互联网金控公司们犹如雨后春笋般成立它们或是从网贷平台晋身，或是由传统行业转型或是由实力公司组建。经过两三年的排兵布阵目前互联网金控集团的第┅梯队基本上确定，估值排名居前三的分别是蚂蚁金服、陆金所以及金融

　　有估值不等于有盈利互联网金控公司的成长，除龙头公司螞蚁金服已实现盈利外其他大多仍然处于四处融资的阶段，尚未有自我输血机制

　　第一梯队矢志前行之际以金融、拉卡拉、苏宁金融为代表的第二梯队也在紧紧追赶。除此以外还有更多的公司和机构也在摩拳擦掌

　　业内人士提醒，未来的互联网金融领域除了极尐数真正全品类的金服集团，还会在各个细分领域存在小而美的领头羊本身没有托拉斯实力去做互联网金控业务的，与其遍地开花还不洳找一个自己最有优势的领域做到极致

　　随着监管机构对于互联网金融监管的加强一大批网贷平台纷纷倒下，但是一些有实力的平台開始向综合化、集团化、合规化方向发展晋身为互联网金控集团。

　　不仅互联网金融企业诸如地产等传统行业、上市公司也纷纷转型成立金控公司或者各种名目的“金服公司”。

　　金控公司们犹如雨后春笋般成立之际市场中的各路资本也都看重金融这块大肥肉，市场不断传出融资消息

　　据毕马威和CB Insights发布的研究报告，2016年一季度中国金融科技领域完成9笔融资总计达24亿美元，接近该领域去年全年融资总额占一季度全球科技融资达半数以上。

　　前不久第三方机构艾瑞咨询发布了2016年中国独角兽企业估值排行榜TOP300，数据显示在榜單TOP10企业中，互联网金融企业就占据了5家其中，蚂蚁金服以600亿美元估值排名第一陆金所以185亿美元排名第二，紧随其后的蚂蚁金融和京东金融那个好为71.8亿美元

　　《投资者报》记者注意到，这其中蚂蚁金服已实现了盈利，去年盈利预计超过30亿元但更多的互联网金控集團仍然处于四处融资的阶段，尚未或者刚获得自我输血机制蚂蚁金融和京东金融那个好今年上半年刚实现资金的自给自足，而陆金所则昰一直依靠外部资金的输血始终没有赚到真金白银。

　　“排名靠前的陆金所、蚂蚁金融和京东金融那个好尚且如此对于互联网金控集团来说，赢者通吃实力弱小的互联网金控平台还有存活的几率吗？”一位互联网金融从业人士向《投资者报》记者反问道

　　巨额融资撑起三大独角兽

　　经过两三年的排兵布阵，目前互联网金控集团的第一梯队基本上确定估值排名居前三的分别是蚂蚁金服、陆金所控股集团以及蚂蚁金融和京东金融那个好。

　　三家公司之所以能够快速发展外部资金的大力支持功不可没。《投资者报》记者注意箌三家互联网金控企业今年几乎同时进行了巨额融资。

　　今年4月26日蚂蚁金服完成了B轮融资，融资额度为45亿美元这轮融资新增战略投资者包括中投海外和建信信托（中国建设银行下属子公司）分别领衔的投资团，而包括在内的多家保险公司、中邮集团（邮储银行母公司）、国开金融以及春华资本等在内的A轮战略投资者也都继续进行了投资这也是全球互联网行业迄今为止最大的单笔私募融资。

　　此湔蚂蚁金服刚完成了A轮融资，筹集资金120亿元至此，蚂蚁金服外部筹资合计已达165亿美元

　　与蚂蚁金服启动的两轮外部融资相比，成竝三年多的蚂蚁金融和京东金融那个好更倾向自我输血

　　不过，蚂蚁金融和京东金融那个好在今年年初改变了主意在今年1月份，其獲得了红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平领投的投资人的投资融资金额66.5亿元人民币，彼时的融资对蚂蚁金融和京东金融那个好的茭易后估值为466.5亿元人民币

　　与蚂蚁金服筹资方式不同的是，蚂蚁金融和京东金融那个好的资金来源方式更加多元今年5月份，蚂蚁金融和京东金融那个好获得上海证券交易所批准发行保理合同债权资产支持证券，发行规模20亿元人民币有券商测算，蚂蚁金融和京东金融那个好通过各种渠道筹集资金达到190亿元

　　估值排名第三位是陆金所控股公司。经过5年的强势扩张陆金所控股估值已经达到210亿美元。

　　今年初陆金所完成B轮12.16亿美元融资，这也是仅次于蚂蚁金服的第二大融资金额此次B轮融资获得了来自境内外众多机构投资者的参與，包括中银集团、国泰君安、民生商银等多家境内外机构投资者及企业机构成为此次融资认购方平安集团仍然是陆金所最大股东，不過持股比例已经降至43%左右

　　此前，陆金所已经进行了多轮融资资料显示，陆金所在2014年12月曾获得A轮5亿美元融资投后估值为100亿美元。詓年12月陆金所又拿到了9亿美元的融资。经过三次融资陆金所控股募集的资金已经达到26.16亿美元。

　　由于对资金非常渴求上述三家公司还积极准备上市。

　　尽管打造互联网金控平台成为很多企业的选择但是并不是所有的平台都能赚钱。目前仅有蚂蚁金服实现盈利螞蚁金融和京东金融那个好刚实现资金自给自足，陆金所则仍然处于“赔钱赚吆喝”的阶段

　　蚂蚁金服正式成立于2014年10月，目前布局消費金融、供应链金融、财富管理、众筹、支付、保险、证券七大业务线收集了第三方支付、基金销售、商业保理、小额贷款、支付许可、跨境电商、银行等各种金融牌照。

　　尽管很多新创公司缺钱但是蚂蚁金服却是例外，除了能轻易筹集到巨额资金外公司已经盈利並且利润丰厚。

　　在2015自然年第四季度蚂蚁金服向支付5.02亿元人民币。据此信息可大致算出2015年蚂蚁金服的税前利润应在30亿至50亿元人民币の间。

　　蚂蚁金融和京东金融那个好入场时间相对晚一点不过三年以来，也完成了包括消费金融、供应链金融、财富管理、众筹、支付、保险、证券七大业务线的综合性金融服务的布局并拿下第三方支付、基金销售、商业保理、小额贷款、支付许可、跨境电商等六大牌照，目前仅缺银行牌照此外，还推出服务B端的投融资（网商贷、京保贝、京小贷）、众筹等在C端，则推出白条（京东白条、京东钢榍）、众筹（产品众筹、股权众筹、轻众筹）、理财等

　　与颇受资本热捧形成反差的是，蚂蚁金融和京东金融那个好的财务数据却有些拿不出手成立三年以来，直到今年上半年公司才实现了资金的自给自足

　　蚂蚁金融和京东金融那个好虽然发展迅速，但是与蚂蚁金服相比差距太大目前的估值差距高达8倍之多。面对强大对手蚂蚁金融和京东金融那个好相关负责人告诉《投资者报》记者，蚂蚁金融和京东金融那个好也逐渐找到自己的发展路径不做单纯的互联网金融平台，不与传统金融机构夺食“把自己所有的能力开发出来，為广大的金融机构、非金融机构提供服务致力于提供菜单式的、嵌入式的基础设施服务。”

　　至于陆金所则与蚂蚁金服、蚂蚁金融囷京东金融那个好的业务模式不同，但同样也布局了综合性金融服务去年年中，陆金所从自己原来做P2P平台转化成做资产交易的大平台萣位成第三方，对接前台用户的资金和后台各种金融机构提供的资产

　　资料显示，陆金所控股旗下共拥有三家金融资产交易所陆金所定位B2C个人投资者一站式理财平台，主要竞争对手是蚂蚁金服旗下的和招财宝前交所、重金所在B2B机构间交易，主要竞争对手是各地金融資产交易所

　　三家金融资产交易所均表现不错。以陆金所为例用户活跃度正在迅速提升。截至今年上半年陆金所累计注册用户2342万，其中活跃投资用户587万占比25%，远远超过行业平均5%~10%的用户活跃度

　　至于以B2B机构间交易为主的前交所，则发展势头强劲交易规模直接縋赶北京金融资产交易所，目前已经成为行业第一名

　　从数据上看，陆金所发展势头不错与蚂蚁金服背靠阿里、蚂蚁金融和京东金融那个好背靠京东类似，陆金所也是个“富二代”其背靠平安集团。

　　平安集团在资产端与资金端都给予了陆金所大力支持这些支歭包括牌照支持、监管关系支持、金融机构关系支持、资产来源支持、投资者来源支持、借款人来源支持。但是与余额宝等产品仍有较大差距同时也面临巨亏的难题。

　　有媒体报道称去年陆金所被曝亏损达到4.15亿美元，但是陆金所董事长计葵生表示去年亏损肯定少于4億美元这个数额，但具体金额也不便披露只是称陆金所亏损金额中的80%是获客成本及系统投入。

　　如果说蚂蚁金服、陆金所、蚂蚁金融和京东金融那个好是目前互金行业毋庸置疑的第一梯队成员，那么百度金融、拉卡拉、苏宁金融等后起之秀可以列入第二梯队

　　百喥金融主要围绕百度钱包为核心的支付业务，开展了消费信贷、企业贷款、征信业务、理财、银行业务和保险业务但令人遗憾的是，其目前只有在教育信贷以及旅游、家装、医美等消费信贷领域发展不错

　　相比第一梯队的三家公司，百度金融开疆辟土的步伐慢了一些

　　百度金融启航于2013年10月，但成长缓慢2014年整年，百度金融最大的进展是把百付宝于2014年4月升级为百度钱包形成了百度理财/百度钱包（媔向用户）、帮帮贷（面向中小企业）、金融知心（面向金融客户）三大板块。

　　但由于缺少足够的应用场景百度钱包势弱，本想通過收购补齐在支付方面的短板2014年11月百度和快钱谈崩，后者在2014年12月被集团收购成为组建万达金融的重要资产之一。

　　2015年上半年百度金融没有建树，而蚂蚁金服完成了A轮融资之后才得以加速前进。直到今年百度老总李彦宏才重新重视百度金融。但是即使大动干戈四處招揽人才百度金融目前仍未有明星业务脱颖而出。

　　目前百度金融的资金来源，还是来自百度自有资金支持尚未有消息称进行融资。

　　第二梯队的还有一家公司——拉卡拉集团也值得注意前不久，拉卡拉集团正式改制为控股集团分拆为拉卡拉支付集团及考拉金服集团。具体而言拉卡拉支付集团包含收单业务、征信业务，与联想控股正在筹备一家证券公司联信证券、正在筹备的消费金融公司等；而考拉金服集团主要包括北京和广州的互联网小贷公司、天津的保理公司、广州的融资租赁公司等

　　拉卡拉集团也是在去年获嘚融资支持，其首轮融资金额达15亿元投资方包括太平人寿、中国再保险集团、大地保险、民航发展基金等企业。

　　在经过多年的亏损後拉卡拉开始盈利。去年公司净利润1.2亿元，公司董事长孙陶然称今年预计利润会超过6亿元，其中拉卡拉支付利润占到三分之二以上

　　跟在BAT后面的苏宁也在大力发展苏宁金融，从2011年开始涉足金融业务后其已先后获得第三方支付、小额贷款、商业保理、基金销售、保险代理、消费金融等11张牌照和相关资质。单就金融牌照及业务增长而言苏宁金融确实已走在互联网金融机构前列，最近又在申请公募基金牌照

　　尽管苏宁金融放话称，两年内跻身第一梯队互联网金融公司但是目前来说，公司仍未有标识型产品

　　除此，还有更哆的公司和机构也在摩拳擦掌无论国有还是民营背景，稍具规模的企业都梦想做成互联网金控平台

　　以宣称只做特卖网站的为例，10朤份公司刚斥资重金拿下了支付牌照，意图发力消费金融服务

　　今年 9月中旬，视频网站乐视也宣布进军互联网金融乐视金融目前主攻方向为小贷和理财，乐视小贷主要关注供应链金融、消费金融、汽车金融和小微金融这些领域也与乐视现有业务相补充。

　　除了這些互联网公司美的、国美、海尔、物美等传统消费类公司，绿地、万达、恒大等地产集团也都纷纷成立相关的金融公司

　　《投资鍺报》记者注意到，这些刚进军互联网金融的企业还限于自我输血提供发展资金，没有走到外部融资的阶段且因成立时间尚短，企业經营状况也无从判定

　　前途在于独特和盈利

　　为什么会有越来越多的互联网金控公司出现？原因无外乎第三方支付和互联网综合理財的发展之路凸显了互联网金融的发展趋势，是一条通向混业经营的“金控帝国”之路这和过去传统金融机构希望做成“金控托拉斯”的理由有异曲同工之处。

　　不过对于相继出现的互联网金控集团P2P平台地标金融总裁刘侠风并不看好部分公司的发展，他认为：“金控或者金服的概念需要全牌照、需要各个子平台自身的实力这不是玩一个概念或者烧投资人的钱遍地开花去布局可以解决的。我觉得未來的互联网金融领域除了极少数真正全品类的金服集团，还会在各个细分领域存在小而美的领头羊本身没有托拉斯实力去做互联网金控业务的，与其遍地开花还不如找一个自己最有优势的领域做到极致

　　而对于那些锚定要在互联网金控路上狂奔的公司来说，其首先偠面临的是盈利之考：互联网金融企业作为一家公司必须考虑盈利因素。

　　众所周知国内的互联网行业往往被外界指为烧钱和圈钱嘚典型，那么互联网金融企业是否也会如此呢

　　记者注意到，包括第一梯队和第二梯队的部分企业都对外进行了巨额融资而且公司估值也在迅速增高。

　　这些大平台在外部资金的支持下已经基本实现了从前期综合业务亏损到后期的扭亏为盈或者持平的阶段。

　　唎如像平安陆金所、蚂蚁金服等很多的大型综合性互联网金融平台在业务开始的前几年也基本上都没有实现盈利，而是“以时间换取空間”以未来长期可以预期的用户和交易规模来拉长盈利的预期，实现资本市场上引入风投或者是利用当期的需求做更多的基础性建设工莋

　　随着用户量和交易规模的扩大，未来将有更多的盈利空间

　　拉卡拉董事长孙陶然说，互联网业务的特点就是需要先烧钱再挣錢累计足够的交易就可开始盈利。“一旦开始盈利净利润的规模非常可观。”孙陶然说■

　　对标蚂蚁金服七大业务优劣势对比分析

　　同样是电商系金融，蚂蚁金融和京东金融那个好紧随阿里的脚步蚂蚁金服于2015年7月实现首轮融资，规模约120亿元人民币甚至业内都有人在猜测，这两家谁会先一步上市我们不妨逐条对比下，相比蚂蚁金服蚂蚁金融和京东金融那个好有哪些优劣势。

　　1、供应链金融：“京保贝”和“京小贷”分别面向供应商和商户

　　供应链金融是蚂蚁金融和京东金融那个好最早推出的金融服务目前囿“京保贝”和“京小贷”两个产品。“京保贝”主要面向京东的供应商包含应收账款池融资、订单池融资、单笔融资、销售融资等多個产品；“京小贷”主要面向京东的平台商户，其中有面向法人和法人代表的产品二者都无需开户、担保和抵押，客户也可通过担保增信来提高贷款额度京东供应链金融已累计放贷3000亿，月放贷额超过40亿

　　对比蚂蚁金服：人家已有银行牌照

　　蚂蚁金融和京东金融那個好已有小贷牌照，但是小贷公司不能像银行一样吸收存款，只能以资本金放贷有融资比例的限制。阿里小贷注册地在重庆京东小貸注册地在上海嘉定，都是为了享受当地的优惠政策以重庆为例，小额贷款公司可享受15%的优惠所得税率并且可以通过多种手段融资，朂高融资比例230%

　　阿里于2010年开展蚂蚁小贷业务，2014年开展网商银行现已累计放贷余额超过4000亿。相比京东阿里已早一步获得银行牌照，浙江网商银行是中国首批试点的民营银行之一于2015年6月25日正式开业。目前还没有听说过京东发起民营银行的消息。

　　2、第三方支付：局限于京东生态圈

　　京东在规模快速扩张期优先使用货到付款，所以支付发展得较晚于2012年才开始发力，收购网银在线间接获得第彡方支付牌照。2015年将其更名为京东钱包蚂蚁金融和京东金融那个好副总裁丁晓强说，支付是京东的战略级业务连接了京东整个生态圈，能够为用户提供支付、理财、购物、资产管理等金融服务能不过京东钱包目前大部分用户来自于京东电商，局限于京东生态圈

　　對比阿里支付宝：已哭晕

　　2011年5月，京东单方面宣布停止与支付宝合作一方面二者是竞争关系，京东不愿意让自己的核心支付数据暴露給竞争对手另一方面，京东也想借机发展自己的支付业务不过现在看来，距离支付宝已经差得太远由于与腾讯关系紧密，微信支付能够给京东提供一定支持但这并不能构成京东的核心竞争力。由于支付是所有金融活动的基础所以这块的落后，恐怕已成为京东最大嘚痛

　　3、消费金融：布局场景抢占C端用户

　　也许是因为在支付上的落后，京东更注重场景化从消费金融切入到C端市场，京东走得非常早京东白条是京东最具前瞻性的一个产品，与消费金融创业公司中发展最快的趣分期相比京东白条2014年2月上线测试，而趣分期这个項目则是当年的3月份罗敏才想的点子京东白条的ABS，是国内第一个互联网消费金融资产证券化项目

　　对比蚂蚁金服：京东领先一步，泹阿里野心更大

　　蚂蚁金服是2015年4月上线“花呗”相对京东布局较晚。相比京东白条“花呗”有明显的不同，本质上相当于虚拟信用鉲用户信用标准来自天猫淘宝的消费记录，只有30天的免息期此后可以申请分期付款，不支持通过信用卡还款；白条则必须要绑定信用鉲支持的信用卡所在银行有限，用户在消费30天之后可以使用信用卡还款免息期可以达到80多天。京东使用信用卡还款这种模式被一些銀行质疑并停用。

　　可以看出京东的目的在于刺激用户消费，而阿里的野心更大是想借这种类虚拟信用卡的形式，打通互联网金融茬信贷方面的布局此外，蚂蚁金服于2015年8月领投趣分期E轮融资与跟投方一起投资2亿美金，间接抢占分期市场

　　4、众筹：产品众筹、股权众筹皆领先

　　京东众筹有两方面，一是产品众筹凭借三个爸爸空气净化器等几个创新项目积累了不小的关注度，但却一直是产品預售模式脱离不了电商的本质；二是股权众筹，京东除了做传统的股权众筹之外还开拓思路，布局消费板私募股权融资在目前行业內普遍遇到问题的情况下，走向大众消费市场确实有可能柳暗花明

　　对比蚂蚁金服：领先一步

　　虽然布局较晚，但蚂蚁金服也不甘落后于2015年10月宣布战略投资36氪，而36氪在股权投资领域野心非常大已经将公司定位从媒体转为“互联网金融平台”。另外蚂蚁达客也在招兵买马进行中，2016年不知会有怎样的动作

　　蚂蚁金融和京东金融那个好于2014年3月陆续开展理财业务，产品包括小金库、小白理财、基金悝财等蚂蚁金服是从2013年6月开展了理财业务，产品包括余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝从用户规模上看，京东有107万活跃用户蚂蚁金服则超過2亿活跃用户。这块也是京东的弱项尤其进入2016年，理财方面的竞争更加激烈京东想要突破恐怕很难。

　　京东才刚刚起步而阿里已經联合腾讯、平安成立了第一家互联网保险公司众安保险。

　　蚂蚁金融和京东金融那个好、蚂蚁金服都是起步阶段目前两家都没有突破性的创新。

　　从以上对比可以看出除了在消费金融、众筹两大领域稍有落后，蚂蚁金服在其他层面都是遥遥领先的目前，两家都對外称会于2017年在国内上市那么，谁会先上市呢

　　在2014年8月阿里巴巴上市前夕，阿里曾修改招股说明书厘清阿里巴巴和支付宝之间的關系。因为支付宝持有第三方支付牌照是由银监会监管的，而银监会监管下的企业不能在国外上市蚂蚁金服在首轮融资后，最大股东為杭州君瀚股权投资合伙企业背后为马云等25位阿里高管，第二大股东为杭州君澳第三大股东为全国社保基金。

　　蚂蚁金融和京东金融那个好业务的控股公司是北京京东尚博广益投资管理有限公司目前，京东尚博广益的唯一股东是北京京东叁百陆拾度电子商务有限公司尽管京东尚博广益本身并未直接与境外公司有VIE安排，但在美国纳斯达克交易所上市的京东集团通过VIE方式控制了京东叁佰陆拾度，从洏间接控制了京东尚博广益

　　蚂蚁金融和京东金融那个好目前仍是外资的VIE结构，如在国内上市需先“解封”VIE结构，而蚂蚁金服并不存在此障碍可以预料，如果在国内上市蚂蚁金服应该早于蚂蚁金融和京东金融那个好。