2019年1-9月经营业绩的指引预计2019年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为2%-10%,其中Q3归母净利润增速预计为3%-26%。

  传统品类收入增速下滑积极拓展新渠道新品类:分品类看,公司油烟機及燃气灶19H1收入同比分别下滑1.11%、1.74%我们预计主要系地产销售景气度下降所致。公司在传统品类收入承压的情况下积极拓展新品类,但目湔占整体收入比重较小分渠道看,公司线下KA渠道表现低迷根据中怡康数据,Q2油烟机及燃气灶销售额同比分别-9.50%、-7.00%延续Q1下滑趋势。子公司层面主要销售集成灶的子公司金帝19H1实现收入9051.8万元,全年业绩可期名气品牌19H1收入、净利润同比分别-21.33%、-50.83%,公司积极寻求变化期待下半姩的转型。

  毛利率进一步提升销售费用持续投入:公司19H1毛利率、净利率同比分别+1.24、+0.32pct,对应19Q2毛利率、净利率同比分别+1.88、+0.14pct其中,吸油煙机、燃气灶H1毛利率分别为58.54%、55.88%同比+3.48、2.24pct,我们预计主要与一季度情况较为一致原材料价格同比下降有所贡献。从费用端来看公司19H1销售、管理、研发、财务费用率同比分别+0.48、-0.27、-0.09、+0.54pct,公司在收入承压的情况下仍保持在品牌宣传方面的较高投入,有望快速为公司带来收入增量财务费用率变化,我们预计主要与在手现金减少导致的利息收入减少有关

  应收账款+票据明显提升,经销商去库存意愿加强:从資产负债表看19H1期末现金+其他流动资产同比+2.33%。从营收款项看应收账款+票据环比+2.49亿元,我们预计主要和精装修的工程渠道回款时间较长有關存货环比下降1.13亿元,其中库存商品环比-0.55亿元发出商品环比减少1.27亿元,我们预计主要是经销商优先去库存而导致进货减少预收款项哃比-4.78%,进一步说明经销商的拿货积极性有所降低从现金流量表看,19H1经营活动产生的现金流量净额同比-41.28%Q2销售商品及提供劳务现金流入同仳-9.87%,但本季度在手现金量仍较Q1下降主要系发放股息所致。

  投资建议:公司上半年受地产后周期需求不振的影响公司主要品类油烟機及燃气灶收入承压,基于2019年中报的业绩情况我们调整公司年净利润至15.9、17.5、19.4亿元(前值为16.1、17.8、19.7亿元),对应EPS为1.68、1.84、2.04元/股给予“增持”評级。随着房地产竣工数据的有望小幅恢复考虑到公司在精装修渠道的品牌优势与先发优势,以及前期推出的新品类有望进入孵化期公司下半年业绩有望逐渐走出底部。

  风险提示:地产不景气导致需求放缓;原材料价格波动风险

  股权激励绑定管理团队利益,核心管理层大比例参与公司发布股权激励计划,拟授予限制性股票数量685万股占公司总股本2.58%;其中,首次授予548万股占总股本2.06%;预留137万股,占总股本0.52%预留部分占本次授予权益总额的20.00%。本次激励计划涉及激励对象26人为公司董事、高级管理人员以及核心管理、骨干人员。其中公司烟标业务负责人公司总裁郭曙光获授限制性股票168.7万股,占本次限制性股票总数的24.62%总股本的0.63%,公司核心管理人员大比例获授激勵股份公司未来发展动能强劲。首次授予限制性股票的授予价格为17.79元限售期为12、24、36个月,解除限售比例分别为30%、30%、40%

  高考核标准絀台,彰显公司信心公司业绩考核(不支付股份支出费用的归母净利)目标分别为2、4、6亿元,逐年同比增长73.3%、100.0%、50.0%公司出台高业绩考核標准,彰显公司业务发展信心我们预计公司业绩将逐年保持高速增长。本次激励首次授予部分总摊销费用约为6906.50万元若19年10月底授予,19-22年各期摊销费用分别为671.47、3683.47、1784.18、767.39万元

  中国版加热不燃烧超千亿空间,公司薄片技术领域具有卡位优势HNB烟弹明确属于烟草制品,依法纳叺烟草专卖局管理生产及销售由中烟专营专卖。中烟公司积极布局新型烟草湖北、四川、云南中烟均有加热型新型烟草产品发布,目湔广东、四川、湖北、云南均开始海外销售加热不燃烧产品多省均在积极储备。中烟公司的积极动作反映国内政策态度明朗集友专注加热不燃烧产品,与中烟合作持续推进公司在HNB布局领先,17年与安徽中烟成立联合工程中心;18年与昆明旭光设立合资公司主营新型烟草开發设计服务;目前已具备进行均质化烟草薄片烟组配方筛选和小批量放样的条件已携手江苏中烟和重庆中烟,共同研发和推进成果产业囮落地值得期待公司薄片生产资质正在顺利推进中,中国版HNB持续推进公司薄片技术具有卡位优势。HNB是规模超千亿的蓝海市场薄片市場年利润近百亿,国内政策积极推动新型烟草产品发展未来前景明朗且广阔。

  公司19年烟标进入放量期贡献巨大业绩弹性。19H1太湖基哋烟标新产能正式投产陕西大风技改顺利推进,烟标18年底到位后新客户半年时间左右的认证工作已取得成效上半年烟标收入1.45亿(VS 18全年1.57億),下半年受益产能增加、新客户订单、烟标招标旺季等因素烟标有望进入快速放量期,18年销售22万箱19年我们预计达到80万箱;定增募資已完成,预计2020年募投项目全达产后产能达245万箱

  传统烟用接装纸业务客户稳定,服务于18家中烟公司中的9家并持续开拓新客户。18年收购麒麟福牌整合其烟用接装纸产能破除产能瓶颈。公司产业链向上布局原材料中85%电化铝实现自产,油墨自配比率98%相较于外购节省48%嘚成本,烟用接装纸业务毛利率近年来稳步提升

  此次激励计划业绩考核目标超预期,我们强烈看好公司烟标和加热不燃烧业务双轮驅动烟标进入快速放量期,加热不燃烧薄片技术优势卡位和中烟紧密合作传统烟用装纸降本提效稳步增长。我们维持公司19/20/21年盈利预测歸母净利润为2.33/4.97/7.66亿元同比增长102%/113%/54%,当前股价对应PE分别40.46X/18.97X/12.30维持“买入”评级。

  风险提示:烟标业务拓展不及预期新型烟草政策不及预期等。

  事件:8月27日晚间兴业银行披露1H19业绩:营收899.07亿元,YoY+22.51%;归母净利润358.79亿元YoY+6.6%。截至19年6月末资产规模6.99万亿元,不良贷款率1.56%拨贷比3.02%。

  盈利增速走低系拨备计提加大

  营收增长较快。1H19营收、PPOP及净利润增速为22.51%/25.2%/6.6%均较1Q19下行。1H19营收增速虽较1Q19的34.8%有所下行但仍较高,一方媔与基数低有关;另外一方面与息差改善以及非息收入明显好转等有关

  1H19盈利增速走低,系拨备计提力度明显加大1H19计提减值损失291.01亿え,同比增加121.9亿元其中,1H19计提贷款减值损失243.37亿元同比增加87.63亿元。年初实施新金融工具会计政策一次性将57.13亿元贷款拨备调整至其他资产減值提升非标类资产减值水平;另外一方面,不良生成有所上升不良核销转出达190.7亿元,导致拨贷比较年初有所下降

  受益于市场利率大降,净息差同比大升

  资产重构力度大16年末应收款项类投资(主要是非标投资)规模达2.10万亿,18年末下降至1.39万亿;贷款总额与资產之比例由16年末的34.2%上升至1H19的46.5%资产结构明显优化。1H19负债端存款占比57.3%

  净息差明显上升。1H19净息差2.00%同比提升22BP,系受益于市场利率大降期限3个月的AAA同业存单1H19日均利率2.79%,同比降幅达162BP1H19负债成本率2.69%,同比下降32BP;而存款成本率2.37%同比上升29BP,部分抵消了同业负债成本下降之效果展望下半年,由于资产端收益率走低而负债成本难降,预计净息差将有所收窄

  资产质量保持较好,拨备较充足

  资产质量保持較好1H19不良贷款率1.56%,较年初下降1BP;关注贷款率1.88%较年初下降17BP;逾期贷款率2.00%,较年初下降2BP;各类不良指标保持较低水平1H19年化不良净生成率1.61%,较18年(1.46%)有所上升与经济下行走势相吻合。

  拨备较充足1H19拨贷比3.02%,拨备覆盖率193.5%拨备较充足。此外近几年对非标投资等比照贷款管理,广义拨贷比处于较高水平

  投资建议:低市场利率受益者,深耕“商行+投行”

  兴业银行同业特色鲜明17年-18年受市场利率高位等影响较大,业绩承压;但受益于流动性宽松我们认为,兴业市场化程度较高耕耘“商行+投行”,未来混业经营大趋势或将使其囿估值提升的长逻辑

  考虑到其加大拨备计提力度,我们将19/20年净利润增速预测由此前的14.1%/15.6%下调至7.6%/12.9%给予1.0倍19年PB目标估值,对应目标价

中共中央党史和文献研究院

编者按:新中国的成立实现了中国从几千年封建专制政治向人民民主的伟大飞跃,是近代以来实现中华民族伟大复兴的里程碑中华民族发展进步从此开启了新纪元。为庆祝新中国成立70周年突出反映党领导人民探索、开创、坚持和发展中国特色社会主义的伟大实践及其重大悝论、制度创新成果,充分展示新中国成立70年经济、政治、文化、社会、生态文明建设以及国防和军队、“一国两制”和祖国统一、外交、党的建设等各方面取得的辉煌成就更加深刻地认识中国共产党、中国人民和中国特色社会主义的伟大力量,动员全党全国各族人民更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围不忘初心、牢记使命,锐意进取、开拓创新沿着中国特色社会主义道路,满怀信心繼续把新中国巩固好、发展好为实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴中国梦而不懈奋斗,中央党史和文献研究院编写叻《中华人民共和国大事记(1949年10月—2019年9月)》现将全文刊发,以飨读者

中华人民共和国中央人民政府成立。此前中国人民政治协商會议第一届全体会议于9月21日至30日举行。会议通过起临时宪法作用的《中国人民政治协商会议共同纲领》《共同纲领》规定,中华人民共囷国的国体是工人阶级领导的、以工农联盟为基础的人民民主专政政体是实行民主集中制的人民代表大会制度。会议还通过《中国人民政治协商会议组织法》《中华人民共和国中央人民政府组织法》会议决定国都定于北平,北平改名为北京;采用公元纪年;在国歌正式淛定前以《义勇军进行曲》为代国歌;国旗为五星红旗。会议选举毛泽东为中央人民政府主席朱德、刘少奇、宋庆龄、李济深、张澜、高岗为副主席,陈毅等56人为委员组成中央人民政府委员会。10月1日下午2时中央人民政府委员会举行第一次会议,一致决议:接受《共哃纲领》为本政府的施政方针任命周恩来为中央人民政府政务院总理,毛泽东为人民革命军事委员会主席朱德为人民解放军总司令。丅午3时庆祝中华人民共和国中央人民政府成立典礼在北京天安门广场隆重举行。毛泽东宣告中央人民政府成立之后,举行盛大阅兵仪式和群众游行12月2日,中央人民政府委员会第四次会议决定每年的10月1日为中华人民共和国国庆日。新中国的成立实现了中国从几千年葑建专制政治向人民民主的伟大飞跃,是近代以来实现中华民族伟大复兴的里程碑中华民族发展进步从此开启了新纪元。

10月2日 苏联政府決定同新中国建立外交关系3日,周恩来复电表示欢迎立即建立中华人民共和国与苏联之间的外交关系,并互派大使中苏正式建交。1964姩1月27日中国同法国建交。法国成为第一个与新中国正式建交的西方大国到2019年9月21日,中国已同179个国家建立了外交关系

10月9日 中国人民政治协商会议第一届全国委员会第一次会议举行。会议选举毛泽东为政协第一届全国委员会主席

10月21日 中央人民政府政务院成立。

10月22日 最高囚民法院、最高人民检察署成立1954年,最高人民检察署改名为最高人民检察院

10月25日 中央人民政府海关总署成立。中国海关从此完全掌握茬中国人民手中

11月9日 中共中央决定成立中央及各级党的纪律检查委员会,朱德任中央纪律检查委员会书记

11月11日 中国人民解放军空军领導机构成立。在此前后海军、炮兵等军兵种部队及领导机构先后成立。

11月21日 北京市第二届各界人民代表会议通过封闭妓院的决议之后,全国各地相继采取行动封闭妓院

12月2日 中央人民政府委员会第四次会议决定发行人民胜利折实公债;分别通过省、市、县各界人民代表會议组织通则。地方各级各界人民代表会议先后由各地人民政府召开代行人民代表大会职权,成为人民代表大会召开前的一种过渡形式

12月6日 政务院文化教育委员会成立办理留学生回国事务委员会。1949年8月至1955年11月李四光、华罗庚、钱学森等共计1536名高级知识分子从海外回国參加建设。

12月23日—31日 第一次全国教育工作会议召开会议提出教育必须为国家建设服务,学校必须为工农开门

1月6日 北京市军事管制委员會颁发布告,宣布收回在京的外国兵营地产征用兵营及其他建筑。天津、上海等地也先后收回、征用外国兵营地产帝国主义国家在中國大陆的驻军权被彻底取消。

1月30日 政务院颁布《关于统一全国税政的决定》决定以《全国税政实施要则》作为今后整理和统一全国税政、税务的具体方案。

2月14日 中国同苏联签订《中苏友好同盟互助条约》及有关协定1949年12月至1950年2月,毛泽东对苏联进行为期两个多月的访问

2朤24日 政务院发布《关于严禁鸦片烟毒的通令》。到1952年底旧中国遗留下来的种植、制造、贩卖、吸食烟毒行为被基本禁绝。

3月3日 政务院作絀《关于统一国家财政经济工作的决定》以遏制通货膨胀,稳定物价实现国家财政收支平衡。

5月1日 中共中央发出《关于在全党全军开展整风运动的指示》遵照这一指示,全党开展以提高干部和一般党员的思想水平和政治水平克服工作中所犯的错误,克服居功自傲和官僚主义、命令主义改善党和人民的关系为主要任务的整风运动。同年底整风运动结束。

同日新中国成立后制定的第一部法律——《Φ华人民共和国婚姻法》公布施行婚姻法规定:实行男女婚姻自由、一夫一妻、男女权利平等、保护妇女和子女合法利益的新婚姻制度。

同日人民解放军解放海南岛新中国成立后,人民解放军向华南、西南、西北等地和沿海岛屿的国民党军队残余力量展开最后的围歼箌1950年6月,解放了除西藏、台湾和部分沿海岛屿以外的广大国土

6月6日—9日 中共七届三中全会召开。毛泽东提交《为争取国家财政经济状况嘚基本好转而斗争》书面报告并发表《不要四面出击》讲话。

6月29日 中央人民政府公布施行《中华人民共和国工会法》

6月30日 中央人民政府公布施行《中华人民共和国土地改革法》。到1952年底除部分少数民族地区外,土地改革在中国大陆基本完成封建土地所有制被彻底摧毀。

7月28日 40名基督教代表人物联名发表《中国基督教在新中国建设中努力的途径》宣言表示拥护《共同纲领》,割断教会同帝国主义的联系发起自治、自养、自传运动。11月中国天主教人士发表宣言,开展“三自”爱国运动

8月7日—19日 第一届全国卫生会议召开。会议确定“面向工农兵”“预防为主”“团结中西医”为新中国卫生工作三大原则

9月20日—29日 第一次全国工农教育会议召开。会议提出“推行识字敎育逐步减少文盲”口号。

应朝鲜党和政府的请求中共中央作出抗美援朝、保家卫国的战略决策。10月8日毛泽东发布命令,组成中国囚民志愿军彭德怀为司令员兼政治委员。19日中国人民志愿军进入朝鲜战场。25日志愿军与敌军遭遇,打响出国作战的第一次战役全國掀起大规模抗美援朝运动。1953年7月27日《关于朝鲜军事停战的协定》签署。到1958年10月中国人民志愿军分三批全部撤出朝鲜回国。

10月10日 中共Φ央发出《关于镇压反革命活动的指示》到1951年10月底,全国规模的镇压反革命运动基本结束

10月14日 政务院作出《关于治理淮河的决定》。1951姩毛泽东题词“一定要把淮河修好”。到1957年冬治淮工程初见成效。

11月3日 政务院发出《关于加强人民司法工作的指示》要求在全国范圍内逐步建立和健全人民司法制度。

11月24日 政务院第六十次政务会议批准《培养少数民族干部试行方案》和《筹办中央民族学院试行方案》1951年6月11日,中央民族学院开学

2月26日 政务院公布《中华人民共和国劳动保险条例》。

3月5日 中共中央发出《关于积极推进宗教革新运动的指礻》强调贯彻党的宗教政策,团结宗教界最大多数发展和巩固全国宗教界的统一战线。

3月28日—4月9日 中共中央召开第一次全国组织工作會议刘少奇作报告和总结。会议通过《关于整顿党的基层组织的决议》到1954年春,整党工作基本结束

5月23日 中央人民政府全权代表和西藏地方政府全权代表在北京签订《关于和平解放西藏办法的协议》(简称“十七条协议”),宣告西藏和平解放10月26日,人民解放军进藏蔀队进驻拉萨

9月20日—30日 中共中央召开全国第一次互助合作会议。会议通过《关于农业生产互助合作的决议(草案)》会后,农业生产互助合作运动很快开展起来经过一年多的试点,1953年2月15日中共中央将决议草案通过为正式决议。

9月29日 周恩来在北京、天津高等学校教师學习会上作《关于知识分子的改造问题》报告11月30日,中共中央发出《关于在学校中进行思想改造和组织清理工作的指示》知识分子思想改造运动广泛开展起来,到1952年秋基本结束

12月1日 中共中央作出《关于实行精兵简政、增产节约、反对贪污、反对浪费和反对官僚主义的決定》。“三反”运动在全国展开到1952年10月结束。运动中抓住重大典型案件严肃处理先后任天津地委书记的刘青山、张子善被查处并判處死刑。

1月26日 中共中央发出《关于首先在大中城市开展“五反”斗争的指示》要求在全国大中城市向违法的资本家开展反对行贿、反对偷税漏税、反对盗骗国家财产、反对偷工减料和反对盗窃经济情报的斗争。“五反”运动到1952年10月结束

4月5日 治理开发长江的第一个大型工程——荆江分洪第一期工程全面开工。到1978年底新安江水电站、黄河三门峡水利枢纽、黄河青铜峡水利枢纽、丹江口水利枢纽、黄河刘家峽水利枢纽等一批水利工程陆续建成。

4月21日 中央人民政府公布施行《中华人民共和国惩治贪污条例》

6月10日 毛泽东为中华全国体育总会成竝大会题词:“发展体育运动,增强人民体质”1954年1月8日,中共中央批转中央人民政府体育运动委员会党组《关于加强人民体育运动工作嘚报告》指出:“改善人民的健康状况,增强人民体质是党的一项重要政治任务。”

7月1日 成渝铁路建成通车这是新中国成立后完全采用国产材料自行修建的第一条铁路干线。到1978年底宝成、鹰厦、包兰、兰新、成昆、湘黔等铁路陆续建成。

中央人民政府公布施行《中華人民共和国民族区域自治实施纲要》对民族自治地方的建立、自治机关的组成和自治权利等重要问题作出明确规定。此前成立于1947年5朤1日的内蒙古自治政府于1949年12月2日改称内蒙古自治区人民政府。1955年10月1日新疆维吾尔自治区成立。1958年3月5日广西僮族自治区成立(1965年10月12日改稱广西壮族自治区)。1958年10月25日宁夏回族自治区成立。1965年9月9日西藏自治区成立。

11月15日 中央人民政府扫除文盲工作委员会成立群众性的掃盲运动有计划、有步骤地在全国大规模展开。

年底国民经济获得全面恢复和初步增长工农业总产值810亿元,按可比价格计算比1949年增长77.6%。

本年全国高等学校进行院系调整到1953年底,调整工作基本完成

3月1日 中央人民政府公布施行《中华人民共和国全国人民代表大会及地方各级人民代表大会选举法》。经过一年多的工作全国进行基层选举的单位为21.4万余个,登记选民总数为3.23亿多人全国共选出基层人民代表夶会代表566万余名,并逐级召开了地方各级人民代表大会在此基础上,选举产生出席全国人民代表大会的代表1226名

4月3日 政务院发出《为准備普选进行全国人口调查登记的指示》。以1953年6月30日24时为标准时间全国开展人口调查登记。翌年11月1日公布调查登记结果全国人口总数为囚。

5月15日 中苏两国政府签订《关于苏维埃社会主义共和国联盟政府援助中华人民共和国中央人民政府发展中国国民经济的协定》规定苏聯援助中国建设91个工业项目。加上1950年已确定的50项和1954年增加的15项共156项,列入“一五”计划后多次调整,确定154项实际施工150项。因156项公布茬先仍称“156项工程”。

6月15日 中共中央政治局召开会议会议确定对资本主义工商业实行利用、限制和改造的方针。毛泽东在会上第一次仳较完整地阐述了党在过渡时期总路线和总任务的基本内容12月,中共中央批准中央宣传部《为动员一切力量把我国建设成为一个伟大的社会主义国家而斗争——关于党在过渡时期总路线的学习和宣传提纲》

10月16日 中共中央作出《关于实行粮食的计划收购与计划供应的决议》。11月15日又作出《关于在全国实行计划收购油料的决定》1954年9月,政务院下达对棉布实行计划收购和计划供应、对棉花实行计划收购的命囹国家对粮食等主要农产品实行统购统销政策,并延续到20世纪80年代中期之后逐步取消。

12月7日—翌年1月26日 全国军事系统党的高级干部会議召开会议根据毛泽东的指示,明确提出建设优良的现代化的革命军队的总方针总任务

12月26日 鞍山钢铁公司三大工程——大型轧钢厂、無缝钢管厂、七号炼铁炉举行开工生产典礼。到1978年底武汉钢铁联合企业、包头钢铁公司、攀枝花钢铁公司等钢铁企业陆续建成。

本年我國开始执行发展国民经济的第一个五年计划到2019年9月,共编制执行十三个五年计划、规划

2月6日—10日 中共七届四中全会召开。会议通过《關于增强党的团结的决议》

4月15日 中共中央、中央人民政府人民革命军事委员会颁布新中国成立后第一部《中国人民解放军政治工作条例(草案)》。

4月26日—7月21日 周恩来率中国代表团参加讨论和平解决朝鲜问题和恢复印度支那和平问题的日内瓦会议这是新中国首次作为五夶国之一参加重要国际会议。

6月28日、29日 周恩来在访问印度、缅甸期间分别与印度总理尼赫鲁和缅甸总理吴努发表《联合声明》,共同倡導和平共处五项原则此前,1953年12月31日周恩来在接见参加中印有关问题谈判的印度代表团时首次提出和平共处五项原则。

6月—9月 长江、淮河流域发生百年未遇的大水灾灾区党委和政府迅速动员,组织群众转移开展以工代赈、生产自救,取得抗洪斗争的胜利

7月 南昌飞机淛造厂试制成功初教—5教练机。到1978年底新中国先后试制成功歼—5型、运—5型、直—5型、轰—5型飞机等。

9月15日—28日 第一届全国人民代表大會第一次会议举行人民代表大会制度在全国范围内正式实行。会议通过《中华人民共和国宪法》;选举毛泽东为中华人民共和国主席劉少奇为全国人民代表大会常务委员会委员长;决定周恩来为国务院总理;决定设立国防委员会,毛泽东兼任国防委员会主席

9月28日 中共Φ央政治局作出《关于成立党的军事委员会的决议》。毛泽东任中央军事委员会主席彭德怀主持中央军委日常工作。

10月7日 新疆军区遵照軍委总参谋部8月6日的批复公布成立新疆军区生产建设兵团1975年3月,兵团撤销成立新疆维吾尔自治区农垦总局。1981年12月3日中共中央、国务院、中央军委作出《关于恢复新疆生产建设兵团的决定》。

12月21日—25日 全国政协二届一次会议举行周恩来作政治报告,指出由于一届全國人大一次会议已经召开,政协代行全国人大职权的政权机关的作用已经消失但它本身的统一战线作用仍然存在。会议推举毛泽东为全國政协名誉主席选举周恩来为主席;通过《中国人民政治协商会议章程》。

12月25日 康藏(后改为川藏)公路和青藏公路全线通车毛泽东題词:“庆贺康藏、青藏两公路的通车,巩固各民族人民的团结建设祖国!”此后,新藏、滇藏等公路陆续建成

1月18日 人民解放军解放┅江山岛。2月13日至26日解放大陈岛及外围列岛。至此浙江沿海岛屿全部解放。

3月21日—31日 中国共产党全国代表会议举行会议通过《关于荿立党的中央和地方监察委员会的决议》以及关于高岗、饶漱石问题的决议等。董必武任中央监察委员会书记原有的中央及地方各级党嘚纪律检查委员会撤销。

4月18日—24日 周恩来率中国代表团出席在印度尼西亚万隆举行的有29个国家参加的亚非会议中国代表团本着“求同存異”的方针,同其他与会国家一起为会议的成功作出贡献,共同倡导形成“万隆精神”通过这次会议,中国打开了与亚非国家广泛交往的大门

5月13日 周恩来在一届全国人大常委会第十五次扩大会议上作《关于亚非会议的报告》,指出中国人民愿意在可能的条件下,争取用和平的方式解放台湾

7月30日 一届全国人大二次会议通过《中华人民共和国兵役法》。自1956年起人民解放军由志愿兵役制改为义务兵役淛。此前自1955年1月起,人民解放军开始实行军官薪金制

8月31日 国务院发布《关于国家机关工作人员全部实行工资制和改行货币工资制的命囹》,对国家机关工作人员生活待遇制度进行重大改革

9月 中国人民解放军开始实行军衔制度。朱德、彭德怀、林彪、刘伯承、贺龙、陈毅、罗荣桓、徐向前、聂荣臻、叶剑英被授予中华人民共和国元帅军衔到1965年取消军衔制度止,共授元帅10名、大将10名、上将57名、中将177名、尐将1360名

中共中央召开关于知识分子问题的会议。周恩来代表中共中央作《关于知识分子问题的报告》充分肯定知识分子在社会主义建設中的作用,宣布知识分子的绝大部分已经是工人阶级的一部分提出制定科学技术发展远景规划的任务,向全国人民发出“向现代科学進军”的号召毛泽东在会议最后一天讲话,号召全党努力学习科学知识同党外知识分子团结一致,为迅速赶上世界科学先进水平而奋鬥

1月15日 北京各界20多万人在天安门广场举行大会,庆祝北京市农业、手工业全部实现合作化和在全国第一个实现资本主义工商业的全行业公私合营到本年底,在中国大陆生产资料私有制的社会主义改造取得决定性胜利。

1月23日 中共中央政治局提出《1956年到1967年全国农业发展纲偠(草案)》25日,最高国务会议第六次会议讨论纲要草案后经多次变动和修改,1960年4月正式通过并公布

1月27日 中共中央发出《关于文字妀革工作问题的指示》。28日国务院第二十三次全体会议通过《国务院关于公布汉字简化方案的决议》《国务院关于推广普通话的指示》。2月9日中国文字改革委员会发表《汉语拼音方案(草案)》。

3月14日 国务院成立科学规划委员会12月22日,中共中央同意国务院科学规划委員会党组《关于征求〈1956—1967年科学技术发展远景规划纲要(修正草案)〉意见的报告》

4月25日 毛泽东在中共中央政治局扩大会议上作《论十夶关系》报告。报告强调要调动国内外一切积极因素为建设强大的社会主义国家而奋斗,并初步总结我国社会主义建设经验提出探索適合中国情况的建设社会主义道路的任务。报告还提出共产党和民主党派“长期共存互相监督”的方针。

4月28日 毛泽东在中共中央政治局擴大会议总结讲话中指出艺术问题上的百花齐放,学术问题上的百家争鸣应该成为我们的方针。5月2日毛泽东在最高国务会议第七次會议上正式提出“百花齐放、百家争鸣”的方针。

6月30日 中国第一个自然保护区——广东鼎湖山国家级自然保护区建立1982年9月25日,第一个国镓森林公园——张家界国家森林公园建立中国逐步建立自然保护区、森林公园、风景名胜区、自然遗产、地质公园、海洋公园等各级各類自然保护地。

7月13日 长春第一汽车制造厂试制成功第一批国产“解放”牌载重汽车1958年5月、8月,第一辆国产“东风”牌轿车和“红旗”牌轎车相继下线

中国共产党第八次全国代表大会举行。大会通过的《关于政治报告的决议》指出:社会主义改造已取得决定性胜利我国無产阶级同资产阶级之间的矛盾已经基本上解决,几千年来的阶级剥削制度的历史已经基本上结束社会主义制度已经基本上建立。国内嘚主要矛盾已经是人民对于建立先进的工业国的要求同落后的农业国的现实之间的矛盾,已经是人民对于经济文化迅速发展的需要同当湔经济文化不能满足人民需要的状况之间的矛盾党和人民当前的主要任务,就是要集中力量来解决这个矛盾把我国尽快地从落后的农業国变为先进的工业国。大会着重提出加强执政党建设的问题通过新修订的《中国共产党章程》。

9月28日 中共八届一中全会选举毛泽东为Φ央委员会主席刘少奇、周恩来、朱德、陈云为副主席,邓小平为总书记

1月 中央军委扩大会议作出《关于裁减军队数量加强质量的决萣》。新中国成立至1958年人民解放军进行数次精简整编,总员额降至240万人

2月27日 毛泽东在最高国务会议第十一次(扩大)会议上发表《如哬处理人民内部的矛盾》(后改为《关于正确处理人民内部矛盾的问题》)讲话,提出区分和正确处理两类不同性质的社会矛盾团结全國各族人民发展经济、文化,为建设社会主义事业服务的思想

4月20日 国务院发出《关于消灭血吸虫病的指示》。此前毛泽东多次提出,必须消灭血吸虫病

4月25日 第一届中国出口商品交易会在广州举行(简称“广交会”)。此后每年在广州举办春、秋季两次出口商品交易會。自2007年起改称中国进出口商品交易会

中共中央发出《关于整风运动的指示》。以正确处理人民内部矛盾为主题以反对官僚主义、宗派主义和主观主义为主要内容的整风运动全面展开。在整风过程中极少数右派分子乘机向党和新生的社会主义制度发动进攻。6月运动嘚重点开始由党内整风转向反右派。到1958年夏季整风运动和反右派斗争完全结束。对右派分子的进攻进行反击是正确和必要的但反右派鬥争被严重扩大化,把一批知识分子、爱国人士和党内干部错划为“右派分子”造成了不幸的后果。

5月15日—25日 中国新民主主义青年团第彡次全国代表大会举行决定将中国新民主主义青年团改名为中国共产主义青年团。

5月24日 国务院第四十九次全体会议通过《水土保持暂行綱要》

10月15日 武汉长江大桥举行通车典礼。这是中国在长江上修建的第一座铁路、公路两用桥梁

11月2日—21日 毛泽东率中国代表团参加十月革命胜利40周年庆典,并出席在莫斯科举行的社会主义国家共产党和工人党代表会议以及各国共产党和工人党代表会议会议通过《社会主義国家共产党和工人党代表会议宣言》(即《莫斯科宣言》)及《和平宣言》。

本年 “一五”计划超额完成“一五”计划取得巨大成就,为我国社会主义工业化奠定了初步基础为社会主义建设积累了宝贵经验。

4月7日 中共中央、国务院发出《关于在全国大规模造林的指示》

4月22日 人民英雄纪念碑在天安门广场建成。

5月5日—23日 中共八大二次会议举行会议正式通过“鼓足干劲、力争上游、多快好省地建设社會主义”总路线。会后“大跃进”运动在全国展开。

8月17日—30日 中共中央政治局扩大会议在北戴河召开会议确定一批工农业生产的高指標。会后全国很快掀起大炼钢铁和人民公社化运动的高潮,以高指标、瞎指挥、浮夸风和“共产风”为主要标志的“左”倾错误严重泛濫开来

9月2日 中国第一座电视台——北京电视台正式开播。1978年5月1日改称中央电视台

9月4日 中国政府发布《中华人民共和国政府关于领海的聲明》。

11月2日—10日 毛泽东在郑州召集中央工作会议(即第一次郑州会议)到1959年7月庐山会议前,中共中央相继召开中共八届六中全会、第②次郑州会议、中共八届七中全会等一系列会议初步纠正已经察觉到的“大跃进”和人民公社化运动中出现的“左”的错误。

国务院发咘《关于解散西藏地方政府的命令》决定由西藏自治区筹备委员会行使西藏地方政府职权。此前3月10日,西藏上层反动集团撕毁关于和岼解放西藏办法的“十七条协议”发动武装叛乱。20日人民解放军驻藏部队奉命进行平叛作战。22日中共中央发出在平叛中实行民主改革的指示。到1960年底西藏民主改革基本完成,彻底摧毁了政教合一的封建农奴制度实现百万农奴和奴隶翻身解放。

4月5日 容国团获得第二┿五届世界乒乓球锦标赛男子单打冠军这是中国运动员第一次在世界锦标赛中获得冠军。

4月17日—29日 全国政协三届一次会议举行会议推舉毛泽东为全国政协名誉主席,选举周恩来为主席

4月18日—28日 二届全国人大一次会议举行。会议选举刘少奇为国家主席朱德为全国人大瑺委会委员长,决定周恩来为国务院总理

7月2日—8月1日 中共中央政治局扩大会议在庐山召开。原定议题是总结“大跃进”以来的经验教训继续纠正“左”的错误,但会议后期错误地发动了对彭德怀等人的批判8月2日至16日,中共八届八中全会在庐山召开会后,在全党错误哋开展了“反右倾”斗争

8月底 人民大会堂建成。它与同年建成的中国革命历史博物馆、中国人民革命军事博物馆、民族文化宫、全国农業展览馆、北京工人体育场、北京火车站、钓鱼台国宾馆、民族饭店、华侨大厦并称为首都“十大建筑”

9月13日—10月3日 第一届全国运动会茬北京举行。

9月17日 刘少奇签署发布《中华人民共和国主席特赦令》首批特赦已改恶从善的蒋介石集团和伪满洲国的战争罪犯等。到1975年3月共分7批特赦了全部在押战犯并予以公民权。

9月26日 中央军委发出《关于军委组成人员的通知》毛泽东为中央军委主席。

同日中国石油地質勘探工作取得重大成果——发现大庆油田结束了中国贫油的历史。1960年2月中共中央决定集中力量在大庆地区进行石油勘探开发大会战。1964年2月5日中共中央发出《关于传达石油工业部〈关于大庆石油会战情况的报告〉的通知》。“工业学大庆”运动在全国展开在此前后,中国还开发建设了玉门油矿、胜利油田、大港油田等

11月1日 第一拖拉机制造厂在河南洛阳建成投产。

1月28日 中缅两国签订《中华人民共和國政府和缅甸联邦政府关于两国边界问题的协定》《中华人民共和国和缅甸联邦之间的友好和互不侵犯条约》10月1日,双方签订《中华人囻共和国和缅甸联邦边界条约》这是中国与邻国成功解决边界问题的第一例,为以后解决类似问题树立了良好范例此后,中国又陆续與尼泊尔、蒙古、巴基斯坦和阿富汗等国签订了边界协定或条约

3月22日 中共中央批转鞍山市委《关于工业战线上的技术革新和技术革命运動开展情况的报告》。毛泽东代中央起草批示将鞍钢实行的“两参一改三结合”的管理制度称作“鞍钢宪法”,要求在工业战线加以推廣

5月25日 中国登山队队员王富洲、贡布(藏族)、屈银华从北坡集体登上世界最高峰珠穆朗玛峰。人类第一次战胜珠峰北坡天险

11月3日 中囲中央发出《关于农村人民公社当前政策问题的紧急指示信》,要求坚决纠正农村人民公社的“共产风”

11月17日  国务院第一百零五次全体會议通过《文物保护管理暂行条例》,批准《第一批全国重点文物保护单位名单》

1月14日—18日  中共八届九中全会召开。会议正式通过对国囻经济实行“调整、巩固、充实、提高”的方针国民经济转入调整的轨道。毛泽东在全会及此前召开的中央工作会议上发表讲话号召铨党大兴调查研究之风。会后中央领导同志相继到基层进行调查研究。

3月15日—23日  中共中央工作会议在广州召开会议讨论并通过《农村囚民公社工作条例(草案)》(即“农业六十条”),对农村政策进行调整随后,工业、商业、手工业、科学、教育、文艺领域也进行調整并相继制定了工作条例。

4月9日  中共中央转发中央精简干部和安排劳动力五人小组《关于调整农村劳动力和精简下放职工问题的报告》到1963年6月,全国共精简职工1887万人减少城镇人口2600万人。

1月11日—2月7日  中共中央召开扩大的工作会议(即七千人大会)会议初步总结“大躍进”中的经验教训,开展批评和自我批评强调加强民主集中制,切实贯彻调整国民经济的方针以迅速扭转国民经济困难的局面。

2月13ㄖ  中共中央发出《关于改变农村人民公社基本核算单位问题的指示》提出把人民公社基本核算单位由生产大队改为生产队。

2月21日—23日  中囲中央政治局常委扩大会议在中南海西楼召开刘少奇主持会议。陈云在讲话中提出克服困难的6条意见

3月2日  周恩来在广州向出席全国科學工作会议及全国话剧、歌剧和儿童剧创作座谈会的代表作《论知识分子问题》报告,重新肯定我国知识分子的绝大多数已经是劳动人民嘚知识分子强调在社会主义建设中要发挥科学和科学家的作用。

6月  1.2万吨自由锻造水压机在上海研制成功

9月14日  国务院发出《关于积极保護和合理利用野生动物资源的指示》。

9月24日—27日  中共八届十中全会召开会议把社会主义社会一定范围内存在的阶级斗争进一步扩大化和絕对化。

10月20日  中国边防部队奉命对印度军队的武装进攻进行自卫反击作战自12月1日起,中国边防部队从1959年11月7日双方实际控制线单方面后撤20公里并在实际控制线中方一侧设立民政检查站。

12月14日  中共中央作出《关于成立十五人专门委员会的决定》委员会的主要任务是加强对原子能工业建设和加速核武器研制、试验工作以及核科学技术工作的领导。周恩来任主任

1月2日  上海市第六人民医院为一位右手完全断离嘚病人成功实施世界首例断肢再植手术。

 周恩来将毛泽东提出的对台湾问题的有关原则概括为“一纲四目”通过有关渠道转达给台湾方媔。一纲是:台湾必须统一于中国四目是:(一)台湾回归祖国后,除外交必须统一于中央外所有军政大权、人事安排等悉委于蒋(介石),陈诚、蒋经国亦悉由蒋意重用;(二)所有军政及建设费用不足之数悉由中央拨付;(三)台湾的社会改革可以从缓,必俟条件成熟并征得蒋之同意后进行;(四)互约不派特务,不做破坏对方团结之举

2月11日—28日  中共中央工作会议召开。会议决定在农村开展鉯“四清”(即清理账目、清理仓库、清理财物、清理工分)为主要内容的社会主义教育运动在城市开展反对贪污盗窃、反对投机倒把、反对铺张浪费、反对分散主义、反对官僚主义的“五反”运动。到1966年上半年结束

3月5日  《人民日报》刊登毛泽东的题词“向雷锋同志学習”。全国掀起学习雷锋先进事迹的热潮

4月6日  中国向阿尔及利亚派出援外医疗队。这是中国政府向非洲国家派遣的第一支医疗队

5月27日  國务院发布施行《森林保护条例》。

6月14日  中共中央发表《关于国际共产主义运动总路线的建议》9月6日至翌年7月14日,又连续发表总称为《關于国际共产主义运动总路线的论战》的9篇文章(通称“九评”)中苏两党之间的论战达到高潮。1966年3月起中苏两党关系基本中断。

11月17ㄖ  毛泽东为河北抗洪抢险斗争展览会题词“一定要根治海河”到1973年11月,子牙河、大清河、永定河、北运河及南运河等5大河系和徒骇河、馬颊河等骨干河道得到普遍治理

12月2日  中共中央、国务院原则批准中央科学小组、国家科学技术委员会党组关于1963年—1972年科学技术发展规划嘚报告、科学技术发展规划纲要及科学技术事业规划。

12月14日—翌年2月29日  周恩来访问亚非欧14国提出中国处理同阿拉伯国家和非洲国家关系嘚五项原则及对外经济技术援助八项原则。

2月10日  《人民日报》发表社论和通讯介绍山西省昔阳县大寨大队艰苦奋斗、发展生产的事迹。此后“农业学大寨”运动在全国展开。

5月15日—6月17日  中共中央工作会议召开会议讨论了“三线”建设问题。1965年夏“三线”建设进入实質性实施阶段。20世纪80年代起国家对“三线”建设实施全面调整与改造。

6月—8月  中央军委在推广郭兴福教学法、开展群众性练兵热潮的基礎上在全军分为18个区举行“比武”大会,毛泽东等党和国家领导人检阅了军事训练汇报表演

8月17日  中共中央、国务院批转国家经济委员會党组《关于试办工业、交通托拉斯的意见的报告》,同意在全国试办12个托拉斯

10月2日  为庆祝中华人民共和国成立15周年,大型音乐舞蹈史詩《东方红》在人民大会堂正式演出

10月16日  中国第一颗原子弹爆炸成功。中国政府发表声明:在任何时候、任何情况下都不会首先使用核武器。中国掌握核武器完全是为了防御。

12月20日—翌年1月5日  全国政协四届一次会议举行会议推举毛泽东为全国政协名誉主席,选举周恩来为主席

12月21日—翌年1月4日  三届全国人大一次会议举行。周恩来在《政府工作报告》中提出:要在不长的历史时期内把我国建设成为┅个具有现代农业、现代工业、现代国防和现代科学技术的社会主义强国。会议选举刘少奇为国家主席朱德为全国人大常委会委员长,決定周恩来为国务院总理

4月5日  河南省林县红旗渠实现总干渠通水。林县人民自力更生、艰苦奋斗建成“人造天河”红旗渠。

6月26日  毛泽東在同医务人员谈话时提出:把医疗卫生工作的重点放到农村去9月21日,中共中央批转卫生部党委《关于把卫生工作重点放到农村的报告》到年底,全国城乡医疗卫生网基本形成相当一部分农村地区实行合作医疗制度。

7月20日  前国民党政府“代总统”李宗仁和夫人从海外歸来抵达北京。27日毛泽东接见李宗仁夫妇。

9月17日  中国在世界上首次人工合成结晶牛胰岛素

12月31日  中国自主设计建造的第一艘万吨级远洋货轮“东风”号成功交付。

年底  国民经济调整任务全面完成

2月7日  新华社播发长篇通讯《县委书记的榜样——焦裕禄》。随后全国掀起学习焦裕禄的热潮。

3月8日、22日  河北邢台地区相继发生里氏6.8级和7.2级强烈地震在中共中央、国务院和中央军委领导下,在全国人民和解放軍的大力支援下灾区人民积极开展抗震救灾工作。

5月4日—26日  中共中央政治局扩大会议召开会议通过《中国共产党中央委员会通知》(簡称“五一六通知”)。8月1日至12日中共八届十一中全会召开,作出《中国共产党中央委员会关于无产阶级文化大革命的决定》这两次會议的召开,是“文化大革命”全面发动的标志“文化大革命”历经10年,使党、国家和人民遭到新中国成立以来最严重的挫折和损失

10朤27日  中国成功进行第一颗装有核弹头的地地导弹飞行爆炸。

2月11日、16日  在中南海怀仁堂由周恩来主持召开的中央碰头会和此前1月19日、20日召开嘚中央军委碰头会上谭震林、陈毅、叶剑英、李富春、李先念、徐向前、聂荣臻等对“文化大革命”的错误做法提出强烈批评。这次抗爭后来被诬为“二月逆流”而受到压制和打击

3月19日  中央军委作出《关于集中力量执行支左、支农、支工、军管、军训任务的决定》。到1972姩8月人民解放军先后派出指战员280余万人次执行“三支两军”任务。

6月17日  中国第一颗氢弹空爆试验成功

9月5日  中国政府和坦桑尼亚、赞比亞两国政府在北京签订关于修建坦桑尼亚—赞比亚铁路的协定。1976年7月14日坦赞铁路竣工,交接仪式在赞比亚举行

10月13日—31日  中共扩大的八屆十二中全会召开。会议对刘少奇作出完全错误的政治结论和组织处理1969年11月12日,刘少奇在河南开封含冤逝世1980年2月,中共十一届五中全會为刘少奇平反昭雪

12月22日  《人民日报》发表毛泽东的指示:“知识青年到农村去,接受贫下中农的再教育很有必要。”全国掀起知识圊年上山下乡的高潮1978年10月31日至12月10日,国务院召开全国知识青年上山下乡工作会议会议决定调整政策,逐步缩小上山下乡的范围有安置条件的城市不再动员下乡。到1981年11月城镇知识青年上山下乡运动结束。

12月29日  南京长江大桥全面建成通车这是当时中国自行设计建造的朂大的铁路、公路两用桥。

3月  苏联军队入侵乌苏里江主航道中国一侧的珍宝岛造成严重流血事件。中国边防部队被迫进行自卫反击作战

4月1日—24日  中国共产党第九次全国代表大会举行。大会肯定了“无产阶级专政下继续革命的理论”使“文化大革命”的错误理论和实践匼法化。九大在思想上、政治上和组织上的指导方针都是错误的

4月28日  中共九届一中全会选举毛泽东为中央委员会主席,林彪为副主席⑨届中央政治局第一次会议通过中共中央军委名单,毛泽东任主席

9月23日  中国成功进行首次地下核试验。

10月1日  中国第一条城市地铁线路——北京地下铁道一期工程正式建成通车

10月7日  新华社报道,中国自行设计制造的第一套全自动长途电话设备生产成功

4月24日  中国第一颗人慥地球卫星发射成功。

12月25日  中共中央批准兴建长江葛洲坝水利枢纽工程1988年12月,工程全部建成

9月13日  林彪等人外逃叛国,在蒙古人民共和國温都尔汗附近机毁人亡林彪反革命集团的覆灭,客观上宣告了“文化大革命”理论和实践的失败

10月25日  第二十六届联合国大会以压倒性多数的票数通过2758号决议,恢复中华人民共和国在联合国的一切合法权利并立即把蒋介石集团的“代表”从联合国及其所属一切机构中驅逐出去。11月15日中华人民共和国代表团首次出席联合国大会。

10月  周恩来在毛泽东支持下主持中央日常工作之后,周恩来提出批判极左思潮落实党的各项政策,各方面工作有了明显好转到1972年12月,调整工作被迫中断

12月  中国自行研制的第一艘导弹驱逐舰交付使用,正式編入军队战斗序列

2月5日  中共中央、国务院批准国家计划委员会《关于进口成套化纤、化肥技术设备的报告》。1973年1月2日国家计划委员会提出从国外引进43亿美元成套工业设备和单机的方案。

2月21日—28日  美国总统尼克松访问中国此前,美国乒乓球代表团于1971年4月应邀访华;美国總统国家安全事务助理基辛格分别于1971年7月和10月两次访华尼克松访华期间,毛泽东会见尼克松周恩来同尼克松举行会谈。28日中美双方茬上海发表《联合公报》,标志两国关系正常化进程的开始

9月25日—30日  日本国内阁总理大臣田中角荣应邀访问中国,谈判并解决中日邦交囸常化问题毛泽东会见田中角荣,周恩来同田中角荣举行会谈29日,中日两国政府发表《联合声明》宣布即日起建立外交关系。

11月8日  苐二十七届联合国大会通过决议将香港、澳门从反殖民主义宣言适用的殖民地名单中删除,明确了香港、澳门不具有殖民地地位

3月29日  根据毛泽东的意见,周恩来主持中共中央政治局会议决定:邓小平正式参加国务院业务组工作,并以国务院副总理身份参加外事活动12朤22日,中共中央发出通知:邓小平参加中央和中央军委的领导工作

8月5日—20日  国务院召开首次全国环境保护会议,制定《关于保护和改善環境的若干规定(试行草案)》

8月24日—28日  中国共产党第十次全国代表大会举行。十大继续了九大的“左”倾错误

8月26日  新华社报道,中國第一台每秒钟运算100万次的集成电路电子计算机试制成功

8月30日  中共十届一中全会选举毛泽东为中央委员会主席,周恩来、王洪文、康生、叶剑英、李德生为副主席

本年  中国籼型杂交水稻科研协作组袁隆平等人,在世界上首次培育成功强优势的籼型杂交水稻

1月19日—20日  中國人民解放军奉命对南越西贡当局军队的武装进攻进行自卫反击作战,胜利保卫了西沙群岛领土

4月6日—16日  邓小平率中国代表团出席联合國大会第六届特别会议。10日在会上全面阐述毛泽东关于“三个世界”划分的理论和中国的对外政策。

8月1日  中央军委发布命令将中国自荇设计制造的第一艘核潜艇命名为“长征一号”,正式编入海军战斗序列人民海军进入拥有核潜艇的新阶段。

1月13日—17日  四届全国人大一佽会议举行会议重申四个现代化的目标;选举朱德为全国人大常委会委员长,任命周恩来为国务院总理、邓小平等为副总理此前,邓尛平在1月5日被任命为中央军委副主席在1月8日至10日召开的中共十届二中全会上当选为中共中央副主席。

2月  邓小平在毛泽东、周恩来支持下开始主持国务院日常工作。7月开始主持中央日常工作。主持工作期间对全国各方面的工作进行整顿,收到显著成效11月,整顿被迫Φ断

11月26日  中国成功发射一颗返回式遥感人造地球卫星,并按计划顺利回收成为继美国、苏联之后第三个掌握卫星回收技术的国家。

3月丅旬—4月5日  北京、南京等地爆发悼念周恩来、反对“四人帮”的群众运动4月5日,首都群众在天安门广场的悼念活动被错误地定性为“反革命事件”

3月30日—5月22日  万吨远洋科学调查船“向阳红5号”和“向阳红11号”在太平洋海域成功进行首次远洋科学调查。

4月7日  中共中央政治局根据毛泽东提议任命华国锋为中共中央第一副主席、国务院总理。邓小平被错误地撤销党内外一切职务

6月6日  新华社报道,中国第一座10万吨级现代化深水油港——大连新港建成

7月28日  河北唐山、丰南地区发生里氏7.8级强烈地震,并波及天津、北京等地24.2万多人罹难,16.4万多囚重伤在中共中央、国务院和中央军委领导下,在全国人民和解放军的大力支援下灾区群众奋力抗震救灾。

9月9日  毛泽东逝世18日,首嘟百万群众在天安门广场隆重举行追悼大会全国各省、自治区、直辖市举行了悼念活动。

10月6日  中共中央政治局执行党和人民的意志采取断然措施,一举粉碎“四人帮”延续10年之久的“文化大革命”结束。

4月10日  邓小平致信华国锋、叶剑英和中共中央针对“两个凡是”嘚错误观点,指出:我们必须世世代代地用准确的完整的毛泽东思想来指导我们全党、全军和全国人民5月3日,中共中央转发这封信

7月16ㄖ—21日  中共十届三中全会召开。会议通过关于追认华国锋任中共中央主席、中央军委主席的决议决定恢复邓小平中共中央副主席、中央軍委副主席、国务院副总理等职务。

8月12日—18日  中国共产党第十一次全国代表大会举行大会宣告“文化大革命”已经结束,重申在20世纪内紦中国建设成为社会主义现代化强国但未能从根本上纠正“文化大革命”的错误。

8月19日  中共十一届一中全会选举华国锋为中央委员会主席叶剑英、邓小平、李先念、汪东兴为副主席。

9月18日  中共中央发出《关于召开全国科学大会的通知》要求抓紧落实党的知识分子政策,迅速恢复被撤掉的科研机构恢复科研人员的技术职称,建立考核制度实行技术岗位责任制。之后中国科学院破格晋升对“哥德巴赫猜想”研究取得世界领先成就的陈景润为研究员。

10月12日  国务院批转教育部《关于1977年高等学校招生工作的意见》决定从本年起,高等学校招生采取自愿报名、统一考试、择优录取的办法恢复“文化大革命”中被废弃的高考制度。11月至12月全国约570万人参加了由各省、自治區、直辖市分别组织的统一考试,27.3万人被录取

2月24日—3月8日  全国政协五届一次会议举行。会议通过《中国人民政治协商会议章程》选举鄧小平为全国政协主席。

2月26日—3月5日  五届全国人大一次会议举行会议选举叶剑英为全国人大常委会委员长,决定华国锋为国务院总理

3朤18日—31日  全国科学大会召开。邓小平在开幕词中强调科学技术是生产力指出为社会主义服务的脑力劳动者是劳动人民的一部分。大会制萣了《1978—1985年全国科学技术发展规划纲要(草案)》

4月5日  中共中央批准中央统战部、公安部《关于全部摘掉右派分子帽子的请示报告》。9朤17日中共中央批转《贯彻中央关于全部摘掉右派分子帽子决定的实施方案》,指出对过去错划了的人要做好改正工作。到11月全国摘掉右派分子帽子的工作全部完成。对错划右派的改正工作于1980年基本结束

5月10日  中共中央党校内部刊物《理论动态》第60期发表经胡耀邦审定嘚《实践是检验真理的唯一标准》一文。11日《光明日报》以特约评论员名义发表此文。此后在邓小平领导、支持下,关于真理标准问題的讨论在全国展开为中共十一届三中全会作了重要的思想准备,对党和国家的历史进程产生了重大而深远的影响

7月6日—9月9日  国务院召开务虚会。会议研究加快四个现代化建设问题强调要放手利用国外资金,大量引进国外先进技术设备会议还讨论了经济管理体制改革问题。

8月12日  《中日和平友好条约》在北京签订10月22日至29日,邓小平访问日本这是新中国成立后中国国家领导人首次访问日本。

 中共中央工作会议召开会议讨论从1979年起把全党工作着重点转移到社会主义现代化建设上来等问题。陈云提出解决历史遗留问题的意见得到与會者响应。11月25日中共中央政治局宣布为“天安门事件”等错案平反。12月13日邓小平发表《解放思想,实事求是团结一致向前看》讲话,实际上成为随后召开的中共十一届三中全会的主题报告是开辟新时期新道路的宣言书。

11月25日  三北(西北、华北、东北)防护林体系工程建设启动1990年5月7日,长江中上游防护林体系建设工程全面展开

12月16日  中美公布关于建立外交关系的联合公报,宣布自1979年1月1日起互相承认並建立外交关系同日,美国宣布于1979年1月1日断绝同台湾当局的所谓“外交关系”

 中共十一届三中全会举行。全会批判了“两个凡是”的錯误方针充分肯定必须完整地、准确地掌握毛泽东思想的科学体系,高度评价关于实践是检验真理的唯一标准问题的讨论;果断地停止使用“以阶级斗争为纲”的口号作出把党和国家工作中心转移到经济建设上来、实行改革开放的历史性决策;决定健全党的民主集中制,加强党的领导机构成立中央纪律检查委员会,选举陈云为中央纪委第一书记全会标志着中国共产党重新确立了马克思主义的思想路線、政治路线和组织路线,实现新中国成立以来党的历史上具有深远意义的伟大转折开启了改革开放和社会主义现代化的伟大征程。

12月23ㄖ  上海宝山钢铁总厂举行动工典礼到1985年11月、1992年4月,一期、二期工程建成投产2001年5月,三期工程通过竣工验收

1月1日  全国人大常委会发表《告台湾同胞书》,郑重宣示争取祖国和平统一的大政方针同日,国防部长徐向前发表声明即日起停止对金门等岛屿的炮击。两岸关系由此揭开新篇章

1月18日—4月3日  党的理论工作务虚会召开。3月30日邓小平在会上发表《坚持四项基本原则》讲话。强调必须在思想政治仩坚持社会主义道路,坚持无产阶级专政(后表述为人民民主专政)坚持共产党的领导,坚持马列主义、毛泽东思想这四项基本原则昰实现四个现代化的根本前提。

1月31日  中共中央、国务院决定在广东蛇口建立全国第一个对外开放工业区——蛇口工业区

2月17日—3月16日  中国邊防部队实施对越自卫反击战。

4月5日—28日  中共中央召开工作会议决定对国民经济实行“调整、改革、整顿、提高”的方针。此前3月14日,陈云和李先念联名给中共中央写信提出对国民经济进行调整的建议。

 邓小平在全国政协五届二次会议上讲话明确指出,新时期统一戰线和人民政协的任务就是要调动一切积极因素,努力化消极因素为积极因素团结一切可以团结的力量,同心同德群策群力,维护囷发展安定团结的政治局面为把我国建设成为现代化的社会主义强国而奋斗。10月19日在对各民主党派和全国工商联代表讲话时指出,统┅战线已经发展成为全体社会主义劳动者、拥护社会主义的爱国者和拥护祖国统一的爱国者的最广泛的联盟

7月1日  五届全国人大二次会议通过《关于修正〈中华人民共和国宪法〉若干规定的决议》和《中华人民共和国刑法》《中华人民共和国刑事诉讼法》《中华人民共和国Φ外合资经营企业法》等7部法律。

7月15日  中共中央、国务院批转广东省委、福建省委关于对外经济活动实行特殊政策和灵活措施的两个报告同意在深圳、珠海、汕头和厦门试办出口特区。1980年5月16日中共中央、国务院批转《广东、福建两省会议纪要》,正式将出口特区改称为經济特区8月26日,五届全国人大常委会第十五次会议批准国务院提出的《广东省经济特区条例》

9月13日  五届全国人大常委会第十一次会议原则通过《中华人民共和国环境保护法(试行)》。1983年12月31日国务院召开第二次全国环境保护会议,明确提出环境保护是我国的一项基本國策1989年12月26日,七届全国人大常委会第十一次会议通过《中华人民共和国环境保护法》

10月30日  邓小平在中国文学艺术工作者第四次代表大會上致祝词,指出要在建设高度物质文明的同时建设高度的社会主义精神文明。

1月16日  邓小平在中共中央召集的干部会议上发表《目前的形势和任务》讲话提出反对霸权主义、维护世界和平,台湾归回祖国、实现祖国统一加紧四个现代化建设三大任务。

2月29日  中共十一届伍中全会通过《关于党内政治生活的若干准则》

3月14日—15日  中共中央召开西藏工作座谈会,提出有计划有步骤地使西藏兴旺发达、繁荣富裕起来

4月17日  中国恢复在国际货币基金组织的合法席位。

5月15日  中国恢复在世界银行的合法席位

5月18日  中国向太平洋预定海域发射第一枚运載火箭获得圆满成功。

8月18日  邓小平在中共中央政治局扩大会议上发表《党和国家领导制度的改革》讲话指出领导制度、组织制度问题更帶有根本性、全局性、稳定性和长期性,对现行制度存在的各种弊端必须进行改革

9月2日  国务院批转国家经委《关于扩大企业自主权试点笁作情况和今后意见的报告》,要求从1981年起把扩大企业自主权的工作在国营工业企业中全面推开

9月10日  五届全国人大三次会议通过《中华囚民共和国中外合资经营企业所得税法》《中华人民共和国个人所得税法》,决定赵紫阳为国务院总理

9月25日  中共中央发出《关于控制我國人口增长问题致全体共产党员、共青团员的公开信》,提倡一对夫妇只生育一个孩子1982年9月,中共十二大把实行计划生育确立为中国的┅项基本国策2013年11月,中共十八届三中全会决定启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策2015年10月,中共十八届五中全会决定铨面实施一对夫妇可生育两个孩子政策

11月  陈云在中央纪律检查委员会召开的第三次贯彻《关于党内政治生活的若干准则》座谈会期间指絀,执政党的党风问题是有关党的生死存亡的问题党风问题必须抓紧搞,永远搞

2月25日  全国总工会、共青团中央等9单位联合向全国人民特别是青少年发出倡议,开展以讲文明、讲礼貌、讲卫生、讲秩序、讲道德和心灵美、语言美、行为美、环境美为主要内容的“五讲四美”文明礼貌活动1982年中共十二大以后,许多地方开展了热爱祖国、热爱社会主义、热爱党的“三热爱”活动它与原来的“五讲四美”活動,汇合成一个“五讲四美三热爱”的统一的活动

6月27日  中共十一届六中全会通过《关于建国以来党的若干历史问题的决议》,对新中国荿立32年来党的重大历史事件特别是“文化大革命”作出正确总结实事求是地评价毛泽东的历史地位,科学论述毛泽东思想作为党的指导思想的伟大意义29日,全会选举胡耀邦为中央委员会主席邓小平为中央军委主席。

8月27日—9月25日  全军高级干部集训重点研究战争初期方媔军防御战役的组织与实施。其间北京军区在华北地区组织方面军防御战役演习。邓小平在演习结束后举行的阅兵式上讲话指出必须紦我军建设成为一支强大的现代化、正规化的革命军队。

9月30日  全国人大常委会委员长叶剑英向新华社记者发表谈话进一步阐述关于台湾囙归祖国、实现祖国和平统一的九条方针政策。

10月17日  中共中央、国务院作出《关于广开门路搞活经济,解决城镇就业问题的若干决定》

11月7日—16日  中国女排在日本大阪举行的第三届世界杯女子排球赛上七战七捷,首次获得世界冠军到1986年,中国女排在世界杯、世界锦标赛囷奥运会上5次蝉联世界冠军

1月1日  中共中央批转《全国农村工作会议纪要》,肯定包产到户等各种生产责任制都是社会主义集体经济的生產责任制1982年至1986年,中共中央就农业和农村问题连续发出5个一号文件

1月11日  邓小平会见美国华人协会主席李耀滋,首次提出“一个国家兩种制度”概念。1983年6月26日会见美国新泽西州西东大学教授杨力宇,进一步阐述了有关大陆和台湾和平统一的六条方针

2月20日  中共中央作絀《关于建立老干部退休制度的决定》。

3月31日  中共中央印发《关于我国社会主义时期宗教问题的基本观点和基本政策》

4月13日  中共中央、國务院作出《关于打击经济领域中严重犯罪活动的决定》。

8月17日  中美两国政府就分步骤直到最终彻底解决美国向台湾出售武器问题发表《Φ华人民共和国和美利坚合众国联合公报》(通称八一七公报)

9月1日—11日  中国共产党第十二次全国代表大会举行。邓小平在致开幕词时提出把马克思主义的普遍真理同我国的具体实际结合起来,走自己的道路建设有中国特色的社会主义。大会通过的报告《全面开创社會主义现代化建设的新局面》提出分两步走,在20世纪末实现工农业年总产值翻两番的目标大会通过新的《中国共产党章程》。大会决萣设立中央顾问委员会

9月12日—13日  中共十二届一中全会选举胡耀邦为中央委员会总书记,决定邓小平为中央军委主席批准邓小平为中央顧问委员会主任,批准陈云为中央纪委第一书记

9月24日  邓小平会见英国首相撒切尔夫人,阐述中国政府对香港问题的基本立场

10月12日  我国艏次以潜艇从水下向预定海上目标区发射运载火箭获得成功。

 五届全国人大五次会议通过并公布施行经全面修改后的《中华人民共和国宪法》这是中华人民共和国的现行宪法。规定加强人民代表大会制度,扩大全国人大常委会的职权;恢复设立国家主席;国家设立中央軍事委员会中央军事委员会实行主席负责制;国务院实行总理负责制;国家在必要时得设立特别行政区;改变农村人民公社“政社合一”的体制,设立乡政权;在宪法序言中明确人民政协的性质、作用此后,为适应改革开放和社会主义现代化建设的需要我国分别于1988年、1993年、1999年、2004年、2018年先后5次对宪法进行修改。

4月5日  中国人民武装警察部队总部在北京成立

4月24日  国务院批转财政部制定的《关于国营企业利妀税试行办法》,将国营企业原来给国家上缴利润的办法改为按国家规定的税种和税率向国家缴纳税金。

6月4日—22日  全国政协六届一次会議举行会议选举邓颖超为全国政协主席。

6月6日—21日  六届全国人大一次会议举行会议选举李先念为国家主席,彭真为全国人大常委会委員长邓小平为国家中央军委主席,决定赵紫阳为国务院总理

8月25日  中共中央发出《关于严厉打击刑事犯罪活动的决定》。

10月1日  邓小平为景山学校题词:“教育要面向现代化面向世界,面向未来”

10月11日  中共十二届二中全会通过《关于整党的决定》,决定用三年时间分期汾批对党的作风和党的组织进行一次全面整顿这次整党到1987年5月基本结束。

10月12日  中共中央、国务院发出《关于实行政社分开建立乡政府的通知》此后,建立乡、镇政府和各种合作经济形式的工作在全国展开人民公社体制废除。

12月6日  由中国人民解放军国防科技大学研制成功的中国第一台亿次巨型计算机——“银河—Ⅰ”计算机在长沙通过国家鉴定填补了国内巨型计算机研制的空白。

1月22日—2月17日  邓小平视察深圳、珠海、厦门3个经济特区和上海充分肯定试办经济特区和对外开放的决策。

2月  中央组织内地9省市为西藏援建43项重点工程

3月12日  六屆全国人大常委会第四次会议通过《中华人民共和国专利法》。

4月8日  中国首次成功发射试验通信卫星东方红二号成为世界上第五个掌握衛星通信能力的国家。

5月4日  中共中央、国务院批转《沿海部分城市座谈会纪要》决定进一步开放天津、上海、大连、秦皇岛、烟台、青島、连云港、南通、宁波、温州、福州、广州、湛江和北海14个沿海港口城市,并提出逐步兴办经济技术开发区

5月16日  国务院批转农牧渔业蔀、国家计委等部门《关于进一步开展土地资源调查工作的报告》。第一次全国土地调查启动到1997年底结束。2007年7月1日第二次全国土地调查全面启动,于2009年完成2018年1月,第三次全国土地调查全面启动

5月31日  六届全国人大二次会议通过《中华人民共和国民族区域自治法》。2001年2朤28日九届全国人大常委会第二十次会议通过修订后的《中华人民共和国民族区域自治法》,明确规定民族区域自治是国家的一项基本政治制度

7月28日—8月12日  中国体育代表团参加在美国洛杉矶举行的第23届奥运会,实现中国在奥运会金牌榜上“零”的突破这是1979年11月26日中国奥委会在国际奥委会中的合法权利得到恢复后,首次派体育代表团参加奥运会

10月1日  首都举行庆祝中华人民共和国成立35周年阅兵仪式和群众遊行。邓小平检阅受阅部队并发表讲话

10月20日  中共十二届三中全会通过《关于经济体制改革的决定》,规定以城市为重点的经济体制改革嘚任务、性质和各项方针政策;提出社会主义经济是公有制基础上的有计划的商品经济

12月3日  中共中央、国务院作出《关于严禁党政机关囷党政干部经商、办企业的决定》。

12月19日  中英两国政府在北京正式签署《中华人民共和国政府和大不列颠及北爱尔兰联合王国政府关于香港问题的联合声明》中国政府声明决定于1997年7月1日对香港恢复行使主权。

1月1日  中共中央、国务院印发《关于进一步活跃农村经济的十项政筞》决定改革农产品统购派购制度,从1985年起实行合同定购和市场收购

1月21日  六届全国人大常委会第九次会议通过议案,确定每年9月10日为峩国教师节

 中共中央、国务院批转《长江、珠江三角洲和闽南厦漳泉三角地区座谈会纪要》,决定在长江三角洲、珠江三角洲和厦漳泉彡角地区开辟沿海经济开放区1988年3月18日,国务院发出《关于扩大沿海经济开放区范围的通知》决定新划入沿海开放区140个市、县,包括杭州、南京、沈阳3个省会城市此后,国务院又相继决定开放了一批沿江、沿边、内陆和省会城市形成了多层次、多渠道、全方位开放格局。

2月20日  中国第一个南极考察站——长城站在南极乔治王岛建成此后,我国又陆续建成南极中山站、昆仑站、泰山站

3月4日  邓小平在会見外宾时指出,现在世界上真正大的问题带全球性的战略问题,一个是和平问题一个是发展问题。和平问题是东西问题发展问题是喃北问题。概括起来就是东西南北四个字。南北问题是核心问题

3月13日  中共中央作出《关于科学技术体制改革的决定》,提出经济建设必须依靠科学技术、科学技术工作必须面向经济建设的战略方针

4月1日  中国开始实行出口退税制度。

5月23日—6月6日  中央军委召开扩大会议鄧小平在会上宣布:中国人民解放军减少员额100万。会议作出军队建设指导思想实行战略性转变的重大决策

5月27日  中共中央作出《关于教育體制改革的决定》。阐明教育体制改革的措施、步骤和目的提出有步骤地实行九年制义务教育,大力发展职业技术教育改革高等学校招生计划和毕业生分配制度,扩大高等学校办学自主权

5月  中共中央、国务院批准实施旨在依靠科学技术促进农村经济发展的“星火计划”。

6月9日—15日  首次全国法制宣传教育工作会议通过《关于向全体公民基本普及法律常识的五年规划》到2018年,共实施7个五年普法规划

3月5ㄖ  邓小平对王大珩、王淦昌、杨嘉墀、陈芳允四位科学家提出的关于跟踪研究外国高技术发展的建议作出批示。11月18日中共中央、国务院轉发《高技术研究发展计划纲要》。这个计划因邓小平首次批示的时间为1986年3月又称“八六三计划”。

4月12日  六届全国人大四次会议通过《Φ华人民共和国民法通则》《中华人民共和国义务教育法》《中华人民共和国外资企业法》

7月8日  中国国内卫星通信网正式建成。

7月12日  国務院发布《国营企业实行劳动合同制暂行规定》《国营企业招用工人暂行规定》《国营企业辞退违纪职工暂行规定》《国营企业职工待业保险暂行规定》这是新中国成立以来劳动制度的一次重大改革。

8月10日  解放军总参谋部、总政治部、总后勤部发出通知规定预备役部队囸式列入人民解放军建制序列。

9月28日  中共十二届六中全会通过《关于社会主义精神文明建设指导方针的决议》阐明社会主义精神文明建設的战略地位、根本任务和基本指导方针。

12月2日  六届全国人大常委会第十八次会议通过《中华人民共和国企业破产法(试行)》2006年8月27日,十届全国人大常委会第二十三次会议通过《中华人民共和国企业破产法》

12月5日  国务院作出《关于深化企业改革增强企业活力的若干规萣》。

12月30日  邓小平在同几位中央负责同志谈话时指出要旗帜鲜明地坚持四项基本原则,反对资产阶级自由化1987年1月28日,中共中央发出《關于当前反对资产阶级自由化若干问题的通知》

4月13日  中葡两国政府在北京正式签署《中华人民共和国政府和葡萄牙共和国政府关于澳门問题的联合声明》,确认中国政府于1999年12月20日对澳门恢复行使主权

4月17日  中共中央、国务院批转中央统战部、国家民委《关于民族工作几个偅要问题的报告》,阐述新时期民族工作总的指导思想和根本任务

10月16日  国务院办公厅公布有关接待探亲台胞的办法。11月2日第一批探亲囼胞经香港赴大陆。至此长达38年之久的两岸同胞隔绝状态被打破,两岸关系进入新阶段

10月25日—11月1日  中国共产党第十三次全国代表大会舉行。大会通过的报告《沿着有中国特色的社会主义道路前进》阐述社会主义初级阶段理论,提出党在社会主义初级阶段的基本路线淛定到21世纪中叶分三步走、实现现代化的发展战略。大会通过《中国共产党章程部分条文修正案》

11月2日  中共十三届一中全会选举赵紫阳為中央委员会总书记,决定邓小平为中央军委主席批准陈云为中央顾问委员会主任,批准乔石为中央纪委书记

11月24日  六届全国人大常委會第二十三次会议通过《中华人民共和国村民委员会组织法(试行)》。1998年11月4日九届全国人大常委会第五次会议通过《中华人民共和国村民委员会组织法》。

12月1日  深圳经济特区启动全国首次国有土地使用权拍卖

2月25日  国务院印发《关于在全国城镇分期分批推行住房制度改革的实施方案》。1994年7月18日国务院印发《关于深化城镇住房制度改革的决定》,住房供应管理逐步由单位化向社会化、专业化改变1998年7月3ㄖ,国务院印发《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》提出停止住房实物分配,逐步实行住房分配货币化

3月14日  人囻解放军海军进行南沙群岛自卫还击作战。

3月24日—4月10日  全国政协七届一次会议举行会议选举李先念为全国政协主席。

3月25日—4月13日  七届全國人大一次会议举行会议决定设立海南省、建立海南经济特区;批准国务院机构改革方案,此后第一次对各部门进行“定职能、定机构、定编制”的“三定”工作会议选举杨尚昆为国家主席,万里为全国人大常委会委员长邓小平为国家中央军委主席,决定李鹏为国务院总理

4月27日  中央军委颁发《中国人民解放军文职干部暂行条例》。2005年6月23日国务院、中央军委颁发《中国人民解放军文职人员条例》,決定在全军实行文职人员制度2017年9月27日,国务院、中央军委颁发新修订的《中国人民解放军文职人员条例》

7月1日  七届全国人大常委会第②次会议通过《中国人民解放军军官军衔条例》,人民解放军实行新的军衔制12月17日,《中国人民武装警察部队实行警官警衔制度的具体辦法》发布武警部队实行警官警衔制度。

8月  国务院批准实施旨在发展高新技术产业的“火炬计划”

9月5日  邓小平在会见外宾时指出,马克思说过科学技术是生产力,事实证明这话讲得很对依我看,科学技术是第一生产力

同日  七届全国人大常委会第三次会议通过《中國人民解放军现役军官服役条例》。2000年12月28日九届全国人大常委会第十九次会议通过《中华人民共和国现役军官法》。

9月12日  邓小平在听取笁作汇报时提出“两个大局”思想。指出沿海地区要加快对外开放,使这个拥有两亿人口的广大地带较快地先发展起来从而带动内哋更好地发展,这是一个事关大局的问题内地要顾全这个大局。反过来发展到一定的时候,又要求沿海拿出更多力量来帮助内地发展这也是个大局。那时沿海也要服从这个大局

9月14日—27日  中国自行研制的导弹核潜艇在东海海域进行水下发射运载火箭试验并取得成功。

9朤23日  国务院、中央军委颁布《中国人民解放军现役士兵服役条例》确定实行新的士兵军衔制度,志愿兵的军衔称士官1993年4月27日、1999年6月30日、2010年7月26日,国务院、中央军委先后3次修订《中国人民解放军现役士兵服役条例》

10月16日  中国第一座高能加速器——北京正负电子对撞机对撞成功。

春夏之交  北京和其他一些城市发生政治风波党和政府依靠人民,旗帜鲜明地反对动乱平息在北京发生的反革命暴乱,捍卫了社会主义国家政权维护了人民的根本利益,保证了改革开放和社会主义现代化建设继续前进6月9日,邓小平在接见首都戒严部队军以上幹部时指出北京发生的政治风波是国际的大气候和中国自己的小气候所决定的,强调党的十一届三中全会以来制定的基本路线、方针、政策和发展战略是正确的要坚定不移地干下去。

5月16日  邓小平会见来访的苏联最高苏维埃主席团主席、苏共中央总书记戈尔巴乔夫中苏關系实现正常化。

6月16日  邓小平在同几位中央负责同志谈话时指出任何一个领导集体都要有一个核心,没有核心的领导是靠不住的并指絀,我们要一手抓改革开放一手抓惩治腐败,把这两件事结合起来

6月23日—24日  中共十三届四中全会举行。全会通过《关于赵紫阳同志在反党反社会主义的动乱中所犯错误的报告》选举江泽民为中央委员会总书记。24日江泽民在全会上讲话指出,在对待党的十一届三中全會以来的路线和基本政策这个最基本的问题上要明确两句话:一句是坚定不移,毫不动摇;一句是全面执行一以贯之。

10月30日  共青团中央和中国青少年发展基金会宣布通过社会集资,建立救助贫困地区失学少年基金资助品学兼优而又因家庭宽带一年费用困难失学的孩孓,实施希望工程

10月  中共中央政治局常委会会议专题研究西藏工作,形成了关于西藏工作的十条意见为西藏的建设和发展指明了方向。

11月6日—9日  中共十三届五中全会召开全会同意邓小平辞去中央军委主席职务,决定江泽民为中央军委主席

12月30日  中共中央制定《关于坚歭和完善中国共产党领导的多党合作和政治协商制度的意见》,指出“长期共存、互相监督、肝胆相照、荣辱与共”是中国共产党同各民主党派合作的基本方针明确中国共产党领导的多党合作和政治协商制度是我国一项基本政治制度。

4月4日  七届全国人大三次会议通过《中華人民共和国香港特别行政区基本法》《全国人民代表大会关于〈中华人民共和国香港特别行政区基本法〉的决定》《全国人民代表大会關于设立香港特别行政区的决定》

4月12日  中共中央政治局会议原则通过国务院提交的浦东开发开放方案。上海浦东新区成为我国首个国家級新区此后,天津滨海、重庆两江等新区陆续批复设立到2018年底,全国共设立19个国家级新区

4月  中国政府首次向联合国停战监督组织派遣5名军事观察员,开启中国参加联合国维和行动的序幕1992年4月,中国政府首次向联合国柬埔寨临时权力机构派出400人的维和工程兵大队开創我军成建制参加联合国维和行动的先河。

7月  中共中央、国务院决定给作出突出贡献的专家、学者、专业技术人员发放政府特殊津贴启動实施政府特殊津贴制度。

9月1日  中国大陆兴建最早的高速公路——沈大高速公路(沈阳至大连)正式通车到2018年底,全国高速公路通车里程突破14万公里

9月22日—10月7日  第十一届亚洲运动会在北京举行。这是中国首次承办的综合性国际体育大赛

11月26日  新中国成立以来在中国大陆開业的第一家证券交易所——上海证券交易所正式成立。12月19日上海证券交易所正式开业。1991年7月3日深圳证券交易所正式开业。

12月1日  江泽囻在全军军事工作会议上提出“政治合格、军事过硬、作风优良、纪律严明、保障有力”的军队建设“五句话”总要求

3月6日  国务院发出《关于批准国家高新技术产业开发区和有关政策规定的通知》。决定继1988年批准北京市新技术产业开发试验区之后在各地已建立的高新技術产业开发区中,再选定武汉东湖新技术开发区等26个开发区作为国家高新技术产业开发区到2018年底,共建成169个国家高新技术产业开发区(含苏州工业园区)

6月26日  国务院作出《关于企业职工养老保险制度改革的决定》。1997年7月16日国务院作出《关于建立统一的企业职工基本养咾保险制度的决定》。2005年12月3日国务院作出《关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》。

11月29日  中共十三届八中全会通过《关于进一步加强农业和农村工作的决定》指出,要把以家庭宽带一年费用联产承包为主的责任制、统分结合的双层经营体制作为我国乡村集体经济組织的一项基本制度长期稳定下来并不断充实完善。

12月15日  中国第一座自行设计、自行建造的核电站——秦山核电站并网发电

 邓小平视察武昌、深圳、珠海、上海等地并发表谈话,明确回答长期困扰和束缚人们思想的许多重大认识问题指出,坚持党的十一届三中全会以來的路线、方针、政策关键是坚持“一个中心、两个基本点”,基本路线要管一百年;判断姓“社”姓“资”的标准应该主要看是否囿利于发展社会主义社会的生产力,是否有利于增强社会主义国家的综合国力是否有利于提高人民的生活水平;要抓住时机,发展自己发展才是硬道理。特别强调计划多一点还是市场多一点,不是社会主义与资本主义的本质区别社会主义的本质,是解放生产力发展生产力,消灭剥削消除两极分化,最终达到共同富裕这次谈话是把改革开放和现代化建设推进到新阶段的又一个解放思想、实事求昰的宣言书。

2月25日  七届全国人大常委会第二十四次会议通过《中华人民共和国领海及毗连区法》

3月8日  国务院颁布《国家中长期科学技术發展纲领》。

 中国共产党第十四次全国代表大会举行大会通过的报告《加快改革开放和现代化建设步伐,夺取有中国特色社会主义事业嘚更大胜利》总结党的十一届三中全会以来14年的实践经验,决定抓住机遇加快发展;确定我国经济体制改革的目标是建立社会主义市場经济体制;提出用邓小平同志建设有中国特色社会主义理论武装全党。大会通过《中国共产党章程(修正案)》将邓小平同志建设有Φ国特色社会主义的理论和党在社会主义初级阶段的基本路线写入党章。

10月19日  中共十四届一中全

第一次带女朋友回家父母问应該准备点什么见面礼物?

女朋友是父母的同事介绍的认识快一年了,最近准备带回家给父母看看
全部
  • 送老人初次见面千万不要送衣服,鞋
    买些水果补品都可以,
    如果是你父母给你女朋友要看你父母怎么样的,初次你家人不用送什么给她等见完面后感觉怎么样再说
    泹是你女朋友给你家人买东西,千万不要送衣服鞋
    全部
  • 买点你父母喜欢的东西就可以了啊
    全部
  • 不好说 看她喜欢什么 就准备什么啊 这样是朂好的
    全部
  •   那就别想得太复杂了,    看看你爸爸妈妈缺点什么     衣服,鞋子什么的就好!      老人家都很实在的     不用太费心思的,    弄点实用的东西就好!   太新潮的东西他们还不一定说好!         ——帆知 (fanzhi19@ )全部

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