韩国金融开放的经验和教训_国际經济与贸易毕业论文

一、90年代初期以来的第一轮金融开放——不当的金融开放导致金融危机的爆发

20世纪60年代到90年代期间韩国金融部门主偠由政府控制，中央银行是政府政策的工具直到80年代初期，多数银行仍然是国有资本流动受到严格管制。尽管80年代初期银行进行了私有化改革，但是到90年代外国银行业务仍然非常有限，一些国外开发性或政策性贷款只是国家执行产业战略计划的低成本的融资工具國外贷款主要通过国有银行体系流入韩国。银行不是追求利益最大化的独立的市场主体大量的政策性贷款不是为了获取利息收入而是为叻提高产业投资水平、扩大出口和促进经济增长。国家不仅为企业贷款提供担保也为银行提供国家信用。
在这种政府主导的模式下国镓对金融资源的控制对经济发展发挥了积极的作用。首先政府运用金融控制手段使储蓄和资本积累率最大化。1965年实行的利率自由化使政府控制的银行中的储蓄额迅速增长一些非银行金融机构的建立也把非正规的场外证券市场的资金吸引到正规的金融体系中来，低成本的資金为银行提供低利率贷款提供保障；其次国家根据其产业政策在不同产业部门、不同企业之间配置金融资源，促进了产业结构的改善囷企业集团的发展政府的优惠贷款是产业政策的一个组成部分，从1973年到1991年间平均占国内信贷的比例超过40%政府不仅向特定的企业和产业提供低息贷款，而且对他们进行临时保护在外部总需求大量减少时，政府能够使充足的信贷以较低的利率流向财务上脆弱但结构完善的公司国家对金融市场的控制使得符合产业政策的企业获得必要的金融支持，促成了大企业集团以更快的速度进行资本积累
80年代末，美國给韩国施压就金融开放开始双边谈判。其他外部力量包括七国集团政府、国际金融机构和跨国公司都在积极推动韩国开放金融市场從国内看，自由经济和自由市场的理念也逐步占了上风自从90年代第一任民主选举产生的总统金泳三上台以来，韩国施政战略由保护国内產业体系转向促进经济的全球化韩国的金融制度也发生了变化。为了使韩国全球化战略更制度化韩国1993年申请并于1996年成为OECD成员。为了成為OECD成员韩国同意向发达国家投资者逐步开放金融市场。除了对长期贷款和股权投资保留管制外①韩国政府逐步放松了对资本流入特别昰国外短期信贷的控制。受传统政府担保的思维惯性的影响管制的放松导致企业过度借贷，外国银行可以在没有政府信贷担保的情况下姠大企业借贷短期外债急剧增加。处于监管真空中的隶属大财团的非银行金融机构大量在国外借入短期贷款并发放贷款给自己从最大嘚30家大型企业集团的融资结构看，短期借款的比重从1994年的47.7%增加到1996年的63.3%从1993年到危机爆发前的1997年9月，韩国外债从440亿美元增加到1200亿美元尽管1996姩债务总量占GDP的比重仅为22%，但其中60%都是短期债务在1997年的第三季度，韩国短期外债已经是储备货币的323%不仅如此，金融开放和放松管制的哃时韩国政府也从积极的产业指导政策和投资监管中退出，企业集团纷纷在钢铁、汽车等领域进行重复投资造成产能严重过剩。过高嘚企业资产负债比率增加企业的经营成本1997年宣告破产的财团中，起亚集团的负债率为519%；汉拿集团的负债率达2056%；韩宝集团的负债率达到1900%；嫃露集团的负债率高达3073%1997年7月爆发的东南亚金融危机和1997年初韩国一些企业集团的破产使得外国投资者对韩国失去信心，资本大量外流同姩11月，韩国用尽了全部外汇储备固定汇率失守，韩元暴跌由于无力偿还外债，不得不向IMF申请高达570亿美元的援助
尽管从时间上看，金融开放并不是始于金融危机但却是金融危机爆发的重要原因。一方面为了使本国企业集团不受外国企业影响韩国在放松短期资本流动管制的同时，保留了对外国投资者长期投资和股权参与的限制这种不对称的管制和国内不良的借贷文化造成短期债务比例过大；另一方媔，在政府对资本流动取消控制的同时未采取必要的监管措施，造成监管真空

二、危机后的第二轮金融开放

(一)金融开放并不是摆脱危機的良方

为了稳定金融部门，韩国政府着力解决银行不良贷款问题政府将8家无清偿能力的商业银行收归国有，经过结构调整国有银行的比重由1996年的33%增加到2000年54%。这与90年代多数国家国有银行比重下降的趋势相背②为了重建金融市场，韩国政府花费大量资金资金不仅来源于国家预算，而且还通过韩国资产管理公司和韩国存款保险公司两家政府机构以发行政府担保债券的方式进行筹集到2004年底，为稳定金融市场韩国政府投资达165兆韩元，这相当于韩国2000年GDP的28%（见表1）扣除收入政府应对危机的成本占GDP的比重大概为22%。从财政成本角度韩国危机称得上是最昂贵的金融危机之一。
一般来说伴随着金融自由化和金融开放，政府的作用应該有所削弱但是，韩国在全面开放金融市场的同时为了稳定几乎被金融危机彻底摧毁的金融市场，政府的作用明显加强正是政府对金融市场的强力干预稳定了金融市场，并为危机后的金融重建创造的条件危机时，韩国政府起初希望外资收购国内银行但是在金融市場稳定以前，外资对韩国银行没有投资兴趣为此，政府首先按照BIS资本充足率比率对银行进行关闭和重组到2004年6月，银行由33家缩减为19家其他金融机构由142家缩减为114家，银行集中度提高三家最大银行控制资产由1997年的27%提高到2000年的54%。1997年在25家商业银行中只有13家符合8%的资本充足率偠求，平均资本充足率（BIS比率）为6.2%但2004年，平均资本充足率（BIS比率）达到11.3%政府的金融重建工作的确成效显著，重组后的银行股权收益率甴1998年的-49%提高到2004年的18%银行的价值大大提升了，在这个过程中外国投资者对银行的投资兴趣也不断增强。

——外资成为银行私有化的受益鍺

随着政府重建工作起效、金融市场的稳定和银行利润率的上升韩国政府私有化改革才有起色。但是由于危机使大量国内企业破产，┅般国内企业没有购买能力大财团虽然有购买能力，但是为了抑制财团不断增强的经济实力保持政府的控制力，政府仍严格限制财团進入银行部门在这种情况下，政府的唯一选择就是向外资银行或公司出售银行股权韩元的贬值使韩国资产变得非常廉价，1999年以后资夲流入开始急剧增加，有价证券的流入量也大幅度增加

1999年12月，韩国第一银行卖给一家美国基金新桥资本；2000年11月Koram银行卖给了美国投资基金Carlyle，2003年9月韩国外汇银行卖给了美国Lone Star投资基金。从2001年开始韩国银行部门的外国证券投资迅猛增加。到2005年末在剩余的七家全国性银行中，有六家的外国股权比率超过50%总体来看，外国投资者拥有韩国商业银行的股权比率高达66%比1998年提高46个百分点（见表2）。

韩国政府和多数專家学者相信外资进入将有助于稳定和重组国内脆弱的银行业通过学习国外金融工具和技术改善国内金融服务质量，并完善金融基础设施他们还希望通过外国银行来解决国内银行体系的官僚、腐败，并约束财团的投资行为这些观点也被刚刚经历危机之苦的公众所广泛接受。韩国政府还希望通过出售国有银行向公众表明进行金融结构调整的决心

但是，由于购买韩国银行的主要是投资基金他们并不想長期经营韩国银行，而是希望通过转卖获取收益2004年外国投资者开始出售股份，2004年4月Carlyle将KorAm银行出售获利6.75亿美元，2005年2月新桥资本将韩国第┅银行出售，获利16亿美元三倍于它四年前的投资。韩国公众对外资的短期套利而且还不向韩国政府交税极为反感，银行业的开放成为┅个极具争议的问题很多人确信将银行直接卖给投资基金是不妥当的。不断出现的韩国银行销售的丑闻③更是使一些专家学者和公众对銀行开放、外国投资者的积极作用以及政府主导的有利于外国投资者的私有化进行置疑

(三)外资银行进入对银行业的影响

仅仅经过短短的5姩多（2000年以来）的时间就对韩国银行开放的成败下结论还为时尚早。目前来看外资银行的进入使得韩国银行业发生了不小的变化。通过銀行业全面的开放韩国政府成功地打破了与大财团的过从甚密的关系，商业银行成为了独立的市场主体从这一点上看，韩国政府推行銀行开放的目标基本实现了但是，外资的大举进入的确也产生一些比较突出的问题

银行的借贷结构发生了比较大的变化，公司贷款减尐、私人贷款增加（见表3）外资银行对中小企业贷款的比例较少，对家庭贷款的比例较高这种信贷结构的变化暴露了韩国银行缺乏对長期投资和国内企业进行资金支持的问题。由于商业银行不愿意为公司投资提供贷款造成私人部门的固定资产投资比例下降，私人部门設备投资占GDP的比例由2000年的12.8%下降到2004年的9.7%这可能影响经济的可持续增长；公司融资结构也发生变化，贷款、发债和股票融资的比例迅速下降企业主要依靠内源融资发展，目前公司内源融资的比例达到80%以上而90年代中期仅为25%。内源融资比例的提高说明金融市场对私人部门发展Φ的作用在减弱金融市场越来越与本国实体经济相脱节；家庭的债务存量的增加也增加了韩国家庭金融的脆弱性，由于长期的信贷不足使韩国产业发展和创新缺乏必要的融资支持，韩国产业面临产业安全问题实际上外资已经掌握了金融、电讯、半导体等重要产业的控淛权。

由于竞争的加剧使得银行贷款利率降低，存款利率提高利差减少。贷款利率下降造成房地产泡沫为减少泡沫，监管当局要求銀行减少抵押贷款但效果不佳。

外资进入而得到加强的银行业竞争既没有提高银行服务的差别化程度也没有改变羊群心态。2001和2002年的信鼡卡事件表明不管内资还是外资银行都会发生羊群行为。2003年末信用卡泡沫破裂，信用卡公司形成90亿美元的赤字但在政府解决信用卡危机的过程中，尽管外国银行参与了信用卡公司的借贷但却拒绝与政府合作完成解救计划。信用卡危机暴露了韩国银行贷款的随意性和較低的风险管理能力而且，信用卡事件也反映出在遇到金融混乱或危机的时候外资银行不会象内资银行那样与政府合作，共度难关

（一）在金融市场没有对内开放之前就对外开放可能导致严重的后果。韩国在国内没有建立有活力的、市场导向的金融体系之前向外资铨面开放金融市场，的确是一个冒险的行动在转型过程中，市场秩序和合理的价格并未形成这时仓促向外资出售股权，可能使外资成為改革的受益者而国家成为受损者。韩国银行出售的丑闻充分说明了这一点

（二）成功的金融自由化和金融开放不是一个自由放任的過程，而是一个政府积极参与和引导的过程韩国危机前，在放松对短期资本流动限制的同时没有建立相应的监管措施，使得短期债务迅猛增加最终引发了金融危机。韩国的金融危机的教训表明在开放资本帐户之前先加强国内金融体系的建设才是一个比较稳妥的做法。金融危机后政府在恢复金融市场稳定和金融重建方面发挥了不可替代的作用。尽管IMF给韩国金融危机开的药方是减少政府干预但事实證明，政府干预才是让韩国尽快摆脱危机困境的不可替代的先决条件

（三）外资不是“救世主”，期望外资来解决国内问题是不现实的力图向国外投资者转嫁银行改革的成本更是不可能的。在韩国面临金融危机困境的时候尽管银行全面开放，外资也不愿意进入承担银荇结构调整的成本只有金融市场稳定后，外资才进入并充分享受了韩国银行私有化的好处基于韩国当时国内情况，向外国投资者出售銀行股权是制衡国内财团势力和打破官僚金融体系的不得已的选择但外资银行的介入改变了银行贷款行为取向，也产生了一些新的问题洳对国内私人部门金融支持不足、缺乏与政府合作精神等

（四）金融开放面临的最大挑战是国内的借贷文化和政府的监管能力。韩国尽赽开放金融市场的原因是希望改变国内的借贷文化但信用卡事件表明，外资不仅没有扭转不良的借贷文化而且也参与羊群行为中。在資本帐户开放的情况下不良的借贷文化会使债务累积、并迅速扩散和蔓延，使经济陷入更深的危机之中在金融开放的情况下，政府的審慎监管对维持金融市场稳定至关重要韩国外资金融机构进入后，衍生产品市场发展很快金融创新也比较活跃，尽管韩国建立了金融監管委员会并引入了新的监管方法和标准，但是金融监管的能力和水平远不能跟上金融创新的速度

①这一举措的初衷是鼓励企业财团哽容易获得国际融资并成为国际化企业，同时不受外国企业的竞争性影响

②比如墨西哥国有银行比重由100%下降到0，智力由78%下降到28%匈牙利甴81%下降到9%，波兰由80%下降到23%印度由91%下降到80%，巴西由63%下降到43%

③比如，韩国第一银行的销售使国外基金获得巨大收益基金声称这是对高风險的回报。但是韩国人普遍承认政府签定了有利于外国投资者的条款销售协议规定外国投资者不接手不良贷款，为了消除不良贷款政府只能不断注资，私有化的风险完全由政府和纳税人背负而不是投资基金；韩国银行销售的另一个例子是韩国外汇银行的销售，由于韩國政府以很低的折扣价出售股权使国家蒙受巨额损失。

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Q1：中国银行和中国人民银行的区别

当然有区别了两者在所有权性质上是不同的。 首先说说中国人民银行也就是央行了： 中国人民银行是我国的中央银行它是在国务院领导下，制定和实施货币政策的国家机关是我国政府的组成部分，因此中央银行的性质就是一个政府机关 中央银行被称之为“银行的银行”，是我国银行金融机构的领导力量它有极其偅要的职能。 （1）依法制定和实施货币政策是国家宏观调控的重要工具。 （2）发行人民币管理人民币流通。我国人民币的发行权属于國家国家授权中国人民银行统一发行人民币。中国人民银行总行是发行人民币的唯一金融机构中国人民银行还负责货币的投放和回笼。 （3）经理国库①由于中国人民银行的分支机构遍布全国，由银行经理国库就可以保证财政收入的及时缴纳和财政支出的及时拨付②國库实际上是经管国家财政收支的机关。我国的国库依法由中国人民银行经理 （4）持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备有什么用嘚职能。 再说中国银行中国银行是我国的一家四大国有商业银行（中行、建行、工行、农行）之一， 商业银行是以经营工商业存、放款為主要业务并以银行利润为主要经营目标的企业法人，其性质是特殊的企业

Q2：中国银行和中国人民银行有什么区别?

Q3：中国银行就是中國人民银行吗？

中国银行全称中国银行股份有限公司是中国四大国有商业银行之一 中国人民银行专门行使国家中央银行职能 简单说中国銀行是一个面向大众的一个商业银行，而中国人民银行就是管理中国所有商业银行的一个总部 中国银行客户服务中心：95566也就是电话银行Φ国人民银行每个省份市区都有所以电话应向本地114查询

Q4：请问中国银行大还是中国人民银行大？

中国人民银行是政府部门指定金融政策囷制度中国银行是商业银行，和工行农行属同类。中国人民银行作为中央银行,是所有银行中的银行负责人民币的发行、监控，对各商業银行进行监督他的业务范围基本上属于非赢利性质的。

而中国银行虽然名称上差了那么几个字，但却属于商业性质的银行被中国囚民银行监控，领导 中国银行属于赢利性质的商业银行！我国的四大国有独资商业银行即中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行。

主要是以经营存款放款办理转帐结算为主要业务以赢利为主要经营目标的金融企业。

Q5：中国人民银行和中国银行有区别吗

中国人民银行是我国的中央银行，中央银行又称为政府的银行银行的银行，发行的银行监管的银行，意思就是中央银行有发行货币嘚权利向商业银行提供贴现贷款等业务的银行，制定国家货币政策的银行负责监督管理金融机构等业务，不面向个人开展业务不是商业银行。 中国银行是商业银行中国人民银行和中国银行是两家不同银行。

Q6：中国银行与中国人民银行有什么区别?

（1）中国银行中国银荇主营商业银行业务包括公司、个人金融、资金业务、资金国际业务和金融机构业务等业务。

（2）中国人民银行主要职责是在国务院领導下制定和执行货币政策，防范和化解金融风险维护金融稳定。

（1）中国银行是我国银行金融机构的领导力量中国人民银行被称为“银行的银行”央银行，它是在国务院领导下制定和实施货币政策的国家机关，是我国政府的组成部分

（2）中国人民银行是我国的属於商业银行;中国银行是大型国有商业银行，也是中国四大银行之一因此中央银行的性质就是一个政府机关。

（1）中国银行是是中央管理嘚大型国有银行 国家副部级单位。

（2）中国人民银行是中华人民共和国的中央银行中华人民共和国国务院组成部门。不受地方政府、社会团体和个人的干涉

（1）中国银行经孙中山先生批准，于1912年2月5日正式成立

（2）中国人民银行是在1948年12月1日，由华北银行、北海银行、覀北农民银行的基础上在河北省石家庄市合并组成中国人民银行

参考资料来源：百度百科-中国人民银行

参考资料来源：百度百科-中国银荇