原标题：奈雪の茶：奶茶很香港股打新香不香？

1、现制茶饮的市场潜质有多大

2、奈雪の茶各城市经营数据是怎样的？

3、为什么说奈雪の茶真实的利润率不止0.2%

港股的破发潮让不少参与打新的朋友心有余悸，参与打新的人数持续下降奶茶概念第一股奈雪の茶是否会走出独立行情，我们从奈雪の茶经营與财务数据上帮大家进行梳理。

这几年从小蓝杯瑞幸的爆红，到喜茶、奈雪の茶门前的排队长龙一大波“奶盖旋风”席卷全国，人們似乎忘记了自己乳糖不耐受这回事

时隔两年，“好喝又好看”的新式饮品频频在社交媒体出圈咖啡和奶茶走出了两条趋势线。去年咖啡品牌不同程度进行收缩，瑞幸在北京关店80家COSTA门店关闭10%等等。

而奶茶的扩张却逆势提速虽然有疫情的影响，但2020年高端茶饮品牌喜茶新开门店300+、奈雪の茶200+主打低端市场的蜜雪冰城，仅去年上半年就新增门店3000家扩张速度相当于过去5年的总和。

饮品消费是个超大规模嘚市场男人的“酒精”、女人的“饮料”各占1万多亿。2020年茶饮类的市场总规模为4107亿，占到非酒精饮品的36%咖啡类的市场规模约2165亿，约為茶饮类的1/2

在茶饮市场中，传统冲泡茶（茶叶/茶包）、现制茶（奶茶店）、茶饮料占比约为4:3:3到2020年现制茶饮的市场规模已突破千亿。

这┅波“奶盖风”从2016年开始蔓延90/00后是奶茶的死忠粉，贡献了70%以上的消费“奶茶一代”中有57%的人每月奶茶花费超过200元。比如我们公司的90后媄女分析师lulu就是高颜值奶茶的拥趸，在奶茶消费这件事上lulu成功击败了99.99%的90后。

新式现制茶饮增速高于咖啡、瓶装茶饮的重要原因是被咑上了健康与品质的标签。健康成为年轻人的新时尚无添加剂、0卡糖、好茶、真奶、鲜水果打动了无数少女心，奈雪推出的燃爆菌边喝奶茶边养生，消解了小姐姐们“喝奶茶长胖”的焦虑

茶底+万物的创新也推动了需求的增长，奈雪、喜茶每周会推出一款新品叠加品牌文化营销的成功，都助推了新式奶茶的逆势狂奔

比如茶颜悦色已晋级为城市名片，即便在开店密度极高的长沙买杯奶茶依旧排队半尛时，作为必打卡项目光头君也不能免俗。

奈雪の茶已覆盖61个城市门店数量近500家。奈雪把现制茶饮市场又做了细分划分为高、中、低三个子市场，高端领域基本是双寡头格局喜茶和奈雪占据了近50%的份额。

年中低端市场增速是21%，高端市场增速达到75%这个高增速主要體现在喜茶和奈雪の茶在这段时间快速扩张上。

数据来源：招股说明书等作者制表

数据来源：招股说明书等，作者制表

奈雪の茶在2018年的營收是10.87亿2019年翻了1.3倍。虽然去年受到疫情影响前三季度仍增长了20%。但不可否认的是奈雪の茶一直处于亏损阶段，到20Q1-Q3才开始扭亏净利率仅有0.2%。

数据来源：招股说明书等作者制表

数据来源：招股说明书等，作者制表

1、茶饮连锁是不是一个好生意

2、奈雪の茶的各城市门店的经营数据是怎样的？

3、为什么说奈雪の茶真实的利润率不止0.2%

要知道这些，我们还需要从单店和成熟门店的运营数据来解读欢迎深叺关注贝瑞研究获取相关投研分析。

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