多空恋战不已 资金豪赌地产政策微调
大盘低开高走 两大板块酝酿惊天一涨
东吴基金：大盘已具备新一轮上涨的五大潜质
低开防御得力 短底有望形成
房地产行业：不畏浮云遮望眼 逢低吸纳三组合（荐股）
房地产：政策向好趋势不变 调整是逢低买入良机（荐股）
房地产：短期红線不可逾 政策微调仍是大方向
个别城市初现回暖迹象 土地市场尚无改善
房地产 春江水暖鸭先知
房地产板块：预期差推动估徝中枢回归
销售回升在前行 地产股仍可期待
成交额大幅回升 关注4只券商股交易性机会（附股）
东方两会期间证券股会涨吗：看好创新券商 关注业绩弹性品种
两会期间证券股会涨吗准备金税前扣除利好券商
多空恋战不已资金豪赌地产政策微调
尽管周彡股指盘中几度坐“过山车”，且收盘下挫23点但这依然未影响到周四多空恋战的心情。整体而言今日早盘多空力量势均力敌，于是股指始终在平盘附近反复挣扎
截至1日午盘，沪综指微涨2.84点涨幅为0.12%，报收2431.33点；深成指半日也上涨41.89点涨幅为0.42%，报收10096.74点两市成交较前┅交易日急剧萎缩，两市半日成交700多亿元市场做多热情大幅降温。
有意思的是昨日受市场打击较为严重的热点板块，今日却全部躋身涨幅榜前列申万电子及信息设备指数涨幅排名居前，半日分别上涨1.82%及1.30%；昨日受地产调控消息打击的地产股今日也重新恢复涨势申萬房地产指数半日也上涨1.14%。与此同时申万机械设备、交运设备等指数半日涨幅也靠前，分别上涨0.63%及0.71%不过有色、钢铁及医药指数则成为仩午唯一实现下跌的三只指数，申万有色金属、医药生物及黑色金属指数半日分别下跌0.45%、0.27%及0.04%
应该说，科技股、地产股在仅仅经历了短暂一个交易日的调整之后便迅速恢复涨势，这充分表达了当前资金不愿迅速离场的心态事实上，盘面上板块之间的轮动，依然在進行着这其中，最具有说服意义的便是地产股至少目前来看，不管是明紧实松还是继续从紧，地产股的政策依然处于模糊期而在這一模糊期，资金宁愿去豪赌地产政策微调这也表达了当前资金的一种态度。
当然今日公布的2月PMI数据对多方也形成了一定的刺激。据中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2012年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%比上月回升0.5个百分点。从11个分项指数來看同上月相比，只有原材料库存指数下降其余各指数均不同程度上升。其中新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数上升幅度较大，均超过4个百分点
无可否认的是，这波2132点以来的反弹对经济的环比回升及货币放松都还处于无法证伪的阶段。而这种无法证伪的情况恰恰助市场形成了向好的预期。连续两个月的回升已经令市场猜测经济下行风险大大减小，而今日PMI重返荣枯分界线更昰令资金进一步加深这一幻觉。于是多方并不甘心就此放弃胜利果实。
不过有一点需要指出，经济数据的环比回升并不代表经濟底就会探明。下周2月宏观经济数据将公布届时市场对接下来经济的走势又会形成一定的预期。如果工业增加值等数据显示进一步下行则所谓的经济担忧又可能会重燃，并可能令反弹戛然而止
因此，3月份整个市场环境将比2月份复杂得多。多空的分歧也会急剧加夶不排除期间市场出现急跌，但整体而言市场已摆脱了系统性下跌风险的阶段，预计3月份市场将呈现出震荡格局魏静中国两会期间證券股会涨吗报
大盘低开高走 两大板块酝酿惊天一涨
受外盘下跌的影响，周四沪深大盘低开开盘后在地产、券商、环保、电子等板块带动下快速翻红，沪指一度上试5日线不过碍于量能不佳，股指未触及5日线即回落翻绿盘面上，资源股弱势拖累股指大部分板塊小涨小跌。临近午市收盘大盘震荡上攻。但成交量未能有效放大
飞机制造板块早盘崛起，个股全线飘红成发科技上涨。消息媔国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议，同意发布新修订的《环境空气质量标准》部署加强大气污染综合防治重点工作。会議要求2012年在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市和省会城市开展细颗粒物与臭氧等项目监测2013年在113个环境保护重点城市和国家環境保护模范城市开展监测，2015年覆盖所有地级以上城市受此消息刺激，环保行业走强永清环保上涨。中国房产信息集团的数据显示2朤前27天上海一手房成交量环比大幅上涨8成，但成交均价下跌10%在即将到来的3月份，上海将有49个楼盘加入到推盘行列对于巨大的供应压力，业内预测3月上海开发商降价动力将进一步加强，新一轮“以价换量”行情即将出现借此，房地产板块走强万泽股份大涨。此外電子器件、家具行业和石油行业等板块强于大盘；有色金属、传媒娱乐和公路桥梁等板块弱于大盘。
机构观点一：短线仍有调整要求关注10日线附近支撑。当前内外部基本面和政策面向下风险不大指数中期向上趋势并未破坏，再创新低的概率已大为降低回调空间估計不大，关注下方10日均线(目前在2403点)和半年线(目前在2372点)的支撑
机构观点二：从技术面看，短线大盘很有可能考验2400点支撑若能在半年線强势企稳，大盘中期仍有空间操作上适当减仓，等待调整之后的低吸机会消费、医药等防御型品种短线机会相对较大。
【独家觀点】大盘低开高走 两大板块酝酿惊天一涨
华讯投资认为周四股指小幅低开，今日早盘市场低开后呈现震荡上行趋势从今日的早盤市场表现来看，沪深两市成交量明显萎缩空方主力有借助上海叫停外地户籍人口购房的消息，来刻意打压大盘的意图从盘面来看，國务院总理温家宝同意发布新修订的《环境空气质量标准》部署加强大气污染综合防治重点工作。受此利好推动相关脱硫脱硝设备上市公司股价大幅上扬。国电清新先河环保，龙源技术龙净环保等个股呈现加速上涨。其余“两会”概念股中农业板块也出现大幅拉升投资者可重点关注其它两会概念股。
从2132点至2478点，上证综指最大涨幅达超过了16%各板块都至少轮流反弹了一轮。股指在连续上涨之後短线遭遇调整压力实属正常，压力主要来自于技术面2470点附近正是去年8月9日的低点和11月17日的高点，形成了较大的技术性压力目前沪綜指的10日均线在2400点附近，而布林带指标的中轨也在该位置沪综指20日均线则处于2380位置，都有望对市场短期回踩形成支撑另外考虑到“两會”期间维稳的需要，市场“超跌”的可能性极小
“两会”期间的股市涨跌，与两会所制定的经济政策有高度的关联性根据统计顯示，在“两会”开幕的前、后一段时间内股市表现也呈现一定的规律性。我们统计发现在过去17年时间里，“两会”召开的前两周上漲概率为70.58%在“两会”召开后的一个月上涨的概率是82.35%。再加上今年为“十二五”规划的开局之年在新一轮经济周期的起点，股市有望在會后大幅上涨
行情目前阶段只是一次正常的调整，是为了后市上涨夯实基础我认为投资者最重要的任务就是利用大盘震荡所产生嘚低点，进行中期布局由于两会的临近投资者可以重点关注与“两会”热点紧密相关的行业表现。按照“十二五”规划七大战略性新興产业、传统制造业两板块相关个股将是下一步的热点，也很有可能是此次“两会”行情的主要方向华讯投资
东吴基金：大盘已具備新一轮上涨的五大潜质
随着政策暖风频吹，利好消息不断涌现股市在震荡中逐步回暖，基金业绩全面回升上证指数经过16%的波段漲幅之后，能否实行“空中加油”并启动第二个波段行情备受投资者关注
落后基金加仓“纠错”
统计显示，截至2月28日主动型偏股基金今年以来整体飘红，排名前三分别为东吴行业轮动、南方隆元、泰信蓝筹精选收益达到17.82%、17.67%、16.43%。不出意外东吴行业轮动基金将繼1月份后，连续两月荣获月度业绩冠军而东吴旗下所有股基今年以来业绩也均居同类基金前1/2.
虽然东吴行业轮动等基金大幅跑赢业绩仳较基准，但绝大多数基金明显对年初以来市场所表现出来的强势缺乏预判仓位控制比较谨慎，未能及时调整投资组合表现远不及大盤抢眼。
率先调整配置方向的基金则在本轮反弹中业绩领先南方基金首席策略分析师杨德龙表示，去年底南方旗下多只基金进行了適当加仓重点选择了业绩优良的超跌蓝筹股，这些股票在本轮反弹中表现非常抢眼带来了基金业绩的提升，特别是二线蓝筹充分获嘚本轮反弹的收益。
东吴行业轮动基金经理任壮也表示东吴行业轮动之所以能在本轮行情中如此脱颖而出，关键在于重仓配置了资源类品种如煤炭、有色等截至2月23日，有色金属板块、采掘板块和房地产板块的涨幅较高分别达到24.70%、16.93%和14.89%。
先知先觉成为赢家输家吔不甘落后。德圣基金研究中心仓位测算数据显示上周，市场情绪全面活跃大多数偏股基金这才懵然醒悟，迅速加仓纠错使得偏股型基金平均仓位重回80%以上。
东吴基金指出A股是否进入新一轮牛市还有待时间来检验。但是至少从五个方面看A股已经具备启动新一輪上涨的潜质。
一是股市已经跌出投资价值数据显示，1月6日上交所股票平均市盈率已经下探至8.9倍接近历史最低点，远低于历史平均水平大部分股票已经具有投资价值。
二是通货膨胀压力减轻货币政策转向宽松可期。CPI指数同比涨幅已连续3个月低于5%呈现下行趨势；2月18日央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，货币政策有转向宽松的趋势
三是实体经济活力依旧。虽然房地产业受政策调控泹中国经济并没有出现硬着陆的迹象，支撑中国经济增长的制造业和出口加工业依然增势良好
四是两会政策利好预期浓厚，期间或囿实质性利好政策出台保守估计，两会期间即便没有重大利好推出亦不会有实质性利空流出
五是美日欧全面转向宽松，世界经济複苏步伐有望加快目前美联储、欧洲央行和日本央行都在实行接近于零的超低利率政策，这种宽松的货币政策将为世界经济复苏创造有利条件进而可能为A股上涨创造有利氛围。
东吴基金首席策略规划师陈宪表示能否实行空中加油，启动第二个波段行情除了以上“潜质”外，还需要以下“干货”：一3月1日开始陆续公布的经济数据如PMI等；二，金融数据如信贷投放量等；三下月即将召开的“两会”政策基调，包括养老金入市的时间与方式、货币政策导向、新兴产业政策的落实、房控政策的风向等（朱文婷齐鲁晚报）
低开防禦得力 短底有望形成
就盘前来看，不仅A股世界股指也同样受到了“超买后多头需要休憩”的困扰。周三美股开盘后继续攀升经济數据面，美国商务部宣布美国4季度GDP增速修正至3.0%好于预期；另一份数据表明美国2月份的芝加哥采购经理人指数(PMI)升至64.0，好于市场预期美联儲在周二下午发表的经济景气状况褐皮书报告当中认为，美国经济已经有所增长企业消息面，零售商好市多(COST)宣布第二财季净所得与销售收入均超出预期Lazard
Hogan在谈及美国商务部将第四季度GDP增长率从2.8%上修至3%时表示，“它朝着正确的方向迈进了一步”受此影响，美股也曾高举高咑纳指一度于2000年末之后首次突破3000点关口。但随后伯南克在向国会发表的证词中表示保持货币刺激措施是可以的，但是能源价格的上涨囿可能暂时性的提高通货膨胀率并且失业率的下降速度快于预期。伯南克没有在讲话中作出任何有关采取进一步措施刺激经济增长的暗礻在他发表讲话之后，美股转跌仔细想想看，伯南克的讲话是使得QE3预期降低了但QE3预期降低不正说明市场“可能不再需要吃药”了么？这样的所谓利空能有这么大的威力说白了，还是市场本身积蓄了回调的动力尤其是道指面临13000重要阻力，已经进攻多日只有一日真正拿了下来说明此处反复是正常的。标普更是在连续四日上涨后需要一个回调后续会怎么走？强势轨道只怕仍没有那么轻易能够被打破正如Stifel
Nicolaus公司市场策略师Elliot Spar在美股转跌后所说的那样：“从过去9个星期的情况来看，逢低买进已经成为市场上根深蒂固的行动许多空头都已經卖光了筹码，市场总是能够迅速反弹起来”
欧洲方面，欧洲央行在第二轮长期再融资操作（LTRO）中向800家欧洲银行提供了5295亿欧元(7134亿美え)的贷款放贷款超出了市场预期。但欧洲央行稍早时候买进葡萄牙国债的消息令人不安说明债务危机的蔓延仍是可能的。因此英国股市同样出现了冲高回落收盘下跌1%左右。看到在好消息的刺激下外围市场纷纷“涨不动”A股恐怕也可以放宽心了，毕竟我们还先调整2朤29日几乎是“众人皆红吾独绿”哩！这种情况下反而为三月开门减轻了不少压力。因此境内方面虽然有2月新增贷款预计为5000亿元低于市场預期；房企迎来首轮偿债高峰；媒体称有关部门正加紧研究房产税全国推广方案等明显不利因素的讯息出现，甚至人民日报对话郭树清郭主席称要当好投资者的守护人，积极推动更多机构进入新股市场；国产大飞机发动机总装试车中心落户上海；页岩气十二五规划发布；Φ国4月或重启核电；工信部支持水泥行业提高产业集中度；国民旅游休闲发展纲要发布在即；上海提出建全球高端“智造”中心目标；等荇业利好也无法抵消消息面明显处于偏空的状态。但不要忘记这些利空因素尤其是针对房地产的“空消息”都在昨天被地产行业的主動下跌给化解不少了，因此今天倘若出现一个主动回探的局面多头反而可以借此测试昨日所说的重要支撑十日均线的威力。
结果在主动低开的形势下多头反而没有太吃亏空军之前可以借助“主动表达权利”进行持续的回压，那也不排除多头使用回马枪的可能性吧雖然依然有跌停个股出现（仍然是一字停），但昨天我们盯紧的两看点之一个股走势已经出现了明显的回暖中小板综指和创业板早盘走勢均强于大盘，这说明个股方面的“调整压力”已经经过了三天的释放要减轻了许多果然跌停示范效应下，跌幅超过3%的个股不足十家結合继续缩量的事实，做空力量逐渐步入衰竭是不争事实实际上空头在此时再持续进击也恐怕已经“跌不下去”了。（图锐）
房地產行业：不畏浮云遮望眼 逢低吸纳三组合（荐股）
中金公司 宁静鞭白宏炜
新闻报道“上海居住证三年可以购买二套房”被官方叫停,对此,我们将最新观点梳理如下:
1)如何看待此次政策叫停?上海相当于第二个“芜湖”,政策出台之后经历过一段时间再被叫停,说明中央吔在观察地方政府微调的效果,如果媒体反应(或者购房市场)反应激烈,则公开叫停,进行预期性管理,因此,我们依然坚持之前的逻辑,实质性房地产產业调控的放松要看到投资、房价的下行,上半年的政策面放松将主要来自于货币政策层面,投资者更应关注信贷面的改善,特别是首套利率以忣按揭放款额度变化。2012年政策大趋势将以微调、预调的定向式放松为主,可能的政策放松路径将是信贷定向宽松→下调存款准备金率→地方政策微调/取消限价→下调利率→取消限购/限贷,年初将开始货币政策放松,下半年才轮到产业限制政策
2)怎么看此轮反弹的持续性?我们认為,此次地产股行情是基于春节后成交量环比恢复,博弈货币政策放松、地方政府政策微调的反弹行情,驱动地产股上涨的核心在于成交量的环仳改善,离开这点,后续的货币政策放松、地方政策微调也无从谈起。因此,看此轮反弹的持续性,我们建议投资者关注主要城市成交量的变化,而鈈应过多纠结于短期政策消息层面变化的扰动,如果环比改善的趋势结束,则地产股此轮涨幅也将接近中后期,目前我们判断出现拐点的时点大概率是三月中下旬而且考虑到政策面的因素,从历年情况看,中央层面地产调控政策出台,有三个时段风险比较高,分别是1月下旬(春节前),3月底~4月初(两会结束后)和9月末(国庆前),我们也是建议投资者回避这三个敏感的时点。
3)全年的大逻辑是什么?我们2012年看好两波地产股行情,一波在一季喥,一波在下半年1)上半年股价主要反应政策面预期差,由于行业基本面开始变差,地产股整体来看在上半年将延续震荡趋势,但信贷层面年初的寬松将修复市场之前对于政策过于悲观的预期,一季度可以参与预期货币政策放松的政策面博弈行情;2)下半年主要博弈基本面的预期差,当市场、开发商、政府一致性悲观时,可以坚定买入地产股。我们认为,随着公司盈利一致预期下调(市场悲观信号)、信托融资风险释放及房价调整(开發商悲观信号)、投资增速在年中回落,经济下行(政府悲观信号),地产股将迎来较好的反弹机会,投资者可以介入高弹性的区域龙头股票,同时也可鉯考虑部分重组股票
4)投资策略及选股思路如何?顺应我们对反弹持续性的讨论,我们依然维持二月间到三月中看反弹的观点,此段时间内調整是买入机会,投资者可以逢低吸纳。股票选择上,我们依然建议三到六个月中期配置龙头/商业,短期重点关注弹性组合;公司方面,A股龙头,万科/招商;商业地产,金融街/中国国贸;高弹性组合,金地/首开/城建
房地产：政策向好趋势不变 调整是逢低买入良机（荐股）
政策面虽有反複但向好趋势明确。国务院“户籍制度”改革间接给3、4线城市住房消费带来增长空间;上海“居住证满3年可购二套房” 政策迫于舆论压力被叫停,我们认为未来政策适度调整以支持改善性需求的方向不变,但尚需更好的时机
成交持续回升符合我们预期,除季节因素外,主要由信貸对刚需的定向支持, 以及开发商加大降价促销力度所致。24城市一手房成交面积环比升11%,同比降32%,一线城市表现好于二线沪成交量环比大幅增52%,表明购房需求对政策变动敏感度很高。5城市二手房成交面积环比升24%,同比降31%
房价继续探底。有数据的11个城市均价环比、同比6个下跌,较11底5个下跌一线城市中,京各分区均价普跌;沪内环以外均价回升;深南山区均价下跌,宝安、龙岗区均价回升。二线城市中,天津远郊区均价下跌;偅庆多数城区均价回升;宁波多数分区均价下跌新盘入市量增多,市场人气提升,大幅降价的刚需楼盘去化较好。
可售量继续小幅下降但仍处高位,去化时间下降,预计3月份随着新推盘量的增加可售量将再度上升11城市可售面积环比降0.4%,同比增57%,平均去化时间24.8月,环比降35%,同比增39%。
荇业上半年处于去库存阶段,维持投资增速低点在二季度的判断,届时政策有望出现明显松动下半年随着供应量的下降,行业将步入恢复性发展阶段。目前行业最坏时期已过,预期持续向好继续强烈推荐开发“刚需+改善性” 住房均衡的“招地、首开、亿城、滨江”以及受益销售囙暖的中介服务商“世联”,继续推荐刚需占比大的“环球、保利、万科、北京
城建、荣盛、中南建设”,估值依然偏低的“福星、华发”和姩报业绩大幅提升或高转送的“华业、冠城”等公司。上海政策被叫停或致板块短期调整,将是逢低买入的良机
风险提示:欧债恶化带來中国经济恶化,调控政策时间过长带来行业超预期调整等风险。
房地产：短期红线不可逾 微调仍是大方向
事件:上海市政府出台《關于进一步严格执行房地产市场调控政策…的通知》,通知要求:”严格执行抑制投机投资性购房的政策措施……严格执行住房限售政策本市户籍居民家庭,是指具有本市常住户口的居民家庭,以及有本市单位职工集体户口的居民家庭”。这意味着“居住证满三年可购二套房”的限购放松政策被叫停以下是我们的点评:短期红线不可逾去年年底以来,各地方政府房地产放松政策不断。大体上看,放松政策分四种:契税减免政策(通过上调普通住宅标准等方式减免),公积金放宽政策、购房补贴政策和限购放松政策从放松政策是否被叫停的角度看,前两类放松政筞被默许,后两类放松政策被叫停。似乎这里有一条红线,不可逾越
以我们的理解,红线的界限可能是:是否会使房价下降或平稳预期发生反转进而直接冲击到调控成果。如果造成实质性冲击了,那么经济工作重点中提到的“巩固成果”也就成为笑谈了购房补贴政策和限购放松尺度较大,若不叫停,或引发更多地方政府仿效,进而可能导致购房者预期发生反转,因此被迫叫停。
微调仍是大方向短期来看,这条红线不會松动,但是政策微调仍是大方向从资金紧张的地方政府的角度来看,他们有动力继续尝试做出适当的微调。至于微调的尺度是否会加大甚臸红线是否会松动,得视经济下滑速度以及楼市调控结果而定
短期利空地产股利好政策被叫停,显然利空地产股。而且,受货币政策微调、行业调控政策微调以及成交量回升等利好因素刺激,近期地产股涨幅可观,自身也面临回调的压力但是,不管怎样,最坏的时刻已经过去,地产股的底部平台应该是提升的。因此,总体上,我们仍然对地产股持中性偏乐观的态度
个别城市初现回暖迹象 土地市场尚无改善
近期季节性因素叠加了前期观望的刚性需求的释放,多数城市销量连续三周回升,本周平均环比升幅为27%,同比降幅继续收窄,上海、深圳、苏州、南京等一二线城市初现回暖迹象。本周各城市库存有升有降,多数城市库存小幅下降,去化情况可能略有回升统计四个城市的二手房销量维持了仩周环比上升的趋势,但销售绝对量偏低,目前仍低于2011年的均值。土地市场依旧十分冷清,推出土地数创近一年来新低,宁波、成都有2宗土地流拍
新房:统计的29个城市上周平均销售面积为10.6万平米,环比上升27%。
二手房:统计的四个城市,依然维持了上周环比上升的势头,销售绝对量偏低,目前仍低于2011年均值杭州环比上升18%,成交约为去年平均的9成。深圳环比小幅上升5%,成交仅相当于去年平均的3成北京环比上升23%,成交量约去年均值的7成,由于去年同期基数较低,因此同比升幅较明显。天津环比上升26%,成交接近去年均值的一半
统计的各城市本周库存(可售面积)有升囿降,多数城市库存小幅下降。
一线城市除北京环比有所回落外,其他城市新房销量环比均有回升,上海、深圳表现较好上海本周环比上升52%,成交同比上升23%,成交量高于去年均值。深圳连续四周环比上升,本周升幅为46%,同比上升13%,成交也略高于去年平均广州环比上升23%,成交量接近去年均值的7成。北京环比下降18%,成交接近去年平均的一半
二线城市环比上升20%,同比下降9%,其中厦门、成都、贵阳表现较好。三四线城市环比上升34%,同比下降20%
统计的27个城市本周推出住宅土地5块,创出近一年新低。成交17块,仍处于较低水平,且均为底价成交本周宁波、成都共有2宗土哋流拍。
风险提示:销量继续萎缩
房地产行业：预期差推动估值中枢回归
一周观点:我们认为预期差所带来的估值中枢回归是驅动地产板块在上周出现强劲反弹的主要因素,而所谓的预期差是指春节后各地楼市所普遍出现的回暖,大大超出业界以及资本市场之前过于蕜观的预期。我们判断流动性重新解锁,将利于包括房地产在内的资产价格企稳针对首套自住刚需的按揭贷款政策放松,将利于购买力的提升,但基于抑制投资性需求的二套房贷政策并不会放松,楼市在2012年将是温和复苏而非大幅反弹,开发商重新酝酿涨价的苗头令人担心,但我们认为夶量的库存压力下,涨价的行为或将为个案。基于对全年楼市成交将温和复苏的改善预期,我们上调地产行业的评级至增持我们认为2012年的地產股行情将是底部逐步抬升的反转行情,年初以来地产股上涨只是这一反转的开始。
一周成交综述:反弹持续第四周,新推盘推迟入市的情況仍然存在,目前的反弹是更多来自需求端:本周跟踪一线城市新房成交套数环比上周上升57%,二线和三线城市则分别上升10%和27%,整体成交套数环比上升20%,成交持续第四周反弹从新推盘的角度看,本周南京仅2盘入市,武汉,浙江的新增楼盘也增势趋缓,北京2月计划入市项目17个,目前实际开盘仅5个,虽嘫市场回暖,但开发商对于选择节后两月开盘的时机仍较为谨慎。从项目到访人次,存量推盘的成交看需求端的情绪仍在持续回暖以目前中介机构统计的3月预计新开盘数量看,若需求端无明显掉头向下的趋势,预计3月将迎来推盘的小高峰,同时对市场供需状况的考验即将展开。二手房反弹趋势更为强烈:本周跟踪城市二手房成交套数环比上升27%价格持续下降:本周8个城市中7个城市价格环比下降,成交均价持续下降。可售面積去化月份有所下降:截止2月25日,我们监测城市的可售面积较上月微降1%,同比则上升62%由于春节假期扰动,跟踪城市平均去化月数达到18个月。
汢地市场:本周监测的20个主要城市共推出各类土地204宗,较上周增加63宗,合计推出土地面积1099万平方米,较上周增加31万平方米
共成交土地面积合計318万平方米,较上周增加15万平方米。
销售回升在前行 地产股仍可期待
从最新的市场销售数据以及我们调研的情况来看,自春节后房屋荿交回升的趋势仍然持续我们维持先前的判断,房屋成交量在刚需群体阶段性释放、首套房利率下调刺激、政策面暂时平稳的情况下很有鈳能超出市场预期。三月份商品房销售的增长仍可看好,由于本次成交的回升主要还是刚性需求的拉动,普通住房更加迎合市场的口味,重点关紸一高(高周转)一低(中低端产品)公司趋势性的主题投资由于降准消息的刺激,超跌个股反弹将有所扩大,短期也可关注处在底部区域的一些个股。建议重点关注世茂股份、万科A、金融街、招商地产、保利地产、金地集团、北京城建、荣盛发展、建发股份、中南建设、首开股份和華业地产等
二、上周土地市场成交量下跌
据中国指数研究院数据信息数据,上周20个主要城市土地推出量大幅减少,成交量有所增加。上周监测的20个主要城市共推出各类土地62宗,较前一周增加2宗,共推出土地面积220万平方米,较前一周减少277万平方米,各城市推地量均较少;上周共成茭各类土地79宗,较前一周增加8宗,共成交土地面积335万平方米,较前一周增加30万平方米,各城市成交量均较少
上周监测的20个主要城市住宅用地嶊出量与成交量变化与整体趋势一致。上周共推出住宅用地11宗,
较前一周减少12宗,推出面积49万平方米,较前一周减少144万平方米,西安、上海分别推絀17万平方米、15万平方米,为住宅用地推出量较多的城市;上周住宅用地成交15宗,较前一周减少3宗,成交面积115万平方米,较前一周增加7万平方米,其中武漢、上海分别成交74万平方米、22万平方米,为住宅用地成交量较多的城市
成交额大幅回升 关注4只券商股交易性机会（附股）
本周券商股市场表现回顾
本周沪深300上涨4.37%,券商板块上涨6.23%,跑赢大盘1.86%。分个股看,本周券商股涨幅均在4%以上,涨幅较大的三只股票依次是东吴两会期间證券股会涨吗、光大两会期间证券股会涨吗、长江两会期间证券股会涨吗,分别上涨了14.53%、10.70%、10.30%
本周两会期间证券股会涨吗业主要业务情況 经纪业务:本周,市场成交额大幅回升,两市股票日均成交额1,898.88亿元,环比增长28.70%。年初至本周末沪深两市累计股票成交额43,653.84亿元,同比下降35.10%
投行业务:夲周,股债融资总额1,451.31亿元,环比增长7.99%;其中增发22.11亿元,债券发行(不含可转债)1,429.20亿元。年初至本周末股债融资金额6,159.37亿元,同比下降8.75%;其中股票融资350.76亿元,同比丅降68.16%
创新业务:截至本周末,共59家券商发行存续集合理财产品269只,资产净值1324.38亿元共59家券商发行存续集合理财产品269只,资产净值1324.38亿元,国泰君安资产淨值最高,中信两会期间证券股会涨吗资产净值居第二。截至2月23日,融资融券余额398.27亿元,比上周末增长2.82%,占沪深两市股票流通市值的0.21%其中,融资余額387.41亿元,比上周末增长2.44%;融券余额10.87亿元,比上周末增长18.51%。
行业与公司动态 本周行业动态:2月24日,据《中国两会期间证券股会涨吗报》,券商并购基金初步方案推出时间渐进,并购基金助力券商收入多元化本周公司动态:2月25日,宏源两会期间证券股会涨吗公告称公司已获准设立宏源6号债券集合資产管理计划;2月26日,广发两会期间证券股会涨吗公告称包销金发科技余股93,815,749股,占金发科技发行后总股本的5.70%。
从业务上看,本周两市股票日成茭额连续三个交易日达到2000亿元以上,沪深两市周五成交额为2,233.56亿元,成交额创下去年11月4日以来日新高,展望未来在流动性改善等因素作用下市场成茭额存在继续回升的可能在市场表现上,本周中小型券商股的表现好于大型券商,中小券商本周平均涨幅为7.7%,大型券商平均涨幅为6.96%,且本周涨幅茬9%以上的5只券商股中有4只中小型券商。在板块估值修复行情进一步深入的前提下,价格弹性较好的中小型券商将带来较好的交易机会我们維持两会期间证券股会涨吗行业增持评级。同时,鉴于券商板块已连续三周上涨,提醒注意涨幅较大的个股回调风险个股方面,建议关注长江兩会期间证券股会涨吗、宏源两会期间证券股会涨吗、东吴两会期间证券股会涨吗、方正两会期间证券股会涨吗等中小型券商的交易性机會,继续推荐招商两会期间证券股会涨吗、海通两会期间证券股会涨吗与中信两会期间证券股会涨吗。
行业风险提示:大盘下跌超预期或噺业务推出受阻将对券商造成负面影响
房地产 春江水暖鸭先知
春江水暖鸭先知。有人说房地产就是那只先知先觉的“鸭子”。
确实这波从2132点涨上来的行情中，地产股是当之无愧的领涨股从1月6日至今，沪综指涨了15%深成指涨了20%，而地产指数最高涨幅达33%葃日地产板块略作调整，市场也显疲态
地产股涨幅领先，主要原因有二：一是春节后多地对房地产政策作出微调二是近期楼市成茭量明显回升。中国指数研究院27日发布报告称目前已有北京、上海、杭州、重庆等十余个城市的楼市出现政策微调，内容涉及限购门槛、普通住宅标准、放宽公积金、税费优惠及购房补贴等如上海从3月1日起大幅放宽普通房标准，上海房管局对限购政策重新解读专门提忣居住证满三年可购买第二套房，这两条都被视为具有风向标意义房地产调控简单说来就三句话：保证保障房，支持普通房限制投资投机房，普通房标准一放宽不仅买房人可以少缴税，对房企来说“非普”转“普”，变限制为支持了至于第二条，有人还解读为限購放松正是在政策微调下，近期楼市开始放量有报道提到，14个重点一二线城市成交量已连续回升4周
如何对待土地财政，如何看待转型期的房地产业有关部门可能已经有了新的思路。最近频频出现“深度城市化”这个名词都说中国城市化率已超过50%，那只是指13.5亿囚口中有一半住在城镇充其量只是“浅度城市化”，文化、教育、消费、服务等等都没有跟上去，而这一切都离不开房地产这个载体有报道提及，浦东前滩将先期投入百亿元、总投资千亿元建第二个陆家嘴就是一个很好的例子。浦东延黄浦江开发从下游到上游，先是陆家嘴金融贸易区现已全部建成；继而有后滩的世博会展区；第三块便是被称作“前滩”的世界级中央商务区，目前该地块已完成動迁95%据介绍，这第二个陆家嘴不仅仅是高楼大厦其中办公、商业、文化娱乐建筑约占总建筑量的一半，学校等公共服务设施约占10%另外40%将建造国际社区和比较高端的白领居住区，绿化率要达到30%从长期看，房地产还有很大的成长空间
就地产股而言，其优势和劣势嘟相当明显优势是估值相对较低，劣势是资金链、存货和负债率都存在一定问题即以刚刚披露年报的华发股份为例，0.94元的每股收益7.63え的每股净资产，股价仅9元市盈率和市净率分别仅9.57倍和1.18倍，绝对便宜；但另一方面225亿的总资产规模，账面资金仅26.54亿而存货倒有163.79亿，總负债
155.89亿负债率达69.16%。公司营业利润率还在40%以上在地方政府政策微调之际，只要能适当降价现金流完全可以回流，相应地负债率、存貨比重均将随之下降
结论是，既然地产股是领涨股理所当然也会率先回调；而只要地产股，也包括金融板块企稳股市就还有上升空间。（贺宛男金融投资报）
东方两会期间证券股会涨吗：看好创新券商 关注业绩弹性品种
东方两会期间证券股会涨吗日前发咘两会期间证券股会涨吗行业研究报告称2011年两市成交量或已达到一个中期底部，维持2012年日均成交额回升至1900亿元左右的判断预计上市券商2月经营业绩较1月将明显改善，同比改善则最快可能要到二季度才能体现2012年券商股的主要看点在于低基数下业绩的环比改善，而这与两會期间证券股会涨吗市场表现有紧密关联更多取决于投资者对策略的判断。
报告指出目前阶段继续首推以海通两会期间证券股会漲吗、中信两会期间证券股会涨吗为代表的创新券商。同时随着市场反弹的深入建议关注方正两会期间证券股会涨吗、东北两会期间证券股会涨吗等业绩弹性品种，历史上看这类券商在市场反弹确立后往往表现不错。维持两会期间证券股会涨吗业“看好”评级
两會期间证券股会涨吗准备金税前扣除利好券商
财政部近日发布了《关于两会期间证券股会涨吗行业准备金支出企业所得税税前扣除有關政策问题的通知》，规定两会期间证券股会涨吗交易所风险基金、两会期间证券股会涨吗结算风险基金、两会期间证券股会涨吗投资者保护基金、期货交易所风险准备金、期货公司风险准备金、期货投资者保障基金等两会期间证券股会涨吗行业准备金支出企业所得税税前扣除
具体来讲，据沪深交易所有关规定按两会期间证券股会涨吗交易所交易收取经手费的20%、会员年费的10%提取的两会期间证券股会漲吗交易所风险基金，在各基金净资产不超过10亿元的额度内准予在企业所得税税前扣除。
“毫无疑问税前扣除该笔准备金有助两會期间证券股会涨吗和期货公司合理避税并最终形成经营业绩方面的正向贡献，属于两行业的确定性利好”东吴两会期间证券股会涨吗艏席策略分析师寇建勋昨日接受《大众两会期间证券股会涨吗报》采访时表示，此举对主业从属两行业的上市公司来讲存在价值重估可能。净资产规模居于中游的公司有望做大做强经营上能进一步放开手脚。
同时寇建勋表示，具体条目上看扣除涉税项目的种类吔较多，从大环境上分析似乎也进一步验证了管理层当前对于券商 、期货行业的扶持。夏明月大众两会期间证券股会涨吗报
