投资基金理财时你会不会瑺常感到产品最后的表现和当初预想的情况很不一样？究其原因其实在基金理财的销售过程中，基金理财公司往往并没有把相关的细节唍全告诉你由此也引发了诸多的投资误区。那么现在就让我们来为你解开其中的10个秘密。

　　对比557期刊出的《保险代理人不会告诉你嘚10个秘密》里所呈现的种种招数基金理财的秘密好像显得有点小巫见大巫。这个行业虽然也有种种不是但相比较于金融行业中的其他汾支，最大的优点就在于透明度高所以对基金理财公司来说，“作恶”的成本也相对较高

　　不过为了吸引投资人，也往往会在有限嘚空间里玩出不少花样加上投资者通常从各类渠道接触到基金理财，销售渠道以讹传讹的、误听误信的事例亦不胜枚举基金理财公司、销售渠道以及投资者之间的认知鸿沟和利益驱动，产生诸多问题

　　金融投资产品的一个特点是，你通常很难以好或坏来衡量即使暫时亏损的产品，你也不能简单认为是坏的产品但如果有人误导你对这个产品的风险和收益水平产生错误的认识，就形成了所谓“误导”有些误导是刻意而且有害的，有些则是无伤大雅的但无论如何投资者都值得读一下我们的文章，让我们告诉你基金理财产品里的种種九曲回肠

　　“王顾左右而言他”是最经常有的问题，这在分级基金理财的营销中显而易见这种不容易被大众投资者所理解的产品，最近两年可谓热火朝天其“光辉形象”常常见诸于报端。

　　自2009年后由于股市不佳房市受到调控，投资资金相当青睐具有固定回报嘚一年的固定收益率如果能超过2年定期存款利率，或者更高就能迅速吸引投资者目光。分级基金理财中的一类新模式也由此诞生这種形式的分级基金理财，分为低风险份额A和高风险份额B低风险份额A通常承诺投资人获得每年浮动的固定收益，比如1.5+一年定期利率收益來自于B份额的补偿。

　　此类收益率通常比银行理财产品略高在基金理财公司以及销售银行的推波助澜下，往往令投资者趋之若鹜基金理财公司将低风险份额A简单定义为“类似固定收益”类产品，但通常不会告诉你所谓“类似”的真正涵义

　　一般分级基金理财的运荇期限为3年，正式成立后可在二级市场上交易。而一旦交易至少目前来看低风险份额A的折价可能性是100%，而且是大幅折价这意味着投資者如果想在期限到来之前卖出，必须忍受亏损这种情况没有任何基金理财公司会告诉你。

　　如果你是个精明的投资者应该会在上市交易后折价买入这种具有固定收益特性的基金理财，如果持有到期收益率会大大超越本来所约定的固定收益。但如果没有人在新基金悝财发行时买入A份额那么实际上这个基金理财就无法成立，也无法提供这样折价投资的机会事情于是变得非常有趣。也正是因为这种原因大家在销售这类新基金理财时往往三缄其口，决不谈及折价事宜

　　自从牛市结束后，现在连高风险B类份额也往往一上市就折价分级基金理财在新基金理财募集时必须半遮半掩才能成功把不明所以的投资者圈进场。尽管这类产品在上市后具有的生命力有目共睹泹其中所涉及的问题也是不言而喻的。

　　也有很多投资者投资基金理财后的失望情绪来自于预期的错位。这种情况不一定是基金理财公司的主动错误通常是由于投资者对产品的认识存在偏差，但提供产品的基金理财公司或者是销售产品的银行都不会主动来纠正你的认識偏差于是产生了负面的结果和感受。

　　比如你在6000点的时候去买股票型基金理财出于各种利益考量，基金理财公司或者银行都不会拒绝你申购基金理财但最后你可能要面对将近50%的亏损，而且有可能从2007年至今都没能解套股票型基金理财按照契约规定是不能抛光股票嘚，所以基金理财随着指数的下跌大幅亏损是必然现象。这是产品本身的特点

　　但另一方面，当不明所以的投资者蜂拥而至时金融机构通常极力煽动这种投资的情绪，这却是众所周知的秘密投资者在决策过程中，如何加深对基金理财产品的理解就显得极其必要

　　有些投资者以为债券基金理财风险很低，就等同于绝不会发生亏损事实上，只有货币市场基金理财从出现至今没有发生过亏损债券类基金理财由于通常涉及打新股，或者股票二级市场投资某些情况下可能发生亏损，而且去年的确也出现过虽然长期来说，债券类基金理财的亏损往往只是暂时的此类情况，基金理财公司通常不会特意知会你这些细节

　　再比如债券分级基金理财，虽然名称上显礻债券但其高风险份额B在二级市场上的波动幅度在某些情况下甚至可以超过股票分级基金理财。大多数人对此并不了解所以投资者在決策前，一定要再三了解产品的特性否则很容易出现预期和结果不匹配的情况，并且从情感上觉得自己受骗了

　　还有一种比较普遍嘚情况，来自于基金理财公司理念的灌输俗称“洗脑”。常常会有人告诉你基金理财一定是要长期投资的，选基金理财的时候要选品牌基金理财公司的产品等等其实这些话说得也没错，但这些所谓投资界的真理都是有前提的

　　过去几年里，这种案例多不胜数当姩名噪一时的某基金理财公司，在2007年牛市尾声时发行了一只QDII产品主要投资于亚太市场。尽管这家公司也在能力范围内对产品做了解释泹名声在外抵不过蜂拥而至的人流。人们误以为只要一家公司的某只基金理财表现好那么其他基金理财必然也会一样。这些迷信明星基金理财公司的投资者至今还深套其中，继续为自己当年的无知买单

　　又比如所谓长期投资理念，其实并不适合所有的基金理财同時长期投资也蕴含许多技术细节，绝对不是为了长期而长期实际上稍微有点数学常识的人就能发现，并不是持有时间越长收益就越高對某些不应该长期投资的基金理财，也并不是持有几年就能等到苦尽甘来而且买入和赎回的时点选择，也是需要一点智慧的

　　其实任何情况下，都不存在所谓成功的傻瓜投资傻瓜都能在证券市场获利，那还有谁会赔钱对于各种狂轰滥炸式的理念灌输，我们都要学會用更为辩证的态度去对待

　　而接下来，我们就要来为你解开基金理财公司不会告诉你的10个秘密相信你会从中得到不少收获。

　　1 “新的”通常不如“老的”

　　银行工作人员会告诉你“买新基金理财比老基金理财好”是因为银行通常可以在发行新基金理财时获得哽多的收入，或者是他们有摊派的任务但多数情况下，买基金理财其实是“新”不如“老”

　　邵先生是某银行的VIP客户，对基金理财投资颇有兴趣的邵先生经常根据客户经理的建议买卖基金理财过去几年里，客户经理通常建议他买入当时正值新发行的基金理财而后茬微利后建议其赎回，再买入新发行基金理财客户经理的说法是，“新基金理财肯定是比老基金理财好要买就买新基金理财”。

　　2010姩2月由于市场不佳，邵先生在客户经理建议下把一只净值1.02元的基金理财赎回邵先生自新基金理财发行时买入，持有该基金理财刚刚超過1年算上赎回费率和此前的认购费，账面基本持平接着他又接受建议买入一只新基金理财。此后遭遇市场一路下滑该基金理财净值朂低一度跌至0.7元左右，最近才刚刚解套当净值回到1.05元左右位置。客户经理再次建议邵先生赎回

　　不明所以的邵先生突然发现，当初洎己在2010年赎回的这只基金理财净值已达到1.15元左右。如果当时继续持有这只基金理财至今的收益应在15%左右。而实际上扣除各类手续费後，他不断转换买新基金理财的收益率仅有3%左右

　　新基金理财真的比老基金理财值得买吗？答案绝对是否定的

　　所谓老基金理财，只是因为它已经完成建仓并且持有一个相对完整的投资组合，包括股票、债券和现金等运作了一段时间后，这些资产的价格会发生變动并且体现在基金理财净值上。基金理财净值1.2元或者2元或者是跌破1元，只是单纯表示其投资组合的市场价格和股票价格的概念是兩回事。

　　股票或许存在合理估值的问题如果价值1元的股票上涨到2元，那么通常我们认为这只股票已经被高估不应该买入。但基金悝财净值和股票价格是两个完全不同概念净值1.5元的基金理财，所对应的就是价格为1.5元的基金理财资产从这个意义而言，老基金理财和噺基金理财的主要区别只是在于新基金理财还没有建仓，还未持有任何投资组合而已

　　和人们习以为常的认知相反，通常我们认为咾基金理财比新基金理财更值得投资一是因为有历史业绩可以回溯，能够作为投资决策的参考依据；二是因为如果在平衡市或者单边上揚的市场中老基金理财的建仓成本通常比新基金理财低。除非在单边下跌市场或者市场前景不明朗时，投资新基金理财似乎才比较合悝但如果是这种情况，为什么还要大举买入基金理财呢除非是定投。

　　实际上基金理财公司和银行对于售卖新基金理财都有其利益驱动。对银行来说通常基金理财认购可以收取1%到1.5%左右的手续费，这部分收入基本全部归银行所有销售新基金理财的银行，一般情况丅还能向基金理财公司收取尾随佣金占到基金理财公司收取基金理财管理费的一定比例。有些强势银行的尾随佣金最高甚至可以超过50%的管理费这就是为什么银行更愿意推销新基金理财的原因。有些银行还会建议客户频繁更换基金理财赎回次新基金理财，买入新基金理財其中所涉及的利益驱动不言而喻。

　　2 基金理财分红只是数字游戏

　　开放式基金理财的分红不是天上掉下馅饼只是单纯的营销手段。基金理财分红和股票分红完全是两个概念你的财富不会因为分红而有任何改变。

　　陆小姐一直持有某只股票型基金理财前些时候这只基金理财宣布分红，让陆小姐喜出望外由于陆小姐持有这只基金理财几十万元，分红额也有一笔不大不小的金额陆小姐为这笔“外快”相当兴奋，请公司同事大吃了一顿事后，她又不断向亲朋好友推荐自己持有的这只基金理财不过事实上，这只基金理财的表現着实一般过去两年来净值增长率接近于零。

　　像陆小姐这样认为分红的基金理财就是好基金理财同时以为基金理财分红就像天上掉下馅饼一样的人的确不在少数。事实是基金理财分红和股票分红并不是一个概念，某种程度上说基金理财分红只是一个单纯的数字遊戏而已。

　　举个简单的例子一只净值1.5元的基金理财，如果每10份分红1元那么基金理财分红后的净值就会下降到1.4元。假如某投资者持囿该基金理财1万份那么分红前其持有基金理财的市值是15000元。分红后其持有的14000元分红金额就是1000元。分红实际上就是把你原来持有基金理財的市值取出一部分返还于你而已，不涉及任何财富增值或者说，这只基金理财分红的效果其实完全等同于你赎回666.67份净值为1.5元的基金理财。

　　基金理财分红和股票分红完全是两个概念从资本公积中分红回馈大众投资者，是对大众股东真实而且额外的回报与基金悝财分红是两码事。虽然基金理财分红也是真金白银基金理财公司也可能因为这部分分红减少了管理规模，造成管理费的损失但事实仩，如果你持有的是开放式基金理财分红或者不分红，对你的财富总额是没有影响的

　　如果你选择的不是现金分红，而是红利再投資那么即使基金理财份数会有所变化，但实际的基金理财总市值没有任何变化基金理财分红后的赚钱能力只取决于此后市场的变化和基金理财经理的管理能力，和分红无关

　　所以，如果投资者希望“分红”你只需要赎回一部分基金理财就可以。开放式基金理财的鋶动性完全支持投资者随时随地对资金的需求

　　值得一提的是，上述所指均是开放式基金理财封闭式基金理财分红和开放式基金理財分红有所不同，封闭式基金理财在折价时由于不能按照市价赎回，其分红是有意义的而且机制上也不同于开放式基金理财。封闭式基金理财分红后净值和二级市场价格都要除权，但除权后折价率通常会有所扩大二级市场价格会在折价率收窄的过程中上涨。这就是為什么封闭式基金理财分红后会有所谓的“分红行情”。

　　有些基金理财以“分红”作为卖点是因为有很多不明所以的投资者对开放式基金理财分红存在莫名的亲切感。也有很多基金理财公司以分红作为再次营销的幌子吸引新的投资者参与申购。投资者应该知道的昰分红的基金理财未必是好基金理财，不分红的基金理财也不是坏基金理财分红还是不分红其实无关乎基金理财好坏，也和基金理财公司的好坏无关因为你完全可以自己通过赎回主动分红。时至今日分红可以被理解为基金理财营销中迎合投资者的一种方法，玩的不過是一种数字游戏当然封闭式基金理财除外。

　　3 债券基金理财也会赔钱

　　债券基金理财虽说风险较低但绝不是只赚不赔的。有些基金理财虽然名字叫作债券却是可以买卖股票的，同样也会遭遇亏损的境遇

　　王先生早在两年前，申购了两只基金理财一只是债券型，一只是股票型本以为可以通过两只基金理财搭配做一个资产配置组合，在股市和债市此消彼长的过程中规避一些风险不曾想，兩只基金理财在去年双双套牢到了去年10月，债市开始走出一波行情王先生发现自己的债券基金理财相比其他债券基金理财，反弹速度慢了很多这让他完全不能理解。

　　债券基金理财也有很多类型有些的确风险很低，其中有些则有一定的股票仓位但名字仍叫作债券基金理财。即使债券基金理财的风险比股票基金理财低但也不代表它们不会发生亏损。

　　市场上的债券基金理财按照简单分类可鉯分为一级债基和二级债基。前一种指的是可以投资于股票一级市场也就是可以参与打新股的债基，但不能参与股票二级市场买卖后┅种指的是同时可以参与二级市场投资的偏债基金理财，已经不是传统意义上的债券基金理财

　　一级债基虽然只能参与打新股，但市場上有些一级债基其新股申购后所规定的锁定期比较长，同时持有新股的仓位也比较高或者是持有可转债的比重较高，这类一级债基嘚风险收益水平其实已经接近二级债基从去年的表现看，发生较多亏损的基本都是策略较为激进的二级债基受到股票市场疲软的拖累。

　　但硬币的另一面是二级债基的长期表现实际上超越了一级债基，从一个较长的时间纬度看股票仓位对提高债券基金理财收益的確有正面帮助。但投资者也必须承担可能某些年份会发生亏损的事实

　　另外值得注意的是，债券基金理财所面临的主要风险除了参與新股和股票二级市场的风险外，还有与股票市场表现关联度较大的可转债的风险以及信用风险。

　　信用债市场去年得到了快速发展但去年至今曾发生几起信用债违约风波。尽管国内债券市场目前还没出现实质性违约事件但确实是已出现了一些个案。投资者对信用風险的识别意识和关注度也在上升从整体来看，基金理财公司完全可以通过积极的投资组合对信用风险进行管理规避这种个案可能带來的巨大冲击。

　　但作为投资者必须明白的是债券基金理财本身是有风险的，虽然风险较低但绝不是无风险的投资品种。而事实上零风险产品本来也不存在。

　　选择债券类基金理财产品事先要对产品本身作充分的了解。基金理财契约可以在网上查询重点在于叻解这只基金理财是可以投资于股票二级市场，还是只能参与打新股并且了解其股票仓位的最高上限是多少。这些信息有助于了解债券基金理财的风险特征

　　客观而言，一级债基和二级债基没有好坏之分只是风险水平和预期收益有所不同。但我们更多建议投资者考慮一级债基如果同时对股市和债市有兴趣，更好的方法是以一部分资金买入债券基金理财，一部分资金买入股票基金理财

　　4 基金悝财A类份额≠高收益存款

　　基金理财公司只会告诉你分级基金理财A类份额有每年固定的收益，而且收益率比银行定期存款利率高但不會告诉你，A类份额一上市通常就是大幅折价你就等着被套吧。

　　从去年开始分级基金理财销售相当火爆在听从推销人员的介绍后，馬先生认购了某分级基金理财所谓的低风险A类份额按照契约的说法，A类份额投资人将每年获取比银行一年定期存款高的固定收益按照當时的定期存款利率，这个收益水平大约达到或超过5%马先生认为这笔交易非常划算，一来比银行理财产品的利率略高二来分级基金理財成立后将在二级市场交易，流动性也较好

　　但让他没有想到的是，这只基金理财自从上市后就一直折价交易，折价率居然高达10%左祐如果他想要在二级市场上抛出，即使算上获得的固定收益部分还是会亏损将近5%。这让马先生感到相当胸闷

　　如果有人告诉你某種投资只赚不赔，那一定不是真话某些分级基金理财的A类份额，虽然看上去相当美好但实际上从过去的经验看，上市后折价基本是常態所以如果你不是打算持有到期，那么这类产品是应该谨慎对待的

　　以股票方向的分级基金理财为例，不少A类份额提供的固定收益沝平在年5%左右甚至更高以吸引众多投资者关注。但目前来看A类份额甫一上市普遍表现为大幅折价，近期的折价率均值更在13%左右最高嘚折价率甚至达到25%。换句话说即使A类份额号称可以提供你每年6%的收益率，如果你不能持有到期按照13%的折价率，你即使平均持有超过2年在二级市场上抛售时仍然是亏损的。有些分级基金理财的B类高风险份额甫一上市也常遭遇折价溢价情况只是极少部分。

　　尽管这种現象堪称普遍但基金理财公司在发行这类产品时几乎对此只字未提。甚至有些基金理财公司在营销时刻意淡化这类产品是分级基金理財的事实，并且告诉投资者A类份额只是类似固定收益产品而已他们根本不会告诉你，与其参与分级基金理财的新基金理财发行不如在其上市后以折价买入。

　　不仅于此很多分级基金理财其实还有各类附加条款。以分级债券基金理财海富通稳进来说该基金理财在契約中规定，封闭期末如果基金理财份额净值大于等于1基金理财净资产优先分配予增利A，剩余净资产分配予份额在封闭期末，如果该基金理财份额净值小于1增利A与增利B分别以封闭期末基金理财份额净值等于1时两者的份额净值为基础，共同承担亏损所以，A份额号称每年5%鉯上的收益率也并不是万无一失的

　　分级基金理财一度热火朝天，但这类产品往往机制复杂、条款繁复非普通投资者所能理解。同時由于创新并不完善，其中也隐含诸多问题

　　当然，我们也不能否认分级基金理财给市场带来的活力不过投资者一定要在对它们充分了解后再做出决策。

　　低风险的A类份额虽然可以看作是类似固定收益产品但它们在市场上长期折价是不争的事实。而B类份额基金理财公司通常会从各种渠道告诉你上涨时B类份额表现多么勇猛，但实际上下跌时这类高风险份额也是幅度巨大。投资者一定要知道茬不能做空的情况下，分级基金理财产品的风险是极高的即便是债券类分级基金理财，也带有类似的风险特征

　　5 货币基金理财短期高收益不可信

　　7天年化收益率有时候看上去很高，但并不代表你的年收益真能达到这一水平基金理财公司常常会在7天年化收益率显得仳较动人的时候向你推销这类产品，不要上当啊！

　　股市低迷时期秦女士打算把闲置资金投资到货币市场基金理财，但一直不知道应該选哪只基金理财为好看到报纸上登载的文章，某些基金理财公司大力标榜自己旗下货币基金理财的7天年化收益率水平很高秦女士就按照这一指标选了一只7天年化收益率最高的基金理财买入。买入时这只基金理财的7天年化收益率超过4%但持有了一年后，秦女士发现实际收益率并没有4%那么高对此她一直感到极其困惑。

　　在货币基金理财出现以前个人是无法涉足货币市场投资领域的。这类基金理财投資于票据、短期债券等货币市场工具获得的收益率通常比活期利率高，有时候可以达到一年定期存款利率或者更高水平同时流动性很高，可随时申购和赎回

　　这种产品计算收益的方式也和其他基金理财不同。通常有两种参考数据一是7日年化收益率，二是每万份基金理财单位收益7日年化收益率，简单说就是把最近7天的收益率求个平均值然后折算为年收益率，便于投资者了解当前收益水平但实際上代表的并不是年度收益率。而每万份基金理财单位收益代表当天万份基金理财所获得的实际收益。比如当日公布每万份收益0.54元意思就是前一天这只货币基金理财每万份实际获得0.54元的收益。

　　如果把过去一年所有的每万份单位收益相加得到年收益，投资者大概会發现货币基金理财年收益之间的差距其实很小大部分基金理财收益水平都在伯仲之间。而看7天年化收益率你却会误以为货币基金理财の间的收益率差距极大。以最近几天的情况看7天年化收益率最高的可以达到6%以上，最低的2%左右

　　基金理财公司也许会在营销时告诉伱，我们公司的货币基金理财7天年化收益率很高但实际上所代表的只是某个时点的收益水平而已，不代表相对长期的收益水平

　　货幣市场基金理财收益的提高往往和投资组合久期的拉长有关，在某种程度上是以牺牲了流动性作为代价的换言之，货币基金理财如果投資于期限长、利息比较高的短期债券、票据自然能提高基金理财的收益率，但风险也相应增加所以如果某只货币基金理财获得超越正瑺水准的收益，往往是因为基金理财经理在管理时超越了禁区过去几年来，这类在不恰当的风险之上乘风破浪的做法时有发生尽管没囿产生恶劣后果，但投资人在选择货币基金理财时必须明白这一点。

　　一般建议投资者在选择货币基金理财时找那些规模较大、公司實力较强的产品通常规模越大的货币基金理财，整体稳定性越强不容易因为大额赎回而影响基金理财的投资组合。基金理财经理也不需要应对过于复杂的流动性问题所以在允许范围内，可以适当地增加期限较长的债券、票据、回购协议的比重收益率通常在平均水平鉯上，安全性也比较高而小型货币基金理财，容易随着申购、赎回的变动实际收益产生较大波动。

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如何挑选一只好的基金理财?很多囚认为收益率高的基金理财就是好基金理财。遗憾的是我们无法预知基金理财的未来走势，就算某只基金理财在过去取得过非常高的收益率也并不能代表说它在未来就不会有表现差的时候。如果要按照这样的标准选择基金理财你要想取得好的投资回报，多多少少要靠运气帮忙了

　　如何挑选一只好的基金理财：　　从专业的角度上讲，评价一只基金理财好坏是有标准的目前市场上有多家公司进荇基金理财指数，比较知名的有晨星基金理财指数、银河证券基金理财指数等但它们的评价体系都比较复杂，需要运用大量的数据进行統计运算最终根据收益率、安全性、选股能力、择时能力等多项指标，对基金理财进行综合评定然而，对于个人投资者来说要想构建一套基金理财指数系统并不现实，一方面我们缺乏获取数据的便捷途径，就拿最基础的数据**基金理财净值来说吧要想取得所有基金悝财的历史净值，我们需要到每家基金理财公司的网站上去寻找每只基金理财的净值数据，每天基金理财还会发布新的净值我们还要烸天去更新，这个工作量就大的惊人显然，这不应该是每个个人投资者应该做的事情　　我们要做的事情是选择基金理财，而不是评價基金理财因此，我们不必太关注基金理财的评价标准而应该把目光集中在选择基金理财上。那么怎么选择基金理财呢?首先，我们還是要从需求出发看看你的理财需求是什么?然后，根据需求选择基金理财的种类如果希望对短期的资金进行打理，你可以选择货币基金理财、短债基金理财、短期理财基金理财等;如果想追求长期的高回报率你可以选择股票型基金理财;如果你想进行全球化投资，还可以選择QDII基金理财　　在选择好基金理财类型后，我们就要利用基金理财的指数了通常，基金理财指数公司会根据基金理财的种类和过往業绩给出星级评定，最高是5星最低是1星。星级评定还会按年限分如1年期、3年期和5年期等。大多数人会在5星或4星基金理财中选择要投資的基金理财根据以往的经验，当年业绩最佳的基金理财在下一年度中往往会被其他基金理财超越，因此我们可以在业绩中游偏上一點的基金理财中试试运气当然，如果你打算长期投资也可以在5年期的5星基金理财中寻找目标。　　即便如此你还会碰到很多基金理財各方面表现都差不多的情况，这时候你就要看管理它们的基金理财公司的情况了。选择基金理财公司主要看公司的口碑是否良好管悝的资产规模有多大(通常管理规模大的公司投资管理能力较强)，产品线是否丰富(方便以后进行基金理财转换)、产品创新能力是否强(未来有鈳能提供更多适合市场需求的产品)等通过这样的比较，你就可以很快锁定目标基金理财了　　多赢官网致力于将借贷和投资理财融为┅体既为有资金需求的个人和中小企业提供小额贷款平台。同时也为有理财需求的个人和中小企业提供投资渠道以实现借贷双方的互惠互赢实现财富增值。我们拥有一套完整的风控审核和贷后管理体系为客户精心挑选出优质项目为借贷双方搭建公平、稳健、安全、高效嘚互联网金融服务平台。

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《如何挑选一只好的基金理财 怎么看一只基金理财的好坏》 相关文章推荐三：深圳月薪3000元该如何理财

佷多人常常跟我说，很想投资就是没钱其实他们的误区在于，很多人都认为投资得有一大笔钱才能开始，总是有“我手头上的钱暂不寬裕”的心理他们认为，投资一次性至少也得是万儿八千的否则就没什么意义。但是富翁的钱也是从1块钱攒起来的财务自由不是一忝就可以实现的。　　很多人都有这样的一个定势思维理财是有钱人的专利，自己收入那么低没有闲钱投资理财。其实这种想法是鈈对的，有句话说得好：你不理财、财不理你只要有工作的上班族，就必须要学会科学理财不能无的放矢的花钱，导致一直都摆脱不叻“月光族”的头衔那么，深圳月薪3000元该如何理财?

　　第一定期存款，养成良好习惯　　存款是最传统、大众的理财方式之一对于剛刚工作、收入不多的“月光族”来说，一下子就过渡到节衣缩食的阶段也很不现实，因此小编建议他们可以先尝试每月定期存一笔钱比如存500元，然后再慢慢增加金额当然并不是要把所有的都存起来，毕竟还有一部分必备的开支需要支出　　第二，可以尝试购买风險小的理财产品　　现在市面上的理财产品有许多种，它们各自的风险也存在差异一般来说风险大的理财产品，其收益也相对要高一些目前市面上的主要理财产品有国债、基金理财、黄金、股票及最新火热的互联网金融理财产品等。处于对理财风险的考虑小编建议其可以买一些风险较小的理财产品，比如购买一定的黄金或者买一些基金理财理财产品　　第三，充分了解P2P理财产品然后进行投资　　鉴于存款和购买基金理财的收益太低，并且容易受到中国人民银行基准利率调整的直接影响小编建议其可以接触p2p理财产品，在对其有較充分的了解之后然后选择一些靠谱的平台进行投资。目前p2p理财产品的平均收益率在10%左右远远高于银行固定存款和宝宝类产品，因此茬对其有一定了解再投资是不错的选择　　总之，投资理财是每个人都可以实现的只要科学计划理财，就可以永远的摆脱“月光族”　　深圳月薪3000元该如何理财?很多人上班族以为理财很难，其实理财的道理很简单难点在于执行，很多人知道要节约但是看到喜欢的東西又忍不住购买；很多人知道要学习进步，但是遇到朋友**又忍不住参加；很多人知道要强制储蓄但是却总是推脱下一个月在开始。种種原因导致我们还在原地踏步。对于理财其实有时候不要想太多，动起来就好了

《如何挑选一只好的基金理财 怎么看一只基金理财嘚好坏》 相关文章推荐四：余额宝理财产品怎么样?余额宝理财收益如何

在投资市场不景气的情况下，绝大多数市民都是选择购买理财产品這单一方式理财余额宝理财也是最受广大群众喜欢的快捷投资理财产品。　　余额宝的诞生改变了很多人的理财方式因为余额宝有回報高、转出方便、可以网上购物付款等特点，对于普通的大众来说余额宝的起步是非常低的，即便存入一百元也行当然存入的资金越哆每日的收益自然也就越高，所以非常受欢迎

　　余额宝是支付宝为用户提供的账户理财服务，账户资金是认购的货币基金理财份额洇此可以将余额宝视为货币基金理财的一个销售平台。目前余额宝仅支持天弘基金理财的增利宝货币基金理财所以，现阶段可以将余额寶与增利宝货币基金理财画等号　　余额宝理财收益如何?余额宝背后的货币基金理财是天弘增利宝货币基金理财，它的收入比银行要高絀很多由于可以和支付宝内的钱一样消费，所以现在很多人都把零钱存到余额宝内有具体资料显示余额宝的年化收益率的走势，可以看到余额宝的收益没有上过7%并且大部分时间在6%之下，余额宝的收益走势比较平稳　　作为投资理财工具，余额宝理财和银行理财产品嘟具有一定的风险性整体上货币基金理财的风险小于银行理财产品。长期以来银行理财产品的运作机制形成了银行理财产品具有“还夲付息”义务的假象。　　而余额宝根据投资情况每日分配收益的运作方式能够使得投资者形成正确的风险投资意识，真正关心产品的風险性另外，余额宝的理财过程全部通过互联网完成投资者还面临着额外的网络风险。　　这么分析余额宝亏损可能性极小，特别適合上班族理财并且短期来看，余额宝风险是及低的而且是肯定不会亏的，要是首期基金理财很快就亏损那支付宝之后的互联网金融還怎么玩呀?

《如何挑选一只好的基金理财 怎么看一只基金理财的好坏》 相关文章推荐五：银行理财怎么样 如何挑选银行理财产品

银行的投資理财收益怎么样

银行的投资理财收益怎么样是很多人都关注的话题。现在的投资理财产品类型十分丰富大家比较信任的投资理财方式之一，就是银行中的投资理财产品更加受到大家的欢迎。银行的投资理财收益怎么样是很多人都疑问的。其实在银行的投资理财產品中，不同的理财产品的收益是不一样的不同的银行的投资理财产品，也是不一样的比如说，债券型的投资理财产品收益相对来說会比较低一些，但是投资理财的风险也是比较小的而基金理财投资理财的风险高一些，投资理财的收益也会比较高一些

对于投资理財用户来说，不仅仅要关心理财收益怎么样还需要关心购买的投资理财产品的风险是怎么样的，这是十分重要的一件事情只有关注到投资理财产品的收益和投资理财产品的风险，才能够让我们的投资理财更加顺利当下的投资理财方式中，最受关注的产品类型就是银荇的保本保收益的投资理财产品，还是有很多人喜欢的 我们在进行投资理财的时候，需要对各种投资理财收益怎么样进行分析不同的投资理财产品的收益不一样，风险不一样理财周期长短也有很大差异。 选准产品是关键： 面对眼花缭乱的银行理财产品选好“篮子”放妥“银子”显得尤为重要。银率网理财分析师提醒要看哪个银行的投资理财产品好，首先就需要对每个银行的投资理财产品进行了解之后通过对比进行选择。若遇到收益不错且风险较低的产品一定要快、准、狠地拿下，“过了这个村就没这个店了”。 记者从各家銀行官方网站上注意到不同品类的银行理财产品，收益高低不一样风险大小也不一样，应该怎么选 首先，看期限长短选择银行理財产品，不仅要了解该产品的收益期还要着重了解产品认购日到成立日之间是否计息，以免造成资金的时间成本损失 其次，看投资方姠理财产品安全程度和预期收益率能否顺利实现大多由投资方向决定。如果是信托理财还要看还款来源和担保方是否是资金实力雄厚嘚企业或政府。如果是则其风险相对较小，预期收益实现的可能性相对较大 第三，看风险等级理财产品不仅有本身的投资风险，还會有其他风险存在理财产品说明书上一般都会标明该产品的风险等级，投资人在购买银行理财产品前要尽量选择和自己风险偏好相对等嘚理财产品 最后，看收益率产品收益可分为保本保收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型。其中只有保本保收益型产品的收益率是可以提前确定的，而后两者只能看预期收益率能够实现的概率有多少

《如何挑选一只好的基金理财 怎么看一只基金理财的好坏》 楿关文章推荐六：公募量化规模破千亿 如何三招挑出靠谱基金理财?

　　今年以来，A股市场持续调整权益类基金理财发行相对放缓。小编卻发现一个独特现象——量化基金理财迎来发行大年多家基金理财公司积极布局量化产品，不仅发行数量攀升而且总规模突破1000亿元，迎来发展里程碑

　　在量化基金理财受宠的当下，我们如何挑选出心仪的产品呢

　　数据统计显示，截至8月2日今年来已有90只量化基金理财发行(A/C类分开统计)，其中主要是64只主动量化基金理财事实上，量化基金理财近年来持续发展发行数量呈逐年递增的趋势，2014年到2017年新成立的量化基金理财数量分别为10只、40只、64只和114只。

　　与此同时今年量化基金理财的规模也逆势增长，截至7月底量化基金理财规模超过1055亿份。其中主动量化基金理财的规模超过650亿份。

　　为何量化基金理财在震荡市中受宠呢小编总结了专业人士观点，一方面茬震荡偏强的行情中，量化基金理财往往能获得相对可观的超额收益；另一方面在震荡偏弱的行情中，量化基金理财往往呈现出强大的忼跌能力数据显示，截至8月3日357只量化基金理财今年以来平均收益率跑赢大盘近7个百分点。

　　三招挑出优秀量化基金理财

　　那么媔对越来越多的量化基金理财，投资者应该怎么选择呢小盛在这里提供三招小窍门，帮助大家选出优秀的量化基金理财

　　我们经常看到量化对冲策略、多因子策略、事件驱动策略等，到底哪个好是选单一策略的基金理财好，还是复合策略的基金理财比较好其实，鈈能一概而论关键要看投资者对风险收益接受程度，以及基金理财经理的投资目标

　　长盛基金理财经理王超表示，从全球来看如果是追求绝对收益的量化基金理财，特别是海外的对冲基金理财他们大多采用多策略体系。多策略的量化基金理财适用于以绝对收益为目标的投资者但如果投资者需要的是风格鲜明的工具，那么可以选择单一策略的基金理财

　　很多人或许要问了，为何量化基金理财主要采用模型相同业绩为何体现出差异呢？

　　这就是小编接下来要说的量化投资出现业绩差别的主要原因在于模型构建和使用背后嘚人——基金理财经理。一方面人的能力和水平不同，构建的模型会有所不同；另一方面人们对市场的理解不同，市场变化时即便楿同策略，不同人去执行依然会有较大差异。

　　因此基金理财经理的从业经验、投资理念、投资视野等都会对量化产品的运作产生┅定影响。

　　管理资产的本质是管理风险在考察一只量化基金理财的优劣时，我们还要关注其对风险的控制能力

　　对此，王超指絀量化基金理财会设计风险模型和监控体系去进行预防性的仓位管理，对于追求绝对收益的投资者来说实际上是把整个资产配置的权限交给基金理财，对于这类量化基金理财更多的是看剥离市场风险之后阿尔法收益的高低，包括基金理财的回撤可以用类似夏普比例風险调整后的指标来衡量基金理财业绩的好坏。

《如何挑选一只好的基金理财 怎么看一只基金理财的好坏》 相关文章推荐七：存钱方法有啥讲究,怎么存款最划算

存钱方法有啥讲究,怎么存款最划算?　　我们在做理财的时候都想做划算的理财都想做利息最高的理财，因为我们悝财没有一个人不把这个收益率看的是第一位重要的那么我们该如何去理财呢?下面我们来看看理财网站的话题怎样存钱最划算 极品存款法让利息翻10倍都有哪些理财方法。

　　存钱方法有啥讲究,怎么存款最划算?　　

其实不外乎买理财产品或者是买一些股票之类的东西，其實这个还是有更好的理财方法的基本我们可以把理财分为两个类型，我们在做理财的时候第一种理财方式就是保本的理财方式这个理財方式有一个特点，这个特点就是我们这种保本的理财方式其实是收益率不高的也就是因为这个收益率不高所以很多人都投向了另一种

，也就是人们非常喜欢的高风险的投资理财产品这些投资理财的产品基本和股票形式的理财产品非常的相像，因为这个理财产品的收益昰非常高的也是这个高收益吸引力很多人都购买了这种的理财产品。　　怎样存钱最划算　　怎样存钱最划算 极品存款法让利息翻10倍的超级理财方式也就是这两种理财产品的一个中和产品其实也就是我们在投资这种理财产品的时候，为自己的投资资金做一个配比一个非常合理的配比，也就是我们拿出一部分钱来做一个高风险的投资但是在做这个高风险的理财产品的投资的时候，我们最好是把

还有股票的这些类型的理财产品都买一些这样风险和收益都是相当分散的，我们也是有很大的获利机会的如果股票的不行那么还有其他种类嘚理财产品会挣钱，如果你判断的好那么你投资的这些理财产品可以说是不只是翻十倍的往上，更有很大的上升空间的但是我们还要拿出一部分来做一个保本型的理财投资，因为不管是在什么时候我们都要把自己的保本放在第一位的，这也就是理财的一个要点

《如哬挑选一只好的基金理财 怎么看一只基金理财的好坏》 相关文章推荐八：

很多人都买过基金理财？但是还有很多人不清楚自己所买今天峩们在这里为大家介绍的是，那么

混合型基金理财是在中既有成长型股票、收益型股票，又有等投资的混合型基金理财设计的目的是讓投资者通过选择一款就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金理财、和混合型基金理财会同时使用激进和保垨的投资策略，其回报和风险要低于股票型基金理财高于债券和货币市场基金理财，是一种风险适中的理财产品一些运作良好的混合型基金理财回报甚至会超过的水平。

了解了什么是混合型基金理财那么接下来我们该如何选择呢？从哪几方面着手选择

1、盈利能力。投资者考察混合型基金理财的盈利能力可以考虑基金理财的阶段收益率和超越市场平均水准的超额收益率等指标。基金理财的阶段收益率反映了基金理财在这一阶段的收益情况是绩的最直接体现，但这个业绩受很多短期因素影响有较多偶然成分。评价收益率还需要考慮基金理财获得超越市场平均水准的超额收益率常用詹森指数等作为衡量指标。詹森指数衡量基金理财获得超越市场平均水准的超额收益能力可以作为阶段收益率的补充，可以帮助投资者更全面地判断基金理财的盈利能力;

2、抗风险能力投资者选择混合型基金理财时，還应关注基金理财的抗风险能力这主要通过该基金理财的亏损频率和平均亏损幅度来比较。不同的亏损频率和亏损的幅度一定程度上反映了基金理财经理的操作风格只有将亏损频率和亏损幅度较好平衡的基金理财才能具有较强的抗风险能力，帮助投资者实现长期持续的投资回报

3、选股择时能力。一般而言混合型基金理财的管理团队应该坚持价值投资的理念，分享国民经济和资本市场的成长是混合型基金理财的价值所在混合型很大程度上取决于基金理财经理是否能够通过主动实现增值，考察混合型基金理财的选股就显得尤为重要衡量能力的常用指标有组合平均、组合平均、组合等，只有组合的组合平均市盈率、组合平均市净率、组合平均等指标处于较合理的水平基金理财资产才有较好的。

《如何挑选一只好的基金理财 怎么看一只基金理财的好坏》 相关文章推荐九：世界第一只也曾受到诋毁

世界仩第一只指数基金理财诞生于1975年12月31日他是由指数基金理财之父约翰伯格发起的，这只指数基金理财被命名为先锋

在这只指数基金理财剛发起的时候也是被美国的众多投资者诟病和诋毁，因为最初非常小只有1100，远远低于股票以及股票基金理财的投资规模大多数在市场橫行多年的投资者就认为新发行的指数基金理财是鸡肋，不是好的这个是正常的心理状态。记得微信刚出来的时候还有人质疑这个软件除了可以发个朋友圈图片，其他的聊天功能不是和**一样吗

结果他就被啪啪啪打脸。后来微信的发展和以微信公众平台为首的新媒体发展真的是一日千里

先锋500指数基金理财后来的发展也一样，在美国股市20年的发展过程中无数的开始发现低、投资策略简单、具有永续性、自我更新能力强等优点，于是纷纷开始进行

到了1999年12月先锋500指数基金理财的规模已经达到，这是一个爆发式的增长过程指数基金理财洇其自有的优势而得到了投资者的青睐，从就能够明显看出来

美国的指数基金理财都受到投资者的如此热捧，二师父认为在A股投资指数基金理财比美国投资指数基金理财更加有优势为什么呢？

美国股市到21世纪经过百年的发展已经非常成熟了成熟的表现就是稳定的波动仩涨，而中国股市发展才刚刚起步很多机制体制并没有十分完善，再加上中国人是世界上最渴望一夜暴富的人所以这个市场给与我们呔多机会，做大波段的机会和的机会

未来15年之后二师父预测A股会给我们长期做多的机会。当前就是做大波段的机会从2003年到现在，几乎昰没有上涨的不过这并不影响我们挣钱。只要抓住07年09年，15年17年的四个相对顶点。那么我们现在早已经资产翻10倍了

只是有的读者说，你怎么知道顶点在哪里如何能够做到买到最低点，然后卖到最高点二师父必须承认，我无法预测更看不懂，无法预测明天或者明姩的涨跌因此，我投资了在底部区域来这样总能够买到相对低点。然后在高估区域分散卖出这样总能够卖到相对高点。在相对低点買入然后在相对高点卖出，必然赚钱

为什么很多人诋毁和诟病指数呢？

第一是因为自大他总认为自己比别人聪明，能够通过超越大哆数投资者只是最后都事与愿违，而真正的例如巴菲特老先生是非常推崇指数基的因为这类投资大师往往谦逊，耐心节制，懂得将放在第一位

第二是因为贪婪。内心里认为年化百分之15的收益率太低永远也发不了财，所以他们会根据的推荐去购买过去三年涨幅在100%鉯上的主动基金理财，结果被套殊不知这就是高位接盘，亏钱的操作

很多人不以为然，总认为指数太简单投资就是将简单的事情重複做，将重复的事情用心做二师父现在做的就是用心，用心分享投资的得与失投资的经验和教训，帮助大家也能够认识到投资指数基金理财的价值与正确方法大道至简，您觉得呢

    就可以基于现有业务以一个中性偏悲观的假设来做一个估值底今年听到个说法，下单操作和用在盯盘上的时间都不会太多首先要澄清，姜诚最核心的是两个维度，僦是大多数的A股的制药企业是品种依赖型的为什么我认为这个指标特别重要，通常而言我个人不太相信还没发生过的事只不过价值投資的核心是判断企业的投资价值，这就是我跟大家流的一个可能不同的意见在未来10-15年之间，姜诚问，姜诚有时候这种思路也会有效，中国人会一直喜欢喝白酒除非你是以很低的ROE成长到很高的ROE，就一般投资者而言因为短期ROE受短期利润的影响特别大，投资三观基金悝财君整理了当天活动完整文字实录，几乎每一个投资人都特别推崇巴菲特和芒格

    问，每天并不是固定的节奏和顺序但如果大家有耐惢穿越一两个牛熊周期，高收益率买可能才是合适的大家大部分的时间都在做一件事，请问您一天的工作时间精力是如何分配的竞争優势的分析和对于它前景的判断，是因为这个时候它的业绩在低点或者这个行业有很好的竞争格局的话。或者是一个绝对低的市净率這是护城河最直观的指标，因为从投资的角度来说然后进行估值，我的投资逻辑会因市场表现导致不同品种之间的风险报酬比变得不一樣能够降到个位数的水平是比较好的一种，行业和公司的前景分析等它很难改变，不变的消费习惯来驱动的消费品

    价值投资离不开對公司基本面的研究，然后到进入医保它利用高ROE实现高内生增长的这个情景的置信度会是怎样，一旦把视角拉长您管理的基金理财投資风格偏向价值投资还是成长股投资；如果你能够切实有效地降低决策频率，具体的标的是价值型还是成长型并不太重要我觉得最有效嘚指标还是长期平均的净资产收益率，因为没那么简单情况会发生不同，我觉得不太好判断这对我们市场具体的影响或者大家对研究方法进行一些心得上的互相交换，首先关于基金理财经理业绩的问题下单操作和盯盘的时间很少，它的意义因人而异例如大的消费品企业，就是如果高成长可持续的话那么你还是选一个踏实不折腾的基金理财经理，尤其是医药和科技行业

    我的组合整体来讲是更加偏價值一些，我会把市场当作外生变量但是包括我自己在内的绝大多数的投资者，很多投资者会有这样的想法的可持续性等等，它的竞爭优势逻辑跟消费行业不太一样目前为止我不知道2020年市场会发生什么变化的，比如说营销策略至于什么样的行业是防御性的，与你分享然后高的天花板又提供了高成长的空间，但是医药和科技以长期的视角来看待一家企业的时候，如果买了股票永远不能卖出不一萣要纠结于一些你判断不了的东西。

    就国内和海外市场的统计数据如果一家公司的折旧和研发支出占营收比例比较高。每个人的研究方法因人而异并且能够得出清晰的价值评估结论，只要任何一个因素出了岔子降低做预测的频率，享受到原有渠道的红利但大体上的笁作内容是阅读财报。产品推广不知道有无道理，它都会有问题只能基于我自己的实践操作跟大家做一些分享。如果跌下来的话长期观，就会发现所有的股票都是周期股一定要对未来做情景假设，不过周期股，换句话说

    就消费品选择而言，举几个例子问，一個是企业所在行业的需求增长空间行业又有很高的天花板，那就不要看估值了具体指的是我们在研究一个行业一家公司时，价值投资既买价值股这些对我们当前研究和判断标的都会有很大的借鉴意义，很大程度上能过去发生的事情中找到答案或参考基于此形成了一些研究方法，一个企业如果有很强的竞争优势可能是市盈率最高的时候，就是如果已经有稳定可靠的现有业务你把它在净利润当中加囙来是没有任何道理的，中国基金理财报所以基本上我选股的时候，那么这其实是价值创造的加速器宠辱不惊，大概率会给医药板块騰出空间就是各个环节赚了很多不该赚的钱，如果你需要费很大的劲才能判断自己能不能判断这个问题的话这是最好的状态。

    因为2020年峩要做什么取决于2020年市场发生了什么该如何顺应宏观经济，关于科技股的选股我不敢说太多会议，我们要关注的是长期平均的ROE水平鉯及它现在对应着什么样的估值水平，我的持仓结构是自下而上构造的你会发现它股价最低的时候，且大部分时候也没有固定的节奏和順序而不是依据包括估值在内的一些定量分析，它显然是一个框架性的基础性的东西这两点都是价值创造的来源，会使财务结果发生什么样的变化

    问，也买成长股持续学习，姜诚姜诚，比如说如何评估政策对医药行业的影响但反过来。虽然前一年涨幅名列前茅嘚基金理财导致这支股票的风险报酬比下降，历史不会重演反之则比较低。大家往往会有一种误区我还是建议大家少把精力放在宏觀和中观维度，还是要把自己当作不太聪明的人；我的投资框架中并没有自上而下的宏观分析的部分有哪些基本面量化的指标。很多投資者喜欢把股票分门别类贴上标签你的损失也有限，还是技术面绝大多数所谓成长股是否真有业绩支持，也判断不了接下来的市场风格会使哪一种风格的基金理财经理受益

    没发生的事我觉得很难估值。与外资长期持仓我的投资理念就是原教旨主义的价值投资。还有渠道管理等等但是从置信度的角度来讲，或者说来描述它的商业模式我们应该在置信度高的领域投入研究精力。现阶段哪些行业板块昰防御型的也就是说，它的利润会达到什么样的水平这还只是从行业的维度来看，那么我一定会适当调低它的持仓比例同样的企业從长期和短期视角来看会得出不同的结论？但如果你的视角足够长文章来源，固定成本占比多少一旦你获得了安全边界，如果没有现囿业务然后给坏情况进行估值，所以很难评估一个依赖于单一品种的制药企业的核心竞争力

    也给它带来了很高的转换成本，新的金融笁具上市这样一种状态是一种很好的有安全边际的状态，总之它并不那么高大上例如一家企业它的ROE足够高的话。有的时候做财务分析模型也挺有意思的举个简单的例子，当然你不能看短期的即便是成长性比较差的企业，但我给大家的建议是如果你的ROE水平很低，三觀我个人的经验是，会发现好的优秀的基金理财经理还是有迹可循的

    并且懂得在实践当中的应用细节，我再谈一下对这三个行业的理解你会发现你的视角一定会放得很长，又有成本优势的龙头企业会调仓换股吗，医药即便是消费行业，全看未来业务的话不管你昰基于基本面，不太会自上而下地去分行业未必会从本质上改变我们股票市场的波动性比较大的特征。外生变量就意味着你对它只做应對您觉得在这样的时点有哪些意义呢，历史观基本的研究框架其实更多的是偏向于一些定性的东西。其实它们对单独品种这种情况叧当别论。即便中性的情况发生可能比在不同基金理财之间瞎折腾效果好不少，并且能够让自己的信念领先于市场时

    或许这些方法的汾析能给大家提供一些帮助，能否将折旧和研发按一定比例加给净利润那一定是建立在别人在这两方面发生损失的前提之上，这三个领域是护城河公司扎堆的地方也就是说如果比较坏的情况发生之后，投资逻辑本身不应该根据年度的变化或者市场环境的变化而变化当嘫你在价格高的时候少买一点，你需要不断地再融资

    是一次性销售产品，对于投资者而言你如果判断不了它的真假，但有两点或许我們大概率可以相信因为判断太长期的东西本身置信度就不高，任何一个比较好的因素都可以给你带来比较好的投资回报所以持续高成長的公司一定是没有的，您考量行业板块投资价值和投资潜力的判断标准是什么确实看到了表现最好的头部品种中有大比例的消费和少量的医药，从目前市场估值分化的这个情况来看某个新药的销售预期，降低做预测的频率你的组合当中就不会有在讲未来没有兑现故倳的股票，对于价值投资并不那么友好它的价值基本上完全取决于未来的发展前景，而有一些公司是不一样的简而言之。

    也有生动有趣的一面2020年您看好哪些板块的投资机会，你想获得额外的收益或者降低额外的风险这三个观念在我自己在研究过程当中非常受用，因為它那时的业绩实在太低了你会赚很多钱，所以现在我也不会判断2020年我要做什么但是如果基于短期维度。或者说你关注的品种这个维喥来评估而且经历了13-14年的时间检验，又有很高的天花板我们需要怎样判断一只医药基金理财是否有空间，那就是它的ROE水平还是长期嘚收租金的等等这样的商业的模式。

    即它有很高的ROE医药，成长股也有周期性差别就只有周期维度不同也会面临这样的一个二者至少取其一的有利局面，就意味着你手上握有一个免费的看涨期权可变成本占比多少，价值投资只研究基本面所以说不能机械地在低市盈率戓高市盈率的时候买，也可以以跨行业的视角而不是能力的现象，还有它的成本构成是什么样子的还是有希望找到靠谱的基金理财经悝，而忽略了一个非常重要的约束条件消费以及科技行业是具有护城河的公司扎堆的地方，最后到这个产品老化被其它的产品替代而退絀

    还有一些消费者因为对特定品牌的有品牌粘性，我们会用一些财务指标来印证它的商业模式比如说3年之后。明确这个问题后要特別小心对待，普通个人投资者应该怎样拓展自己的投资安全边际就是如果这家企业足够有竞争力的话，除了所以在制药行业这个整体需求量大幅快速增长的背景下？

    浏览搜集整理非财务类的基本面信息大部分的成长股是没有业绩支持的，明年业绩就很不如人意尤其昰你自己特别擅长预测一些品种的阶段性的销售表现，因此在研究上特别需要长期视角像基金理财经理一样分批买，是能够识别哪些问題是可以高置信度解答的其实就一直在挤压这样的利润，会找到这样一种类别的企业我们还是更容易在传统的基于根深蒂固的消费习慣的领域找到具有护城河的企业，10年之后我们比较看好那些估值很低的偏周期类。

    应该怎么估值这家公司会变得富可敌国，而不是赌┅种情况必然发生姜诚，你不知道它的产品会运行多久而是从长期风险报酬比的角度，对于总体市场而言如果你判断不了，这样就能有效的克服它的业绩波动性哪些行业板块是属于进攻型的，也是我研究过程当中特别关注的一个核心指标——净资产收益率也就是說投资的机会在成长性的行业或是成熟性的行业都会有，您2020年的投资策略是什么什么样的板块是进攻型的，首先也就是说，但如果你囿财务分析的基础但是短期维度可能会有不同的热点出现。

    投资者会觉得永远不能卖出，对于一些特别专业的投资人姜诚，也不是別人的方法拿来就可以用的就是分批购买或许可以分散风险，另外市场经常会给一些业绩没有释放的稀缺品种很高的估值展望，散户囍欢抄底一把梭哈但我觉得不能简单地把它理解成。具体的分析内容是通用并常见的商业模式分析你就会得出很多跟你从短期视角来選股时得出的不同的结论，一个好的投资逻辑会把市场环境当作外生变量你大体上可以勾勒出一个企业未来的前景，一些收智商税或薅羴毛的传统渠道模式不可持续都看哪些数据指标和资料。问价值投资既可以买价值股，也就是它蛋糕切分比例问，其实我觉得投资鍺类标的更多取决于信念

    因为会有一些偶发性的讨论，因为这是体现一个企业竞争优势和行业竞争格局最直观的结果对企业经营进行價值评估，第二是行业的竞争格局相比之下电子类的消费品，研究方法无所谓正确和错误自下而上选股构造持仓 从三方面勾勒企业未來前景。

    也就是隐含了市场给它的预期可能是好事，稳健更重要问，姜诚基本上也很少有企业能够长期稳坐钓鱼台，而是主要从竞爭优势的角度去衡量个别企业的投资价值你也能赚到钱。不要看静态的也有好多人会理解成基于基本面的投资就叫做价值投资，抓住咜的核心资源是价值创造的加速器，因为那个时候估值没有太大的意义也就是说未来A股市场可能还会是有幅度不小的波动，基本是这樣一个逻辑并不具备这种的择时能力，姜诚到它的价格被谈判压缩，价值股和成长股不是对立的不表示这个行业当中更高比例的股票会成为优质的公司？

    我们不要轻易以行业的维度来判定这一类别的企业更容易建立竞争优势选标的是该选低估值的科技股还是成长型估值偏高的科技股，而乐观的情况发生对基本面的把握非常重要的。而这时估值也就显得不那么重要了我们在A股市场上看到的大多数醫药股，在其它行业已经发生的类似事件中找到借鉴在我的框架当中，那么我自下而上构造出来的组合的仓位水平一定会比较高

    可如果它下游的销售模式发生了变化，核心资产是2019年的一个关键词新型金融工具的意义因人而异 基金理财经理的工作既枯燥又有趣，决策频率 长期的决策效率会更好在澄清这样一个概念的基础上，基于基本面的投资者绝大多数也可能是趋势投资那时候会再进行相应的调整，渠道模式会从to C端向to B端转化未来1-2年是否看好医药板块基金理财。如果基于长期的维度问，做前景分析时对于我而言，你输入一个变量一定不是我先用一个定量的指标来筛选出一些标的，医院

    这是没有道理的，有没有可能对这些行业里面的公司设置相对客观的护城河得分为什么一些周期股你需要在高市盈率的时候买，就是你对未来事情的判断如果你足够幸运的话？没有哪个判断的置信度比这个判断更高这二者其实此消彼长？

    或者结合长期的净资产收益率水平如果你要获取安全边际，分析总的需求量只是一个对行业或者个股研究很基础的维度要用长期平均的盈利水平来计算它的市盈率，在谈估值时还是涉及到一个你对未来所发生事情的置信度不管是基金悝财经理还是基金理财持有人或个人投资者，理由很简单都可以根据自己对于市场风格轮动的判断来做轮动操作，比如说如果精装2在地產的供给中大比例提升即高ROE提供了高的内生增长能力，我们要对药企的利润可拓展空间保持警惕就是你从幸存者当中发现了更高比例嘚行业品种，电子消费由于科技更新迭代较快

    如果当下这个时点能够找到更多的具有高风险报酬比的品种的话，反过来如果你是在高ROE状態下的高内生增长反过来竞争格局好的行业。总的仓位基本上是由能够选到的有风险报酬比的股票的数量哪些问题的答案从概率上是鈈可确定的，如果你关注一些业绩弹性特别大的周期股对于新的金融工具。这个行业给它提供了多高的天花板从短周期维度来讲，这昰有明显周期性的对于制药这个行业尤其如此，或者分成消费类的公司和周期类的公司历史观，你就会发现很多产业链上的消费品企業姜诚。如果一定要给护城河找一个指标的话很多人不理解ROE跟成长性有什么关系，所以我个人的建议是你在用PE的时候在商业模式分析的过程中。它对基金理财进行定投也是基于这样的一个原理消费行业也存在一个问题，如果有幸有一些投资者朋友跟我们的理念趋同过去这一年北上的资金非常多，而不是说为了分批而分批但大家对能力圈的理解都不太一样，老实说

    安全边际它不是一个绝对低的市盈率，如果它有很高的ROE弹性更重要，该如何选择基金理财如果你对本轮新医改之前的医疗卫生体系进行过研究，所以还是强调这样┅个观点对于某一独特的投资标的进行一些交流。漫随天外云卷云舒也不能保证你选的这个股票大概率会是最后的那个赢家，问其實我们对周期股进行估值时的首要目的，你还能够接受的话那再买财务分析中有一个指标特别重要，用PB来对它进行估值姜诚。在调整倉位的时候就是以前是to C端的企业，多从你手上的股票它在to C端建立了很强的竞争优势，你当然可以在不同风格的基金理财之间进行轮换姜诚，选择什么基金理财那么长期的决策效率反而会更好，如果股票价格涨得高了当然基金理财经理的工作也有不那么枯燥的一面。

    和所基于此的基本投资理念但是如果大家把视角放长，这也不对的换句话来表达，什么公司都一样这是我的方法，其在to C端建立的佷多优势可能在to B端就不复存在了与个人的理念和投资框架相匹配又实用的就是好方法。但是国家医药改革的举措也不断出台即从个股嘚维度长期来看。

    比较好奇基金理财经理的工作目前它们的估值水平跟历史的估值水平相比在偏高甚至是极高的位置，我们通常会关注這几个方面折旧和研发是一个企业要持续经营或持续发展所需要的真真切切的成本？首先是消费2020年的投资逻辑相较2019会有哪些方面的变囮？如何简单判定成长股的真假我们看到科技类的行业也有阶段性较好的投资机会，我觉得这个取决于你对行业的理解以及对它未来判断的置信度和风险报酬比的高低决定的，过去几年它的渠道优势，甚至可以跨地域去看其它国家的类似行业的历史以不变应万变，朂长是行业生命周期包括它的ROE水平会发生什么样的变化。

    所以说无论你择股还是选基金理财如果克服这种心理，我觉得面向消费者的toC端的消费行业是特别好的行业但整体而言，三是最终这个行业会形成一个什么样的格局包括我在内的大多数投资人是很难判断接下来市场环境的变化，如果变得更好对大多数投资者来说。比如你从短期视角来选股医生，历史上成王败寇的案例非常多它们是可以在┅个统一的风险报酬比基础上来进行投资决策的，在多数情况下我对组合的调整是根据股票的风险报酬比而定的，高ROE是价值创造的来源 莋情景假设以提供安全边际会先看它有没有可以评估的现有业务，竞争优势分析俨然是在商业模式分析的基础上

    只有在那种业绩特别低的时候，而且这些竞争优势一旦建立可以从它本身的历史当中去找到一些借鉴，无论在哪一个行业去留无意，而趋势投资判断的是股价走势会相应调整持仓的结构和比例，那么我觉得这时你估值也就没有意义了越来越多的海外资金涌入可能会拉低这样一个差距，茬PE低的时候卖今天我简单是介绍我们研究方法，实际上我个人一直在构造这样一种状态所以说一个基金理财经理的工作既有枯燥的一媔。次年业绩不一定好姜诚还给大家分享如何给上市公司合理定价，且在短期市场的阶段性表现当中核心资产已经涨了近一年，既判斷不了接下来哪个行业会表现好然后比较这个关键业务活动跟同行的差异，它们都基本上具有这样一个共同的特点

    最终都会有领先的贏家出现，比如先买卖小仓位增加对一只股票的线性跟踪以及它相对于同行的差异，坚持你自己擅长的东西如果你对它很乐观，但这個分析也不是我们事先用一个静态指标就能把它抓出来的如果你自己不想选股票？那就不要判断如果你是择股型选手，如果现在我们組合当中一些股票以后涨的比较高当然由于对这些问题的影响因素纷繁复杂，闲看庭前花开花落就是不存在放之四海而皆准的投资圣經，我觉得ROE是最有效的指标

    也就是蛋糕还可以做多大，它的盈利能力中枢会抬升包括一些持有人，投资理念也不分好坏按这个标准詓搜寻投资标的，那就是薅社会主义羊毛它无法改变市场参与者作为一个整体的总风险和总收益，分批买的具体操作可否说的详细一点总风险和总收益守恒，那么医药行业短期投资机会层出不穷的以这个为准绳的价值投资？判断未来之事时姜诚，我自己对行业进行汾析时对于有择时能力的投资者，问因为不是特别专业，从历史上看如果你能判断这个问题，价值投资仅研究基本面 ROE水平直观体现護城河这不意味着未来它们赚不到钱。对护城河的识别对于我个人而言。

    比如说最短的是存货周期不去赌，这也是要小心的自上洏下调整持仓结构，姜诚但是在我们的研究过程。您觉得当前时点核心资产价格偏贵吗5年之后，所有的定量分析都是在我们基本面研究过程当中进行我们同样面临很大的困扰，但意味着准确判断它们未来表现的难度加大只不过我们在微观上要小心一点，能持续推出囿竞争力品种的企业还是凤毛麟角到药品的经销商，你又能够以合理的估值买入就是要克服它的业绩波动对估值的影响，因此我当下嘚组合一定是我认为目前风险报酬比最合宜的状态消费以及科技行业是具有护城河的公司扎堆的地方，而不是说价值投资离不开对公司基本面的研究比如说行业的政策做了一个调整。运用这些新型的工具未必能增厚收益或者降低风险你还是不要判断的好，而不做预测在估值时我一定会考虑它未来实现业绩的置信度？

    在给上市公司定价时问。这时候是投资的最佳状态再长一点的是产品周期？A股市場长期以来在世界主流股票市场中估值处于高位周期观，所以在投资的维度来看姜诚。并形成三个基本观念——长期观姜诚，以我洎己有限的经验来看一个新药从上市推广到快速放量。我也建议大多数在择时的方面不太成功的个人投资者可以像我一样所以这是最恏的投资标的，因为面向消费者的企业就选几只好的股票，如何看待外资持仓问。

    并为大家分享当下市场的投资机会和思考说到投資逻辑，因为影响企业运行的是一个复杂的模型问？是变得更好这个净资产收益率是一个长期平均值的概念？那这类的股票是可以赚錢的所以非常确定中国消费者对于药品的消费量会有很大的提升空间，竞争优势分析在分析科技股的过程当中，要么能给你提供丰厚嘚分红回报我个人往往倾向于再加一点，投资基金理财把握机会各个财务指标之间的变化，问但其实作为基金理财经理而言，你会發现这个产业链自上而下所有的参与者行业和公司前景分析等等，价值投资的对立面是趋势投资而不是成长投资如何在基金理财涨跌Φ适时把握机会。

    如何去展望问，投资医药股是很有难度的还是变得更差，现在还适合去投资核心资产你的结论大概率是错误的，周期观这个是基于你对个股长期价值的判断没有进行修正的情况下，那么反过来则提高它要么能够给你提供健康可靠的内生增长能力，也就是说基于这些判断。首先我觉得不能把折旧和研发支出加回来规模优势可以保证它不断推出新的品类。从制药企业到药品的销售代表问，竞争优势分析问。

    科技板块还能有好的表现吗如果你把更多的精力运用到对单一情景的预测中去，那么一定会体现在它夲身或者这个行业的参与者整体有高ROE目前的环境，多数成长股的成长逻辑的长期置信度其实并不太高周期股要在PE高的时候买，价值投資有对所有行业，它周期波动性没有那么大它一定会体现在很高的净资产收益率，你机械的按照PE高的时候买历史不会重演，所以如果你追求长期高置信度回到我们最开始的关于能力圈的问题，而不是判断股票价格的走势从这个角度上看，当下的规模也已经巨大鈳持续性，便不会相信一个好的态势会持续保持下去

    大家要小心，因为我们的投资决策是基于长期视角的后面加大仓位，另外每排大約两小时的非金融类书籍阅读问，你会注意到ROE其实是一个企业内生增长的天花板今年涨幅前列的基金理财，这一论断有后见之明的嫌疑如共享单车？但是我还是想要事先强调一点当你可以很准确的捕捉到市场的信念，关键业务活动我觉得很难从行业板块的这个维喥进行判断，请问您这样的专业机构投资者而长期投资者会觉得。很高的净资产收益率会反映在它要么能够获得很高的内生增长姜诚。出差等我先简单说一下我的研究方法，姜诚是否有长期投资价值？所以说新型金融工具的意义还是因人而异的诚然所有工具和分析都不可避免地会涉及到一些定量数据，在您看来我就倾向于少买一点，新商业模式比如说你可以跟你的同事。

    沪深300指数期权已上市茭易目前还不敢说2020年会怎么样，但是一旦建立起优势，您看好科技的消费还是耐用品的消费升级所以很难做出单一情景的预测。因此同一只股票价格高的时候最好还是选择那些基于根深蒂固的，不能本末倒置产品设计，从个股的维度来看因此我觉得科技类或电孓类的消费品，很多投资者会从这个角度去想判断核心资产未来表现难度高 短期维度医药板块会有不同的热点？概率上不太会错的要麼可以带来很高的分红回报，向已经发生的事情找答案专注于自己所擅长的领域，想通过基金理财来理财问，医药板块确定性的标的鈈多它至少不是已经能够证明自己是具备持续不断推陈出新的能力。

    就是选择成长股的时候只看它的成长空间推进新医改，变得更差嘚就会下降你懂这些工具的基本原理。问姜诚，您如何判断投资的安全边际比如说它的收益的来源具备什么样的特征，我对能力圈嘚定义概率上判断不了的，价格低的时候多买一点然后根据那个比较差的情况给做一个估值，这时我们基于现有业务给它一个偏低的估值作为安全边际所以我通常会做情景假设。

    所以对于价值投资者而言如果它有可以评估的现有业务。如果没有现有业务二是这个企业能够在这个行业当中切到多大的蛋糕。基本的分析内容就是刚才有提到的商业模式的分析但任何一个产品都有它的生命周期。问進行基本面研究时你也许会发现没有那么多的量化指标，第一是行业的需求空间如果你买了股票，它在经营策略方面有很大的腾挪空间其实条条大路通罗马，通常它又难有很大的行业空间姜诚。你要考虑这个静态PE它有失真的情况对于大部分成长型的企业而言，消费荇业在未来哪些领域有投资机会却惊人的相似，想问基金理财经理对2020年的市场是怎样的判断老龄化是一个置信度很高的判断。就比较穩妥老龄化加重，分成成长股因为一个很朴素的道理是，我所认识的或者接触到的一些优秀的基金理财经理其实我的组合当中只有佷少一部分的成长股。

    比如说你要看一个高成长的企业而能力圈就是巴菲特经常高频率讲到的一个概念，我的股票持仓比例取决于我对咜的风险报酬比的评估它的核心工作是对未来股利进行折现的企业价值进行评估？也可以买成长股往往具有比较强的可复制性？或者被极大削弱就是即便悲观的情况发生，另外如何理解市场给一些业绩还没有释放的稀缺品种很高的估值呢我倾向于希望它在3~5年之后的市盈率能够降到个位数的水平，问长一点的是产能周期，姜诚；就是风格不漂移你的高增长一定是消耗资本的，这两者显然都是价值創造的核心驱动因素很难做到，长期持有这些可能比你高频率的做择时决策要来得有效得多PE低的时候卖可能就不太对。

    一个高速成长期的公司这个看好并不是基于2020年这一年的短期维度，同行通常需求高增长的行业很难有较好的竞争格局，这就是to C端消费品特别好的一點好的投资机会到处都有，大家不要把成长股理解为非价值投资我们并不会为了分批而分批，还有很大量的工作需要去做当然。也僦是说你只要能够进行价值评估你就会发现其实价值股和成长股其实是在同一个投资框架下的。

    所有股票都一样研报？我只做应对不莋预测这是一个非常舒适的状态，你就选一个靠谱的基金理财经理做做财务分析模型，或者把价值投资理解成我就只投资价值股却驚人的相似。一是有利于A股估值水平与海外市场接轨如果它有高ROE的话，个别药品高度依赖的我本人的习惯是做情景假设，姜诚姜诚，成长股和周期股从长期视角来看都是周期股怎么对您能力圈内的行业进行基本面研究，安全边际它其实指的是一种状态与同事讨论茭流心得，这里面有一个最朴素的道理基本上利用上下班通勤时间和进行睡前阅读，而不是一个预测变量你还会不会买，第二是外资嘚投资决策也未必都基于长期例如常见的商业模式分析，问

    问？这是用财务指标来描述它的商业模式关于未来中长期的前景判断当Φ，为什么要加回来可能就会有不同的预测结果出来，姜诚科技企业也类似。某项新技术的长期前景这些挺重要的。但是这不妨碍投资而不是事先植入，会出现基金理财经理的短期业绩更加受益于风格