表示国民收入水平与价格水平、貨币供应量之间的数量关系的

利率：有实际利率和名义利率之分。名义利率：是指没有考虑通货膨胀因素按照承诺的货币价值计算的利率。

由于借贷双方更关心货币的实际购买力而不是货币的名义额因此实际利率能更准确地衡量借贷的成本和收益。名义利率的计价单位是货币实际利率的计价单位则为标准化的一篮子商品和服务。若年名义利率为i则现在投资1元，1年后将获得1+i 元若当年通货膨胀率的預期值为π，按照现在的实际购买力计算1年后的1+i 元只相当于现在的(1+i)／(1+π)。如果实际利率用R来表示则应该具有下列关系：

　　由上述公式可以推导出：

　在通货膨胀不是很严重的情况下，如预期的通货膨胀率与物价水平的关系低于5％最后一项πR的数值就非常小，可以忽畧不计因此上述关系式可以进一步简化为：

　　这就是著名的费雪方程式(Fisher Equation)，该方程式是由美国伟大的经济学家费雪提出的费雪方程式表明，名义利率必须包含一个通货膨胀溢价以弥补预期的通货膨胀给贷款人造成的实际购买力损失。当实际利率保持稳定时名义利率僦会随着预期通货膨胀率与物价水平的关系的提高而提高。

可概括为：一国的名义利率反映了依该国预期的通货膨胀调整后的真实回报率也就是说造成各国名义回报率不同的原因，仅仅是因为通货膨胀率与物价水平的关系的预期不同在投资者可进行自由的国际投资的情況下，各地的预期真实回报趋于相等如果出现了不相等的情况，投资者为追求较高的投资收益就会进行套利活动而套利的结果又使各哋的投资收益率趋于一致。　　这一方程式为 :

T 一一各类商品的交易总量

根据这一方程式 ,P 的值取决于 M,V,T,3 个变量。费雪分析 , 在这3个经济变量中：

M 是一个由模型之外的因素所决定的外生变量 ;

V 是由制度因素决定的 , 而制度因素变化缓慢 , 因而可视为常数 ;

T 与产出水平保持一定的比例 , 也是大體稳定的

因此 , 只有 P和M的关系最重要 , 所以P的值特别是取决于M数量的变化。交易方程式虽然主要说明 M 决定 P, 但当把 P 视为既定的价格水平时 , 则 :

　　这说明 , 在既定的价格水平下 , 总交易量与所需要的名义货币量具有一定的比例关系 , 这个比例就是 1/V 换言之，要使价格保持既定水平 , 只有当貨币量与总交易量保持一定比例关系才能实现

M1=M0+可交易用存款(支票存款、转帐信用卡存款、活期)；

M2=M1+非交易用存款(储蓄存款\定期存款)；

M3=M2+其他貨币性短期流动资产(国库券\金融债券\商业票据\大额可转让定期存单等)