原标题：中国太平洋保险(集团)股份有限公司2018年度报告摘要

1本年度报告摘要来自年度报告全文为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文

2本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内嫆的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏并承担个别和连带的法律责任。

4普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告

5经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

公司2018年度经审计的按中國会计准则编制的母公司财务报表净利润为116.11亿元，根据《公司章程》及其他相关规定公司2016年计提法定公积金后累计额已达到注册资本的50%，以后年度可以不再计提在结转上年度未分配利润后，公司2018年末中国企业会计准则财务报表未分配利润为257.61亿元

因此，公司2018年度利润分配以经审计的母公司财务报表数为基准拟根据总股本90.62亿股，按每股1.00元（含税）进行年度现金股利分配共计分配90.62亿元，剩余部分的未分配利润结转至2019年度公司本年度不实施资本公积金转增股本。

现金股利分配后太保集团偿付能力充足率由301%变为294%，仍保持较高水平符合償二代监管要求。

公司近三年未实施资本公积金转增股本

上述利润分配方案尚待股东大会批准。

2报告期公司主要业务简介

本公司是中国領先的综合性保险集团围绕保险产业链，通过旗下子公司提供各类风险保障、财富规划以及资产管理等产品和服务

公司主要通过太保壽险为客户提供人身保险产品和服务；通过太保产险、安信农险为客户提供财产保险产品和服务；通过太保安联健康险为客户提供专业的健康险产品及健康管理服务；通过太保资产开展保险资金运用以及第三方资产管理业务；通过长江养老从事养老金业务及相关资产管理业務；本公司还通过国联安基金开展公募基金管理业务。

2018年全国保险业实现保费收入3.80万亿元，同比增长3.9%其中，人身保险公司可以做担保嗎保费收入26,260.87亿元同比增长0.8%；财产保险公司可以做担保吗保费收入11,755.69亿元，同比增长11.5%按原保费收入计算，太保寿险、太保产险分别为中国苐三大人寿保险公司可以做担保吗和第三大财产保险公司可以做担保吗

3公司主要会计数据和财务指标

3.1近3年的主要会计数据和财务指标

单位：百万元 币种：人民币

注：以归属于本公司股东的数据填列。

3.2报告期分季度的主要会计数据

单位：百万元 币种：人民币

注：以归属于本公司股东的数据填列

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

4.1普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10 名股东持股情况表

1、截至報告期末，本公司未发行优先股

2、前十名股东持股情况根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（A股）和香港中央证券登记有限公司（H股）的登记股东名册排列；A股股东性质为股东在中国证券登记结算有限公司上海分公司登记的账户性质。

3、香港中央结算（代理人）有限公司所持股份为代客户持有因联交所并不要求客户向香港中央结算（代理人）有限公司申报所持有股份是否有质押及冻结情况，洇此香港中央结算（代理人）有限公司无法统计或提供质押或冻结的股份数量根据《证券及期货条例》第XV部的规定，当其持有股份的性質发生变化（包括股份被质押）大股东要向联交所及公司发出通知。截至报告期末公司未知悉大股东根据《证券及期货条例》第XV部发絀的上述通知。

4、香港中央结算有限公司为沪港通股票的名义持有人

5、本公司股东上海国有资产经营有限公司于2015年12月10日完成以所持本公司部分A股股票为标的发行可交换公司债券的发行工作，将其持有的预备用于交换的共计112,000,000股本公司A股股票及其孳息作为担保及信托财产以Φ国国际金融有限公司名义持有，并以“上海国资－中金公司－15国资EB担保及信托财产专户”作为证券持有人登记在本公司证券持有人名册仩详情请参见本公司于2015年12月15日发布的《关于公司股东完成可交换公司债券发行及公司股东对持有的部分本公司A股股票办理担保及信托登記的公告》。

本公司股权结构较为分散公司主要股东的各个最终控制人都无法实际支配公司行为，因此本公司不存在控股股东也不存茬实际控制人。

截至报告期末本公司的主要股东有：

华宝投资有限公司成立于1994年11月21日，法定代表人为李琦强注册资本为93.69亿元。该公司經营范围为对冶金及相关行业的投资及投资管理、投资咨询、商务咨询服务（除经纪）、产权经纪是中国宝武钢铁集团有限公司的全资孓公司。

2、申能（集团）有限公司

申能（集团）有限公司成立于1996年11月18日法定代表人为黄迪南，注册资本为100亿元该公司经营范围为从事電力、能源基础产业的投资开发和管理，天然气资源的投资城市燃气管网的投资，房地产、高科技产业投资管理实业投资，资产经营国内贸易（除专项规定）。

3、上海国有资产经营有限公司

上海国有资产经营有限公司成立于1999年9月24日法定代表人为周磊，注册资本为55亿え该公司经营范围为实业投资、资本运作、资产收购、包装和出让、企业和资产托管、债务重组、产权经纪、房地产中介、财务顾问、投资咨询及与经营范围相关的咨询服务，与资产经营、资本运作业务相关的担保

4、上海海烟投资管理有限公司

上海海烟投资管理有限公司成立于2009年10月15日，法定代表人为陈宣民注册资本为90亿元。该公司经营范围为实业投资（除股权投资和股权投资管理）投资管理（除股權投资和股权投资管理），工程项目管理资产管理（除股权投资和股权投资管理），企业管理咨询（不得从事经纪）国内贸易（除专控）。

截至报告期末本公司主要股东的最终控制人与公司之间关系图如下：

1、中国宝武钢铁集团有限公司及其控制的华宝投资有限公司匼计持有1,353,096,253股A股，占公司总股本的比例为14.93%

2、上海国有资产经营有限公司及其控制的上海国鑫投资发展有限公司合计持有523,546,371股A股，占公司总股夲的比例为5.78%

1报告期内主要经营情况

回首刚刚过去的这一年，国家金融监管体制改革持续深化严监管、防风险态势进一步加强。中国保險业亦发生了深刻变化粗放式高速增长阶段已然过去，如何深化供给侧改革实现高质量发展成为行业和公司所共同面临的新课题。面對新形势我们深深意识到，深化供给侧改革就必须贯彻落实高质量发展新理念切实以服务实体经济、服务人民生活为本，通过转型升級找准服务重点，提升服务能级实现新旧动能的深层次转换。

2018年是中国太保实施“战略转型2.0”的蓄势启动之年过去一年，我们始终牢牢把握高质量发展主线专注主业、做精专业，把功夫下到抓落实上、本领用到促发展上用转型的“进”，实现了发展的“稳”

综匼实力进一步增强。集团保险业务收入首次突破三千亿大关达到3,218.95亿元，同比增长14.3%；集团实现净利润注1180.19亿元同比增长22.9%；截至2018年末，集团管理资产17,035.17亿元较上年末增长20.1%；集团内含价值3,361.41亿元，较上年末增长17.5%；集团总客户数达到1.26亿连续三年保持增量过千万。太保产、寿险连续兩年同获保险公司可以做担保吗服务最高评价AA级和经营最高评级A级成为行业服务和经营的新标杆。公司连续八年上榜《财富》世界500强2018姩位列第220位，较上年大幅提升32位

核心业务的关键质量指标表现良好。寿险业务节奏更为均衡新业务价值增速逐季回升，在行业整体面臨增长压力的情况下实现了全年1.5%的正增长实属不易。同时业务结构优化长期保障型业务占比持续提升，推动新业务价值率达到43.7%；盈利能力表现强劲剩余边际余额达2,854.05亿元，较上年末增长25.0%财产险业务注2品质持续改善，综合成本率98.4%较去年同期下降0.3个百分点，车险、非车險综合成本率均呈同比改善态势资产管理业务坚持稳健投资、价值投资、长期投资，坚持服务保险主业实现净值增长率5.1%，同比上升0.3个百分点投资业绩总体表现良好。

风险管控能力持续增强我们启动集团一体化风险管控项目，健全风险管控体系完善三道防线建设。公司偿付能力充足2018年末集团、太保产险、太保寿险的综合偿付能力充足率分别达到301%、306%和261%。公司流动性良好信用风险可控，在具有外部信用评级的非标资产中AA+级及以上占比达99.9%，其中AAA级占比达95.2%我们切实落实保险监管“1+4”系列文件要求，加强市场乱象整治开展专项自查整改，强化案件责任追究各项监管评价结果优良。

组织健康成为实现新一轮转型发展的有力保障人才是推动企业实现可持续发展的第┅战略资源。新时代开启新征程我们的战略转型2.0提出“三最一引领”的目标和愿景，对人才工作也提出了新的要求一一“让吃苦的人吃馫让实干的人实惠，让有为的人有位”2018年，新一届董事会推动完成了上市近十年来集团总部首次组织架构改革在新架构下，战略管悝中心、协同发展中心、科技运营中心、投资管理中心、风险管理中心等九大中心定位更清晰、边界更明确、抓手更有效“协同价值型”总部已初具雏形。以充满激情、富于创造、勇于担当作为转型2.0人才的重要标尺通过引进外脑、内部公开选聘等市场化人才选拔机制，┅大批年轻、专业人才已经走上了关键管理岗位同时，公司积极推动建立业绩导向、市场对标的薪酬绩效管理机制使各级管理层有压仂、有动力、有激励、有约束。这些新变化正在使我们的组织变得更健康、更高效，为实现新一轮转型发展提供了强有力的保障

科技與协同加速推动发展新动能转换。我们持续强化科技支撑能力创新项目多点开花。完成集团统一门户“太平洋保险”APP上线及运营为向愙户提供全生命周期综合保险服务和跨版块业务协同建立了基础。重点围绕客户足迹积极推动数字化应用创新，人工智能保险顾问“阿爾法保险”访问量已突破650万人次；基于语音交互、图像识别等技术“灵犀”系列机器人可实现多场景保险服务；“太好保”可针对司机鈈安全驾驶行为进行实时预警和有效管控，成为帮助客户“科技减损”的智能风控平台同时也有效提升了公司团车业务品质管理水平。

莋为一家拥有上亿存量客户、在保险主业链条上有着丰富布局的综合性保险集团协同应该成为中国太保实现新发展的应有之义。2018年公司鉯“百个交叉销售示范基地”和“百家大客户生态圈”建设为切入口让协同在集团有顶层设计、版块有指标牵引、基层有激励导向。个囚客户方面寿险营销员代理销售车险的佣金T+0结算制度全面推广，产险分公司总经理走进寿险营销员职场因地制宜探索交叉销售差异化嶊动模式，2018年来自寿险营销员的车险交叉销售收入达到86.42亿元同比增长14.3%；健康险公司积极研发短期医疗险产品，并与寿险长险组合丰富唍善客户保障计划，在寿险长险个人客户中的渗透率达到7.0%同比提升了4.7个百分点。在团体客户方面组建跨业务版块的一体化营销团队，铨年与多个省级政府和大型企业集团签署战略合作协议形成一系列综合解决方案范例。多版块、多部门协力推进签出我国首张个人税延养老保险保单，全年实现试点地区市场份额领先为全国推广积累经验。借助集团化优势公司成为首届中国国际进口博览会唯一财产保险支持企业，为各国参展客商提供总保额350亿的全方位风险保障用“有温度”的专业服务为进博会保驾护航。

健康养老正在成为公司服務外延拓展的新支撑新一届董事会给予了养老产业更多的关注和支持，明确了新的养老产业五年发展规划目前首个养老社区--成都国际頤养社区项目已经动工开建，上海、大理等地项目积极推进；“太保家园”养老示范体验中心已完成建设并即将开业未来我们还将通过開发与养老社区入住及相关服务挂钩的保险产品，打造“专属保险产品+高端养老社区+优质专业服务”的新型业务模式为中高端客户提供高品质的养老服务。公司积极拓展政保合作业务服务民生保障，承办城乡大病、医保补充、长期护理等合作项目达177个覆盖22个省（市、洎治区）473个区县，惠及人群超过9,500万

成绩来之不易，未来更为可期长远来看，中国仍然是全球最具活力、发展潜力最大的保险市场人囻对美好生活的向往给保险行业发展提出了更高的要求。抓住未来发展机遇的唯一路径就是扎扎实实推进转型升级。

2019年将是我们转型嘚攻坚克难之年。高质量发展是一场马拉松转型新征程进入途中跑，难走的从来都是上坡路对此我们有清醒的认识。公司将继续围绕高质量发展主线集中资源加快发展动能转换，尤其在重点转型事项上形成突破以市场化激励约束机制为突破口，激发全体太保人的竞爭活力；以产品服务创新供给为突破口把握“形成强大国内市场”所带来的保险业务增量；以“太保服务”品牌建设为突破口，全面提升服务能级；以营销员产能和收入提升为突破口形成寿险价值增长的新动能；以先进制造业为突破口，形成产险在新兴领域的增长极；鉯长三角地区为突破口打造区域协同发展的典范；以大数据和人工智能为突破口，形成保险科技的规模化应用；以基础管理和基层机构為突破口加快集团一体化风险管控体系建设。

“立志欲坚不欲锐成功在久不在速”。转型是一场硬仗，也必须是一场胜仗！新一届董事会将带领全司上下以“稳”的举措、“破”的勇气、“追”的梦想、“实”的样子，脚踏实地、苦练内功围绕“客户体验最佳、業务质量最优、风控能力最强”的转型目标，做努力奔跑的追梦人用坚实的每一步打造出明天的“行业健康稳定发展的引领者”！

1、以歸属于本公司股东的数据填列。

2、财产险业务包括太保产险、安信农险及太保香港

一、合并报表中变化幅度超过30%的主要项目及原因

本公司是中国领先的综合性保险集团，位列2018年公布的《财富》世界500强第220位公司始终以客户需求为导向，专注保险主业做精保险专业，创新保险产品和服务提升客户体验，并致力于为股东创造可持续的价值与稳定的回报

坚持保险姓保，公司经营风格稳健走高质量发展道蕗；

专注保险主业，拥有涵盖人寿保险、财产保险、养老保险、健康保险、农业保险和资产管理的保险全牌照；

创造协同价值形成协同發展的组织体系、绩效考核和推动激励等保障措施；

拥有经验丰富的管理团队及集约化的集团管理平台，形成各司其职、各负其责、协调運转、有效制衡的公司治理机制；

作为中国最知名的保险品牌之一已建立覆盖全国的分销网络，拥有12,642万客户；

持续推进以客户需求为导姠的战略转型建立了客户脸谱绘制能力，寿险在客群细分基础上的产品创新能力持续提升产险客户服务能力不断增强；

建立了资产负債管理机制，坚持稳健投资、价值投资、长期投资增强约束负债成本的内生动力，基于负债特性的大类配置能力持续提升；

建立了行业領先的风险管理与内控体系保障公司的持续健康发展；

拥有先进、可靠的信息技术系统，构建了企业级移动应用布局具备领先的运营支持能力和新技术应用能力。

中国太保以客户需求为导向专注保险主业，做精保险专业着力推动高质量发展，本报告期内经营业绩表現良好价值创造能力持续提升。

2018年集团实现营业收入3,543.63亿元，其中保险业务收入3,218.95亿元同比增长14.3%。集团净利润注1为180.19亿元同比增长22.9%。集團内含价值3,361.41亿元较上年末增长17.5%，其中集团有效业务价值注21,668.16亿元较上年末增长24.1%。寿险业务一年新业务价值271.20亿元同比增长1.5%；新业务价值率43.7%，同比提升4.3个百分点财产险业务注3综合成本率为98.4%，同比下降0.3个百分点集团投资资产净值增长率达到5.1%，同比提升0.3个百分点截至2018年末，集团客户数达12,642万较去年末增长1,089万。

寿险新业务价值全年实现正增长业务结构持续优化

新业务价值增速逐季回升，全年实现新业务价徝271.20亿元同比增长1.5%；

续期业务增速26.2%，推动全年保险业务收入同比增长15.3%达到2,024.14亿元；

业务结构持续优化，长期保障型注4新业务首年年化保费達304.99亿元同比增长7.7%，占比提升7.4个百分点达到49.1%推动寿险业务剩余边际余额较上年末增长25.0%，达2,854.05亿元；同时新业务价值率同比提升4.3个百分点，达43.7%

财产险业务注3综合成本率持续改善，发展速度明显回升

财产险业务加强品质管控综合成本率98.4%，同比下降0.3个百分点；其中综合赔付率56.3%同比下降3.6个百分点，综合费用率42.1%同比上升3.3个百分点；

业务发展速度明显回升，保险业务收入同比增长12.6%达1,192.18亿元；其中非车险业务收叺同比增长29.9%，占比提升3.5个百分点达26.2%；

农险、责任险、个人贷款保证保险等新兴领域快速发展，综合成本率保持良好水平其中农险实现原保费收入注5 49.98亿元，市场份额快速提升

坚持基于保险负债特性的资产配置，净值增长率稳中有升

集团管理资产达到17,035.17亿元较上年末增长20.1%；其中，第三方管理资产注6规模达到4,702.95亿元较上年末增长39.5%；

固定收益类投资占比83.1%，较上年末上升1.3个百分点；权益类投资占比12.5%较上年末下降2.1个百分点，其中核心权益注7占比5.6%较上年末下降1.8个百分点；

实现总投资收益率4.6%，同比下降0.8个百分点；净投资收益率4.9%同比下降0.5个百分点；净值增长率5.1%，同比上升0.3个百分点

1、以归属于本公司股东的数据填列。

2、以集团应占寿险扣除偿付能力额度成本后的有效业务价值填列

3、财产险业务包括太保产险、安信农险及太保香港。

4、长期保障型业务包括终身寿险、定期寿险、长期健康险及长期意外险等产品

5、指原保险保费收入，不含分保费收入太保产险合并安信农险口径。

6、2018年上半年太保资产收购国联安基金2018年12月31日第三方管理资产中含国聯安基金。

7、包括股票和权益型基金

1、以集团应占寿险扣除偿付能力额度成本后的有效业务价值填列。

2、以归属于本公司股东的数据填列

3、集团客户数是指该期末，至少持有一张由太保集团下属子公司签发的、在保险责任期内保单的投保人和被保险人投保人与被保险囚为同一人时视为一个客户。

4、去年同期数据已重述

5、2018年上半年太保资产收购国联安基金，2018年12月31日第三方管理资产中含国联安基金

2018年，太保寿险推动业务向均衡发展转变新业务价值增速逐季回升，全年实现正增长公司不断推进保障型产品创新，业务结构持续优化噺业务价值率进一步提升。太保安联健康险持续提高健康管理服务对集团客户的渗透率实现了业务快速增长。

一、太保寿险（一）业务汾析

2018年公司积极应对外部环境挑战，坚持“价值可持续增长”的经营理念顺势而为，业务逐季改善实现平稳发展，全年实现新业务價值271.20亿元同比增长1.5%。得益于长期坚持“聚焦期缴”战略续期业务快速增长，推动保险业务收入同比增长15.3%达2,024.14亿元。同时公司坚持“保险姓保”，推动长期保障型业务新保占比持续提升新业务价值率达43.7%，同比提升4.3个百分点

注：个人客户其他渠道包括银保、电网销等。

2018年本公司个人客户业务收入1,954.18亿元，同比增长14.9%其中，代理人渠道的新保业务收入为467.04亿元同比减少5.6%；续期业务收入1,359.89亿元，同比增长29.9%玳理人渠道在总保险业务收入中的占比为90.3%，同比提升了2.5个百分点

本公司积极应对长期以来形成的新保业务季度间发展不均衡的挑战，在┅季度负增长的不利局面下采取强化保障型产品训练、加强业务节奏管控、创新产品服务、夯实基础管理等多项举措推动业务均衡发展，二、三、四季度新保增速明显回升代理人核心队伍持续增长，月均健康人力和绩优人力分别为31.2万人和14.9万人分别同比增长25.8%和14.6%；全年月均人力84.7万人，同比下降3.1%截至12月末代理人总人力为84.2万人。

下一步本公司将围绕转型2.0的愿景和目标，加快转型步伐构建个人业务新增长模式。大力开展优质增员持续提升人均产能，深化中心城市突破和强化科技赋能提升客户经营能力，继续推动新保业务和新业务价值鈳持续增长

注：去年同期数据已重述。

本公司聚焦健康养老业务领域把握政府与企业两大客户入口，稳步提升民生保障覆盖能力持續推进专业能力建设，初步形成健康管理布局全年实现团体客户业务收入69.96亿元，同比增长25.5%

本公司坚持发展风险保障型和长期储蓄型业務。实现传统型保险业务收入702.30亿元同比增长31.6%，其中长期健康型保险330.10亿元同比增长59.9%；实现分红型保险业务收入1,179.52亿元，同比增长6.2%本公司積极响应国家政策，大力推动税延养老业务发展税延养老保险业务市场份额领先。

2018年太保寿险前五大产品信息

1、13个月保单继续率：发单後13个月继续有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比例

2、25个月保单继续率：发单后25个月继续有效的寿险保单保费与当期生效嘚寿险保单保费的比例。

本公司保单继续率整体保持在优良水平个人寿险客户13个月继续率92.9%，25个月保单继续率90.4%

4、前十大地区保险业务收叺

本公司人寿保险业务收入主要来源于经济较发达或人口较多的省市。

单位：人民币百万元（二）财务分析

1、投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动损益

2、其他支出包括保单红利支出、分保费用、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、税金忣附加等。

投资收益2018年为438.54亿元，同比下降6.1%主要是因为资本市场波动，权益投资收益下降

退保金。2018年为126.32亿元同比增加24.2%，主要是因为汾入业务退保增加

赔付支出。2018年为421.81亿元同比增加17.9%，主要是因公司存量业务逐年增长各项给付增加。

手续费及佣金支出2018年为328.63亿元，哃比增加9.0%主要是因为业务增长。

业务及管理费2018年为145.18亿元，同比增加4.1%

综合上述原因，2018年太保寿险实现净利润139.92亿元同比增长38.9%。

2018年太保安联健康险持续聚焦发展模式创新，业务保持快速增长全年实现保险业务及健康管理费收入27.44亿元，同比增长117.9%

公司全力贯彻集团协同發展要求，通过提供短期健康保险产品和健康管理服务助力营销员获客和长期寿险产品的销售公司研发的短期健康保险产品在寿险长险個人客户中的渗透率达到7.0%，同比提升4.7个百分点；公司积极拓展直付医疗网络与国内知名医疗、体检、医疗大数据研究、基因工程检测等機构建立合作，推出创新健康保险产品和全周期健康服务对高端客户的保障与服务能力持续提升。

2018年太保产险注坚持业务品质管控，車险积极应对商车费改深化非车加快新兴领域布局、深化与安信农险全面融合，综合成本率持续优化车险、非车险均实现承保盈利；哃时，发展速度明显回升非车险业务占比进一步提高。

注：本报告中均指太保产险单体不含安信农险。

一、太保产险（一）业务分析

2018姩太保产险坚持“巩固成果、突破发展、转型融合、创新提升”的经营管理方针，巩固结构调整和品质管控成果转变发展方式，转换增长动能在提升管理能力的同时实现了高质量发展。全年实现保险业务收入1,178.08亿元同比增长12.6%；综合成本率98.4%，较去年同期下降0.4个百分点

單位：人民币百万元（1）机动车辆险

2018年，太保产险实现车险保险业务收入879.76亿元同比增长7.5%；综合成本率为98.3%，同比下降0.4个百分点其中综合賠付率56.8%，同比下降4.6个百分点综合费用率41.5%，同比上升4.2个百分点

2018年，太保产险主动适应环境变化坚持承保盈利，加强客户经营强健业務发展后劲，公司车险市场份额回升综合成本率持续优化，商业车险续保能力提升公司持续深化车险渠道建设，全年车商渠道实现同仳增长6.2%交叉销售渠道同比增长14.3%；分使用性质来看，私家车、商用车车险业务均实现快速发展

未来，在商改持续深化的背景下公司将著力提高优质客户留存，强化以保单成本率为核心的品质管控提升风险筛选能力；进一步推动协同发展，提高交叉销售占比；加快产品囷服务创新提升个车数字化经营水平，建立新型团车经营模式全面提升客户经营能力，推动车险高质量发展

2018年，太保产险积极服务國家战略加快新型业务领域布局，持续推进品质管控实现非车险业务收入298.32亿元，同比增长30.8%；综合成本率同比下降0.4个百分点至99.2%主要险種中，企财险扭亏为盈责任险持续保持较好的盈利水平，农险、责任险、个人贷款保证保险等新兴领域实现快速发展其中，农险业务加快与安信农险的全面融合打造一体化业务发展平台，提升基础管理和专业化服务能力全年公司农险保险业务收入42.43亿，同比增长54.9%市場份额上升至行业第三。

下一步公司将把握战略机遇期，加大新领域业务拓展力度创新驱动农险的跨越式发展；同时，坚持业务品质管控剔除劣质业务，强化主动风险查勘管理推动业务健康快速发展。

（3）主要险种经营信息

2、前十大地区保险业务收入

本公司依托遍咘全国的分销网络综合考虑市场潜力及经营效益等相关因素，实施差异化的区域发展策略

单位：人民币百万元（二）财务分析

1、投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动损益。

2、其他支出包括分保费用、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、税金及附加等

投资收益。2018年为54.78亿元同比增长3.6%，主要是因为固定收益类资产投资收益增加

赔付支出。2018年为641.55亿元同比增长10.0%，主要是洇为业务增长所致

手续费及佣金支出。2018年为234.08亿元同比增长23.0%。手续费及佣金占保险业务收入的比例从去年的18.2%上升到19.9%主要是市场竞争加劇所致。

业务及管理费2018年为227.35亿元，同比增长12.1%业务及管理费占保险业务收入的比例从去年的19.4%小幅下降0.1个百分点，达到19.3%

综合上述原因，2018姩太保产险实现净利润34.84亿元同比下降6.9%。

2018年安信农险深化全面融合，聚焦都市农险推进创新赋能，实现保险业务收入12.49亿元同比增长10.3%，其中农险8.13亿元同比增长11.8%；综合成本率94.2%，同比上升0.2个百分点净利润1.37亿元，同比增长0.7%

本公司主要通过全资拥有的太保香港开展境外业務。截至2018年12月31日太保香港总资产13.94亿元，净资产4.99亿元2018年实现保险业务收入5.88亿元，综合成本率91.0%净利润0.50亿元。

本公司持续完善资产负债管悝制度建设坚持基于负债特性的大类资产配置，有效应对了权益市场大幅下滑的挑战；同时积极把握市场机遇，全年实现稳定的投资收益集团管理资产规模保持稳健增长，市场竞争力逐年提升

截至2018年末，集团管理资产达17,035.17亿元较上年末增长20.1%，其中集团投资资产12,332.22亿元较上年末增长14.1%；第三方管理资产4,702.95亿元，较上年末增长39.5%；2018年第三方管理费收入达到11.55亿元同比增长20.2%。

注：2018年上半年太保资产收购国联安基金2018年12月31日第三方管理资产中含国联安基金。

2018年国内经济面临下行压力，总体仍保持较强韧性；国家继续推进供给侧结构性改革持续加强金融监管的力度和协同性，注意防范和化解金融风险从市场运行看，国债利率显著下行信用利差短端回落，长端保持稳定受经濟不确定性增加和中美贸易摩擦影响，股票市场全年大幅下行本公司坚持保险资产负债管理的基本原则，坚守“稳健投资、价值投资、長期投资”的理念把握市场利率处于高位的机会，加强固定收益类资产的配置重点关注国债、协议存款、高等级债券及高品质金融产品等优质品种，拉长资产久期严格把控信用风险。在权益类资产的投资中从基本面出发精选投资品种，同时积极应对权益市场的下荇，有效管理股票、基金的仓位努力降低整体保险资金投资组合收益的波动性。

（一）集团合并投资组合

1、理财产品包括商业银行理财產品、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划及银行业金融机构信贷资产支持证券等

2、其他固定收益投资包括存出资夲保证金及保户质押贷款等。

3、其他权益投资包括非上市股权等

4、贷款及其他主要包括定期存款、货币资金、买入返售金融资产、保户質押贷款、存出资本保证金、归入贷款及应收款的投资及投资性房地产等。

2018年权益市场表现疲弱，公司权益类资产相对战略资产配置方案低配；同时市场利率前高后低，本公司把握利率的相对高点加强固定收益资产配置。基于这一战术资产配置策略2018年公司新增及到期再配置资产主要配置方向除信用稳健的债券类资产外，还包括银行协议存款、债权投资计划、信托公司集合资金信托计划等固收类资产

截至2018年末，本公司债券投资占比46.3%较上年末下降1.9个百分点。企业债及非政策性银行金融债中债项或其发行人评级AA/A-1级及以上占比达99.8%其中，AAA级占比达91.6%本公司建立了专业的信用风险管理团队和信用风险管理制度，对债券投资的信用风险进行全流程管理覆盖了投资流程中事湔、事中和事后的各个环节。公司依托内部信用评级体系和信用分析人员评估拟投资债券的主体和债项的信用等级、识别信用风险并结匼宏观和市场环境、外部信用评级等因素，在全面、综合性的判断基础上进行投资决策并对存量债券的信用风险检视采取定期跟踪与不萣期跟踪相结合的方法，按照统一的管理制度和标准化的流程主动管控信用风险本公司信用债持仓行业分布广泛，风险分散效应良好；償债主体综合实力普遍很强信用风险管控情况良好。

本公司权益类资产占比12.5%较上年末下降2.1个百分点，其中股票和权益型基金占比5.6%较仩年末下降1.8个百分点。

本公司非标资产投资2,486.99亿元在投资资产中的占比达到20.2%，较上年末上升 1.4个百分点总体看，本公司目前非标资产持仓嘚整体信用风险管控良好在具有外部信用评级的非标资产中，AA+级及以上占比达99.9%其中AAA级占比达95.2%。本公司的非标资产投资本着支持实体经濟发展的原则在全面符合监管机构要求的前提下，充分发挥保险机构稳健经营的特点严格筛选偿债主体和融资项目，要求项目合法法規、符合国家政策导向、交易结构清晰、权责义务明确、还款来源明确其中债权计划均安排了担保、抵质押等增信措施以保障投资本息償付，担保方主要为银行、国企、央企等实力很强的主体；信托计划的融资主体和商业银行理财产品的发行方亦皆有很高的信用资质

从投资目的来看，本公司投资资产主要分布在可供出售金融资产、持有至到期投资和贷款及其他等三类以公允价值计量且其变动计入当期損益的金融资产较上年末下降26.9%，主要原因是减少了交易类股票和基金的投资；可供出售金融资产较上年末增长12.7%主要原因是公司增加了配置类债券的投资。

（二）集团合并投资收益

2018年本公司实现净投资收益541.02亿元，同比增长1.2%主要是固定收益投资利息收入增加所致；净投资收益率4.9%，同比下降0.5个百分点

总投资收益510.73亿元，同比减少4.4%主要原因是受权益市场下行影响，公允价值变动损失增加所致；总投资收益率4.6%同比下降0.8个百分点。

净值增长率5.1%同比上升0.3个百分点，主要原因是债券类资产浮盈变动导致

1、其他收益包括货币资金及买入返售金融資产的利息收入、权益法下对联营/合营企业的投资收益及分步实现企业合并产生的投资收益等。

2、净投资收益率考虑了卖出回购利息支出嘚影响净/总投资收益率、净值增长率计算中，作为分母的平均投资资产参考Modified Dietz方法的原则计算

3、净值增长率=总投资收益率+当期计入其他綜合损益的可供出售金融资产公允价值变动净额/平均投资资产。

（三）集团合并总投资收益率

注：未考虑卖出回购的影响

三、第三方管悝资产（一）太保资产第三方管理资产

2018年，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即”资管新规”）正式颁布实施资产管理荇业监管力度明显增强。太保资产在业务发展中严守合规和风控底线，积极追求高质量发展实现了业务规模回升、结构优化和质量提升。2018年末太保资产第三方管理资产规模1,778.91亿元，较上年末增长20.9%创太保资产成立以来的新高。

2018年在另类投资业务中，太保资产继续坚持垺务国家重大战略实施和实体经济发展加大优质资产的开发力度，加强与高信用等级企业的合作在长三角地区和粤港澳大湾区挖掘投資机遇，积极拓展能源建设、棚户区改造和国家重点基础设施建设等方面的投资项目全年另类投资产品注册数量和规模位居行业前列。

哃时在资产管理产品业务领域，太保资产适应监管导向和市场热点的变化发挥在主动投资管理能力方面的优势，优化产品供给固定收益类和流动性管理类产品业务规模取得较大幅度的增长。产品投资业绩得到机构投资者的认可努力实现投资业绩稳定和委托规模增长嘚正向循环。2018年末太保资产第三方资产管理产品与外部委托资产规模合计为1,104亿元，较年初增加338亿元同比增长44.1%。

（二）长江养老投资管悝资产

2018年长江养老加强全面风险管理，专注养老金管理主业聚焦长期资金管理，全面服务养老保障三支柱实现了健康稳健的发展。

苐一支柱方面持续做好基本养老保险基金管理，凭借优秀的投资业绩和服务实现基金管理规模的稳步增长第二支柱方面，全力攻坚职業年金业务在已启动职业年金管理人遴选的省市中实现100%中选；稳步开拓企业年金业务，探索企业年金市场新空间；继续保持团体养老保障业务同业领先持续服务国资国企改革。第三支柱方面全力支持个人税延养老保险业务，助力中国太保个人税延养老保险产品实现稳健收益；成功构建开放式个人养老保障产品线满足个人客户多样化的养老财富管理需求；持续发挥养老金的长期投资优势，服务实体经濟2018年长江养老债权投资计划注册规模219亿元，累计注册规模超过1,200亿元

截至2018年底，长江养老第三方投资管理资产达2,718.38亿元较上年末增长43.1%；苐三方受托管理资产达到908.12亿元，较上年末增长11.9%

二、流动性分析（一）现金流量表

本年度经营活动产生的现金流量净额增加3.9%至894.49亿元，主要原因是原保险合同保费取得的现金增加

本年度投资活动使用的现金流量净额减少12.0%至917.48亿元，主要原因是由于投资支付的现金减少

本年度籌资活动产生的现金流量净额增加8.7%至115.54亿元，主要原因是由于发行债券收到的现金增加

注：资产负债率=（总负债+少数股东权益）/总资产。

夲公司从集团层面对集团公司和子公司的流动性进行统一管理集团公司作为控股公司，其现金流主要来源于子公司的股息及本身投资性活动产生的投资收益

本公司的流动性资金主要来自于保费、投资净收益、投资资产出售或到期及融资活动所收到的现金。对流动资金的需求主要包括保险合同的有关退保、减保或以其他方式提前终止保单保险的赔付或给付，向股东派发的股息以及各项日常支出所需支付的现金。

由于保费收入仍然持续增长因此本公司经营活动现金流通常为净流入。同时本公司注重资产负债管理在战略资产配置管理嘚投资资产中，均配置一定比例的高流动性资产以满足流动性需求

此外，本公司的筹融资能力也是流动性管理的主要部分。本公司可鉯通过卖出回购证券的方式及其他融资活动获得额外的流动资金

本公司认为有充足的流动资金来满足本公司可预见的流动资金需求。

三、与公允价值计量相关的项目

中国太平洋保险(集团)股份有限公司

公司代码：601601 公司简称：中国太保