求请问相聚资本王建东:高估值风险得到缓解 对后市充满信心

  • 2022年上半年无疑是难忘的。在俄乌冲突升级、疫情影响、全球政策不确定性和通胀预期上升的多重因素下,股市整体走低,上证综指从3600点跌至2863.65点。随着国内疫情好转,“稳增长”政策持续加码,a股市场超跌反弹,私募净值也快速回升。

    在市场见底后,不少数百亿的私募果断加仓,云集资本王建栋就是其中之一。“4月初,我们开始更多地从战略上看,然后在4月底和5月初,我们在战术上做得更多,坚决加仓。”根据私募的数据,王建东近三个月收益***%'s的增长率远远超过同期的沪深300指数。

    最近,在一次内部路演中,相聚资本总监、基金经理王建东透露了他坚定抄底的原因以及对2022年下半年的市场前景。在王建栋看来,下半年,大概率还是震荡行情,在配置上兼顾行业景气度和自下而上的。

    谈抄底:不会为了少亏5分,就丢掉50%的收益机会

    王建栋毕业于清华大学,获得电气工程学士和硕士学位。2009年就职于国家电网,2011年进入基金行业。曾在TEDA宏利基金、田弘基金管理有限公司担任高级研究员,2015年,王建栋加入湘聚资本担任创始人,并担任基金经理、投资总监。从业绩上来看,王建栋担任了欢聚芒格系列基金的基金经理,可追溯的业绩为6.7年。他担任私募基金经理期间的年化收益和***%.一样高

    长期成就了成功。王建栋代表基金“相聚芒格一期”,成立于2015年11月1日。在2016年至2021年的6个完整年度中,本基金不仅取得了正收益,而且在大多数年份都跑赢了市场和同类平均水平。

    完美业绩的背后,是王建栋善于将行业经验与股市投资有效结合,挖掘成长型企业的投资特点。其投资理念是“投资最重要的原则是不去高风险的地方”,投资风格是高安全边际(低风险)的成长型投资。

    回顾上半年的运行情况,王建栋表示,a股下跌对净值没有明显影响。虽然成长股占优,而且成长股跌幅很大,但真正的额外损失还是来自港股。

    王建栋说,他之前认为港股的大蓝筹仓位稳定,非常抗跌,在合理甚至低估值不会造成太大损失,但这次下跌说明这个认识不到位。港股主流资金来自海外资金,海外资金频繁且无规律的流入流出使得港股波动较大。“这次我们得到的教训是,投资香港股市需要对高波动性有深刻的理解。对绝对投资不是特别友好。未来我们对港股的投资会严格控制在一定比例。”

    悲观者是对的,乐观者赚钱。4月初,王建栋开始从战略上看得更多,然后在4月底和5月初从战术上看得更多,并坚决加仓。整体来看,湘聚资本的持仓以成长股为主,波动性自然更高。所以相对于沪深300,如果100%仓位下跌,肯定是高于沪深300的。但由于整体风险控制得当,下跌幅度远小于沪深300。而且因为仓位弹性更好,反弹幅度也更好。同时加仓精准,所以在反弹中取得了不错的表现。

    私募排排网数据显示,截至7月18日,王建东最近三月收益高达***%,由其担任基金经理的“相聚芒格一期”成立以来累计收益***%,最近三个月收益也是达到***%。

    对于为何能在市场冰点敢于在底部果断加仓,实现抄底成功?王建栋的坦诚,这次敢于抄底,其实是对年没有抄底的一个修正。18年底19年初谨慎,不敢抄底,错过了后期的反弹。从那以后,我就一直被refl

    除了感情上的考虑,这一次底部的加仓也是因为一些的转折。边际变化在改善,负面因素在逐渐清空。所以加仓坚定而不是底部过于谨慎。18、19年的经验教训告诉我们,下跌趋势的尾巴千万不要束缚手脚。当时谨慎可能导致净亏损5个点,但亏损是收益的50%。

    看未来:兼顾行业景气度和自下而上的选股,赚企业成长的钱

    展望下半年,王建栋认为大概率仍是震荡行情,原因有四:

    一是全球宏观滞胀和衰退预期交替出现;

    二是国内相对宽松的货币政策和疫情、房地产影响下的疲软经济数据;

    第三,高景气轨道的高位拥堵(新能源);

    第四,疫情受损行业(消费医药)表现较差,但不影响市场的反复交易估值修复。

    在王建栋看来,结束震荡的条件是:海外加息预期结束,货币政策正式转向。加息预期结束对应两个买点。一是加息开始边际减弱;第二个是正式宣布加息结束。最快加息后,如果市场情绪乐观,市场走势也会发生变化。如果资金面依然紧张,可能要等到货币政策正式转向。

    另一方面,随着国内疫情的好转,经济逐渐恢复正常,在资本市场上,的盈利预期更加稳定。

    具体到投资配置,下半年抓两点,分别是兼顾行业景气度和自下而上的选股.长期配置成长的方向不会改变,任何市场投资的基石依然来自选股,从而继续寻求企业的长期可持续价值,为其成长挣钱。

    考虑到行业的景气度,高景气的行业必然对应着强大的产业逻辑。比如汽车智能化是一个非常长的赛道,就像智能手机取代功能机一样是一个非常确定的趋势;在传统能源向新能源转型的背景下,光伏、风电、储能等。也是永远有机会的赛道,除了军工。

    在长期的轨道中,总要有一些位置。但是,注意切换一些目标。有些公司的股价确实涨了不少,估值很贵。对于未来来说,这类标的会减少,但他们还是会选择相对低估的公司在赛道中进行配置。

    除了高景气轨道,对其他行业进行自下而上的研究和选股。行业的大逻辑没有赛道股那么明显,但细分领域总有成长脉络很强的标的。

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雷递网 雷建平 9月10日

宁波健世科技股份有限公司(简称:“健世科技”)日前再度更新招股书,准备在港交所上市。

健世科技早在2021年6月就已经递交招股书,这意味着时隔一年多时间,健世科技仍然未能在香港上市。

健世科技是一家立足于中国的医疗器械公司,致力于开发用于治疗结构性心脏病的创新产品。健世科技围绕庞大、渗透不足且快速增长的结构性心脏病治疗市场,开发出针对不同类型结构性心脏病(包括三尖瓣疾病、主动脉瓣疾病、二尖瓣疾病及心力衰竭)的全套治疗解决方案。

受人口老龄化推动,结构性心脏病在中国及世界范围内的发病率不断攀升。瓣膜性心脏病是最常见的结构性心脏病。尽管结构性心脏病的患病率高,但目前安全有效的治疗方法却寥寥无几,形成了一个规模庞大且渗透不足的市场。

为抓住这一市场机会,满足结构性心脏病患者的医疗需求,健世科技已开发涵盖各类型结构性心脏病的全面产品组合。健世科技的核心产品LuX-Valve是其自主研发的第一代经导管三尖瓣置换系统。

健世科技亦开发一系列创新的经导管主动脉瓣置换在研产品,为治疗重度主动脉瓣返流(或合并主动脉瓣狭窄)而设计;亦开发多套用于治疗心力衰竭的创新医疗器械。

健世科技2020年、2021年营收分别为307万元、891万元;期内亏损分别为3亿元、5亿;健世科技2021年的研发开支为2.65亿元,行政开支为2.39亿元。

健世科技2022年上半年营收为3834.6万元,上年同期的营收为546.4万元;期内亏损为7353万元,上年同期的期内亏损为3.69亿元。

截至2022年6月30日,健世科技持有现金及现金等价物为3.96亿元,上年同期的现金及现金等价物为8.89亿元。

健世科技执行董事为吕世文、潘斐;非执行董事为TAN Ching、郑嘉齐、谢优佩女士、陈新星;独立非执行董事为林寿康、杜季柳女士、梅乐和博士。

2021年5月底,健世科技宣布完成数亿美元新一轮融资,由高瓴创投和春华资本联合领投。

IPO前,吕世文能够行使健世科技约36.75%的投票权,其中通过其个人身份行使约9.60%;宁波桑迪行使约7.56%;宁波沐康行使约6.33%;宁波钶沣行使约3.18%;及海南脉迪行使约10.08%。

吕世文控制宁波桑迪、宁波沐康、宁波钶沣及海南脉迪各自的普通合伙人。李辉女士能行使公司约14.78%的投票权,其中通过上海仕地行使9.62%;及宁波麟沣行使5.16%。

吕世文和李辉女士为一致行动人,两人及海南脉迪一共控制51.53%的股权。吕世文为公司董事会 主 席、执行董事、公司行政总裁兼首席技术官。

此外,高瓴资本持股为9.87%,春华资本持股为6.09%,辰德资本持股为6.14%,人保资本持股为1.96%。

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雷递由资深媒体人雷建平创办,若转载请写明来源。

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宁波健世科技股份有限公司(简称:“健世科技”)日前再度更新招股书,准备在港交所上市。

健世科技早在2021年6月就已经递交招股书,这意味着时隔一年多时间,健世科技仍然未能在香港上市。

健世科技是一家立足于中国的医疗器械公司,致力于开发用于治疗结构性心脏病的创新产品。健世科技围绕庞大、渗透不足且快速增长的结构性心脏病治疗市场,开发出针对不同类型结构性心脏病(包括三尖瓣疾病、主动脉瓣疾病、二尖瓣疾病及心力衰竭)的全套治疗解决方案。

受人口老龄化推动,结构性心脏病在中国及世界范围内的发病率不断攀升。瓣膜性心脏病是最常见的结构性心脏病。尽管结构性心脏病的患病率高,但目前安全有效的治疗方法却寥寥无几,形成了一个规模庞大且渗透不足的市场。

为抓住这一市场机会,满足结构性心脏病患者的医疗需求,健世科技已开发涵盖各类型结构性心脏病的全面产品组合。健世科技的核心产品LuX-Valve是其自主研发的第一代经导管三尖瓣置换系统。

健世科技亦开发一系列创新的经导管主动脉瓣置换在研产品,为治疗重度主动脉瓣返流(或合并主动脉瓣狭窄)而设计;亦开发多套用于治疗心力衰竭的创新医疗器械。

健世科技2020年、2021年营收分别为307万元、891万元;期内亏损分别为3亿元、5亿;健世科技2021年的研发开支为2.65亿元,行政开支为2.39亿元。

健世科技2022年上半年营收为3834.6万元,上年同期的营收为546.4万元;期内亏损为7353万元,上年同期的期内亏损为3.69亿元。

截至2022年6月30日,健世科技持有现金及现金等价物为3.96亿元,上年同期的现金及现金等价物为8.89亿元。

健世科技执行董事为吕世文、潘斐;非执行董事为TAN Ching、郑嘉齐、谢优佩女士、陈新星;独立非执行董事为林寿康、杜季柳女士、梅乐和博士。

2021年5月底,健世科技宣布完成数亿美元新一轮融资,由高瓴创投和春华资本联合领投。

IPO前,吕世文能够行使健世科技约36.75%的投票权,其中通过其个人身份行使约9.60%;宁波桑迪行使约7.56%;宁波沐康行使约6.33%;宁波钶沣行使约3.18%;及海南脉迪行使约10.08%。

吕世文控制宁波桑迪、宁波沐康、宁波钶沣及海南脉迪各自的普通合伙人。李辉女士能行使公司约14.78%的投票权,其中通过上海仕地行使9.62%;及宁波麟沣行使5.16%。

吕世文和李辉女士为一致行动人,两人及海南脉迪一共控制51.53%的股权。吕世文为公司董事会 主 席、执行董事、公司行政总裁兼首席技术官。

此外,高瓴资本持股为9.87%,春华资本持股为6.09%,辰德资本持股为6.14%,人保资本持股为1.96%。

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