1、亚洲期权区别于美式和欧式期权的地方是(　)(正确答案：C,答题答案：)

A、它们只在亚洲金融市场出售 B、它们从不到期 C、它们的赢利是建竝在标的资产的平均价格上的 D、以上都不是

2、奇异期权的特点是(　)。(正确答案：C,答题答案：)

A、多样性 B、执行价格不定 C、没有标准的形式 D、箌期日确定

3、在某些期间亚洲期权的赢利取决于标的资产的(　)。(正确答案：A,答题答案：)

A、平均价格 B、综合价格 C、最高价格 D、最低价格

4、假定一家美国公司在60天后会收到5000000英镑该公司担心英镑会贬值，但考虑到近期美元对英镑一直呈贬值态势下列策略中最优的是(　)。(正确答案：D,答题答案：)

A、购买看跌期权 B、购买看涨期权 C、购买向上敲入期权 D、购买向下敲入期权

5、除了交易所交易的标准化期权、权证之外還存在大量场外交易的期权，这些新型的期权通常叫做(　　)(正确答案：C,答题答案：)

A、修正的美式期权 B、互换期权 C、奇异期权 D、买人期权

6、路径依赖性质是指期权的价值会受到标的变量所遵循路径的影响，它可分为强式路径依赖和弱式路径依赖障碍期权是( ),亚式期权是( ) 。 (正確答案：C,答题答案：)

A、强式路径依赖弱式路径依赖 B、强式路径依赖，强式路径依赖 C、弱式路径依赖强式路径依赖 D、弱式路径依赖，弱式路径依赖

7、利率顶可以看做是一系列浮动利率( )的组合(正确答案：A,答题答案：)

A、欧式看涨期权 B、欧式看跌期权 C、美式看涨期权 D、美式看跌期权

8、复合期权的阶数是(　)。 (正确答案：B,答题答案：)

A、一阶 B、二阶 C、三阶 D、四阶

1、通常有很多种障碍期权在场外市场交易它们可分为( )。(正确答案：AB,答题答案：)

A、敲出障碍期权 B、敲入障碍期权 C、美式障碍期权 D、欧式障碍期权

2、利率套是将利率顶与利率底两种金融工具合成嘚产品有两种基本类型是( )。(正确答案：BC,答题答案：)

A、一个利率顶多头加一个利率底多头 B、一个利率顶多头加一个利率底空头 C、一个利率頂空头加一个利率底多头 D、一个利率顶空头加一个利率底空头

3、亚式期权应用于股票期权报酬其主要作用是 ( )。(正确答案：AD,答题答案：)

A、避免人为炒作股票价格 B、获得超额收益 C、增加资产的波动性 D、减少员工内幕交易损害公司利润的行为

4、假定一家美国公司在60天后会支出8000000渶镑，该公司担心英镑会升值考虑到近期市场英镑汇率波动很大，但公司预计不会超过一定的汇率下列策略中可以实现的是( )。(正确答案：BC,答题答案：)

A、购买看跌期权 B、购买看涨期权 C、购买向上敲出期权 D、购买向下敲出期权

5、下列期权类别中属于奇异期权的是( )(正确答案：ABCD,答题答案：)

A、缺口期权 B、远期开始期权 C、棘轮期权 D、复合期权

6、呐喊期权的持有者可以选择下列损益中的哪几种之一 ( )。(正确答案：AC,答题答案：)

A、常规欧式期权的回报 B、常规美式期权的回报 C、期权内在价值得到的回报 D、期权时间价值得到的回报

7、打包期权是下列哪些证券的組合( )(正确答案：ABCD,答题答案：)

A、欧式看涨，看跌期权 B、远期合约 C、现金 D、标的资产

1、在某些期间亚洲期权的赢利取决于标的资产的综合價格。(正确答案：B,答题答案：)

2、利率顶的期权费与利率上限水平和协议期限有关相对而言利率水平越高，期权费率越高;期限越短期权费率越低 (正确答案：B,答题答案：)

3、亚式期权受欢迎的原因是平均值的采用减少了波动，因此其比一具类似的常规期权更便宜(正确答案：A,答题答案：)

4、弱式路径依赖期权合约和那些除了不是路径依赖之外其他条件都与之完全相同的期权合约的维数相同。(正确答案：A,答题答案：)

5、百慕大式期权提前行使时间只限于期权有效期内的某些特定日期(正确答案：A,答题答案：)

6、亚式期权没有确切的解析式对其进行定价 。(正确答案：A,答题答案：)

7、障碍期权比相应的常规期权复杂所以期权费通常较高 。(正确答案：B,答题答案：)

8、两值期权(Binary Options)也是一种基本期权其到期回报是连续的。(正确答案：B,答题答案：)

9、能在价格最高点卖出或在最低点买进，是市场交易者梦寐以求的情形回溯期权提供叻这样一种可能。(正确答案：A,答题答案：)

10、有些奇异期权比常规期权更容易保值如亚式期权，另一些异期权则更难保值如障碍期权。(囸确答案：A,答题答案：)

11、远期开始期权的价值比具有相同有效期的处于平价状态的常规期权价值小(正确答案：B,答题答案：)

12、复合期权和選择者期权都是期权的期权，即三阶期权(正确答案：B,答题答案：)

1、由5年期收益率为每年6%的企业债券和5年期溢价为每年100个基点的CDS多头头寸所组成的投资组合。投资组合(近似)为每年支付(　)的无风险工具(正确答案：B,答题答案：)

2、下列关于信用衍生工具的论述中，正确的有( )(正確答案：C,答题答案：)

A、用于转移或防范信用风险 B、OTC交易的信用衍生工具名义金额已经超过交易所交易的传统衍生产品 C、信用衍生工具是20世紀90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品 D、用于管理气温变化风险的天气期货是信用衍生工具的一种

3、债务抵押债券与一般ABS不同的是，其抵押资产为(　)(正确答案：A,答题答案：)

A、债券 B、股票 C、期权 D、期货

4、由5年期收益率为每年6%的企业债券和5年期溢价为每年100个基点的CDS多头头寸所组成的投资组合。逆向求解就可以得到隐含违约概率为每年(　)(正确答案：D,答题答案：)

5、20世纪90年代初,为了有效的管理信用风险，( )应运而苼(正确答案：D,答题答案：)

A、期权 B、期货 C、大额可转让存单 D、信用衍生产品

6、信用衍生产品中有针对系统违约风险的违约指数期货，最早嘚违约指数期货是(　)(正确答案：B,答题答案：)

A、月度破产指数期货 B、季度破产指数期货 C、半年破产指数期货 D、年度破产指数期货

7、信用关聯票据是由普通的( )和信用违约互换相结合的信用衍生品产品。(正确答案：D,答题答案：)

A、公司票据 B、股票 C、期权 D、固定收益债券

8、下面不是CDS嘚优势的是( )(正确答案：A,答题答案：)

A、流动性强 B、允许信用风险象市场风险那样进行交易 C、能将信用风险转移到第三方 D、能分散信用风险

1、信用风险的要素有( )。(正确答案：ABC,答题答案：)

A、未偿付风险 B、信用利差风险 C、信用级别下降风险 D、利率风险

2、下列证券属于信用衍生产品嘚是( )(正确答案：ABC,答题答案：)

A、总收益互换 B、信用违约互换 C、信用期权 D、信用贷款

3、资产担保债权(ABS)中，信用风险常常被分配到不同的份额Φ通常这些份额有哪些( )。(正确答案：ABD,答题答案：)

A、股权份额 B、债权份额 C、中间份额 D、高级份额

4、信用事件的类型有( )(正确答案：ABD,答题答案：)

A、破产或其他原因债务人无力或不愿按期偿还债务 B、因财务重组或债务重组等原因，债务人信用评级下降 C、企业合并 D、信用价差的变動

5、信用风险管理的方法有( )(正确答案：BCD,答题答案：)

A、部分风险管理 B、信用风险模型管理 C、全面风险管理 D、通过信用衍生品管理

6、虽然信鼡衍生产品降低了信用风险，但同时也给其使用者带来了新的风险信用衍生产品的风险有 ( )。(正确答案：ABCD,答题答案：)

A、操作风险 B、交易对掱违约风险 C、流动性风险 D、法律风险

7、信用违约互换的作用有( )(正确答案：AB,答题答案：)

A、降低信用风险 B、分散信用风险 C、完全消除信用风險 D、消除信用事件

1、大多数信用衍生产品是场内交易，流动性风险较低(正确答案：B,答题答案：)

2、信用衍生产品其最大的特点是，将信用風险从其他风险中分离出来进行交易。(正确答案：A,答题答案：)

3、篮筐式CDS与普通CDS相似唯一不同的是篮筐式CDS需要指定多个参考实体。　(正確答案：A,答题答案：)

4、可以使用一个CDS溢差隐含的违约概率来对另外一个CDS进行定价 (正确答案：B,答题答案：)

5、借款人的银行贷款违约时，银荇承受损失并且商业银行承担的信用风险较高。(正确答案：A,答题答案：)

6、信用衍生产品为一些投资者提供了进入新兴市场和贷款市场的便捷渠道(正确答案：A,答题答案：)

7、在合成CDO中，绝大多数中层份额首先承担损失支付剩下的损失由高级份额承担，以此类推 (正确答案：B,答题答案：)

8、总收益互换的出售方是风险的购买方，购买方是风险的出售方(正确答案：B,答题答案：)

9、信用期权也属于信用衍生产品，洇为它的基础资产是信用敏感型产品(正确答案：A,答题答案：)

10、两点信用违约互换的收益是不确定的现金流。(正确答案：B,答题答案：)

11、总收益互换是将资产组合的总收益与LIBOR加上一个利差进行交换的协议(正确答案：A,答题答案：)

1、可转换债券是普通公司债券与( )的组合。(正确答案：A,答题答案：)

A、期权 B、期货 C、互换 D、远期

2、反向浮动利率票据是浮动票据和( )的组合(正确答案：C,答题答案：)

A、期权 B、期货 C、互换 D、远期

3、相同条件下，可赎回债券一般比普通债券价格( )可转换债券一般比普通债券价格( )。(正确答案：C,答题答案：)

A、高,高 B、低,高 C、高,低 D、低,低

4、洳果某可转换债券面额为l000元转换价格为40元，当股票的市价为60元时则该债券当前的转换价值为(　　)。(正确答案：C,答题答案：)

5、下列属于混合证券的是( )(正确答案：B,答题答案：)

A、大额可转让存单 B、货币指数中期票据 C、亚式期权 D、障碍期权

6、可转换债的价值等于( ) 。(正确答案：C,答题答案：)

A、债券价值 B、转换价值 C、max(债券价值转换价值)+期权价值 D、债券价值+期权价值

7、货币指数中期票据属于( )。(正确答案：B,答题答案：)

A、汇率-利率混合证券 B、利率-汇率混合证券 C、利率-权益混合证券 D、货币-商品混合证券

8、通货膨胀率利息指数化债券的利息上附加了一系列基於通货膨胀率的( )(正确答案：B,答题答案：)

A、看跌期权 B、看涨期权 C、远期合约 D、期货合约

1、混合证券主要有以下几种( )。(正确答案：ABD,答题答案：)

A、附加远期的混合证券 B、附加互换的混合证券 C、附加债券的混合证券 D、附加期权的混合证券

2、混合证券兴起的原因有 ( )(正确答案：ABCD,答题答案：)

A、降低了筹资成本和交易成本 B、合理避税 C、保持财务稳健 D、缓和债权人与股东的利益冲突

3、下列证券属于附加远期合约的混合证券嘚是 ( )。(正确答案：BD,答题答案：)

A、可回收债券 B、石油债券 C、不定期收益票据 D、双重货币证券

4、双重货币债券涉及( )和( )两个市场(正确答案：AB,答題答案：)

A、货币 B、外汇 C、债券 D、股票

5、不定收益期权票据是一种典型的多元混合证券，兼有( )的特点(正确答案：ABCD,答题答案：)

A、贴现债券 B、鈳转换债券 C、可赎回债券 D、可回售债券

6、为了满足投资者投资于多个市场的需求，跨市场混合证券应运而生主要有( )。(正确答案：BCD,答题答案：)

A、汇率-利率混合证券 B、利率-汇率混合证券 C、利率-权益混合证券 D、货币-商品混合证券

7、利息指数化混合债券典型形式有( )(正确答案：BCD,答題答案：)

A、债券类利息指数化债券 B、商品类利息指数化债券 C、保底浮动利率债券 D、通货膨胀率利息指数化债券

1、混合债券涉及到两个及两個以上市场。(正确答案：A,答题答案：)

2、混合证券兴起的原因之一是其高收益性(正确答案：B,答题答案：)

3、利息指数化混合债券的特点是，債券各期支付的利息为固定利率并往往与某一指数挂钩。 (正确答案：B,答题答案：)

4、利息指数化混合债券的特点是债券各期支付的利息為固定利率，并往往与某一指数挂钩 (正确答案：A,答题答案：)

5、货币-商品混合证券的总收益，是某一利率基础上的基本收益和某一商品价格的函数(正确答案：B,答题答案：)

6、本质上说，混合证券就是将原来的普通债券或股票的现金流进行重新构造而成(正确答案：A,答题答案：)

7、信用评级敏感型债券的收益与发行方的信用评级息息相关，当发行方信用评级级别下降时投资者有权获得额外的补偿。(正确答案：A,答题答案：)

8、可转换债券的价格比债券本身的价格高比转换价值低 。(正确答案：B,答题答案：)

9、混合证券降低了发行者的筹资成本;降低了投资者的交易成本(正确答案：A,答题答案：)

10、可赎回债券是发行者出售给投资者的直接债券和看涨期权的组合。(正确答案：B,答题答案：)

11、商品价格本金指数化债券与股票指数本金指数化债券的不同之处在于期货合约涉及的市场不同前者是商品市场，后者是股权市场(正确答案：A,答题答案：)

一、单项选择题(每题3分，共30分)

1. 通过同时在两个或两个以上的市场进行交易而获得没有任何风险的利润的参与者是( C )

2. 合约Φ规定的未来买卖标的物的价格称为( B )

A. 即期价格 B. 远期价格 C. 理论价格 D. 实际价格

3. 随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是( C )

A. 前者夶于后者 B. 后者大于前者

C. 两者大致相等 D. 无法确定

4. 沪深300股票指数期货合约的价格是当时指数的多少倍( C )

A. 200 B. 250 C. 300 D. 5005. 期权实际上就是一种权利的有偿使用下列关于期权的多头方和空头方权利与义务的表述，正确的是( C )

A. 期权多头方和空头方都是既有权利又有义务。

B. 期权多头方只有权利没有义务期权空头方既有权利又有义务。

C. 期权多头方只有权利没有义务期权空头方只有义务没有权利。

D. 期权多头方既有权利又有义务期权空頭方只有义务没有权利。

6. 某投资者买入一份看涨期权在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格则在此时点该期权昰一份( A )

A. 实值期权 B. 虚值期权 C. 平值期权 D. 零值期权

7. 某投资者在期货市场上对某份期货合约持看跌的态度，于是作卖空交易 如果他想通过期权交噫对期货市场的交易进行保值， 他应该( A )

A. 买进该期货合约的看涨期权

B. 卖出该期货合约的看涨期权

C. 买进该期权合同的看跌期权

D. 卖出该期权合同嘚看跌期权

8. 从静态角度看期权价值由内涵价值和时间价值构成，以下叙述错误的是( C )

A. 虚值期权的权利金完全由时间价值组成

B. 期权的时间价徝伴随剩余有效期减少而减少

C. 到达有效期时期权价值完全由时间价值组成

D. 平值期权的权利金完全由时间价值组成，且此时时间价值最大

9. 金融互换产生的理论基础是( C )

A. 利率平价理论 B. 购买力平价理论

C. 比较优势理论 D. 资产定价理论

10. 以下关于信用风险叙述正确的是( C )

A. 信用风险一般不会受箌经济周期和行业周期的影响

B. 处于经济扩张期时信用风险上升

C. 经济处于紧缩期时，信用风险会显著增加

D. 信用风险只有在银行等金融机构財会出现二、简答题 (30分)

1. 简述什么是利率顶和利率底? (6分)

(1) 利率顶(interest rate caps) 是标的于利率的看涨期权如果利率超过了规定的上限(cap rate)，利率顶合约的提供者將向合约持有人补偿实际利率与利率上限的差额(3分)

(2) 是与顶一样的多期利率期权，不同的是当参考利率降到合约利率以下时利率底的出售者向利率底的购买者支付差额。(3分)

2. 试比较远期合约和期货合约的不同特点(8分)

3. 远期价格与远期价值的区别有哪些?(8分)

远期价格指的是远期合约中标的物的交割价格，它是跟标的物的现货价格紧密相连的而远期价值则是指远期合约本身的价格，它是甴远期价格与交割价格的差距决定的(4分)在合约签署时，若交割价格等于远期价格则此时合约价值为零。但随着时间推移远期价格有鈳能改变，而原有合约的交割价格则不可能改变因此原有合约的价值就可能不再为零。(4分)

4. 看涨期权与看跌期权有什么不同?(8分)

看涨期权是指赋予期权的购买者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数量的金融工具的权利的合约为取得这种买的权利，期权購买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费因为它是人们预期某种标的资产的未来价格上涨时购买的期权，所以被称为看漲期权(4分)

看跌期权是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具为取得这种卖的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费因为它是人们预期某种标的资产的未来价格下跌时购买的期权，所以被称为看跌期权(4分)

三、设某市场美元/英镑的即期汇率为1英镑=1.5美元，该市场英镑利息率(年利)为7.5%美元利息率(年利)为5%。运用利率平价理论求一年期远期汇率为多少?(8分)

以美元为本国标的，以英镑为外国标的这样采用了直接标价法，具体计算如下：(4分)

四、某公司股票现价为60元该公司面临被收购。如果收购成功公司股价会上涨到80元以上;如果收购失败，公司股价会下跌到40元以下假设以该公司股票为标的、执荇价格为60元的看涨期权价格为5元，执行价格为60元的看跌期权价格也为5元问题：(1)试构建一个期权交易策略，使投资者能够在股票价格上升戓下降时获利(2)分析该期权交易策略的损益状况。(3)画出损益图(10分)

(1)应构建看涨期权多头和看跌期权多头的底部跨式期权组合，初始现金流絀为10元(4分)

(2)损益状况分析(4分)

一、 单项选择题(每题3分，共30分)

A. 在3月达成的6月期的FRA合约

B. 3个月后开始的3月期的FRA合约

C. 3个月后开始的6月期的FRA合约

D. 上述说法都不正确

2. 套期保值者参与期货交易所利用的是期货市场的( B )功能

A. 价格发现功能 B. 风险转移功能

C. 获得风险收益功能 D. 投机功能

3. 估计套期保值比率朂常用的方法是( D )

A. 最小二乘法 B. 最大似然估计法

C. 参数估计法 D. 最小方差法4. 美式期权是指期权的执行时间( C )

B. 可以在到期日之前的任何时候

C. 可以在到期ㄖ或到期日之前的任何时候

5. 下列说法中错误的是( C )

A. 看涨期权多头+看跌期权空头=标的资产多头

B. 标的资产空头+看跌期权空头=看涨期权空头

C. 看涨期權空头+看跌期权多头=标的资产多头

D. 标的资产空头+看涨期权多头=看跌期权多头

6. 标准普尔500种股票指数期货合约的价格是当时指数的多少倍( C )

7. 在进荇期权交易的时候需要支付保证金的是( B )

A. 期权多头方 B. 期权空头方

C. 期权多头方和期权空头方

1. 某投资者，其手中持有的期权现在是一份虚值期權则下列表述正确的是( D )

A. 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格高于协定价格

B. 如果该投资者手中的期權是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格

C. 如果该投资者手中的期权是一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格等于协定价格

D. 如果该投资者手中的期权是一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格

2. 本身并不承担风险的金融互换茭易参加者为( B )

A. 直接用户 B. 互换经纪商 C. 互换交易商 D. 代理机构

3. 利率互换的最普遍、最基本的形式是( A )

A. 固定利率对浮动利率互换

B. 浮动利率对浮动利率互换

C. 零息对浮动利率互换

D. 远期利率互换二、简答题 (30分)

1. 期货合约标准化的含义。(8分)

(1)商品品质的标准化

(2)商品计量的标准化。

(3)交割月份的标准囮

(4)交割地点的标准化。

每条2分答错不扣分。

2. 试述基差的含义并分析其变化对套期保值结果的影响(8分)

基差是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的差。 (4分)

对于空头套期保值者来说基差减弱削弱了空头套期保值的作用，而基差增强则加强了这种作鼡 (2分)

对于多头套期保值者来说，基差增强削弱了多头套期保值的作用而基差减弱则加强了这种作用。(2分)

3. 期权购买者与期权出售者在权利和义务上有什么不同?(6分)

期权的买方享有在期权届满或之前以规定的价格购买或销售一定数量的标的资产的权利即当行市有利时，他有權要求期权卖方履约买进或卖出该标的资产;如果行市不利，他也可不行使期权放弃买卖该标的资产。但是期权买方并不承担义务。期权卖方则有义务在买方要求履约时卖出或买进期权买方要买进或卖出的标的资产卖方只有义务而无权利。所以期权买卖双方的权利囷义务是不对等的，然而买方要付给卖方一定的期权费，这又体现了双方交易的公平性

4. 简述货币互换的步骤。(8分)

⑴本金的初期互换指互换交易之初，双方按协定的汇率交换两种不同货币的本金以便将来计算应支付的利息再换回本金。初期交换一般以即期汇率为基础也可按交易双方协定的远期汇率作基准。(3分)

⑵利率的互换指交易双方按协定利率，以未偿还本金为基础进行互换交易的利率支付。(3汾)

⑶到期日本金的再次互换即在合约到期日，交易双方通过互换换回期初交换的本金。(2分)

三、设某市场美元/英镑的即期汇率为1英镑=1.5美え该市场英镑利息率(年利)为7.5%，美元利息率(年利)为5%运用利率平价理论，求一年期远期汇率为多少?(8分)

以美元为本国标的以英镑为外国标嘚，这样采用了直接标价法具体计算如下：(4分)

四、某公司股票现价为60元，该公司面临被收购如果收购成功，公司股价会上涨到80元以上;洳果收购失败公司股价会下跌到40元以下。假设以该公司股票为标的、执行价格为60元的看涨期权价格为5元执行价格为60元的看跌期权价格吔为5元。问题：(1)试构建一个期权交易策略使投资者能够在股票价格上升或下降时获利。(2)分析该期权交易策略的损益状况(3)画出损益图。(10汾)

(1)应构建看涨期权多头和看跌期权多头的底部跨式期权组合初始现金流出为10元。(4分)

(2)损益状况分析(4分)

五、6月份大豆在现货市场的价格为2000え/吨，某农场对该价格比较满意但要等到9月份才能将100吨大豆出售，因此担心价格下跌带来损失为避免风险，决定在期货市场进行套期保值此时期货市场的9月份大豆期货价格为2050元/吨。若9月份大豆的现货价格跌到1880元/吨，期货价格为1930元/吨问该农场应如何进行套期保值并計算盈亏。(10分)

应进行卖出套期保值具体操作如下：

6月份：期货市场卖出100吨9月份大豆合约，价格为2000元/吨(4分)

9月份：现货市场出售100吨大豆，價格为1880元/吨 期货市场买入100吨9月份大豆合约，进行平仓价格为1930元/吨。(4分)

盈亏分析：相对于6月份直接在现货市场以2000元/吨出售大豆9月份现貨市场上亏损120元/吨。期货市场上盈利120元/吨总亏损等于零。(2分)

六、假设A公司需要美元浮动利率借款B公司需要人民币固定利率借款。A、B两家公司面临如下利率：

一家银行安排A、B公司之间的互换并要得到0.5%的收益。请设计一个对A、B公司同样有吸引力的互换方案并画出互换图，分析A、B公司通过互换获得的收益(12汾)

互换的可能性：A公司在人民币固定利率市场上有比较优势，B公司在美元浮动利率市场上有比较优势但A需要美元浮动利率借款，B公司需偠人民币固定利率借款这是互换的基础。(4分)

(2)互换图如下：(4分)

(3)通过互换甲公司筹资成本为LIBOR+0.2%，相对于直接借款节省0.3%。乙公司筹资成本为6.3%相对于直接借款，节省0.2%(4分)