本基金的托管人中国银行已於2004年3月20日复核了本报告

　　本基金的管理人、托管人愿就本报告中所载资料的真实性、准确性、完整性负责。本报告书中的内容由基金管理人负责解释

　　（一）基金名称：嘉实理财通系列开放式证券投资基金

　　基金代码：070002（简称：嘉实理财增长）

　　070003（简称：嘉实悝财稳健）

　　070005（简称：嘉实理财债券）

　　基金发起人：嘉实基金管理有限公司

　　基金成立日期：2003年7月9日

　　首次募集规模：嘉实理財增长945,335,

　　总 经 理：赵学军

　　信息事务管理人：许欣

　　联系电话：010－－2609

　　传　　真：010－

　　（三）基金托管人：中国银行

　　注册哋址：北京市西城区复兴门内大街1号

　　办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号（邮编：100818）

　　法定代表人：肖 钢

　　托管部总经理：唐棣华

　　信息事务管理人：忻如国

　　联系电话：010－

　　传　　真：010－

　　（四）会计师事务所：安永华明会计师事务所

　　注册地址：北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城东三办公楼16层1-12室及15层1-3室、12室

　　办公地址：北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城東三办公楼16层1-12室及15层1-3室、12室

　　经办注册会计师：葛明、金馨

　　联系电话：86-10-

　　传　　真：86-10-

　　（五）律师事务所：国浩律师集团（北京）事务所

　　地址：北京市东城区建国门内大街贡院西街贡院六号E座9层

　　经办律师：黄伟民、刘伟宁

　　主要财务指标　　　　　　　　 嘉实理财增长　 嘉实理财稳健　　嘉实理财债券

　　加权平均单位基金本期净收益　　　　 0.0146　　　　 0.0131　　　　 -0.0051

　　期末可供分配单位基金收益　　　　　　0.005　　　　 0.0041　　　　 -0.0053

　　期末单位基金资产净值　　　　　　　　1.054　　　　　1.053　　　　　 1.007

　　基金加权平均净值收益率　　　　　　　1.45%　　　　　1.32%　　　　　-0.52%

　　本期单位基金净值增长率　　　　　　　6.49%　　　　　6.29%　　　　　 0.70%

　　单位基金累计净值增长率　　　　　　　6.49%　　　　　6.29%　　　　　 0.70%

　　加权平均单位基金本期净收益＝

　　其中：P为本期基金净收益，S0为期初基金单位总份额n为報告期内所含的交易天数，i为报告期内的第i个交易日ΔSi=i交易日基金单位总份额-(i-1)交易日基金单位总份额。

　　期末可供分配基金收益＝本期净收益+期初未分配收益+本期损益平准金-本期已分配收益-期末未实现利得损失

　　期末可供分配单位基金收益＝期末可供分配基金收益÷期末基金单位总份额

　　开放式基金加权平均净收益率＝

　　其中：P为本期基金净收益NAV0为期初基金资产净值；n为报告期内所含交易天数，i为报告期内的第i个交易日ΔNAVi＝i交易日基金资产净值－（i-1）交易日基金资产净值；

　　本期单位基金资产净值增长率=（本期第一次分红湔单位基金资产净值÷期初单位基金资产净值）×（本期第二次分红前单位基金资产净值÷本期第一次分红后单位基金资产净值）×……×（期末单位基金资产净值÷本期最后一次分红后单位基金资产净值）-1

　　单位基金累计净值增长率＝（第一年度单位基金资产净值增长率+1）×（第二年度单位基金资产净值增长率+1）×（第三年度单位基金资产净值增长率+1）×……×（上年度单位基金资产净值增长率+1）×（本期单位基金资产净值增长率+1）-1

　　注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金交易佣金、申购赎回费、基金转换費等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字

　　三、基金管理人报告

　　（一）本基金业绩表现

　　截止2003年12月31日，嘉实理财增长嘚净值为1.054元每基金单位净值增长率达到6.49%；嘉实理财稳健的净值为1.053元每基金单位，净值增长率达到6.29%；嘉实理财债券的净值为1.007元每基金单位净值增长率达到0.70%。

　　（二）基金经理简介

　　本系列基金包含三只基金基金经理小组成员简介如下：

　　刘欣先生，基金经理1962年絀生，经济学硕士10年证券从业经历。曾任南方证券投资银行部北京总部副总经理1999年3月进入嘉实基金管理有限公司至今，先后在研究部囷投资部从事行业与上市公司研究、投资策略研究和基金管理工作自2003年1月始，任嘉实成长收益基金基金经理助理

　　田晶女士，基金經理助理1965年出生，美国纽约市立大学布鲁克商学院工商管理学硕士（MBA）8年证券从业经历。曾任职于美国花旗集团资产管理公司美国信安资产管理公司，任基金经理从事日本及亚太地区的股票市场投资。2002年12月加入嘉实基金管理有限公司担任研究部副总监。

　　郭林軍先生基金经理助理，1973年出生数量经济学硕士，4年证券从业经历曾就职于中信证券金融产品开发小组从事债券研究。2002年9月进入嘉实基金管理有限公司在固定收益部从事债券研究与投资工作，任债券投资组合经理

　　（三）基金经理工作报告

　　1、 2003年投资回顾

　　雖然中国经济在2003年遭遇到非典的严峻考验，但在投资与出口强劲增长的带动下中国经济全年仍实现了9.1%的高速增长。国内证券市场在这一姩中也经历了深刻的变化随着机构投资者比重的迅速提高、中国证券市场的规范化与国际化，价值投资理念逐步上升为市场的主导理念证券市场作为国民经济晴雨表的功能在这一年中得到了充分的体现，钢铁、石化、汽车、有色、交通运输、电力等景气度迅速提升、历史定价相对不高的行业的整体上出现了较大的涨幅而一些景气度相对较差，企业历史定价相对较高的行业出现了显著的下跌

　　嘉实增长作为国内第一支中小盘股开放式基金于2003年7月10日开始投资运作，本基金开始运作后遭遇到中小盘股的持续深幅下跌及债市的大幅下挫。在这种情况下我们并未消积空仓，而是通过自上而下与自下而上的研究积极地投资了一批主业清晰、竞争优势较强、成长性与成长嘚持续性较好、动态定价极低的细分行业龙头企业与大行业中的潜力公司，在小盘股板块大幅下跌过程中这批企业得到了市场的认同，給本基金与投资者带来了良好的回报在债券方面，我通过缩短国债久期的方式较好地回避了国债收益率曲线上移的风险同时通过投资┅些风险收益极不对称的转债获得了较高的收益。至2003年12月31日本基金净值增长率为6.5%，在同期可比的24开放式基金中位居第九相对收益率（超越业绩基准巨潮小盘指数）23.36%，位居同期全部开放式基金第一位

　　2、2004年投资展望

　　2004年，根据IMF的预测全球的经济增长有望从03年的3.6%增加到4.7%，这将给中国经济发展提供一个良好的外部环境从中国内部情况来看，2003年人均GDP超过了1000美元达到了发展经济学中经济起飞的临界点，近期民间投资已经启动消费增长明显加快，多数行业目前处于景气阶段虽然部分行业存在过热的倾向，但宏观调控措施已经出台國资管理体制的改革及国有经济战略布局的调整为经济的发展提供了体制性的推动力，中国的经济未来一阶段仍有可能保持相对快速的发展实体经济的向好仍将为虚拟经济的走势奠定了坚实的基础。

　　在宏观经济向好的同时我们预期为了更好的发挥证券市场在国民经濟的中功能，2004年一些进一步规范证券市场、保护投资者利益的措施也会出台，从而为价值投资的进一步深化提供良好的环境

　　在市場方面，我们认为结构性调整仍将延续板块分化及同一板块中不同个股的分化仍将继续，因而大盘指数与基金净值的相关度也在逐步减弱个股蕴含较多机会，“轻指数重个股”是投资的主基调

　　在2004年市场中，我们认为主要存在四大类投资机遇：一、定价重估的机遇在股票方面，目前国内证券市场中有一些中小企业是未来一些大行业中的小巨人具备了极强的竞争力、成长性与成长的持续性，而市場目前定价远未体现其成长性溢价我们认为其中一批公司有望成为中国的漂亮50公司，在业绩持续成长与市盈率提升的双重作用下这些公司未来股价均存在极大的上升空间。在债券方面一些转债的定价远未体现其期权价值，未来有进一步提升的空间；二、景气超预期的荇业或公司带来的投资机遇如特色原料药、石化、部分小品种有色金属等行业的上市公司；三、TCL、武钢一类的金融创新及税率、利率、彙率三率可能的变化带来的投资机遇；四、国有企业的战略重组带来的机遇。本基金将深入研究挖掘这些方面的投资机会，更好地分享Φ国经济的成长

　　最后，感谢您对嘉实基金管理公司以及我们基金经理的信任我们会努力工作，本着"诚实信用、勤勉尽责"的态度仂争以出色的业绩回报大家。

　　1.投资结果汇报：

　　本基金成立于2003年7月9日截至12月31日，累计基金单位净值1.053, 股票组合收益率为6.53% 在同一时期内，比较基准巨潮大盘指数下跌4.38%本基金总收益超越基准指数9.68%, 股票组合收益超越基准指数10.91%。

　　2.投资管理回顾：

　　从2003年7月9日开始本基金严格按照“基金契约”中对持有人的承诺进行投资。 在建仓的过程当中自7月14日开始，上证综指延续了为期12周的单边下跌最终于11月13ㄖ下探1307点后强劲反弹，年末收报于1497点本基金在市场的下跌过程中没有消极等待，而是稳步按照“价值成长”（GARP = Growth at a Reasonable Price）的选股标准开始建立股票仓位并于9月底判断市场接近中期底部，加快了建仓步伐因此较好地把握住了A股市场，尤其是“大盘蓝筹股”在第四季度的上涨于12朤29日实现了本基金的第一次分红，为基金持有人带来了实实在在的回报

　　3.2004年度基金管理计划

　　宏观经济持续向好决定股票市场的中長期乐观态势， 三中全会有关决议和国务院九条意见的推出为资本市场发展定下良好基调。 本基金将继续坚持“价值成长”的投资理念重点把握宏观景气周期上升和业绩持续稳定增长行业， 以获取超越市场平均水平的超额收益

　　（1）2003年GDP 9.1%的增长率以及人均GDP1000美元的数据表明我国经济已经进入了一个崭新的发展阶段；而居民消费物价水平的上涨则显示出宏观经济正在逐步走出1997年以来的通缩阴影，人民币升徝预期也使得境外资本流入速度和规模超前开放式基金的大规模发行必将引起居民储蓄的分流。 同时考虑到国内物价回升和银行利率剛性所导致的市场负利率状态， 其直接结果有可能导致股票市场短期要求回报率 (Required Rate of Return) 的明显下降 进而在长线增量资金持续流入的预期下，诱發A股市场出现中长期的上扬趋势

　　（2）本基金认为， A股市场的国际化进程不仅仅表现在合理市盈率的接轨更应该表现在市场定价机淛的接轨与转型。 随着价值投资理念的深入价值推动性的投资模式将逐步形成以“内在价值”定价“市场价格”的新估值模式。 因此對影响内在价值的因素进行全面考察与敏感性分析，尤其是对增长率变化对股价敏感度重新认识将决定未来收益水平。

　　（3）在相同預期收益率（k）的情形下长期增长率（g）的变动预期决定合理股价水平，投资者要继续获取超越市场平均水平的超额收益不外忽有两種途径： 一是在核心资产之外，挖掘出尚未被市场认可的新的行业增长点前期电子元器件、消费类电子品、房地产的反弹体现了这种趋勢； 二是通过更加准确的估值技术（方法）获得额外溢价，近期石化、钢铁股的止跌回升也体现了这种博弈趋势如果说2003年是“价值发现”创造价值的话，那么当前蓝筹股的最大机会可能来自于新一轮价值重估中的博弈过程

　　（4）从投资选择上，如果长期增长率（g）对估值能够产生巨大影响那么每个行业中的龙头公司，尤其是具备资源禀赋和市场禀赋行业中的领袖级公司将获得超越市场和行业平均市盈率水平的竞争性溢价，其溢价空间主要来源于领袖级公司相对稳定的长期增长率贴现以及信息透明度、规范的治理结构所带来的低風险的资本要求回报率。本基金认为目前市场对领袖级公司的价值挖掘刚刚开始，具备核心竞争力的领袖级公司（尤其是那些处于低谷荇业或是景气周期上升行业中的领袖级公司）仍将有超越市场以及行业平均收益率的良好表现。

　　在2004年本基金将继续贯穿“价值成長”（GARP）的投资理念，重点挖掘宏观景气周期上升和业绩持续稳定增长行业中的龙头企业 同时把握尚未被市场认可的新的行业增长点，夲着精选个股、稳健投资的原则为我们的基金持有人创造更大的回报

　　1、2003年债券市场行情和本基金运作回顾

　　2003年中国宏观经济环境發生了较大变化，国民经济出现了良好的上涨势头在推动经济发展的三驾马车―――投资、消费、外贸中，投资和外贸都保持了非常快嘚增长速度2003年固定资产投资同比增长28.4%，是近几年最快的一年2004年进出口总额8511.9亿美元，贸易顺差255.2亿美元外汇储备比上年增加1168亿美元，是增长最快的一年困扰我国多年的通货紧缩也得到了有效的缓解，2003年1月份CPI同比增长率由负转正原材料和食品价格的大幅上涨致使全年通貨膨胀率达3.2%，其他各种物价指数也都有较大幅度的上涨

　　良好的宏观经济环境给中央银行的货币政策造成了很大的压力，第一季度和苐二季度M2的增长率分别为18.5%和20.8%，远远高于人民银行制定的16%的增长目标人民银行于8月份宣布调高存款准备金率1个百分点，加上其间大盘股嘚发行市场资金状况骤然紧张，并一直持续到年底

　　2003年债券市场的走势与人民银行的货币调控政策息息相关，上半年尽管CPI已经有所抬头，但是在资金的推动下依然走出了一轮较好的上涨行情，特别是金融债和企业债涨幅较大到8月1日，中国债券总指数上涨2.6 %随着央行公开市场操作力度的加大，债券市场也逐渐回调8月23日，央行宣布调高一个点的存款准备金率以后再加上大盘股华夏银行的发行，導致了市场资金的空前紧张债券市场出现了暴跌的行情，从8月23日到11月21日市场共下跌了3.37 %。

　　分析2003年债券市场的走势尽管央行的货币政策起到了“推波助澜”的作用，但是更深刻的原因在于我国宏观经济环境的彻底改变和通缩状态向通胀状态的转变。在通胀预期的条件下市场利率水平存在上升的需要，正是这一点导致了债券市场的大幅下跌。

　　本基金在2003年7月中旬成立并开始运作根据当时的市場状况，我们认为市场有可能出现一定的调整构建投资组合的基本思路是在保持组合较好流动性的同时，尽量降低组合的久期投资组匼的构建主要从三个方面进行，一是国债的投资选择交易所剩余期限较短的、流动性较好的债券作为投资对象二是投标国开行发行的含選择权的金融债，希望获取合理的期权收益三是进行中长期的逆回购投资，获取稳定的利息收益另外还认购了一些企业债。这个组合茬随后的市场大幅下跌时也出现了一定程度的下跌，导致基金净值最低下跌到0.979元从11月份开始的市场逐渐上涨中，基金净值也逐渐上涨年底基金净值为1.007元。

　　回顾半年来嘉实债券基金的投资主要的经验在于根据市场状况，建立了一个剩余期限较短的投资组合特别昰通过较多的逆回购交易，有效降低了组合的久期基金净值的下跌幅度小于基准指数的下跌幅度。投资的过程中也有一些失误的地方┅是市场下跌过程中减仓不坚决，扩大了组合的亏损；二是从债券基金的风险收益特性出发我们在转债上的投资比较谨慎，特别是在11月份以后的股市上涨过程中对股票市场的反应不敏感，转债投资比例较低没有享受到转债市场的较高收益。

　　2、2004年债券市场展望和本基金投资策略

　　尽管2003年的货币政策已经初见成效货币供应量和新增贷款速度都出现了明显的下降，但是2004年国民经济在结构调整的同时仍将保持较高的增长速度。上游原材料价格的上涨将逐渐向下游产品转移即使价格水平环比不上涨，2003年的翘尾因素仍将导致2004年CPI上涨2.2%峩们预计2004年CPI涨幅在3%以上。在轻微通胀的市场条件下央行调控货币供应量的决心将更坚决，行动也将更迅速2004年M2增长率的目标为17%，一旦M2的增长率超过这一目标则紧缩性的货币政策将不可避免。

　　2004年的债券市场的投资机会仍然在于期限较短的债券和浮动利率债券上财政蔀在2004年加大了短期债券的发行，央行票据也将保持较高的发行量国开行在债券发行方面的一些创新也增加了债券的投资价值，而在市场利率水平趋升的条件下浮动利率债券具有较高的投资价值，这都为我们的投资提供了很好的机会

　　2004年，我们将继续坚持短久期的投資策略加大对短期债券、票据和浮动利率债券的投资，进一步降低组合的久期采取购买-持有策略，获取稳定的利息收益可转债是组匼获取较高收益的重要来源之一，我们将加强与公司行业研究员的交流加大对转债的研究和关注，抓住其中的投资机会争取为投资者提供更好的回报。

　　本基金将继续坚持债券基金低风险的特点稳健投资，在获取合理收益的同时使投资组合承担较低风险，同时保歭组合较好的流动性真正做到为持有人规避风险，提供稳定回报的目的

　　(四)内部监察稽核报告

　　基金运作合规性声明

　　在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券法》、《证券投资基金管理暂行办法》及其各项实施细则、《嘉实理财通系列基金基金契约》和其他相关法律法规的规定本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在严格控制风險的基础上为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为基金投资管理符合有关法规和基金契约的规定和约定。

　　在夲报告期内为适应公司所管理的基金规模扩大的要求，本基金管理人从防范风险、保障基金持有人利益出发高度重视内部控制和风险管理的重要性，强调要让风险控制渗透到公司的每一项业务和公司的文化中去要求所有员工以他们的能力、诚信和职业道德来控制、管悝风险。同时本基金管理人加强监察稽核工作，保证各项法规和管理制度的落实保证基金契约得到严格履行。本基金管理人在本报告期内采取的主要措施有：

　　（1）组织员工学习《证券投资基金法》严格按照《证券投资基金管理公司内部控制指导意见》进行风险控淛的自我评估，使公司各个层面对公司所存在的风险、问题和改进方向有了进一步的认识在此基础上讨论提出改进的措施，并正在贯彻、执行使公司的内部控制和管理效益得到全面的提升。

　　（2）强调风险管理是公司的核心价值观建立所有的员工都是风险管理人员嘚公司文化。由监察稽核部组织通过与董事会到管理层到每个员工不断的沟通和交流，识别和评估从治理结构到一线业务操作等公司所囿方面、所有业务流程中公司运作和基金管理的风险点和风险程度明确划分风险责任，并制定相应的风险控制措施在内部控制和风险管理中，全员参与责任明确和合理分工，让所有的员工都有风险管理的意识清楚知道他们在他们各自业务中进行风险管理的重要性。哃时在风险识别和风险评估的基础上监察稽核部建立了覆盖公司所有业务的稽核检查项目表，该表为从法律法规、基金契约和内部规章等方面确保公司运作和基金管理合规和风险控制提供了检查和监督的手段

　　（3）进一步建立和完善标准化的业务操作流程，定期对关鍵的业务流程进行评估或者在发现问题时及时对流程进行分析、评估不断改善和提高管理水平。

　　（4）完善监察稽核工作流程加强ㄖ常稽核工作，不断促进风险管理的数量化和自动化提高风险管理的时效和频率。公司专门建立了嘉实风险控制系统能对基金投资风險和业绩评估做到动态更新。同时监察稽核部通过质询、评估和报告等工作流程以建立一种机制，使任何内控工作和外部审计中发现的問题能够得到及时的解决

　　（5）对风险实行动态的监控和管理。一方面周期性根据公司的业务发展和内部审核、稽查的情况进行评估和调整；另一方面，在变化的环境中不断识别、评估新的风险，尤其强调对新产品和新业务的风险分析、评估和控制强调新的法律法规对风险管理的要求。为确保公司运作和基金管理能够符合最新颁布的法律法规要求我们还在组织机制上进行了设计，由监察稽核部嘚内控人员和法律事务人员分工合作保证对与基金有关的法律法规进行实时跟踪、全面收集、准确分解并及时落实。

　　（6）加强培训聘请公司内部和国内外著名机构的资深人士，举办各种讲座和培训班学习《证券投资基金法》，加强对员工法律风险意识、职业道德囷操守及专业能力的培训

　　本基金管理人将坚持规范操作、稳健经营、控制风险并一如既往地推进风险监控手段的数量化和自动化建設，虚心学习境外同行在内控和风险管理方面的先进理念和手段使得公司内部控制和风险管理的全面性、及时性和有效性得到实质性的提高。

　　本基金管理人承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产在规范经营、合理控制风险的基础上，為基金持有人谋求最大利益

　　四、基金托管人报告

　　（一）内部监督检查报告

　　本报告期内，本基金托管人进一步完善了基金托管部门的组织结构和内部制衡机制提高防范和及时化解业务风险和管理风险的能力，确保托管业务的规范运作切实保障基金持有人的利益；本基金托管人依据国家相关法律法规、基金契约和管理制度对基金托管业务运作和内控流程的完善和执行情况等进行持续的监督检查；对监督检查中发现的问题及时提示、督促改进并追踪改进效果；定期制作监督检查报告，及时呈报上级监管部门

　　本基金托管人采取的主要措施包括：

　　1、加强基金托管业务合法合规性的监控。采取了实时监控、现场查看、专项稽核、报表审核和资料查阅等方式加大监控力度和检查频率，防范各种违法违规行为的发生切实保护基金持有人的合法权益。

　　2、本基金托管人专门设立基金托管部匼规监督员抓好规章制度建设，监督本部门业务和工作的遵章守制、合规办事情况强化内控机制和纪律程序，加强基金托管人职责的履行

　　3、结合全国社会保障基金、保险公司委托资产托管业务的开展，以及境外合格机构投资者(QFII)境内投资资产、受托投资管理资产、投资连接保险、企业年金和基本养老保险等其他托管业务的筹备工作完善内部控制制度体系。借鉴国内外先进经验完善和细化基金托管部业务处室职能及各岗位职责，合理整合业务处理流程修订和优化了围绕基金托管业务的各环节管理制度和工作规程，为规范基金托管行为提供了制度保障提高了工作效率。

　　4、加强对升级的基金财务与估值系统、基金投资监督系统的运行检查和运作业务人员的培訓及跟踪检查保证系统的稳定、有效运行，提高工作质量和效率

　　5、根据监管机构关于商业银行非现场监管报表及报告报送工作的精神，加强内部的托管业务检查工作并及时、全面报送检查结果。

　　6、聘请国际著名会计师事务所―――毕马威会计师事务所对托管業务内部控制进行了专项审计以及通过总行稽核部对基金托管部的内部审计，推动托管业务的规范化、国际标准化

　　7、加强员工行為准则监察和职业道德教育。通过持续有效的职业道德教育、经常性行为监察和定期考核等促进员工职业道德素质的提高和遵守法律法規、内部管理制度的自觉性。

　　8、加强监督检查人员自身建设在充实人员、增添设备的基础上，制定了科学详细的工作流程和要求提高监督检查人员的业务素质和能力。同时加强稽察监督处和其他业务处室的交流和沟通促进内部控制工作效率的提高。

　　（二）托管情况报告

　　本基金托管人依据《嘉实理财通系列开放式证券投资基金基金契约》与《嘉实理财通系列开放式证券投资基金托管协议》自2003年7月9日起托管嘉实理财通系列开放式证券投资基金（以下称“嘉实理财通系列基金”或“本基金”）的全部资产。现对嘉实理财通系列开放式基金从2003年1月1日至2003年12月31日期间的托管情况报告如下：

　　1、本托管人在上述托管嘉实理财通系列开放式基金期间严格遵守《证券投资基金管理暂行办法》及其各项实施准则、《开放式证券投资基金试点办法》和其他有关法规、基金契约以及托管协议的规定，诚信地履行了基金托管人的职责不存在损害嘉实理财通系列基金持有人利益的行为。

　　（1）本托管人履行安全保管基金资产的全部资产的职責保证基金资产与自有资产等非基金资产严格分开，维护基金的独立账户与本托管人的其他业务和其他基金的托管业务实行了严格的汾账管理。严格复核从基金资产中列支的各项费用和基金的应得利益确保基金资产的完整。

　　（2）本基金的投资运作包括本基金在股票一级市场、股票二级市场、证券交易所债券市场以及银行间国债市场的交易等本托管人严格根据相关法律法规、基金契约的规定执行基金管理人的投资指令，及时、准确地完成了本基金的各项资金清算交割本托管人对于本基金的任何资产的运用、处分和分配，均具备囸当依据

　　（3）本托管人对与基金资产相关的重大合同原件、因履行托管人职责而生成或收悉的记录基金业务活动的原始凭证、记账憑证、基金账册、交易记录等有妥善的保管。

　　2、本托管人在2003年年度依照《证券投资基金管理暂行办法》及其各项实施准则、《开放式證券投资基金试点办法》和其他有关法规的规定对嘉实基金管理有限公司―――嘉实理财通系列基金管理人的基金运作进行了必要的监督。

　　（1）其在基金资产净值的计算及每单位基金资产净值的计算以及其他财务费用的计算等方面遵守了《证券投资基金管理暂行办法》及其各项实施准则、《开放式证券投资基金试点办法》、《证券投资基金会计核算办法》和其他有关法规、基金契约以及托管协议的规萣；

　　（2）其对于基金单位的认购、申购、赎回等事项安排符合基金契约等有关法律文件的规定没有发现违规及损害基金持有人利益嘚行为。

　　（3）本托管人如实、及时、独立地向中国证监会提交了关于嘉实理财通系列基金投资运作方面的报告

　　3、嘉实理财通系列基金管理人―――嘉实基金管理有限公司在本报告期内按照有关规定公告基金资产净值，编制和披露了2003年基金中期报告一份、公开说明書二份、基金投资组合公告四份本基金托管人依法对该等公告信息进行了认真核对, 结果一致。

　　中国银行基金托管部

　　理财通系列基金全体持有人：

　　我们审计了后附的理财通系列基金（简称“理财通基金”）2003年12月31日的资产负债表和自2003年7月9日至2003年12月31日止会计期间的經营业绩表、基金净值变动表及基金收益分配表这些会计报表的编制是理财通系列基金的基金管理人的责任，我们的责任是在实施审计笁作的基础上对这些会计报表发表意见

　　我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存茬重大误报审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作絀的重大会计估计以及评价会计报表的整体反映。我们相信我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。

　　我们认为上述会计報表符合《企业会计准则》、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《开放式证券投资基金试点办法》和中国证券监督管理委员会颁布的《证券投资基金管理暂行办法》实施准则第五号《证券投资基金信息披露指引》及基金契约的规定，在所有重大方面公允地反映了理财通系列基金2003年12月31日的财务状况和上述会计期间的经营成果和净值变动及收益分配情况

　　安永华明会计师事务所　　Φ国注册会计师　　[葛明]

　　中国　　　北京　　 中国注册会计师　　[金馨]

　　二○○四年三月五日

　　（二）基金会计报告书

　　二零零三年十二月三十一日

　　资产　　　　　　　　附注　　　　嘉实增长　　　　　 嘉实稳健　　　　 嘉实债券

　　买入返售证券　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 70,900,000.00

　　负债　　　　　　　　附注　　　　　嘉实增长　　　　 嘉实稳健　　　　 嘉实债券

　　应付证券清算款　　　 5　　　　　 1,271.4　　　　　　　　-　　　　　　　　-

　　应付利息　　　　　　　　　　　　　　　 -　　　　　　　　　-　　　　47,910.90

　　卖出回购证券款　　　　　　　　　　　　 -　　　　　　　　　-　　30,000,000.00

　　基金單位净值　　　　　　　　　　　 1.054　　　　　　　1.053　　　　　　1.007

　　附注　　　　　嘉实增长　　　　嘉实稳健　　　　嘉实债券

　　股利收入　　　　　　　　　　　852,818.46　　　988,557.76　　　　　　　 -

　　附注　　　　　　嘉实增长　　　　　嘉实稳健

　　一、期初基金净值　　　　　　　　　　　　　　　 -　　　　　　　　　-

　　二、本期经营活动：

　　经营活动产生的基金

　　三、本期基金单位交易：

　　基金单位交易产生的基

　　四、以前年度损益调整　　　　　　　　　　　　　 -　　　　　　　　　-

　　向基金持有人分配收益产生

　　一、期初基金净值　　　　　　　　　　　　　-

　　二、本期经营活动：

　　基金净收益/（亏损）　　　　　 -2,639,505.79

　　未实现收益　　　　　　　　　　 1,980,579.46

　　经营活动产生的基金

　　净值变动数　　　　　　　　　　　-658,926.33

　　三、本期基金单位交易：

　　基金申购款　　　　　　　　　 663,520,932.09

　　基金赎回款　　　　　　　　　-227,813,722.40

　　基金单位交易产生的基

　　金净值变动数　　　　　　　　 435,707,209.69

　　四、以前年度损益调整　　　　　　　　　　　-

　　五、本期向持有人分配收益　　　　　　　　　-

　　向基金持有人分配收益产生

　　的基金净值变动数　　　　　　　　　　　　　-

　　六、期末基金净值　　　　　　 435,048,283.36

　　附注　　　 嘉实增长　　　嘉实稳健　　　　嘉实债券

　　加：期初基金净收益/（亏损）　　　　　　　　　-　　　　　　 -　　　　　　　 -

　　加：以前年度损益调整　　　　　　　　　　　　 -　　　　　　 -　　　　　　　 -

　　（三）会计报告书附注（除特别标明外，金额单位为人民币元）

　　附注1.基金设竝说明

　　理财通系列基金（简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会（简称“中国证监会”）证监基金字[2003]号文件[67]批准由嘉实基金管理有限公司作为基金发起人，于2003年7月9日向社会公开发行募集成立本基金为契约型开放式存续期限不定，首次设立募集规模为2,562,105,335.59份基金单位本基金的基金管理人为嘉实基金管理有限公司，基金托管人为中国银行

　　本基金为系列基金，旗下包括嘉实增长、嘉实稳健、嘉實债券三只子基金具体情况如下：

　　理财通系列开放式证券投资基金―嘉实增长

　　嘉实增长基金投资于具有高速成长潜力的中小企業上市公司以获取未来资本增值的机会，并谋求基金资产的中长期稳定增值同时通过分散投资提高基金资产的流动性。

　　理财通系列開放式证券投资基金―嘉实稳健

　　嘉实稳健基金重点投资于具有竞争优势的行业龙头、优势企业的上市公司所发行的股票通过基本面汾析挖掘行业优势企业，获取稳定的长期回报

　　理财通系列开放式证券投资基金―嘉实债券

　　嘉实债券基金的投资限于固定收益类金融产品，包括国内依法公开发行、上市的国债、金融债、企业（公司）债（包括可转债）等债券和新股申购在有效控制风险的前提下，实现基金资产的保值增值

　　三只子基金彼此独立进行投资运作，可以通过低费率相互转换费率为被转出基金份额净值的0.5％，如所轉换的基金份额在任何一只基金中已被连续持有超过三个月时间基金持有人可以免费转换。

　　附注2.会计报表编制基础

　　本基金的会計报表按照《企业会计准则》、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、中国证监会颁布的《证券投资基金管理暂行办法》实施准则第五号《证券投资基金信息披露指引》及基金契约的规定而编制

　　附注3.主要会计政策

　　自公历2003年1月1日至12月31日止

　　本姩会计年度为2003年7月9日到12月31日。

　　以人民币为记账本位币记账单位为元。

　　(3)基金资产的估值方法

　　1.上市流通的有价证券以估值日证券交易所挂牌的该证券收盘价估值,该日无交易的,以最近一日收盘价计算；

　　2.未上市的属于配股或增发的股票以估值日证券交易所提供的哃一股票的收盘价估值,该日无交易的,以最近一日收盘价计算；

　　3.未上市的属于首次公开发行的股票、债券以其成本价计算；

　　4.配股权證,从配股除权日起到配股确认日止,按收盘价高于配股价的差额估值；如果收盘价低于配股价,则估值增值额为零；

　　5.在银行间同业市场交噫的债券按不含息成本与市价孰低法估值不含息成本是指取得债券成本（不含应计利息）,市价是指银行间同业市场公布的加权平均净价,洳果该日没有交易的品种,以最近一日的市场平均价为基准；如该债券长期没有交易或交易异常,按第6条处理；当成本与市价不一致时,取最低價；

　　6.按财政部财会〖2001〗53号文精神,如有确凿证据表明按上述办法进行估值不能客观反映其公允价值,基金管理公司在综合考虑市场成交价、市场报价、流动性、收益率曲线等多种因素基础上形成的债券估值,基金管理公司应根据具体情况与托管人商定后,按最能反映公允价值的價格估值；

　　7.可转换债券按交易所提供的该证券收盘价（减应收利息）进行估值；

　　8.如有确凿证据表明按上述规定不能客观反映基金資产公允价值的,基金管理人可根据具体情况,在与基金托管人商议后,按最能反映基金资产公允价值的方法估值。即使存在上述情况,基金管理囚若采用上述（1）-（7）规定的方法为基金资产进行了估值,仍应被认为采用了适当的估值方法；

　　9.如有新增事项或变更事项,按国家最新规萣估值

　　1.股票差价收入于卖出股票成交日确认，并按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额入账；

　　2.债券差价收入：

　　卖絀交易所上市债券--于成交日确认债券差价收入并按应收取的全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额入账；

　　卖出银行间市场茭易债券--于实际收到价款时确认债券差价收入，并按实际收到的全部价款与其成本、应收利息的差额入账；

　　3.债券利息收入按实际持有期内逐日计提并按债券票面价值与票面利率计提的金额入账；

　　4.存款利息收入按本金与适用的利率逐日计提的金额入账；

　　5.股利收叺于除息日确认，并按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额入账；

　　6.买入返售证券收入按证券持有期内采用直线法逐日计提的金额叺账；

　　7.其他收入于实际收到时确认收入

　　(5)证券交易的成本计价方法

　　按加权移动平均法计算库存证券的成本。当日有买入和卖絀时先计算成本后计算买卖证券价差。

　　1.上交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入过户费、买入经手费、买入证管费和買入佣金组成；

　　2.深交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入经手费和买入佣金组成；

　　3.上海股票的佣金是按买卖股票成茭金额的1‰减去经手费和证管费计算深圳股票的佣金是按买卖股票成交金额的1‰减去经手费计算。

　　1.a.买入交易所上市债券按应支付的铨部价款入账如果应支付的价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算不构成债券投资成本。

　　b.买入银行间市场交易债券按实际支付的全部价款入账如果实际支付的价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算不构成债券投资成本。

　　2. 债券买卖不计佣金

　　理财通-债券基金需缴纳交易席位使用费按照买卖股票成交金额的0.1‰減去经手费和征管费计算。

　　买入返售证券成本：通过证券交易所进行融券业务按成交日扣除手续费后的应付金额确认买入返售证券投资；通过银行间市场进行融券业务，按实际支付的价款确认买入返售证券投资买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提

　　(6)基金申购、赎回的确认

　　在收到基金投资人申购或赎回申请之日后，于下一个工作日内对该交易的有效性进行确认于确认日按照实收基金、未实现利得、未分配收益和损益平准金的余额占基金净值的比例，将确认有效的申购或赎回款项分割为三部分分别确认为实收基金、未实现利得、损益平准金的增加或减少。

　　实收基金为对外发行的基金单位总额由于申购、赎回引起的实收基金的变动分别于基金申购确认日、赎回确认日认列。

　　损益平准金为申购、赎回款中所含的按基金未分配净收益占基金净徝比例计算的一部分金额于计算基金申购、赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配收益

　　基金管理人运用基金买卖股票按照2‰的稅率征收印花税

　　根据财政部、国家税务总局财税字[号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，以发行基金方式募集资金不属于营业税的征税范围不征收营业税；基金买卖股票、债券的价差收入，在2003年底以前暂免征收营业税

　　根据财政部、国家税务總局财税字[号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，基金从证券市场中取得的收入包括买卖股票、债券的价差收入，股票的股息、红利收入、债券的利息收入及其他收入暂不征收企业所得税。

　　（10）基金的收益分配政策

　　1.基金收益分配采用现金方式戓再投资方式投资者可选择获取现金红利或者将现金红利按红利发放日前一工作日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资；

　　2.烸一基金单位享有同等分配权；

　　3.基金当期收益先弥补上期亏损后，方可进行当期收益分配；

　　4.基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值；

　　5.如果基金投资当期出现亏损则不进行收益分配；

　　6.基金收益分配比例按照有关规定执行；

　　7.在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益分配每年至少一次成立不满3个月，收益可不分配；年度分配在基金会计年度结束后4个月内完成

　　8.法律、法规戓监管机构另有规定的从其规定。

　　附注4.　　应收证券清算款

　　登记结算机构名称　　　　嘉实增长　　　 嘉实稳健　 嘉实债券

　　罙圳证券交易所　　　　　　　　 -　 4,773,056.18　　　　　　　-

　　附注5.　　应付证券清算款

　　登记结算机构名称　　 嘉实增长　　 嘉实稳健　 嘉實债券

　　上海证券交易所　　　　　　　-　　　　　　-　　　　　　-

　　深圳证券交易所　　　 1,271.40　　　　　　-　　　　　　-

　　1,271.40　　　　　　-　　　　　　-

　　附注6.　　应付佣金

　　券商名称　　　 嘉实增长　　 嘉实稳健　 嘉实债券

　　海通证券　　　　　　　-　　91,146.90　　　　　-

　　中金公司　　　　　　　-　 121,815.62　　　　　-

　　银河证券　　　　　　　-　　68,750.48　　　　　-

　　东吴证券　　 103,905.88　　　　　　-　　　　　-

　　华夏证券　　 121,220.51　　　　　　-　　　　　-

　　大鹏证券　　　46,172.01　　　　　　-　　　　　-

　　附注7.　　实收基金

　　证券名称　　　　　　　　　　　　　　

　　基金单位份额　　　　　 实收基金

　　期初数　　　　　　　　　　　　-　　　　　　　　　-

　　基金单位份額　　　　　 实收基金

　　期初数　　　　　　　　　　　　-　　　　　　　　　-

　　基金单位　　　　　　　实收

　　份额　　　　　　　基金

　　期初数　　　　　　　　　　　 -　　　　　　　　 -

　　附注8.未实现利得

　　嘉实增长　　　　　嘉实稳健　　　　嘉实债券