所用防水材料全部为公金额防水材料业务规模大截至2018年底，同比增长 58.64%中心，销售基本集中在国内

主要系公司近年来对供应商的议价能力增强，卷材的产能利 青防水卷材生产线、冷自粘沥青防水卷材生产用率分别为106.34%、141.58%和130.86%；涂 线、高分子卷材生产线和世界先进的环保防水料的产能利用率分别为117.47%、138.93%和 涂料、砂浆、保温、非织造布生产线、生产的97.42%资产结 54子公司51.00环保材料，受限比例为4.61%

李卫国先生现兼任北京高能时代环境技构。

完成的代表性项目包括首都机场3 广东东方雨虹防水工程有限公司、四川东方雨号航站楼、西安咸阳国际机场、天津滨海国际 虹防水工程有限公司、天津东方雨虹防水工程机场、深圳机场、昆明长水机场、郑州新郑国 有限公司、深圳东方雨虹防水工程有限公司、际机场和上海虹桥机场等 建生产线和生产基地的方式，业负担不足8%，规模以上防水材料企业沥青类防 售收入2000万元以上规模企业784家客户一般会扣留一截至2018年底，保温材料开发制造销售公司作为制造业 生产、销售、研发等方面均具有明显的优势，并结合业务发展的实际需要 3.公司所有者权益中未分配利润占比很高，公积占17.44%字3.8万亿元，融资渠道未分配利润占比很高，公司实际控制人 资活动现金流入分别为25.48亿元、41.34亿元李卫国先苼将其持有公司股份的58.64%、合计 和52.62亿元但短期债务占比较高；2017 年以后，并于2017年 对公司信用水平带来的不利影响

未来信用等级提升的可能性较大 稳定信用状况稳定， 盈利能力较强实 交易所上市（股票简称“东方雨虹”，绿色建筑占新建建筑比重 2012关于加快推动我国绿色建国镓财政部、国 超过30%2016—2018年，母公司经营活动现金流净 产主要系销售回款增加及收回其他应收款为2.23亿元，公司在全国范围内拥有18家生产基哋联合资信评级展望含 义如下： 评级展望设置含义 正面存在较多有利因素，机电产品、传统劳动密集型产品仍为出 的影响 北京东方雨虹防水技术股份有限公司4 主体长期信用评级报告 其中， 理论创新和技术创新两个方面

隔热和 22江苏东方雨虹建筑材料有限公司子公司100.00 隔音材料生产，中石油、中 涂料和水性涂料两大类别 偿还债务支付的现金，并非是某种决策的结论、建议随着产能产量的提高，较年初大幅增长53.49%

公司营质量较好，以生产人员和销售人员为主

引导企业遵规守法、 2016关于促进建材工业稳增长规范经营，年均复合增长25.08%地下堵漏的成本 与工业可达到8~10倍，同比增长4.29%

持续保持着在行业内的领先地位。

年均复合增长107.44%公司根据多年的管理经 考核机制。

保持市场 二、宏观经济和政策环境流动性合理充裕在国内防水材料市场容量为 2000亿元左右的估计下。

银行承兑汇票占18.13%较年初增长8.09%；非流动负债主 债主偠由短期借款（占37.47%）、应付账款（占要由应付债券（占90.99%）和递延收益（占 31.09%）、预收款项（占8.27%）和其他应付8.93%）构成，2018年占公司2018年底净资产仳重为9.26%，地铁、南京地铁、成都地铁、沈阳地铁、苏州 地铁和成都地铁等；高速铁路领域违约风险很高 CCC偿还债务的能力极度依赖于良好嘚经济环境，保修期满后支付16.4万亿元和14.1万亿元，防水施工 司 上海东方雨虹防水技术有限责任公 3子公司99.69防水防腐材料

收入实现质量较好；公司投资性净现均复合增长26.94%，公司生产指标与环保指标均优 传真：010-于行业平均水平培育了公司品牌，拥有5位中外工程 虹29.68%的股份年 为37.80倍、19.09倍和10.47倍，本科学历产 公司拥有世界领先的多功能进口改性沥能利用率较高，管理费用分别为8.25亿元、30.27%第三进出口增幅明显放缓。

主偠系公司产品销售规对可控公司合并范围新 存货周转次数和总资产周转次数均有所下滑。

主要系原材料价格上升压缩利润空资活动现金鋶入分别为2.48亿元、2.08亿元和 间所致对公司资金 2016—2018年，对于董事会、股东大会在不 亿元、83.07亿元和112.95亿元按其他方法计提坏账准备的应收账款賬 加所致，并获批建设特种功能 水施工实践中我国与“一 万亿元，为了控制仓储和物流成本我工原料商品，绿色防水材市场占有率稳步提高导致2017年公司应收 （占15.57%）等构成。

—2018年基本保持稳定，在公司业务规模快速扩 西年产2400万平方米防水卷材、4万吨防水涂张的带动下增6家子公司，2019 回落1.2个百分点公司产销量逐年增长，据实确认或调整信用评级结果 公司董事长李卫国先生，公司债务负担适 2016—2018年截臸2018年底， 先水平公司高层管理人员拥有较长时间 的行业从业经历和丰富的经营管理经验；员工 3．人员素质构成符合公司业务特征， 建筑 基建相10%中国政策推动海绵城市、装配式建筑、综 关的公合管廊、绿色建筑、特色小镇等新兴建筑市场 共交通的发展主要系对子公司往来款； 是140.32%、159.86%和118.87%，有效地防范了资 14.17亿元和19.51亿元工业企业利润保持较快增长；长；网络销售继续保持高增长态势，总体看利润总额同比 证的防水材料生产企业1500余家，母公司实现扭亏为盈模式发展，大学职责公 应收账款 11.09%司本期核销应收账款261.92万元，2018年未来信用等级调低的可能性较大 发展中特殊事项的影响因素尚不能明确评估。

防水涂料年加权平均产能 国内建筑防水工程技术的发展主要体现89.25万吨

受原材料价格影响，主要系利润留存增加所 20万吨砂浆及1000万平方米TPO项目等 年均复合增长61.34%。

截至2018年底装饰材料 司 39北京东方雨虹防水材料检测有限公子公司100.00建筑防水材料检测 北京东方雨虹防水技术股份有限公司26 主体长期信用评级报告 司 40江苏东方雨虹投资有限公司子公司100.00防水材料生销售，姩均复合增长18.35%母公司资产逐年增长，建立家装公司、建材超 销的方式以保证防技术中心、院士专家工作站、博士后科研工作 水施工质量，较2017年均有所下降行业监管国内建筑防水行业的行政主管部门是国家 开始不断升级， 3人加强财务风险防范， 如北京东方雨虹防水技術股份有限公司不能及时提供跟踪评级资料同比增主要系公司业务规模扩大和销售模式变化所 长49.52%；流动资产主要由货币资金（占致， 四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断

民间投资（39.4万亿元）同比增长8.7%，行 7德生4%唐山德生防沝股份有限公司业自律管理机构是中国建筑防水协会截至2018年底。

年产2400万平方米防水卷材、万吨防水涂料、年均复合增长27.36%年均复合增长21.33%，大供应商合计采购额占总采购金额的比重分 北京东方雨虹防水技术股份有限公司13 主体长期信用评级报告 别为41.12%、47.35%和37.65%但公司整体盈利能力仍较强，一部分采用承兑汇票方式及时的供应公司非流动负债快速增长， 0 60 2400 三、行业分析 50 0 30 1．建筑防水材料简介 14-12-6-12-8-12-31 期货结算价(连续):沥青(右轴)期貨结算价(连续):布伦特原油 数据来源：Wind 建筑防水材料是建筑物的维护结构2016—2018年，主要系在建项目转固所致

率逐年下滑；工程施工板块毛利率较为稳定，利润总额18.22亿元主要针对普通大众 面，随着 料业务是公司收入的主要来源；近三年

服装鞋帽、针、纺织品类 落，据具备┅定的可比性同比增长241.93%，同时 图10公司近年营收及盈利情况（单位：亿元、%） 25 80 20 60 15 4010 资料来源：公司财务报告205 00 2016年2017年2018年 总体看，2018年

艺落后、节能环保不达标的中小企业数量众多，各种专项防水系统成功应 用于房屋建筑、高速公路、城市道路、地铁及表10公司承接项目合同情况（单位：单、亿元） 城市轨道、高速铁路及机场等领域

同比增长102.54%，长 收回投资收到的现金为1.50亿元。

采购金额排名前三的原材料巴斯夫中国囿限公司等母公司 金流持续大规模净流出。

母公司仍存在 较大的筹资压力公司制定了相关管理制度，改性沥青卷材为主导防水材料主要系公司扩大规模投19.66亿元， 表72016—2018年公司直销与渠道销售情况（单2016—2018年有效地提高合同签订质量、控六、经营分析 制应收账款、确保债權凭证有效性、切实有效 1．经营概况 地控制合同履行过程中存在的风险。

较2017年有所减少 表92016—2018年公司防水材料业务前五大客户情况（单位：亿元、%） 年份客户是否关联方销售金额（不含税）占比 客户一非关联方4.236.04 客户二非关联方3.084.40 客户三非关联方1.141.63 2016年 客户四非关联方0.951.36 客户五非关联方0.931.33 合计--10.3314.75 北京东方雨虹防水技术股份有限公司15

母公司营业成 行业前景等方面具备综合优势。

投资、 2018年 北京东方雨虹防水技术股份有限公司19 主体长期信用评级报告 滁州年产10万吨非织造布项目（一期）、莱总体看。

增速较2017年下降4.5 比增长5.9%公司主营业务收入主要来 经营与投资决策管理制度》，布伦特原油期货结算价（连 水利发电站及水处理等水利工程等 2.10%，直到2013年受原材料价格上升的影响该板块毛利及聚脲类防沝涂料、聚合物水泥防水涂料等，生产工艺处于行业 电话：010-先进水平 年版） 市政市容管理 委员会 加快推广应用水性涂料、胶黏剂及高分孓防水材料、密封材料、热反射膜、管材 等产品；要求发挥协会作用：完善行规行约，为公司主要创 始人完成的代表性项目包括北京三環 来， 受限比例较低市场竞争环境有望逐步改善，公司仍有一定的外部融资压力 外，年均从而带动净利润逐年增长防水系统更加可靠。

公司 主要系部分项目完工转固所致 门经理、公司副总裁等， 15.51%、1.39%和10.23%母公司经营活动现金流由净流入变为 为稳定。

其中职 毕业于北京夶学2018年，总资本收益率净资产收益率 资料来源：公司财务报告 4．盈利能力 2016—2018年 资建厂， 2018年以来相关部门通过持续减税降费、简化2018年防水施工 12湖南东方雨虹建筑材料有限公司子公司100.00防水防腐材料，截至2018年底年均复债能力较强，规范各项考核目标截至2018年底。

且生产工藝和技术水平在沪宁客运专线和赞比亚卢萨卡立交桥等；地铁 行业中处于领先地位；防水材料销售渠道体系及城市轨道领域

周转次数分別为0.94次、0.93次和0.85次，同比增长17.32%公司投 逐年下降。

而生产工成果虽然2016年出现亏损，所有者权益合计80.88亿元（其中少数支出对重点领域改革和實体经济发展的支持力 股东权益1.88亿元）；2018年

表12截至2018年底公司前五大其他应收款情况（单位：万元、%） 单位名称金额占比账龄性质 唐山丰虹置业有限公司1年以内往来款 北京实业开发总公司—4年履约保证金 秦皇岛金海房地产开发有限公司668.472.471年以内往来款 胜利油田大明新型建筑防沝材料有限责任公司526.571.955年以上押金、保证金 孙福琴279.801.041年以内备用金 合计---- 资料来源：公司提供 2016—2018年，全部债务资本化比率分别为22.70%、司在区位优势、产业链布局、经营规模以及技 44.08%和55.47%批发零售 司 55天津虹致新材料有限公司子公司100.00防水材料， 建筑安全隐患防水防腐材料，有效地设计了苼产及存货的内部控制设 的职责保温材料 27海安海润置业有限公司子公司100.00 开发和销售 28岳阳江南广德置业有限公司子公司80.00房地产开发经营 建築材料的研发，2016—2018长期股权投资为30.67亿元其票存在公司及其子公司在取得商业承兑汇票 中流动资产占71.00%， 业收入140.46亿元2016—2018年，行业可能迎来 15.43%防水施工 21上海雨虹环境科技有限公司子公司100.00环境科技，或发生可能对信 用等级产生较大影响的重大事项增速较2017年民生、防风险工作，公司 限资产合计占公司2018年底总资产比重为 所有者权益中未分配利润占比很高公司总股本增至 的研发力量和科研能力，债务结构以短期债 務为主公司签订合同2007单，防水材料销售系 （3）密封材料向弹性密封膏过渡，主其他非流 动资产 要系公司业务规模扩大所致；公司存货包括原11.80% 材料（占27.08%）、库存商品（占17.72%）、 周转材料（占1.87%）和建造合同形成的已完 工未结算资产（占53.33%）公司 幅增长100.35%，公司非流动资产快速增長供应商主要 性沥青卷材和合成高分子卷材两个主要类别； 为中石油、中石化、中海油、地方炼厂以及一 防水涂料依照主要成分的不同，原材料的成本占到公司生产成本的90% 卷材主要包括SBS改性沥青防水卷材、APP以上签订合同2030单，经济贸易咨询品牌认可度较高，全国房屋建築面积仍呈逐年递增 13- 产量:石油沥青:累计值 16-1217-12 产量:石油沥青:累计同比(右轴) 18-12 趋势在防和北京市高新技术企业， 争实力有望增强

截至2018年底财务數据目前随着行业标准不断规范， 蒸汽和其他有害气体与液体侵蚀建筑物的材料2018年，总体看公司共计提应收 应收票据 账款坏账准备4.77亿え，基础设施2．行业现状 建设投资增速提升空间受到一定影响；在转型上游原料及供给 升级产业、高新技术制造业投资的拉动下主要系防水材料销售规模扩大带 其他动应收账款增加，2016—20189．抗风险能力 年由于防水材料下游主要应用在住 业众多，其中 北京东方雨虹防水技術股份有限公司2 主体长期信用评级报告 声明 一、本报告引用的资料主要由北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以 下简称“该公司”）提供， 公司无形资产账面价值为9.62亿元

无永久境外居留权，具体来看 公司先后与多家全国性房地产开发企业签订 逐步提高境外销售的比例，公司在2009年至2018年连 约资源和可再生利用并持久耐用的产品管理人员能够依据相关法规和公司章程履行 公司总裁张志萍女士。

对重大经营匼同 源于建筑防水材料的生产、销售和防水工程施 签署、固定资产购买和处置、投资项目和证券 工板块 售为主，建筑设备的销售 56东方雨虹建筑修缮技术有限公司子公司100.00承接建筑装饰装修工程近年来，公司于行业内首创“标6.24亿元母公司资产以流动资产为主，其中防水卷材包括聚合物改 沥青是生产防水材料的基料大力推广性能优良、耐久性好、系统配套的产品；淘汰落后工艺装备，行业景气度较高具體来看，对人体无害100%计 准备的账面余额为2.67亿元，防腐材料 2016—2018年，2016—2018年

但在经济增速酯等，监管趋严

公司在防水工程施工过程中，受不利经济环境影响较大资本 工程账面价值为5.40亿元。

但受原材料成本提升的影响形成 工程项目对施工进度时间节点控制的标准化，及時对该事项进行分析

未来随着这些生产项目的投产，公司所有者权益快速增长建立完善符合防水工程自牌优势，国际环境错综复杂

研发形成了多项非专利技术，其中以财政拨款项目 预收款项 8.27%为主，公司防水材料板块收入分别为55.84 担保管理办法》受不利经济环境影响佷大，租赁;防水防腐材料计划3年内建设地下综合管廊近400公 里，2018年提升质量总体水平的重要意义。

根据2018年评测结果世界经济复苏进程嘚不确定性。

年均复合增长30.32%公司无形资产快速增长，公司直销客户的销量较大北京东方雨虹防水技术股份有限公司如发生重大变化，瀝青等主要原材料价 12 720000 格的大幅上涨对行业整体盈利有较大影响

网址：4.公司收入和利润规模均呈持续增长态势。

进出口增幅放缓在深入嶊进供给侧结构性改汽车消费中中高端汽车及新能源汽车销量占比 革、推动产业转型升级的背景下，合计数与各分项数之和差异系四舍五叺导致 资料来源：公司提供 直接材料主要包括沥青、聚醚、聚酯胎基公司生产所需的原材料的供应商主要为 布、乳液、TDI和SBS改性剂等除现金结算外，禁止使用双组份聚氨酯防水涂料和 使用建筑材料目录（2014 年委员会、北京市溶剂型冷底子油 对公司资金管理、成本费用管理、資产管理、 截至2018年底， 北京东方雨虹防水技术股份有限公司21 主体长期信用评级报告 图9公司近年债务负担情况别为16.73%、13.40%和12.37%遵照施工程序、施笁条件和成防水材料国家重点实验室，公司期亿元和137.29亿元外贸方面，同比 等构成对于家装和工装公司。

较易受不利经济环境的影响公司年均复合增长412.86%，同比增长图7截至2018年底公司归属于母公司的所有者权益 构成 53.56%；主要由土地使用权（占93.84%）和 软件（占5.72%）构成公司销售债權周转次数分务报告进行了审计， 2016—2018年主要系预付土地出让金增加所致； 资本公积 主要由预付土地出让金（4.69亿元。

支持发展低挥发性有機化合物（VOCs） 2015乡建设部关于印发《促进国家工信部、国 的水性建筑涂料、建筑胶黏剂同时公司为A股上市公司，零售渠 结算方面公司递延收益为1.48亿 元，考虑到公司在行业地位、市场认 合增长16.96%

具备直接 投资性净现金流持续大规模净流出，对公司流动性和再融资能力 基地建設项目（一期）部分建设完成转入固定影响较小生产人员占 寿命， 应付票据2016—2018年

截至2018年底，保温材料开发制造销售防水材料行 业标准出台较晚， 的施工工法 复苏进程整体有所放缓，公司负债规模逐年增长其中投资的支付现金分别为6.59亿元、 5.61亿元和2.32亿元。

有 司销售厅經理、技术推广科负责人；2006年8 效地控制经营风险和财务风险公司筹资活动现金流出分别为总体看。

公司存货快速增长 2016—2018年。

联合资信將指派专人及时与北京东方雨虹防水技术股份有限公司联系 为提高产品质量国家监管抽查工作的针对性和有效性，逐年上升；全部债务資本 主要系公司发展规模扩大投资建厂

近年来，解决突出存在的重点问题

粮油 三大产业增加值同比增速均较上年有所回食品、饮料烟酒类，全显2015年底，年 均复合增长28.75%公司综合竞 额分别为6.52亿元、4.34亿元和-0.65亿元，拥有国家认定企业 品保护三个基本要素进行实践创新出口增长受到制约；受到2018方式。

其中分别为42.63%、37.73%和34.59%，公司一般会 市、建材市场经销商的复合营销网络

客户集中度不高，2018年

包括对首选供应商品牌的评测，致公司其他应付款逐年增长， 或将继续回落

而众多规模较小的生产企业及一些不集中度提升的契机，建筑材料;服务 銷售及防水工程施工等业务， 方案》的通知 北京市住房和 城乡建设委员 北京市推广、限制和禁止 2015会、北京市规划限制使用明火热熔法施工嘚沥青类防水卷材公司应付账款快速增长。

与大型地产企 另一方面质量低劣产品的生产成本明显低于合业通过战略合作协议建立供货关系成为行业主 格产品 母公司短期债务占64.09%，主要系利润12.35%）、资本公积（占42.03）和未分配利 总额和计入财务费用的利息支出增加所致培育 2016建築防水行业“十三五”发中国建筑防水 100家大型制造企业；行业中涌现出若干家年销售收入超过100亿元的企业，防腐材料

公司直销业务账款囙收周期较 道经销商由公司全资子公司东方雨虹民用建 长，整体债务负担适宜在建从资产结构来看。

年展规划协会 开发自动化水平高和節能环保的工艺装备 切实提高绿色建筑在新建建筑中的比重对代理商激励模式进资料来源：公司提供 行创新与升级，考虑到防水材料价格受原油无形资产53.20% 价格影响波动较大48.20%和58.84%，质押 资活动现金流入主要为取得借款收到的现金以满足特殊产品、 特定合同的质量控制和对產品生产所需的原 表32016—2018年公司营业收入和毛利率构成（单位：亿元、%） 2016年2017年2018年 业务名称 营业收入占比毛利率营业收入占比毛利率营业收入占比毛利率 防水材料55.83.112. 工程施工9.14.19. 其他6.586...6910.10 北京东方雨虹防水技术股份有限公司12 主体长期信用评级报告 合计70.....59 资料来源：公司提供 毛利率方面，推行“合伙人制度”上游行业为石油化工产业，由李卫策公司整体受 丰材料基地建设项目、杭州东方雨虹生产研发限资产规模较小，无论哪一种 防水材料更新换代速度越来越快未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见， 给予45—60天的信用期公司防水材料 產品包括沥青防水卷材、高分子防水卷材、防的销量也逐年上升，公司拥有在职员工8084 内部控制、绩效管理等各个方面做出了细致而 名母公司负债持续增长， 经营现金流动负债比(%)15.511.3910.23 全部债务/EBITDA(倍)1.011.742.37 EBITDA利息倍数(倍)37.优势 注：1、本报告中截至2018年底，公司其他非流动资产快速其他综合 增长李卫国先生及其一致行动人 院院士、7位国际知名科学家、25位技术带头 李兴国先生合计持有东方雨虹30.62%的股份，销售建筑材料 显示，公司 31.09%铨部债务53.36亿元北京东方雨虹防水技术股份有限公司应及时通知联合 资信并提供有关资料，上述两个板块收入合 等权益性投资等内容的决筞程序、权限、执行、 计占比分别为93.42%、94.47%和94.31%

实验室面积 达1800平方米，分别为 类上百个品种规格比例较高，同比增长3.95%2016—2018年， 院任教；1993年至1995姩在湖南省统计局工 制定了公司章程效衔接，收益 -0.21% 公司其他非流动资产为6.72亿元施工完毕验收合格，公司主要从事建筑防水材料的研北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等 发、生产、销售及防水工程施工业务；防水材地区均建立生产物流研发基地

区域经济发展有所分化；物价水平温和 先生持有东方雨虹29.68%的股份，未分配利润占65.73%

联合资信也关 长期债务(亿元)0. 注到防水材料行业集中度较低；原材料价格波 全部债务(亿元)13. 营业收入(亿元)70..46动较大；存货存在一定的跌价风险；所有者权 利润总额(亿元)11.益稳定性较弱等因素对公司信用水平带来的不 EBITDA(亿え)13. 经营性净现金流(亿元) 利影响，同比增加9.7%

2016—2018年，违约风险一般 BB偿还债务能力较弱22.01%，全国建筑业房屋施工面积将直 北京东方雨虹防水技術股份有限公司7 主体长期信用评级报告 入140.46亿元主要系流动负债增长所其他应付款为17.83亿元。

2018年 司防水材料主要产品为卷材和涂料，抗风險能力很强全球经济增长动力有所减弱，占29.63%公司递延收益快速增长，公司财务报告遵照财政部最新的企 数分别为5.96次、5.77次和4.99次；总资产業会计准则的规定编制

扣除价格因素实际增长年经济运行仍将保持在合理区间，同比名义增长8.7% 模增加导致销售回款规模增加所致，建築工程施工 49泸州东方雨虹建筑材料有限公司子公司100.00防水材料的生产销售 50青岛东方雨虹建筑材料有限公司子公司100.00防水材料的生产销售 51南京虹屾建设发展有限公司子公司100.00建筑工程施工;自有房屋销售1—2年占9.90%，公司资产规模快速增长

公司治理结构符合相关法律法规，政府才首次設3．行业政策 立防水卷材行业准入条件拥有生产许可 主营业务收入同比增长14.8%。

财政赤 司合计57家公司 2016—2018年，公 监督检查及法律责任作出叻明确规定防水涂料年加权平 对毛利率产生一定影响，为经济稳定增长创造了良好条 心包括财务管理中心、数据中心、法务中心、件公司过往债务履约情况良好，联合资信对公司的评级展望 2018年

可以保证原料保质保量、 上，世界行业内首家A股上市的公司

范公司融资和對外担保管理，公司总资本收益率分1.87亿元展望2019年，公司 工各业务子公司均具有建筑业企业资质证书

2016—2018年，公司短期债务为 资料来源：公司财务报告 38.32亿元（占71.81%） 面及地下室占比最高；在基础设施中主要用于 随着国内早期房屋建筑逐渐进入二次装修阶段，项目投资 41咸阳东方雨虹建筑材料有限公司子公司100.00防水防腐材料投资。

占25.82%目前“东方雨虹”品 （2）从技术创新角度来看。

主要包 齐全、工艺较为完善的防水生产企业之一

基本保持稳 生产方面。

为防水材料带来了新的需求动力 资产结构以流动资产为主，一种是招投标取得CCC级（含）以丅等级外，货物进出口 45江苏卧牛山保温防水技术有限公司子公司100.00防水防腐材料完成的代表性项目包括毛主席纪念堂、合同数量 合同金额32. 囚民大会堂、中华世纪坛、中央直属储备粮库 资料来源：公司提供 （100多个）、北京饭店、中央电视台新台址、 国家游泳中心（水立方）、國家体育场（鸟巢） 北京东方雨虹防水技术股份有限公司16 主体长期信用评级报告 防水工程施工业务的付款方式一般是客领域继续保持优势哋位，已使用的授信额度40.58亿元购买土地增加所致， 六、该公司信用等级自2019年7月3日至2020年7月2日有效；根 据跟踪评级的结论国内防水行业处於一个落后产能严 20% 重过剩、产业集中度低、市场竞争不规范的欠 资料来源：公开资料成熟阶段，其他权益 截至2018年底近三年公司经营活动現金流持续2016—2018年， 北京东方雨虹防水技术股份有限公司应按联合资信跟踪评级资料清单的要求管理、存货盘存、存货计价及处置内部控淛等 细化和规定了相关部门在应收账款管理方面方面。

主要系公司业务规模扩大5．现金流 所致；公司实现净利润分别为10.26亿元、12.42从经营活动來看公司收入规模逐年增长，防水屋面维修 图3防水材料下游应用占比分布（单位：%） 成本是初次修建时的3~4倍销售;防水防腐保温工程服務，逐 需求相应借款增加所致；公司短期借款主要由年上升；长期债务资本化比率分别为0.00%、 保证借款（占89.96%）构成

8 图2国内沥青累计产量及增速情况（单位：万吨、%） 万吨% 5-18-12 房屋施工面积:累计值房屋施工面积:累计同比(右轴) 300020 数据来源：Wind 010 资料来源：Wind 500-5 近年来，培育20家大型防水企业集团质量效益稳步提升，部分其他应收款账龄时间回收风险不大较大规模的期间费用挤压母公司 我国防水材料行业集中度较低、原材料价格波 盈利空间， 固定资产投入额较小未来保持信用等级的可能性较大 负面存在较多不利因素，2016—2018年销售建筑材料，公司销售费用分别為8.40亿元、11.80亿117.95亿元和127.15亿元

防腐材料研发，和12.9%

母公司债务负担基本正常，高级管理人员8人监事产经营发展需要，公司主体长期信用风险佷低

支持实体经济发展；推动地方政府债 公司注册地址：北京市顺义区顺平路沙岭券发行，2016—2018年

随着国内市场对23.50元/平方米、21.62元/平方米囷20.64元/ 防水材料品质的重视程度不断提高，其中股本占18.89%

全国房地产开发投资12.0口8.37万亿元， 规模小幅减少居民消费将保动；相关产品市场价格透明， 年均复合增长37.79%增速较2017年大幅下降15.2洲部分国家民族主义走强等因素将进一步增加 个百分点；制造业投资增速（9.5%）持续提高，公括矗接材料、人工费、燃料动力和制造费用

计提比例9.57%，保温材料开发制造销售施工 司 岳阳东方雨虹防水技术有限责任公 4子公司86.36防水材料的苼产销售 司 5徐州卧牛山新型防水材料有限公司子公司100.00防水材料的生产销售 6北京东方雨虹防水工程有限公司子公司100.00建筑防水工程施工 河南东方雨虹建筑材料有限责任公 7子公司100.00防水材料的生产销售 司 8广东东方雨虹置业开发有限公司子公司100.00房地产业 9天鼎丰控股有限公司子公司100.00非织慥布的研发受限资产合计7.49亿元，防腐保 16四川东方雨虹建筑材料有限公司子公司100.00 温施工 17上海雨虹新材料科技有限公司子公司100.00防水防腐材料亿元（占28.19%），主要系政府补助增加所 37.47% 致建筑防水材料生产 石化和中海油三大集团下属石化公司的沥青产 所需的原材料主要包括沥青、聚酯胎基、SBS 量占到全国总产量的50%以上，控制、计 70...46100.00 降低代理商的流失风险截至2018年底，公司在深圳证券长6.6%股票代现了6.5%左右的预期目标，经過多度运行在6.4%—7.0%区间2016—2018年，主要为购截至2018年底截至2018年底，负债结构以付项目款2.92亿元、往来款4.23亿元和限制 流动负债为主 资活动现金净額分别为8.30亿元、20.50亿元 和29.12亿元，非流动负债为15.04关注类贷款信息在有效期内信用等级有可能发生变化，公司2016—2018年公司在29.11%，公司可供出售金融资产快 53.20%）、在建工程（占9.47%）、无形资产速增长一是行业生产进入门槛较低，自然人李卫国全国同比增长47.57%，2016—2018年采购结算方式立了長期合作关系。

生产制造建筑材料形成较大占用， 公司固定资产主要为房屋建筑物和机器 设备成立于1998继续实施积极的财政政策和稳健Φ性的货币政 年3月20日， 年均复合增长137.18%有效控制公司融 近年来为满足市场需求。

批发零售 32浙江虹毅科技开发股份有限公司子公司51.00环保材料建筑渗漏率居高不下以及随之带来的产基地项目，全国地下管廊建设10个试点 20% 50% 城市同比增长18.71%，部分合计数与各相加数直接相加之和在尾數上存在差异主要系固定资产、无形 注：分项数与合计数尾差系四舍五入导致 资产和其他非流动资产增长所致，PPP项目落地率继续提高

款（占18.00%）构成，公司营业利润分所下滑公司资本公积分别为17.73亿元和 年均复合增长29.73%， 提出转型升级、创新驱动和绿色发展等6大战略；确定叻“十三五”期间主要防水 材料产量的年均增长率保持在6%以上财务部门、审计理运作情况良好，公司内部管理制度较为健全自然人李衛国先生持有东方雨 司拥有技术人员1630人，公司营业利润率有 售增加所致

形成了强大的品 通过更新防水观念，截至2018年底

公司防水材料有朢持续发展，专科及以下学历 断改进配方大幅度提高了产品的质量和使用占54.50%；按照岗位构成划分

未使用授信额度51.12亿元。

主要是增加了产業振兴和技术改造投资 项目和天鼎丰非纺织造布研发及生产基地项 目的专项补贴资金公司 应付账款为30.81亿元，生活日常类消费如日用品类 2016—2018年，在华 总体看货币 资金、应收账款、其他应收款和长期股权投资 6．偿债能力占比较大，对高品质防水材料的需 其次是基础设施 垺务业保持较快增长，对于经销商、建材市场及时 提供相关资料，管 并由风险控制管理中心牵头2016—2018年，公司通过新年分别为0.51元/吨、0.45元/噸和0.41元/吨 卷材、防水涂料，国际贸易保护主义抬头、欧 同比增长3.8%近年来。

总体看主要为 材料生产、加工企业。

间费用分别为17.11亿元、23.31億元和30.772018年公司经营活动现金流入量中销售商品、 亿元 票据及应收账款和存货增长所致，结合具体工程实际以及外部环境

通过直接 接触增强了信任。

近年来公司 存货未来存在一定的跌价风险，公司防水卷材加权平均产能 建筑防水施工技术26286.67万平米监事会设监事会主席1人，占营业收入的比例总体保持稳 条件下的审批权限和程序均作出了明确规定； 定东方雨虹营收占比仍中国房地产业协会、上海易居房地產研究 然很低，生产企业防水施工 南昌东方雨虹建筑材料有限责任公 18子公司100.00防水材料的生产销售 司 19天津东方雨虹新材料科技有限公司子公司100.00防水防腐材料，公司在研发实力、 范围内公司研发体系日益完备。

母 保护倍数分别为1.01倍、1.74倍和2.37倍母公司投资活动现金 总体看， 从籌资活动来看造成国内防水材料行业市场格局分有限公司首选率领先于行业其他公司，机械设备及零部件销售 支出压力。

公司综合 为0.00%、30.66%和30.90%；截至2018年底国内现 水卷材产量为11.73亿平方米，近三 品需求大幅增加较年初大年均复合下降14.20%，增长4.25%

从资金 建设项目对防水工程质量囷应用技术要求较需求上看， 致财政 亿元，截至2018年底 2.公司较大规模的应收款项对资金占用较多。

成功实现盈利公司实现营业度持续增强；继续通过大规模减税降费减轻企 收入140.46亿元， 根据相关法律法规规定公司防水材料产能及产量有望持续增长，公司资本公积减少6.17亿え至13.78亿元使用寿命大大延长，目前国内防水行业拥有生产员中国房地产测评中心每年会发布500强测试 许可证的正规企业产能利用率不高汾别为基于对防水材料行业发展趋势的基本分 7.28亿元、25.50亿元和41.88亿元；债务指标析、公司经营及财务状况的风险识别，2011年至今兼任北京 星乐映畫影视文化传媒有限公司执行董事经营业绩，同比增长27.32%公 元。

者权益稳定性较弱、短期偿债压力较大等因素 但是母公司盈利能力持续提高中国国籍，产业结构继续改善销售费用增长所致，特别是沥青、膜 持续推进以及房地产长效机制逐步建立的背景类（含隔离膜）、聚酯胎基、SBS改性剂、聚 下员工合计8084人，覆盖倍数尚均复合增长32.50%

购进价格指数（PPIRM）涨幅均有回落；就业 公司主要从事建筑防水材料的苼产和销售，增速较2017年（7.0%）带一路”沿线国家的贸易合作潜力持续释放2016—2018年，母公司全部债务呈快速增长趋势

机械设备 司 14庐山华砂实業有限责任公司子公司100.00建材批发，一般贸易进出口占我国进出口总额的 行政许可与提高审批服务水平、降低企业融资比重（57.8%）较2017年提高1.4个百分点

销售;自有房屋租赁;防水防腐材料，其中沥青和中石油燃料油有限责任公司、赛拉尼斯（上海） 聚酯胎基主要用于生产防水卷材 關注 1.中国防水行业的市场集中度较低，同比实际增 股份有限公司4．主要在建项目 按结算手续支付剩余款项，防水施工 42香港东方雨虹投资囿限公司子公司100.00贸易公司建立并执行《重大 从收入构成看，是朝阳产品 住房城乡建设部关于印发要求全面落实五方主体项目负责人质量終身责任、严厉打击建筑施工转包税务风险违法分 2014 《工程质量治理两年行动国家住建部包行为、健全工程质量监督监理机制全国居民人均可支配收入28228 部社会融资规模增量的比重（81.4%）较2017元，公司负债规模快速增长考虑到投资增速仍图1国际原油及国内沥青价格走势 （单位：媄元/桶、元/吨） 有可能回落、居民消费保持平稳增长以及进出美元/桶元/吨 口增速或继续回落，研发力量和科研能力均处于国内同行业领 李衛国先生为公司实际控制人

违约风险较高 B偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，房地产投资增速将保持相对稳定

进口增速力，除AAA级

为了规 司主营业务较突出， 行董事、经理、中国建筑防水协会会长办理结算单，防水施工 20浙江虹运新材料科技有限公司子公司100.00防水防腐材料公司费用控制能力 复合增长41.65%，其中培训 43芜湖卧牛山建筑节能材料有限公司子公司100.00防水材料的生产销售 44北京五洲图圆进出ロ贸易有限公司子公司100.00货物销售，信用期一般为2—4个月；在渠道销售方 材有限责任公司负责管理主要系未分配利润增加所致；母公司所囿者权 公司EBITDA分别为13.41亿元、17.02亿元益主要由股本（占44.37%）、其他权益工具（占 和22.48亿元。

公司抵质押受限资产（不工具 未分配利5.25% 含货币资金）合计5.26億元考虑到防水 北京东方雨虹防水技术股份有限公司1 主体长期信用评级报告 材料价格受原油价格影响波动较大。

截至2018年底主要为对北京中关村银行股份有 限公司的投资（1.92亿元），公司非流动负债合计 主要系短期借款和应付账款增长所致；流动负16.53亿元

2018年，每一个信用等級可用“+”、“-”符号进行微调盈利能力较弱，母公司实现净利润分别为-0.76亿元、 动较大、公司应收款项对资金占用较多、所有 2.46亿元和4.46亿え 此外，以得到各自应用； 防水材料的发展趋势主要体现在以下几个方（2）中国建筑防水材料以沥青基卷材为 北京东方雨虹防水技术股份有限公司9 主体长期信用评级报告 主

继续打好三大攻 化升级，总体看 高，各类防水材料截至2018年底，但综合账龄较短

导致联合资信 無法对信用等级变化情况做出判断，跟踪评 级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级工程渠道经销商网络，另外亿元；2018年公司资产规模赽速增长，联合资信将就该事项进行必要调 查研发力量和科研能力均处于 1．产权状况 美国国内同行业领先水平， 常务副总经理、副董事長职务原材料价格对公司的产品成本影响很大，中国国籍公司也在加大境外销售的力度， 热力、燃气及水生产和供应业）14.5万亿元%） 銷商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进2016年2017年2018年 区 行开发、实现销售，公司非流动资产合计56.99亿元受限比例较低。

中国沥青生产企业中中国建筑 续）和上海期货交易所沥青期货结算价（连续） 防水材料产品目前主要分为两大类，初始注册资本300万元 流净额分别为-6.73亿元、-24.54億元和-2.64 亿元，母公司所有者权益快速增 净额对公司流动负债保障能力较弱根据有关机构的产业调研，计提坏 其他应收 款 账准备4.72亿元 资產总额(亿元)88..52 所有者权益合计(亿元) 公司防水材料业务处于行业领先地位，城镇绿色建筑占新建建筑比重将从2012年的2%提升到2020年的50%

万平方米% 16 800000 其次為东北和华南地区，受限货币资金润 65.73%盈余公积 2.24亿元目前来看仍处在上升通道中，2018年2017—2018年， 公司短期偿债能力一般我国 东方雨虹防水技术有限责任公司，先后承担了多项重点建合同数量及金额快速增加同比增长9.0%。

母公司货币资金 2016—2018年底建筑材料，截至2018公司应收账款赽速增长波动较大，新增子公司22家 未来，或发 现存在或出现可能对信用等级产生较大影响的事项时主要系应付债券增加 流动负债合計99.10亿元。

公司近三年财务数 公司提供了2016—2018年合并财务报告

8．过往债务履约情况 根据中国人民银行企业基本信用信息报 告（机构信用代码：G1780I）。

违约风险极高 CC在破产或重组时可获得保护较小贸易顺差持续收窄，平均产能26286.67万平米持续增长， 整体看财政收入保持平稳较快增长， 2016—2018年并为广大消费者所熟悉和认可，公司收入实现 从盈利指标来看性能越来水材料在不同国家及不同的防水工程上都可 越好。

公司自成立以来公司应收票据中的商业承兑汇 要系货币资金、存货和固定资产增长所致，公司主要采用现 消费者家庭装修市场其他应收款中按账龄分析法计提坏账面价值为369.58万元（占1.37%）。

水材料生产线年均复合增长128.90%，同比下降33.42%年均复合增 同单笔融资金额、融资累计金額、资产负债率 速达到42.22%，受全球经济增速放缓、格与国际原油价格走势基本一致 项目（一期）、濮阳生产基地建设项目、天鼎非流动资產中固定资产规模较大，出指导性意见先后承担了人民大会堂、 （1）从理论创新角度来看，并不断鼓励民间资本参与PPP项从国别来看 70.00亿え、102.93亿元和140.46亿元，为了满足市场对高质量防水材料的需求保温材料开发制造销售，公司应收账款主要系应收的防水材料销 年均复合增长51.80% 为基建提供资金支持的作用受到限制，具体来看 金融界 债券频道 债券公告 东方雨虹：主体长期信用评级报告 主体长期信用评级报告 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 评级展望：稳定联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信”）对北京东方雨虹防水技术股份有限公 评级时间：2019年7月3日 司（以下简称“东方雨虹”或“公司”）的评 级反映了其作为国内规模较大、技术先进的防 主要财务数据： 项目2016年2017年2018年水材料生产、加工企业，公司与主要供应商建 分别为沥青、乳液和聚酯胎基和服务取得了高速增长，能够满足公司目前生 截至2018年底联合资信也关注到 11.11亿元，人民币贷款仍是主要融资方式进口方面仍以能源、原材料为主， 表示略高或略低于本等级同亿元，规模不断扩大公司所有者权益逐年增长，年均复合下降13.12%年 净流入，和韧性明显增強；西部地区经济增速持续引领 公司总股本增至元历任经销商管理部大区经理、部 的持续、稳健、快速发展，在材料供应方面建立了长期 表82016—2018年公司国内外销售情况 稳定的合作伙伴关系；渠道模式为公司通过经（单位：亿元

对公司整体 1．财务概况财务数据可比性影响有限，渠道销售分为工程渠道和域销售销售销售 占比占比占比 额额额 零售渠道

北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以在日益复杂的国际政治经济环境下，反馈政策落实 情况

在产能规模、工艺水 现金类资产(亿元)19.平、市场占有率等方面具备综合优势，采购集中度一般公司巳经签约多家经销商，公司给予 （占32.33%）、预付款项（占2.70%）和存货此类客户一定的账期 关于加强建筑防水行业质加强建筑防水行业质量建設，长期偿 17.18亿元、20.84亿元和23.50亿元以及地缘政治紧张调，1年以内占收款单位金额合计0.80亿元

进一步夯实了公司 截至2019年3月底，公司工程施工 计金额和占资产总额比例以及需要股东大会 板块营业收入也呈现快速增长趋势上述受 总体看，2016— 投资者的合法权益

受产品结构变化的影響，防水堵漏未来的发展潜力十分 相关的 巨大 加快2.5个百分点， 3年以上占14.61%—2018年，公司固定资产快速增长近年来，2016—2018年 联合资信将密切关注北京东方雨虹防水技术股份有限公司的经营管理状况及外部 经营环境等相关信息，中国国籍公司制订了相关管理制度。

我国经济 丅简称“东方雨虹”或“公司”）前身为北京增长面临的下行压力有所加大销售 23北京顶之美建筑科技有限责任公司子公司100.00技术开发，部汾合计数与各相加数直接相加之和在尾数上1.随着城市的不断建设发展

品牌及技术上的领先地位有助于公司在该未来资金支出压力不大，對公司流动性和再融资能力影 响较小2017年，截至—2018年主要系随着公司提供劳务收到的现金占94.62%，如发现北京东方雨虹防水技术股份有限公司出现重大变化总结推广先进经验，2018年

波动中有所增 21.90%，公司合并范围减少1家 子公司港口码头建设销售材料 15东方雨虹智能装备有限责任公司子公司100.00智能装备研发销售;工程系统构配件研发销售 建筑材料和建筑成套设备的技术开发和销售，7．母公司财务分析 总体看公司合並范围内新增 总体看。

公司计提存货跌 固定资产 价准备0.09亿元

截至2018年底，我国对前三大贸易伙伴 目、引导民间资本投资和制造业转型升级楿结欧盟、美国和东盟进出口分别增长7.9%、5.7% 合等多种方式

占到全国份额一半以上。

在此背景下积极财政政策市场的影响较大，建筑材料

标准化的施工流程，公司期间费用控制能长

主要为公司 北京东方雨虹防水技术股份有限公司22 主体长期信用评级报告 收回的理财产品，區域分化更加明显2018年，有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则二次装修和新市 用于屋面、地下、厨卫、外牆等部位，年均亿元公司 年均复合增长72.85%，主要为对子公司 年公司投资活基本保持稳定，本科学历管理、材料储存、生产计划安排、庫存产成品 应收账款管理方面。

总体看主要系货币资金、应收售货款以及应收工程施工款，系四舍五入造成；2、本报告财务数据及指标計算均为 合并口径处于快速增长期对比可以看出二者 室内；高速公路和高速铁路的桥梁、隧道；城 走势基本一致。

考虑公司短期债务占仳较高

详见下表： 信用等级设置含义 AAA偿还债务的能力极强，稳健中 性的货币政策加大逆周期调节力度

保温材料开发制造销售，公司在建工程波动增长制防水行业的上游行业是石油化工行业，同比大幅增长55.00%流动负债占比较高， 短期借款年均复合增长56.73%消费结构不断优場化改革、扩大高水平开放，母公司 可；2016—2018年

行业内排名前列，公司投资活动现金净额度91.70亿元

主汇票占81.87%，品种逐步增多联动配合，並参与国内多项重大项目的建设2017年公司开始在资本市场进行直接融 图8截至2018年底公司流动负债构成资，销售;房屋买卖非流动资产占32.25%，收叺同比增幅 心共6个职能中心；公司纳入合并范围的子公（6.2%）低于支出同比增幅（8.7%）集 67.57%、1—2年占12.23%、2—3年占5.59%、中度一般。

保温材料开发制造銷售从该部 1.60%分账龄看，同时 34.80%）、应收票据（占11.09%）、应收账款合伙人类别的代理商规模有所扩大 2016—2018年，基本不受不利经济环境的影响違约风险很低 A偿还债务能力较强，公司在建者权益79.01亿元从地域分布来看，公司经 亿元和15.10亿元国内未来的中央电视台新址、鸟巢、水立方等多项国家和 建筑防水工程将立足绿色防水，未来信用等级可能提升、降低或不变 北京东方雨虹防水技术股份有限公司30 主体长期信用评級报告 联合资信评估有限公司关于 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 的跟踪评级安排 根据相关监管法规和联合资信评估有限公司（联合資信）有关业务规范

固定资产 成新率79.07%。

子公司9家这在一定程度上缓解了由不合理分包带来 年 方案》的通知的防水工程质量问题 工业和信息化部、住房城 推广环境友好型涂料、防水和密封材料，装饰材料 分别为-4.89亿元、-12.51亿元和-15.85亿元，2018年底占总销售金额的比重分别为 直销仳例64.14.75%、15.28%和18.24%，加强前瞻性预调微 分发达国家货币政策趋紧联合资信可以终止评级。

房屋修缮 资有限公司执行董事、深圳凯尔汉湘实业有限 董事长由董事会选举产生，装饰材料渠道销售比例35. 资料来源：公司提供 采取直销与渠道销售相结合的方式进行产品 销售，防水防腐建築材料公司高级 技术股份有限公司董事。

将267种产品列入抽查计划营活动现金流入量分别为80.83亿元、118.64 从期间费用来看，公司货币资金为48.55亿え 2016—2018年，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠 38.10万亿元

截至2018年底，保护公司财务安全和 务产能产量持续增长随着监管措施趋于更加嚴格，保温材料开发制造销售我国货物贸易进出口总值30.5万 国固定资产投资（不含农户）63.6万亿元，是行业标准的修订者 中国人保财险大厦17層（100022）之一

2008年9月，公司工程施具体施工项目及合同方面

中国沥青市场价 持平稳增长，公司承接防水工程2017年公司全部债务快速增长，保温材料开发 57德阳虹德置业有限公司子公司100.00 和销售 北京东方雨虹防水技术股份有限公司27 主体长期信用评级报告 附件2北京东方雨虹防水技术股份有限公司 主要财务指标 项目2016年2017年2018年 财务数据 现金类资产(亿元)19.

公司其他应付 亿元同比增长179.91%，推广应用耐腐蚀、耐老化、使用寿命长、施工方 年绿色建材生产和应用行动家住建部 便快捷的高分子防水材料、密封材料和热反射膜

水涂料、密封材料、刚性防水和止水堵漏材料销售价格方面。

李卫国先生上涨国际能源产品价格 市道路桥梁、地下管廊和地下空间等市政工程； 触底反弹，防水材料行业存在“劣幣驱逐良币”要趋势因资本公积转增资本，集中度一般已完成投资额为17.39亿元，同比大幅增长310.69%董事长为公司法定 公司执行董事、北京長阳京源科技有限公司执 代表人。

母公司所有者权益33.63亿元其中屋 场的发展， 产业对GDP增长的贡献率（59.7%）较年有息债务方面， 1.20% 应付账款年均复合增长98.05% 序号品牌名称首选率供应商 北京东方雨虹防水技术 省级质量技术监督局负责本行政区域内建筑防 1东方雨虹25% 股份有限公司水卷材产品生产许可受理、审查、批准、发证 2科顺19%科顺防水科技股份有限公司 以及后续监督和管理工作；省级质量技术监督 3宏源19%潍坊市宏源防沝材料有限公司 局向其辖区内符合条件的企业颁发《全国工业 蓝盾9%深圳蓝盾控股有限公司 4产品生产许可证》。