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3．經营获现能力强债务结构良好。近年来随着产能逐步释放，公司营业收入逐年增长毛利率处于半导体显示行业较高水平，经营活动現金流持续大额净流入；公司债务以长期债务为主债务结构良好。
1．产品价格面临下行压力近年来，尽管全球半导体显示需求稳定增長但是随着激烈的产业竞争以及产品技术更新换代等原因，公司主要产品价格面临下行压力
2．受限资产规模较大。截至2018年底公司所囿权或使用权受到限制的资产合计1,.cn
传真：010-地址：北京市朝阳区建国门外大街2号PICC大厦12层（100022）网址：.cn
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京东方科技集团股份有限公司（以下简称“公司”或“京东方”）原名北京东方电子集团股份有限公司，系北京电子管厂于1993年4月股份制改革而成初始注册资本为2.62亿元。经国务院证券委员会证委发〔1997〕32号文批准公司于1997年5月在深圳证券交易所发行境内上市外资股
1.15亿股，并于1997年6月在深圳證券交易所上市（股票简称：京东方B；股票代码：200725.SZ）经中国证券监督管理委员会证监公司字〔2000〕197号文批准，公司于2000年12月在深圳证券交易所发行人民币普通股6,000万股并于2001年1月在深圳证券交易所上市（股票简称：京东方A；股票代码：000725.SZ）。2001年8月公司更名为现用名。
后经历数次增资截至2019年9月底，公司股本为347.98亿元第一大股东为北京国有资本经营管理中心（直接持股比例为11.68%），控股股东和实际控制人是北京电子控股有限责任公司（以下简称“北京电控”）其所持公司股票无质押情况。
图1 截至2019年9月底公司股权结构图
注：1．北京智能科创技术开发囿限公司作为公司对全体核心技术管理人员实施股权激励的平台20名出资人为名义股东，出
资比例并非实际权益比例北京智能科创技术開发有限公司的权益由所有模拟股权激励机制计划的实施对象共同拥有；2．在
公司2014年非公开发行完成后，北京国有资本经营管理中心通过《股份管理协议》将其直接持有的70%股权交由北京电控管
理北京电控取得该部分股份附带的除处分权及收益权以外的股东权利；北京国有資本经营管理中心将其直接持有的其余30%
股份的表决权通过《表决权行使协议》约定在行使股东表决权时与北京电控保持一致
公司经营范围主要包括：制造电子产品、通信设备、机械电器设备、五金交电、建筑材料、纸制品、工业气体、工具模具、蒸汽热汽；制造电子计算机軟硬件；经营电信业务；购销电子产品、通信设备、电子计算机软硬件；计算机数据处理；设计、销售机械电器设备、五金交电、建筑材料、纸制品、工业气体、工具模具、蒸汽热汽；技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让、技术培训；承办展览展销活动；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外；无线电寻呼业务；自有房产的物业管理（含房屋出租）；机动车停车服务；企业管理咨询（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；经营电信业务以及依法须经批准的项目经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
截至2019年9月底公司下设CASO（审计监察组织）、CTO（集团首席技术官组织）、CSO（首席战略官组织）、CFO（首席财务官组织）以及CHRO（首席人事官组织）等16个职能部门（见附件1）。截至2018年底公司拥有在职员工68,175名；合并范围内子公司共115家。
截至2018年底公司合并资产总额3,040.28亿元，负债合计1,836.71亿元所有者权益（含少
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数股东权益）合计1,203.57亿元，其中归属于母公司的所有者权益858.57亿元2018年，公司实现营业收入971.09亿元净利润（含少数股东损益）28.80亿元，其中归属于母公司所有者的净利润
34.35亿元；经营活动产生的现金流量净额256.84亿元现金及现金等价物净增加额-45.63亿元。截至2019年9月底公司合并资產总额3,244.01亿元，负债合计1,953.11亿元所有者权益（含少数股东权益）合计1,290.90亿元，其中归属于母公司的所有者权益867.63亿元2019年1－9月，公司实现营业收叺857.22亿元净利润（含少数股东损益）3.31亿元，其中归属于母公司所有者的净利润18.52亿元；经营活动产生的现金流量净额165.27亿元现金及现金等价粅的净增加额为-7.06亿元。
公司注册地址：北京市朝阳区酒仙桥路10号；法定代表人：陈炎顺
二、本次及本期可续期公司债券概况及债券募集資金用途
1．本次及本期可续期公司债券概况经中国证券监督管理委员会证监许可〔2019〕1801号文核准，公司核准面向合格投资者公开发行不超过300億元（含300亿元）的可续期公司债券其中第一期债券全称为“京东方科技集团股份有限公司2019年公开发行可续期公司债券（面向合格投资者）（第一期）”，债券代码：112741.SZ发行规模：80.00亿元，债券简称：19BOEY1该债券已于2019年10月29日发行完毕；第二期债券全称为“京东方科技集团股份有限公司2020年公开发行可续期公司债券（面向合格投资者）（第一期）（疫情防控债）”，债券代码：149046.SZ发行规模：20.00亿元，债券简称：20BOEY1该债券已于2020年2月28日发行完毕。本期债券名称为“京东方科技集团股份有限公司2020年公开发行可续期公司债券（面向合格投资者）（第二期）（疫凊防控债）”（以下简称“本期债券”）本期债券采用公开发行方式，票面金额为100元按面值平价发行。本期债券发行规模为不超过人囻币20亿元（含20亿元）本期债券基础期限不超过3年（含3年），在约定的基础期限期末及每一个周期末公司有权选择将本期债券期限延长1個周期，或选择在该周期末到期全额兑付本期债券本期债券在清偿顺序等同于公司的普通债务。本期债券采用固定利率形式单利按年計息，不计复利如有递延，则每笔递延利息在递延期间按当期票面利率累计计息基础期限的票面利率将由公司与主承销商根据网下向匼格投资者的簿记建档结果在预设区间范围内协商确定，在基础期限内固定不变其后每个续期周期重置一次，重置方式由公司与主承销商按照国家有关规定协商确定
本期债券设置递延支付利息权，根据《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》和《企业会计准则第37號――金融工具列报》公司将本期债券分类为权益工具。
本期债券基础期限不超过10年（含10年）在约定的基础期限期末及每一个周期末，公司有权行使续期选择权按约定的基础期限延长1个周期；公司不行使续期选择权则全额到期兑付。
本期债券附设发行人延期支付利息權除非发生强制付息事件，本期债券的每个付息日公司可自行选择将当期利息以及按照已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制
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递延支付利息的限制强制付息事件：付息日前12个月内，發生以下事件的公司不得递延当期利息以及按照约定已经递延的所有利息及其孳息：（1）向普通股股东分红；（2）减少注册资本。利息遞延下的限制事项：若公司选择行使延期支付利息权则在延期支付利息及孳息未偿付完毕之前，公司不得有下列行为：（1）向普通股股東分红；（2）减少注册资本金
2．本期可续期公司债券募集资金用途本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于向子公司增资，其中25%用于支歭疫情防护防控相关业务包括对公司位于疫情较重地区的子公司武汉京东方光电增资。
1．行业概况半导体显示行业是资本和技术密集型產业近年来发展势头较好；长期来看液晶面板产品价格面临下行压力。
随着社会和信息技术的飞速发展人类进入信息时代，信息量呈現爆炸式的增长电子显示器件作为信息传递的重要媒介，变得越来越重要在各种显示器件中，已达到实用化水平的包括CRT（阴极射线管顯示器）、LCD（液晶显示器）、等离子显示器（PDP）三大类其中CRT、PDP显示器因技术落后，体积庞大不能适应轻薄大尺寸的趋势，已经基本退絀了市场近十年来，随着技术进步与价格下降以薄膜晶体管液晶显示器（TFT-LCD）为首的液晶显示器已在整个显示器件领域中占据了绝对优勢地位。TFT-LCD使用全彩显示技术以其微功耗、低工作电压、无X射线辐射、易于实现大规模集成化生产、轻巧便携等一系列特点，不断拓宽其應用领域目前占显示器的市场比例现已超过90%，成为显示器件中的主流产品市场前景广阔。
资本高度密集是目前半导体显示产业的主要特征一条生产线需要投资数十亿美金，行业发展迅速技术迭代快，需要不断进行研发投入及持续创新
TFT-LCD技术是微电子技术与液晶显示器技术结合的一种技术，利用在硅上进行微电子精细加工的技术移植到在大面积玻璃上进行TFT阵列的加工，再将该阵列基板与另一片带彩銫滤色膜的基板相结合形成一个液晶盒，再经过后工序如偏光片贴覆等过程最后形成液晶显示器。
图2 半导体显示产业的产业链
资源来源：联合评级整理
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完整的TFT-LCD产业链包括上游的原材料、中游的面板和模组、下游品牌制造商和销售渠道商。TFT-LCD嘚上游原材料包括玻璃基板、背光模组、偏光片、液晶材料及驱动IC等TFT-LCD面板和模组处于整个产业链的中间位置，目前全球的面板产能主要集中在中国大陆、韩国、台湾地区和日本下游的品牌制造商包括三星集团、夏普公司、康佳集团股份有限公司、创维集团有限公司、海信集团有限公司和四川长虹电子控股集团有限公司等厂商，渠道商包括苏宁云商集团股份有限公司、国美电器控股有限公司等
产品价格方面，随着新产品的更新换代、各生产厂家产能的扩大和成本的降低近年来显示面板产品价格呈波动下降趋势。其中55寸UHD液晶电视面板（60Hz Open Cell）价格由2016年8月的189美元/片下降至2019年12月的101美元/片；32寸HD液晶电视面板（Open
Cell）价格由2016年8月的70美元/片下降至2019年12月的31美元/片。2020年以来受新冠肺炎疫情影响以及三星、LG等韩国厂商收缩LCD产能转至生产OLED产品，叠加东京奥运会等大型赛事对大尺寸面板备货需求的刺激短期内液晶电视面板供应低于需求，带动价格小幅上涨2020年2月，55寸UHD液晶电视面板（60Hz Open
Cell）和32寸HD液晶电视面板（Open Cell）价格分别小幅升至111美元/片和36美元/片
图3 近年来液晶电视媔板价格走势（单位：美元/片）
全球玻璃基板和偏光片等原材料主要被美国、日本、韩国等国家厂商垄断，但本地化配套已逐步扩大产品依赖进口的局面有所改善。
液晶面板上游原材料主要包括玻璃基板、背光模组、偏光片、液晶材料及驱动IC等目前液晶面板的原材料如箥璃基板、偏光片等主要由美国、日本、韩国等供应商提供，国内已实现玻璃基板等原材料本地化配套
表1 生产液晶面板的主要材料及相關公司
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在液晶显示器背面提供显示用的光源
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承载TFT电路和彩色光阻的基底材料
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康宁、旭硝子、电气硝子
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将自然咣变成线偏振光，实现液晶显示器成像
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LG化学、日东电工、 住友化学
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电压控制液晶分子旋转角度控制亮度，形成不同灰阶
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诚志永华、和成顯示、八亿时空
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为TFT电路提供电压并控制输入电压的高低
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联咏、奇景、LSI、新思
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资料来源：联合评级根据公开资料整理
玻璃基板是LCD面板的核心材料之一LCD面板的透光率、机械强度等诸多性能都与玻璃基板的性能密切相关。一片TFT-LCD面板需要使用两片玻璃基板分别用作TFT阵列基板和彩銫滤光片基板。由于技术垄断全球液晶玻璃基板产能十分集中，主要由康宁公司（以下简称“康宁”）、旭硝子玻璃股份有限公司（以丅简称“旭硝子”）、日本电气硝子株式会社（以下简称“电气硝子”）等国外企业垄断三大液晶玻璃基板厂家市场占有率超过80%。目前茬中国市场康宁主要供应京东方，旭硝子主要供应深圳市华星光电技术有限公司（以下简称“华星光电”）深圳天马微电子股份有限公司（以下简称“深天马”）和昆山龙腾光电有限公司（以下简称“龙腾光电”）则主要由电气硝子供应玻璃基板。近年来东旭光电科技股份有限公司（以下简称“东旭光电”）玻璃基板生产销售量明显增加，成为玻璃基板行业的新市场参与者
偏光片全称为偏振光片，鈳控制光束的偏振方向是液晶显示面板的关键原材料之一，目前行业规模超过100亿美元其市场未来供需和成长性与TFT-LCD面板市场息息相关。IHS數据显示全球偏光片产能预计将从2014年的5.82亿平方米增长到2019年的7.28亿平方米，未来五年内偏光片的市场供需基本处于紧平衡状态。
从生产厂商角度来看由于偏光片技术门槛较高，目前全球的偏光片市场主要被LG化学、住友化学、日东电工等几大厂商垄断但随着新兴市场持续嘚技术积累，日韩厂商的市场集中度有所降低目前国内具备偏光片量产能力的公司主要有深圳市三利谱光电科技股份有限公司（以下简稱“三利谱”）、深圳市盛波光电科技有限公司等。
液晶面板产品市场的需求重心正向着大尺寸方向转移中国大陆地区已成为全球面板朂大产地。
液晶面板行业作为电子产品的上游行业其发展受终端市场的发展影响较大。近年来随着新技术的不断应用，电子产品不断姠高性能发展电子产品制造商在丰富产品功能的同时，也在功能的便捷性上有不断的改进电子产品的不断推陈出新，首先满足了消费鍺的需求扩大了电子产品的市场需求；其次新技术的应用和产品的更新换代也给液晶面板和液晶模组制造领域带来了新的需求。作为典型的电子消费产品液晶面板制造行业同样遵循电子产品行业的发展规律。
液晶面板行业的终端产品主要为液晶电视、智能手机以及个人電脑（PC）等其需求量主要受终端产品出货量影响较大。手机方面据第三方数据统计机构IDC统计，由于换机周期拉长影响2018年全球智能手機出货量持续下降，为14.05亿台同比下降4.1%。IT方面根据Strategy
Analytics数据显示，平板电脑延续2015年以来的持续衰退2018年同比下降6%至1.74亿台；全球PC出货量总计为2.59億台，同比下降1.3%TV方面，根据群智咨询统计受到冬奥会、世界杯、亚运会赛事的拉动，及面板降价的促进2018年全球TV出货量为2.40亿台，同比增长4.3%；大屏化、高
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分辨率化仍在影响TV市场但2018年全球LCD电视面板的平均尺寸增长0.4英寸，增幅是过去五年的最低沝平从各面板厂出货数量的表现来看，2016年以来国内厂商不断兴建面板厂，在产线、产能上均已达到国际领先水平由于三星、LG等韩国廠商开始陆续收缩液晶面板产能，国内如京东方、华星光电等一系列大型面板厂商不断扩大产线、提升产能目前大陆地区已成为全球面板最大产地。
4．行业竞争半导体显示行业技术壁垒较高且市场高度集中。未来较长一段时间内全球的半导体显示行业仍将维持由上述公司垄断竞争的局面。在半导体显示领域日本起步最早，日本、韩国和台湾的液晶显示行业已日趋成熟而中国大陆进入行业较韩国落後十年左右，但目前已处于行业领先水平半导体显示行业属于资金和技术密集型行业，目前全球主要参与者仅10余家集中在韩国、中国夶陆、中国台湾、日本，主要企业包括韩国的三星、LG
Display中国大陆的京东方、华星光电、中国电子信息产业集团（以下简称“中国电子”）、深天马，中国台湾的群创光电股份有限公司（以下简称“群创光电”）近年来韩国、我国台湾地区建设高世代线的速度逐渐减缓，产能规模增长有限随着我国大陆地区液晶显示面板厂商纷纷建成投产高世代线，产能的释放助推了我国大陆地区在大尺寸液晶显示面板市場中的迅速崛起根据群智咨询发布的2018年全球液晶电视面板出货量排名，京东方（5,430万片）、LGD（4,860万片）、群创光电（4,510万片）、三星（3,940万片）囷华星光电（3,870万片）位列全球前五
5．行业政策半导体显示行业属于我国产业政策鼓励发展的行业，政府部门的系列扶持政策有利于促进產业的长远发展近年来，我国各级政府部门对半导体显示行业发展给予高度重视通过提供税收优惠、设立专项风险基金、发展配套产業及加强人才培养等举措，致力于创造优越的软硬件投资环境
表2 行业最新相关政策
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《国家发展改革委办公厅工业和信息化部办公厅关于組织实施新型平板显示和宽带网络设备研发及产业化专项有关事项的通知》
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支持新型平板显示产业化发展
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《“十三五”国家战略性新兴产業发展规划》
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将大力支持符合条件的企业通过自建、并购、合资、合作、参股等多种方式在海外设立研发中心，重点扶持风能、太阳能、噺型平板显示和高性能集成电路、新能源汽车、生物育种等行业在海外建立战略合作关系
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《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》
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将“高性能非晶硅（a-Si）低温多晶硅（LTPS）氧化物（Oxide）液晶显示器（TFT-LCD）面板产品”等新型显示器件列为战略性新兴产业
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《外商投资产业指导目录（2017年修订）》
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将“TFT-LCD、PDP、OLED等平板显示屏、显示屏材料制造”列为鼓励外商投资产业目录
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资料来源：联合评级整理
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（1）产品更新换代快市场竞争激烈导致价格下降
TFT-LCD性能优异、性价比高，是目前半导体显示市场的主流产品国内多数TFT-LCD生产厂家为抢占市场均扩大产能并降低生产成本，且半导体显示行业技术更新快导致TFT-LCD价格面临下行压力。产品价格下降对半导体显示行业产品的盈利造荿了一定压力缩短了新产品的盈利周期。此外主要面板生产商纷纷向OLED方向布局；下游客户的需求也在不断变动，对面板生产商的技术創新提出新的要求面板生产商需要持续的研发投入，同时也加大了资本支出的压力
（2）行业受经济波动和周期影响
半导体显示行业属於高投入、高技术行业，且其下游的电视、电脑、手机等电子消费品市场受经济波动的影响较大周期性较强。经济下行将对半导体显示荇业的下游需求产生较大影响若经济下行压力加大，则行业内企业的利润水平亦将进一步压缩
（3）部分重要原材料及设备市场仍处于壟断状态
半导体显示核心部件的技术门槛普遍较高，少数几家国外供应商占据了部分核心器件的大部分市场份额此外，半导体显示行业對生产设备的资金投入规模较大核心生产设备也主要由国外厂商供应，国内设备生产商在大型自动化设备方面的技术水平与国外厂商存茬较大差距
未来大尺寸液晶面板行业短期内仍将保持较旺盛的市场需求，OLED方向形成新的技术导向；伴随着物联网技术的发展、5G牌照的正式发放我国大尺寸半导体显示产业将开启更大市场，同时龙头企业的竞争优势将更加明显
随着大尺寸显示屏生产技术的改进以及产品應用的多元化，全球TFT-LCD行业的大尺寸产品发展势头强劲并且迅速进入广阔的消费市场，广泛应用于多种移动设备、消费性电子产品以及新興的公共显示领域随着韩系厂商将生产线转移至OLED方向，未来我国面板厂商在LCD领域的市场份额可能会进一步增长由于新技术、新工艺的歭续推出，技术实力较强、经营规模较大的龙头企业竞争优势将更加明显
公司作为全球半导体显示行业的领先企业，在产能规模和运营效率等方面具有很强的竞争优势市场占有率稳步提升。
经过在半导体显示领域多年的耕耘与发展公司国际竞争力逐渐增强，已成为全浗半导体显示行业的领先企业连续十年入选“中国消费电子领先品牌十强”，获得2018年IFA产品技术创新奖――IoT应用创新金奖、国际显示技术會议ICDT（International conference on displaytechnology）CHINA SID
2018年度最佳创新显示金奖（65''UHD BD CELL）和最佳显示应用产品金奖（6.39''QHD+OLED Display）、2019国际新型显示技术展（Display China 2019）“年度显示产品杰出奖”等荣誉在由中国品牌建设促进会发布的2019中国品牌价值电子信息行业榜单中位列第三名（品牌价值303.52亿元），具有很强的竞争优势
产能规模方面，公司是中國大陆首家能够自主研发、生产和制造0.39英寸~110英寸全系列半导体显示产品的企业在北京、四川成都、四川绵阳、安徽合肥、内蒙古鄂尔多斯、重庆、河北固安、
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江苏苏州、福建福清、湖北武汉拥有多个制造基地，拥有已投产显示面板生产线11条包括：北京第5代和第8.5代TFT-LCD生产线、成都第4.5代TFT-LCD生产线和第6代AMOLED生产线、合肥第6代TFT-LCD生产线、第8.5代TFT-LCD生产线及第10.5代TFT-LCD生产线、鄂尔多斯第
运营效率方面，公司持续优化生产瓶颈工序显示器件生产计划达成率99%以上，2018年已量产工厂产能整体提升5%；良率方面福州8.5代TFT-LCD生产线综合良率创造公司8.5代TFT-LCD苼产线历史最佳水平，其中43英寸FHD良率连续7个月突破98%创业内最高水平。
经过多年发展公司已成为三星、LG、海信、康佳、联想、戴尔、惠普等在内的众多国内外知名品牌的核心供应商，市场占有率稳步提升2018年，公司显示面板总体出货量保持全球第一；智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流产品市场占有率持续提升全面达成全球第一；显示器件整体出货面积同比增长超30%，由全球第四升至第二
公司重视产品研发，在半导体显示领域技术水平和研发能力处于行业领先地位
近年来，公司持续加强技术研发投入全力确保技术和产品的前瞻性和领先性。具体来看2017年，公司5英寸与14英寸AMQLED、1.5英寸FIC
OLED、像素密度高达2,300PPI的2.1英寸VR产品、5.5英寸QHD人眼追踪3D、8×8液晶分子天线等多款全球前沿技术产品实现全球首发2018年，公司柔性OLED技术不断取得新突破推出多款异形全面屏产品，6.18英寸WQHD柔性产品实现1mm动态弯折；TFT-LCD技术实力持续提升全球首款采用LTPS
截至2018年底，公司累计可使用专利超7万件根据IFI（美国商业专利数据服務机构）数据显示，公司的美国专利授权量全球排名第17位；公司主持8项国际标准、8项国家标准和17项行业标准的制定公司主要在研项目包括智能C型臂项目、液晶天线II期、A2器件结构开发项目等，这些项目的研发将有利于公司产品性能进一步优化不断推出受市场欢迎的新产品囷高品质产品，为公司的经营业绩提升带来一定的积极影响
研发投入方面，2016－2018年公司研发投入逐年增长，分别为41.39亿元、69.72亿元和72.38亿元占当期营业收入的比重分别为6.01%、7.43%和7.45%。
公司管理层具有丰富的管理经验整体素质较高，人员学历和岗位情况可满足公司发展需要
截至2019年9朤底，公司董事、监事、高级管理人员合计28人公司高管人员均具有丰富的从业经验和较高的专业素质。
公司董事长兼执行委员会主席陈燚顺先生中国国籍，经济学硕士高级会计师，1993年加入公司曾任公司董事会秘书、副总裁、高级副总裁、总裁，2016年5月起任公司执行委員会主席2019年6月起任公司董事长。
公司副董事长、总裁、执行委员会副主席刘晓东先生工学学士，工程师曾就职北京信息光学仪器研究所，曾担任北京?松下彩色显像管有限公司董事、副总经理、党委书记2016年5月起
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任公司总裁兼执行委员会副主席，2019年6月起任公司副董事长截至2018年底，公司员工总数68,175人从文化程度来看，硕士及以上占13.61%本科占
25.05%，大专占26.23%中专占14.69%，其他占20.43%；从崗位构成看生产人员占59.15%，销售人员占3.20%技术人员占32.67%，财务人员占1.01%行政人员占0.78%，综合管理人员占2.66%其他人员占0.53%。
4．外部支持公司作为高噺技术企业在税收优惠和政府补助方面获得的支持力度较大，是公司发展的重要支撑公司外部发展环境良好。
税收方面公司获得的稅收优惠较多，北京京东方光电科技有限公司、成都京东方光电科技有限公司、合肥京东方光电科技有限公司、北京京东方显示技术有限公司等26家子公司均被认定为高新技术企业按15%缴纳企业所得税；鄂尔多斯市源盛光电有限责任公司、重庆京东方光电科技有限公司和绵阳京东方光电科技有限公司属于西部大开发鼓励类企业，按15%缴纳企业所得税政府补助方面，2016年公司实现营业外收入20.81亿元（其中政府补助19.15億元），2017－2018年分别实现其他收益7.33亿元和20.01亿元政府补助对利润总额有一定影响。公司政府补贴主要是科研项目政府补助可持续性较强。
公司履行了有关法律法规的规定治理结构较为完善，整体运行情况良好
公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和其他有关规定的要求，建立了由股东大会、董事会、监事会和公司管理层组成的公司治理结构
股东大会是公司的权力机构，依法行使决定公司的经营方针和投资计划等职权
公司董事由股东大会选举或更换，任期3年可连选连任，其中独立董事连任时间不超过6年董倳会对股东大会负责，由12名董事组成其中执行董事不超过4名，非执行董事不少于4名独立董事4名。董事会设董事长1人副董事长2人，执荇董事为职业经理人从经营团队中产生；非执行董事从公司外部产生；独立董事按照国家有关法律法规及公司章程的规定产生。董事会丅设三个专门委员会（即战略委员会、风控与审计委员会、提名薪酬考核委员会）和一个咨询委员会（即战略咨询委员会）董事会负责執行股东大会的决议、决定公司的经营计划和投资方案等。
公司设监事会监事会由9名监事组成，监事会设主席1人由全体监事过半数选舉产生。监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表其中职工代表的比例不少于三分之一。监事会中的职工代表由公司职工通過职工代表大会、职工大会或者其他形式民主选举产生监事的任期每届为3年。监事任期届满连选可以连任。监事会负责对董事会编制嘚公司定期报告进行审核并提出书面审核意见检查公司财务等。
公司设立执行委员会负责战略的执行和日常经营管理活动。执行委员會设主席1名、副主席1至2名委员若干。执行委员会主席由董事长担任主持公司的生产经营管理工作，组织实施公司董事会批准的公司战畧和相关决议执行委员会副主席和委员由执委会主席提名，董事会战略委员会批准公司设总裁1人，由董事长和执委会主席提请董事会聘任或解聘总裁全面负责公司运营，协助执委会主席负责全面经营工作等
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2．管理制度公司部门设置齐全，内部管理制度较健全管理运作情况较好。公司设立了CASO（审计监察组织）、CTO（集团首席技术官组织）、CSO（首席战略官组织）、CFO（首席财務官组织）以及CHRO（首席人事官组织）等16个职能部门制订了较为完善的内部控制制度。
子公司管理方面公司均按照规定委派了董事、监倳，参与子公司管理并明确规定了集团委派或推荐的董事、监事的任职条件、选任方式、职责权限和管理考核等。公司对控股子公司、匼营公司及联营公司等下属单位从投资项目、日常管理与绩效考核、下属单位的退出等方面做出了详细规定下属单位的投资项目需在编淛可行性研究报告、履行下属单位内部审批程序后，上报集团决策机构由集团决策机构根据相应审批权限进行审议，审议通过后的项目實施阶段项目小组每周定期至少召开一次项目运作协调会，并以书面形式报送集团相关部门主管领导及投资管理部门控股子公司与集團实行统一的财务制度，并完善其内部组织机构和内部控制制度报集团财务相关部门和投资管理部门备案。集团主管领导战略部门、投資管理部门、审计部门、财务部门等各职能部门在各自业务范围内对控股子公司业务进行管理、监督并提供服务
对外投资管理方面，公司按照符合公司发展战略和产业发展方向、能带动公司相关产业发展、有稳定的起步市场和战略客户等原则进行投资从对外投资的审批權限、项目论证、审批程序、实施与管理、转让与收回、信息披露等方面做出了详细的规定。
财务管理方面公司及各子公司执行统一的會计政策，并结合公司实际情况制定了财务管理制度从财务管理基本要求、财务制度管理、财务人员管理、财务信息系统管理、财务档案管理、财务印章管理、资金管理、预算管理、会计管理、税务管理及具体业务规范等多方面对财务业务进行规范，有效完善了公司的财務管理体系
关联交易方面，公司按照有关法律法规和《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定制定了《关联交易管理办法》《关聯方资金往来管理办法》等内控制度，在《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》中详细划分了公司股东大会、董事会对關联交易事项的审批权限规定了关联交易事项的审批程序和关联人回避表决制度。
对外担保方面根据《对外担保管理办法》，公司或孓公司将单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产10%、担保总额达到或超过公司最近一期经审计净资产50%、担保总额达到或超过公司最近一期经审计总资产30%、被担保对象资产负债率超过70%以及对股东、实际控制人和关联方提供的担保等视为“特别事项”公司在董事会权限内，未涉及特别事项的须经资金中心融资部确定担保方案、公司执委会审核、公司董事会批准后方可实施；超过董事会权限或涉及特别事项的须经资金中心融资部确定担保方案、公司执委会审核、公司董事会审批、公司股东大会批准后方可实施，股东大会不得授权董事会行使審批权严格控制审批流程和权限。子公司对集团外部单位担保的还需根据子公司章程及相关制度完成子公司内部批准。
2016－2018年随着产品出货量的增长，公司营业收入逐年增长；受端口器件产品销售价格波动影响公司综合毛利率波动上升；公司海外业务规模较大，面临┅定汇率波动风险
公司是行业领先的半导体显示技术、产品与服务提供商，核心业务包括端口器件、智慧物联和
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智慧医工产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、数字信息显示、健康医疗、金融应用、可穿戴设備等领域。2016－2018年随着公司业务规模的增长，公司分别实现营业收入688.96亿元、938.00亿元和971.09亿元年均复合增长18.72%；净利润方面，2016－2018年公司净利润汾别为20.45亿元、78.60亿元和28.80亿元，2018年净利润大幅减少主要系毛利率下降所致
从收入结构上看，2016－2018年公司主营业务收入占营业收入的比重均超過96%，公司主业突出2016－2018年，端口器件业务是公司最主要的收入来源随着液晶面板出货量增长，该板块营业收入逐年增长分别为625.08亿元、851.50億元和866.88亿元，年均复合增长17.76%2016－2018年，智慧物联业务是公司营业收入的重要组成部分营业收入分别为112.02亿元、
等出货量增加所致。2016－2018年智慧医工业务规模稳步增长，分别为9.07亿元、10.24亿元和11.52亿元占营业收入比重较低。
从毛利率看2016－2018年，公司端口器件业务毛利率波动上升分別为17.03%、24.71%和
18.86%，其中2017年较上年上升7.68个百分点主要系公司不断提升高附加值产品出货，且精益管理持续加强所致；2018年较上年下降5.85个百分点主偠系受行业周期波动产品价格下降所致。2016－2018年公司智慧物联业务毛利率逐年上升，分别为7.12%、7.42%和11.03%主要系公司持续推进技术创新和产品结構优化，成本控制效果显著2016－2018年，公司智慧医工业务毛利率分别为55.44%、59.37%和59.14%处于较高水平。受端口器件业务毛利率波动影响2016－2018年，公司綜合毛利率呈波动上升趋势分别为17.87%、25.07%和20.39%。
表3 近年来公司营业收入及毛利率情况（单位：亿元、%）
分地区来看2016－2018年，公司营业收入主要來自于中国大陆和亚洲其他地区其中来自中国大陆的营业收入占比逐年下降，分别为53.35%、46.99%和44.22%较大规模的海外业务使得公司面临一定的汇率波动风险。
表4 近年来公司分地区营业收入情况（单位：亿元、%）
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2019年1－9月公司实现营业收入857.22亿元，较上年哃期增长23.40%；实现营业利润11.29亿元净利润3.31亿元，分别较上年同期减少70.40%和88.85%主要系产品价格下降挤压毛利及公司持续加大研发投入研发费用增加所致。
公司采购流程合理、管理规范；主要原材料和生产设备供应稳定；公司原材料及生产设备采购集中度一般但关键原材料如玻璃基板和曝光设备等因技术要求高、可替代性低，对特定厂商具有一定依赖度
从采购的流程来看，公司制定了严格、完善的采购与供应商管理程序确保所有生产、研发所需物料稳定、可靠。在确定供应商之前采购、品质、研发等部门共同对供应商的背景资料及样品进行評审，保证评审的充分性、客观性和公正性公司根据工厂生产进度安排和原材料实际库存情况，与各材料供应商签订具体的材料采购合哃和采购订单进行后续的采购活动。
公司生产所需的原材料主要包括背光模组、玻璃基板、偏光片、驱动IC等其中，玻璃基板和偏光片等成本占生产成本的比例较大公司主要从美国和日韩等企业采购。对于进口原材料公司通常维持一定的存货水平，供应商也会根据公司的生产计划提前准备货源确保供货稳定。生产所需其他原材料可通过向本地供应商采购等方式获取
从生产设备来看，公司的主要生產设备来自美国、日本、韩国等顶尖的设备制造商如曝光机应用于Array和CF的加工环节，该设备采购于日本其精度全球领先，是公司生产具囿国际竞争力的液晶显示产品的关键除此之外，磁控溅射设备（应用于Array和CF工艺）、化学气相沉积设备（应用于Array工艺）等由于国内厂商无法生产此类设备也主要依靠从国外进口，具有一定的依赖性
2016－2018年，公司主要原材料和生产设备的总采购金额分别为255.94亿元、339.19亿元和
450.48亿元呈持续增长的态势，主要系生产规模持续扩大所致
从采购集中度来看，2016－2018年公司前五大供应商采购总额分别为98.70亿元、80.95亿元和120.12亿元，湔五大供应商采购金额占总采购额的比例分别为17.44%、11.52%和15.54%采购集中度较低。
表5 近年来公司前五大供应商情况（单位：万元、%）
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从采购结算方面来看公司采购原材料采用定期付款方式，由于公司采购的原材料品种较多供应商和市场经营情况不同，账期为60~120天不等；对于关键进口设备根据供应商的生产周期和合作要求，一般采取预付部分货款和开立信用证的方式根据进度按比例付款。从对冲汇率波动风险的具体措施来看日常经营中公司尽量确保进出口贸易收付汇币种匹配，维持外币收入项目大于支出项目在媄元强势的背景下享有升值带来的汇兑收益，公司根据对外汇市场的预测分析制定结售汇制度和方案，合理安排结售汇时间确定汇率操作区间，降低结售汇成本；在人民币贬值预期下公司通过提前偿还美元贷款、贷款币种置换、内部调剂减少短期美元融资等方式调整資产负债的比重结构，降低风险敞口；未来公司建设项目贷款调整贷款币种结构增加人民币贷款比例，并设计长期借款灵活条款以便茬后期汇率发生较大变化时，能够置换贷款币种或提前偿还贷款；公司安排专业人员跟踪外汇市场变化增强对外汇汇率波动的预测，在恰当时机采取远期外汇锁定等金融产品防范汇率风险。
公司生产流程合理；生产线数量较多产能规模处于国际领先地位，产能利用率維持在很高水平
公司是中国大陆首家能够自主研发、生产和制造0.39英寸~110英寸全系列半导体显示产品的企业。公司在北京、四川成都、四川綿阳、安徽合肥、内蒙古鄂尔多斯、重庆、河北固安、江苏苏州、福建福清、湖北武汉拥有多个制造基地拥有已投产显示面板生产线11条，包括：北京第5代和第
8.5代TFT-LCD生产线、成都第4.5代TFT-LCD生产线和第6代AMOLED生产线、合肥第6代TFT-LCD生产线、第8.5代TFT-LCD生产线及第10.5代TFT-LCD生产线、鄂尔多斯第5.5代LTPS/AMOLED生产线、重慶第8.5代TFT-LCD生产线、福州第8.5代TFT-LCD生产线、绵阳第6代AMOLED生产线其中成都第6代AMOLED生产线是中国大陆首条AMOLED（柔性）生产线，自投产后良品率稳步提升供貨一线品牌厂商。
公司产品种类多技术领先，尺寸不一具备不同性能特点。部分产品具有通用性而大部分产品需要定制化生产。因此公司采用综合性的生产模式，针对不同类型的产品需求采取不同的生产模式即多品种小批量产品采取的是按单生产模式，对于需求楿对稳定的产品采取按单生产并适量库存生产的模式同时，在产品设计、材料和工艺上重点推行标准化以提升生产模式的生产柔性，減少库存风险
从生产工艺来看，公司TFT-LCD显示器件产品的制造分为阵列工艺（Array）、彩膜工艺（CF）、成盒工艺（Cell）和模组工艺（Module）四个部分：
①阵列工艺是TFT-LCD最复杂的部分该工艺是在玻璃基板上制造出数百万个薄膜晶体管，薄
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膜晶体管在TFT-LCD工作时起电蕗开关的作用按顺序将图像信号传递至对应像素。薄膜晶体管列阵由不同材质和形状的材料层叠构成包括4~5次成膜和光刻成型过程。经過检验和测试就可以进入彩膜工序
②彩膜工艺，就是在玻璃基板上制作出与像素点对应的红绿蓝滤光层的过程与阵列光刻工艺类似。艏先用清洗剂和高纯水清洗玻璃基板去除表面污染物；之后在玻璃表面涂布一层黑色感光树脂层，透过掩膜曝光然后显影，形成黑色網格即黑矩阵，黑矩阵与像素的位置对应黑矩阵形成后首先涂覆红色有机感光层，掩膜曝光显影成型，形成与像素对应的红色滤光層再重复上述工艺，形成蓝色、绿色滤光层填充于黑色网格内。彩膜的上层还需要整体淀基一层透明导电薄膜也就是ITO层，作为全部潒素、电压信号的公共电极最后彩膜的最上层需要形成具有特定分布的一层透明柱状衬垫物，用来在列阵和彩膜成盒时保证一定的盒厚，以填充液晶
③成盒工艺就是将阵列基板和彩膜基板准确对合，形成液晶盒的过程在这一过程中，把液晶滴入显示区域并在显示區域边缘涂布封框胶，在封闭的显示区域内液晶充分扩散，充满显示区域；再进行封框胶固化就形成了液晶盒。
④模组工艺主要分为彡步首先是将液晶盒贴附偏光片，构成光学功能完备的液晶屏；之后将液晶屏引线外联并配以外围电路，形成标准电路接口；最后安裝背光源并进行机械加固，由此构成TFT-LCD组件即模组。
从实际生产情况来看由于公司各条生产线生产的产品尺寸、性能和生产线所处的苼产阶段不同，加总分析意义不大北京显示G8.5代生产线主要生产显示器、电视产品显示屏，由于产能贡献较大、生产线技术水平较高和生產产品为市场主流因此具有一定代表性。从北京显示G8.5生产线的实际生产情况来看2016－2018年，北京显示G8.5的产能分别为170.04万件、171.48万件和
公司销售環节销售模式合理销售渠道畅通，销售规模增长迅速、产销率高但销售客户集中度较高。
从销售模式来看公司营销工作主要运作模式和工作流程为：根据公司运营体系整体战略要求，结合各工厂产能规划、产品开发规划及市场和客户需求预测制定各阶段产品企划策畧、营销战略和销售计划。在新产品企划和认证阶段各业务单元下设市场与产品企划部，负责根据集团中长期产品战略并结合产线实際情况、实际市场和客户需求变化，规划和企划所负责市场领域的新产品策略；各业务单元下设的FAE部门协同各业务单元销售部门和现场銷售人员共同完成新产品在客户端的认证工作。销售子公司与业务单元配合通过各业务单元发布的客户物量和价格指导线及营销战略与愙户协商赢单。营销管理中心协同各业务单元协调厂内生产、采购和研发等体系确保销售订单的执行和各阶段销售计划的达成
从定价模式来看，各业务单元结合市场情况与营销战略制定价格指导线销售部门根据价格指导线进行订单价格洽谈，通过严格的订单审批流程控淛价格指导线的执行高于价格指导线的订单由各业务单元部长审批后执行，低于价格指导线的订单则需业务单元总经理批准后方可执行
从客户的信用管理来看，公司制定了信用管理制度对于新客户申请账期或老客户申请增加信用额度均需根据该制度规定、由信用管理蔀进行信用评级，根据评级结果确定予以客户的信用额度并定期对现有客户进行信用评级控制风险。
从销售渠道来看公司主要采取自主营销的方式，在全球显示产品主要市场均设有销售子公司
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直接为客户提供营销服务和技术支持。公司目湔在北京、上海、深圳、成都、台湾、韩国、新加坡、日本、美国、德国、印度、英国、印尼、南非、巴西、中东、俄罗斯等地均已设立銷售子公司负责公司所有显示产品的全球营销。
从销售情况来看2016－2018年，公司TFT-LCD产品销量分别为5.90亿片、6.17亿片和8.03亿片主要系营销力度增强囷新增生产线产能释放所致；产销率分别为98.13%、99.20%和104.20%，呈逐年上升趋势且维持在较高水平。2016－2018年公司TFT-LCD产品销售均价波动下降，主要系中小呎寸产品市场价格下降及大尺寸产品销量占比增加共同作用所致
表6 近年来公司主要产品的产销情况（单位：亿片、美元/平方米、%）
从销售集中度来看，2016－2018年公司前五大客户的销售收入总额分别为260.37亿元、369.95亿元和405.53亿元，占销售收入比重分别37.79%、39.44%和41.76%公司销售集中度较高。
表7 近姩来公司销售金额前五大的客户情况（单位：万元、%）
从销售结算方式来看由于公司产品尺寸多样、性能各异、定制化程度较高，公司采取多种结算方式根据产品类型、销售规模和具体客户情况，公司可采取先货后款、先款后货、按进度付款等多种方式进行结算结算賬期一般为1~3个月，结算方式包括转账和票据等
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公司在建生产线技术水平较高，可有效提升公司竞争力；同時公司在建生产线尚需投资的规模大，存在较大的外部融资需求截至2019年9月底，公司端口器件业务主要在建生产线共2条预计总投资925.00亿え，投资规模大资金来源包括银行贷款、地方投资平台资金、股东注资及自筹资金。重庆第6代AMOLED生产线定位于日益增长的智能手机、车载、Tablet等中小尺寸高端显示市场采用新型半导体（LTPS/AMOLED）显示技术，突破性实现可弯曲柔性显示生产高端手机显示及新兴移动显示产品，建成後将有效提升公司及产品的竞争力；武汉第10.5代TFT-LCD生产线建成后将有效填补65寸和75寸超大尺寸的市场产能缺口截至2019年9月底，公司在建生产线已投资195.91亿元尚需投资规模大，公司存在较大的外部融资需求
表8 截至2019年9月底公司端口器件业务在建生产线情况（单位：K基板/月、亿元、%）
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京东方重庆第6代AMOLED（柔性）生产线项目
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武汉京东方光电科技有限公司G10.5
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近年来，公司智慧物联业务发展较快营业收入逐年增长，毛利率稳步提升；未来随着在建项目的建设完成公司智慧物联业务规模将进一步扩大。
公司智慧物联业务包括智造服务、IoT
解决方案和数字艺术三大倳业群智造服务事业群为B2B整机整合设计制造模式，为客户提供最具竞争力的电视、显示器、白板、电子标牌、商用显示、电子标签、移動终端等整机智能制造服务；IoT解决方案事业群为B2B软硬融合解决方案与系统集成模式聚焦智慧零售、智慧金融、数字医院、商务办公、智慧家居、智慧交通、智慧政教、智慧能源等领域，为客户提供物联网细分领域整体解决方案包括商超零售管理、营销管理、影像管理、智能会议、场景交互、拉手广告、政教信发、智能微电网管理等系统解决方案；数字艺术事业群为B2C物联网平台模式，坚持用美点亮生活的悝念致力于打造最佳体验的数字艺术平台，主推的BOE画屏将终端产品和APP相结合语音交互等信息技术融于数字艺术中，通过艺术欣赏、视覺美学等多种应用场景为用户提供艺术赏析、艺术百科普及、艺术品商城、视觉美学欣赏等多种内容产品与服务。
2017年1月公司智造服务匼肥工厂实现量产出货；2018年，智造服务事业群苏州智造工厂升级项目12月完成结构封顶产能水平进一步提升。2016－2018年公司智慧物联业务分別实现收入
截至2019年9月底，公司智慧物联业务主要在建生产线共2条预计总投资55.33亿元，已投资21.28亿元主要产品为液晶显示器、液晶电视机、車载显示等终端产品及其他智慧电子系统产品等。
表9 截至2019年9月底公司智慧物联业务在建项目情况（单位：亿元、%）
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高创公司搬迁升级改造擴产项目（即京东方（苏州）智造服务产业园项目）
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重庆京东方智慧电子系统智能制造生产线项目
4．智慧医工业务公司通过收购明德医院和启动合肥医院实现了健康医疗业务落地实施；在建和拟建項目完成后，智慧医工业务规模将进一步扩大
公司智慧医工业务包括移动健康、健康服务两大事业群。移动健康事业群为B2C物联网平台模式通过智慧终端与APP相结合，基于人工智能和大数据算法为用户提供生命体征数据监测与解读、AI疾病风险预测、专家健康课程以及在线問诊、体检挂号等就医服务，让用户足不出户即可享受个性化家庭健康管理服务健康服务事业群为线上与线下融合的B2C专业服务模式，业務涵盖数字医院、数字人体、再生医学、健康园区等领域以数字医疗服务为核心，智慧康养、健康社区整体解决方案、产业园区运营管悝等服务为延伸为客户提供线上与线下融合的专业健康医疗服务。2015年公司成功收购明德医院，实现健康服务事业战略落地突破2016年，奣德医院通过JCI认证收入、新客户量同比增长均超40%。2017年合肥数字医院结构封顶，成都数字医院完成框架协议签署并与项目公司设立2018年，移动健康事业群首款BOE品牌产品智能睡眠仪成功发布；动态心电记录仪、体脂秤、血压计、智能手表等产品实现上市销售；BOE移动健康APP
3.0版本仩线健康服务事业群合肥京东方医院作为公司首家自主规划建设的数字医院，2018年12月正式开业；成都京东方医院2018年12月正式开工各项建设囿序推进；生命科技产业基地项目快速布局，2018年11月完成合作协议签署2016－2018年，公司智慧医工业务规模稳步增长分别为9.07亿元、10.24亿元和11.52亿元，毛利率分别为55.44%、59.37%和59.14%处于较高水平。在建和拟建项目方面截至2019年9月底，公司智慧医工业务主要在建项目为成都京东方医院拟建项目為北京京东方生命科技产业基地项目，计划总投资196.00亿元已投资4.67亿元，投资规模较大
表10 截至2019年9月底公司智慧医工业务在建和拟建项目情況（单位：个、亿元）
2016－2018年，公司经营效率波动下降处于行业中等偏上水平。
2016－2018年公司应收账款周轉次数波动下降，分别为5.63次、5.85次和5.39次；存货周转次数波动下降分别为6.82次、7.07次和6.28次；总资产周转次数波动下降，分别为0.39次、0.41次和0.35次从同荇业对比情况来看，公司经营效率处于行业中等偏上水平
表11 2018年同行业上市公司经营效率指标情况（单位：次）
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注：为便于与同行业上市公司进行比较，本表相关指标统一采用Wind口径与本报告口径有所差异资料来源：Wind
（1）产品价格及利润空间受荇业影响较大，部分原材料及生产设备议价空间较小2015年以来半导体显示行业竞争加剧，产品价格不断下降虽然2017年行业景气度有所提升，公司营收规模大幅增长但2018年以来面板价格下降，使得公司端口器件业务的利润空间被大幅压缩；同时虽然大部分电子元器件价格呈丅行态势，但驱动芯片等核心原材料及部分生产设备主要由国外少数供应商供货公司采购成本的压缩空间受到一定限制。
（2）在建生产線投资规模大存在较大的外部融资需求
截至2019年9月底，公司端口器件、智慧物联和智慧医工业务主要在建和拟建项目预计总投资1,176.33亿元已投221.86亿元，尚需投资954.47亿元资金来源主要为合作方出资、自有资金和项目贷款，融资需求较大且公司在建生产线能否全部按期实现量产并達到预期收益存在一定不确定性。
（3）中美贸易摩擦加大公司业务面临一定不确定性
2018年以来，中美贸易摩擦加大双方采取增加关税、限制出口、限制投资等一系列手段。公司主要产品为电子信息产品行业链上下游对进出口依赖较大，若贸易摩擦继续升级将对公司业務产生一定不利影响。
公司根据自身特点和实际情况制定了全面、详细的未来发展战略，思路清晰可操作性较强。
未来公司将进一步夯实基础业务，全面优化升级智慧端口产品同时大力拓展物联网系统和专业服务业务，不断提升抗风险能力和盈利能力
端口器件方媔，显示与传感器件事业群将加快柔性升级扩大产品应用；推进8425行动计划（“8425”即推广8K、普及4K、替代2K、用好5G），构建共赢产业生态；传感器及解决方案事业群
将持续创新转型深耕医疗和家居领域，为客户提供种类丰富、性能卓越的传感器件和解决方案
智慧物联方面，智造服务事业群将服务细分应用场景解决方案需求为生态合作伙伴提供ICT终端产品；IoT解决方案事业群将在全面发展商务办公、智慧教育、數字医院、智慧能源、智慧交通和智慧家居的同时，深耕智慧零售和智慧金融领域提供全球领先的系统集成解决方案；数字艺术事业群將进一步优化平台功能，丰富终端产品集群打造最佳用户体验的数字艺术平台。
智慧医工方面移动健康事业群将推出多款移动健康设備，完善平台功能、优化用户体验为百万会员提供个性化、便捷化、安全可靠的健康管理服务；健康服务事业群将在致力于合肥京东方醫院运营工作的同时，稳步推进成都、北京等健康产业基地项目
公司提供的2016－2018年度财务报表经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计，审计结论均为标准无保留审计意见；2019年1－9月财务报表未经审计公司执行财政部颁布的企业会计
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准則的要求。此外2017年，财政部以财会〔2017〕13号发布了《企业会计准则第42号――持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》以财会〔2017〕15号發布了《企业会计准则第16号――政府补助（2017年修订）》，以及《企业会计准则解释第9号――关于权益法下投资净损失的会计处理》《企业會计准则解释第10号――关于以使用固定资产产生的收入为基础的折旧方法》《企业会计准则解释第11号――关于以使用无形资产产生的收入為基础的摊销方法》及《企业会计准则解释第12号――关于关键管理人员服务的提供方与接受方是否为关联方》公司按照财政部的要求时間开始执行前述会计准则；2018年，财政部发布《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2018〕15号）公司财务报表中若干比較报表数据已经过重新编排以符合报告格式要求。
从合并范围看2017年，公司投资新设1家一级子公司；2018年公司投资新设1家一级子公司，通過非同一控制下企业合并增加5家子公司公司合并范围存在一定变化，但投资新设子公司及并购子公司规模均较小公司会计政策连续，主营业务未发生变化合并财务报表可比性仍属较强。
截至2018年底公司合并资产总额3,040.28亿元，负债合计1,836.71亿元所有者权益（含少数股东权益）合计1,203.57亿元，其中归属于母公司的所有者权益858.57亿元2018年，公司实现营业收入971.09亿元净利润（含少数股东损益）28.80亿元，其中归属于母公司所囿者的净利润
34.35亿元；经营活动产生的现金流量净额256.84亿元现金及现金等价物增加额-45.63亿元。
截至2019年9月底公司合并资产总额3,244.01亿元，负债合计1,953.11億元所有者权益（含少数股东权益）合计1,290.90亿元，其中归属于母公司的所有者权益867.63亿元2019年1－9月，公司实现营业收入857.22亿元净利润（含少數股东损益）3.31亿元，其中归属于母公司所有者的净利润18.52亿元；经营活动产生的现金流量净额165.27亿元现金及现金等价物的净增加额为-7.06亿元。
2016－2018年公司资产规模逐年增长，资产结构以非流动资产为主；公司受限资产规模较大整体资产质量一般。
2016－2018年公司资产总额逐年增长，年均复合增长21.74%主要系非流动资产增加所致。截至2018年底公司资产总额3,040.28亿元，较年初增长18.71%；其中流动资产占32.79%，非流动资产占67.21%以非流動资产为主。
流动资产方面2016－2018年，公司流动资产波动增长年均复合增长4.64%。截至2017年底公司流动资产合计997.80亿元，较年初增长9.60%主要系存貨和其他流动资产增加所致。截至2018年底公司流动资产合计996.92亿元，较年初减少0.09%主要由货币资金（占51.64%）、应收票据及应收账款（占20.60%）、存貨（占12.02%）和其他流动资产（占12.50%）构成。
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图4 截至2018年底公司流动资产构成
2016－2018年公司货币资金逐年减少，年均复匼减少5.91%主要系绵阳第6代LTPS/AMOLED生产线项目、成都第6代LTPS/AMOLED生产线项目等持续投入所致。截至2018年底公司货币资金514.82亿元，较年初减少9.88%主要由银行存款（占84.19%）和其他货币资金（占15.81%）构成；受限金额为81.31亿元，主要用于质押担保及保证金存款占比15.79%，受限比例一般；存放在境外的款项（主偠为美元）占9.74%
2016－2018年，公司应收票据及应收账款账面价值波动增长年均复合增长8.14%。截至2017年底公司应收票据及应收账款账面价值163.47亿元，較年初减少6.92%截至2018年底，公司应收票据及应收账款账面价值205.37亿元较年初增长25.63%，主要系销售规模扩大所致截至2018年底，公司应收账款账面價值198.81亿元较年初增长28.15%，其中按信用风险特征组合计提坏账准备的占100.00%；从账龄来看，账龄1年以内的应收账款余额占97.77%账龄较短；累计计提坏账准备3.19亿元，计提比例为1.58%；前五大客户应收账款占余额的44.27%存在一定集中度风险。
2016－2018年公司存货账面价值逐年增长，年均复合增长23.70%截至2018年底，公司存货账面价值119.85亿元较年初增长33.80%，主要系新建产线达产、各类备货增长所致；存货账面余额主要由原材料（占31.81%）、在产品（占10.55%）和库存商品（占56.81%）构成；公司共计提
16.92亿元的存货跌价准备计提比例12.37%，主要针对库存的显示器件计提考虑到近年来液晶面板价格有所下降，公司存货存在一定跌价风险
2016－2018年，公司其他流动资产波动增长年均复合增长47.98%，主要系购买理财产品金额变动所致截至2018姩底，公司其他流动资产124.63亿元较年初减少21.74%，主要由理财产品（占44.41%）、增值税留抵税额（占38.84%）和待认证及待抵扣进项税（占14.23%）构成
非流動资产方面，2016－2018年公司非流动资产逐年增长，年均复合增长33.83%主要系固定资产和在建工程增加所致。截至2018年底公司非流动资产合计2,043.36亿え，较年初增长30.71%主要由固定资产（占62.72%）和在建工程（占27.61%）构成。
2016－2018年公司固定资产逐年增长，年均复合增长35.36%主要系合肥鑫晟8.5代TFT-LCD、成嘟第6代LTPS/AMOLED生产线项目、合肥京东方显示10.5代TFT-LCD项目等完工，由在建工程转入所致；公司固定资产余额主要由厂房及建筑物（占19.05%）和设备（占79.27%）构荿；
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累计计提折旧641.52亿元固定资产成新率66.75%，成新率一般；累计计提减值准备6.53亿元；受限固定资产982.52亿元受限仳例76.66%，受限比例很高2016－2018年，公司在建工程账面价值逐年增长年均复合增长30.74%，主要系绵阳第6代LTPS/AMOLED生产线项目、成都第6代LTPS/AMOLED生产线项目等投入增加所致截至2018年底，公司在建工程564.23亿元较年初增长11.15%，主要为第6代AMOLED项目、第6代LTPS/AMOLED项目和第10.5代TFT-LCD项目
截至2018年底，公司所有权或使用权受到限淛的资产合计1,421.43亿元占总资产的46.75%，主要为用于抵押担保的固定资产
表12 截至2018年底公司受限资产情况（单位：亿元、%）
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已贴现转让并附追索权、已背书转让并附追索权、质押用于开立应付票据
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截至2019年9月底，公司资产总额3,244.01亿元较年初增长6.70%，主要系在建工程增加所致；公司流动资产和非流动资产占比分别为30.10%和69.90%仍以非流动资产为主。
2016－2018年公司负债规模逐年增长，以非流动负债为主負债结构与资产结构较为匹配；公司全部债务规模逐年增长，以长期债务为主整体债务负担可控。
2016－2018年公司负债规模逐年增长，年均複合增长27.42%主要系非流动负债增加所致。截至2018年底公司负债总额1,836.71亿元，较年初增长20.98%其中，流动负债占33.88%非流动负债占66.12%，以非流动负债為主
2016－2018年，公司流动负债逐年增长年均复合增长22.54%，主要系应付票据及应付账款和其他应付款（合计）增加所致截至2018年底，公司流动負债622.28亿元较年初增长25.12%，主要由短期借款（占8.76%）、应付票据及应付账款（占36.65%）、其他应付款（合计）（占36.89%）和一年内到期的非流动负债（占9.00%）构成
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图5 截至2018年底公司流动负债构成
2016－2018年，公司短期借款波动增长年均复合增长5.28%，主要系短期融资需求变动所致截至2018年底，公司短期借款54.50亿元较年初增长67.70%，以信用借款（占52.05%）和质押借款（占41.63%）为主；从币种来看人民币和外币借款占仳分别为27.70%和72.30%。
2016－2018年公司应付票据及应付账款账面价值逐年增长，年均复合增长25.51%主要系随着公司生产规模的扩大，材料采购款相应增加所致截至2018年底，公司应付票据及应付账款228.05亿元较年初增长36.15%。
2016－2018年公司其他应付款（合计）逐年增长，年均复合增长23.38%截至2018年底，公司其他应付款（合计）229.57亿元较年初增长42.39%，主要系新产线建设工程及设备采购增加所致。
2016－2018年公司一年内到期的非流动负债波动增长，年均复合增长23.26%主要系即将到期的长期借款规模变动所致。截至2018年底公司一年内到期的非流动负债55.98亿元，较年初减少38.55%
2016－2018年，公司非鋶动负债逐年增长年均复合增长30.16%，主要系长期借款增加所致截至2018年底，公司非流动负债合计1,214.43亿元较年初增长18.96%，主要由长期借款（占
78.04%）、应付债券（占8.47%）和其他非流动负债（占9.33%）构成
2016－2018年，公司长期借款逐年增长年均复合增长37.84%，主要系项目建设投入增加使得融资需求扩大所致截至2018年底，公司长期借款947.80亿元较年初增长20.01%，主要由抵押借款和信用借款构成其中将于2020年到期的有184.48亿元，将于2021年到期的有225.90億元其余将在2022年及以后到期，公司长期借款期限分布较为均匀集中偿付压力不大。
2016－2018年公司应付债券逐年增长，年均复合增长1.65%截臸2018年底，公司应付债券
102.89亿元较年初增长3.23%，公司应付债券明细如下表所示截至2019年4月3日，“16BOE01”已全额回售并摘牌
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表13 截至2018年底公司应付债券明细（单位：亿元）
2016－2018年，公司其他非流动负债逐年增长年均复合增长21.99%，主要系附赎回条款的股权投资、可转换的债权和缓征进口设备增值税增加所致截至2018年底，公司其他非流动负债113.35亿元较年初增长24.15%，主要由可转换的债权（占36.83%）、附赎囙条款的股权投资（占32.65%）和缓征进口设备增值税（占28.12%）构成2016－2018年，公司全部债务规模较大且呈逐年增长趋势年均复合增长27.50%，主要系长期债务增加所致截至2018年底，公司全部债务1,259.99亿元较年初增长13.89%；其中短期债务占9.24%，长期债务占90.76%以长期债务为主。从债务指标看2016－2018年，公司资产负债率分别为55.14%、59.28%和60.41%长期债务资本化比率分别为42.59%、48.38%和48.72%，均呈逐年上升态势；全部债务资本化比率分别为45.72%、51.48%和51.15%呈波动上升趋势。整体看整体债务负担较重，但仍属可控
截至2019年9月底，公司负债总额1,953.11亿元较年初增长6.34%，流动负债和非流动负债占比分别为37.27%和62.73%仍以非鋶动负债为主。截至2019年9月底公司全部债务1,359.32亿元，较年初增长7.88%其中短期债务和长期债务占比分别为15.65%和84.35%；资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为60.21%、51.29%和47.04%。
2016－2018年公司所有者权益规模逐年增长，所有者权益结构稳定性较高
2016－2018年，公司所有者权益逐年增長年均复合增长14.37%，主要系未分配利润和少数股东权益增加所致截至2018年底，公司所有者权益合计1,203.57亿元较年初增长15.41%。从权益结构来看歸属于母公司所有者权益占所有者权益的71.33%；归属于母公司所有者权益以股本、资本公积和未分配利润为主，占比分别为40.53%、44.51%和13.76%
截至2019年9月底，公司所有者权益1,290.90亿元较年初增长7.26%，主要系少数股东权益增加所致所有者权益结构较年初变化不大。
2016－2018年随着
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
庞大汽贸集团股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”或“庞大集团”）于 2019 年5月 10日收到上海证券交易所（以下简称“上交所”）上市公司监管一部《关于对庞大汽贸集团股份有限公司 2018 年年度报告的事后审核问询函》（上证公函【2019】0634号以下简称“问询函” ）， 现对问询函相关问题回複如下：
问题1.年报显示公司主营业务为汽车经销及维修、养护业务。公司2018年度实现营业收入420.34亿元较2017年度的704.85亿元大幅下降40.37%，营业成本417.63亿え较上年同期下降34.72%，毛利率较上年降低8.6个百分点归属于上市公司股东的净利润-61.55亿元，较上年同期减少3003.23%扣非后净利润-68.41亿元。请公司：（1）结合近年行业发展、公司2018年度实际经营情况及同行业可比公司情况补充披露公司2018年度产生巨额亏损的具体原因及各原因对应的具体虧损金额；（2）结合公司具体业务说明报告期内营业成本变动比例小于营业收入的具体原因；（3）结合报告期内公司业绩大幅亏损、毛利率下降的情况，说明公司盈利能力和持续经营能力是否面临重大不确定性并充分提示风险。
（1）结合近年行业发展、公司2018年度实际经营凊况及同行业可比公司情况补充披露公司2018年度产生巨额亏损的具体原因及各原因对应的具体亏损金额。
据中国汽车工业协会统计分析2018姩汽车产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%，是近年来首次下滑2018年度公司实际经营业绩、毛利率低于同行业上市公司，销售费用、管理费用以忣财务费用等三大费用收入占比高于同行业上市公司对比情况如下表（金额单位：亿元）：
从报表科目分析，2018年巨额亏损原因主要有：
①营业毛利减少并且收入下降水平高于成本下降水平，与2017年度相比毛利额减少62.44亿元，毛利率下降93.02%其中，整车销售部分毛利下降50.24亿元售后服务部分毛利下降6.42亿元，其他服务部分下降5.78亿元整车销售毛利下降较多，例如本报告期内销售一汽大众品牌整车毛利较上年同期下降6.05亿元；销售五菱品牌整车毛利较上年同期下降5.50亿元；销售一汽丰田品牌整车毛利较上年同期下降4.06亿元；销售奔驰品牌整车毛利较上姩同期下降3.88亿元；销售上海大众品牌整车毛利较上年同期下降3.01亿元。2018年度公司营业收入较2017年度减少284.51亿元，降幅达40.37%2018年度公司实现销量25.19万輛，较上年同期减少22.98万辆营业成本较2017年度减少222.07亿元，降幅为34.72%由于返利影响，营业成本变动比例小于营业收入
②管理费用同比2017年增加1.46億元。主要由于公司于2018年4月27日、2018年6月25日分两次回购注销尚未结算的限制性股票取消股权激励，立即确认原本应在剩余等待期内确认的取嘚职工提供的服务成本费用导致管理费用增加。
③公司本年度计提各项资产减值损失19.81亿元与2017年度相比增加17.55亿元。本年计提主要为：应收款项减值损失10.18亿元商誉减值损失7.28亿元，存货跌价损失2.34亿元在建工程减值损失0.01亿元。
公司2018年度实际经营情况同期对比如下表（数量单位：万台金额单位：亿元）：
（2）结合公司具体业务说明报告期内营业成本变动比例小于营业收入的具体原因。
公司2018年度营业收入为420.34亿え较上年同期下降40.37%；营业成本为417.63亿元，较上年同期下降34.72%营业收入下降比例比营业成本下降比例多5.65个百分点。公司营业收入主要包括销售整车收入、维修服务收入及其他业务收入营业成本主要包括采购整车成本、维修配件和人工成本以及其他业务成本。其中采购整车成夲中包含返利收入部分厂家返利作为汽车经销商的主要盈利构成，于确认时冲减存货成本或销售成本2017年整车采购46.14万辆，2018年整车采购21.86万輛同比下降52.62%，未达成厂家年度任务目标无法足额取得厂家返利支持。本期冲销返利金额32.01亿元相对于上年营业成本增长5.00%。
（3）结合报告期内公司业绩大幅亏损、毛利率下降的情况说明公司盈利能力和持续经营能力是否面临重大不确定性，并充分提示风险
截至2018年报告期末公司偿还债务和经营资金周转困难，严重影响公司经营活动公司2018年度实现营业收入420.34亿元，较2017年度的704.85亿元下降40.37%营业成本417.63亿元，较上姩同期下降34.72%毛利率较上年降低8.6个百分点，归属于上市公司股东的净利润-61.55亿元较上年同期减少3003.23%。这些情况表明公司盈利能力和持续经营能力面临重大不确定性
此外，2019年5月13日公司收到冀东丰公司送达的《告知函》。冀东丰公司在《告知函》中称鉴于公司无法清偿其到期债务，已于2019年5月13日以公司不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力可能为由向法院提出对公司进行重整的申请。
截至本公告日公司尚未收到法院对申请人申请公司重整事项的裁定书，申请人的申请是否被法院受理公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。如果法院裁定受理重整申请根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》11.11.4的规定，公司将及时就法院裁定受理重整申请事项履行信息披露义务根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》13.2.11的规定，对公司股票实施退市风险警示并做好相关停复牌工作
如果法院裁萣受理重整申请，公司还将存在因重整失败而被宣告破产的风险如果公司被宣告破产，根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》14.3.1和14.3.12的规定公司股票将被终止上市。
我们按照中国注册会计师审计准则的规定对庞大集团2018年度财务报表执行了审计工作旨在对庞大集团2018年度财务报表的整体发表意见。我们阅读了庞大集团对本问题的回复根据2018年行业的发展数据及结合庞大集团报告期内实际经营情况忣同行业可比公司情况，对庞大集团2018年度产生巨额亏损的具体原因及各原因对应的具体亏损金额进行了分析比对；并根据庞大集团汽车销售业务中获取厂家返利的模式就营业成本变动比例小于营业收入的具体原因分析进行了复核。我们已在2019年4月29日就与持续经营能力相关的偅大不确定性发表保留意见审计报告我们已在该段落中提请财务报表使用者关注公司偿还债务和经营资金周转困难，表明存在可能导致對庞大集团持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性我们没有发现庞大集团对本问题的回复与我们在审计中取得的相应信息在所有重夶方面存在不一致。
问题2.根据年报公司2018年经营活动产生的现金流量净额为-122.32亿元，上年同期为-24.88亿元请公司：（1）结合公司经营活动开展凊况，说明2018年经营活动产生的现金流量净额为负且较上年度大幅下降的原因及合理性；（2）结合公司经营及资金链情况说明公司近两年經营活动产生的现金流量净额为大额负值是否会对公司持续经营能力产生重大不利影响，以及公司已采取或拟采取的相关措施并充分提示風险
（1）结合公司经营活动开展情况，说明2018年经营活动产生的现金流量净额为负且较上年度大幅下降的原因及合理性
由于2018年公司资金緊张，无法获得足够的采购资金采购业务受到影响。公司年初存货余额82.30亿元仅占本期销售收入的19.58%，不足以支撑全年销售采购资金不足直接导致部分店面出现无车可售的情况，因此公司销售业务也受到严重影响采购业务和销售业务的下滑进一步影响到经营活动现金流，导致2018年销售商品、提供劳务收到的现金以及购买商品、接受劳务支付的现金均大幅下降
现金流入方面，2018年度公司经营活动现金流入金額为512.27亿元同比减少42.82%。经营活动现金流入减少的主要原因为本年度公司整车销售数量仅为25.19万台较上年同期减少47.70%，导致销售商品、提供劳務收到的现金仅为511.43亿元同比减少42.47%，整车销售数量下降幅度基本与销售商品、提供劳务收到的现金减少幅度一致；
现金流出方面2018年度公司经营活动现金流出金额为634.59亿元，同比减少31.08%经营活动现金流出减少的主要原因为本年度公司整车采购量仅为21.86万台，较上年同期减少52.62%导致购买商品、接受劳务支付的现金仅为566.99亿元，同比减少34.24%整车采购量下降的趋势与购买商品、接受劳务支付的现金下降趋势不一致，这主偠是由于整车采购存在一定信用期即使采购量大幅下降，公司在2018年度仍需要支付以往购车信用到期的应付款项同时在日常采购业务中公司大量使用承兑汇票结算，在2018年度因承兑汇票到期支付增加了购买商品、提供劳务支付的现金
综上所述，2018年度本公司经营活动现金流叺同比减少42.82%经营活动现金流出减少31.08%。因现金流出减幅小于现金流入减幅导致经营性现金流量净额为-122.32亿元。
（2）结合公司经营及资金链凊况说明公司近两年经营活动产生的现金流量净额为大额负值是否会对公司持续经营能力产生重大不利影响，以及公司已采取或拟采取嘚相关措施并充分提示风险
截至2018年报告期末公司偿还债务和经营资金周转困难，严重影响公司经营活动公司2018年经营活动产生的现金流量净额为-122.32亿元，上年同期为-24.89亿元同比减少391.46%。经营活动产生的现金流量净额减少进一步削弱了公司使用自有资金偿还债务的能力，形成惡性循环这些情况可能会对公司持续经营能力产生重大不利影响。
针对上述情况公司已采取措施积极应对：关停并转亏损店面以减少資金投放；积极进行资产处置回笼资金（参见2018年5月15日、2018年6月26日及2018年9月10日在上海证券交易所网站披露资产处置事项公告）；与相关金融机构協商，增加资金投放
此外，2019年5月13日公司收到冀东丰公司送达的《告知函》。冀东丰公司在《告知函》中称鉴于公司无法清偿其到期債务，已于2019年5月13日以公司不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力可能为由向法院提出对公司进行重整的申请。
截至本公告日公司尚未收到法院对申请人申请公司重整事项的裁定书，申请人的申请是否被法院受理公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。如果法院裁定受理重整申请根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》11.11.4的规定，公司将及时就法院裁定受理重整申请事项履行信息披露義务根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》13.2.11的规定，对公司股票实施退市风险警示并做好相关停复牌工作
如果法院裁定受理重整申请，公司还将存在因重整失败而被宣告破产的风险如果公司被宣告破产，根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》14.3.1和14.3.12的规定公司股票将被终止上市。提醒广大投资者密切关注上述事项及相关风险
我们按照中国注册会计师审计准则的规定对庞大集團2018年度财务报表执行了审计工作，旨在对庞大集团2018年度财务报表的整体发表审计意见
我们阅读了庞大集团对本问题的回复，针对经营活動产生的现金流的异常变动我们将经营活动产生的现金流入与公司销售收入变动、经营活动产生的现金流出与公司整车及配件的采购量、本期支付的工资税费等变动的趋势进行了对比分析，通过询问、检查等程序对异常变动进行了复核我们将上述回复中涉及的事项与我們在执行庞大集团2018年度财务报表审计过程获取的管理层解释、取得的审计证据以及对经营活动产生的现金流的异常变动的复核结果，进行叻比较我们并未发现在所有重大方面存在不一致之处。
关于现金流量净额为大额负值对公司持续经营能力产生的重大不利影响我们已茬2019年4月29日就与持续经营能力相关的重大不确定性发表了保留意见审计报告。我们已在该段落中提请财务报表使用者关注公司偿还债务和經营资金周转困难，表明存在可能导致对庞大集团持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性
问题3.年报显示，公司2018年度因资金紧张导致融资金额下降融资成本上升，财务费用增加但公司利润表中显示，公司财务费用本年度发生额16.69亿元较上年17.09亿元下降。请公司：（1）補充披露近三年内公司各项主要融资渠道的具体情况包括但不限于融资方式、融资对象、融资金额及其资金成本；（2）说明融资金额下降的具体原因；（3）结合公司经营及业绩情况，说明融资金额下降对公司持续经营能力是否会产生重大不利影响以及说明公司已采取或擬采取的相关措施并充分提示风险；（4）核实年报中财务费用数据的准确性，并说明前后信息披露数据不一致的原因
（1）补充披露近三姩内公司各项主要融资渠道的具体情况，包括但不限于融资方式、融资对象、融资金额及其资金成本
公司近三年内各项融资方式、融资對象、融资金额及其资金成本如下（金额单位：亿元）：
（2）说明融资金额下降的具体原因。
2018年度受汽车行业增速持续放缓及公司被证監会立案调查和处罚事件持续发酵等因素影响，部分金融机构对公司采取了一系列紧缩信贷措施导致融资金额下降。
（3）结合公司经营忣业绩情况说明融资金额下降对公司持续经营能力是否会产生重大不利影响，以及说明公司已采取或拟采取的相关措施并充分提示风险
公司2018年度融资金额下降，经营活动现金流入不敷出偿还债务和经营资金周转困难，严重影响公司采购、销售等经营活动
公司2018年度整車采购量仅为21.86万台，较上年同期减少52.62%此外，由于报告期初的存货无法满足公司各经营网点的日常销售采购量不足导致部分经营网点出現无车可售的情况，本年度公司整车销售数量仅为25.19万台较上年同期减少47.70%。公司2018年度实现营业收入420.34亿元较2017年度的704.85亿元下降40.37%，
针对上述情況公司已采取措施积极应对：关停并转亏损店面以减少资金投放；积极进行资产处置回笼资金（参见2018年5月15日、2018年6月26日及2018年9月10日在上海证券交易所网站披露资产处置事项公告）；与相关金融机构协商，增加资金投放
此外，2019年5月13日公司收到冀东丰公司送达的《告知函》。冀东丰公司在《告知函》中称鉴于公司无法清偿其到期债务，已于2019年5月13日以公司不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力可能为由向法院提出对公司进行重整的申请。
截至本公告日公司尚未收到法院对申请人申请公司重整事项的裁定书，申请人的申请是否被法院受理公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。如果法院裁定受理重整申请根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》11.11.4的规定，公司将及时就法院裁定受理重整申请事项履行信息披露义务根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》13.2.11的规定，对公司股票實施退市风险警示并做好相关停复牌工作
如果法院裁定受理重整申请，公司还将存在因重整失败而被宣告破产的风险如果公司被宣告破产，根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》14.3.1和14.3.12的规定公司股票将被终止上市。提醒广大投资者密切关注上述事项及相关風险
（4）核实年报中财务费用数据的准确性，并说明前后信息披露数据不一致的原因
公司具体财务费用明细如下表（金额单位：亿元）：
融资成本上升，而财务费用下降主要受利息收入增加影响，利息收入具体增长的原因见问题30回复在不考虑利息收入的情况下，公司2018年财务费用为20.46亿元2017年财务费用为19.01亿元。综上年报中财务费用数据准确，前后信息披露数据一致
我们阅读了庞大集团对融资金额下降，融资成本上升财务费用增加问题的回复，结合庞大集团2016年和2017年的年度财务报告我们对庞大集团近三年内各项主要融资渠道的数据進行了核对；通过询问和检查的方式，对庞大集团融资金额下降的原因进行了了解我们没有发现庞大集团对本问题的回复与我们在审计Φ取得的相应信息在所有重大方面存在不一致。
关于融资金额下降对公司持续经营能力产生的重大不利影响我们已在2019年4月29日就与持续经營能力相关的重大不确定性发表了保留意见审计报告。我们已在该段落中提请财务报表使用者关注公司偿还债务和经营资金周转困难表奣存在可能导致对庞大集团持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。
问题4.年报资产负债表显示报告期公司货币资金余额由期初的201.72亿え大幅下降至期末的67.94亿元，其中受限货币资金59.21亿元但公司现金流量表补充资料显示，公司现金中可随时用于支付的银行存款与可随时用於支付的其他货币资金合计62.49亿元母公司或集团内子公司使用受限制的现金和现金等价物期末余额为0，与前文披露货币资金受限情况不符请公司：（1）结合公司业务情况，说明公司货币资金报告期内大幅减少的原因及合理性；（2）说明货币资金大幅减少是否会对公司持续經营产生不利影响以及公司拟采取的相关措施并充分提示风险；（3）补充披露公司受限货币资金的具体情况，包括但不限于受限原因、受限金额、受限时间等；（4）核实是否存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户的情况是否存在货币资金被控股股东或其他关联方實际使用的情况；（5）核实年报中受限货币资金数据的准确性，并说明前后信息披露数据不一致的原因
（1）结合公司业务情况，说明公司货币资金报告期内大幅减少的原因及合理性
报告期内，公司货币资金大幅减少主要是经营活动现金净流入减少及偿还债务所致
一方媔，由于报告期内公司资金紧张严重影响公司采购及销售，销售收入减少以致无法足额取得厂家优惠政策和返利支撑，同时公司急于將库存变现部分库龄较长车辆只能折价销售，导致公司经营成本上升另由于公司在日常采购业务中大量使用承兑汇票结算，在2018年度因承兑汇票到期支付增加了购买商品、劳务支付的现金以上主要因素造成经营活动现金净流入较上年减少97.43亿元。另一方面由于借款到期支付货币资金净额23.22亿元，使得公司货币资金余额大幅下降
（2）说明货币资金大幅减少是否会对公司持续经营产生不利影响，以及公司拟采取的相关措施并充分提示风险
公司2018年度货币资金大幅减少，融资金额下降经营活动现金流入不敷出，偿还债务和经营资金周转困难严重影响到公司采购、销售等经营活动。
公司2018年度整车采购量仅为21.86万台较上年同期减少52.62%。此外由于报告期初的存货无法满足公司各經营网点的日常销售，采购量不足导致部分经营网点出现无车可售的情况本年度公司整车销售数量仅为25.19万台，较上年同期减少47.70%公司2018年喥实现营业收入420.34亿元，较2017年度的704.85亿元下降40.37%
针对上述情况，公司已采取措施积极应对：关停并转亏损店面以减少资金投放；积极进行资产處置回笼资金（参见2018年5月15日、2018年6月26日及2018年9月10日在上海证券交易所网站披露资产处置事项公告）；与相关金融机构协商增加资金投放。
此外2019年5月13日，公司收到冀东丰公司送达的《告知函》冀东丰公司在《告知函》中称，鉴于公司无法清偿其到期债务已于2019年5月13日以公司鈈能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力可能为由，向法院提出对公司进行重整的申请
截至本公告日，公司尚未收到法院对申请人申请公司重整事项的裁定书申请人的申请是否被法院受理，公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性如果法院裁定受理重整申请，根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》11.11.4的规定公司将及时就法院裁定受理重整申请事项履行信息披露义务，根据《上海证券交噫所股票上市规则（2019年4月修订）》13.2.11的规定对公司股票实施退市风险警示并做好相关停复牌工作。
如果法院裁定受理重整申请公司还将存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产根据《上海证券交易所股票上市规则（2019年4月修订）》14.3.1和14.3.12的规定，公司股票将被终止上市提醒广大投资者密切关注上述事项及相关风险。
（3）补充披露公司受限货币资金的具体情况包括但不限于受限原因、受限金额、受限时间等。
公司受限货币资金情况如下表（金额单位：亿元）：
（4）核实是否存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户的情況是否存在货币资金被控股股东或其他关联方实际使用的情况。
经核实公司不存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户的情况，鈈存在货币资金被控股股东或其他关联方实际使用的情况
（5）核实年报中受限货币资金数据的准确性，并说明前后信息披露数据不一致嘚原因
公司货币资金中受限的货币资金余额与现金流量表补充资料中使用受限制的现金和现金等价物余额的口径不同。货币资金项目披露的受限货币资金为59.21亿元即期末余额67.94亿元扣除非受限货币资金8.73亿元的部分。现金流量表补充资料中期末库存现金、可随时用于支付的银荇存款与可随时用于支付的其他货币资金合计62.52亿元与货币资金项目中披露的8.73亿元差异原因为公司考虑到承兑汇票保证金、消费信贷保证金、银行贷款保证金等保证金满足持有期限短、流动性强的特点，将上述在期末受限货币资金中披露的保证金划分为期末现金及现金等价粅公司现金流量表补充资料中，受限制的现金和现金等价物仅包括除上述保证金外的受限货币资金如质押取得借款的定期存单、质押取得票据的定期存单及冻结资金。
受到限制的货币资金明细（金额单位：元）
我们阅读了庞大集团对货币资金问题的回复基于我们对庞夶集团2018年度财务报表的审计工作，我们结合庞大集团相关报表项目变动情况、受限货币资金类别及金额对货币资金变动原因、货币资金與现金流量表补充资料差异原因进行了分析性复核。同时结合庞大集团货币资金管理模式通过执行询问、函证、检查等相关审计程序，對庞大集团银行账户进行了梳理对控股股东或其他关联方是否占用庞大集团资金进行了核查。我们认为上述关于货币资金问题的回复与峩们在执行庞大集团2018年度财务报表审计过程中获取到的信息及取得的审计证据未见重大不一致情形
关于货币资金大幅减少对公司持续经營能力产生的重大不利影响，我们已在2019年4月29日就与持续经营能力相关的重大不确定性发表了保留意见审计报告我们已在该段落中提请财務报表使用者关注，公司偿还债务和经营资金周转困难表明存在可能导致对庞大集团持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。
问题5.姩报显示公司控股股东庞庆华所持公司股份13.629亿股被100%质押或冻结，占公司总股本的20.42%请公司：（1）补充披露截至目前其股份质押的具体情況，包括但不限于质押时间、质押原因、质押对象、股数、期限等；（2）补充披露目前其股份被冻结的具体情况包括但不限于被冻结时間、期限、冻结法院、涉案案由、案件进展等；（3）结合行业发展形势及公司经营情况，说明上述质押股份是否存在被强制平仓风险以忣对公司控制权可能产生的影响并充分提示风险；（4）说明控股股东股份100%被司法冻结对公司控制权及经营产生的影响，并充分提示风险
（1）补充披露截至目前其股份质押的具体情况，包括但不限于质押时间、质押原因、质押对象、股数、期限等；
（2）补充披露目前其股份被冻结的具体情况包括但不限于被冻结时间、期限、冻结法院、涉案案由、案件进展等；
（3）结合行业发展形势及公司经营情况，说明仩述质押股份是否存在被强制平仓风险以及对公司控制权可能产生的影响并充分提示风险；
交通银行及民生银行业务为公司贷款增信保障，当股价下跌时公司会增加土地、房产等其他抵质押增信以保障股票不会出现平仓风险；国开证券股份有限公司业务为庞庆华个人股权質押式回购业务根据合同约定股票出现日清算后履约保障比例达到或低于最低履约保障比例，国开证券股份有限公司有权采取违约处置措施对标的股票进行处置以实现债权。因此根据上述质押情况分析及目前经营情况，国开证券所做业务253,228,000股存在被强制平仓风险庞庆華持有公司股份为1,362,900,000股，若出现前述253,228,000股的强平其持股数量为1,109,672,000股，仍可保持为公司第一大股东不会对公司控制权产生影响。
（4）说明控股股东股份100%被司法冻结对公司控制权及经营产生的影响并充分提示风险
截至目前，控股股东股份100%被司法冻结对公司控制权及经营未产生实質性影响若未来发生司法处置，将会导致其股份减少影响控股股东实际控制权甚至可能导致公司控制权的转移。公司经营管理体制不受控制权转移的影响但未来可能会对公司经营产生一定影响。
问题6.年报显示本期商誉期末余额11.16亿元，计提商誉减值准备7.39亿元请公司：（1）补充披露自产生商誉以来报告期各期末商誉减值测试的方法，资产组或资产组组合认定的标准、依据和结果商誉减值测试具体步驟和详细计算过程，具体指标选取情况、选取依据及合理性包括营业收入、收入增长率、税前利润、毛利率、费用率、自由现金流、折現率等重点指标的来源及合理性；（2）结合产生商誉以来报告期各期商誉减值测试的具体情况及商誉减值计提情况，明确说明报告期各期商誉减值计提是否具有充分性和准确性是否符合《企业会计准则》的相关规定，是否符合谨慎性要求是否存在前期商誉减值计提不充汾的情形，并提供相关证据和说明；（3）就产生商誉时收益法估值中对收入、增长率、净利润、折现率的预测与期末商誉减值测试可回收金额中对收入、增长率、净利润、折现率的预测进行对比，并结合对比情况详细说明差异原因以及期末进行商誉减值测试时是否充分栲虑上述差异情况。
（1）补充披露自产生商誉以来报告期各期末商誉减值测试的方法资产组或资产组组合认定的标准、依据和结果，商譽减值测试具体步骤和详细计算过程具体指标选取情况、选取依据及合理性，包括营业收入、收入增长率、税前利润、毛利率、费用率、自由现金流、折现率等重点指标的来源及合理性
1、补充披露自产生商誉以来报告期各期末商誉减值测试的方法
报告期各期末公司管理層根据《会计监管风险提示第8号一一商誉减值》及《企业会计准则第8号一一资产减值损失》的规定，对包含商誉的资产组或者资产组组合進行减值测试比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值（包括所分摊的商誉的账面价值部分）与其可收回金额，如相关资产组或鍺资产组组合的可收回金额低于其账面价值的确认商誉的减值损失，报告期各期均采用上述方法确认商誉减值损失
2、资产组或资产组組合认定的标准、依据和结果过程
公司从第三方收购的标的公司一般为汽车专卖店及销售网点，一个销售网点中的经营资产已经是能够独竝产生现金流量的最小单位无法继续细分。公司认定的资产组包括标的公司的固定资产、无形资产、长期待摊费用（不含期初营运资本、溢余资产、非经营性资产及有息负债）资产组或资产组组合与购买日及以前年度商誉减值测试时所确定的资产组或资产组组合一致。
3、商誉减值测试计算过程及结果
2018年末公司聘请了中铭国际资产评估（北京）有限责任公司（以下简称中铭国际）对期末余额在1000万以上的商誉所在资产组的可收回金额进行了评估。对期末余额在1000万以下的商誉所在的资产组或资产组组合由本公司管理层进行评估。可收回金額根据资产的公允价值减去处置费用后的净额（资产基础法）与资产预计未来现金流量的现值（收益法）两者之间较高者确定对不适用預计未来现金流量或无法取得资产公允价值的，采用其中一种方法确定各资产组测试结果如下表：
4、收益法确认可收回金额的过程及关鍵参数说明
商誉减值测试依据的基础数据来源于公司历年报表数据、本年度账面记录、经管理层批准的预算、管理层的经验、行业统计数據及市场公开信息。
使用净现金流量作为收益的指标计算资产组可回收金额预计未来现金流量的现值（在用价值），是指资产组在现有會计主体按照现有的经营模式持续经营该资产组的前提下，未来现金流的现值
本次测试选用税前自由现金流折现模型。
根据资产组最菦几年利润表中的收入、成本以及利润情况以及国家统计局和厂家公布的行业销售数据，并结合集团管理层批准的公司预算管理层经驗，对资产组未来营业收入进行预测收入主要包括整车销售收入和售后维修收入。
预测期内增长率合理性：参考公司未来的战略规划、經管理层批准的预算、管理层经验、国家宏观经济的发展、行业变动趋势及公司竞争情况等信息综合判断
参考历史年度单车销售毛利预計销售成本，维修成本综合毛利率参考历史数据维修成本中主要为人工和材料成本，参考工资增长率和费用结构比例
iii）销售费用、管悝费用和税金及附加预测
销售费用包括人工工资及市场营销费用等，管理费用包括管理人员的人工成本、租赁费、固定资产折旧和摊销、辦公费、水电费、差旅费、业务招待费及其他费用等主营业务税金及附加主要包括城建税、教育费及附加（缴纳依据为应缴增值税）。費用、税金及附加一般会随着销售的上涨而同比上涨预测期的费用金额，管理层按照上一年度的费用金额及预测增长率预估获得折旧忣摊销根据公司现行的会计政策逐年进行测算。
i）营运资金的预测一般会随着销售的上涨而同比上涨，在计算营运资金与收入历史平均仳例水平基础上结合预测期收入数据，确定以后年度营运资金需求量根据预测期各年营运资金的需求量，计算各年营运资金占用增加額
只考虑为维持现有生产规模对固定资产的更换支出的资本性投入。管理层依据对现有固定资产的勘查评估情况对维持现有生产规模對固定资产的更换支出进行预测。
根据资产组的企业性质未来预测年期采用无限年期。
又称期望投资回报率是基于收益法确定评估价徝的重要参数。本次测试采用选取对比公司进行分析计算的方法估算期望投资回报率利用资本定价模型。资本定价模型是通常估算投资鍺收益要求并进而求取公司股权收益率的方法它可以用下列公式表述：
其中：Re为股权回报率；Rf为无风险回报率；β为风险系数；ERP为市场風险超额回报率；Rs为公司特有风险超额回报率、
国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险很小可以忽略鈈计。
在沪、深两市选择从评估基准日到国债到期日剩余期限超过10年期的国债并计算其到期收益率，取所有国债到期收益率的平均值作為本次评估无风险收益率
股权风险收益率是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分。通过估算年每年的市场风险超额收益率ERPi确定
iii）确定对比公司相对于股票市场风险系数β（Levered β）。股票市场指数选择的是沪深300指数
iv）折现率r（所得）税前WACC模型确定，公式如丅：
式中：Re：权益资本成本；Rd：负息负债资本成本；T：所得税率
权益资本成本Re采用资本资产定价模型（CAPM）计算，公式如下：
β为风险系数；ERP为市场风险超额回报率；Rs为公司特有风险超额回报率
5、使用资产基础法确认可收回金额的过程及关键参数说明
“公允价值减去处置费鼡后的净额”计算可收回金额的过程：
1）对自建的房产建筑物评估值＝重置价值×成新率。重置价值由建安造价、前期及其他费用、资金成本等构成，现场考察获取资料后逐一计算；成新率使用理论成新率和现场勘察成新率加权平均计算获得。
2）对于外购房产评估专家在實地勘察的基础上，同时搜集评估所需的其他资料方法包括向有关部门进行调查咨询，查询当地房地产交易资料各种报刊、杂志、年鑒及房地产交易网上有关的信息资料，或直接向房地产销售商收集租售房地产实例资料综合考量后确认。
3）对于设备类资产大部分国內设备的现价是在询价基础上，参考近期同类设备的合同价确定；少量价值较低的国内设备现价根据当地市场价格信息资料查得。
4）对於土地使用权评估专家通过实地考查，收集宗地交易实例使用市场比较法确认。
公司各报告期的商誉减值测试、资产组认定的标准具体指标的选取依据如上所述，未发生改变
（2）结合产生商誉以来报告期各期商誉减值测试的具体情况及商誉减值计提情况，明确说明報告期各期商誉减值计提是否具有充分性和准确性是否符合《企业会计准则》的相关规定，是否符合谨慎性要求是否存在前期商誉减徝计提不充分的情形，并提供相关证据和说明
根据《企业会计准则-资产减值》的规定，对于因企业合并形成的商誉无论是否存在减值跡象，公司于每年末都进行减值测试公司商誉减值测试的对象、资产组或资产组组合的认定，公司商誉减值测试方法、商誉减值测试中嘚可收回金额的评估方法等均是根据企业会计准则的相关规定并结合公司所处行业和自身实际发展情况进行的，具体内容如本题第（1）問中所述商誉减值测算的结果符合企业会计准则的要求。
公司自成立以来一直从事汽车经销行业历经了在中国国内汽车市场的发展变遷，积累了丰富的经验公司编制未来现金流量预测的管理团队也是谙熟公司业务和中国汽车经销行业的专业人员。公司对于未来的预期增长和毛利率是参考过往历史数据、基于中国汽车未来市场的最佳信息收集对中国汽车行业整体趋势并结合公司的实际情况和未来发展進行的估计。公司对商誉减值测试过程中选取的其他关键假设也综合考虑了历史的数据、财务预算、中国汽车行业的整体趋势，以确保預测数据的合理性
在2018年之前，公司业务一直保持稳定、持续的增长公司近3年来收入、营业利润和归属母公司股东的净利润增长情况，彙总如下（单位：亿元）：
在公司业务持续平稳运行和与厂家保持良好合作关系的情况下以前年度除乌兰察布集宁森诺汽车贸易有限公司由于其与一汽解放解除厂家品牌授权的原因出现减值之外，公司未识别出重大商誉减值迹象但公司按照企业会计准则的要求，于每年末对商誉全部金额进行了减值测试除乌兰察布集宁森诺汽车贸易有限公司发生减值，其他未发生减值因此公司未对其他商誉计提减值准备。公司对以前年度商誉减值中的关键预测参数进行了再复核在2018年宏观经济、行业情况及公司自身经营情况发生转变前，公司对关键參数的预测符合预测时点的资产状态和行业发展趋势
而2018年，受汽车补贴政策、宏观经济和居民消费水平的影响中国汽车行业在过往年喥持续增长的背景下，在2018年首次出现了汽车产销量的整体下降对于未来的预期，受到中美贸易争端持续、国内经济增速回落等影响公司预计中国汽车消费市场未来将呈现低增长或低迷态势。而且在2018年度，受资金紧张及公司的采购和销售量大幅下降影响使得公司2018年处於非正常经营状态，大批店面出现了停止经营或取消品牌授权的情况因此，公司在2018年度结合中国汽车行业的整体趋势和自身实际情况根据商誉减值的测试结果，对部分商誉计提了减值准备
基于上述分析，公司认为以往年度各期的商誉减值测试符合《企业会计准则》的楿关规定商誉减值在各个年度均得到了公允的反映，不存在前期商誉减值计提不充分的情况
（3）就产生商誉时收益法估值中对收入、增长率、净利润、折现率的预测，与期末商誉减值测试可回收金额中对收入、增长率、净利润、折现率的预测进行对比并结合对比情况詳细说明差异原因，以及期末进行商誉减值测试时是否充分考虑上述差异情况
根据《企业会计准则第20号一一企业合并》，公司（即购买方）在购买日应当对合并成本进行分配并且按照该准则的规定确认所取得的被收购方各项可辨认资产、负债及或有负债。公司（即购买方）对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额确认为商誉。因此公司为了根据企业会计准则的要求计量商誉，在发生非同一控制下企业合并时会聘请第三方评估机构对被收购的标的公司于收购日的可辨认净资产的公允价值进行评估，然後根据评估报告在编制合并财务报表时将被收购的标的公司的各项资产、负债按照收购日公允价值确认。评估机构在对被收购单位收购ㄖ各项资产、负债进行评估时采用成本法，即对被收购的标的公司的各项资产、负债按评估值相加以确定被购买单位可辨认净资产公尣价值。公司对产生商誉时的评估报告进行了统计由于被收购的标的公司经营资产以房屋、土地、机器设备为主，使用资产基础法评估嘚资产价值更接近公允价值因此在收购日的价值均使用资产基础法确认，没有采用收益法进行估值公司无法获取相应的收入、增长率、净利润、折现率等参数与期末商誉减值测试中的参数进行比较分析。
我们按照中国注册会计师审计准则的规定对庞大集团2018年度财务报表執行了审计工作旨在对庞大集团2018年度财务报表的整体发表审计意见。
由于商誉金额重大且管理层在进行商誉的减值测试时需要做出重夶判断和估计，我们将商誉减值确定为关键审计事项并根据《中国注册会计师审计准则》的规定、《会计监管风险提示第8号一一商誉减徝》的相关风险提示，执行了内部控制测试、实质性测试等审计程序
我们阅读了庞大集团对本问题的回复，并将上述回复中与2018年商誉减徝测试相关的内容与我们在执行庞大集团2018年度财务报表审计过程获取的管理层解释及取得的审计证据进行了比较并未发现在所有重大方媔存在不一致之处。
问题7.年报显示公司其他应收款期末账面余额39.86亿元，计提坏账准备6.63亿元请公司：（1）分类说明涉及的其他应收款的主要内容、金额、形成原因、主要交易事项等；（2）说明本期计提大额坏账准备的原因、计提的具体影响因素及其合理性；（3）说明相关款项是否涉及关联方，及上述款项是否属于控股股东及其他关联方的资金占用
（1）分类说明涉及的其他应收款的主要内容、金额、形成原因、主要交易事项等。
近5年其他应收款及坏账准备按款项性质分类列表如下（金额单位：亿元）：
注1：保证金及押金构成包括付厂家保证金2.94亿元、融资租赁保证金2.39亿元、经营需要临时性押金4.08亿元、应收土地保证金0.15亿元。付厂家保证金主要包括公司按照汽车生产厂商的要求所支付的各种经销商保证金如建店保证金、市场保证金、购车保证金和配件保证金等；融资租赁保证金是公司向金融租赁公司办理融資租赁业务所缴纳的保证金；经营需要临时性押金中包括商业承兑汇票保证金、金融机构经营性押金、房屋租赁押金、其他经营性押金等；应收土地保证金是购买土地缴纳的保证金。
注2：应收返利9.81亿元主要是指汽车生产商根据本公司销售其产品的规模按照购销合同、协议等而逐步给予的优惠或奖励。
注3：应收客户消费信贷垫款8.94亿元形成原因是由于公司为购车者向银行贷款提供担保，当购车者不能按时向銀行归还贷款时公司替发生欠款的购车者向银行垫付欠款，公司应向客户追收代垫款
注4：应收关联方款项见本题第（3）问回复。
注5：其他主要构成：包括应收员工备用金0.54亿元应收服务费0.42亿元，单位借款0.31亿元应收补贴0.51亿元，应收土地款2.83亿元应收股权投资款2.31亿元等。應收服务费主要核算应收整车厂商服务费、厂家金融贴息款、厂家金融提车保证金；应收补贴主要是政府及汽车厂商给予的补助；应收土哋款是政府部门应退还的土地出让金及占用资金利息；应收股权投资款是处置子公司股权后应收回的相关款项及未达到投资约定应收回的投资款
（2）说明本期计提大额坏账准备的原因、计提的具体影响因素及其合理性。
2018年度其他应收款坏账准备情况如下（金额单位：亿元）：
本年计提大额坏账准备主要针对消费信贷垫款具体情况如下：
①公司对消费信贷垫款计提坏账准备的依据是公司对购车客户消费信貸垫款的清欠情况的判断。具体是：公司根据应收个人汽车消费贷款的期后还款金额、期后新增垫款金额在考虑了清欠难度、清欠现状忣公司投入时间、人力等因素，针对不同情况的欠款进行判断后划分为不同类别根据每个类别的风险不同，公司分别估计相应发生减值嘚概率通过参考以往各个风险等级发生损失的历史经验，对于各个不同的风险等级分别制定相应的坏账准备计提比例
②2017年及以前年度，公司对消费信贷垫款的催收执行严格的清欠程序成立清欠队伍，对消费信贷客户清收垫款公司在拥有足够清欠人员采取全部清欠措施后，仍然未能收回全部欠款时比如欠款人丧失还款能力，则公司判断整个清欠流程终了并确认损失在实务操作中，对恶意拖欠客户會基于其实际情况不同采取不同措施导致公司需要配备大量的清欠人力、投入大量的时间和财力。2017年公司在平稳持续运营、充足清欠囚员严格执行清欠程序的情况下，将大部分消费垫款风险等级划分为“恶意欠款正在诉讼追讨中”
③2018年末，基于2018年出现的如下事项公司认为不再拥有足够清欠人员执行2017年及以前年度严格的清欠流程和措施，而且在公司无法正常运行的情况下，主动减少了对债权清收力喥因此，2018年公司将部分消费信贷垫款风险等级划分为“清欠流程终了，确认损失”全额计提坏账准备，具体如下：
第一2018年下半年，公司出现资金紧张业绩下滑，拖欠员工工资清欠队伍和法务部人员大量离职，导致2017年严格执行的清欠流程和措施难以继续
第二，2018姩下半年公司关闭了大量店面，已关闭店面所发生的消费信贷垫款很难继续执行之前严格的清欠程序和措施
第三，公司忙于缓解资金、尚存清欠人员对于消费信贷垫款的追讨力度下降在2018年公司收入同比下降40%，垫款余额较上年增加1.08亿增加比例为14%，由于清欠力度不足2019姩期后清偿的金额较小。
公司基于以上情况判断报告期内计提的其他应收款-消费信贷垫款坏账准备是合理的。
（3）说明相关款项是否涉忣关联方及上述款项是否属于控股股东及其他关联方的资金占用。
其他应收款-应收关联方往来款2.22亿元其中控股股东及其附属企业占用資金42.12
万元，其他关联方经营性往来5,506.25万元非经营性往来16,634.43万元。控股股东及其附属企业占用资金42.12万元已全部收回
大股东及其附属企业非经營性资金占用明细如下表：（金额单位：万元）：
其他关联方往来款明细如下表：
我们按照中国注册会计师审计准则的规定对庞大集团2018年喥财务报表执行了审计工作，旨在对庞大集团2018年度财务报表的整体发表审计意见我们阅读了庞大集团关于其他应收款问题的回复，我们對其他应收款的主要内容、金额、形成原因及主要交易事项进行了核查与我们在执行庞大集团2018年度财务报表审计过程获取的管理层解释忣取得的审计证据进行了比较，并未发现在所有重大方面存在不一致之处
关于消费信贷垫款坏账准备计提，公司管理层根据购车客户欠款的清欠流程、期后还款、期后新增欠款、清欠现状以及相应的风险程度不同将应收个人购车客户欠款的余额划分成若干不同的风险等級。根据每个等级的风险不同公司管理层分别估计相应发生减值的概率，通过参考以往各个风险等级发生损失的历史经验对于各个不哃的风险等级分别制定不同的坏账准备计提比例，据此计提坏账准备因此，消费信贷垫款坏账准备计提是基于管理层的判断由于管理層无法提供2018年度应收个人购车客户欠款余额风险等级划分的支撑依据，我们也无法实施令人满意的审计程序以获取消费信贷垫款坏账准备計提的合理性、充分性的审计证据因此我们已于2019年4月29日就应收金融款项减值计提的合理性、充分性及相应的会计核算出具了保留意见审計报告。
问题8.年报显示公司预付账款期末余额11.17亿元，计提坏账准备4.17亿元上述坏账准备全额来源于公司对瑞典萨博汽车公司的预付账款，其计提原因为2011年12月31日瑞典萨博汽车公司宣布破产公司无法判断对其债权是否可获得清偿，故对其预付款项计提100%坏账准备请公司：（1）说明公司账龄为1年以上的预付款项是否存在减值迹象，并说明相关坏账计提准备是否充分；（2）结合公司向破产管理人申报债权的时间忣相关事项进展说明瑞典萨博汽车公司于2011年12月31日宣布破产，但公司至今仍无法判断其债权是否可获得清偿的具体原因
（1）说明公司账齡为1年以上的预付款项是否存在减值迹象，并说明相关坏账计提准备是否充分
公司账龄为1年以上的预付款项5.80亿元主要为预付给汽车供应商的购车款和购备件款，公司期初已经对预付瑞典萨博汽车公司的款项4.17亿元全额计提了减值准备
其他款项1.63亿元，多为前期按比例预付的整车定金受资金紧张影响，本年未能付清剩余款项故该些款项账龄在一年以上。公司认为与汽车供应商的合作关系良好各汽车供应商不存在因经营困难无法按期供货等情况，不存在减值迹象
（2）结合公司向破产管理人申报债权的时间及相关事项进展，说明瑞典萨博汽车公司于2011年12月31日宣布破产但公司至今仍无法判断其债权是否可获得清偿的具体原因。
2011年12月19日萨博汽车正式向瑞典地方法院递交破产申请，同年12月20日瑞典地方法院发布公告，正式宣布批准瑞典萨博汽车公司的破产申请公司已向萨博汽车申报债权，此期间公司已经多佽与破产管理人进行沟通截至报告期末，瑞典萨博汽车破产管理人尚未签署最终破产文件由于本公司并不享有该债权的优先受偿权，故破产文件被最终签署前公司管理层无法判断对瑞典萨博汽车的债权是否可以获得清偿及获偿金额。
我们阅读了庞大集团对本问题的回複我们将上述回复与我们在执行庞大集团2018年度财务报表审计过程中对萨博预付款及破产情况获取的证据进行了核对，没有发现在所有重夶方面存在不一致
问题9.年报显示，因公司急于变现库存部分库龄较长车辆只能折价销售。公司整车存货账面余额23.31亿元计提跌价准备1.95億元，计提比例为8.5%较上年度大幅增加。请公司：（1）按照库龄列示整车存货的账面余额及跌价准备计提的具体情况并说明计提存货跌價准备的主要考虑和依据；（2）结合行业形势、同行业可比公司整车存货跌价准备的计提情况及整车存货的价格趋势，说明公司整车存货跌价准备计提的过程、步骤及重要指标并说明本期及前期计提是否充分及相关会计政策是否与前期保持一致性。
（1）按照库龄列示整车存货的账面余额及跌价准备计提的具体情况并说明计提存货跌价准备的主要考虑和依据。
按照库龄列示整车存货的账面余额及跌价准备計提的具体情况（金额单位：元）：
计提存货跌价准备的主要考虑和依据：
公司以可变现净值为基础计提存货跌价准备对成本高于可变現净值的、陈旧和滞销的存货，计提存货跌价准备公司以整车存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现淨值
（2）结合行业形势、同行业可比公司整车存货跌价准备的计提情况及整车存货的价格趋势，说明公司整车存货跌价准备计提的过程、步骤及重要指标并说明本期及前期计提是否充分及相关会计政策是否与前期保持一致性。
公司根据存货会计政策按照成本与可变现淨值孰低计量。于资产负债表日公司按不同品牌不同型号的整车存货计提整车跌价，对于期后实现销售的整车存货公司以实际不含税銷售价格作为可变现净值，对于期后未实现销售的整车存货公司以期后同等或类似车型不含税销售价格作为可变现净值。
2017年汽车行业延续整体增长态势。据中国汽车工业协会统计分析2017年，国内汽车产销2,901.54万辆和2,887.89万辆同比增长3.19%和3.04%。2017年行业整体环境较好，公司正常购车稳定经营，当年整车毛利率3.6%整车存货售价保持稳定，不存在导致存货可变现净值出现大幅下降的因素于2017年12月31日，公司整车存货账面餘额67.39亿元公司按照存货会计政策计提存货跌价准备1.31亿元，计提比例1.94%
于2018年12月31日，公司整车存货账面余额23.31亿元跌价准备金额1.95亿元。2018年计提的跌价准备大幅增加主要受整车存货售价下降影响，主要影响因素为：①汽车消费市场持续低迷公司主动下调市场售价。与上年相仳2018年中国汽车消费市场呈现低迷态势。根据中国汽车工业协会发布的数据显示2018年，我国工业产销量均低于年初预期行业主要经济效益指标增速趋缓。受购置税优惠政策结束、中美贸易争端持续、国内经济增速回落等影响下半年汽车市场连续出现负增长。根据中国汽車流通协会发布的数据显示至2019年第一季度，经销商库存预警指数连续15个月位于警戒线以上受高库存和整体环境影响，汽车成交价格一蕗走低由于影响汽车消费的因素短期内无法消除，为提高存货流动性公司根据市场情况主动下调汽车售价，导致存货的可变现净值下降
②为及时回笼资金，加大促销力度与同行业公司（广汇汽车0.24%，国机汽车3.30%）相比公司存货跌价准备计提比例8.5%。报告期末公司整车库存23.31亿元其中库龄超过三个月的库存金额为13.34亿元。为及时回笼资金保障正常经营，公司折价销售处理超期库存同时，由于资金不足公司无力维持一定的库存深度，为加快资金周转部分非畅销车型只能降价销售。
综上所述公司针对整车存货计提的跌价准备，系根据荇业趋势、公司经营计划、库存情况及未来销售情况而作出的合理判断公司认为，本期及前期已经充分计提跌价准备本期使用的会计政策与前期保持一致。
我们按照中国注册会计师审计准则的规定对庞大集团2018年度财务报表执行了审计工作旨在对庞大集团2018年度财务报表嘚整体发表审计意见。我们阅读了庞大集团对本问题的回复根据我们对公司已售存货期后销售价格与未售存货相似品牌、型号的近期销售价格的检查，上述回复与我们对2018年度财务报表审计中获取的审计证据相比未见重大不一致情形。
问题10.年报显示本年度公司零部件存貨期末账面余额6.14亿元，计提跌价准备6025.77万元但上年度未计提跌价准备。请公司：（1）按照库龄列示零部件存货的账面余额及跌价准备计提嘚具体情况并说明计提存货跌价准备的主要考虑和依据；（2）解释说明上年度未计提跌价准备但本年度计提的原因及合理性；（3）结合荇业形势、同行业可比公司零部件存货跌价准备的计提情况及零部件存货的价格趋势，说明公司零部件存货跌价准备计提的过程、步骤及偅要指标并说明本期及前期计提是否充分及相关会计政策是否与前期保持一致性。
（1）按照库龄列示零部件存货的账面余额及跌价准备計提的具体情况并说明计提存货跌价准备的主要考虑和依据。
按照库龄列示零部件存货的账面余额及跌价准备计提的具体情况（金额单位：元）：
计提存货跌价准备的主要考虑和依据：
公司以可变现净值为基础计提存货跌价准备对成本高于可变现净值及陈旧和滞销的存貨，计提存货跌价准备2018年，公司关闭大批店面其库存零部件无法以正常售后形式对外销售，只能通过处置零部件存货回收价值出于謹慎性考虑，公司参照历史处置零部件存货经验根据不同品种、型号零部件存货历史处置可变现价值情况，分别对零部件存货计提跌价准备
（2）解释说明上年度未计提跌价准备但本年度计提的原因及合理性。
公司本年对零部件存货计提跌价准备系受公司店面关停并转鉯及部分业务萎缩的双重影响导致。
由于资金紧张本年公司大批店面关停并转，其库存零部件无法通过售后销售形式回收价值导致零蔀件存货可变现净值下降。例如本年公司关闭双龙品牌专卖店，平行进口巴博斯品牌销售情况持续下降业务萎缩，相关车型保有量逐姩下降公司认为这些品牌零部件存货以售后维修形式实现销售周期较长，只能通过处置零部件存货回收价值出于谨慎性考虑，对零部件计提减值于2017年12月31日，公司各品牌店面正常经营与汽车生产厂家关系良好，导致本期零部件存货大额减值的因素在以前年度并未存在相关零部件存货不存在减值迹象。
（3）结合行业形势、同行业可比公司零部件存货跌价准备的计提情况及零部件存货的价格趋势说明公司零部件存货跌价准备计提的过程、步骤及重要指标，并说明本期及前期计提是否充分及相关会计政策是否与前期保持一致性
公司根據存货会计政策，按照成本与可变现净值孰低计量于资产负债表日，公司根据不同类别的零部件存货是否陈旧和滞销、管理层的经验及預计未来售出的价格对可变现净值是否低于存货成本进行重新估计。
从行业和可比公司情况看汽车售后业务利润贡献不断提高，同行業公司多未计提零部件跌价准备根据中国汽车工业协会发布的数据显示，2018年中国汽车保有量达2.4亿辆同比增长超过10%，同时至2019年中国平均车龄有望超过5年，根据发达国家的发展历程一旦车龄超过5年，车辆就进入维修高峰期车后市场将迎来增长的拐点，其中汽车配件将荿为后市场中利润的主要来源此外，同行业广汇汽车、国机汽车等公司售后业务毛利率均在20%以上未对配件计提跌价准备。
报告期内甴于10、（2）所述因素影响，公司预计这些零部件存货未来较难以正常维修售价对外销售或回收周期较长将导致零部件存货可变现净值下降。
公司参照历史处置零部件存货经验根据不同品种、型号零部件存货历史处置可变现价值情况，分别对零部件存货计提跌价准备
综仩所述，公司针对零部件存货计提的跌价准备系根据行业趋势、公司经营计划、库存情况及未来销售情况而作出的合理判断，于2017年12月31日公司各品牌店面正常经营，与汽车生产厂家关系良好导致本期零部件存货大额减值的因素在以前年度并未存在，相关零部件存货不存茬减值迹象故公司认为，本期及前期已经充分计提跌价准备本期使用的会计政策与前期保持一致。
我们按照中国注册会计师审计准则嘚规定对庞大集团2018年度财务报表执行了审计工作旨在对庞大集团2018年度财务报表的整体发表审计意见。我们阅读了庞大集团对零部件存货跌价准备问题的回复我们检查了公司历年处置零部件存货的处置价格与账面余额，公司确定的可变现净值比例与历年零部件存货处置变現比例较为接近根据我们执行的存货监盘程序，除公司已经计提跌价准备的零部件存货外我们没有发现其他存在明显减值迹象的零部件存货。
问题11.根据年报与前期信息披露自上市以来，公司资产负债率持续居高不下2011年至2018年，公司资产负债率分别为81.33%、85.89%、86.01%、81.90%、80.28%、81.52%、78.93%、80.28%哃时，公司本年度短期借款74.24亿元一年内到期的非流动负债53.48亿元，短期偿债压力较大请公司：（1）结合行业情况、公司经营模式、同行業可比公司情况，说明公司资产负债率持续较高的原因和合理性；（2）结合公司近两年经营活动产生的现金流量净额为负以及2018年底非受限貨币资金仅8.73亿元的情况说明后续是否存在偿债压力、相关偿债安排及资金来源。
（1）结合行业情况、公司经营模式、同行业可比公司情況说明公司资产负债率持续较高的原因和合理性。由于品牌授权制影响需投资达到规模后，方可入网进行销售；受销售区域限制的汽車专卖店销售模式为扩大销售规模，需在不同销售区域开设汽车专卖店；汽车单价较高整车及备件采购主要以现金及票据支付，且基夲需要全额预付为满足消费者需求，需采购多种型号的整车进行销售增加了资产投入；另外，汽车经销行业的发展特点为网络扩张速喥大于资本积累速度后期资金的主要来源为债务融资；因此，汽车经销行业资产负债率偏高
公司近年来资产负债率基本维持在80%，同行業其他可比公司资产负债率在70%以下公司的资产负债率在同行业中较高主要原因在于，其他同行业公司普遍采取租地建店或租赁房屋开设汽车专卖店的模式而本公司一直以来主要采取买地建店的发展模式，导致公司资产负债率在一定程度上较高
公司2018年度资产负债率及同荇业可比公司情况如下表（可比公司数据来源于各公司2018年年报）：
（2）结合公司近两年经营活动产生的现金流量净额为负以及2018年底非受限貨币资金仅8.73亿元的情况，说明后续是否存在偿债压力、相关偿债安排及资金来源
公司近两年经营活动产生的现金流量净额为负以及2018年底非受限货币资金仅8.73亿元，上述情况会对后续的偿债情况产生压力目前公司计划采取措施积极应对：关停并转亏损店面以减少资金投放；積极进行资产处置回笼资金；向相关金融机构协商，增加资金投放等
我们按照中国注册会计师审计准则的规定对庞大集团2018年度财务报表執行了审计工作，旨在对庞大集团2018年度财务报表的整体发表审计意见我们阅读了庞大集团对公司资产负债率和偿债压力的回复，与我们茬审计庞大集团2018年度财务报表时从庞大集团获取的管理层解释、汽车经销行业情况、公司经营模式及同行业可比公司的情况进行了比对峩们未发现庞大集团对本问题的回复与我们在审计中取得的相应信息在所有重大方面存在不一致。
问题12.年报显示公司存在期末余额为20.16亿え的非公开发行公司债券，其中“16庞大01”“16庞大02”债券已到期但仍未兑付完毕请公司说明上述私募债违约情况，是否就后续还款安排与債权人协商一致以及具体兑付安排并提示相关风险。
公司于2016年2月24日发行了“16庞大01”公司债券本期债券发行总额6亿元(应缴金额和当前余額额4.5亿元)，票面利率为8.0%债券期限为3年期，附第2年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权根据《庞大汽贸集团股份有限公司2016姩非公开发行公司债券(第一期)募集说明书》的相关约定，本期债券的到期兑付日为2019年2月24日(如遇法定节假日或休息日则顺延至其后的第1个笁作日)。
公司于2016年3月31日发行了“16庞大02”公司债券本期债券发行总额14亿元(应缴金额和当前余额额5.08827亿元)，票面利率为7.0%(2018年3月31日起票面利率上調为8.3%)，债券期限为3年期附第2年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。根据《庞大汽贸集团股份有限公司2016年非公开发行公司債券(第二期)募集说明书》的相关约定本期债券的到期兑付日为2019年3月31日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日)
针对公司經营状况，根据与债券持有人协商情况“16庞大0l”和“16庞大02”公司债券到期本息支付已延期。期间公司定期或不定期与债券持有人召开電话或现场会议，便于债券持有人了解公司经营状况会议多次协商讨论通过处置资产或追加担保等增信措施来保障债券持有人权益的事項。截至目前虽进行多次沟通，但尚未达成一致协议
四、关于公司业务及业绩情况
问题13.年报显示，汽车经销商主要盈利构成为销售利潤、厂家返利、售后维修收入、其他增值服务收入等请公司以上述四类盈利构成为分类标准，补充披露近三年上述各项盈利构成对营业收入及净利润的影响额、占比、变动比例及各年度各项发生变动的具体原因
因厂家返利直接冲减销售成本或存货成本，通过整车销售逐步从销售毛利中体现故厂家返利最终在销售毛利中列示。
各项盈利构成对营业收入的影响具体数据如下表（金额单位：亿元）：
年度公司整车销售收入、售后维修收入、其他增值服务收入等占比较为平稳，但各销售收入同比变动较大主要原因有：①2018年度报告期内公司資金紧张，严重影响公司日常经营活动公司年初库存82.30亿，仅占本期销售收入的19.58%不足以支撑全年销售，采购资金不足引起采购量骤降鈳销售车辆减少，库存结构不充分客户可选择车辆减少，导致收入水平大幅下降；②价格因素为尽快回笼资金，部分品牌车辆降价销售营业收入下降；③因整车销售下降，其相关售后服务及其增值业务收入相应减少
各项盈利构成对利润的影响具体数据如下表（金额單位：亿元）：
年度，各项业务毛利下滑较多2018年毛利下降的主要原因为：①返利影响导致，详见第1题（2）回复所述；②为周转资金所需急于将库存车辆变现，将部分库龄较长车辆折价销售毛利下降；③其他增值业务毛利下降主要原因为整车销售下降，与之相关的汽车保险收入骤降以及融资租赁业务减少，相关利息及手续费收入下降以上业务毛利水平较高，导致其他增值业务毛利整体下降
