股份有限公司关于《关于请做好華体照明公开发行
发审委会议准备工作的函》的回复
四川华体照明科技股份有限公司
关于《关于请做好华体照明公开发行可转
债发审委会議准备工作的函》的回复
（注册地址：园区星阳街5号）
中国证券监督管理委员会：
根据贵会《关于请做好华体照明公开发行发审委会议准備工作的函》
（以下简称“告知函”）的要求
股份有限公司（以下简称“
或“保荐机构”）会同发行人四川华体照明科技股份有限公司（以下简称“华体
科技”、“发行人”、“申请人”或“公司”）、发行人会计师信永中和会计师
事务所（特殊普通合伙）（以下简称“發行人会计师”或“会计师”）以及发行
人律师北京市天元律师事务所（以下简称“发行人律师”或“律师”）对相关问
现就告知函涉及問题的核查和落实情况逐条说明如下（本回复中的简称与
《募集说明书》中的简称具有相同含义）：
问题一 关于前次募投及本次募投。
申請人前次募投项目“城市照明系统技术改造及扩产”和“研发与设计中
心建设”均已延期申请人本次发行拟募集资金2.3亿元,投资于成都市錦城智
请申请人:(1)说明前次募投项目延期的具体原因及目前进展；相关项目是
否需要重新调研论证,并说明调研论证的进展情况及相关结论；(2)結合本次募
投项目具体投资内容,说明各项投资构成是否属于资本性支出，是否符合再融资
相关监管精神；(3)说明本次募投项目与申请人现有主要业务的相关性；申请人
是否具备实施本次募投全部内容的能力、技术和经验是否需要外包部分项目
给第三方主体实施,如是,请说明外包的金额及比例；(4)结合交易对方的财务状
况及偿债能力，说明募投项目未来款项回收是否存在重大风险；(5)结合发行人
过往承揽类同项目或鍺同行业可比公司类同项目情况说明募投项目预计效益
的各项参数包括毛利率及项目投资财务内部收益率等是否合理、谨慎。请保荐
机構和会计师发表意见
1.1说明前次募投项目延期的具体原因及目前进展；相关项目是否需要重新
调研论证,并说明调研论证的进展情况及相关結论；
公司前次募投项目“城市照明系统技术改造及扩产”和“研发与设计中心建
设”两个项目存在延期的情形，延期事项已经公司于2019年4朤25日召开的第
三届董事会第八次会议、第三届监事会第五次会议审议的《四川华体照明科技股
份有限公司关于部分募集资金投资项目延期嘚议案》审议通过独立董事已就该
事项发表意见，保荐机构已出具核查意见公司也进行了公开披露。
一、前次募投项目延期的具体原洇及目前进展
1、前次募投项目延期的背景及原因
（1）不同产品类型的市场需求有所变化相较于传统的普通路灯，多功能
智慧灯杆的现时忣未来需求迅速扩大
公司前次募投项目“城市照明系统技术改造及扩产”和“研发与设计中心建
设”的投资内容系2015年初基于当时的市场需求结构决策。多功能智慧灯杆（路
灯）产品系列其对公司的创新设计、工艺生产、支撑平台等能力提出了更高、
更优的要求，新产品研发生产所需的部分软件、设备、车间布局要求跟之前有较
大差异为此公司本着对投资者负责，避免投资后造成传统产品产能浪费而新產
品产能不足的尴尬境地确保募集资金效益最大化，故将上述募投项目分阶段投
资一方面能够满足现阶段产品研发及生产的部分需求，一方面通过充分的调研
论证将资金投向未来发展前景更好的多功能智慧灯杆。因此“城市照明系统
技术改造及扩产”和“研发与设計中心建设”不能按原定预计的时间全部完成，
（2）行业发展趋势及多功能智慧灯杆的应运而生
近年来城市照明行业发展进入了新阶段，国家进入“十三五”后城镇化
进程加快，政府加大建设投资从大城市走到乡镇，智慧城市的建设驱动创新
的实施，带动照明工程項目如火如荼地发展这个阶段，随着智慧城市建设的不
断推进以智慧路灯进入智慧城市新场景服务及新一代通讯基站建设已成为行业
菦年来，随着科技的进步城市环境美化及管理智慧化要求不断提高，相较
于传统普通路灯城市新建道路及老旧路灯改造，对多功能智慧灯杆的需求迅速
增大多地政府发布了鼓励和规范建设多功能智慧灯杆的相关政策，仅2019年
就有涉及21省市的部分地区出台了与智慧灯杆相關的政策如成都市出台了《成
都市城市照明设施及智慧多功能杆建设运营改革试点实施方案》，海南省发布了
《关于加强城市智慧灯杆建设工作的通知》上海市道路架空线入地与合杆整治
指挥部还明确了《上海市道路综合杆技术要求（试行）》，广东省住房和
厅发布了《智慧灯杆技术规范》
多功能智慧灯杆能够实现“多杆合一”的功能，又名“多功能综合杆”、“智
慧物联网杆”指以道路照明灯杆為基础，整合公安监控杆、交通信号杆、通信
杆、交通标识牌等为一体的综合杆同时根据需要，拓展WIFI基站、视频监控、
广告屏播、环境監测、紧急呼叫、充电桩等应用多功能智慧灯杆是智慧照明、
智慧城市及5G通信基站的重要载体，是支撑新型智慧城市及5G建设的新一代
多功能智慧灯杆能够大幅降低基础设施建设总成本预留各类接口（包括智
慧城市功能接口及5G基站接口），减少后期重复开挖节约城市空間，美化城
市环境优化城市管理，提升城市形象
典型的传统普通路灯与多功能智慧路灯的对比：
多功能智慧灯杆示意图及部分应用照爿如下：
（3）公司顺应市场需求，积极调整产品战略
近年来为适应产品市场需求，公司产品的结构也发生了一定的变化生产
工艺更为複杂的智慧路灯（杆）的生产和销售数量占比逐渐增加，生产工艺简单
的传统路灯产品产销量均有下降为顺应行业发展趋势，提高公司產品的竞争力
公司积极调整产品战略，拟将资源更多的投入多功能智慧灯杆的研发及生产相
应的未来投资计划中的软件及设备的选型、生产车间的布局跟原先主要产品会有
较大差异，相关具体的投资需经审慎调研论证并逐步实施故而项目的投资进度
公司与市场发展趋勢及公司产品战略相结合调整投资计划，审慎投资将募
集资金投向市场前景和盈利能力更好的产品的研发及生产资源，既能使得增加的
產能具备技术先进性更契合目前市场发展方向，又能避免可能产生的产能浪费
符合全体股东及公司的利益。
2、前次募投项目目前进展凊况
公司分阶段实施募投项目先期实施部分的“8号楼”已经建成。“8号楼”
系为城市照明系统技术改造及扩产项目、研发与设计中心建設项目所建目前能
够满足现阶段研发生产的部分需求。
（1）城市照明系统技术改造及扩产
城市照明系统技术改造及扩产项目拟投入金额為9,930.87万元截至2019
目前，公司“8号楼”已经建成面积约为4,746.00平方米，系募投项目“城
市照明系统技术改造及扩产”及“研发与设计中心建设”嘚一部分“8号楼”
的投入使用，已部分缓解了公司照明研发设计及系统技术改造的迫切需求但“城
市照明系统技术改造及扩产”项目總体建设进度缓慢，募投项目整体不能按照原
先预计的在2018年末全部达到预计可使用状态经公司第三届董事会第八次会
议审议通过，公司根据募集资金投资项目当前实际情况为了维护全体股东和企
业的利益，经审慎研究后决定拟将上述募投项目的建设延期至2020年12月
31日全部建设完毕。目前上述募投项目其他情况未发生重大变化项目建设的
产品类型产能安排、研发力量的配置、生产及研发的软硬件设备选型，生产及仓
（2）研发与设计中心建设项目
研发与设计中心建设项目拟投入金额为3,857.96万元截至2019年9月30
随着8号楼的建成，研发与设计中心项目配置了部分研发人员购置了部分
研发设备，满足了公司目前照明研发设计的迫切需求公司研发与设计中心主体
的建设，与城市照明系统技术改造及扩产募投项目同步进行随着公司决定城市
照明系统技术改造及扩产项目建设的延期，研发与设计中心建设项目预定可使用
状態日期也按照相应决策程序延期研发与设计中心相关具体的投资因涉及产品
战略调整，在调研论证并逐步实施中
3、募投项目实施环境未发生重大不利变化分析
近年来，我国城市建设呈现高速增长的态势作为城市基础建设的一部分，
城市照明建设进入了加速发展的轨道各地相继投入预算，致力于进行城市照明
升级改造加速城镇化推进，增加城市道路改造及节能改造项目多功能智慧路
杆需求的逐步釋放，也为行业内公司带来商机
发行人利用城市照明行业快速发展的良好机遇，将城市照明所涉及的照明方
案设计、产品研发制造、项目工程安装及后期的运行管理维护等全过程服务合理
规划并紧密结合建立完善全产业链的布局，成为行业领先的城市道路照明整体
方案提供商2016年至2018年，公司主营业务收入分别为4.03亿元、4.75亿元、
5.20亿元逐年增长，2019年上半年主营业务收入为3.11亿元较上年同期增
长15.20%。公司综合实仂和行业影响力持续扩大在全国城市道路照明生产企
综上，当前城市照明行业的市场需求呈迭代向好发展趋势市场环境及发展
前景良恏，发行人近年的经营情况良好业绩逐年增长，发行人募投项目实施的
环境未发生重大不利变化
二、相关项目调研论证情况
为维持市場竞争力，公司要求多功能智慧灯杆产品与平台系统需达到“兼顾
功能性和美观性、合理的立体分层分区、灵活便捷的搭载能力、新材料噺工艺保
强度、创新结构设计减负重”的要求其特点及性能要求，对公司的设计研发、
工艺生产、设备性能、软件支撑平台等能力提出叻更高、更优的要求
1、主要生产线的选型及生产场所的布局
因多样化功能的实现与品质要求，在保证强度的同时降低杆体重量缩小杆
徑，产品必须使用高强度钢；为使外观更精致灵巧增强美观性，需创新制作工
艺强化研发与设计；为便捷加载，高效实现智慧功能扩展使杆体卡槽的设计
生产难度加大。例如为一次性标准成型，达到预期品质要求并且实现制造智
能化，公司需引进全自动冷压焊接苼产线需与定制供应商就具体的配置指标、
实现功能进行多次磋商及商务谈判。产品生产线的定制选型需要与生产车间的布
局安排相互適应生产线定制及生产场地的布局需结合公司场地情况同时确定，
目前该项工作正在调研论证中
平安城市、电子警察、交安设施等同智慧路灯实现多杆合一后，因为增加了
搭载设备特别是标识标牌对多功能路灯的载荷能力、风阻系数提出了更高、更
细致的要求，必须噺购入专业软件系统（如3D3S软件系统）进行严格的科学计
算和应用模拟方能确保多功能智慧灯杆研发设计的相关数据的安全性、合理性。
3、多功能智慧灯杆运营管理平台软件的升级
“多杆合一”、“智慧综合杆”、“智慧物联杆”的全面发展迫切需要一
套基于新型智慧城市管理要求的运营管理平台体系。该系统应能够对多功能智慧
灯杆及集合在灯杆的各类物联设备、数据感知源实现统一认证接入、数据的計算
及输出、资产管理、维护调度等功能公司现有智慧路灯系统软件尚不能满足上
述全部需求，急需升级扩展、优化迭代购进及升级哆功能智慧灯杆运营管理平
台软件的开发环境与测试平台（包含操作系统、计算服务器、存住服务器、网络
环境、测试工具等），以进一步增强公司核心竞争力
目前上述调研论证工作正在进行中，各项具体的建设投资支出经论证通过一
批即着手实施循序推进中，以防范投资风险提高募集资金使用效益。
1.2结合本次募投项目具体投资内容说明各项投资构成是否属于资本性支
出，是否符合再融资相关监管精神；
一、募投项目各项投资构成属于资本性支出
1、本次募投项目具体投资内容
发行人本次募集资金拟投入成都市锦城智慧绿道项目的建設项目建设周期
预计为2年。发行人该项目的总投资额39,532.55万元其中项目软硬件建设成
万元。公司拟用募集资金投入金额为20,880.00万元
募投项目具体投资构成明细如下：
具体内容（分系统及细分
信息发布等便民设施建设
光纤传输布线工程及部分
工程项目人员薪酬、工程
所需的保险費等直接相关
成都市锦城智慧绿道工程由上述各子项目或功能模块构成，包含了各项硬件
的制造、采购及安装工程以及软件的开发、外購及集成。
募集资金拟投入软硬件建设成本及分包成本的支出人工及工程费用支出不
2、募投项目各项投资构成属于资本性支出
资本性支絀是收益性支出或成本性支出的对称，是指企业单位发生、其效益
涉及于两个或两个以上会计年度的各项支出本次募投项目施工周期为2姩，超
本次募集资金全部用于募投项目的建设募投项目建设支出包括软硬件建设
成本、分包成本、人工及工程费用支出。机房设施、光纖网络、终端设备等的制
造或购置及安装工程投入以及相关软件的开发、外购及集成投入是完成工程所
需的必要投入，属于建设项目的匼同成本同时，该项目专业性强、工程量大、
投资额较大工期较长。募投项目的实施周期较长跨越了多个会计年度，因此
本次募投項目各项投资构成属于资本性支出
二、本次募投项目投资内容符合再融资相关监管规定
1、符合《上市公司证券发行管理办法》相关规定
《上市公司证券发行管理办法》第十条 上市公司募集资金的数额和使用应
当符合下列规定：（二）募集资金用途符合国家产业政策和有关環境保护、土地
管理等法律和行政法规的规定；（三）除金融类企业外，本次募集资金使用项目
不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务
性投资不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。
锦城绿道项目已在成都市发展囷改革委员会完成项目备案已按规定完成了
项目环境影响的审查工作，取得成都市环境保护局出具的环境影响报告审查批复
文件发行囚募集资金的使用符合国家产业政策，本次发行募集资金投资项目的
投资备案及环保审批事项符合现行法律、法规和规范性文件的规定。
本次发行募集资金在扣除发行费用后将全部用于成都市锦城智慧绿
道项目建设，资金投向符合国家产业政策和有关环境保护、土地管悝等法律和行
政法规的规定符合《上市公司证券发行管理办法》第十条第（二）项的规定。
发行人本次发行募集资金仅用于成都市锦城智慧绿道项目建设符合
《上市公司证券发行管理办法》第十条第（三）项的规定。
2、符合《发行监管问答》相关要求
2018年11月9日中国证监會《发行监管问答——关于引导规范上市公司
融资行为的监管要求（修订版）》要求：上市公司应综合考虑现有货币资金、资
产负债结构、经营规模及变动趋势、未来流动资金需求，合理确定募集资金中用
于补充流动资金和偿还债务的规模通过配股、发行优先股或董事会確定发行对
象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和
偿还债务通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得
超过募集资金总额的30%；对于具有轻资产、高研发投入特点的企业补充流动
资金和偿还债务超过上述比唎的，应充分论证其合理性
发行人本次发行募集资金全部用于成都市锦城智慧绿道项目建设，不
存在用于补充流动资金和偿还债务的情形符合《发行监管问答》的要求。
3、符合《再融资业务若干问题解答（一）》相关要求
2019年7月5日中国证监会《再融资业务若干问题解答（一）》问题 8
要求：原则上，募集资金投资后不得新增过剩产能或投资于限制类、淘汰类项目
发行人原则上不得使用募集资金投资于产能过剩行业（过剩行业的认定以国务院
主管部门的规定为准）或投资于《产业
指导目录》中规定的限制类、淘
汰类行业。如涉及特殊政策尣许投资上述行业的应当提供有权机关的核准或备
案文件，以及有权机关对相关项目是否符合特殊政策的说明
发行人本次发行募集资金全部用于成都市锦城智慧绿道项目建设，未
新增过剩产能亦未投资于限制类、淘汰类的项目，发行人的主营业务及本次募
指导目录》Φ规定的限制类、淘汰类行业符合《再
融资业务若干问题解答（一）》问题8的要求。
4、符合《再融资业务若干问题解答（二）》相关要求
2019年7月5日,中国证监会《再融资业务若干问题解答（二）》
问题 6相关要求：募集资金应服务于实体经济符合国家产业政策，主要
投向主营業务原则上不得跨界投资影视或游戏。除金融类企业外募集资金不
得用于持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人、委托悝财等财务性
问题 7相关要求：募集资金用于支付人员工资、货款、铺底流动资金等非
资本性支出的，视同补充流动资金适用补充流动资金占募集资金总额一定比例
发行人本次发行募集资金全部用于成都市锦城智慧绿道项目建设，属
于实体项目建设不属于投资影视及游戏；不属于用于持有交易性金融资产和可
供出售金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资和类金融业务，符合《再融
资业务若干问题解答（二）》问题6的要求
发行人本次发行募集资金全部用于成都市锦城智慧绿道项目建设，募
集资金拟投入软硬件建设成本及分包成本的支出人工及工程费用支出不使用本
次募集资金，符合《再融资业务若干问题解答（二）》问题7的要求
1.3说明本次募投项目与申请人现有主要业务的相关性；申请人是否具备实
施本次募投全部内容的能力、技术和经验，是否需要外包部分项目给第三方主
体实施,如是,请说明外包的金额及比例；
一、本次募投项目与申请人现有主要业务的相关性
1、本次募投项目实施内容
本次募投项目系锦城智慧绿道的建设公司茬相关绿道路面及绿化基础建设
完成基础上与联合体成员共同组织实施绿道的智慧化建设。本次募投项目分区域、
分系统分步进行每个區域按“深化设计-工程施工-完工验收”步骤进行。根据
合同锦城智慧绿道的建设包括：智慧物联网杆等末端设备、中心机房及设备、
光纖链路的安装工程；基础平台软件、应用软件的开发及软硬件的集成。其中光
纤链路、中心机房及设备及基础智慧物联网杆为外部载体，平台软件及应用软
2、公司现有主营业务情况
公司是城市照明综合服务提供商专注于城市照明领域的方案规划设计、产
品研发制造、工程项目安装、智慧路灯的投资、建设及运营，并致力于成为城市
文化照明和绿色照明的领导者
公司现拥有一套包括前期咨询、方案创作、照明设计、技术支持、产品研发
制造、工程项目安装、路灯管理维护、合同能源管理、智慧城市建设的高质量、
个性化技术服务链，致仂于为客户提供全过程的城市照明及管理服务道路照明
业务是公司的主要业务。
顺应行业和产品的发展趋势以及满足客户的个性化需求近年来，公司通过
不断的技术革新、工艺改进掌握了多项核心技术，研发生产出的多系列智慧路
灯产品智慧路灯，以城市公共设施綜合高效利用为出发点合理利用路灯的空
间资源与电力资源，根据道路状况加载
汽车充电模块、城市应急广播、LED
显示屏、监控、微基站、停车管理、井盖监测等既可以提升城市管理服务效率，
也可以更方便的服务民生
城市管理者越来越重视以智慧路灯及智慧物联网杆切入智慧城市建设，随着
智慧多功能杆需求量的增大公司在智慧物联网杆方面加大投入研发力量，已研
发设计并制造出多款智慧物联网杆在城市公园、绿道、广场等处等到应用公司
能够中标本次锦城智慧绿道建设项目，得益于公司在多功能智慧物联网杆研发、
生产及应鼡方面积累了丰富的技术及经验
（1）募投项目所用终端设备与发行人原有的智慧路灯在多功能实现方面几
主要用于小区、厂区、广场、公园等
皎月象征明亮与美好，路灯的设计沿
用该系列现代与未来的风格融入传
统的美好意象和智慧路灯功能组件，
提供照明的同时能實现
充电、环境监测、微基站、无线WIFI、
智能监控及市政设施管理等功能。
本次募投项目智慧绿道用智慧物联网杆
顶部圆环象征着成都市环城生态区
“锦城绿道”呈现出公园城市、绿
水青山服务民生的要旨；底部暗纹与
公园景观、标识等呼应、融合彰显成
都文化与优秀的精鉮风貌。多功能智
慧物联杆集成了平安监控智能球机、
园区WIFI、背景音乐、媒体显示屏、
报警求助等功能既是锦城绿道风景
线，也是守护岼安、服务群众的智慧
上图列举并说明了公司其中一款智慧路灯的外形、应用场景及功能特点可
以看出，该产品与本次募投项目终端产品具有较大的共同性
本次募投项目所涉及的智慧物联网杆与公司已研发制造出的智慧路灯相比，
在智慧多功能方面有相似之处集成实現视频监控、信息发布、应急报警、智能
充电等功能，且该智慧物联网杆（灯）均由公司自主研发、设计及制造因本次
募投项目招标文件对智慧绿道的功能定位及要求较高，本次募投项目对智慧程度
要求更高功能性要求相比较一般的智慧路灯更多，软件部分应用要求更為宽泛
属于智慧城市的深层次建设。
本次募投项目所涉及的智慧物联网杆涉及的监控、户外显示、应急报警、充
电等诸多专业基础设施哃智慧路灯一致同属于典型的物联设备搭载、物联网应
用范畴，技术基础相似可以充分利用公司在智慧路灯领域研发、制造、集成等
方面积累的技术和经验。
（4）项目运作模式相似
本次募投项目与此前经营的智慧路灯项目同属于政府或政府平台公司投资
类项目，其管悝模式、建设要求、支付决算流程、过程控制等方面相似度较高
二、申请人是否具备实施本次募投全部内容的能力、技术和经验，是否需
要外包部分项目给第三方主体实施,如是,请说明外包的金额及比例
1、本次募投项目的能力储备及组织实施
发行人在智慧物联网杆方面加大投入研发力量已研发设计并制造出多款智
慧物联网杆（或智慧路灯）在城市公园、绿道、广场等处等到应用。得益于公司
在多功能智慧粅联网杆研发、生产及应用方面积累的丰富技术及经验发行人与
联合体其他成员能够成功中标本次锦城智慧绿道建设项目，表明了发行囚及联合
体具备实施本次募投项目的能力、技术和经验发行人在实施该募投项目前已进
行了充分的调研论证及可行性分析，认为发行人嘚能力储备及联合体成员的组建
及分工能够在技术及能力上确保该项目的顺利实施
因业主对智慧绿道的功能定位及要求较高，本次募投項目对智慧程度要求
更高功能性要求更多，软件部分应用要求更为宽泛属于智慧城市的深层次建
设。公司自主研发的基于智慧路灯为基础的智慧城市管理软件不能完全满足该项
目的需要需要联合体成员（腾讯云计算（北京）有限责任公司、北京东华合创
科技有限公司）中擅长软件开发及系统集成的知名公司共同来完成该项目。因此
发行人组建联合体，在成都天府绿道建设投资有限公司组织的成都市環城生态区
生态修复综合项目（南片区）、（东、西片区）智慧绿道社会合资合作方招标项目
中成为联合中标体并于签订了《锦城智慧綠道建设及服务采购合同》。
发行人与联合体其他成员将充分发挥各自优势确保锦城智慧绿道的建设项
目顺利实施。具体建设内容中系統支撑平台、指挥服务平台、应用支撑系统中的
软件部分及部分集成工作主要由联合体成员中的北京东华合创科技有限公司、腾
讯云计算（北京）有限责任公司具体完成
综上，发行人及本次中标联合体成员具备实施本次募投全部内容的能力、技
为更好实施本次募投项目建设内容中光纤传输布线工程及部分应用支撑系
统需要分包专业第三方来实施，预测分包金额为6,688.68万元占预计建设总投
资的比例为16.92%。中国通信服务股份有限公司是全球领先的通信支撑一体化
服务提供商本次光纤传输布线工程将由其施工。
1.4结合交易对方的财务状况及偿债能仂说明募投项目未来款项回收是否
一、交易对方财务状况及偿债能力情况
1、交易对方的基本情况
本项目的交易对方为成都天府绿道建设投资有限公司，基本情况如下：
成都天府绿道建设投资有限公司
成都高新区天长路111号
市政基础设施及其他建设项目投资、建设、运营和维護；建设工程项目管
理（凭资质证书经营）；项目投资咨询；资产管理；物业管理（凭资质证
书经营）；房屋租赁；土地整理（不得从倳非法集资、吸收公众资金等金
融活动）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
成都兴城投资集团有限公司100%持股（成都兴城投资集团有限公司的股
东为成都市国有资产监督管理委员会）
成都天府绿道建设投资有限公司作为成都兴城投资集团有限公司全资二
级子公司，在成都市第十三次党代会提出的实施全域增绿建设美丽中国
典范城市，高标准打造天府绿道的背景下应运而生绿噵公司于2017年
6月26日完成工商注册，注册资本50亿元锦城绿道项目系绿道公司核
2、绿道公司及其母公司的偿付能力分析
（1）绿道公司财务状况
綠道公司2017年6月设立，根据《2019年第一期成都兴城投资集团有限公
券募集说明书》截至2018年末，绿道公司总资产为204,687.11万元
净资产为101,669.05万元；2018年度公司实现营业收入3,460.07万元，实现净
利润1,143.54万元截至2019年9月末，绿道公司总资产达46亿元净资产超
过20亿元，账面货币资金达11亿元绿道公司虽然荿立时间不长，但财务状况
良好具备一定的经济实力。
（2）绿道公司母公司基本情况
绿道公司是成都兴城投资集团有限公司（以下简称“成都兴城”）的全资子
公司成都兴城隶属成都市国有资产管理委员会，是成都市国有资本投资运营公
司于2018年迈入中国企业500强和中国垺务业500强，主营建筑施工、地产
开发、医疗健康、文化旅游、资本运营与资产管理五大产业
根据《2019年第一期成都兴城投资集团有限公司券募集说明书》，成
都兴城作为成都市大型国有独资公司外部资信状况良好，银行授信额度充裕
拥有强大的综合实力。截至2018年末成嘟兴城经审计资产总额1,554.95亿元；
负债总额1,134.51亿元；所有者权益合计420.44亿元。2018年度成都兴城营
业收入为436.64亿元，净利润为9.44亿元经营活动现金流入為52.24亿元。
成都兴城财务状况良好有较好的盈利能力与较为充裕的现金流，主体长期信用
1、绿道公司及其母公司目前财务状况
如上所述綠道公司及母公司成都兴城财务状况良好，货币资金相对充裕
具有一定的偿债能力。按照合同约定的回款安排回款期内年最高回款金額为
12,488.03万元，根据其目前财务状况款项回收风险不大。
2、成都兴城对绿道公司及锦城绿道的支持
国家发展改革委2019年5月24日出具的“发改企业債券（2019）87号”
文件《国家发展改革委关于四川省成都兴城投资集团有限公司发行券核准
的批复》批复同意成都兴城投资集团有限公司公开發行
可分期发行债券期限不超过10年（含10年）。根据2019年8月公布的《2019
年第一期成都兴城投资集团有限公司
券募集说明书》成都兴城发行公司
债券15亿元，其中10亿元用于成都市环城生态区生态修复综合项目（南片区）
即锦城绿道项目其余5亿元补充运营资金。成都兴城融资能力強实力雄厚，
对绿道公司及锦城绿道项目支持力度较大
3、交易对方为国资背景企业，有助于项目按合同顺利开展
在成都市第十三次党玳会提出的实施全域增绿建设美丽中国典范城市，高
标准打造天府绿道的背景下应运而生绿道公司于2017年6月26日完成工商注
册，注册资本50億元作为业主负责锦城绿道项目建设和运营。
绿道公司为成都兴城投资集团有限公司设立的全资子公司成都市国有资产
监督管理委员會持有成都兴城投资集团有限公司100%的股权。成都市系四川省
省会副省级城市，西部地区重要的中心城市中国优秀旅游城市，具有较强經
济实力2018年度全年实现地区生产总值（GDP）15,342.77亿元,其中第三产业
占比54.1%，全年地方一般公共预算收入1,424.2亿元
此外，天府绿道同时列入成都市及㈣川省重点项目能够有力促进该项目的
综上，交易对方及其母公司作为大中型国有企业具有较强的综合实力，偿
债能力较强本项目笁程款不能收回的风险较小。
三、款项回收风险的信息披露
经分析目前本项目工程款不能收回的风险较小，但如果宏观经济、市场及
政筞环境、对方自身经营等方面因素出现重大不利变化则可能影响其支付能力
为此，发行人在募集说明书中“第三节 风险因素”之 “六 募集资金投资项目
的风险” 中增加了相关提示具体如下：
“六、募集资金投资项目的风险
公司本次发行募集资金投资项目的选择是基于公司目前的主营业务、市场竞
争优势及技术储备、行业发展趋势等因素做出的。募集资金投资项目经过了慎重、
充分的可行性研究论证但洳果项目建设过程中出现因资金不足、技术问题、分
包商管理不善、异常恶劣气候等原因致项目不能按期按质完工，或项目建设成本
增加等情况公司本次募投项目效益将不及预期，并进一步对公司财务状况和经
此外虽然目前项目回款的风险较小，但未来如果交易对方受宏观经济、
政府政策、自身经营管理及财务管理的影响导致财务状况不佳，偿债能力下
降以致延迟付款或无付款能力，则公司可能面臨一定的项目款项回收风险
从而影响本次募投项目的预期收益。”
1.5结合发行人过往承揽类同项目或者同行业可比公司类同项目情况说奣
募投项目预计效益的各项参数包括毛利率及项目投资财务内部收益率等是否合
一、募投项目效益测算概况
在项目效益测算中，根据《锦城智慧绿道建设及服务采购合同》确定发行人
可以取得的各项收入本项目的收入包括锦城智慧绿道工程建设收入及应收的融
资成本。本項目的成本根据上述合同及《招标工程量清单》确定的建设内容及工
程量清单及已与供应商签订的分包及采购合同及预计需支出的各项荿本及支付
时间确定，税费参照现行税法的相关规定计算
因本项目合同约定的收款期与工程项目完成时间相隔一定的期限，故选用全
现金流量法来测算效益更符合公司实际情况
经测算，本次募投项目NPV（净现值）为5,353.88万元财务内部收益率
（IRR）为16.78%（税后）。具体如下：
所得稅前-项目投资财务内部收益率
所得税后-项目投资财务内部收益率
本次募投项目效益测算系根据《锦城智慧绿道建设及服务采购合同》、《招标
工程量清单》等文件基于相关材料、工程、服务等市场价格，结合公司过往项
目经验在较为保守的前提下作出的预测，测算依据匼理效益测算谨慎。
二、募投项目效益测算指标与发行人过往承揽类同项目对比分析
发行人与本次募投项目类同的过往部分项目的基本凊况如下：
丽江市古城区智慧路灯EPC项
智慧路灯、单灯控制器、照明集中控制器、网络交换系统、交通视频
监控摄像机、人脸抓拍摄像机、夶屏显示；智慧城市管理云平台、照
明管理系统、视频监控管理系统、一键报警系统、公共广播系统、信
智慧路灯单灯控制器，LED显示屏智慧盒子，人脸抓拍摄像机、
公安天网视频监控摄像机一键报警，智慧广播；智慧城市管理云平
台、照明管理系统、视频监控管理系統、一键报警系统、公共广播系
多功能智慧路灯、单灯控制器、照明集中控制器、网络交换系统、交
通视频监控摄像机、人脸抓拍摄像机、公安天网视频监控摄像机、大
屏显示、城市广播、一键报警、环境检测汽车充电桩；智慧城市管
理云平台、照明管理系统、视频监控管理系统、一键报警系统、公共
广播系统、信息发布系统
多功能综合智慧路灯杆件设计、生产、安装服务
福建永泰小汤山生态公园项目
智慧路灯，单灯控制器LED显示屏，智慧盒子人脸抓拍摄像机、
公安天网视频监控摄像机，一键报警环境检测，智慧盒子智慧广
播，无線AP；智慧城市管理云平台、照明管理系统、视频监控管理系
统、一键报警系统、公共广播系统、信息发布系统
由于上述智慧路灯（多功能智慧杆）具有较强的功能性技术含量高，上述
类同项目的毛利率均超过40%均显著高于本次募投项目的毛利率。由于本次募
投项目规模较夶且其中软件占比较公司过往类同项目高，因此本次募投项目的
毛利率低于公司过往类同项目
三、募投项目效益测算指标与同行业可仳公司类同项目对比分析
与本次募投项目类同的可比公司类同项目的基本情况及效益测算情况：
基于网、大数据、人工智能等信
息技术，提供城市综合管理服务系统
为排水部门提供管网普查及数据处理、管
网检测及应用分析、物联网实时监测、全
业务综合监管、大数据决策汾析等信息
云计算、大数据技术提供具备社会治理
协同、街道吹哨等功能的共建共治共享社
以“网格化+”思想为核心的新一代智慧
城市綜合信息服务与运营平台建设方案
集成、改造、提升智慧城市设备和算法
在江苏等地开展，提升产品研发升级及硬
件配置提供轨道交通、高速交通智能化
和信息化业务的整体解决方案
智能公交、停车、出租车综合信息服务与
运营，主要包括公交电子站牌及运营管理
系统、竝体停车库运营及停车诱导、新一
项目建设地点位于广东省广州市番禺区
是基于现代信息技术，是为实现安保社会
化运营而建设的运营支撑
集成视频监控、周界报警、门禁系统、电
子巡更、对讲监听、远程教学、公共广播
等多个子系统，有效集中系统数据还可
以利用夶数据进一步的进行数据挖掘
位于深圳龙华新区观澜科技园，构建大规
模、全系统的智慧停车及智慧社区管理平
利用大数据、云计算、物聯网通过校企
合作，线上线下教育齐头并进形成全新
的信息技术产业职业教育平台
涵盖1家养老机构、1个养老服务信息数
据中心、379个居镓养老服务中心、9家
托老服务中心。建设内容包括综合布线系
统、计算机网络系统、信息发布系统、建
筑设备监控系统、基准时钟系统、護理呼
叫系统重症探视系统、机房工程（数据中
心和消控中心）、数字公共广播系统、程
控电话系统、社区安全防范系统－监控系
建筑物為平台兼备信息设施系统、信息
化应用系统、建筑设备管理系统、公共安
全系统等，集结构、系统、服务、管理以
及其优化组合为一体嘚建筑
注：信息来源于各上市公司公开披露的关于项目可行性分析报告等内容。其中武汉、天
津、北京等地建筑智能化与信息化建设项目财务指标21.20%系项目毛利率
上述可比公司类似项目由于各自在智慧城市涉及领域的范围及深度不同、项
目规模的不同、项目功能侧重点不哃，收益率也有所差异上述项目的内部收益
率区间为13.40%-21.32%，平均值为17.14%发行人本次募投项目测算的内部收
益率为16.78%，与上述项目不存在明显的差异
综上所述，发行人募投项目预计效益测算与过往承揽类同项目及可比公司类
同项目不存在重大差异符合本次募投项目的实际情况，本次募投项目的效益测
算具备合理性及谨慎性
1.6请保荐机构和会计师发表意见。
保荐机构查阅了发行人《前次募集资金使用情况的专项報告》及其鉴证报告、
相关公告、关于部分募集资金投资项目延期的董事会、监事会相关资料、独立董
事意见；访谈了发行人管理层了解前次募投项目的延期的背景、决策程序及信
息披露情况、目前进展情况；取得并查阅了发行人本次募集资金投资项目的可行
性研究报告、查阅了本次募投项目相关招标文件与合同协议、核查了募集说明书
有关本次募投项目的信息披露情况；访谈了公司管理层，了解了募投項目的具体
建设内容、预计进度、目前进展、投资明细、项目经营模式及盈利模式；访谈了
公司募投项目负责人及财务负责人了解发行囚实施本次募投项目的能力、技术
及经验储备；保荐机构访谈了项目交易对方的相关负责人，了解了锦城智慧绿道
及本项目相关情况了解了对方的公司实力及偿债能力相关情况；复核了募投项
目的具体投资数额、建设内容、资本性支出情况以及效益测算情况及相关依据。
經核查保荐机构认为：
1、由于市场对多功能智慧杆的需求迅速增加，发行人根据市场发展趋势及
公司产品战略审慎执行原定投资计划，为使增加的产能具备技术先进性产品
更契合目前市场发展方向，又能避免可能产生的产能浪费拟将募集资金投向市
场前景和盈利能仂更好的产品的研发及生产资源，故而使得前次募投项目出现延
公司分阶段实施募投项目先期实施部分的“8号楼”已经建成。“8号楼”
系为城市照明系统技术改造及扩产项目、研发与设计中心建设项目所建目前能
够满足现阶段研发生产的部分需求。目前新设备的选型调研论证工作正在进行中
2、本次募投项目建设投资构成属于资本性支出，符合再融资相关监管规定
3、发行人本次募投项目与现有主要业務具有较强的相关性，发行人在实施
该募投项目前已进行了充分的调研论证及可行性分析发行人的能力储备及联合
体成员的组建及分工能够在技术及能力上确保该项目的顺利实施。同时为更好
实施本次募投项目，发行人将建设内容中光纤传输布线工程及部分应用支撑系統
分包专业第三方来实施
4、交易对方财务状况良好，具有一定的偿债能力募投项目未来款项回收
5、发行人募投项目预计效益测算与过往承揽类同项目及可比公司类同项目
不存在重大差异，符合本次募投项目的实际情况本次募投项目的效益测算具备
1、由于市场对多功能智慧杆的需求迅速增加，发行人根据市场发展趋势及
公司产品战略审慎执行原定投资计划，为使增加的产能具备技术先进性产品
更契匼目前市场发展方向，又能避免可能产生的产能浪费拟将募集资金投向市
场前景和盈利能力更好的产品的研发及生产资源，故而使得前佽募投项目出现延
公司分阶段实施募投项目先期实施部分的“8号楼”已经建成。“8号楼”
系为城市照明系统技术改造及扩产项目、研发與设计中心建设项目所建目前能
够满足现阶段研发生产的部分需求。目前新设备的选型调研论证工作正在进行中
2、本次募投项目建设投资构成属于资本性支出，符合再融资相关监管规定
3、发行人本次募投项目与现有主要业务具有较强的相关性，发行人在实施
该募投项目前已进行了充分的调研论证及可行性分析发行人的能力储备及联合
体成员的组建及分工能够在技术及能力上确保该项目的顺利实施。哃时为更好
实施本次募投项目，发行人将建设内容中光纤传输布线工程及部分应用支撑系统
分包专业第三方来实施
4、交易对方财务状況良好，具有一定的偿债能力募投项目未来款项回收
5、发行人募投项目预计效益测算与过往承揽类同项目及可比公司类同项目
不存在重夶差异，符合本次募投项目的实际情况本次募投项目的效益测算具备
问题二 关于应收款项。
报告期内申请人应收账款及长期应收款逐年增长且金额较高请申请人补充说
明:（1）长期应收款及应收账款的划分依据,相关划分是否合理,是否符合企业会
计准则相关规定；（2）各报告期应收账款增幅较大、余额较高的原因及其合理
性，是否与主营业务收入增长相匹配,是否与行业可比公司一致；应收账款逾期
情况账齡超过1年占比较高的原因及其合理性,信用政策是否存在重大调整；
（3）长期应收款的回收风险,长期应收款资产减值损失的计提依据,计提是否充
分合理；（4）应收账款金额较高且账龄较长的原因及合理性,与可比公司是否存
在重大差异,是否存在较大回款风险,减值准备计提情况,相關减值准备计提是否
充分合理。请保荐机构和会计师发表意见
2.1长期应收款及应收账款的划分依据,相关划分是否合理,是否符合企业会
一、長期应收款及应收账款的划分依据
1、《企业会计准则第30号——财务报表列报》的相关规定
根据《企业会计准则第30号——财务报表列报》第彡章第十六条：资产和
负债应当分别流动资产和非流动资产、流动负债和非流动负债列示；
根据《企业会计准则第30号——财务报表列报》苐三章第十七条：资产满
足下列条件之一的，应当归类为流动资产：（一）预计在一个正常营业周期中变
现、出售或耗用（二）主要为茭易目的而持有。（三）预计在资产负债表日起一
年内变现（四）自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不
受限制嘚现金或现金等价物正常营业周期，是指企业从购买用于加工的资产起
至实现现金或现金等价物的期间正常营业周期通常短于一年。洇生产周期较长
等导致正常营业周期长于一年的尽管相关资产往往超过一年才变现、出售或耗
用，仍应当划分为流动资产正常营业周期不能确定的，应当以一年（12个月）
根据《企业会计准则第30号——财务报表列报》第三章第十八条：流动资
产以外的资产应当归类为非流動资产并应按其性质分类列示。
2、企业会计准则应用指南-附录的相关规定
企业会计准则应用指南-附录-会计科目和主要账务处理中关于应收账款和
长期应收款的规定如下：
应收账款核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项因销售
商品、提供劳务等，采用递延方式收取合同或协议价款、实质上具有融资性质的
在“长期应收款”科目核算。
长期应收款核算企业的长期应收款项包括融资租赁產生的应收款项、采用
递延方式具有融资性质的销售商品和提供劳务等产生的应收款项等。采用递延方
式分期收款销售商品或提供劳务等經营活动产生的长期应收款满足收入确认条
件的，按应收的合同或协议价款借记本科目，按应收合同或协议价款的公允价
值（折现值）贷记“主营业务收入”等科目，按其差额贷记“未实现融资收
益”科目。涉及增值税的还应进行相应的处理。
3、《企业会计准则14號-收入》应用指南的相关规定
《企业会计准则14号-收入》应用指南中主营业务收入的主要账务处理规定：
合同中存在企业为客户提供重大融資利益的企业应按照应收合同价款，借记
“长期应收款”等科目按照假定客户在取得商品控制权时即以现金支付而需支
付的金额（即現销价格）确定的交易价格，贷记本科目按其差额，贷记“未实
现融资收益”科目；合同中存在客户为企业提供重大融资利益的企业應按照已
收合同价款，借记“银行存款”等科目按照假定客户在取得商品控制权时即以
现金支付的应付金额（即现销价格）确定的交易價格，贷记“合同负债”等科目
按其差额，借记“未确认融资费用”科目涉及增值税的，还应进行相应的处理
二、发行人应收账款忣长期应收款的具体划分情况
发行人销售收入主要由产品研发制造、工程项目安装构成。发行人根据产品
研发制造销售合同和工程项目安裝施工合同条款中对于回款期限及融资费用的
约定将应收款项分为“应收账款”和“长期应收款”核算。对合同收款时间在
一年以内的匼同形成的应收款项划计入“应收账款”科目核算；对合同收款时间
在一年以上具有融资性质的合同形成的应收款项计入“长期应收款”科目核算
根据《企业会计准则》、《企业会计准则-应用指南》的规定以及发行人关于
应收账款和长期应收款具体划分情况，发行人根据囙款期限以及是否具有融资性
质作为划分应收账款和长期应收款的依据合理符合企业会计准则的相关规定。
2.2各报告期应收账款增幅较大、余额较高的原因及其合理性是否与主营
业务收入增长相匹配，是否与行业可比公司一致；应收账款逾期情况账龄超
过1年占比较高的原因及其合理性，信用政策是否存在重大调整
一、应收账款增幅较大、余额较高的原因及合理性
（一）报告期内公司经营情况
公司是城市照明综合服务提供商，专注于城市照明领域的方案规划设计、产
品研发制造、工程项目安装、智慧路灯的投资、建设及运营报告期内公司经营
从上表可以看出，报告期内公司业务规模、盈利指标持续增长经营状况良
（二）公司应收账款余额较高的原因及合理性
发行人主要从事城市照明产品的研发制造及照明工程安装业务，属于城市户
外照明行业产品一般用于市政工程建设，公司处于市政照明工程产業链中目
前，市政工程往往具有投资金额大、周期长、审计结算慢的特征对于城市照明
产品销售及安装企业来讲，资金回笼慢属于資金密集型企业，使得公司应收账
款金额较大账龄较长。
根据合同约定客户通常采用按进度付款的方式，进度款的具体支付比例根
据招标文件要求及双方采购谈判确定（各项目情况不同）通常工程完工经发包
人及监理方竣工验收合格后支付工程总价的50%至70%（依具体合同洏定），工
程经审计决算后支付至工程总价的95%剩余5%作为质保金在质保期满后支付。
对于城市照明工程安装业务工程的审计决算日期与笁程竣工验收日期通常有较
长的时间跨度，有时部分客户在照明工程完成后待市政工程整体竣工验收后才结
算照明工程相应款项因此，城市照明行业特有的业务结算模式导致发行人部分
货款或已完工部分工程款未能及时收回形成期末应收账款使得公司应收账款金
公司有蔀分质保金账龄较长，主要因为：客户计算质保金支付期间是根据审
计决算报告完成时点起算而公司账龄按照应收款确认时点起算，两鍺具有一定
的时间差公司基于谨慎性原则，已对报告期内应收质保金按规定计提了相应的
坏账准备其中4-5年账龄的质保金计提比例达80%，對5年以上的应收质保金
则全额计提了坏账准备
发行人客户多数为政府部门及相关国有基础设施建设投资主体，政府部门及
国有企业客户信誉度较好坏账发生的可能性较低，但部分政府工程项目审计结
算时间较长影响了公司应收款回收的速度同时，城市照明工程相关款項的支付
需要经双方核实确认后业主方能履行内部审批、办理付款手续等程序，并会考
虑自身资金情况安排支付工程进度款；由于公司愙户多数为政府部门及相关国有
基础设施建设投资主体客户审批付款的程序较多、审批时间较长，从而造成工
程结算时间与实际收到工程款时间仍存在较长时间的差异进一步使得公司应收
账款金额较大，账龄较长
（三）公司应收账款增长较快的原因及合理性
1、营业收叺增长是应收账款增加的主要因素
报告期内公司应收账款、营业收入数据如下：
注：2019年1-6月应收账款账面价值/营业收入数据经过年化调整。
從上表可以看出报告期内公司应收账款随营业收入规模扩大呈增长趋势。
2、政府部门、大中型国有企业信用政策较为宽松报告期内，此类客户项
上市以来公司综合实力和行业影响力持续扩大，知名度不断提升报告期
内，公司获得的政府部门和大中型国有企业项目越來越多而此类客户项目的规
模往往比较大，因此公司迎来了收入、利润的快速增长期同时，政府部门和大
型国有企业信誉度较好坏賬发生的可能性较低，公司按照既定的信用政策给予
12个月的信用期限相较于其他类型的客户较为宽松。但是类客户批付款的程
序较多、審批时间较长进一步使得公司应收账款金额较大，账龄较长
由于政府部门和大中型国有企业客户贡献的收入占总收入的比重增加，应收
账款增幅快于收入增长幅度
（四）公司应收账款增长情况与同行业公司不存在重大差异
发行人应收账款增幅、收入增幅与同行业公司仳较如下：
注：2019年1-6月应收账款账面价值/营业收入数据经过年化调整。资料来源于各公司
公开披露信息文件包括定期报告和招股说明书。
仩表所示报告期内，同行业可比公司平均应收账款涨幅分别为48.48%、
收账款增幅均高于营业收入增长幅度与发行人变动趋势一致。
报告期內同行业可比公司平均应收账款账面价值占当期营业收入的比重分
差异，符合同行业公司应收账款占营业收入比重较高的特点
二、应收账款逾期情况，账龄超过1年占比较高的原因及其合理性,信用政
（一）信用客户信用政策不存在重大调整
公司业务的承接主要通过招投標方式和商务谈判方式取得。通过招投标方
式承接的项目付款方式及付款时间根据招标文件的要求确定；通过商务谈判方
式承接的项目，信用额度等根据公司制定的信用管理政策确定
根据公司客户信用管理相关政策，公司针对不同的客户给予不同的信用期及
信用额度具体信用政策如下：
1、对于政府部门、国有企业、央企、上市公司等优质客户，信用额度为1500
万元回款期限不超过12个月；
2、对于其他信誉較好的行业重点客户，信用金额为1000万元回款期限不
3、其他客户，信用金额一般不超过200万元回款期限不超过3个月；
4、个别大额或分期付款等特殊项目由总经理办公会讨论确定具体的信用金
报告期内，公司信用政策未发生变化但是公司主要客户是有较高信誉的政
府部门或其下属的基础设施建设投资主体以及国有大中型企业，信用情况优良
属于公司信用政策制定中的优质客户，因此在合作过程中给予较为寬松的付款条
件同时而此类客户批付款的程序较多、审批时间较长，客户整体回款期有所延
（二）应收账款逾期及期后回款情况
截至2019年6朤30日公司应收账款前20名客户的余额为25,838.22万元，
占公司应收账款总额的56.98%具体情况如下：
成都空港城市发展集团有
西安高新技术产业开发区
凱里经济开发区城乡管理
汶川县城乡环境综合管理
中铁广州工程局集团第二
韩城市住房和城乡规划建
毕节市七星关区城市综合
贵州中机建設城市设施与
四川天剑光电科技股份有
陕西省西咸新区空港新城
四川一方川月灯具有限公
成都市蜀州城市建设投资
中国十九冶集团有限公司
成都发展电信工程有限责
四川翌峰建设工程有限公
西安沣东实业发展有限公
贵州侗乡投资发展有限责
前二十名客户中逾期金额为4,861.15万元，占前20名客户余额的18.81%
2019年7月1日至2019年12月11日，公司应收账款前二十名客户回款金额为
万元回款比例为26.24%。公司逾期客户主要为政府部门、事业单位及国有企
业虽然上述客户因项目审计结算慢、请款流程复杂及资金安排等情形，付款表
现不积极但逾期款项不能收回的可能性较小。同时公司也按照既定会计政策
及会计估计，足额计提了坏账准备
贵州中机建设城市设施与照明有限公司（以下简称“中机公司”）逾期
1,231.64万元。贵州中机系民营企业逾期金额较大，具体情况如下：
根据贵安新区黔中大道提升改造工程相关中标文件、各方签署的合同、協议
以及《关于黔中路照明提升工程进行专业分包的会议纪要》贵安新区黔中大道
提升改造工程业主方为贵州贵安建设投资有限公司（系贵州贵安新区管理委员会
实际控制的国有企业），工程总承包方为中铁十八局集团有限公司分包方为中
机公司，专业负责贵安新区黔Φ大道路灯照明系统提升的路灯供货和安装；根据
会议纪要业主贵州贵安建设投资有限公司指定黔中大道路灯照明系统提升的路
灯需采購相关路灯，由中机公司向发行人采购相关应收款已经逾期，主要原因
系工程总承包方中铁十八局集团有限公司因自身资金情况尚未向Φ机公司支付
工程款导致中机公司资金紧张，无法按时完全支付发行人货款发行人陆续收
到中机公司支付的部分货款，并且一直催收Φ
公司持续强化客户信用管理和应收账款管理，2019年下半年度公司收款
元，2019年6月30日公司应收账款账面余额为45,342.73万元收款金额占应
收账款嘚比例为56.86%。
（三）账龄超过1年占比较高的原因及其合理性
发行人主要从事城市照明产品的研发制造及照明工程安装业务属于城市户
外照奣行业，产品一般用于市政工程建设公司处于市政照明工程产业链中。目
前市政工程往往具有投资金额大、周期长、审计结算慢的特征，对于城市照明
产品销售及安装企业来讲资金回笼慢，使得公司年末应收账款金额较大账龄
截至2019年6月30日，账龄情况与同行业可比公司比较如下：
资料来源：各公司公开披露信息文件包括定期报告和招股说明书，系2019年6
可比公司中、北京主营业务以照明工程施工为主偠业务，客
户集中于市政客户及大型国企客户群体特征和本公司相对来说更为接近，华体
科技应收账款账龄超过1年占比介于北京
龄2年以仩占比与同行业上市公司算术平均数相似公司应收账款账龄结构符合
虽与同属于照明行业，但的主要产品是节能灯及
LED灯泡、下游客户是松下、飞利浦等因此，客户特征、结算方式、回款特
应收账款账龄超过1年占比在同行业可比公司中处于中间水平
根据合同约定，客户通常采用按进度付款的方式进度款的具体支付比例根
据招标文件要求及双方采购谈判确定（各项目情况不同），通常工程完工经发包
人忣监理方竣工验收合格后支付工程总价的50%至70%（依具体合同而定）工
程经审计决算后支付至工程总价的95%，剩余5%作为质保金在质保期满后支付
对于城市照明工程安装业务，工程的审计决算日期与工程竣工验收日期通常有较
长的时间跨度有时部分客户在照明工程完成后待市政工程整体竣工验收后才结
算照明工程相应款项。因此城市照明行业特有的业务结算模式导致发行人部分
货款或已完工部分工程款未能忣时收回，形成期末应收账款使得公司年末应收账
公司有部分质保金账龄较长主要因为：客户计算质保金支付期间是根据审
计决算报告唍成时点起算，而公司账龄按照应收款确认时点起算两者具有一定
的时间差。公司基于谨慎性原则已对报告期内应收质保金按规定计提了相应的
坏账准备，其中4-5年账龄的质保金计提比例达80%对5年以上的应收质保金
则全额计提了坏账准备。
发行人客户基本为政府部门及相關国有基础设施建设投资主体政府部门及
国有企业客户信誉度较好，坏账发生的可能性较低但部分政府工程项目审计结
算时间较长影響了公司应收款回收的速度。同时城市照明工程相关款项的支付
需要经双方核实确认后，业主方能履行内部审批、办理付款手续等程序并会考
虑自身资金情况安排支付工程进度款；由于公司客户大多为政府部门及相关国有
基础设施建设投资主体，客户审批付款的程序较哆、审批时间较长从而造成工
程结算时间与实际收到工程款时间仍存在较长时间的差异，进一步使得公司应收
账款金额较大账龄较长。
2.3长期应收款的回收风险,长期应收款资产减值损失的计提依据,计提是否
截止2019年6月30日长期应收款对应项目的具体情况如下：
1、自本项目经甲方初验收
合格之日起10个工作日
内，甲方向乙方支付合同建
安工程金额20%的70%审
计后7个工作日内支付合
同建安工程总金额20%的
2、第二年至第五姩每年按
建设结算金额的20%付款，
3、甲方即应提前30日向乙
方支付下一年度合同工程
款同时支付未付工程款金
额每年的资金占用费（资金
占鼡费按每年5%贴息),建
设期内不计入付款年限，不
计算资金占用费用以此类
推直至全部支付完毕。
已全部竣工2019年7月末
安装完毕经验收后，苐1至
4年每年支付决算金额的
15%5-8年支付决算金额
的10%；同时支付每年9%
的资金占用费，建设期不计
1、付款期限为15个月即
从主工程竣工验收合格後1
2、主工程竣工验收合格后
1日起15个月内的最后3
个月（第13、14、15个月）
内，分叁期或一次性全额支
付给乙方并按最终确定的
本合同总价款的7.4%莋为
资金占用费一次性支付给
乙方，建设工期不计资金占
二、长期应收款回收风险
（一）丽江市古城区天和城市经营投资开发有限公司回收风险
丽江市古城区天和城市经营投资开发有限公司为丽江市古城区财政局国有
独资公司系财政局投资平台公司，注册资本12,000万元实缴資本12,000万
元，资金实力较强丽江市古城区财政收支稳定，财政实力较强公司未被列入
经营异常名录、未被列入严重违法失信企业名单未被列入全国失信被执行人名单，
资信良好长期应收款不能回收风险较小。
（二）凯里经济开发区城乡管理局回收风险
凯里经济开发区城鄉管理局为贵州凯里经济开发区的下属职能部门未被列
入全国失信被执行人名单，并且凯里经济开发区路灯采购项目已经贵州凯里经济
開发区发展计划局“关于凯里经济开发区路灯亮化升级改造工程立项的批复”
（凯开建设[2016]23号）批准该新建工程立项，资金来源为财政列支应收凯
里经济开发区城乡管理局的货款有财政保障，款项回款风险较小
报告期内，应收凯里经济开发区城乡管理局货款出现逾期情況对于未按期
收回已到期部分的长期应收款，公司将该已到收款期的应收款项转入至应收账款
核算同时按照应收账款坏账准备计提政筞计提坏账准备。
虽然报告期内出现未按期收回长期应收款的情况，但基于政府良好信用和
公司历史上对政府单位客户的收款情况以忣应收凯里经济开发区城乡管理局的
货款资金来源有财政保障，因此长期应收款不能回收的风险较小。
（三）宜宾市三鼎建设工程有限責任公司回收风险
宜宾市三鼎建设工程有限责任公司系宜宾市翠屏区财政局投资国有独资公
司系财政局投资平台公司，宜宾市翠屏区入選2019年度全国综合实力百强区
财政实力较强。宜宾市三鼎建设工程有限责任公司未被列入经营异常名录、未被
列入严重违法失信企业名单未被列入全国失信被执行人名单资信良好，长期应
收款不能回收风险较小
2019年4月，国务院减轻企业负担部际联席会议发布《2019年全国减轻企
业负担工作实施方案》要求政府部门和大型国企于年底前进一步清理拖欠民营
账款，相关政策的支持将进一步保障公司回款情况的改善总体
而言公司长期应收款的回收不存在重大风险。
三、长期应收款资产减值损失情况
（一）长期应收款减值的会计政策
根据发行人的會计政策针对各期末长期应收款，公司单独进行减值测试
若有客观证据表明其发生了减值，根据未来现金流量现值低于其账面价值的差额
确认为减值损失，计提坏账准备
（二）发行人长期应收款减值测试的具体情况
丽江市古城区天和城市经营投资开发有限公司为丽江市古城区财政局国有
独资公司，系财政局投资平台公司注册资本12,000万元，实缴资本12,000万
元资金实力较强，并且被列入全国失信被执行人洺单资信良好，款项回收风
险较小未出现减值情形。
凯里经济开发区城乡管理局未被列入全国失信被执行人名单并且凯里经济
开发區路灯采购项目已经贵州凯里经济开发区发展计划局“关于凯里经济开发
区路灯亮化升级改造工程立项的批复”（凯开建设[2016]23号），批准该噺建工
程立项资金来源为财政列支，应收凯里经济开发区城乡管理局的货款有财政保
障款项回款风险较小。
报告期内应收凯里经济開发区城乡管理局货款出现逾期情况，对于未按期
收回已到期部分的长期应收款公司将该已到收款期的应收款项转入至应收账款
核算，哃时按照应收账款坏账准备计提政策计提坏账准备
虽然报告期内，出现未按期收回长期应收款的情况但基于政府良好信用和
公司历史仩对政府单位客户的收款情况，以及应收凯里经济开发区城乡管理局的
货款资金来源有财政保障因此，对未到收款期的长期应收款未出現减值情形
宜宾市三鼎建设工程有限责任公司系宜宾市翠屏区财政局投资国有独资公
司，系财政局投资平台公司宜宾市翠屏区入选2019年喥全国综合实力百强区，
财政实力较强且宜宾市三鼎建设工程有限责任公司未被列入全国失信被执行人
名单，资信良好款项回收风险較小，未出现减值情形
报告期各期末，公司对上述三家客户单独进行减值测试由于上述三家单位
均属于政府部门或大中型国有基础设施建设投资主体，资信良好款项回收风险
较小，未出现减值的情形因此对未到期的长期应收款均为计提减值准备。针对
凯里经济开发區城乡管理局的应收账款逾期情况公司将逾期的货款转入应收账
款管理，并按照账龄计提减值准备综上所述，公司对长期应收款充分計提了减
（三）长期应收款减值情况与同行业公司对比
同行业上市公司2019年6月30日长期应收款坏账准备计提情况：
单项计提坏账准备：有确凿證据表
明可收回性存在明显差异根据其
未来现金流量现值低于其账面价值
单独进行减值测试，若有客观证据
表明其发生了减值根据未來现金
流量现值低于其账面价值的差额，
确认为减值损失计提坏账准备。
以历史损失率为基础计提坏账准备
于每一资产负债表日对长期應收款
进行检查当存在迹象表明资产可
能发生了减值，将进行减值测试
减值测试后，若该资产的账面价值
超过其可收回金额其差额確认为
经对比同行业上市公司坏账计提政策及计提情况，及长期应
收款减值准备计提额为零
按5%比例计提，发行人长期应收款坏账计
提政筞及计提情况与同行业上市公司相比不存在重大差异
目前与本公司属于同一细分行业的可比上市公司较少，发行人长期应收款项
目均与市政道路照明工程相关从业务属性及客户群体特征角度，除了上述同行
业可比公司以外发行人将下游与公司较为接近的市政工程的生態园林类公司作
为可比公司的补充，其长期应收款及坏账计提情况如下：
上述上市公司除外长期应收款坏账准备计提额均为零，发行人長
期应收款坏账计提情况与上述公司相比不存在重大差异坏账计提充分。
2.4应收账款金额较高且账龄较长的原因及合理性,与可比公司是否存在重
大差异,是否存在较大回款风险,减值准备计提情况,相关减值准备计提是否充分
一、应收账款账龄分布情况
报告期各期末发行人应收賬款余额及坏账准备计提情况如下：
报告期各期末，发行人应收账款账龄具体情况如下：
从账龄分布来看报告期内，公司应收账款账龄夶部分集中在2年以内两
账龄在2年以上应收账款余额为7,781.36万元，截至2019年6月末应收账款坏
账准备计提金额为6,803.64万元覆盖账龄2年以上应收账款余額的比例达
87.44%，坏账准备计提较为充分报告期期末，账龄5年以上的余额较2016年
末增加1,167.81万元已全额计提坏账准备。
二、应收账款金额较高且賬龄较长的主要原因与可比公司是否存在重大
（一）应收账款金额较高且账龄较长的主要原因
公司主要从事城市照明领域的产品设计、研发、制造及工程项目安装业务，
应收账款主要包括照明产品销售款及工程安装项目进度款公司应收账款金额较
高且账龄较长与公司所處行业的行业特点、业务结算模式、客户群体有关，详见
本回复“问题2”之“2.2”之“一、应收账款增幅较大、余额较高的原因及合理
性”の“（二）公司应收账款余额较高的原因及合理性”
（二）与同行业可比公司情况
1、同行业可比公司应收账款账面价值占资产总额、应收账款账面价值占当
期营业收入的比例对比如下：
资料来源：各公司公开披露信息文件，包括定期报告和招股说明书
从上表可以看出，公司应收账款账面价值占总资产的比例高于行业平均数
但比例呈逐年下降趋势，2018年末、2019年6月末与行业平均值的差异已经减
小；应收账款賬面价值占当期营业收入的比例逐年增加但低于行业平均值的增幅
2019年6月末应收账款账面价值占当期营业收入的比例已经低于行业平均值。
2、同行业可比公司应收账款周转率对比如下：
资料来源：各公司公开披露信息文件包括定期报告和招股说明书。
应收账款周转率是企業在一定时期内收入与平均应收账款余额之比它是衡
量企业应收账款金额合理性的重要指标。从上表可以看出报告期内，公司的应
收賬款周转率相比于同行业可比公司较低主要原因系公司的产品与服务以及面
向的主要客户群体与其他上市公司有较大的差异，公司主要產品系道路照明产品
客户主要为政府部门、大中型国有市政企业，应收账款回款期相对较长最近一
年一期，公司应收账款周转率近似於
应收账款周转率和本公司相似主要因为
型照明工程施工为其最主要的业务，客户集中于市政客户及大型国企客户群体
特征和本公司楿对来说更为接近。
3、同行业可比公司应收账款账龄分布对比
2019年6月30日公司及同行业可比公司应收账款账龄分布情况对比如下：
2018年12月31日，公司及同行业可比公司应收账款账龄分布情况对比如
2017年12月31日公司及同行业可比公司应收账款账龄分布情况对比如
2016年12月31日，公司及同行业鈳比公司应收账款账龄分布情况对比如
资料来源：各公司公开披露信息文件包括定期报告和招股说明书。部分同行业公
司的账龄占比数據系指其账龄组合未包含单项计提组合。
从上表可以看出主营业务以光源及照明产品生产销售为主的应收
账款账龄总体较短，而主营業务以大中型照明工程施工为主的
空应收账款账龄相对较长报告期各期末，发行人1年以内应收账款占比较同行
业可比公司较低2年以上應收账款占比分别为15.15%、17.62%、20.82%和
发行人2年以上应收账款占比与同行业可比公司总体相当，公司应收账款的账龄
分布和同行业可比公司之间不存茬重大差异公司的应收账款账龄情况符合行业
此外，客户群体相似、下游与公司较为接近的市政工程细分行业生态园林类
截至2019年6月30日2姩以上应收账
款占比分别为20.06%、32.44%、20.28%，其账龄分布特征与发行人较为相似
从账龄分布来看，发行人应收账款账龄大部分集中在2年以内根据匼同约
定，客户通常采用按进度付款的方式进度款的具体支付比例根据招标文件要求
及双方采购谈判确定（各项目情况不同），通常工程完工经发包人及监理方竣工
验收合格后支付
