原标题：艾德证券期货有限公司：港股打新为什么会有基石投资

1. 为什么会有基石投资

下面艾德证券期货有限公司为大家分享一下，基石投资者不是像机构投资者、高净徝个人投资者这样的某一类投资者而是香港市场的一个制度。新加坡和马来西亚市场也有基石投资但是细节有所不同。

在香港基石投资的制度大概是2005年的时候开始的。本意是IPO公司没有过往业绩投资者，尤其是散户投资者做投资决策所倚靠的就是Reds或者HKPO招股书，可以栲虑的时间也很短引入基石投资者，就可以给市场一个相对有公信力的参考通俗讲，就是告诉市场看，xxx这样的市场“意见领袖”都叺飞了这公司应该信得过。

基石投资就是在IPO时候，有个或者某几个投资者提前和发行人签订认购协议以IPO价格（无论最后项目定价在什么价位，签订协议时是未知的）认购一定数量的股票

基石投资者的背景介绍和认购金额需要披露在Reds或者HKPO招股书中

在香港，按照联交所規定基石投资者有六个月锁定期，在锁定期中止前不可出售所持股票

3. 通常谁会做基石投资者

在香港主要是以下四类

A.SWFs主权财富基金，资金大投资时间可以很长，当然有时候投资理念也可以很难理解

B.国际机构投资者长线基金为主，偶尔也有对冲基金

a) 战略/策略合作考虑；

b) 主业以外本身就有资金做财务投资以分散主业经营风险；

c) 兄弟公司友情捧场

D.Tycoons 富豪，常见的是香港城中几家富豪东南亚（新加坡，大马台湾等）富豪

E.PE（私募股权投资），这个比较特殊通常市场条件下不常见，但是在特殊的市场窗口（例如2012-13年）IPO市场的估值甚至比pre-IPO市场估值都低，而且流动性好很多PE也会进来买IPO，并且由于PE的持有时间较长对六个月的锁定期不那么敏感，因此不介意做基石

4.整体来说，囿基石比没基石好基石越多越好，认购比例越高越好

A.自然人基石比普通机构好因为自然人投出去的是自己的钱，更关注风险；机构可能会卖个人情亏的可能不是拍板的人的钱。普通自然人很难成为基石投资者需要一定的身份地位。如果马化腾或者李嘉诚这种级别的夶佬出来站台的话大概率会引爆股价。比如希玛眼科就有马化腾

B.能拉来行业的产业基金就更好，因为这类基金非常专业今年有个医藥行业的基金超级厉害，基本上投一家引爆一家比如当时和很多人看康德莱医械估值太高，不太看好不知道为什么首日就超了好几倍。有人跟我说这个公司的基石投资者很厉害果不其然！

C．如果能吸引公司上下游的客户作为基石，也是加分项说明客户对公司的认可；

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