咨询5G财富有人投资吗能体现吗？有谁了解过吗+Q【659 585 966】+【659 585 966】【指点一下，自从之前托一闺蜜的福开始网上，一路走来真心感觉收益着实不错！可是新闻又经常报道一些嘚跑路风波心里老是有点忐忑，毕竟收益和风险同在共存的道理懂！好纠结哟！要是万一碰到不靠谱的可惨了如果有详细了解过、投資过这家的朋友望告知一下，让好放宽心大家互相交流见解，对于投资有何看法+q 659 585 966 麻烦相互告知下吧。谢谢了好人

j11月3日,监会在其1上发布《养老政策券出资基金指引(试行)》(以下简称《指引》),开始向社会揭穿征求意见监会在告诉中,留下了可供联络的传真和电子邮箱,关于“指引”的任何意见和都可以在11月18日之前反响。 尽管从没想过自己能有什么反响的,林霞(化名)却直观地感受到革新将至林霞现已在贵州省都匀市江洲镇人力资源与社会保障局作业四年了,她预见,自己接下来的作业和日子或许都将受此影响。 时代周报记者从北京西城区全国社保基金悝事会(以下简称“社保理事会”)得悉,去年5月新树立的“养老金管理部”与“养老金会计部”的人员现已底子到位,并初步作业根据计划,从廣袤土地上星罗布满的人社局体系集合起来的养老金,未来将交由他们共同打理。依照常规,除了社保理事会自己操作外,他们也将把五成左右嘚资金托付给“养老政策基金”或其他组织处理 在公募基金眼中,这是可贵的展开机会。“养老政策基金本质上是公募基金,除了国家托付嘚资金,关于一般出资者、有养老需求的人来说,也提供了一个好的出资产品” 前海开源基金首席经济学家杨德龙对时代周报记者说。 杨德龍亦标明:“今年以来,蓝筹股大幅上涨,业绩一般的股票涨幅很小乃至下跌,恰是因为曩昔一年养老金入市,使得价值出资理念在A股大行其道,关于商场久远展开十分有利” 中心统筹或许开释2万亿 “为对接养老资金理财需求,”在监会发布的《指引》中第一句话就如此写道。 现在,我国嘚养老金大部分留存在人社部的体系中据林霞介绍,其地点的贵州省都匀市江洲镇为例,小镇户籍人口2.1万人,适合参保(即年龄在16到60岁之间)的人員数量约为1.2万人,交纳养老金分许多层次,每年交纳费用为100-2000元不等,大部分人挑选200元的规范,但其间并不是所有人都会参保。以此计算,每年江洲镇能取得的保费总收入在90万元左右 而小镇上适宜收取养老金的人数逾越3000,每人每个月可收取78元,地方人社局需求开支养老金280万元。我国许多地區都存在类似养老金绰绰有余的状况 “每年的180万元缺口,严峻依靠地方财政给钱,地方财政没钱就跟中心要。” 林霞告诉时代周报记者 据《贵州省社会展开年度报告2016》数据,在2016年,贵州省基础养老金的收入中财政补助占了大头,为43.75亿元,覆盖了2016年43.04亿元的总开支。而2012年到2016年,贵州省从中惢获取的补助转移支付基础养老金为154.47亿元,均匀每年补助30亿元左右 据人社部部长尹蔚民泄漏,全国总计的养老金不存在缺口,但各省之间的确鈈平衡,首要因为人口结构要素,现在养老金是省级统筹。 据揭穿资料,2012年我国企业职工养老金结余1.9万亿元,当年养老金收入1.3万亿元,开支1.2万亿元,略囿结余跟着经济的展开,到2016年末,养老金参保人数逾越8.8亿人,累计总存逾越4万亿元,据1口径,扣除预留支付资金,其间理论上可用来出资的规划为2万億元左右。 早在1998年国务院28文就规则,要求各省树立养老金省级统筹,对各地市养老金收缴必定份额的调剂金,并对全省的养老金共同处理和调度,泹实际上,直到现在现状仍然是,许多县市的养老金自收自支,资金池小而涣散,又受制于养老金支付压力、财政开展等要素,无法完结向上集合共哃调度 根据人力资源和社会保障部政策研究司副司长卢爱红在11月1日新闻发布会上发表,人社部计划明年初步实行底子养老保险基金中心调劑准则。 当资金归集到中心之后,就轮到社保基金理事会发挥拳脚了根据人社部《关于做好底子养老保险基金托支付资作业有关问题的告訴》,明确养老金的出资将托付社保基金理事会,托付方法分为保底收益和不保底收益两种合同。 据卢爱红介绍,现在北京、安徽等9个省区市政府现已与社保基金理事会签署托付出资合同,总金额4300亿元,其间1800亿元现已到账并初步出资 FOF方式 全国社保基金理事会可以说是国家的“理财大師”。 2000年8月,全国社会保障基金树立,由全国社会保障基金理事会负责处理运营,当前的理事长是楼继伟 社保理事会为国务院直属正部级事业單位,与人社部级别相当,社保理事会处理的全国社会保障基金,首要资金来源是国家层面的拨款、划转等,而人社部体系处理等养老金、社保基金的资金来源是广大职工、居民等。

联系我时请一定说明是从今题网看到的

1G时代你还记得爸爸从兜里拿出夶哥大，全家人围上来的情景吗?

2G时代你向朋友们炫耀过你的彩铃吗？

3G时代你会频繁翻看他/她的微博，等着微信回复吗

4G时代，你会时鈈时掏出手机来一局王者荣耀，或者刷一波抖音吗

身处现在这个时点，我们谁都无法阻挡5G滚滚而来的时代车轮很多投资者也已经摩拳擦掌，寄望于优雅地“碰瓷”5G风口收获财富的增值。

在今天这篇文章中笔者将呈现一张简单清晰的5G投资图谱，内容包括：5G基本概念、基站设备投资规模分析、5G手机及相关应用、中证5G通信主题指数阅读时间在15分钟左右。

首先我们要搞清楚5G与1-4G有啥区别。

相对于前几代嘚网络5G在以下四方面有着显著提升：

高速度：5G在较高的频段通信，其通信速率峰值可以达到20Gbps是4G的20倍；

低延迟：5G可以做到小于1ms的延迟，仳4G缩小了约10倍；

多连接：5G将实现每平方公里100万个终端连接比4G提升10-100倍。

上面虽然只是枯燥的数据但是稍微结合一点专业知识和常识，就鈳以发现其中的机遇：

（1）基站数将大增：5G的通信频段较高其波长特性要求大量部署通信基站，以保证信号稳定传输

（2）网络软件服務需求将显著增加：5G通信对于网络层的软件优化提出了更高的要求，这将给网络软件服务商带来很多看得见的机会

（3）5G手机更新换代潮：由于采用不同的通信射频技术，4G手机无法兼容5G信号所以5G手机的更新换代潮必将来临。

（4）更酷炫繁荣的无线网络应用：低延迟、高连接这两个特点会带来更眼花缭乱的无线网络应用它们将比王者荣耀、抖音更加酷炫。

上面这几个方面将给上游设备生产商、中游服务提供商以及下游应用开发商带来确定性较高的投资机会同时也给了我们普通投资者很好的“碰瓷”方向。

5G通信网络将搭建在较高的频段（主要频段为3.5GHz）其波长较短，容易被障碍物削减信号这个问题只能通过增加基站数量来解决。通过高度密集地部署基站信号可以保持鋶畅稳定。因此相对于4G来说5G产业链上游的基站建设数量将大增。

除了基站5G通信组网还需要其它关键设备，这些设备主要分为两类：

（1）无线设备：包括宏基站（就是那些高高的塔）用于热点及室内覆盖的小基站（由于1-4G采用短波段，这个在1-4G并未大量使用）；

（2）传输设備：包括各类承载网络（SPN、IPRAN、OTN等）、光纤光缆、核心网络等

那么，未来5G上游设备端的投资规模究竟如何呢

根据研究所公开资料，未来5G夶概是1.2万亿左右的投资规模（4G总共投了7000亿左右）整个过程在2018年至2024年前后逐步完成。其中宏基站预计340万站，小基站预计90万站占据投资嘚大头，大概在5500亿左右；传输设备投资额在2500亿左右；光纤光缆占比较小大概为500亿的规模；其它大量的投资主要投向工程建设服务以及网絡设施服务等。整体的投资规模分布如下图（单位：亿元）：

从上图可以看到 2021年至2022年将达到投资峰值，彼时相关企业业绩也将逐步释放。从投资的角度来讲对于5G上游的布局在今年以及2020年上半年为最佳。

上游基站设备离我们普通投资者较远对于大部分人来说，我们更關注5G将给我们的生活带来怎样的改变这其中，最快也最直接的就是手机

今年4月初，三星集团推出首款5G智能手机——GalaxyS10 5G其它各大厂商，包括华为、索尼、小米等也纷纷表示最快在今年下半年推出5G手机

不过，5G手机真正普及需要跨过以下几个坎：

（1）5G基带芯片技术有待成熟：5G的“超高速”对手机的基带芯片中诸多技术有很高的要求，包括规模天线阵列、超密集组网、新型多址、全频谱接入和新型网络架构这些核心技术并非所有厂商可以提供。目前具备5G芯片研发能力的也只有高通、华为、联发科、展锐、英特尔等少数芯片厂商并且有些核心模块仍在测试中。这几家厂商有3家都在中国也难怪苹果急于和高通和解，以保证5G手机的顺利出货

（2）5G手机成本高企：5G有别于1-4G的新技术如芯片、结构件、射频元器件等，必然在初期推高手机的成本自然手机定价也较高。中国移动年初预测显示今年首批5G手机的售价將会在8000元以上。

（3）5G标准尚未完成：根据3GPP此前公布的5G网络标准制定过程5G整个网络标准分R15／R16两个阶段完成。这两个阶段全部完成预计到2020年即在 ITU（国际电信联盟）会议上全面通过。而标准没制定手机上游硬件厂商也不会大规模推进生产。

由上可知今年虽然是5G手机元年，泹换机潮不会来临这一点，也可以从手机的上游设备商年报中得到印证

在刚过去的财报爆雷季中，手机上游生产商——业绩变脸，從预盈18亿陡变亏损5个亿。

主要从事光学、光电子元器件生产是诸多手机品牌的上游厂商。其爆雷的原因为存货计提损失从其2018年年报囷2019年一季报可以看出，存货堆积致使周转率下降这进一步印证2018年及2019年一季度市场上的手机更换潮尚未来临。

基于上述讨论普通投资者鈳以考虑在2019年下半年至2020年上半年“潜伏”进5G手机产业链，耐心等待5G手机需求的爆发

除了手机，还可以关注通信网络搭建与管理中的软件垺务业务相比于传统组网，未来的网络将更加智能这里的智能行为包括更好地分配通信资源、网络管理将可编程更灵活（类似于智能掱机和非智能手机的区别）。相关技术包括边缘计算（也被称为雾计算）、软件定义网络（SDN）等由于篇幅限制，在此不详细展开

下面峩们梳理一下5G时代可能出现的应用。

1-4G的时代通信组网是需求驱动，比如有打电话的需求于是做一张网。而5G有点反过来的意思做一张網，去适应一切连接因此，5G定义了更多指标比如生产环境下的可靠性。将来无人驾驶以及远程医疗可靠性是排在第一位的，而这在1-4G時代并不是最重要的

基于上面的特点，5G网络将主动式地催生更多新的应用场景这些应用场景可以被下图中的三个维度描述，所有的相關应用都在这三个维度之内

下面简要介绍这三个维度的特点：

（1）增强移动网络（eMBB）。通过无线宽带而非光纤铺设的方式来增强最后一公里的通信质量这将催生如高清视频、云视频或者3D视频的应用场景。高清视频更有价值的应用在工作和生产领域如云办公、远程医疗、在线教育以及养老监护。2019年3月1日工信部、国家广电总局和中央广播电视台印发了《超高清视频产业发展行动计划(年)》，该计划与上述場景息息相关投资者可以详细阅读。

（2）海量机器类连接（mMTC）可以说，5G网络更多的是服务于机器那么，大家肯定想到了物联网传統的窄带物联网（NBLT）对带宽要求不高。但随着终端密度提高能耗增加，传统的物联网技术就面临了瓶颈此时5G网络因其“高连接”的特性将直接辅助于海量机器连接，大量应用于智能管网检测类场景2019年年初，国家电网公司在两会报告中提出建设一流能源互联网的基础设施并取名为“泛在电力物联网”。该优化管理电力输配的网络就是5G以海量机器连接方式应用的一个典型场景感兴趣的投资者可以密切關注电力行业的动态。

（3）高可靠、低延时的通信（uRLLC）这种方式有两个显著的指标：高可靠和低延时。这两个指标可以支撑起大量有这兩个需求的应用场景如无人驾驶、车联网、远程医疗等。在这些场景中一旦断网将造成不可估量的事故，因此可靠性和低延时是重中の重这些应用附属于其他行业，如汽车行业、医疗器械等投资者要结合具体行业进行分析。

投资者在研究相关标的时可以结合上述彡个维度来判别应用场景的所属位置，并结合市场需求做进一步分析应当注意的是，这些应用场景在短期内不会大规模落地投资者对於这些相关领域的布局需从3-5年的时间长度考虑。

上面的章节梳理了5G产业链的相关脉络包括技术领域、投资方向以及投资时机等。其中所涉及的概念较多。对于很多欲“碰瓷”的投资者来说往往不知道从何下手。那么笔者再推荐一个好用的工具：中证 5G 通信主题指数（丅文简称“中证5G指数”）。

中证5G指数（代码931079）是中证指数有限公司选取产品和业务与 5G 通信技术相关的上市公司股票作为样本股而编制的指數该指数在2019年4月25日正式运行，在官网可以找到成分股数据试想一下，专门为一个技术产业链编制指数可见这个领域的发展空间和投資前景。对于小白投资者来讲这个指数工具可以在以下几个方面很好地辅助我们：

（1）甄别：蹭5G热点的公司繁多，其中鱼龙混杂就如姩初爆炒的信，其管理层也多次表示公司暂未涉及5G业务普通投资者通过该指数的成分股可以很好地甄别真正的5G产业链中的公司，这使得投资可以有的放矢

（2）聚焦：中证5G指数已经按照相关权重为指数成分标的进行了排序。投资者完全可以聚焦成分股中的头部企业跟踪咜们的业务发展，甚至长期持有如果5G整个板块上行，这些头部企业一定首当其冲

（3）全貌：有时候观察一两家公司往往“云深不知处”。中证5G指数可以帮助我们跳出画面看画面：投资者可以通过指数本身的走势观察当下市场资金对于5G的关注度从而在波段趋势中做好防垨和布局。

最后提醒投资者如果您的投资标的主要为股票，还要注意市场预期的导向现在大部分上游设备公司业绩并没有释放，但是姩初股价却扶摇直上在财报披露完后又纷纷跳水。另外5G产业链对贸易局势也较为敏感，需密切关注宏观局势的影响因此，强行“碰瓷”的投资者要注意：投资千万条安全第一条，碰瓷不规范账户两行泪！

 （文章观点仅代表作者观点，不代表立场文中投资建议仅供参考）

（来源：长盛基金的财富号 12:04）

5G将是一个贯穿2019年全年的主题投资機会近期，5G板块也再次成为市场热点不少个股亦成为资金追逐的热点。本文将聚焦5G建设周期中最先受益的环节：天线射频.

提及移动通信就离不开一个非常重要的名词：基站。

可以说基站是移动通信运营商资本开支的最重要领域，基站数量的建设直接决定了5G时代运营商资本开支的力度和相关上游厂商受益的程度

基站可以理解为一种无线电台站。是指在一定的无線电覆盖区中通过移动通信交换中心，与移动电话终端之间进行信息传递的无线电收发信电台

以4G为例，简单来看基站=BBU+RRU+天馈系统（天線+馈线）。

资料来源：与非网中信证券投资顾问部

基站天线是电路信号与空间辐射电磁波的转换器。主要完成无线信号的接收与发射┅般基站上会安装3幅天线实现360度覆盖，整体约占基站价值量的2%

基站射频主要完成射频信号调制解调。射频模拟信号功率放大1幅天线配1套RRU，整体约占基站价值量的8%基站天线射频合计占基站价值量的10%。

基带处理单元（BBU）主要完成射频电信号的调制解调属于通信主设备范疇，是基站价值量最高的部分

首先，从5G产业链来看5G建设的核心在于5G基站建设，而基站天线射频厂商又昰基站供应商的上游因此基站天线射频厂商将是整个5G建设周期中最先受益的环节。

其次从二级市场表现来看，根据历史上3G和4G产业链受益时间表相关上市公司依据受益时间早晚可分为早周期品种、中周期品种和晚周期品种，其中基站天线射频厂商属于早周期品种。

以4G為例4G基站的建设高峰与基站射频厂商的营收业绩表现出较好的一致性。

基站天线射频厂商营收变化

数据来源：Wind中信证券投资顾问部

既嘫基站天线射频是5G建设中最先受益的品种，那么5G时代基站天线射频市场规模有多大会发生哪些变化？下文我们为您带来解答

目前5G频谱分配已经完毕5G临时牌照也即将发放，5G建设大幕已经开启

作为无线信号的接入端，5G无线接入网大规模建设将带来广阔的市场空间基站作为5G无线接入网的关键一环将率先受益5G建设的开启，而与之配套的基站天线和基站射频产业链也将随之受益

5G时代基站天线射频领域的市场规模到底有多大？我们需要先对5G时代的基站数量进行测算

5G时代“宏基站+小微基站”总规模约1000万座。

茬4G时代国内宏基站规模约为389万座，其中中国移动187万座、中国联通85万座、中国电信117万座

在5G时代，由于采用中低高频段的全频谱接入（sub-6GHz及毫米波波段）所以将由6GHz以下中低频段提供宏基站连续覆盖，6GHz以上毫米波小基站提供热点区域大容量覆盖

根据测算，我们认为5G时代基站總规模（宏基站+小微基站）约1000万座是3G+4G基站总量的2倍以上。

数据来源：中信证券投资顾问部预测

宏基站：宏基站将与4G共址部署总量保持┅致。

市场中很多观点认为随着5G通信频率的提升，5G基站覆盖范围会下降因此需要建设更多5G基站提高部署密度才能实现与4G同等覆盖。

事實上运营商基站站址选择与数量确定是需要依据链路预算而定。

根据5G目前的测试进展和产业链成熟度我们认为5G在初期阶段运营商的建設重心在宏基站，通过5G与4G共址部署以降低资本开支

5G与4G共站建设完全可行

数据来源：中兴通讯，中信证券投资顾问部

5G与4G共站建设完全可行嘚原因主要有以下几点：

首先，下行链路端传统的链路预算计算的三大前提（整个小区只有一个用户、小区唯一的用户位于垂直波瓣嘚最佳位置、整个区域只有一个小区，没有其他小区）在5G并不适用

5G基站通过使用Massive MIMO技术可以实现空分复用，进而汇集更多的无线信号流以提升网络容量同时5G基站还可以通过波束成型技术调整天线增益空间分布，使信号发射时能量更集中指向目标终端以弥补信号空间传输損耗，进而提升网络覆盖能力

因此5G采用Massive MIMO空分复用技术可使宏站的实际覆盖范围达到甚至超过4G。

其次上行链路端，上行链路是制约5G基站覆盖范围的主要因素（终端发射功率有限）但5G基站可以通过上下行解耦技术将 1.8GHz的上行频段灵活共享给5G，以弥补3.5GHz频段由于穿透损耗和传播損耗大等因素导致上行覆盖不足的缺陷实现3.5GHz C-Band与现有4G-LTE 1.8GHz共站同覆盖部署。

5G宏基站建设进程预测

资料来源：中信证券投资顾问部预测

我们的这┅判断也可以从目前中国移动获得的2.6GHz+4.9GHz频谱得到佐证正因为中国移动在2.6GHz存有大量4G基站，所以将2.6GHz频谱分配给中国移动可以充分利用现存基站进而以减少5G基站建设的投入。

小基站：毫米波通信尚未成熟5G中后期增量显著。

小基站是5G大范围推广必不可少一环在我们系里专题的艏篇中，我们提到5G的三大场景中有eMBB（超大带宽）和mMTC（超大容量连接）而eMBB和mMTC场景仅靠宏基站是无法实现的。

• 一是单纯依靠sub-6GHz频段无法满足100Gbps的連接速率和1000K/平方公里的连接数量；

• 二是随着5G信号频率的提升信号在受到建筑物、树木影响时衰减比4G更为严重因而出现大量弱覆盖区域，洏运营商出于成本考虑又不会加大宏基站部署密度

  那么解决这一问题就需要发展毫米波小基站，通过将毫米波小基站部署在人流密集场館、街道、广场实现eMBB和mMTC场景应用

保守预计未来小站建设规模将是宏站的1.5~2倍，为580~780万座

但在5G初期我们认为毫米波基站无法放量。

首先毫米波小基站产业链尚未成熟。目前全球主要厂商的测试频段主要在sub-6GHz而毫米波相对于中低频段而言，相对低频段无线传输衰落更加明显穿墙衰减为65dB（300万分之一）。

毫米波基站覆盖范围仅有100米因此需要密集部署，但是无论是终端、网络设备还是核心器件产业成熟度都有待提升，未来网络规划仍具有不确定性5G初期推广小基站会带来巨额成本。

其次5G初期阶段应用场景建设还不成熟，毫米波小站并不具备夶规模建设的条件

随着5G的下游eMBB和mMTC场景的发展，我们认为在5G中后期小基站增量显著

根据Dell'Oro Group的预测，虽然在2021年前小基站在营运商5G资本开支中占比将不足5%但在5G中后期小基站将显著放量，2023年小基站部署量将达到高峰

5G小基站建设进程预测

资料来源：中信证券投资顾问部预测

基站天线射频产业链梳理。

基站天线射频产业链也可分为从上、中、下游下面为您梳理：

上游：包括五金材料厂商、塑料材料厂商以及高速PCB板制造厂商。其中高速PCB板制造商技术门槛高，全球90%市场份额集中在美日公司手中；

中游：为基站天线射頻厂商技术门槛相对较低，国内厂商如京信通信、通宇通讯、华为等竞争十分激烈；

下游：为主设备供应商或移动运营商。在整个基站天线射频产业链领域上游材料厂商和下游客户均处于相对强势地位，中游基站天线射频厂商处于劣势地位

基站天线射频产业链概览

數据来源：中信证券投资顾问部

基站天线技术演进：不断系统化和复杂化。

基站天线随通信技术升级而升级从1G到4G，在移动通信系统处理嘚信息量成倍增长的背后天线正是实现这一跨越式提升不可或缺的组件。

• 在1G的模拟通信时代几乎都是全向天线，当时的用户数量很少传输的速率也较低；

• 在2G数字通信时代，天线逐渐演变成定向天线并开始引入阵列概念；

• 在3G时代由于GSM和CDMA需要共存，因此出现了多频段天線天线设计趋向复杂化和系统化；

• 在4G时代，首次引入了MIMO（多入多出技术Multiple-Input Multiple-Output）天线系统，MIMO技术的出现极大提升了通信容量从无源开始走姠有源，“无源天线+RRU”的集成式天线成为主流；

• 在5G时代随着毫米波通信技术、波束成型技术、Massive MIMO技术的引入，基站天线出现了3趋势：无源忝线向有源天线发展、光纤替代馈线、“无源天线+RRU”向AAU转变

这意味着5G的基站天线将更系统化和复杂化，基站天线领域厂商的竞争将更加噭烈行业集中度将进一步提升，只有真正具备核心技术优势的厂商才能存活

从1G到5G基站天线演进一览

数据来源：C114，中信证券投资顾问部整理

基站天线射频规模：量价齐升未来市场规模2200亿。

首先是量前面我们已经提到5G时代基站总规模将超1000万座，是3G+4G基站总量的2倍以上相應地基站天线射频用量也会大幅提升。

其次是价随着Massive MIMO、波束成型（Beamforming）及载波聚合（CA）技术的应用，5G对基站天线的需求由无源天线变为系統集成式有源天线天线数量及复杂程度远超4G时代。

原先RRU中的射频处理模块将与天线集成共同形成AAU（Active Antenna Unit）技术复杂度的提升势必引起基站忝线射频单体价值量的提升。

基于量价齐升的考虑我们测算未来5G基站天线端投资规模在470~510亿，射频端投资规模在亿合计规模为亿，是4G时玳投资规模的1.9~2.1倍

年基站天线投资规模预测

资料来源：Bloomberg，中信证券市场研究部预测

资料来源：Bloomberg中信证券市场研究部预测

技术壁垒提升带動主设备商话语权和行业集中度提升，核心技术拥有者将胜出

首先，从产业链角度来看基站天线射频本就处于一片红海之中。

其生存涳间受到来自上游和下游的共同挤压再加之下游主设备商亦自主研发基站天线射频，进一步蚕食中游厂商市场份额2017年华为基站天线射頻市场份额已处于全球第一。

其次到了5G时代，Massive MIMO的引入会使得天线数量大幅增多4G的2×2MIMO或将变成5G的64×64MIMO，天线安装测试和维护难度也将大幅提升

运营商对主设备商天线射频一体化产品需求将提升，主设备商或将掌握天线环节的主动权天线行业的集中度势必将进一步提升，研发实力较强且能与主设备商合作的公司才能受益5G基站建设

图14：2014年全球基站天线竞争格局

2017年全球基站天线竞争格局

我们整理了5G基站天线射频相关的上市标的公司，供大家投资参考

数据来源：wind，中信证券投资顾问部；数据截至