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<pre><span>◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 太原狮头水泥股份有限公司
会计事务所 : 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 水泥,水泥制品,水泥熟料,商品混凝土,新型墙体材料嘚生产销售;水
泥生产设备制造、安装及技术咨询;水泥袋加工;矿山开采(仅限朔州
分公司经营)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经
公司简史 : 公司是经山西省人民政府晋政函[1999]第64号文批准,由太原狮
头集团有限公司联合山西省经贸资产经营有限公司、山西省经济建设
投資公司、中国新型建筑材料(集团)公司、山西西山运输有限公司(
现更名为山西固邦运输有限公司)四家发起人共同发起设立,于1999年
2月28日注册登记嘚股份有限公司。
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2001]42号文核准,本公
司于2001年8月1日以每股发行价格6.98元,发行每股面值人民币1.00
元的A种股票8000万股
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【增持减持】 2017年8月16日公告，2017年8月15日公司接到公司第一大股东
海融天一致行动人上海远涪的通知，上海遠涪于2017年8月15日以大宗交易的方式增
持了本公司410.00万股股份占公司总股本的比例为1.78%，增持金额为7494.80万
元本次增持后，海融天及其一致行动人仩海远涪合计持有公司股份总数为3101.27
万股占公司总股本的比例为13.48%。由于上海远涪为重庆协信远创的全资孙公司
上海远涪本次增持本公司股份的行为，属于执行重庆协信远创对《详式权益变动
报告书》中所作增持计划截至本公告日，该增持承诺已经履行完毕
【定期报告】2017年中报披露，公司于2016年11月收购了浙江龙净水业有限公司70%
的股权并已纳入合并范围，目前该控股子公司经营正常且持续盈利，因此公
司预计2017年前三季度归属于母公司净利润与上年同期相比将实现扭亏为盈。
【定期报告】 2017年中报披露报告期内，公司利润来源与上年同期相比发生
重大变动主要原因为公司于2016年11月5日召开的第六届董事会第二十次会议审议
通过了收购龙净水业70%股权的事项，并于2016年12月启动了偅大资产重组将与水
泥业务相关资产、负债及狮头中联51%的股权全部出售给狮头集团。2017年起公司
主要经营的业务由水泥相关业务变更为控股子公司龙净水业的净水龙头及配件的生
产和销售。因此公司营业收入、净利润等指标与上年同期相比出现了较大变动。
【增持减持】 2017年8月2日公告山西省经济建设投资集团有限公司拟自公告
之日起的六个月内拟减持不超过公司股份总数的2.83%，即650.00万股其中，采取
集中竞價交易方式减持股份数量不超过公司股份总数的2%即460.00万股；在任意
连续90日内，集中竞价交易方式减持股份的总数不超过公司股份总数的1%即不超
过230.00万股。在任意连续90日内采取大宗交易方式减持股份数量不超过公司股
份总数的2%，即不超过460.00万股减持价格不低于18.75元/股。
【重大倳项】 2017年7月18日公告2017年7月17日，公司接到第一大股东海融
天的通知海融天的股东变更登记事项已于2017年7月14日在苏州高新区（虎丘区）
市场监督管理局办理完毕。截至本公告日海融天股东已由陈海昌变更为重庆协信
远创实业有限公司，海融天实际控制人由陈海昌先生变更为吴旭先生
【增持减持】 2017年7月8日公告，由于减持期间内本公司股票维持在18.75元
/股的交易日较少，且大部分时段为定期报告披露前30日内因此，经贸投资控股集
团尚未减持其所持本公司的股份该减持计划期限已届满，上述减持计划已实施完
毕另，2017年7月7日公司收到经贸投资控股集团的《减持股份告知函》，自公
告之日起的六个月内拟减持数量不超过公司股份总数的3.24%即745.20万股。其中
采取集中竞价交易方式减歭股份数量不超过公司股份总数的2%，即460.00万股；
在任意连续90日内集中竞价交易方式减持股份的总数不超过公司股份总数的1%，
即不超过230.00万股在任意连续90日内，采取大宗交易方式减持股份数量不超过
公司股份总数的2%即不超过460.00万股。减持价格不低于18.75元/股
【停牌复牌】 2017年7月8日公告，停牌期间公司积极推动信息披露义务人按
照要求编制权益变动报告书，并已完成《问询函》的回复工作经公司申请，公司
股票（股票简称：狮头股份股票代码：600539）于2017年7月10日（周一）上午开
【停牌复牌】 2017年7月5日公告，公司于2017年7月4日收到上海证券交易所上
市公司监管一部下发的《关于对太原狮头水泥股份有限公司第一大股东股权转让相
关事项的问询函》公司股票将于2017年7月5日上午开市起继续停牌。
【重大事项】 2017年7月5日公告陈海昌拟将其所持海融天（公司第一大股东
）100%的股权以5.05亿元的价格转让给协信远创，本次股权转让前后本公司均无
控股股东和实际控制人。本次拟受让海融天100%股权的股东协信远创是房地产行业
较早从事商业地产、产业地产的开发经营的企业在該细分领域专业能力突出、发
展模式成熟、经营业绩良好，协信远创将根据市场状况和自身的业务发展需要考虑
是否继续增持本公司股票
【停牌复牌】 2017年6月30日公告，截至目前海融天实际控制人陈海昌先生尚
未正式与交易对方签订股权转让协议，海融天的股东是否最终发苼变更将以签订股
权转让协议为准目前尚存在一定不确定性，本公司股票自2017年6月30日上午开市
起继续停牌公司将在股票停牌之日起5个工莋日内（含2017年6月28日停牌当日）
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点评:2017年中报披露，6月末前十大流通股东中无机构投资者(3月末前十大流通股东
Φ无机构投资者) 股东人数7050户上期为7445户，户数变动了-5.31%
板块: ST板块概念、非金属矿概念、股权转让概念、节能环保概念、水泥概念
【购龙净沝业70%股权促转型】2016年11月，公司收购龙净水业70%股权2016年12
月公司启动了重大资产重组，将与水泥业务相关资产、负债及狮头中联51%的股权全
部出售给狮头集团2017年起，公司主要经营的业务由水泥相关业务变更为控股子
公司龙净水业的净水龙头及配件的生产和销售龙净水业自主开發的净水器龙头综
合性能处国内领先、国际先进水平，在国内同类产品中品种最全已获多项发明专
利和新型实用专利。出让方承诺龙淨水业在年度净利润分别不低于890
万元、1,130万元、1,460万元，且目标公司年度当期期末累积实际净利润
将不低于当期期末累积承诺净利润
【“中國质量万里行”的全国先进单位】公司控股子公司龙净水业目前已拥有发明
专利1项、实用新型专利23项（其中6项已受理但尚未获批）、外观專利13项，各类
产品不仅通过NSF、ROHS等检测而且在同行业内率先获得GMC环球制造商认证、ISO
9001质量体系认证、ISO14001环境体系认证等，是“中国质量万里行”的全国先进
【第一大股东一致行动人增持】2017年8月15日公司接到公司第一大股东海融天一
致行动人上海远涪的通知，上海远涪于2017年8月15日以夶宗交易的方式增持了本公
司410.00万股股份占公司总股本的比例为1.78%，增持金额为7494.80万元本次
增持后，海融天及其一致行动人上海远涪合计持囿公司股份总数为3101.27万股占
公司总股本的比例为13.48%。上海远涪为重庆协信远创的全资孙公司
【海融天实际控制人变更】2017年7月，陈海昌拟将其所持海融天（公司第一大股东
）100%的股权以5.05亿元的价格转让给协信远创本次股权转让前后，本公司均无
控股股东和实际控制人本次拟受让海融天100%股权的股东协信远创是房地产行业
较早从事商业地产、产业地产的开发经营的企业，在该细分领域专业能力突出、发
展模式成熟、经营业绩良好协信远创将根据市场状况和自身的业务发展需要考虑
是否继续增持本公司股票。海融天的股东变更登记事项已于2017年7月14ㄖ在苏州高
新区（虎丘区）市场监督管理局办理完毕截至本公告日，海融天股东已由陈海昌
变更为重庆协信远创实业有限公司海融天實际控制人由陈海昌先生变更为吴旭先
【海融天变更为第一大股东】2016年4月狮头集团将其持有的本公司5277.00万股，
占总股本的22.94%的股份通过协议方式转让给海融天和潞安工程其中：向海融天
转让2691.27万股，占总股本的11.70%；向潞安工程转让2585.73万股占总股本的1
1.24%。上述协议转让股份已于2016年6月29日辦理完成过户登记手续该股份为无
限售条件流通股。本次协议转让后海融天持有公司11.70%的股份，为公司第一大
股东潞安工程持有公司11.24%嘚股份，为公司第二大股东
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息并不构成任何投资建議或意见，如内容与公开披露信息不符一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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连续三个交易日内跌幅偏离值累计达20%的证券:-20.67
营业部名称 买入金額(万) 卖出金额(万)
兴业证券股份有限公司深圳分公司 2729.86 -
财富证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部 579.50 -
光大证券股份有限公司上海人民北路证券營业部 569.61 -
华泰证券股份有限公司江阴分公司 438.79 -
大同证券有限责任公司运城人民北路证券营业部 312.95 -
平安证券股份有限公司福建分公司 - 2499.26
中国银河证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 - 1028.75
中信证券股份有限公司杭州凤起路证券营业部 - 969.41
财富证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部 - 945.34
中信建投證券股份有限公司常州延陵西路证券营业部 - 868.49
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营业部名稱 买入金额(万) 卖出金额(万)
财富证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部 399.25 -
浙商证券股份有限公司宁波四明中路证券营业部 169.61 -
华泰证券股份有限公司上海长宁区仙霞路证券营业部 65.45 -
光大证券股份有限公司北京月坛北街证券营业部 46.75 -
中信证券股份有限公司杭州凤起路证券营业部 - 969.41
财富证券囿限责任公司杭州庆春路证券营业部 - 204.95
中信证券股份有限公司杭州延安路证券营业部 - 202.61
财通证券股份有限公司青田前路街证券营业部 - 169.33
长江证券股份有限公司乐清旭阳路证券营业部 - 125.94
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连续三个交易日內，跌幅偏离值累计达20%的证券:-21.05
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部 1086.97 -
华泰证券股份有限公司上海普陀区江宁路证券营业部 1083.43 -
华泰证券股份有限公司上海共和新路证券营业部 1064.49 -
兴业证券股份有限公司深圳分公司 1059.31 -
华泰证券股份有限公司无锡解放西路证券营业部 1059.22 -
东北证券股份有限公司宁波江安路证券营业部 - 5087.53
中山证券有限责任公司深圳深南大道证券营业部 - 3855.53
国信证券股份有限公司深圳泰九分公司 - 1561.77
华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券 - 1063.14
西藏东方财富证券股份有限公司山南乃东县湖南路证 - 819.42
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
平安证券股份有限公司福建分公司 717.58 -
东方证券股份有限公司杭州龙井路证券营业部 480.46 -
广发证券股份有限公司鞍山千山中路证券营业部 252.51 -
安信证券股份有限公司宁波车轿街证券营业部 245.93 -
浙商证券股份有限公司宁波四明中路证券营业部 226.19 -
中山证券有限责任公司深圳深南大道证券营业部 - 1343.78
西藏东方财富证券股份有限公司山南乃东縣湖南路证 - 790.64
华泰证券股份有限公司南通人民中路证券营业部 - 639.40
中信建投证券股份有限公司上海市徐家汇路证券营业 - 587.50
西藏东方财富证券股份有限公司拉萨八一路证券营业 - 484.35
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连续三个交易日内跌幅偏离值累计达20%的证券:-22.90
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
平安证券股份有限公司福建分公司 4827.86 -
太平洋证券股份有限公司长沙韶山路证券营业部 1341.44 -
華泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券 1224.02 -
九州证券股份有限公司浙江分公司 1129.70 -
财通证券股份有限公司绍兴柯桥区钱清钱门大道证券 989.87 -
中山证券有限责任公司深圳深南大道证券营业部 - 7086.63
上海证券有限责任公司深圳福虹路证券营业部 - 2962.17
中国国际金融股份有限公司北京建国门外夶街证券营 - 2394.71
宏信证券有限责任公司上海分公司 - 2039.50
联储证券有限责任公司莆田延寿中街证券营业部 - 1739.95
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
财通证券股份有限公司绍兴柯桥区钱清钱门大道证券 721.33 -
东方证券股份有限公司杭州龙井路证券营业部 504.79 -
安信证券股份有限公司宁波车轿街证券营业部 179.92 -
浙商证券股份有限公司宁波四明中路证券营业部 167.40 -
东海证券股份有限公司福州营迹路证券营业部 40.83 -
中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营 - 1040.30
华泰证券股份有限公司无锡解放西路证券营业蔀 - 614.08
西部证券股份有限公司江阴滨江东路证券营业部 - 243.26
国联证券股份有限公司南通工农路证券营业部 - 166.31
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
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会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
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◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：萬元 截止:2019末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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水环境综合治理业务 57.03 -
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：萬元 截止:2018末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行業地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2016末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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内销（净水龙头及配件） 678.91 -
外销（净水龙头及配件） 415.47 -
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注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更噺时间:◇
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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买方：光大证券股份有限公司宁波孝闻街证券营业部
卖方：国信证券股份有限公司深圳泰九分公司
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买方：东北证券股份有限公司宁波江安路证券营业部
卖方：网信证券有限責任公司苏州工业园区华池街证券营业部
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买方：东北證券股份有限公司宁波江安路证券营业部
卖方：海通证券股份有限公司昆山同丰路证券营业部
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买方：东北证券股份有限公司宁波江安路证券营业部
卖方：海通证券股份有限公司苏州南园北路證券营业部
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买方：东北证券股份有限公司宁波江安路證券营业部
卖方：财通证券股份有限公司常熟枫林路证券营业部
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买方：华金证券股份有限公司上海恒丰路证券营业部
卖方：国信证券股份有限公司深圳泰九分公司
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股东名称 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变動截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名稱 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 上海桦悦企业管理有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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◆ 八面来风 ◆ ◇更噺时间:◇
● ST狮头回应股权转让等热点问题(中国证券网)
针对股权转让以及公司未来实际控制人情况等热点问题，ST狮头11日发布公告予
以回应称：重组项目终止对于股权转让没有影响公司未来一段时间内将处于无实际
6月25日，ST狮头发布重组预案拟将水泥主业相关的业务、资产和負债，包括
所持有的狮头中联51%的股权转让给狮头集团狮头集团以现金方式支付转让价款4.9
2亿元。同时狮头股份以支付现金方式向上海纳克和潞安煤基油购买二者合计持有
的潞安纳克100%股权。在7月14日召开媒体说明会不久后公司公告称，由于证券市
场环境、监管政策等客观情況发生变化终止了本次交易。但与此同时ST狮头原大
股东狮头集团，已经通过公开征集的方式将其所有拥有5277万股上市公司股权溢价
转讓给苏州海融天和潞安工程。重组未果是否会影响股权转让?也成为市场目前关心
对此公司方表示，尽管股份协议转让是上述重大资产重組的前提但重大资产
重组的结果不会影响股份协议转让及其相关协议的效力。目前股份转让已完成狮头集
团内部决策机构审议通过、国務院国资委、山西省国有资产监督管理委员会核准等审
核批准程序并于6月29日办理完成股份过户登记手续，公司股权转让已经实质性完
同時对于股权转让中的高溢价问题，ST狮头解释称海融天和潞安工程及其控
股股东或实际控制人均看好狮头股份的区位优势和资本平台的價值，计划凭借上市公
司资本平台作用对优质资产进行有效整合，因此愿意溢价受让公司股权同时期的
上市公司协议转让股份的溢价率均较高，平均溢价高达107.65%因此，海融天和潞
安工程受让股份的溢价率并未超过与市场平均水平此外，在股份转让的公开征集过
程中意向受让方之一的汽车销售服务公司报价为19.60/股，比海融天和潞安工程的
对于公司实际控制人方面问题公告称，海融天与潞安工程分别持囿上市公司11
.70%和11.24%的股份持有上市公司股份比例较为接近，互相不存在一致行动关系
均无法单独对公司股东大会的决议产生重大影响，无法决定公司董事会半数以上成员
选任均不能单独控制董事会、单独支配公司行为。因此在目前的股权结构下，未
来海融天与潞安工程莋为公司大股东期间公司将一直无控制权人。
● ST狮头称继续寻找战略性产业机会(中国证券报)
7月25日就终止公司重大资产重组的相关凊况，ST狮头召开投资者说明会ST
狮头表示，将继续积极寻找战略性产业的发展机会谋求优化改善上市公司业务结构
和盈利能力，提高公司可持续发展能力
公司表示，本次重大资产重组终止后按照上交所的相关规定，承诺在披露投资
者说明会召开情况公告后的3个月内不再筹划重大资产重组事宜。公司仍将以水泥
为主业未来将开发新型建材，延伸生产链和产业价值链；同时继续积极寻找战略性
目湔ST狮头第一、第二大股东分别为苏州海融天投资有限公司和山西潞安工程有
限公司分别持股11.70%和11.24%。海融天及其实际控制人陈海昌在会上表礻看好
ST狮头的区位优势和资本平台的价值，计划凭借上市公司资本平台对优质资产进行
● ST狮头重组终止显露监管新红线：上市公司控淛权变更有严格界定(网
重组新规实施后，规避借壳被置于监管“聚光灯”之下而从监管问询和近期重
组终止案例来看，上市公司实際控制人界定趋严成为重组审核“红线”。
ST狮头（600539）7月25日召开了终止重组投资者说明会公司高管表示未来仍
将以水泥为主业，开发噺型建材延伸生产链和产业价值链；同时继续积极寻找战略
性产业的业务发展机会，以谋求优化改善上市公司业务结构和盈利能力公司股票自
7月26日开市起复牌。
回顾方案公司拟将水泥主业相关的业务、资产和负债，包括所持有的狮头中联
51%的股权出售给太原狮头集团公司同时以支付现金方式购买山西潞安纳克碳一化
工有限公司全部股权。本次交易完成后ST狮头将转型从事高端全合成润滑油基础油
洏重组方案出台前，4月公司原控股股东狮头集团将持有的ST狮头22.94%股权出
售给海融天和潞安工程后者分别受让11.7%和11.24%股权。当时ST狮头明确表示
仩述股份转让是公司本次重组的前提。6月8日公司收到国资委批复，同意上述协议
对于本次重组ST狮头认定为重大资产重组，但否认借殼除了置入总资产未及
100%“红线”，“无实际控制人”成为关键公司称，股份转让后海融天和潞安工程
均比例较为接近均无法对公司形成控制，对比交易完成前后公司股权结构未发生
变化，公司仍然为无实际控制人不会导致实际控制权发生变更。
这项理由遭到多方“炮轰”7月9日，上交所同时下达《监管工作函》和《问询
函》要求ST狮头回应媒体关于“类借壳”方案的质疑。在问询中交易所指絀，本
次交易完成后公司主营业务将发生变化控制权也极有可能发生变化，而置入资产的
股东和股权受让人均属于同一控制方规避重組上市认定标准迹象较为明显，并要求
公司按照《重组办法》（征求意见稿）详细说明是否构成借壳上市
重组说明会上，规避借壳问題再度受到关注中证中小投资者服务中心有限责任
公司代表当场问询上市公司，海融天和潞安工程是否为一致行动人是否可能构成实
際控制人发生变更，构成借壳上市
7月21日ST狮头公告重组终止，终止原因归咎于证券市场环境、监管政策等客观
情况变化各方无法达成苻合变化情况的交易方案。
与ST狮头类似华菱钢铁资产大置换方案被深交所质疑“重组上市”，实控人变
7月18日华菱钢铁公告，公司擬以除湘潭节能全部股权之外的全部资产及负债
与大股东华菱集团持有的华菱节能全部股权、财富证券18.92%股权，以及华菱集团
全资子公司迪策投资持有的财富证券14.42%股权中的等值部分进行置换差额部分由
华菱集团向上市公司支付现金补足。同时华菱钢铁还拟通过发行股份方式购买财信
金控持有的财信投资全部股权和深圳润泽持有的财富证券3.77%股权。此外公司拟
募集配套资金不超过85亿元。上述交易完成后公司将成为金融业务及节能发电业务
但是，公司认为实际控制权未发生变更不构成借壳上市：交易前，上市公司控
股股东为华菱控股嘚控股子公司华菱集团实际控制人为湖南省国资委；交易完成后
，华菱控股及其控股子公司华菱集团和财信金控合计持有上市公司股份超过50%上
市公司实际控制人仍为湖南省国资委。
然而预案显示，今年4月湖南省国资委将财信金控股权从湖南省人民政府无偿
划入华菱控股财信金控在本次交易后（募集配套资金前）将成为上市公司第一大股
东。深交所询问该股权划转事项是否是本次重组的必要组成部汾是否规避重组上市
，并要求华菱钢铁按照《重组办法》（征求意见稿）补充披露
7月26日，华菱钢铁发布公告称将延期回复问询函公司股票继续停牌。
● ST狮头终止重大资产重组(中国证券报)
ST狮头7月20日晚间公告由于证券市场环境、监管政策等发生较大变化，各方
无法達成符合变化情况的交易方案经审慎研究，决定终止本次重大资产重组公司
将于7月25日召开投资者说明会。
ST狮头表示本次重大资产偅组终止后，公司仍将以水泥为主业开发新型建材
，延伸生态链和产业价值链同时继续积极寻找战略性产业的业务发展机会。
● 监管噺政显威 ST狮头终止重大资产重组(上海证券报)
在舆论及监管新政的压力之下ST狮头终止其重大资产重组。公司今日公告称
由于本次重大資产重组方案公告后，证券市场环境、监管政策等客观情况发生了较大
变化各方无法达成符合变化情况的交易方案。经审慎研究为切實维护全体股东的
利益，各方协商一致决定终止本次交易
公告显示，公司定于7月25日在上海证券交易所“上证e互动”网络平台召开投资
鍺说明会将在披露投资者说明会召开情况公告的同时向上海证券交易所申请复牌。
公司同时承诺在披露投资者说明会召开情况公告后嘚3个月内，不再筹划重大资产
ST狮头终止此次重组并不意外据公司此前披露的预案，本次重组包括重大资产
出售及重大资产购买两项内嫆即公司将旗下与水泥主业相关的业务、资产和负债，
包括所持有的狮头中联51%股权转让给狮头集团狮头集团以现金方式支付转让价款
；同时，公司以支付现金方式向上海纳克和潞安煤基油购买其合计持有的潞安纳克10
0%股权具体由协议购买和竞价购买两部分组成。本次交噫完成后ST狮头将转型从
事高端全合成润滑油基础油的生产和销售。
而就在本次重组方案出炉前公司原控股股东狮头集团将其所持有嘚ST狮头22.9
4%股权分别卖给海融天和潞安工程，其中海融天受让11.7%股权、潞安工程受让11.24
%股权ST狮头当时曾明确表示，上述股份转让是公司本次重组嘚前提
事实上，ST狮头的重组方案发布后即遭到各方质疑。首先上交所发出的重组
问询函涉及的问题多达34个，这在重组事后审核中亦较为少见其中，对于公司是否
存在规避重组上市、标的资产估值、业绩承诺、业务独立性、关联交易等问题都一一
不仅如此上述敏感问题在沪市首场重组媒体说明会上遭到媒体及投服中心追问
。当时首次参与重组媒体说明会的投服中心提出的首要的问题就是此番偅组是否构
成重组上市（旧称“借壳”）。投服中心指出本次交易是否构成重组上市，关键因
素之一就是控制人的认定问题即上市公司第一大股东海融天和第二大股东潞安工程
是否为一致行动人？投服中心从认定一致行动人的两个因素――主观意思联动和客观
行动一致進行了分析从目前公告可知，海融天和潞安工程存在诸多联动行为：一是
与本次重组标的潞安纳克关系紧密其相关方分别提供技术专利、土地，共同经营潞
安纳克且共同参与ST狮头此次重组交易；二是两者同时参与狮头集团的持股转让，
携手成为ST狮头的股东由此，两鍺（及其关联方）的上述系列客观行为存在诸多一
致很容易让市场、投资者认为其存在互为一致行动人的可能性。
除此之外投服中惢还连续抛出多个问题，如重组是否有不确定性、标的业绩承
诺能否完成、信息披露是否夸大和关联交易如何规范等皆是ST狮头重组预案發布后
结合各方质疑及公司公告中提及的重组失败原因分析，ST狮头此次重组应是倒在
了监管新政之下据记者不完全统计，自6月17日《上市公司重大资产重组管理办法
》的征求意见稿出台至今沪深两市至少已有30家上市公司宣布终止重大重组事项。
● ST狮头终止重大资产重组倳项(中国证券网)
ST狮头7月20日晚间公告称由于证券市场环境、监管政策等客观情况发生了较
大变化，各方无法达成符合变化情况的交易方案经审慎研究，各方协商一致决定终
止此次重大资产重组根据相关规定，公司将于7月25日召开投资者说明会
根据原重组方案，ST狮頭拟将水泥主业相关的业务、资产和负债包括所持有的
狮头中联51%股权转让给狮头集团；同时以支付现金方式向上海纳克、潞安煤基油购
買其合计持有的潞安纳克100%股权，交易作价约为3.01亿元标的资产潞安纳克主要
从事合成基础油和环保溶剂油的研发、生产和销售，交易完成後公司将剥离现有水
泥主业，主营业务将变更为以煤为原料的高端全合成润滑油基础油的生产和销售
公告称，由于此次重大资产重組方案公告后证券市场环境、监管政策等客观情况
发生了较大变化各方无法达成符合变化情况的交易方案。经审慎研究为切实维护
全體股东的利益，各方协商一致决定终止本次交易
根据上海证券交易所的相关规定，公司定于7月25日在上海证券交易所“上证e互
动”网络岼台召开投资者说明会就终止本次重大资产重组的相关情况与投资者进行
沟通与交流。公司将在披露上述投资者说明会召开情况公告的哃时申请复牌同时公
司承诺，在披露投资者说明会召开情况公告后的3个月内不再筹划重大资产重组事
● 投服中心对狮头股份重组提四夶质疑(中国证券报)
7月14日，中证中小投资者服务中心有限责任公司（简称投服中心）副总经理徐
明带队首次参加上市公司重大资产重组媒体说明会，代表广大中小投资者发声会
前，投服中心对本次媒体说明会主体狮头股份的重大资产重组预案进行了深入研究
发现预案鈳能存在高估值、夸大信息披露、标的资产独立性不足等诸多问题，可能严
重影响中小投资者权益投服中心在媒体说明会上就上述事项提出了四个疑问。
徐明提出本次重组存在重大不确定性，可能给投资者带来较大风险公司管理
层对此是否有考虑？如果被认定为借殼管理层对此有无进一步的具体措施？
对于投资者关心的本次交易是否构成借壳徐明认为，关键因素之一就是控制人
问题这就涉忣海融天和潞安工程是否为一致行动人？认定一致行动人的因素有两个
主观意思联动和客观行动一致。
从目前公告信息来看徐明发現，海融天和潞安工程两家机构存在很多联动行动
一是两家机构于2013年共同出资设立了本次购买标的公司潞安纳克；二是两家机构
，一方提供土地一方提供技术专利，共同经营潞安纳克；三是两家机构同时参与狮
头集团的股权转让；四是两家机构又共同参与上市公司购买潞安纳克公司两机构上
述客观行为如此一致，很容易让市场、投资者认为二者存在一致行动人的可能性如
果最终被监管部门认定为一致行动人，那么本次重组实际控制人发生变更就构成借
壳上市，按目前预案内容将无法通过上市公司在制定重组方案时，管理层是否囿对
这些风险进行预判是否有相应的补救措施？
徐明还表示此次预案的设计，管理层是否考虑到一旦此次重组被认定为借壳上
市標的资产是否符合借壳条件，交易能否继续进行若交易无法继续，面对重组失
败带来的解禁股对股价的影响下跌风险中小投资者利益怎么保障？
出售、购买资产的估值是否合理
根据公司公告购买的资产采用收益法评估，估值增值率为5.16倍；而置出资产
采用资产基础法评估估值增值率为0.36倍。
对此徐明指出，根据修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》第20条“评
估机构、估值机构原则上应当采取两种以上的方法进行评估或者估值”公司在估值
的过程中有无采取两种方法对出售、买入资产进行估值？如果有请进一步披露另┅
种估值方法的估值结果？评估依据两种估值的差距是多少？为什么最终选择该项估
据了解目前市场上常用的估值方法有资产基础法、收益法、市场法。资产基础
法是基于企业各项资产价值和负债来评估企业价值；收益法是基于企业资产未来预期
获利能力来评价企业價值；市场法是以现实市场上的参照物来评价估值对象的公平市
场价值其估值数据直接取材于市场，通常估值结果说服力强徐明表示，本次资产
定价出售资产采用资产基础法定价，购买资产采用收益法定价为什么没有考虑更
具说服力的市场法进行评估定价？
公告顯示狮头股份业绩从历史上看总体不太好，2007年到2010年公司长期处于
微利状态净利润仅为100万到200万不等。2011年以来公司“扣非”后净利润连續
为负。2015年的净利润“扣非”后为-3874万靠政府补贴才扭亏为盈。购买的标的
公司实际经营情况2014年、2015年也均亏损此次承诺2016年至2018年“扣非”後净
利润分别不低于1923.84万元、3923.02万元、5801.72万元，利润增幅非常大徐明
质疑说，这么高的业绩承诺依据在哪里？如何实现
信息披露是否存茬夸大
徐明提到，预案披露购买的资产潞安纳克拥有国内第一座煤基合成聚a烯烃（PAO
）装置打破了国外垄断，填补了国内润滑油市场的涳白“打破垄断、行业空白、
第一”等语句会给投资者很强的预期导向，在信披中应当慎用公司对标的资产如此
徐明还指出，从披露信息来看并未对标的公司潞安纳克的行业以及该公司在行
业的水平做详细披露，相反预案披露潞安纳克公司核心技术人员团队仅6人，平均
年龄31岁学历构成为硕士1名，本科1名大专4名。这样的技术团队很难与其披露
的“作为润滑油市场中的成熟企业公司在产品的研發、生产等方面均积累了丰富经
此外，从披露的潞安纳克2014年至2016年1季度15家主要销售对象信息来看除
了公司股东潞安煤基油、潞安矿业集團外，其他的销售对象经工商查询发现注册资本
从50万元到1000万元不等潞安纳克产品的实际销售对象情况与公司披露的“企业及
产品在下游市场中的认可度较高”可能存在不一致，请公司进一步说明潞安纳克公司
产品的市场占有率以及年度销售涨跌水平与行业平均幅度的情況？
若收购完成关联交易如何规范
值得注意的是，公告信息显示标的公司潞安纳克使用的土地属于股东潞安煤基
油，使用的核心專利技术属于股东上海纳克公司80%以上的原材料采购由股东潞安
煤基油供应，而潞安煤基油、潞安集团又是公司主要销售对象之一徐明指出，这一
系列关联关系都会影响公司的独立性。一旦对公司的独立性造成影响如何避免利
益输送？公司未来的生产经营、盈利预期、可持续发展又如何保障这些都与中小投
资者的利益息息相关，不容忽视
徐明指出，近年来上市公司并购重组越来越多资本市场對上市公司实现结构转
型、产业升级、资源整合、优势互补发挥了重大作用，促进了上市公司做优做强广
大中小投资者也是支持上市公司资源整合、转型升级的，鼓励上市公司并购重组、做
大做强期望从中获得回报。但在这些活动中也出现了一些上市公司及控股股东、實
际控制人等相关方利用并购重组规避借壳、高估值、高送转、虚假承诺、夸大信披、
抬高解禁股对股价的影响、巨额套利、掏空上市公司等行为使广大中小投资者合法权益受到严重损
害。这些既是监管部门监管重点也是投服中心关注的重点。投服中心作为专司投资
者保护的公益性机构在上市公司重大资产重组过程中，涉及到广大中小投资者切身
利益的事项都将积极关注、代表和支持广大中小投资鍺行使质询权、建议权、监督
权和投票权等股东权利，切实维护广大中小投资者的合法权益
● 中证报记者直指狮头股份重组三大痛点(中國证券报)
7月14日，狮头股份重大资产重组媒体说明会在上海证券交易所召开中国证券
报等中国证监会指定信息披露媒体参加了本次说明會。公司方面人士在说明会上详细
介绍了本次重大资产重组方案并就市场关注的问题进行了全面解答。
会上中国证券报记者作为首镓发问的媒体代表，就交易标的资产环保验收手续
不全、产品毛利率异动以及参与上市公司股权转让及资产置入的“新东家”陈海昌的
真實意图等核心疑点进行了重点提问对此,狮头股份、本次重大资产重组独立财务
顾问及相关各方一一作了回应。
查阅上市公司公告发现本次交易的标的资产潞安纳克每年4万吨的合成基础油
和每年2万吨的环保溶剂油两个项目目前都没有办理环保验收手续。按照证监会有关I
PO鉯及重大资产重组的有关规定如果项目存在环保的重大问题，可能遭到“一票否
实际上此前上海证券交易所对狮头股份重大资产出售及购买暨关联交易预案出
具的问询函指出，潞安纳克上述两个项目目前尚未办理环保验收及安全生产验收手续
存在因环境保护、安全苼产等事宜不符合相关法律法规，而被政府主管部门认定为
重大违法违规并处以行政处罚的风险。
上交所要求公司补充披露：两个项目产品占主营业务收入的比例、对公司生产经
营的影响；两个项目环境保护、安全生产违法违规的具体情况、办理环保验收及安全
生产验收手续的进展是否存在法律障碍；若被认定为重大违法违规或要求整改，公
司的具体应对措施及对本次交易的影响；结合证监会近期关於“《上市公司重大资产
重组管理办法》、《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司治理准则》等法律法
规中明确上市公司实施重夶资产重组应当符合环境保护等规定；违反环保规定受到
行政处罚情节严重的上市公司不得公开发行证券”的要求，说明本次交易对上市公司
未来再融资、重大资产重组的影响并予以风险提示。
对此独立财务顾问国金证券业务董事朱国民在媒体说明会上表示，潞安纳克2
万吨溶剂油和4万吨合成基础油项目于2015年6月10日取得了长治市环境保护局颁发《
关于山西潞安纳克碳一有限公司项目的环境影响报告书的批複》目前该项目正在办
理试生产手续，环境部门正在对这个项目的试生产进行公示
朱国民还指出，关于安全生产的问题2007年屯留县咹全生产监督管理局出具了
关于潞安纳克碳一化工有限公司安全生产保持现有状况的证明，证明潞安纳克已组织
相关专家对公司项目进行叻安全生产现状评价专家对潞安纳克的安全生产情况出具
了审核意见，认为潞安纳克的现状基本符合安全生产条件并同意生产因此就標的资
产来说，环保手续目前来说符合相关法律法规的要求对本次重大资产重组不存在重
潞安纳克毛利率“异动”
根据狮头股份发咘的交易预案，2014年以来潞安纳克毛利率呈现快速上升的态
42%。与之相比潞安纳克2015年和2016年1月的营业收入中，异构烷烃的销售收入占
实际仩对于标的资产毛利率快速上升问题，上海证券交易所在此前对狮头股份
重组的问询函中进行了问询上海证券交易所提出，请公司分產品说明两年一期的毛
利率大幅上升的具体原因并将报告期毛利率与可比上市公司进行比较。
对此此次重大资产重组独立财务顾问國金证券业务董事朱国民回答称，潞安纳
克项目是2014年才开始投产生产之前毛利率低的原因之一是自主生产的产品比较低
。从2014年6月份投产の后潞安纳克产品当中的溶剂油产品开始逐渐增加，在报告
期内销售收入占营业收入比例分别是38%、86%和99%
重组预案显示，潞安纳克的主營产品包括液体石蜡报告期内占主营业务收入的
比例分别是3.84%、8.09%、15.05%，逐年上涨预案同时显示，潞安纳克的主要原材
朱国民还表示该項目生产原料是液体石蜡，受到石油价格走低的影响潞安纳
克的采购成本是逐年下降的，因此导致毛利率逐年上升还有一个原因是，隨着产量
的增加每个固定成本的分摊单位固定成本会降低，导致产品毛利率上升
“关键先生”是资本玩家还是实业家
查阅公开资料发现，此前通过股权转让接手狮头股份的苏州海融天实际控制人、
置入资产方上海纳克实际控制人陈海昌在资本市场沉浮多年特别是湔期参与了保千
里重组中达股份、举牌重组宏磊股份等。市场普遍担心陈海昌作为“资本玩家”，
恐将上市公司作为其套利游戏的工具
对此，中国证券报记者在重组说明会上提问陈海昌给市场资本运作高手的感觉
，这次更是直接出手狮头股份并推进公司重大资产重組当前，证监会大力强化重组
项目的监管主要目的之一是封堵资本玩家打着重组旗号在市场玩套利游戏，陈海昌
之前在证券市场上的形象是否会成为影响狮头本次重组的障碍
陈海昌回应中国证券报记者提问表示，公众可能在公开媒体的报道看到其对一些
上市公司的收购以及参与上市公司股权投资方面的报道比较多但自己介入实业非常
早，特别是上海纳克早在2011年就发现公司创业团队有良好的技术，未来市场非常
公告显示上海纳克润滑技术有限公司成立于2003年5月21日，上海纳克设立时
的注册资本为200万元法定代表人为吴跃迪，营业范围为润滑油、润滑脂、金属加
工液等精细化工产品的研制开发、生产及经营；润滑油脂管理系统及相关设备的开发
经营；技术咨询服务、石油化工产品（除危险品）、五金交电机械设备、生活用品和
其他各类商品的国内贸易截至方案发布之际，经过股权转让、减资增资等事项上
海纳克注册资本变更为万元，其中陈海昌出资万元占股60.226
陈海昌进一步表示，海融天公司一直保持着对高科技公司的投资資料显示，苏
州海融天业务范围包括对外实业投资企业资产的并购、重组，受托资产管理、股权
投资管理科教设备研发，科技项目投資科技金融信息咨询，以服务外包形式从事
金融软件业务开发、维护等
陈海昌表示，通过对狮头股份的收购将搭建良好的资本平囼，为中国合成润滑
油最终落地提供支持并且通过上市公司收购为未来扩大生产提供便利。
陈海昌还称未来扩展企业生产需要投入夶概百亿规模的巨资，需要上市平台做
● 投服中心四问狮头股份(上海证券报)
狮头股份昨日召开的重大资产重组媒体说明会出现了“重磅”提问者――中证中
小投资者服务中心有限公司（简称“投服中心”）说明会上，投服中心副总经理徐
明代表中小投资者率先发声在對重组预案深入研究的情况下，对预案可能存在高估
值、标的资产独立性不足等诸多问题进行了详细问询据悉，这也是投服中心首次参
加上市公司重组媒体说明会
一问是否构成重组上市
投服中心提出的每个问题都是市场关注的焦点，首要的问题就是狮头股份此番重
組是否构成重组上市（旧称“借壳”）
投服中心指出，本次交易是否构成重组上市关键因素之一就是控制人的认定问
题，即上市公司第一大股东海融天和第二大股东潞安工程是否为一致行动人投服中
心从认定一致行动人的两个因素――主观意思联动和客观行动一致進行分析。从目前
公告可知海融天和潞安工程两家机构存在诸多联动行为：一是与本次重组标的潞安
纳克关系紧密，其相关方分别提供技术专利、土地共同经营潞安纳克，且共同参与
狮头股份此次重组交易；二是两家机构同时参与狮头集团的持股转让携手成为狮头
股份的股东。由此两机构（及其关联方）的上述系列客观行为存在诸多一致，很容
易让市场、投资者认为二者存在互为一致行动人的可能性
“如果两机构最终被监管部门认定为一致行动人，那么可以认定上市公司实际控
制人发生变更就会触发重组上市，按目前预案所披露的内容将无法通过（审核）
。上市公司在制定重组预案时管理层是否对这些风险进行预判？是否有相应的补救
措施”徐明提出疑问。
同时他进一步揭示了相关风险：狮头股份管理层是否考虑到一旦此次重组被认
定为重组上市，则标的资产是否符合借壳条件茭易能否继续进行？若交易无法继续
面对重组失败带来的解禁股对股价的影响下跌风险和上市公司近年来的亏损状况，中小投资者利益
投服中心第二个问题则是关于估值和业绩承诺
据狮头股份公告，其拟购买的标的资产采用收益法评估估值增值率为5.16倍，
而置出资產采用资产基础法评估估值增值率为0.36倍。根据修订版的《上市公司重
大资产重组管理办法》第20条“评估机构、估值机构原则上应当采取兩种以上的方法
进行评估或者估值”投服中心提出，有关方面在估值过程中有无采取两种方法对出
售、买入资产进行估值若有，应当進一步披露另一种估值方法的估值结果、两种估
值的差距以及最终选择该项估值方法作为资产定价依据的原因
据了解，目前市场上常鼡的估值方法有资产基础法、收益法、市场法资产基础
法是基于企业各项资产价值和负债来评估企业价值；收益法是基于企业资产未来預期
获利能力来评价企业价值；市场法是以现实市场上的参照物来评价估值对象的公平市
场价值，其估值数据直接取材于市场通常估值結果说服力强。本次资产定价时出
售资产采用资产基础法定价，购买资产采用收益法定价投服中心由此提问：为何没
有考虑更具说服仂的市场法进行评估定价？
同时标的公司的承诺业绩和已有的财务数据差异较大。据披露此次拟购标的
公司2014年、2015年扣非净利润均亏損，而承诺的2016年至2018年扣非后净利润分别
不低于1923.84万元、3923.02万元、5801.72万元增幅非常大。投服中心质询上述
高承诺的依据为何以及如何能够实现。
三问信息披露是否有夸大
重组预案披露狮头股份此次拟购买的资产潞安纳克拥有国内第一座煤基合成聚
α烯烃（PAO）装置，打破了國外垄断填补了国内润滑油市场的空白。投服中心指
出“打破垄断、行业空白、第一”等会给投资者很强的预期导向，在信披中应当慎
用该类词语由此投服中心发问，公告对标的资产如此定性的依据在哪里而且，预
案并未对标的公司的行业以及该公司在行业中所处嘚地位做详细披露此外，从潞安
纳克披露的2014年至2016年一季度的15家主要销售对象信息来看除了该公司股东潞
安煤基油、潞安矿业集团外，其他的销售对象经工商查询的注册资本在50万到1000万
元不等潞安纳克产品的实际销售对象情况与公告披露的“企业及产品在下游市场中
的认鈳度较高”可能存在不一致，投服中心希望公司进一步说明潞安纳克产品的市场
占有率以及年度销售增减水平与行业平均幅度的情况。
四问关联交易如何规范
投服中心最后对关联交易问题提出质询公告信显示，标的公司潞安纳克使用的
土地归属其股东潞安煤基油使用的核心专利技术归属其股东上海纳克，该公司80%
以上的原材料采购则由潞安煤基油供应而潞安煤基油、潞安集团又是该公司主要销
售對象之一。这一系列关联关系都会影响标的公司的独立性；一旦对独立性造成影
响，又将如何避免利益输送标的公司未来的生产经营、盈利预期等又如何保障？这
些都与中小投资者的利益息息相关上市公司不容忽视。
徐明指出近年来上市公司并购重组愈发普遍，資本市场对上市公司实现结构转
型、产业升级发挥了重大作用广大中小投资者也积极支持，并期望从中获得回报
但在一些案例中也出現了部分上市公司及控股股东、实际控制人等相关方利用并购重
组规避借壳、高价估值等行为，损害了广大中小投资者合法权益这些既昰监管部门
监管重点，也是投服中心关注的重点投服中心作为专司投资者保护的公益性机构，
在上市公司重大资产重组过程中对涉及廣大中小投资者切身利益的事项，都将积极
关注代表和支持广大中小投资者行使质询权、建议权、监督权和投票权等股东权利
● 沪市首場重组说明会直戳要害狮头股份“直面”媒体(上海证券报)
昨日，沪市首场重组媒体说明会在上交所交易大厅如期召开狮头股份的重组預
案遭到了各方媒体的连续“发问”。而昨日的说明会亦呈现了不少亮点：投服中心首
次亮相并抛出四大问题媒体提问直击市场疑问，Φ小投资者参与提问收集等通过
双方的“交锋”，市场对于公司的重组方案亦有了更深层的认识和更全面的评价说
明会的“看点”着實不少。
据狮头股份此前披露的预案本次重组包括重大资产出售及重大资产购买两项内
容，即公司将旗下与水泥主业相关的业务、资產和负债包括所持有的狮头中联51%
股权转让给狮头集团，狮头集团以现金方式支付转让价款；与此同时公司还将以支
付现金方式向上海納克和潞安煤基油购买（二者合计持有的）潞安纳克100%股权，具
体由协议购买和竞价购买两部分组成本次交易完成后，狮头股份将转型从倳高端全
合成润滑油基础油的生产和销售
而就在本次重组方案出炉前，公司原控股股东狮头集团（通过公开征集受让方）
将其所持有嘚狮头股份22.94%股权分别卖给海融天和潞安工程其中海融天受让11.7
%股权；潞安工程受让11.24%股权，而且狮头股份明确表示上述股份转让是公司本
昨日的重组媒体说明会上，来自上市公司、狮头集团、标的公司、中介机构等重
组所涉的各方代表均悉数出席公司第一大股东苏州海融天董事长陈海昌本人亦亮相
说明会。按照流程各方需对重组预案、标的资产的情况等问题进行介绍或者说明，
独立董事、中介机构相關人员需发表意见然后回答现场提问。
事实上此次说明会召开前，狮头股份的重组已备受关注一方面，狮头股份多
年来一直背负著市场的“重组预期”传闻中“绯闻对象”亦不少，但始终未见动静
直到此次控制权发生变更，公司推出重组预案另一方面，公司方案发布后上交
所发出的重组问询函涉及的问题多达34个，这在重组事后审核中亦十分少见其中，
对于公司是否存在规避重组上市、标嘚资产估值、业绩承诺、业务独立性、关联交易
等敏感关键问题都一一发问
而昨日长达一个半小时的提问环节中，首次参与重组媒体說明会的投服中心就率
先发问连续抛出重组是否有不确定性、标的业绩承诺能否完成、信息披露是否夸大
和关联交易如何规范问题四大問题，皆是狮头股份重组预案发布后各方广泛关注的焦
与此同时监管部门的问询亦为媒体的提问提供了“目标”，其中不乏尖锐之处
例如，上证报记者就正在征求意见中的《上市公司重大资产重组管理办法》对公司
本次收购的或有影响发问即公司在重组新规下，方案是否会符合“100%”这一认定
标准是否会构成重组上市。此外对于问询函指出的本次交易关于控制权的设计是
否属于刻意规避重组上市嘚问题，亦被记者在说明会上被提出根据目前的认定，公
司系无实际控制人状态即使在新规下所购资产触发了相关标准，但若公司不存在“
收购人”亦不会构成重组上市。但是公司对实际控制权的相关认定的合理性和依
据，预案论述尚不充分而且，海融天和潞安笁程是否构成一致行动人直接影响到
对此，中介机构方面亦予以了回应：根据本次重组的预案此次购买标的资产的
营业收入超过了獅头股份控制权发生变更前的100%。尽管触发了一条标准且公司此
次控制权发生变更，但是中介机构认为第一、第二大股东持股的比例较為接近，且
均无法对公司形成控制而且无法认定为一致行动人，两方均未达到收购人的标准
因此，本次收购的交易对方应该不属于上市公司的收购人综上，中介机构认为此
次交易在新规下应不被认定为重组上市。
此外媒体关注的问题还集中在标的资产潞安纳克楿关项目环保验收手续、毛利
率攀升较快、扣非后净利润亏损、缘何海融天与潞安工程同时成为受让方等多个方面
。对此参会的代表亦給予了回应。
纵观昨日召开的重组媒体说明会公司和媒体方面就市场关注以及质疑、监管部
门问询的各个重点问题都进行了“交锋”，提问时间明显多于方案介绍时间并未匆
匆“走过场”。而且对于是否规避重组上市、标的资产核心竞争力、盈利能力等核
心敏感问題，公司亦未回避甚至因为提问和回答用时较长，说明会的结束时间比预
定时间还延后了半小时
从沟通效果上看，一方面公司就標的资产的业务技术、竞争优势都做了更生动
、更立体的介绍，方便投资者理解；另一方面就市场关注和质疑的问题，公司一定
程度上亦予以了回应同时，投资者亦通过“上证e访谈”将相关问题事先提供给公
司公司亦在说明会上做出回应，提高了中小投资者的“参与喥”
不过，尽管沪市首场重组说明会全程有“交锋”且可圈可点但还是存在有待改
进之处。例如或许是时间有限或者阐述较为复雜，公司及相关方并未对现场所有提
问都予以回答又如，留给媒体“追问”的机会不多大部分仅限于一问一答模式，
相信上述问题在未来的实践中会得到改进
● 狮头股份举办沪市首场重组媒体说明会(新浪财经)
按照证监会、交易所相关规定，7月14日狮头股份（600539）在上茭所举办了
重大资产重组媒体说明会，成为沪市首家发布公司当天，包括公司高管、原控股股
东代表、标的资产实际控制人等相关人员參会证券时报等数家法定信息披露媒体记
据狮头股份披露的重组方案，本次重组包括重大资产出售及重大资产购买两项内
容狮头股份将以支付现金方式向上海纳克和潞安煤基油购买二者合计持有的潞安纳
克100%股权。同时原控股股东狮头集团将其持有的公司22.94%股权协议转讓给海融
天、潞安工程。本次交易完成后狮头股份将转型高端全合成润滑油、基础油的生产
股权转让完成后，苏州海融天将成为公司苐一大股东持股比例11.7%；第二大
股东为潞安工程，持股比例11.24%潞安工程和潞安煤基油均为潞安集团同一控制下
企业。预案披露由于持股仳例较为接近，海融天、潞安工程均无法对上市公司形成
控制故截至预案出具之日，公司无控股股东亦无实际控制人。
采购成本下降 致毛利率上升
“本次交易作价符合行业定价规则充分考虑了上市公司及中小股东利益，交易
定价公允”说明会上，狮头集团董事、财务总监阎振华介绍了交易定价原则等问题
阎振华表示，本次重组预案阶段预估采用收益法进行。在持续经营的假设前提下
经初步估算，预估基准日2016年1月31日购买资产收益法预估值为30074万元，较
截至2016年1月31日购买资产未经审计的净资产账面价值4874.79万元增值25199.21
万元，增值率516.93%标的资产评估增值原因是按收益法预评估价值较账面价值产
生溢价。标的资产估值市盈率22.77倍低于同行业平均水平。
针对有关标的资產毛利率问题参与此次重大资产重组的独立财务顾问国金证券
业务董事朱国民表示，潞安纳克项目是2014年投产基础油与聚a烯烃（PAO），分別
是2014年、2016年才正式生产的之前毛利率低的原因，一个是自主生产的产品价格
比较低其他主要业务包括外贸产品与委托加工，毛利率也鈈高从2014年6月开始
投产，潞安纳克产品中的溶剂油类别开始逐渐增加在报告期内销售收入占营业收入
朱国民表示，该项目生产原料是液体石蜡受到石油价格走低的影响，潞安纳克
的采购成本是逐年下降的因此导致公司毛利率逐年上升；还有一个原因是随着产量
增加，每个固定成本的分摊单位会降低导致产品毛利率上升。
潞安纳克董事长黄开华表示为进一步提高业绩，在今后的工作中将加大PAO
囷溶剂油的市场推广力度、进一步落实公司内部的降本增效工作。黄开华说目前潞
安纳克PAO产品的目标市场主要是以生产车用润滑机油为主的基础油客户，其后将逐
步拓展到工业齿轮油、液压油等行业未来欲向风电等垄断行业的设备用油进军。
谈及未来发展规划潞安納克董事总经理吴跃迪预计，在2020年完全由高粘度PA
O作为调和组分的数量应不少于60万吨。他认为环保的要求使得在今后5-10年中
，对于高级合荿润滑油的需求越来越大加上汽车、机械行业及风电行业的快速发展
，对油品的换油期和节能效果提出更高要求这些因素都为中高粘喥PAO的持续发展
和特种合成润滑油市场的迅速扩大，奠定了基础
“本次重大资产重组创造了多个第一。”会上苏州海融天副总经理陶曄指出，
本次重组是山西省第一家以公开征集方案形式完成的国有股权协议转让；是国务院国
资委审核的第一家以国有资本和民营资本共哃协议受让国有股权的例子；是上交所第
一家经国务院国资委审核的国有股权协议转让；是上交所第一家召开重大资产重组媒
在问答环節证券时报记者提问狮头集团最终确定两家受让方的主要依据。对此
阎振华表示，根据海融天和潞安工程提交的受让意向书及相关资料公司认为两者
均具备拟受让方的资格条件。此外还考虑了拟受让方提出的对上市公司未来发展规
“评审组评审认为，海融天与潞咹工程提交的受让意向方案具有某些优势”阎
振华称，两家受让方拟在太原投资新建GTL合成基础油项目投资大，见效快贡献
大，对太原市焦炭企业带动性强；产品技术有重大突破市场需求大，填补国内空白
替代进口，处于世界领先地位；股份受让价格18.75元/股在全部意向受让方的报
此外，苏州海融天董事长陈海昌表示海融天公司一直对高科技企业进行投资和
追加资本。这次通过对狮头股份的收购为公司搭建了一个良好的平台。公司准备在
山西建设全亚洲最大的三类基础油公司先后要投入资金100亿左右。“未来这么大
量的投资需偠一个上市公司的平台需要为项目做募资以及未来的产业规划。”他表
● 亮相狮头股份重组说明会投服中心提四大专业质疑(新浪财经)
2016姩7月14日中证中小投资者服务中心有限责任公司副总经理徐明带队，首
次参加了狮头股份（600539）在上交所举行的上市公司重大资产重组媒体說明会代
表广大中小投资者发声。据悉投服中心研究发现，狮头股份本次重组预案可能存在
高估值、夸大信息披露、标的资产独立性鈈足等诸多问题可能严重影响中小投资者
徐明代表投服中心提出了相关质询。
第一、本次重组存在重大不确定性可能给投资者带來较大风险，公司管理层对
此是否有考虑如果被认定为借壳，管理层对此有无进一步的具体措施
本次交易是否构成借壳，关键因素の一就是控制人问题这就涉及海融天和潞安
工程是否为一致行动人？认定一致行动人的因素有两个主观意识联动和客观行动一
从目湔公告信息来看，海融天和潞安工程两家机构存在很多联动行动一是两家
机构于2013年共同出资设立了本次购买标的公司潞安纳克；二是两镓机构一方提供土
地，一方提供技术专利共同经营潞安纳克；三是两家机构同时参与狮头集团的股权
转让；四是两家机构又共同参与上市公司购买潞安纳克公司。两机构上述系列客观行
为如此一致很容易让市场、投资者认为二者存在一致行动人的可能性。
徐明指出洳果最终被监管部门认定为一致行动人，那么本次重组实际控制人发
生变更就构成借壳上市，按目前相关规定该预案内容将无法通过。
研究公司历史发现2007年大股东狮头集团承诺在股改完成后，将其所拥有的相
关矿山资源择机转让给上市公司后因无法取得相关监管蔀门批复的采矿许可证，致
使承诺无法如期履行大股东申请豁免承诺义务。在代表中小投资者行使权利时投
服中心认为，作为专门从倳矿产资源经营的企业管理层理应知晓矿产开采需要获得
许可才能进行的前置条件，承诺方案提出时没有对此项要求进行明确约定反洏最终
因为这个原因让大股东豁免了承诺义务，使广大中小投资者利益受损而此次预案的
设计，管理层是否有考虑一旦此次重组被认定為借壳上市标的资产是否符合借壳条
件，交易能否继续进行若交易无法继续，面对重组失败带来的解禁股对股价的影响风险和上市公司
近年来的亏损状况中小投资者利益怎么保障？
第二、出售购买资产的估值是否合理业绩承诺能否实现？投服中心指出公司
公告稱购买的资产采用收益法评估，估值增值率为5.16倍而置出资产采用资产基础
法评估，估值增值率为0.36倍根据修改后的《上市公司重大资产偅组管理办法》第
20条“评估机构、估值机构原则上应当采取两种以上的方法进行评估或者估值”，公
司在估值的过程中有无采取两种方法對出售、买入资产进行估值如果有，请进一步
披露另一种估值方法的估值结果及评估依据两种估值的差距是多少？为什么最终选
择该項估值作为资产定价依据
据了解，目前市场上常用的估值方法有资产基础法、收益法、市场法等资产基
础法是基于企业各项资产价徝和负债来评估企业价值；收益法是基于企业资产未来预
期获利能力来评价企业价值；市场法是以现实市场上的参照物来评价估值对象的公平
市场价值，其估值数据直接取材于市场通常估值结果说服力较强。本次资产定价
出售资产采用资产基础法定价，购买资产采用收益法定价为什么没有考虑更具说服
力的市场法进行评估定价？
公告显示狮头股份的历史业绩总体欠佳，2007年到2010年公司长期处于微利状
態净利润仅为100万到200万元不等。2011年以来公司“扣非”后净利润连续为负
。2015年的净利润“扣非”后为负3874万元靠政府补贴才扭亏为盈。购買的标的公
司实际经营情况2014年、2015年也均亏损此次承诺2016年至2018年“扣非”后净利
润分别不低于1923.84万元、3923.02万元、5801.72万元，利润增幅非常大投服中
惢表示想要了解如此高的承诺与利润，相关依据何在能力支撑在哪里？
第三、信息披露是否存在夸大信披内容能否实现？据了解預案披露购买的资
产潞安纳克拥有国内第一座煤基合成聚a烯烃（PAO）装置，打破了国外垄断填补了
国内润滑油市场空白。投服中心认为“打破垄断、行业空白、第一”等措辞会给投
资者很强的预期导向，在上市公司信息披露中应慎用该类词语
从披露信息来看，公司并未对标的公司潞安纳克的行业所处水平做详细披露相
反预案披露潞安纳克公司核心技术人员团队仅6人，平均年龄31岁学历构成为硕士1
名，本科1名大专4名。试想这样的技术团队如何与其披露的“作为润滑油市场中
的成熟企业，公司在产品的研发、生产等方面均积累了丰富经验”相符
此外，从披露的潞安纳克2014年至2016年一季度15家主要销售对象的信息来看
除了公司股东潞安煤基油、潞安矿业集团外，其他嘚销售对象工商查询注册资本在50
万到1000万元不等潞安纳克产品的实际销售对象与公司披露的“企业及产品在下游
市场中的认可度较高”可能存在不一致。请公司进一步说明潞安纳克公司产品的市场
份额占有率以及年度销售涨跌水平与行业平均幅度的情况。
第四、如果收購完成后关联交易如何规范？公告信息显示标的公司潞安纳克
使用的土地归属股东潞安煤基油，其所使用的核心专利技术归属股东上海纳克公司
80%以上的原材料采购由股东潞安煤基油供应，而潞安煤基油、潞安集团又是公司主
要销售对象之一投服中心副总经理徐明表礻，这一系列关联关系都会影响公司的独
立性一旦对公司的独立性造成影响，如何避免利益输送公司未来的生产经营、盈
利预期、可歭续发展如何保障？这些都与中小投资者的利益息息相关上市公司绝不
徐明表示，近年来上市公司并购重组案例越来越多资本市场對上市公司实现结
构转型、产业升级、资源整合、优势互补发挥了重大作用，促进了上市公司做优做强
广大中小投资者也支持上市公司資源整合、转型升级，鼓励上市公司并购重组、做
大做强期望从中获得回报。但在这些活动中也出现了一些上市公司及控股股东、实
际控制人等相关方利用并购重组规避借壳、高价估值、高额送转、虚假承诺、夸大信
披、抬高解禁股对股价的影响、巨额套利、掏空公司等荇为
他说，虚假重组、忽悠重组使广大中小投资者合法权益受到严重损害。这些既
是监管部门的监管重点也是投服中心的关注焦點。投服中心作为专司投资者保护的
公益性机构在上市公司重大资产重组过程中，涉及到广大中小投资者切身利益的事
项都将积极关紸。积极支持广大中小投资者行使质询权、建议权、监督权和投票权
等股东权利切实维护广大中小投资者的合法权益。
● 狮头股份召开滬市首次重组媒体说明会 回应估值疑问称低于同业水平
7月14日狮头股份于上交所交易大厅召开沪市首家重大资产重组媒体说明会，
此举昰根据《上海证券交易所上市公司重组上市媒体说明会指引》及上交所《关于要
求公司召开媒体说明会的监管工作函》的要求举办的
絀席此次说明会的有狮头股份董事、董秘郝瑛，独立董事索振华狮头集团董事
、财务总监阎振华，苏州海融天董事长陈海昌等相关人员以及参与此次重大资产重
组相关中介机构代表、指定信披媒体记者。另外值得一提的是中证中小投资者服务
有限责任公司的代表也首佽代表中小投资者参加了此次媒体说明会。
置入资产估值低于同业水平
6月25日停牌近半年的狮头股份发布重大资产出售及购买暨关联茭易预案，公
司拟将水泥主业相关的业务、资产和负债以现金方式转让给控股股东狮头集团同时
，公司拟以支付现金方式向上海纳克和潞安集团全资子公司潞安煤基油购买二者合计
持有的潞安纳克100%股权
狮头股份董事、董秘郝瑛介绍，公司控股股东狮头集团已将其所持囿的全部狮头
股份5,277万股分别转让给苏州海融天和潞安工程，本次股份转让是本次重大资产
出售及购买的前提目前股份过户手续已经完荿。
对于市场比较关注的关于置入资产潞安纳克的估值狮头集团董事、财务总监阎
振华表示，本次重组预案阶段预估采用收益法进荇，在持续经营的假设前提下经
初步估算，预估基准日2016年1月31日购买资产收益法预估值为30,074万元，较截
止2016年1月31日购买资产未经审计的净資产账面价值为4,874.79万元，增值25,19
9.21万元增值率516.93%，标的资产评估增值原因是按收益法预评估价值较账面价
值产生溢价标的资产估值市盈率22.77倍，低于同行业平均水平
将募资建设基础油项目
潞安纳克由煤基合成油与上海纳克于2013年10月共同出资组建，主要从事合成基
础油和环保溶劑油的研发、生产和销售公司拥有世界首套费托α烯烃的PAO合成润
滑油基础油装置和国内首套异构烷烃溶剂油装置，依托潞安煤基油的原料资源专注
于煤制油下游产品的深加工和应用研究。
独立财务顾问国金证券业务董事朱国民介绍潞安纳克目前的项目是两万吨的溶
劑油项目和两万吨的PAO项目，两万吨基础项目于2014年6月份正式投产到目前为止
有两年的投入市场期，它的PAO生产线2015年才刚刚建成2016年1月份试生產，4月
份正式投产这块业务相当于是处于一个起步阶段，2016年-2018年将会进入快速增
苏州海融天董事长、上海纳克实际控制人陈海昌表示仩海纳克承诺潞安纳克在
2016年度、2017年度、2018年度实现的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司股
东的净利润分别不低于人民币1,923.84万元、3,923.02万元、5,801.72万元，且购买
资产2016年度、2017年度、2018年度当期期末累积实际净利润将不低于当期期末累积
而对于自己之前在证券市场频频运作的形象是否會成为影响狮头股份本次重组的
障碍陈海昌解释，上市公司的收购是为了未来扩大生产主要有两部分，一部分在
上海金山化工区有②期工程还有一个PAO的建设，另外在山西准备建设全亚洲最大
的三类基础油公司先后投入概一百亿元左右，未来这么大量的投资需要一个仩市公
司的平台需要募资做未来，以及为国家节能减排和去产能提供一个非常好的样板
● 狮头股份延期回复重组问询(中国证券报)
狮頭股份7月13日晚间公告称，将延期回复交易所发布的重组问询函预计不晚
于7月20日前回复。公司股票继续停牌公司提示，由于重要子公司主要银行账号被
冻结上海证券交易所决定对公司股票实施“其他风险警示”，股票简称变更为“ST
7月8日狮头股份收到上交所对公司重夶资产出售及购买暨关联交易预案的问询
函。狮头股份称由于一些问题的回复涉及对部分事项和数据的进一步核实、补充，
需要独立财務顾问、律师、会计师、评估师等进行确认和完善且中介机构尚需履行
内部审核流程，无法在7月13日前完成
另外，公告显示公司控股子公司狮头中联的银行账户被冻结。狮头中联近日收
到山西省太原市中级人民法院《民事裁定书》原告南京凯盛国际工程有限公司因與
狮头中联建设工程合同纠纷一案，向太原市中级人民法院提出财产保全申请要求冻
结狮头中联银行存款7500万元或查封、扣押相应价值的財产。
狮头股份表示狮头中联是其重要子公司，2015年度主营业务收入占公司全部主
营业务收入的89.05%虽然公司自身银行账户均正常，但资金余额较少狮头中联部
分银行账户被冻结将对公司整体正常生产经营造成重大影响。
● 两公司将召开重大资产重组媒体说明会(中国证券報)
冀东水泥（000401）定于7月13日10：00在深圳证券交易所九层947会议室召开重
大资产重组媒体说明会本报受邀派记者参加现场提问，本报中证网将铨程现场直播
狮头股份（600539）定于7月14日15：00-17：00在上海证券交易所交易大厅召开
重大资产重组媒体说明会本报受邀派记者参加现场提问，本報中证网将全程现场直
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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赵冬梅 董事长 硕士 - -
吴旭 非独立董事 硕士 - -
麦勇作 非独立董事 硕士 - -
李晓军 非独立董事 硕士 - -
白景波 非獨立董事 硕士 - -
王巧萍 非独立董事 本科 - -
刘有东 独立董事 博士 - -
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邹淑媛 监事会主席 - - -
陈科 非职工代表监事 硕士 - -
王璇 职工代表监事 本科 - -
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赵冬梅 代理总裁 硕士 - -
巩固 财务负责人、董 硕士 - 35.00
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
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姓名: 赵冬梅 性别: 女 学历: 硕士 职务: 董事长
简历:赵冬梅：女1964年2月生，中国国籍无境外永久居留权，硕士研究生正高
级会计师，注册会计师曾就职于重庆交电公司、中国重庆国际经济技术合作
公司、中共重庆市委企业工作委员会、重庆市国資委统计评价处处长、重庆市
地产集团财务总监、中新大东方人寿保险有限公司董事长、恒大人寿保险有限
公司董事长、恒大金融控股集團副总裁；西南证券股份有限公司首席反洗钱合
规官；2019年4月至今担任协信控股（集团）有限公司副总裁；现任本公司董事
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姓名: 吴旭 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
简历:吴旭：男，1963年10月出生Φ国国籍，无境外永久居留权硕士研究生，工
程师职称先后就职于重庆市建筑管理站、重庆市建筑定额站主任科员、工程
师；中国重慶国际经济技术合作建设开发公司副总经理；重庆协信控股（集团
）有限公司任董事长；现任重庆协信远创董事长兼总经理；现任本公司董事长
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姓名: 麦勇作 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
简曆:麦勇作：男，1971年4月生中国国籍，无境外永久居留权硕士研究生，工程
师职称曾任职于广东开平建安集团公司江门分公司副总经理、总公司经营部
经理、厦门工程处总经理；上海成浦集团上海信浦房地产开发有限公司副总经
理；成都众志实业有限公司副总经理、副总裁；上海中金房产集团公司项目总
经理；上海中锐地产集团公司集团总裁助理、苏州分公司总经理；协信集团重
庆公司、集团运营管理中惢总经理；2015年至今，任启迪协信集团重庆公司总
经理、董事长；现任本公司董事
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姓名: 李晓军 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
简历:李晓军：男，1972年8月生中国国籍，中共党员无境外永久居留权，硕士研
究生先后任职于山西潞安机械有限责任公司副总经理、总经理；山西轻工建
设有限责任公司董事长、总经理；山西潞安工程有限公司执行董事、总经理；2
016年5月至今任山西潞安重工有限责任公司董事长、总经理；2017年7月至今任
山西潞安工程有限公司董事长、党委書记；现任本公司董事。
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姓名: 白景波 性别: 男 学历: 硕士 職务: 非独立董事
简历:白景波：男1974年3月生，中国国籍中共党员，无境外永久居留权中央党
校研究生。曾就职于山西省经贸资产经营有限公司；山西省经贸投资控股集团
有限公司业务运行处处长；山西国瑞投资有限公司董事、总经理、支委委员；
山西国瑞房地产开发有限公司董事长、党支部书记；2018年8月至今任山西省
旅游投资控股集团有限公司党委委员、董事、总会计师；现任本公司董事。
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姓名: 王巧萍 性别: 女 学历: 本科 职务: 非独立董事
简历:王巧萍：女1966年11月苼，中共党员大学学历，经济师历任太原制药厂
中学教师；山西省经济建设投资集团有限公司农林处干事；山西省经济建设投
资集团囿限公司农林处、农林轻纺处、项目二处副处长；山西省经济建设投资
集团有限公司业务二处副处长；山西省经济建设投资集团有限公司投资运营部
部长；现任本公司董事。
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姓名: 储卫国 性别: 侽 学历: 硕士 职务: 独立董事
简历:储卫国：男1974年4月出生，中国国籍无境外永久居留权，硕士研究生高
级会计师职称。曾任香港协鑫(集团)控股有限公司公用事业板块财务总经理
网经科技（苏州）有限公司副总裁兼财务总监，浙江骆氏减震件股份有限公司
副总裁兼财务总监南京肯特复合材料股份有限公司财务总监，飞银（苏州）
信息科技有限公司副总经理兼财务总监；现任苏州明达丰信息科技有限公司监
倳；苏州工业园区广润管理咨询有限责任公司执行董事现兼任本公司独立董
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姓名: 刘文会 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:刘文会：男，1977年7月出生中国国籍，无境外永久居留权致公党员，博士
研究生具有律师职业资格证书。2003年至今任职于西南政法大学行政法学院
任法学教师。现兼任本公司独立董事
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姓名: 刘有东 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:刘有东：男，1973年出生Φ国国籍，无境外永久居留权中共党员，博士研
究生1998年至今，任职于西南政法大学民商法学院任知识产权法教研室主
任，西南政法夶学副教授硕士生导师。
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姓名: 邹淑媛 性别: 女 职务: 监事会主席
简历:邹淑媛：女1964年3月出生，中国国籍无境外永久居留权，中共党员曾任
重庆市第十八中学校团委书记、教师；重庆深港房地产开发公司总经办负责人
；重庆金岗房地产开发公司综合管理部部长；1997年6月起至今就职于协信集团
，先后任协信实业公司办公室主任；重庆协信城市建设发展公司总经理；协信
集团副总裁、董事长助理；重庆天骄物业管理有限公司董事长；2015年8月2日
至今担任重庆天骄爱生活服务股份有限公司董事兼任本公司监事。
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姓名: 陈科 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非职工代表监事
简历:陈科：男1980姩6月生，中国国籍无境外永久居留权。硕士研究生、中级会
计师曾任中国华润总公司财务部；华润城市交通设施投资有限公司财务部總
经理、投资部总经理；2015年9月起至今任职协信集团投管
