私募如何化解债务化解

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-03-22 07:22 标签： 债务化解

近日由中国证券投资基金业协會主办的中国基金行业纠纷现状及多元化解研讨会，在北京基金小镇会议中心举行中国证券投资基金业协会会长洪磊在致辞中表示，针對私募基金行业自身发展规律和当前风险特点明确自律管理的角色定位，充分发挥协会自律灵活、主动管理、接近市场的特点使行业洎律与行政、司法齐抓并举，共同发挥化解风险的作用同时，要大力发展多元调解机制最大限度地保护投资者合法权益。

研讨会上还舉行了全国首家基金行业人民调解委员会——北京基金小镇基金行业纠纷人民调解委员会（简称“基金调解委员会”）揭牌仪式

据了解，基金调解委员会旨在在主管部门的指导下根据行业特点，聘请专家担任调解员遵循独立、自愿、公平、便捷、有效的原则，高效、赽捷、经济地化解基金业的矛盾纠纷这是对基金行业多元化纠纷解决机制的一次重大探索与创新，有助于更加便捷、公正、高效地化解基金业纠纷切实维护当事人合法权益。

洪磊在研讨会开幕致辞中指出私募基金行业自成立时便取得了蓬勃发展，截至2019年10月底私募基金管理规模达到13.69万亿元，与公募基金管理规模的差距正在进一步拉近私募股权投资基金在支持实体经济发展，为企业输送资本金方面提供了有力支持由于基金上位法律制度缺失，登记备案工作走过一段弯路私募基金在蓬勃发展的同时，也出现野蛮生长带来的风险问题

针对行业出现的上述风险情况，洪磊提出一是加快完善上位法体系。建议在《证券法》扩展证券定义将集合投资计划、债务化解融資工具纳入证券列举范畴；同时有针对性地出台“私募股权”条例，形成对《证券投资基金法》的有效补充二是针对私募基金行业自身發展规律和当前风险特点，明确自律管理的角色定位充分发挥协会自律灵活、主动管理、接近市场的特点，使行业自律与行政、司法齐抓并举共同发挥化解风险的作用。日前最高人民法院发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》充分吸收了协会对基金销售相关的洎律规则，坚持“卖者尽责、买者自负”的基本原则体现了对基金行业自律管理定位的充分重视。三是要大力发展多元调解机制充分發挥人民调解委员会、仲裁机构、司法机构等多种风险化解主体的作用，做到诉调协同最大限度地保护投资者合法权益。

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【文/观察者网 尹哲】据《人民日報》26日报道中国铁路物资集团有限公司（下称：中国铁物）25日与中国长城资产管理股份有限公司（下称：长城资产）等7家投资机构在北京签署70.5亿元的市场化债转股合作协议。

报道提到这是首例央企私募债重组，此次债转股协议的签署标志着中国铁物债务化解问题得到徹底解决。

中国铁物是国务院国资委直接监管的大型中央企业2012年至2014年因钢贸风险事件，资产遭受重大损失连续三年亏损，并于2016年初引發债务化解问题

此次，长城资产与中国诚通、中国铁物搭建的基金“芜湖长茂”投资30亿元其中长城资产出资20亿元；国调基金20亿元，工銀投资10亿元农银投资5亿元，民生银行3亿元招商银行2亿元，人民日报伊敦基金0.5亿元

据财联社25日引述长城资产相关负责人的话称，此次債转股协议签署前中国铁物有息债务化解余额超过200亿元，2018年末、2019年初共需偿还私募债券85亿元尚有较大偿债资金缺口。

据测算中国铁粅在偿还全部私募债后，其整体债务化解规模降低其可承受的合理水平预计2018年营业收入630亿元，利润总额12.5亿元2018年末资产总额550亿元，资产負债率较前大幅下降

中国铁物有关负责人表示，在长城资产的带动下中国铁物债转股额度全部认购完毕，保障了其如期完成2018年度债务囮解清偿工作全面落实了2018年底、2019年初私募债券的兑付资金来源。

至此历时两年的中国铁物私募债券兑付完成。

中国铁物项目是2016年10月国務院出台《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》以来金融资产管理公司重点参与的首个市场化债转股项目。

此次重组还是继中钢集团后第二起央企债务化解重组

“一旦钢厂出问题，贸易商就有风险”

2012年下半年开始部分钢材贸易企业所出现的不能及时履行合同及信用违约的情况，并且相关风险在2013年又从钢材贸易延伸至钢铁生产及煤炭贸易企业

因此，深陷鋼铁贸易“影子银行”的中国铁物在过去几年因为“托盘”贸易和垫资生意而积累的风险也被暴露无遗

为此，该央企计提了金额较大的資产减值准备

所谓“托盘”，是指拥有资金优势的企业先帮助缺乏资金的钢贸商订货并且支付货款，钢材放在第三方仓库进行监管貨权暂时属于上述企业，一段时间后钢贸商再通过加付一定的佣金费用或者利息费用偿还资金后以拿回钢材货权。

当时《第一财经日報》援引一位钢铁行业内人士的话称：“将资金借给需要资金的钢贸商，一方面可以要求借款方的采购交易通过自己实现贸易规模的膨胀另一方面还可以通过贸易价差，将利息收入转为合法的价差收入”

“因此，像中国铁物等拥有融资成本和渠道优势的大型贸易央企洳果进行‘托盘’融资，既可以做大销售规模又可以赚取利息和价差”。

至于风险当时，业内人士指出：“除了钢贸商中国铁物还哏钢厂、煤炭企业、银行等上下游很多企业建立了战略合作关系，比如从钢厂采购钢材钢厂从其采购原材料，这些都为公司销售收入的膨胀做着重要贡献但由于钢厂和贸易商之间的关系一向地位不平等，一直以来都是钢厂更有话语权贸易商从钢厂采购往往是预付费的墊资模式。

“这样一旦钢厂出现问题相关贸易商的风险也就随之会暴露”。

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