A公司是一个制造企业拟添置一囼设备,有关资料如下:
(1)如果自行购置该设备预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年残值率为购置成本的5%。预计该设備每年可以增加收入280万元降低生产成本100万元/年,至少可以持续5年预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本(包括维修费、保險费和资产管理成本等)60万元
(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资,并提供了以下租赁方案:每年租金260万元在每年末支付;租期5年,租金租赁期内不得撤租租赁期满设备所有权不转让,设备每年的营运成本由承租人承担
(3)A公司的所得税税率为30%,税前借款(有担保)利率10%项目資本成本为12%。
1.计算设备投资净现值;
3.评价设备投资的可行性
涉及的考点包括加权平均资本成本、净现值、年等额净回收额法、方案重复法和最短计算期法等。(1)留存收益资本成本=4%+2×(9%-4%)=14%贷款资本成本=8%×(1-25%)=6%总资本成本=14%×50%+6%×50%=10%(2)甲方案所得税前现金流量净现值=50×(P/A10%,5)-100=50×3..54(万元)乙方案所得稅前现金流量净现值=40×(P/A10%,10)-120=40×6..78(万元)(3)甲方案年等额净回收额=89.54/(P/A10%,5)=89.54/3.(万元)乙方案年等额净回收额=125.78/(P/A10%,10)=125.78/6.(万元)据以上計算甲方案的年等额净回收额23.62万元,大于乙方案的年等额净回收额20.47万元因此,该公司应选择甲方案(4)两方案的寿命的最小公倍数為10年甲方案调整以后的净现值=89.54+89.54×(P/F,10%5)=89.54×(1+0.6209)=145.14(万元)乙方案调整以后的净现值=原净现值=125.78万元由于甲方案调整以后的净现值大于乙方案,所以该公司应选择甲方案(5)甲方案调整以后的净现值=原净现值=89.54万元乙方案调整以后的净现值=乙方案年等额净回收额×(P/A,10%5)=20.47×3.(萬元)由于乙方案调整以后的净现值小于甲方案,所以该公司应选择甲方案
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