当前我国的新四化和旧四化是指

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-12-20 14:22 标签： 新四化和旧四化

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十八大提出的新四化和旧四化是指：工业化、信息化、城镇化、农业现代化

十八大提出的三个自信是指：道路自信、理论自信、制度自信。

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自上而下看食品饮料会在 2020 年持續分化。宏观经济依然承压中小企 业风险仍未释放，且在存量竞争的背景下头部企业和各细分行业龙头业绩 将具备较强的稳定性。同時资金面在宏观承压的背景下风险偏好偏低，投 资偏好稳定性强的企业也导致资金持续向行业龙头集中。对于食品饮料来 说细分行業的景气度本来就存在较大差别，伴随着消费时钟第三阶段“消 费升级”进入初级阶段分化被放大。对于企业来说把握行业的发展趋勢， 辅以合理的战术配合便有能力在激烈的竞争环境中脱颖而出。

“消费时钟”刻画中国消费升级轨迹“新四化和旧四化”下的食品飲料和教育这两 个行业升级链条很长。“时钟”指出在第三阶段，消费频次低的品类率先 升级目前食品饮料步入快速升级阶段，人们對健康和精神的追求是无止尽 的同时这一趋势是不可逆的，未来会不断强化“时钟”的第二阶段和第 三阶段初，中国的消费呈现是“舊四化”：品牌化、进口化、广告化和同质 化进入第三阶段后期，“需求有差别”推动结构升级进而衍生出新四化和旧四化： 便捷化、高端化、多样化和健康化。在新四化和旧四化的趋势下食品饮料行业中期 的发展逻辑将呈现五条主线：

深度社交成本提升下的货币再集中——高端白酒。高端白酒随着渠道改革 的逐步推进批价稳步提升，产品品牌力不断夯实同时，高端白酒需求 具备韧性业绩稳定性较强。我们持续看好高端白酒市场重点推荐泸州 老窖，长期看好贵州茅台和五粮液

重劳力行业的标准化和工业化——餐饮连锁产业鏈。由于消费者对便捷性 的需求餐饮行业中快餐子领域快速发展，同时餐饮连锁化程度不断加强 对整个产业链的运营效率提出了更高嘚要求，催生上游原材料供应商加速 产品标准化建议关注生产火锅料等餐饮原料半成品的安井食品和三全食 品、生产复合调味料品的天菋食品，以及小吃行业升级所带来的投资机会 此外关注安琪酵母和恒顺醋业投资机会。

行业高度集中下的格局再优化——乳制品和啤酒乳制品双寡头格局稳 定，未来在乳制品行业低温化、高端化、健康化的趋势下双寡头将持续 产品结构优化，借力已有渠道力量在不同市场拥有更明显的优势建议关 注伊利股份、蒙牛乳业、中国飞鹤和澳优。啤酒行业结构升级将是支撑行 业长期增长的主要逻辑行业千升酒价目前与国外相比仍存在较大的增长 空间，随着千升酒价的持续提升行业盈利能力将不断改善。建议关注产 品结构改善显著的青岛啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒

物流高速发展下的品质升级——低温奶和短保。短保行业受益于冷链物流 的发展由于短保行业对产品周转率的要求很高，故供应链建设是关键 建议关注拥有强大供应链体系的绝味食品、桃李面包；同样是由于冷链物 流和健康化趋势，近年来低温奶行业增速高于常温奶低温乳企将在自身 深耕市场迎来区域性机会，建议关注燕塘乳业、新乳业和光明乳业

生活快节奏下的喜新厭旧——休闲食品和软饮料。这两个行业产品消费者 粘性不强尝鲜要求比较高，品牌忠诚度低企业若想在行业中脱颖而出， 获得业绩高增长则需要依靠公司的推新能力。在新四化和旧四化的驱动下唯有 不断的推陈出新，方能保持公司在市场的竞争力建议关注推新能力强的 洽洽食品、妙可蓝多、香飘飘、百润股份和养元饮品。

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