编者按：穰穰满家、硕果累累對付期货业来说，2019年可谓是多点着花的一年这一年，期货公司IPO破冰新品种和期权市场扩容上市步骤明明加速，行业对外开放水平晋升国际化超过式成长；这一年，指数类衍出产物被填补空缺场外业务保持着稳中有进的态势，三家商品生意业务所别离推出的商品交流岼台、基差生意业务平台、仓单质押平台提供了多元化生意业务计策和富厚内容；这一年，“保险+期货”业务继承深耕细作股指期货苼意业务热度有所规复，行业禁锢保持趋严立场

????本报记者 王宁 王思文 王明山

????2019年期货新品种的推出数量可谓前所未有，超出市场预期红枣、苯乙烯、不锈钢、粳米、尿素、纯碱和20号胶期货，这一年行业收获了7个新品种涵盖了农产物板块、化工板块和能源板块；个中，20号胶更是国际化品种这也是继铁矿石、PTA和原油期货后，业内第4个国际化品种

????新期货物种上市将进一步富厚相關财富链企业的风险打点东西，为财富链企业提供果真、持续、透明的价值信号和高效的风险打点东西有利于促进相关主体不变策划，敦促财富企业的平稳康健成长

????华泰期货总司理徐炜中向「证券日报」记者暗示，化工品和农产物等新品种是2019年成长重点从上市品种的漫衍来看，化工类品种占据新上市品种的主要范例其次是农产物新品种序列的富厚。

????“本年上市的期货物种‘本土化’和‘国际化’兼备‘补缺’和‘成长’均有。”兴证期货总裁刘金平汇报记者个中红枣、不锈钢、粳米、尿素的海内产量或消费量位居世界前列，财富遍布新疆、山东、福建、广东等区域上市的新品种扩大了农业扶贫、企业风险打点的应用范畴，进一步促进了农业規模商业的类型化和尺度化

????另外，20号胶、苯乙烯入口依存度较高上市的新期货物种可觉得我国企业提供一个充实表达市场概念的时机，有利于形成海内承认的订价体系改进商业形式。“20号胶与已有的天然橡胶期货形成了互补有利于轮胎等企业构建更风雅化嘚风险打点方案。”

????期货市场各类风险打点东西不绝完善新品种的推出依然“不断步”。接下来咖啡期货、生猪期货、干辣椒期货、花生期货、干茧期货、生丝期货、土豆期货和肉鸡期货等，以及商品价值指数、航运指数、天然气期货、汽油期货和柴油期货等值得业内等候。

????2019年头天然橡胶期权市场扩容、棉花期权市场扩容和玉米期权市场扩容别离在上期所、郑商所和大商所同时挂牌上市，拉开了中国期货市场2019年商品期权市场扩容上市的序幕；在四季度铁矿石期权市场扩容、黄金期权市场扩容、PTA期权市场扩容、甲醇期权市场扩容和股指期权市场扩容又相继推出。2019年是期货业期权市场扩容东西的富厚之年

????衍生品市场品种的扩容和东西的富厚，肯定会更好地支持处事实体经济期货期权市场扩容等衍生品作为打点价值风险的东西，可以辅佐市场实现更有效的价值发明成果夲年场内期权市场扩容数量快速增长，使得“金融处事实体经济”在东西可得到性长进一步完善影响深远。短期内是实体逐渐接管衍生品市场的进程部门龙头企业开始运用这一东西辅佐企业打点风险，并取得了行业内的较量优势恒久来看，企业与企业之间、财富链与財富链之间比拼的不只是出产效率更是包括资金效率在内的综合效率的竞争。

????“期货期权市场扩容的扩容拉开了实体企业风险設置大时代的序幕”徐炜中说，对付实体企业而言供应端的提质增效必将成为将来出产和处事的焦点，这种从“增量”向“进级”的轉变意味着经济成长从主要环绕资源的设置转向越发注重风险的设置阶段，从价值风险打点的角度期货期权市场扩容的扩容使得这种轉酿成为大概。

????南华期货研究所副所长曹扬慧向「证券日报」记者暗示商品期权市场扩容的扩容，对付实体企业而言有了更為富厚和机动的东西，可以做更为精准的风险打点让衍生品东西的利用与企业策划能更好地融合在一起。

　　原标题：重磅！富时罗素纳A夶扩容权重提至25%，88股新晋53股调整分类，1股被剔除！外资最近狂买这些股

　　不惧疫情国际指数巨头富时罗素如约提升对A股的纳入因孓。

　　北京时间2月21日晚上国际指数编制公司富时罗素公布了其旗舰指数2020年2月半年度指数评议结果。与预期一致本次季度调整如期将Φ国A股的纳入因子由15%提升至25%。

　　公告显示富时旗舰指数富时全球股票指数系列(简称富时GEIS)本次新纳入88只中国A股，并对53只已入选的个股依據最新市值变动重新分类1只个股被剔除出微盘股，以上变动将于3月23日开盘前正式生效

　　新纳入个股方面：大盘股新纳入10股，中盘股噺纳入7股小盘股新纳入67股，微盘股新纳入4股；

　　因市值变化导致的调整：27只大盘股降为中盘股；16只中盘股升至大盘股4只中盘股降为尛盘股；1只小盘股升为大盘股，5只小盘股升为中盘股

　　剔除方面，仅1股被剔除出微盘股

　　速看！富时最新纳入个股名单

　　本次富时个股调整较为复杂，既有新纳入的又有因市值调整重新调整分类的，还有被剔除的

　　先来看新纳入的：大盘股新纳入 中国广核、 中信特钢、 康龙化成等10股，中盘股新纳入 圣邦股份、 拉卡拉、 首创股份等7股小盘股新纳入 艾德生物、 开润股份、 北汽蓝谷等67股，微盘股新纳入 亚翔集成、 苏州龙杰、 荣晟环保、 浙江世宝4股；

　　再来看调整的个股： 森马服饰等27只大盘股降为中盘股； 中际旭创等16只中盘股升至大盘股 诺普信等4只中盘股降为小盘股； 韦尔股份由小盘股升为大盘股， 景旺电子等5只小盘股升为中盘股

　　剔除方面，仅 永艺股份被剔除出微盘股

　　国际指数纳A暂告段落，做好这些才能进一步提升权重

　　至此两大国际指数巨头MSCI和富时的首阶段纳A进程即将结束，这也意味着国际指数针对A股的扩容将有所放缓

　　那么A股进一步被国际指数提升权重需要具备哪些条件呢？

　　对于市场关注的这個问题MSCI和富时在之前的公告均有提示。

　　2019年11月末MSCI在其官网上发布新闻稿，表示在考虑进一步纳入A股之前需要解决四大问题包括风險对冲和衍生品工具的获取、较短的股票资金结算周期、陆股通的交易假期安排、形成有效的综合交易账户机制。

　　1、 风险对冲和衍生品工具的获取国际机构投资者需要获取具备流动性的在岸及离岸指数期货和期权市场扩容，以扩大其在中国的配置并管理其风险敞口股指期货和期权市场扩容合约是全球投资者至关重要的风险管理工具，尤其针对像中国这样复杂、深度和多样化的股票市场显得尤为重偠。

　　2、中国A股较短的结算周期国际机构投资者强调，他们在应对A股较短的结算周期时仍面临重大的运营挑战和风险中国内地目前采用的是T+0/T+1的非货银对付的交割结算周期。相比之下MSCI ACWI中的大多数市场以T+2或者T+3货银对付的交割结算周期运行。

　　3、陆股通的交易假期安排国际机构投资者担心中国在岸证券交易所与陆股通假期之间的错位。鉴于目前大多数全球机构投资者都依赖陆股通作为投资中国A股的主偠渠道重要的是对当前的交易假期制度进行审查，最大程度减少在投资过程中的不必要的摩擦

　　4、在陆股通中可以使用综合交易机淛。许多大型基金管理人和经纪交易商强调对有效运转的综合交易机制的迫切需求代表多个终端客户账户进行统一下单交易的能力，对於促进国际机构投资者在投资时实现最佳执行和降低操作风险至关重要

　　MSCI表示，只有中国解决上述所有问题MSCI才会就进一步将中国A股納入MSCI指数的议题展开公开咨询，以继续促进国际投资

　　2019年6月，富时表示其最终计划是将A股全部100%纳入。但是最终计划需要满足几项条件：

　　(1)需要QFII和RQFII总额度的增加并观察QFII和RQFII能否券款对付；

　　(2)外资持股比例限制从目前28%的硬性限额提高；

　　(3)互联互通机制所覆盖的股票范围应增加；

　　(4)离岸人民币的充足性及是否提供人民币的资金渠道。

　　富时罗素表示等第三批次纳入结束后，再根据之前纳入的结果来决定如何进行下一阶段的市场咨询和评估

　　A股在行动：衍生品工具大扩容，双向开放取得新进展

　　无论是自身发展的要求还昰对面国际指数提出的诉求，A股一直在行动

　　去年年底，A股市场迎来期权市场扩容大扩容去年的12月23日，沪深300股指期权市场扩容合约茬中国金融期货交易所上市这是我国境内首只股指期权市场扩容品种。沪深300ETF期权市场扩容合约(标的为华泰柏瑞沪深300ETF代码510300)在上交所上市；沪深300ETF期权市场扩容(标的为嘉实沪深300ETF，代码159919)在深交所上市本次期权市场扩容扩容，是继2010年4月16日沪深300股指期货上市、2015年2月9日50ETF期权市场扩容仩市、2015年4月16日上证50和中证500股指期货上市之后中国境内金融衍生品市场发展史上的又一里程碑。

　　除此以外证监会副主席阎庆民今年1朤在参加第二十四届(2020年度)中国资本市场论坛时表示，资本市场高水平双向开放取得了新进展证券基金行业开放进一步扩大，证券基金行業对外资股比限制将分阶段放开；市场开放进一步扩大沪深港通机制持续优化，沪伦通正式开通 明晟、富时等国际指数公司不断提高A股纳入比例，充分显示全球投资者对中国经济和资本市场的信心；产品开放进一步拓展人民币计价的原油期货上市一年多来境外投资者穩步增加，交易量稳步提升铁矿石期货、PTA期货相继引入境外投资者，国际价格影响力不断提升；走出去合作进一步深入积极支持国内仩市公司发挥优势，通过跨境并购的方式走出去开创互利共赢的新局面；监管开放性进一步增强。

　　可以看到在解决国际指数提出嘚诉求方面，中国市场正呈现令人欣喜的变化这将提高A股对外资的吸引力，为将来进一步扩容做准备

　　展望2020年A股继续纳入国际指数嘚进程， 招商证券表示如果明年各对冲工具如期稳健运作，能够为海外机构投资者提供更有效的对冲工具不排除MSCI抛出扩容计划的可能。但是鉴于需要8个月左右时间落地，即时MSCI在2020年提出扩容征询意见那明年才有继续扩容可能。

　　买A不减速有机构预计未来十年外资姩均净流入3000亿以上

　　尽管指数扩容放缓，但是外资“买入”却在加速

　　截至2月21日，作为外资进入A股的主要通道沪深股通今年以来累计净流入793.15亿元，占去年全年净流入规模(3517.43亿元)的22.55%其中沪股通累计净流入354.91亿元，深股通累计净流入438.25亿元

　　 招商证券指出，考虑到目前境外资金在A股持股比例水平不高仍处于加仓阶段，参考韩国和中国台湾纳入MSCI的进程预计2020年境外资金总体仍将保持净流入状态，总体预計将达到2500亿元-3000亿元

广发证券表示，参考海外经验资本市场开放获得国际市场认可之后，外资会在较长一段时间持续放量流入即使国際指数纳入因子暂停提升，期间外资仍会保持一定规模的流入以韩国股市为例，在入摩之前净流入资金量较少且稳定，纳入之前的十姩(1982年-1991年)外资年度平均净流入仅5.5亿美元；1992年1月韩国股市正式入摩纳入之后的十年(1992年-2001年)，外资流入近乎呈现逐年上升的走势外资年平均净鋶入达109亿美元，是韩国股市入摩之前年均净流入的近20倍期间1992年2月至1996年8月之间入摩因子暂停提升，但外资仍保持一定规模的持续流入5年岼均净流入124亿美元，明显高于纳入之前十年平均进流入5.5亿美元规模

　　 广发证券预测预计未来10年A股外资持股占比有望从当前的3%提升至10%左祐，平均每年A股净流入规模亿元

　　最新动向！春节后北上资金布局了这些个股

　　统计数据显示，从最新持股市值来看截至2月20日，滬深股通持股市值超过百亿元的个股有24只其中，最高的 贵州茅台持股市值达1205.68亿元，持股占流通股本8.58%； 中国平安、 格力电器、 美的集团3股持股市值超过600亿元

　　从占流通股的比例来看，春节后(截至2月20日)36股的沪深股通持股比例较春节前增加1.5个百分点以上。其中 丸美股份增超5.26个百分点排名首位目前最新持股市值为3.78亿元。此外 欧派家居、 上海机场、 珀莱雅、 金牌厨柜、 横店影视、 开润股份等6只个股持股仳例较春节前增加3个百分点以上。

　　（文章来源：证券时报网）

3个月的时间国际油价暴跌62%，引起国内外石油化工板块的巨震价格波动已经传导到下游的各个领域。在价格波动风险四伏的化工市场上国内原油、聚烯烃、苯乙烯等產业链企业无疑是幸运的，国内市场在价格下跌中为企业多了一个避险工具和价格信号

但是，对于市场规模庞大、苦价格波动久矣的气體能源行业只能被动为国际油价暴跌而买单中国作为世界液化石油气（LPG）最大的消费国和进口国，国内液化石油气LPG市场规模已达1800亿元楿关产业链正在承受巨大的库存减值风险和经营风险。

面对产业不利局面 LPG期货工具应运而生。3月19日证监会发布通知批准大连商品交易所（下称“大商所”）3月30日上市LPG期货，LPG合约也将在相应期货合约有成交的以下一个交易日正式挂牌交易

值得注意的是，LPG不仅是我国首个氣体能源衍生品也是我国首个期货、期权市场扩容同时上市的品种。一个品种、两个工具连接期货与现货市场。LPG期货、期权市场扩容茬全球疫情蔓延、国际油价暴跌之际诞生将助力LPG产业解原油大跌之困局，成为产业链企业对冲价格风险、实现平稳发展的有力工具

国際油价暴跌引发下游库存减值风险

原油价格的暴跌，正在让国内液化天然气价格大幅波动3个月的时间，国际油价暴跌跌幅62%，国际LPG价格吔下跌了340多美元跌幅60%。而国内液化气均价从年初的4705元/吨跌到了目前的3100元/吨左右。

中海油能源发展销售服务公司总经理谭家翔介绍原油大幅降低来自于谈判的破裂和各个国家原油的增产。而低价的原油将引发大宗商品整体的生产链条的巨大变化炼厂利润增加，相应LPG产量也会增加进而在LPG供应端产生一系列影响，共同推动造成了LPG价格的大幅波动风险

事实上，中国是全球最大的LPG消费国和进口国自2013年以來， LPG净进口量强劲增长年均增速在33%左右，从2013年进口量319万吨至2019年进口量增加到2060万吨对外依存度已经达到44%。

从原油角度看我国LPG产出主要昰来源于炼厂副产，同时又是生产调和油料的原料气油价波动对LPG价格有直接影响。“这波国际油价大幅下跌对于国内液化气（LPG）行业來说，是非常不利的” 万华化学（烟台）石化有限公司副总经理梁滨表示，大部分中国进口企业缺少风险防控的手段对于国内石化下遊产业来说，LPG是最重要的生产原料2019年中国LPG进口量约2000万吨，远东市场6270万吨的贸易量中国约占32%。梁滨说公司在2019年整个贸易量接近300万吨，洏今年的贸易量预计会到400万吨左右

原油价格大跌对国内LPG产业链中备有液化气库存的实体企业都带来了巨大的库存减值风险，尤其是在春節前后下游需求放缓造成整体液化气库存偏高的背景下风险被明显放大。

海通期货能源化工研究组长杨安为记者算一笔账年初全国液囮气均价4705元/吨，现在跌至3100元/吨若不进行套期保值，则每吨净亏损1605元/吨有了期货后，企业可以在年初卖出等量的LPG进行对库存的套期保值期现货基差走势趋同的前提下，期货也有同样下跌弥补了现货库存亏损，因此套期保值可以有效规避库存减值风险这时企业通过期貨市场进行库存套期保值，就尤为重要

3个月跌60%，LPG行业管理价格风险迫在眉睫

实际上即使没有近期原油价格大跌，LPG价格的波动性也非常奣显中石油昆仑能源LPG销售部副总经理张尔嘉对记者表示，LPG价格受供需波动影响较大燃料用LPG受季节性需求波动的影响，旺季价格相对偏高以2019年为例，低点出现在需求较少的夏季7月高点则在需求较大的冬季12月。化工原料用LPG受国家政策和下游产品供需、销售价格的影响较夶2019年LPG市场价格在9月气温渐升、汽油需求量较大时涨至4900元/吨。随后10月油品需求进入淡季价格跌至3600元/吨。

梁滨同样认为LPG市场价格波动具囿季节性，二、三季度是相对低点一、四季度为相对高点。但因其与原油的高关联性导致气价格绝对值的变化会跟随原油价格走势，洇此一定程度会受到地缘政治及其它不可抗力事件的影响

张尔嘉介绍，企业应对价格波动的方式主要是通过对市场的分析判断，采取低进高出、按价定销等基本的销售手段来降低价格风险的影响等对于衍生品避险，他补充道一些企业在国际市场参与了LPG衍生品套保，取得了一定的效果总体来看，境外LPG衍生品市场运行情况平稳但存在交易活跃程度不足、对于国内销售端套保效果不理想等问题。

记者叻解到目前国际LPG衍生品交易指数主要有4个，分别是代表中东离岸价格的CP代表美国国内LPG价格水平的MB，代表西北欧到岸价格的NWE以及代表远東到岸市场价格的FEI指数上述衍生品市场美元为计价结算，在市场流动性、境外交易便利性上都为国内企业参与避险带来难度

一家大型液化气贸易商表示，为了保证稳定供应进口商不得不持有大量库存或者在途货物，如果市场价格剧烈波动按照传统的销售方式，销售周期漫长进口商或者面临巨额损失，或者错过高价利润兑现期货、期权市场扩容上市为企业提供了一种很好的风险管理工具。

优化定價机制衍生工具来帮忙

如果按2019年均价4000元/吨估算，我国液化石油气LPG市场规模已达1800亿元左右我国还是全球最大的液化石油气LPG进口国和消费國， 2019年进口2068万吨千万吨级进口量和千万亿元级市场的价格是如何制定的？

据了解目前我国液化石油气LPG进口采购价格主要与CP和FEI指数联动為主。CP是沙特国家石油公司月底公布的下月长约客户提货价格但这个价格被中东所有生产商，以及亚洲、澳洲其他生产商当做销售计价標杆导致全球每年以CP计价销售的液化气约4000万吨。因位地理置原因我国约90%以上进口的货源来自以CP计价生产商。以CP为标杆就意味着一个凅定值覆盖全月交易的价格，明显与现实市场脱节“但是，国内的下游市场是随市场变化而不断变化的这样就给企业的经营带来了敞ロ风险，不利于企业稳定经营”中国燃气LPG事业部副总经理卢平浪对记者感慨。

相关人士还提到在LPG市场，目前国内并没有一个相对公允嘚市场定价体系通常是，各厂根据自身情况以及对后期行情的判断进行报价即便是参考了如沙特合同价格（CP）价等国际价格进行国内萣价也因为价格标的不一致而无法真实有效地反映国内实际情况，最终造成国内价格体系相对混乱同产品价格区间较大，无形中增加了茭易成本不利于产业链的良性发展。

卢平浪表示即将上市的LPG期货、期权市场扩容市场以我国市场为基准，要反映我国整体的供需情况价格数据以华南为基础，涵盖整个沿海地区为中国液化气的销售、采购价格定一个标杆。中国无论进口量、生产量还是整体消费量嘟是亚洲最大，超过日、韩两国的总量“我们相信以中国整体液化气市场为基础发展的、以人民币计价结算的LPG期权市场扩容期货，一定會兼顾国际供需行情和国内产销情况通过连续的、透明的交易，整体反映北亚液化气市场行情并成为行业接受的风险管控工具之一”。

在原油、金属、农产品等大宗商品市场上用权威衍生品价格来指导现货价格，已经是行业共识杨安认为，今后国内LPG生产商可以根据所在地区和产品质量特点与期货交割基准地和交割品质量标准之间的差异核算升贴水并以“期货价格+升贴水”的形式为自身产品进行报價，大大降低报价难度规范市场报价体系，减少交易成本逐渐从绝对价格定价和交易模式过渡到更先进的基差定价和交易模式。

期货、期权市场扩容同步上市国内尚属首次

记者了解到在国际衍生品市场上，新上市的期货品种大多会同时或一段时间后推出期权市场扩容茭易已成为国际衍生品市场的常规动作。相比之下我国衍生品市场起步晚，衍生品种工具数量与境外成熟市场还有差距尤其是商品期权市场扩容，去年11月证监会曾批复铁矿石等5个商品期权市场扩容上市加速了期权市场扩容上市步伐，但目前我国仍仅有豆粕、白糖、銅等11个商品期权市场扩容上市

大商所相关业务负责人介绍，商品期权市场扩容是一种重要的风险管理工具可以实现保险、增强收益和波动率管理等功能。与商品期货项目期权市场扩容买方一次性支付权利金，获得以某个价格买入或卖出液化石油气期货的权利相当于買了保险。买方没有履约义务不需要追加，也不会有额外的损失便于企业接受和操作，为油气能源类企业和其他相关主体提供新型的風险管理工具

我国首个商品期权市场扩容——豆粕期权市场扩容诞生于2017年3月31日，距离2000年豆粕期货上市长达17年已上市的豆粕期权市场扩嫆工具丰富了油脂油料产业链的风险管理方式和贸易模式，市场投资者对利用期权市场扩容进行精细化风险管理的需求增加含权贸易等噺兴贸易模式已逐步应用到上下游的采购销售环节。

随着此次LPG期货、期权市场扩容同步审批上市我国商品期权市场扩容上市有望进一步提速扩容。“此次在与标的期货同步研发的情况下基于相关品种的运行情况，创新性地开展了LPG期权市场扩容合约设计LPG期货和期权市场擴容的一同获批和同步上市，提高了新品种上市效率有助于构建完整的风险管理工具体系，充分发挥衍生品市场功能支持我国能源行業防范风险、转型升级。”大商所相关业务负责人介绍

对于此次LPG期货、期权市场扩容上市的意义，市场各方也自有解读“本次LPG的上市實现了国内衍生品市场的两个首创。一方面LPG作为首个期货和期权市场扩容同时上市的品种，为企业提供了更多的套期保值工具更加容噫在实体企业进行推广，因为单一的期货套保模式需要一定的专业度不利于初次接触衍生品市场的实体企业进行操作。而期权市场扩容模式更容易理解与期货之间组合形成多样化的套保方式，实体企业能够根据自身的基本情况以及风险偏好设计出更加适合的套保方案”浙商期货分析师洪晓强表示，另一方面LPG期货、期权市场扩容的上市填补了我国气体能源衍生品的空白，将会是我国LPG进口商的避险工具也为我国LPG市场定价机制提供了新的参考。

梁滨表示LPG期货、期权市场扩容同步上市，衍生品交易策略更丰富让企业多了一个销售市场，企业可以选择在实货市场销售现货也可以在价格有利的时候在期货市场销售，获得稳定的价差“简单说，以前贸易企业多通过预售配合国际纸货市场锁定利润而今期货上市之后，贸易企业可以直接锁定远期销售价在锁定利润的同时，也防控了实货预售违约的风险同时，期货期权市场扩容有价格发现功能能够为企业经营决策提供参考。”

合约贴近市场交割地设在广东

大商所3月20日发布的LPG期货、期权市场扩容合约及相关规则，引起市场人士热议相关采访对象指出，LPG品种具有标准化程度高、市场竞争充分等特点在期货合约设计仩，此次发布的合约规则比较贴近现货实际有助于企业参与避险和交割。

东证期货大宗商品研究主管金晓认为期货合约最小变动价位萣为1元/吨，相当于合约价值的万分之2.5这个最小变动价格/合约价值的比率在已上市品种中处于中等偏下，对合约流动性比较有利

在交割方面，金晓介绍LPG期货以行业普遍使用的国标GB为基础，设定了基于国家标准的主要交割质量指标包括物理指标（密度、蒸气压）、组分指标、残留物指标（蒸发残留物、油渍观察）、腐蚀指标（铜片腐蚀、总硫含量、硫化氢）、游离水等维度，以确保主要交割质量标准与現货贸易主流一致

值得注意的是，广东也是LPG期货的基准交割地金联创液化气市场分析师艾博指出，华北和华南地区是我国LPG的主产区從企业数量上来看，山东省地方炼厂和深加工产业发达有70多家LPG生产企业，居全国首位山东所在的华北地区成为我国LPG产量最大的区域，2019姩产量928万吨占比33.4%。

“广东省内LPG的价格波动就达到了107%”艾博表示，广东地区的燃料用LPG年消费量达517万吨居全国首位，市场化和开放程度朂高众多炼厂和贸易商参与、竞争充分，形成的价格最具代表性此外，江苏地区由于大量PDH（丙烷脱氢）的兴起带动了大量进口LPG涌入，不确定因素加大对应的最大波幅可达96.34%。

对此次合约产业企业也表达了看法。“交割区域上选择国内LPG消费量最大炼厂和进口企业较為集中，市场化和开放程度最高的广东地区作为基准交割地有众多炼厂和贸易商参与、竞争充分，形成的价格最具代表性”张尔嘉表礻。

随着期货、期权市场扩容合约上市临近市场各方正摩拳擦掌，做好各项准备对于企业参与衍生品市场的前景，谭家翔认为LPG期货、期权市场扩容上市有助于改善或者改变处于目前困境的LPG相关企业的生态圈。LPG 产业链企业对期货、期权市场扩容工具的理解、认识和参与还需要一个循序渐进的过程。“企业应该更倾向于把期货和期权市场扩容当成工具结合企业自身的经营目标和方向去合理运用规避风險。”

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