昨天泰格医药正式招股小编在絀差的路上就收到好几位小伙伴的微信，都问泰格可以打吗现金打还是融资打？小编今天就借泰格医药来讲讲AH股溢价问题

A+H股指的是，巳经在A股上市的公司又选择在香港二次上市同时成为H股。关于H股小编在《指数基金定投（三）海外有哪些适合投资的指数基金呢？》說过H股指的就是公司注册在内地，但是在香港上市用港币交易的股票。

对于A+H股因为它之前已经在A股上市了，市场对于它的价值判断巳经通过A股的价格表现出来了那这时候当它港股二次上市的时候，我们就可以根据它A股的价格来评判其港股定价是否合理了

那怎么评判港股定价是否合理呢？

二、AH股整体溢价怎么看

其实不止是港股新股有AH溢价问题，任意A+H股都有AH溢价问题

如果是看A/H，A股价格高于H股价格称为溢价；反过来，A股价格低于H股价格我们一般称为折价。

反之如果看H/A，也是价格高出称为溢价低于则称为折价。

一般来说由於A股和H股定价机制的不同、汇率的不同、流动性不同、交易成本不同等等复杂的因素，都会使同一家公司A股和H股价格有差异造成溢价或折价。

通常来说一般都是A股比H股价格要高一些也就是有溢价。

一般我们用专门的AH股溢价指数来判断即“恒生AH股溢价指数(HK:HSAHP)”。

恒生AH股溢價指数(HK:HSAHP)是跟踪同时以A股形式及H股形式上市的、市值最大及成交最活跃的AH股根据其流通市值， 计算A股相对H股的加权平均溢价

例如，当前AH溢价指数是132即A股/H股=132%，A股比H股整体贵了32%换句话说H股比A股整体便宜了32%。

这样我们就对A股/H股整体的溢价情况有了大概了解了

那么接下来我們回归到港股打新AH溢价问题。

三、AH溢价对港股打新有什么影响

以目前正在招股的泰格医药为例，小编写文章这会儿A股泰格医药的价格昰107.36元。

而本次泰格医药港股招股价区间是88~100港币这个定价贵不贵呢？

我们顺着AH溢价思路来分析下

既然你要在港股发行新股，总要让利给投资者啊如果港股定价比A股还贵，那我为什么不直接买更便宜的A股呢?谁还费力去打新港股呢

所以通常来说，新发行的H股都会比A股便宜也就是折价发行，这个折价空间就是给投资者让利了

所以这时候我们实际上要看的是H股相比A股的溢价/或折价，又因为是新股发行势必要让利，所以就是看的H/A的折价

那怎么看给投资者的折价空间大不大，我们有没有得赚呢

我们来具体算一下泰格的折价空间。

首先把港股招股价折算成人民币按照当前汇率，招股价相当于79.5~90.4人民币

H股相比A股的折价率=（H-A）/A

所以泰格港股发行相比A股给与了-26%~-15.8%的折价。

那泰格這个折价给到位了吗是定价过高还是过低呢？

一方面我们可以根据恒生AH股溢价指数(HK:HSAHP)大概判断AH平均溢价率都有30%，很明显泰格连平均数都沒给到说明这次港股发行价定价过高了！

另一方面，也可以比较同类医药股以前段时间刚上市的海普瑞为例，当时发行时H/A折价率大概是-29%~-21%，比泰格让利还是要多的

另外，我们也可以看看目前海普瑞上市后市场自平衡给到的H/A折价达-40.14%！

相比而言泰格这-26%~-15.8%的折价幅度真是没啥诚意，除非以最低发行价88港币定价还凑合

当然从招股到上市这段时间内，A股的价格肯定也会有所变化希望这段时间A股能够多多上涨，让折价空间再大一些

四、泰格医药值得打吗？

单从AH溢价的角度考虑这次泰格医药港股上市确实没啥吸引力，定价还是太高了给到投资者的盈利空间有限。

不过我们也不能只从一个维度来判断是吧？小编曾经在《（二）如何判断哪些新股值得申购》中讲过要从哪些维度来判断，大家可以试着自己分析看看呢

简单来说，泰格目前84倍的融资认购热度确实挺出乎意料单就泰格本身质地来说不至于有這么高的热度。

但是小编也能理解，毕竟距离上次打新咱们已经空窗了快1个月了大部分人肯定是抱着按捺不住的心态迫不及待地参与嘚。

这么高的热度估计中签率不会高可能40-50手才能稳中1手。

那这么高的热度会不会破发呢毕竟海普瑞就破发了呢！

泰格超购96倍以上将回撥至21.5%，按照当前热度妥妥地回拨至21.5%不过泰格是有绿鞋的，也就是说将有15%的比例可以托底（不明白的，可以回看《那些买入 or 卖出的小技巧！》关于绿鞋的介绍哈）。

至于这15%能不能托住这21.5%不好说，还好难度不是很大破发的概率相对还是比较低。

所以简单来说，关于泰格医药小编的建议是用友信、艾德这种现金打新免费的券商1手现金打一下就可以了，中签率又不高不太值得现金打新收费的券商申购更不值得融资参与了！

五、美股回归二次上市的公司也有折价哦！

同样的逻辑，像网易、京东这种中概股回归港股二次上市的时候，其实也是要考虑港股相对美股的折价的折价幅度越大，给投资者让利就越多那我们赚钱的概率就越大。所以以后大家看到中概股回歸的，也试着自己分析一下吧