如何分析一只股票？ 上手就能用来分析一只股票，分析完成，你就能知道这家公司，所在的行业是不是一条好赛道，公司是不是一家好公司，是否值得投资，现在价格是否合适…… 文章大致目录如下：1.分析股票/公司的必要流程！（明确进行价值投资，你必须具备的两个能力） 2.行业分析：这是不是一条好赛道？（用竞争力模型，识别行业优劣，一眼判断公司赚钱的难易程度） 3.公司财务分析：最快速找出好公司，剔除烂公司！（五个关键的财务指标，就能知道这家公司是不是一家值得投资的公司）4.估值方法篇！（三类估值方法，帮助你判断当前股票价格，能不能买入）1.分析股票/公司的必要流程客观来说，进行公司分析是一件非常复杂的事情，绝对不是看一下财务报表就可以的。因为财务报表只是三张数据表，它体现的只是这家公司过去的表现。单纯看财务报表，很难看清公司的未来。所以，分析公司，你要先分析公司所在的产业、行业，然后再到公司的分析。公司的分析也很复杂，你要分析公司的治理结构、公司的发展战略、营销分析、财务分析……最后，才是给公司做盈利预测和估值。最后是什么呢？其实就是基于前面的所有分析，给一家公司定价，你要知道这家公司到底值多少钱。这个定价，又是非常难的事情。为什么呢？举个例子。很多股票在经历一轮熊市的时候，股价直接跌了50%，而时间仅仅过去了半年。一家公司的内在价值真的会在半年时间内，发生如此大的改变吗？---这是不大可能的！又或者说，2018年小米的上市案例，在没上市前，机构们对小米的估值变来变去，忽高忽低，但其实那个时间，小米的企业内在价值并没有发生太大的改变。忽高忽低的原因在于，对一家公司进行估值，定价实在是太难了。而如果你想进行投资，对企业价值的判断又是你必须攻克的难题。什么是价值投资？价值投资的核心，就是基于你对公司的理解，去判断一家公司当下的内在价值，以及企业未来的价值。什么意思呢？就是说，真正的价值投资，你必须有两个能力。第一个能力，判断这家企业当下值多少钱。比如一家公司现在的市值是1000亿，但你估计它的真正价值到底是900亿，还是1500亿？第二个能力，你要去判断这家公司明年，后年，乃至将来几年，十几年，它的内在价值曲线会怎么走？最理想的，当然是内在价值曲线不断上扬的，上扬速度越快，代表这家企业的成长性越好。但如果内在价值曲线是往下走的，那这家公司或许就是在夕阳行业，或者公司不好了。或者是今年100，明年60，大后年又变成100的，这种属于周期性行业。所以说，首先，你必须了解这个行业未来的发展大趋势、知道公司现在的资产、负债、利润……以及对公司进行估值，你才能知道该如何投资一只股票。所以，接下来，我主要从行业分析、公司财务分析、公司估值三个方面，为你阐述如何全面分析一家公司，确定这家公司是否值得投资。2.行业分析：这是不是一条好赛道？之前做分析师的时候，做过一段时间的行业研究，所以我个人觉得行业研究是非常重要的。如果是建立一套投资策略，你必须解决几个大问题，比如对未来大势的判断（难度超高）、主题选择（难度中上）、行业比较、行业配置（难度中等）……尽管对大势研判很重要，但它真的太难了，影响的因素根本数不清。目前市场上那些分析师，敢对未来大势预判的，其实要么是专家，要么就是实打实的菜鸟，还是菜鸟居多的。去观察一下这几年公募基金里面，业绩比较好的基金，其实都是基金经理的行业比较，行业配置做的比较好，而不是说择时、大势研判做的比较好。所以，对于个人投资者，在行业分析上下点功夫，是非常值得的。分析行业，我一般用的是波特五力战略分析模型。买了股票，我们就是公司的股东了。那么，我们买的是一家的公司的未来，过去赚钱的公司不代表未来也那么赚钱。所以我们要以专业股东的眼光来对这家公司，以及所在行业进行战略分析。这就要用到我们今天说的，迈克尔-波特提出的“波特五力”模型了。迈克尔-波特提出，无论是哪一家公司，都受到五种“竞争作用力”的影响。分别是：同行业的直接竞争对手、购买方的议价能力、卖方的议价能力、替代品的替代威胁和潜在的竞争对手。
波特五力图 2.1 卖方（上游供应商）的议价能力卖方的议价能力，指的是：公司需要生产货物，就需要采购原材料，如果能压低采购价格，那我们的成本就会降低，公司赚的就会更多。所以，不同的原材料，不同类型的上游供应商，对公司的最终赚多少钱的影响会很大。分析卖方的议价能力，可以从两个角度去分析。1）上游公司是大公司还是小公司上游供应商都是小公司，那就有利于公司压低采购价格。比如茅台。它的原料主要是高粱、大米，这些原料都很容易获得，市场价格也非常稳定，根本不会担心某一家厂商不卖给茅台大米、高粱。因为这家厂商不卖，可以找另一家厂商，反正厂商很多。相反，厂商面对大订单，反而还会降低采购价格，从而希望获得茅台的订单。所以，茅台公司可以依靠自己的大量采购，降低高粱、大米等原料的采购价格，提高毛利。而手机行业就不同了。目前全世界的手机芯片被几个大型厂商垄断，比如高通。那么，芯片制造商对手机制造商来说，就有很强的议价能力。2）原料是否有差异。如果原料无差异，不同供应商之间的原料是差不多的，就不用一定要从一家供应商进货。还是以茅台为例。高粱、大米都差不多，原料没有差异化，茅台的议价能力就很强。但航空业就相反了。东方航空，吉祥航空、海南航空等航空公司需要的飞机，就是航空公司的原料。这些飞机主要是由波音和空客两家大型飞机制造商制造的，而且不同类型的飞机，维护，维修等都需要不同的人员来维修。原料的差异化较大，所以航空公司对上游供应商的议价能力就非常弱。2.2 买方（下游客户）的议价能力买方，也就是我们的制造出来的产品，最终是卖给谁的。买方的议价能力越弱，公司能够赚的钱越多。下游客户是集中的大客户还是分散的小客户。茅台等高端白酒的下游，都是一些经销商、酒店、超市、或者其他线下小店、电商平台，都是非常分散的。加上白酒供不应求，那像茅台这样的大公司，就可以店大欺客了：要拿货，先付钱，后发货。我们消费者没有大订单，所以没有什么议价能力，价格只能由茅台公司来调整。另一个例子，就是波音公司（飞机制造商）和航空公司（飞机购买者）。相对波音公司来说，购买飞机的公司有很多，比如春秋航空、华夏航空、西南航空、海南航空等等，国内国外的航空公司还有很多。但卖飞机的公司主要就是波音和空客。那么，相对波音公司来说，下游都是分散的中小客户，买方的议价能力就很弱。所以，公司卖的产品最好分散在一些不同的小公司里。举个例子。某公司最大的客户是苹果公司，收入占比高达60%以上。一旦苹果公司不用这家公司的产品，那这家公司的收入就会减半。对这家公司，收入主要受苹果公司影响，不是好事，我们应该避免。2.3 潜在新进公司的竞争潜在的新进公司越少，分蛋糕的人就会越少，公司赚地就会越多。比较明显的对比就是服装行业和银行业、高端白酒行业。服装行业的进入门槛很低，基本任何人有个小店，能联系供货商，就能卖衣服了。所以每个城市的大型商场，都有卖衣服的地方。服装行业的潜在新进公司就会非常多，行业动荡不安。而银行业呢，需要金融牌照、强大的资金支持和优秀的管理能力。一般人根本不可能开银行，无形中就减少了竞争对手，分蛋糕的人就少了。或者像高端白酒公司，因为高端白酒带有奢侈品属性，具有很强的文化历史底蕴，其定价权主要在于公司的品牌力，新进入者想要复制一个茅台，根本不可能。和服装行业完全不同。服装行业的新进入者，随时有可能颠覆之前的老大。但在高端白酒领域，这种事情发生的概率非常低。所以说，新进入者的威胁越小，公司就越容易获得长远发展。我们可以对比一下三个行业中优秀公司的股价。服装行业的海澜之家和七匹狼：海澜之家七匹狼银行业的招商银行： 招商银行白酒行业的茅台、五粮液：贵州茅台五粮液股价曲线的对比非常明显。所以，分析潜在新进公司的竞争，威胁，我们可以从行业的准入门槛、进入难度来分析2.4 替代品的威胁替代品的间接威胁，很多时候是被人们忽略的。但一旦出现强势的替代品，公司就有可能被颠覆。比如汽车代替了车夫、智能手机替代了功能手机等等。所以，我们必须考虑替代者的威胁。比如银行卡和支付宝，他们都有存钱的功能。但新进的支付宝不旦能存钱，还带有理财、购物、点外卖等一系列功能，支付宝就容易取代银行卡。功能手机的主要功能是通信，点对点的联接。但智能手机不仅可以通信，还可以快速上网、看视频、看书、点外卖等等一系列附加功能，而且交互更加方便。所以智能手机非常容易替代功能手机。而白酒的替代者，主要是啤酒、红酒、黄酒……但仔细一想，貌似它们都不算什么替代者。因为你喝了啤酒，肯定不会就不喝白酒了。白酒，自有它传承上千年的文化底蕴在，这是文化属性，很难被颠覆。所以，白酒公司替代者的威胁是非常弱的。2.5 同行业的直接竞争对手竞争一个行业的竞争越激烈，这个行业里面的公司就越难赚钱。我们可以根据一个行业的竞争惨烈程度，分为三类行业：低烈度竞争：基本没什么竞争，或者是错位竞争。比如医药、白酒、电力等公司。中烈度竞争：有一定的竞争，但还不算太惨烈，公司还是能挣钱的。比如银行、券商、家电、牛奶等行业。高烈度竞争：竞争激烈，同行业公司之间还处于你死我活的竞争态势。比如服装、钢铁行业等。以上这三种竞争烈度是怎么区分开的呢？主要从三个方面区分：1）是否形成行业龙头。一旦行业龙头出现，就会出现一定的垄断，公司的目标由抢占市场份额变成赚钱。比如共享单车行业，几百家共享单车，最后剩下摩拜、OFO，意味着竞争已经慢慢结束，公司下一阶段的目标是赚钱。类似的还有牛奶行业，蒙牛、伊利两大龙头已经形成，公司就能慢慢发展，赚钱了。2）产品是否有差异化。如果公司的产品有差异化，那么它们就不属于直接竞争对手。比如白酒行业，分为明显的高端白酒、次高端白酒、中端、低端白酒。它们的产品差异化较大，属于错位竞争，竞争烈度就会比较低。类似的还有医药行业，还有可乐和牛奶，他们满足的是不同的口感，产品有差异化，竞争烈度就很低。而服装行业就没有明显的差异化，大家卖的衣服差不多，区别在于：有一些是有品牌的，但价格更高。有一些杂牌的，但很便宜。不同服装企业之间的竞争烈度就很高。3）行业准入门槛。如果生产经营需要牌照，就会无形中减少竞争对手，竞争烈度就会降低。比如银行业，需要牌照，所以有行业准入门槛，竞争烈度不会非常激烈。比如券商业，需要牌照，但业务趋同，竞争烈度属于中等水平。2.6 小结波特五力模型，是可以和护城河分析相媲美的战略分析工具，可以让我们更深刻的了解一家公司，一个行业。当你对一家公司使用波特五力战略分析模型分析完，你就对这家公司的产业链有一个明显的认知，就能知道这家公司所在的行业，是不是一个好的行业，公司的长期竞争力是否足够强。3.公司财务分析，最快速找出好公司，剔除烂公司说到财务分析，想起那三张财务报表上密密麻麻的数数据，很多人就退缩了。确实，如果要认真分析公司的财务状况，需要掌握的内容足够写一本书了。这里，我就捡几个最重要，也最实用的财务指标，给大家进行拆解，看看这个财务指标是如何用来选股的。第一个财务指标，就是ROE。我们投资了一家公司，我们就成了股东，最后面能赚多少钱，看的就是股东的投资回报率（ROE）。其次，就是杜邦分析法，通过杜邦分析法可以拆解公司赚钱的真正原因，然后再看公司的赚钱原因能不能长期维持下去。3.1 ROE：股东的投资回报率ROE，也就是股东的投资回报率。巴菲特曾经说过一句话：如果只能用一个指标来衡量一家公司，是否值得买？那这个指标一定是roe，也就是股东的投资回报率。所以这个财务数据是很重要的。我非常敬佩的一位投资人，叫做查理芒格，也就是图中的这位老爷爷。他是巴菲特的合作伙伴，到底有多牛逼我就不多说了，想知道的，可以自己去百度一下。他说的两句话，我觉得特别好。第一句：如果你买的公司ROE只有6%，即使在低位买入，持有十年，你的年化收益和6%不会有什么区别。第二句：如果一家公司ROE长期保持在20%以上，即使在高位买入，持有十年，因为复利效应，长期收益率也会让你满意。如果只能拿到6%的收益率，还要承担那么大的风险，那还不如就直接买短债基金，还不用承担那么大的风险。所以，如果买的公司ROE很低的话，长期投资是非常不划算的。所以我们买的公司的roe，一定是长期维持在15%以上的。为什么是15%呢？因为经过历史数据回测的话，长期定投指数基金，在采用一定的策略，能够大概率地获得10-18%左右的年化收益率。更重要的是，这样的收益率需要承担的风险是远比股票要小的。所以如果一家公司的roe小于15%，这是不值得我们投资的。说了那么久，那ROE是怎么计算的呢？ROE等于净利润除以净资产。把这一条除式拆开，可以写成净利润除以营业收入；乘以营业收入除以总资产；乘以总资产除以净资产。两个营业收入和两个总资产是可以互相抵消的，所以这一条公式还是等于净利润，除以净资产。看不懂的，就记这个结论就行，这么一拆开，ROE就等于销售净利率 X 总资产周转率 X 权益乘数。把这几个数据指标翻译成中文，ROE等于赚钱比例 X 卖货速度 X 杠杆比例。也就是公司做一趟生意可以赚多少钱，乘以公司一年能够做多少趟生意，乘以公司的所有资产中有多少钱是借的，杠杆比例越大，说明公司借钱越多，股东出资越少。好公司的特点就是具有非常高的ROE，而且是长期比较稳定的，说明公司的主业赚钱非常稳定。销售净利率就是公司的真正净赚钱比例，你可以理解为你自己一个月工资除去生活开销后，留下的钱。还有总资产周转率，也就是公司的卖货速度、周转速度，或者叫做翻桌率（饭店）。权益乘数也可以叫做杠杆比例，它是衡量公司借钱（负债）多，还是股东出资多的一个数据指标。3.2 杜邦分析：拆解公司的三种商业模式我们现在已经了解了公司的roe是怎么计算的，我们最终的目的是希望能够发现公司赚钱的真正原因。从ROE的计算公式里面，我们可以发现公司的ROE高，要么就是赚钱比例（净利润）很高；要么就是公司的卖货速度非常快；要么就是公司的杠杆比例（借钱）非常大。从这三个方面，就可以衍生出公司的三种商业模式。在财务会计领域，也可以叫做杜邦分析法。如果公司的赚钱比例非常高，也就是净利高，我们可以认为它是高利润率低周转型的公司。如果公司的卖货速度非常快，但是卖一单赚的钱非常少，这种叫做薄利多销，我们称之为低利润高周转型公司。杠杆型公司，就是公司的杠杆非常大，借钱非常多。我们分别来看一下这三种商业模式表现在财务数据里面是怎样的？首先看一下高利润低周转型公司。对应的行业有白酒、医药和互联网，挑几个非常典型的公司，他们分别是贵州茅台、信立泰和巨人网络。高利润低周转型可以看到他们的roe，也就是股东投资回报率是非常高的，贵州茅台高达33%，信立泰达到25%，还有巨人网络也可以达到16%。他们的高ROE，是因为他们有非常高的毛利率和净利率，也就是赚钱比例非常高，但是他们的总资产周转率是非常低的。这种公司还有另外一个代名词，叫做三年不开张，开张吃三年。这种就是典型的依靠高的销售净利率，来维持高roe的公司，我们把它叫做高利润低周转型公司。第二种是低利润高周转型公司，俗称薄利多销。这种公司的典型代表就是零售业的永辉超市，珠宝首饰的老凤祥、还有以肉制品为主的双汇发展。低利润高周转型刚好和贵州茅台的情况相反，这样的公司是净利率，也就是赚钱比例非常低，但是总资产周转率，就是翻桌率非常快。哪怕做一趟生意，赚钱不多，但是在同样的时间里，可以多做几趟生意，也能够达到比较高的roe。由对比数据，我们也可以看到零售业的永辉超市的股东回报率是比较低的。因为它的净利率和总资产周转率都比老凤祥和双汇发展低很多。所以低利润高周转型公司的总资产周转率都比较大，好点公司都是大于2的。最后再看杠杆型公司，典型代表是房地产行业的万科A，银行业的工商银行，保险业的中国平安。杠杠型可以发现他们也有很高的股东回报率，但是他们的净利率和总资产周转率都是非常低的。工商银行的总资产周转率居然只有0.03，这是非常非常低的周转速度了。他们能够获得高roe的关键点，就是负债占资产比例非常高，也就是刚才说的权益乘数非常大，借钱非常多，所以股东回报率也大。这类公司除了银行之外，一般都是周期性行业比较多，所以不太建议大家投资依靠高杠杆，而获得高股东回报率的公司。那我们找到公司的商业模式之后，有什么用呢？我们知道投资的公司股东回报率应该是比较大的，起码是大于15%的。那么高的股东回报率，主要是因为赚钱比例大，或者是周转速度快，或者是杠杆大。如果一家公司的高股东回报率能够一直维持下去，肯定是这三个原因中的其中一个，能够一直地保持下去。而我们投资的是公司的未来，如果公司的股东回报率能够长期维持在比较高的水平，这就值得我们投资了。所以对于高利润低周转型公司，主要是依靠高的客单价，所以它的高价要守得住。在看财务数据，研究公司产品和行业的时候，我们就要重点看他的销售净利率能不能长期维持下去。如果在某一年突然间降低了很多，而且这种降低是持续性的，不可恢复的，说明这是一家基本面变坏的公司，应该剔除或者卖出。对于低利润高周转型公司，它是薄利多销的，所以它的卖货速度一定要长期维持下去。如果它的卖货速度正在逐渐变低，这也是一家基本面正在逐渐变坏的公司，应该剔除。这两类公司，已经涵盖了市场上的大部分公司了，我也主要建议选择这两类公司。因为这样的ROE，要么是公司管理层经营有方、经营效率高（周转快），要么是产品、品牌力很强，行业属性好（表现为净利率），它的可持续性就会比较好。对于杠杆型公司，主要是借的钱成本要低，有能力偿还公司的长短期债务。但是，轻易加杠杆，会让公司的经营和财务风险提高，这很难让公稳健增长。3.3 数据指标选股，踢掉烂公司前面，我们说了ROE，以及跟ROE相关的净利率、总资产周转率、杠杆比例，除了这几个数据需要特别关注之外，还需要关注公司的营业总收入增速、净利润增速。营业总收入，就是公司经营一年，总收入（你的月工资）有多少。净利润，就是公司经营一年，净赚了（月收入除去花的钱，还剩下多少）多少钱？但是，投资股票，其实投资的是未来。资本市场对什么最敏感呢？就是公司的净利润增速，收入增速。因为净利润增速，反映的是公司是变好了，还是变差了。举个例子。假如整个资本市场就是一个家长，那么两家公司（公司A、公司B）分别是两个孩子。公司A去年赚了10亿，今年赚了20亿。公司B去年赚了1000亿，今年赚了1100亿。你觉得哪家公司的股票价格会暴涨呢？不知道？其实很明显。换个场景你就理解了。同学A去年期末考试考了50分，今年考试考了98分。同学B去年期末考试考了98分，今年期末考试考了99分。哪个同学会得到家长的表扬？肯定是同学A啦！因为同学A的进步更大。同样，股票市场也会表扬（资金追捧）那些进步大（净利润增速高）的公司，进而带动股票的价格上涨。所以，净利润和营业收入也非常重要。如果一家公司每年的营业收入和净利润稳定增长，比如每年都增长30%，而且非常稳定，那这大概率是一家非常牛逼的公司。因为偶尔的高增速很容易，但要保持高增速，却是非常难的事情。再结合ROE进行选股：ROE 大于15%，且长期稳定增长；长期净利润稳定增长，增速较高（比如高于15%，甚至30%）；如果一家公司能同时满足这两点，并且长时间保持，那这只股票一定是一只大牛股啦。如何判断这家公司是否能保持呢？这个是无法通过财务报表来判断的，因为财务数据有一点滞后性。你必须要理解公司所在的产业，以及公司未来的发展，竞争力的判断……才能决定公司的净利润增速和ROE能否保持。另外，使用数据回测，单纯使用高ROE进行选股，中间不用任何策略，十年跑下来，高ROE组的回报率都远超沪深300，这就是ROE的魅力所在。4.估值方法4.1 市盈率估值市盈率估值，是最简单，也最实用的一种估值方法方法。我们主要可以通过对比同行业的公司市盈率，以及对比公司的历史市盈率，来判断这只股票的估值高低。4.1.1 同行业公司对比熟悉股票的人都知道，不同行业的市盈率相差会很大。比如中证消费行业指数的市盈率和信息技术指数的市盈率：中证消费指数的市盈率只有41，而信息技术指数的市盈率却高达86。说明中证消费指数所对应的公司，比如海天味业，贵州茅台等消费公司的市盈率普遍比恒生电子、兆易创新等信息技术公司的市盈率低。原因就在于：消费类公司，比如海天、茅台，都是比较成熟的公司了，盈利相对比较稳定。而恒生电子这些科技公司，盈利不稳定，而且有些增长极快，所以市场会给出更高的估值。所以，在分析公司的市盈率时，可以把同行业的几家公司都拿出来分析一下。比如我们要买白酒公司，选中了贵州茅台和五粮液、泸州老窖和洋河股份这四家市值前四的白酒公司，我们就可以对比一下这四家公司的滚动市盈率：可以发现，在2020年6月11日，洋河股份和泸州老窖的估值是最低的，贵州茅台的估值是最高的。毕竟茅台是白酒中的战斗机，估值高点是很正常的。如果排名第一、第二的贵州茅台和五粮液和老三、老四的估值，同时公司经营、业务方面也没有明显的问题，那铁定就买老大和老二啦。如果是现在这种情况，老大和老二的估值都比较高，我就会考虑老三和老四。再结合其他数据，公司的财务数据，经营管理等数据，看一下到底要选哪家公司。一般来说，行业龙头的估值往往会比其他公司的估值要高那么一丢丢。毕竟人家是龙头，市场总会给点面子的。欧耶，相信当你真的掌握股票投资之后，你可以在股票市场上轻松赚钱。4.1.2 跟历史市盈率相比第二种对比方法，就是当前市盈率和自己的历史市盈率相比。比如泸州老窖这家公司，过去最高的市盈率大概在40倍以上。现在的市盈率是28.9倍，近十年分位点63%。说明现在的估值，还是有一定上升空间的。也就是从29涨到40这个区间。可以说，现在的估值和过去历史的估值相比，属于中等偏上。这时候并不是最好的投资时机。如果市盈率能跌到20倍附近，比如2020年3月20号的22倍。当时的市盈率分位点是40%，估值偏低啦。如果白酒公司是你的能力圈，这时候就是很好的建仓时机啦。 4.1.3 市盈率的缺陷不过，任何一种估值方法，都有它的缺陷，如果你没有认识到市盈率的缺陷，你就没有真正理解并学会使用市盈率估值。什么样的股票是好股票？什么样的股票值得你长期拿着？---赛道特别长，竞争格局特别好。这种公司是值得你长期持有的，你可以把这些公司当做底仓，然后长期持有着，占到股票投资仓位的50%-60%。赛道长，指的是市场空间还非常大。这些股票属于底仓性的配置，比例可能会改变，但他们一直都存在。比例变化，可能是这季度它涨多了，我可能就减一点。涨多了，我可能就加一点。如果一个公司现在的市值是100亿，但如果未来有可能涨到1000亿，它的市场空间还有很大，即使现在的市盈率很高，或者是负数，那又有什么关系呢？我们为什么看市盈率呢？看市盈率，很多时候不是为了确定未来它还能涨多少，而是为了大概确定未来它下跌的风险有多高。市盈率越高，未来如果市场空间没那么大，或者公司竞争格局出现变化，那它的风险就会变大。所以，要看估值来卡它。避免巨额风险，这才是市盈率最大的作用。4.2 PEG估值法根据彼得林奇的理念：任何一家公司如果定价合理的话，市盈率就会与净利润增长率相等。所以，PEG = PE/G=市盈率/净利润增长率，当PEG等于1时，就认为该公司的股价处于相对合理水平。因为我们整个世界的资源是有限的，任何一家公司，它的净利润增长率绝对不可能一直高于30%。总有那么一天，它的用户会慢慢减少，利润变低，净利润增长率会变低。所以，30%的净利润增长率基本是公司利润增长的上限，即使有某一年净利润增长率超过30%，也不会长期持续下去的。这也就对应着30倍的最高市盈率。所以，我很少投资那些市盈率高于30倍的股票。市盈率低的股票，大概率不会是成长性高的好股票。因为如果人们看到某家公司未来的业绩很好，股价就会被投资者拉高。那么，在估值和成长性之间，要怎么挑出增长潜力较大，同时估值又比较低的股票呢？这就用到我们前面说到的，彼得林奇发明的PEG估值法了。PEG分别是PE（市盈率）和G（净利润增长率）的缩写。它的逻辑也很简单，就是将市盈率和净利润增长率的相除，得到一个比率，就是PEG的值。举个例子。现在2021年1月18日，泸州老窖的市盈率是63，最近几年，泸州老窖的净利润增长率都大于30%，我们预估老窖的净利润增长率最高是30%（这时候其实也没什么安全边际的，也是比较乐观的数据了）。计算出来的PEG = 63/30=2.1。一般来说：PEG = 1，此时估值是相对合理的。PEG < 1，估值偏低，数值越小，估值越低。PEG > 1，估值偏高。说明泸州老窖这家公司，现在的估值过高了，不是好的买入时机。所以，通过PEG这个数值，就可以判断目前的市盈率，匹配对应的净利润增长率，是合理的，还是低估的。不过需要注意的是：净利润增长率是未知的，如果公司经营出现问题，导致业绩增长无法兑现，那估值就会出现严重的误差哦。4.3 DCF所谓DCF，其实就是将未来的盈利折现为当前公司内在价值的一种估值方法。并以此估值作为投资价值判断，若估值大于公司当前价值，则说明此公司具有好的投资价值。DCF 比较经典的是三阶段模型。最近三年作为第一阶段，第4-第10年算是第二阶段，第三阶段，就要判断永续增长率了。你觉得判断哪个阶段的发展最重要呢？举个例子。公司A前面10年的年增长率是13%，但永续增长率只有3%；公司B前面10年的年增长率是10%，但永续增长率是5%；30年后，你觉得哪家公司的内在价值更大呢？肯定是公司B，因为拉长时间尺度，复利效应的作用是巨大的。但是，DCF在实际使用的时候，因为认知不同，误差是非常大的，所以我一般很少直接用DCF进行估值。说这个，主要是未来给大家强调一下：长期主义的重要性。为什么我强调行业分析，巴菲特也同样强调护城河分析、安全边际？其实这些分析，都是建立在长期主义的基础上。因为短期来看，比如几个月，以内，这些关乎企业核心竞争力的要素，一般都不会发生太大的变化。但如果一家企业的护城河很宽，它才有机会谈永续增长率。否则，一家公司几年后就倒闭了，对这家公司谈永续增长率，用DCF估值，是非常荒谬的一件事情。所以，大家可以反思自己的投资。我买的这个股票，能持有10年吗？自己敢持有10年吗？如果不能，不敢，说明这家公司不够好，或者你还不够了解这家公司。如果你很肯定这家公司能持有10年，说明你已经真正认可这家公司的价值了。文末彩蛋1) 一个公司，如果你不想持有十年，你就不要持有它十分钟！记得巴菲特曾经说过一句话：一个公司，如果你不想持有十年，你就不要持有它十分钟。很多人把这句话解读为：长期持有！但如果你把它理解为长期持有，万一是垃圾公司呢？长期持有只会让你亏更多……长期持有是买完之后的理解了。而我对这句话的解读，是更深层次的，那就是买股票之前，告诉自己：如果一个公司未来十年的发展趋势你看不清楚，那么你就不要买它。为什么巴菲特偏好消费股呢？其实就是因为消费股的可预测性更强，能看清未来发展趋势。为什么巴菲特不喜欢科技股呢？因为科技股的可预测性太差，未来10年你看不清会变成什么样子。为什么巴菲特又会买苹果公司呢？因为苹果公司在很多人眼里是科技公司，科技股，但在巴菲特眼里，其实苹果公司是一只消费股。2）坐等投资法：无为胜有为我们偏向于把大量的钱，投在我们不用再另作决策的地方。大多数人不是喜欢投资，而是喜欢交易。很多无知的韭菜到死都还不知道每一次交易，都意味着一次冒险。投资最大的风险是决策风险。减少投资次数，就是减少决策风险。无为胜有为，芒格的智慧正在于此。把钱投到未来十年、二十年一直兴旺的优秀公司，投资者可以享受到的，除了公司的成长，还有复利的价值，生活的快乐。实际上，如果真要进行股票投资，其实我上面讲到的内容，都还只是最简单的分析方法。还有其他一些方面，比较细致但重要的内容，就靠大家自己去学习掌握啦，或者参加我的股票投资课，进行系统学习。不过，掌握以上内容，你已经能甩掉90%以上的股票投资者了……起码你能快速排除掉一些垃圾股，避免很多股票投资大坑。 由于文章质量较高，干货太多，看一次无法完全吸收，建议点赞+收藏，下次还能快速找到，避免下次想看却找不到这篇宝藏文！建议多看几次，定能提升你的投资实战收益率……

我又要讲很多人不感兴趣的基本面了，这次要讲的是个股基本面。大家注意，基本面并不像一些人认为的那样读读财报就可以，基本面包括我前几天讲的行业分析、政策分析、经济分析、大股东分析等等。（我认为我讲的东西是没有脱离“群众”的，我不讲那种“官话”，所以我认为是比较容易理解的）今天要讲的是基本面里的个股分析，比较偏科普，讲的不会很深，不过尽管只是科普级的，很多人依旧是不会的。为什么要讲个股基本面分析？因为很多人只会用技术分析去看股价，从来不关注公司情况，也不懂怎么样去看懂一家公司。我讲技术、讲行业、讲股东、讲政策等等，讲这么多的目的就是希望让极少数的一小撮人知道怎么样从行业、股东、公司、技术、政策等多个维度去看待一只股票，看到大部分人看不到的东西，找到大部分人找不到的机会和风险，真正能变成少数人。我最不希望的就是看到大家只会拿着k线画来画去，整天陷在这背驰那支撑里走不出来，大家要知道，我们做交易，不单单是做股价，股价背后的公司，公司背后的行业，行业背后的供需，供需背后的政策都是和股价息息相关的。当然，文章都是公开的，不过根据二八法则，1万个人看文章，只有2000个人会看完，2000个看完的人只有400个人会认真看，400个认真看的人可能只有80个学得会，80个学会的可能只有16个人才能用得好，所以我不敢期望大家看了文章就对大家有帮助，但我知道，看文章的人越多，能帮助到的人就越多。个股基本面分析可以从哪些角度去看呢？为了方便大家理解，我先做一个模板，然后根据模板做一个案例示范。个股基本面分析模板个股基本面分析，我们主要可以分为两大块，第一个是公司基本情况分析，第二个是公司潜力分析。这两大块连起来就是根据公司的基本情况分析公司未来的潜力，所以我们只需要分析这两大块就可以了。一，公司基本情况分析。公司基本情况主要分为公司核心题材、主营业务、公司在行业内所处的地位、业绩、大股东持股、公告、季报年报分析等。二，公司潜力分析。公司潜力分析就是根据公司的基本情况，判断公司未来的发展潜力，最好结合着行业情况、政策情况去分析。一，公司基本情况分析简介。1，题材概念分析。题材就是公司业务涉及到的领域，一旦市场开始炒作该领域，那这个股票就有希望被炒作到。比如A公司是做锂矿的，那只要市场开始炒作新能源车，那这家公司就有希望被炒作，因为新能源车的动力电池原材料需要用到锂。2，经营分析。经营分析就是分析公司主营业务，目的是为了确定相关题材概念的有效性。大家注意，市场炒作一个题材的时候，需要这家公司实实在在经营相关领域，才能真正受到利好，不能是沾一点点边的，沾一点点边是不行的。比如B公司是做中药的，这个时候发生了新冠肺炎事件，市场就开始炒作这个事情，开始炒作新冠疫苗、口罩，那你要选的公司必须是真正研究疫苗的，不能是B公司这种做中药的，虽然中药能治病，但是和新冠没有直接关系，这种情况下B公司就不属于新冠概念的。3，分析公司在行业内所处的地位。这个环节分析的是公司在行业内的地位，比如是龙头股还是中庸股又或者垃圾股等等，从地位判断公司潜力和价值。4，个股业绩分析。业绩分析主要是判断公司属于什么类型的公司，从而定位出相应的操作思路。比如属于垃圾股？白马股？成长股？5，大股东持股。通过大股东定位适合该股票的方法，长线？波段？短线？6，公告和财务报表解读方法。通过公司公告、报表，了解公司发生的大事件，并从中寻找机会和风险。案例：中国重汽（000951）。注：案例只是为了讲解方法使用，不做推荐，不得买入，否则造成的亏损本人概不负责。当我们用技术分析或者其他方法选到这个股票以后，想要进一步了解一下这家公司的基本情况，我们就可以按照前面讲的模板去看了。1，我们打开公司F10资料，找到核心题材，如下图所示。我们发现，公司涉及的题材有汽车整车、标普、氢能源、MSCI、深股通、无人驾驶、新能源汽车、机构重仓、中字头、深成500等概念。涉及这些概念有什么好处呢？好处就是如果相关概念出现政策利好或者被炒作，那公司也会受到这个利好影响，股价也容易上涨。给大家简单讲一下这些概念。该公司在汽车整车领域有涉及，那如果汽车整车这个板块上涨了或者出政策利好了，该公司股价大概率也会上涨。深股通、MSCI说的是外资可以买这个股票，外资能买的一般都是优质股（中国很多好股票都被外资买了，唉······。既然讲到这里，就再多牢骚一句，外资想的是怎么样买到A股的优质公司长期持有，而中国大部分股民想的是怎么样通过各种战法抓到涨停板，结果就是外资抄了A股的大底，长期持有优质公司，赚的盆满钵满，而股民整天在各种战法里乐此不疲，亏得一塌糊涂）。深成500、标普、富时罗素，这是指数，说明公司是成分股，那只要相关指数上涨，对公司股价又有积极的影响。（成分股在行业内有一定的分量）氢能源、新能源车都是新能源，这块国家出政策都会受到利好。（新能源是最近几年的长期热点）机构重仓，说明各种投资机构买的多。（机构重仓的股票一般基本面不错）中字头，说明背景十分强大。（背景强大的公司，遇到一些负面事件影响的时候很容易解决）结论：从公司涉及到的题材概念中可知，该公司背景十分强大，被机构重仓，还是成分股，说明不仅背景强大，基本面也不错，同时公司还涉及最近几年很火的新能源，说明题材也很好，综合说明，该公司是一家很不错的公司。2，经营分析。这个环节我们要去验证一下前面涉及到的题材是不是真实有效的，只有真实有效的题材，公司才会受到这个题材的利好，否则题材再怎么好，都和公司没关系。比如前段时间很火的元宇宙，很多人在元宇宙里随便找一个股票就买了，买了又不涨，半天都想不通是什么原因。其实最大的原因很有可能就是他买的公司都没有真正涉及到元宇宙这个领域，很可能只能公司讲了一个故事，说要进军元宇宙，所以软件就把这家公司归为元宇宙概念。所以说，我们看一家公司题材的时候，要非常注意去验证一下该公司是不是真的涉及到这些题材。下面我们来验证一下中国重汽涉及到的题材的有效性。a，中字头概念，我们切到股东研究。我们发现，公司实际控制人是中国重型汽车集团有限公司，确实是中字头，确实背景很强。b，机构重仓，我们切到股东研究的机构持仓。我们发现，机构持仓占比公司总股本的64.58%，机构确实重仓。c，外资持仓。我们发现现在没有外资持仓，但是之前有，所以该股票外资是可以买的，所以这个概念也是真的，但要在外资持有的情况下才有意义。d，汽车整车，我们切到经营分析和操盘必读。我们发现，公司确实是做汽车整车的，确确实实有这个概念，不过公司主要做的是重型载重汽车。e，新能源汽车。其他题材都很好验证，唯独新能源汽车这个题材我们要重点研究验证一下，因为公司是做重型载重汽车为主，在我们的印象中，重型载重汽车主要以柴油车为主，新能源在汽车领域主要是氢能源和锂电池，我们平时很少会看见甚至基本看不见新能源重型载重汽车。那中国重汽真的涉及新能源车吗？新能源车的占比有多少？从主营业务中我们可以看出来，公司全部的收入都是来源于汽车制造业，从这里可以看出来，公司不可能做新能源的其他领域，比如电池、充电桩、矿产等。那如果公司涉及新能源，几乎可以肯定做的就是新能源汽车，同时根据公司主营重型载重汽车看，做的可能是新能源重型载重汽车。我们再打开公司研究报告看看。四月份以后，公司研究报告有3篇，大家注意，讲到研究报告，如果大家看股票的时候发现该股没有研究报告，说明机构都不关注他，那他就不是大资金关注的焦点，可能基本面不太好，那就没有成长性机会，只能等待炒作类的机会了。我们在公司研究报告里没有找到和新能源有关的信息，我们再切到公司资讯公告里看看。我们发现，已经看到一些电车、氢燃料之类和新能源有关系的字眼了，我们点进去看看。很明显，公司确实是有做新能源的，有电池车，也有氢燃料车，说明新能源这个题材是确确实实存在的。不过虽然公司涉及新能源，那涉及的范围多大呢？新能源车占比公司业务量多少呢？我们也要弄清楚，因为如果新能源车占比公司业务量很小，那这个题材对公司的影响也不大，就算炒作新能源，也很难抄到这家公司上。从上图信息可知，公司销售车辆均为燃油车，也就是说，公司收入来源主要是传统动力汽车，而不是新能源车，当然，上面的信息只是公司的说法，我们还需要更准确的数据来证明。2021年1-7月全国新能源重卡销售量2021年1-10月中国重汽重卡销售量20211月-7月份，中国新能源重卡销售量为2385台，这2千多台不单单是中国重汽的，还有其他公司的，而中国重汽重卡销量却有25万量还多，全国新能源重卡的销售量还没有中国重汽的重卡销售量的零头多。这里我们就可以得出来一个结论，那就是中国重汽虽然布局新能源汽车行业，也交付了少许新能源重卡，但是目前的主营收入主要还是来自于燃油重卡。那么，新能源车这个概念对于中国重汽的影响就很小了，也就是说，当市场炒作新能源车概念的时候，中国重汽不是主流公司，不是最佳选择，因为中国重汽目前的主营收入主要来自于燃油车。大家注意，中国重汽新能源这个概念我们讲了这么多，就是为了得出来炒作新能源车的时候，中国重汽不是最佳选择的这个结论。然后我们就可以做一个小结了。小结：中国重汽是做重型卡车为主的公司，目前有涉及新能源车领域，但新能源占比不大，经济发展、传统重卡行业变化对中国重汽的影响大于新能源车对中国重汽的影响。不过该公司是成分股、机构重仓股、中字头，说明背景和其他基本面都是不错的。3，行业低地位分析。这个环节我们要确定一下该公司在行业内的地位，从而确定交易思路。一般公司在行业内的地位可以分为如下几点。a，龙头、一线公司。也就是说要么是龙头，要么和龙头相差不多，这是我们主要寻找的股票。b，中庸公司，意思比上不足比下有余，和龙头不能相比，但在行业内也不算特别差。这种公司只有在整个行业出现机会或者整个市场环境走好的时候才会出现跟涨机会，其余大部分时候都没机会。c，垃圾公司，这种公司业绩不稳定，市场占有率几乎没有，在行业内靠吃点剩菜剩饭苟延残喘，这种公司只有被炒作或者被庄家操纵才会有机会，其余时候尽量避开为主。那中国重汽行业地位如何呢？我们可以去公司报表中看一下是怎么样介绍公司的。从上图可知，在今年半年报公司介绍中讲了，中国重汽是我国重型车整车生产销售龙头企业，是国内最大的重型卡车制造基地之一。大家注意，一般龙头企业在公司介绍中都会讲自己是龙头企业，因为这是很光荣的事情，如果不是龙头企业，在年报里就会讲“知名企业、重要企业”之类的，或者不讲公司而去讲行业、政策等等乱七八糟的。所以报告里的介绍是有一定的可信度的，当然，我们不能只看他的自我介绍，我们还需要看一下数据，验证一下是不是真的是龙头企业。那看什么数据呢？我们看公司的主营业务。中国重汽的主营业务是重卡，那我们查一下公司在中国市场的份额就可以了。根据上图信息可知，2021年1月-11月，中国重卡市场份额中，中国重汽排名第二，比第一的一汽解放少4%，可以说中国重汽的市场份额是在第一梯队的，虽然不是龙头，但也是龙二，只要行业出现机会，那中国重汽属于首选公司的。4，业绩分析。a，利润。我们发现该公司利润逐年增长，说明盈利能力是比较稳定的。b，收入。我们发现公司的主营收入前几年是逐年增长的，但从去年开始，主营收入开始降低，说明公司成长性一般，这是什么原因呢？原因在于重卡其实属于成熟行业，成熟行业发展成熟，大家已经把份额占完了，增长空间自然就很小了。c，毛利率和净利率。毛利率和净利率我们需要和行业内的公司对比一下。中国重汽毛利率和净利率一汽解放毛利率和净利率根据上图信息我们发现，中国重汽的毛利率和净利率和行业龙头一汽解放相比，是有优势的，所以中国重汽在行业内是有竞争力的。d，净资产收益率。我们发现该公司净资产收益率连续4年大于15%，说明盈利能力很强。结论，该公司市场份额大，盈利能力强，但是成长性不大，因为行业趋于成熟。5，大股东分析。我们发现，公司大股东以机构为主，机构持仓占比总股本的64.59%，这些机构属于大机构，属于长期持有，所以该股票适合做中长线交易。6，公司公告和年报解读方法。a，公告。利好公告我们主要关注大额定增，资产收购，股东增持，股权激励，股份回购等利空公告我们主要关注大股东减持，解禁，质押，财报更正等。利好公告要围绕着钱，比如定增是“圈钱”，资产收购是、股东增持之类的是“花钱”，股权激励是“送钱”。用到的钱越多，影响就越大，对公司股价的影响也越大。大额定增：关注价值在定增额度达到公司总市值的20%以上，30%以上最好。资产收购：收购的方式很多，有溢价收购，也有折价收购，收购金额最好大于公司市场的20%，这种大额收购对于转型或者发展遇到瓶颈的公司来说影响比较大，比如一家做传媒的公司，行业发展已经成熟，没有向上的空间，但这个时候他收购了一家锂矿公司，那受益于新能源，公司发展很容易迎来春天。股东增持：额度越大越好，最好市值超过一亿或者超过总股本的1%，这样才能真正体现出该股东看好公司未来的发展，才有实际意义。像那些增持百分之零点几或者几十万几百万的，象征意义大于实际意义。股权激励、股份回购：额度也是越大越好。大股东减持：我们要着重注意是原始股东、高管减持还是流通股东减持，原始股东和高管减持的影响大于流通股东减持。因为原始股东和高管基本是公司的创始人，这些人减持那我们有足够的理由怀疑是不是公司出现问题，又或者是有利益输送、内幕交易、上市圈钱等。如果是流通股东减持，那很正常，流通股东都是炒股，基本都是为了赚钱，那减持甚至清仓都很正常。解禁：我们要注意看解禁股成本，解禁对象，具体我专门写过文章。股票解禁（宁德解禁分析）---交易那些事儿 - <em>白仪</em>的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/379094740财报更正：财务造假的公司最多，具体需要看更正多少，如果更正很多，比如从赚10亿变成亏10亿，那这家公司有问题，远离就是。如果更正比较少，比如赚10亿1千万，变成赚10亿那可以接受。公告类的信息，我们需要着重去看力度。b，季报年报。季报和年报解读方法是一样的，就拿中国重汽半年报为例子。年报的寻找方式如下，点击F10资料，选择资讯公告，选择相关公告，点击更多，找到半年度报告。大家注意，半年报内容非常多，我们并不需要全部都看，我们只需要大概看一下就好了，我来演示一遍。开头是目录，从目录里，我们直接找重点，重点看一下管li层讨论与分析和财务报告，如下图所示。第三节中第一部分介绍了公司是国有控股上市公司，从事重卡行业，是国内的龙头企业。重卡行业成熟度高，发展空间受限，所以可以从新能源车去突破。上半年公司营收和利润都在大幅增长，如下图所示。其他的内容大家要看也行，不看也行，如果不想看，直接滑到财务报告中。大家注意，财务报表主要看合并资产负债表，资产负债表有分为资产和负债，资产又分为流动资产和非流动资产。流动资产是理论上一年以内可以变现的资产，有货币资金、应收账款、存货等等，在报表中可以详细查看的。从上图可知，公司流动资产有380多亿，这些都是理论上短期可以变现的资产，比去年增长了6亿，其中，货币资金有97亿（货币资金可以理解成现金）。突然发现，已经写了6千多字了，内容有点多，有点杂了，我写的也有点累了，一些朋友看了肯定头晕，而且前面的内容够很多朋友消化一下了，所以就不写了，而且资产负债表这块内容比较多，后期再补充吧。这家公司还涉及到新能源重卡，在半年报里也是可以看到的，所以还有新能源重卡这个环节需要继续去分析，因为这是突破行业发展的一个领域，现在刚刚开始发展，哪家公司在这方面占有率高，那这家公司未来就有比较大的发展空间。根据上面的流程，足够把一家公司了解的比较透彻了。大家注意，公司最好结合着行业去分析。比如中国重汽，现在的主营收入主要是传统动力的重卡，那我们还需要从市场需求去分析一下，这涉及到行业分析和政策分析，之前讲过。稍微总结一下，个股基本面分析我们可以从F10里的个股题材、经营分析、个股研报、财务情况、资讯公告、股东研究、百度等角度和渠道去分析。

本文是目前为止最全面、完整、详细的炒股教学文章，我花了十个多小时纯手打出来的，全文七千多字！最真实的股票投资知识；如果你真的想学习怎么炒股，一定要多看几遍祝大家健康，快乐，开心，赚钱！怎样选出一只好的股票或者转债，这个问题不管是投资小白还是大佬，通通绕不开。如今的投资市场，选股大约分为两个派别：指标派和基本面派。分析一只股票需要从宏观和微观两个层面进行综合分析，包括以下方面：一、基本面分析1. 公司财务状况：通过查看公司的财务报表，了解公司的营收、利润、现金流等情况，判断公司是否具备良好的盈利、负债和流动性等基本面。2. 行业竞争力：对公司所处的行业进行分析，了解行业的市场规模、增长率、市场份额、竞争格局等情况，判断公司的行业地位和竞争力。3. 市场前景：分析公司所在市场的未来发展趋势和机会，从宏观经济和政策走向等方面来考虑公司的市场前景。二、技术面分析1. 股价走势：观察公司的股价走势，找出趋势线，判断股票的长期趋势。2. 成交量：关注成交量的变化，买卖双方的信心和态度，估计市场情绪。3. 技术指标：利用多种技术指标，如均线、MACD、RSI等，来分析股票价格的波动趋势。三、市场情绪分析1. 投资者情绪：了解市场对该股票的投资情况，观察机构和散户的持仓情况，判断市场的情绪和风险。2. 新闻事件：及时了解公司和行业的最新消息，关注政策变化、经济数据、公司业绩等消息，判断外在因素对公司股票的影响。四、竞争对手分析1. 公司定位：分析公司的定位和战略，了解公司的核心竞争力和未来发展方向。2. 竞争对手：通过对竞争对手的分析，了解市场中同行业的其他竞争对手，以及他们的优势和劣势。3. 行业趋势：了解整个行业的未来趋势和发展方向，以及相关政策和法律法规等，为自己的投资决策提供参考。综上所述，分析一只股票需要结合基本面、技术面、市场情绪和竞争对手等多重因素进行全面、深入地分析，以帮助投资者做出更加明智的投资决策。基本面分析我平时看基本面，基本只抓8点——刚入市的小白，掌握我说的几点，就可以迅速判断手中持有的股票，是踩雷还是中奖。ps：可转债的涨跌时刻牵系股票，因此投资可转债，也需分析正股基本面。1、市盈率 投资一家公司，需要回本的时间周期，就是市盈率。市盈率越小，说明你投资回本的周期越短，同时，也说明这家公司赚钱能力强。所以同等条件下，市盈率当然是越低越好！这里的同等条件指的是不要脱离行业比较市盈率，这么比没有任何意义。市盈率同花顺F10即可查看。2、每股收益 每股收益（EPS）就是每一股赚了多少钱。比如公司今年利润1亿元，总股本1亿股，每股就赚了1块钱。每股收益，一般越高越好，这代表公司的盈利能力越强。每股收益同样可以在同花顺F10上查询。3、毛利率 毛利率代表你卖一个东西，销售收入扣除成本后的利润。毛利润肯定越高越好，它是上市公司的核心，技术和核心竞争力越强毛利率越高。毛利率＞40%，这是一家优秀企业的标志。这说明，公司卖的东西值钱，利润很高。毛利率同样可以在同花顺F10上查询。4、净资产收益率 ROE（净资产收益率），用来评估公司到底赚不赚钱。说白了，就是投入100元，企业一年能为我们赚多少？ROE越高，代表公司赚钱能力越强。年ROE＞15%，是一家优秀企业的入门门槛；年ROE＞20%，就是非常优质的公司，股中龙凤。净资产收益率同样可以在同花顺F10上查询。5、近三年扣非净利润 扣非净利润是净利润减去非正常性、非持续性收益后的盈利部分。具体来说，扣非净利润，主要观察你的业务乱不乱。要是非主营业务比主营业务赚得更多，那就相当于一个唱歌唱得特别好的厨师——实则是挂羊头卖狗肉。扣非净利润至少要看3-5年，光看一年没用。如何查询公司的扣非净利润？建议下载电脑端的东方财富软件，任意打开一只自选股，按F10快捷键，点击财务分析，即可看到。6、资产负债率 资产负债率，表示这家企业，外面到底欠了多少钱。负债率40%以下，都是可以接受的。但负债率太高太低，都不是好事，具体数值在10%-40%之间，都可以。负债低：说明公司管理层过于保守，不会利用外部资源，容易错失发展良机，也不是啥好事（银行、地产除外）；负债高：代表赚钱能力差，可能还不起钱，以及公司的应收账款太多了，那报假账的风险就提高了。资产负债率同样可以在同花顺F10上查询。7、质押比例 股权质押就是股东把自己的股票拿去银行抵押贷款，银行会按照低于市价乘股票数量给股东一定的金额；记住这三点：1、股权质押比例越高，公司质量越差，股价也面临着越大的抛盘。2、质押比例越高，意味着有随时强平的风险。3、一般上市公司大股东出现股份质押比例超过持股30%的股票，一定不要去碰。资产负债率同样可以在同花顺F10上查询。8、应收款 应收款，并非指收款。应收款多，说明别人欠你钱多，说明你在这个社会上没啥地位，同理还有应付款，预付款，预收款。总而言之，你需要记住：预收款，应付款越多越好；应收款，预付款，越少越好。如何查询公司的应收账款？下载电脑端的东方财富软件，任意打开一只自选股，按F10快捷键，点击财务分析-百分比报表，即可看到。基本面判大势，技术面做操作，分析了一只股票的基本面之后，一定要懂一些基本的技术，才能更好的去操作，从而实现获利！技术面分析：股票的技术面分析是通过分析历史股价走势、交易量、趋势、技术指标等多种数据，预测未来股价走势的一种方法。主要包括以下几个方面：1. 趋势分析：通过分析股价走势的趋势及趋势的强度来判断股票的走势方向和强弱程度。常用的趋势线、均线等工具体现出股票在长期内的运动方向和状态。2. 技术指标分析：利用各种技术指标（如RSI、MACD、KDJ等）对股票的价格和交易量等关键数据进行变化趋势的分析，从而判断股票的走势。3. 成交量分析：通过股票成交量的变化趋势，了解市场投资者的交易情况，从而判断股票价格的变化趋势。4. 价格形态分析：根据历史价格走势的形态来预测未来的价格走势，例如头肩顶、底部尖端等形态。总之，股票技术面分析是一种通过图表、技术指标等盘面数据来判断股票价格走势的方法，可以作为投资决策的参考依据。但需要注意的是，技术面分析并非绝对可靠的预测方法，因为股市变化多端，受到多种因素影响，可能存在各种未知风险，投资者需要结合其他因素进行综合分析和决策。此外，技术面分析只能反映市场的现状和趋势，无法准确预测未来的具体价格和涨跌幅度，投资者在做出决策时还需要考虑其他因素，如公司基本面、行业发展趋势、宏观经济环境等，综合分析才能更准确地判断投资风险和收益。因此，投资者要在风险可控的前提下，谨慎参考技术面分析，并注意及时调整自己的投资策略。另外，技术面分析也有一定的局限性，无法反映市场情绪和资金流向等因素。市场情绪可能会导致股票价格与技术指标出现背离，而资金流向则可能决定了股价长期的走势。因此，投资者需要在技术面分析的基础上综合考虑其他因素，做出更为准确的投资决策。最好的方法是，将技术面分析作为投资决策的辅助工具，与基本面和市场情绪等因素相结合，以达到更好的投资效果。股市技术分析入门系列认识A股一、股市是融资工具：A股的定位就是“为上市公司融资”，说好听点就是服务于实体经济，实际肥了谁？答案肯定不是小散们。A股从来就不是创富的场所，想成为一名合格的韭菜，一定要放弃暴富的幻想。二、股票交易的本质是风险的转移。股票的实质就是有价证券，对应的是背后的上市公司股权，而股权是风险资产，买卖股票，就是把这风险资产，从卖方转移给买方。股票不一定都是击鼓传花，但它一定不是保本的传家宝。只要你参与股票投资，就要接受风险的存在，否则就远离股市。三、简单了解A股的构成：A股原来有沪、深两个交易所，即上海、深圳两个交易所，后来又多了一个北京交易所。在不同交易所和所属板块上市的股票，各有不同的开头代码。大致如下：60开头，沪市主板票，688开头，沪市的科创板票。00开头，深市主板票，30开头，深市的创业板票。新股发行（IPO）时，是另外一套独特的代码规则，大家打新时会看到。等正式上市交易后，代码都会恢复上面正常的规则。这是最最基本的知识，一定要知道！四、必须知道的交易规则：1、涨跌幅限制：
沪深主板，普通的交易日涨跌幅上限是+10%、-10%；
科创板和创业板普通的交易日涨跌幅上限是+20%、-20%；
新股上市首日和随后几天，涨跌幅另有规定，不属于常规情况，不赘述。
平时股民们讲的10厘米，20厘米讲的就是涨跌幅，懂了啵？2、交易时间：
①开盘集合竞价阶段（9:15~9:30），又分为三段：9:15~9:20，可以挂单也可以撤单；（这五分钟经常有人恶意挂单、撤单，干扰其他投资者的判断；）9:20-9:25，只能挂单，不能撤单；（此时段挂单，9点25分之后符合条件的即会开始成交，不需要等到9点30分。）9:25-9:30，股价固定不变，可挂单可撤单；（但是这几分钟里的委托单或撤单都不会报到交易系统，9:30分后才能进入交易系统。）②连续竞价阶段（上午9:30~11:30；下午13:00~14:57）这是每天最主要的交易时段，按照买卖双方最接近的价格进行撮合交易。原则是：价格优先、时间优先、成交量最大。所以主力大资金在交易上就天然具备优势，比如股价跌停时，如有买单接盘，大笔卖单会优先成交。这个时段可以挂单，未成交时也可以随时撤单。券商APP会显示买卖双方的各档委托价，所谓买卖不一心，正是因为双方互道SB，才会出现价格的波动。挂单技巧：如果想尽快成交，买入时挂单尽可能往卖3甚至更高价挂，实际还是以最优价成交；卖出时同理，尽可能往买3甚至更低档挂单，实际也是最优价成交。③收盘集合竞价阶段（14:57~15:00）
可以挂单，不可以撤单。3、交易数量：A股每笔买卖最低单位是1手。股票和ETF，一手都是100股，每次挂单需是100的整数倍。4、T+1和T+0T是Trade的首字母大写，即交易登记日。A股股票全部都是T+1的交易规则，即当天买入，下个交易日才能卖出；投资A股股票的ETF，交易规则也都是T+1；投资A股股票以外品种的，普遍是T+0；比如纳指etf、日经etf等QDII，比如可转债和债类ETF，再比如期货和期货类ETF等。5、什么是做T做T的意思就是当天实现买卖。T+1的品种，必须在上一个交易日或更早时已经买入，今天有底仓，才能先买再卖或先卖再买。T+1品种，底仓数量就是做T的上限。T+0的品种，当天即可进行买卖操作，可反复进行。不论高卖低买，还是低买高卖，只要赚了差价或减少了亏损，都是成功的做T。但是也要注意仓位的变化，这个以后再说。6、技术分析系列一 K线分析K线理论（一）K线的起源K线图这种图表源处于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场通过K线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来， 在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同意义。（二）K线的绘制K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。主要记录开盘价、最高价、最低价和收盘价。如果开盘价低于收盘价，当日的K线为阳线，反之，则为阴线。3、单根K线形态在交易软件上会有不同K线，单根K线代表含义不同，具体如下：重要K线解读：光头光脚大阳线（大阴线）大阳线说明买方力量比较强，导致股票大涨，后期看涨。大阴线说明卖方力量比较强，后期看跌。以洋河股份为例:大阳线后面大概率还会有惯性冲高。大阴线后面大概率看跌。以洋河股份为例：2.十字线（包括实体较小的十字线）十字线出现意味买卖双方经过一天的交锋，回到开盘价附近，买卖双方不分胜负，后面走势取决于第二天走势。如果第二天开盘上涨说明买方胜利，如果第二天下跌则说明卖方胜利。此外，十字线出现的位置也十分重要。如果十字线在底部，则是趋势反弹或者反转的标志，如果出现在上升趋势中途，则继续看涨如果出现在高位则看跌。3.锤子线（倒锤子线）锤子线在大涨之后的顶部的位置，表示股价上涨后盘中大幅下跌之后再涨回来，也就意味着卖方先卖出导致股价下跌之后又被买方买起来了，这时说明持有方已经有部分卖出了，同时买方力量较弱，尾盘才涨回来。如果第二天开盘下跌则是看跌信号。锤子线在大跌之后的底部的位置，说明下跌势能耗尽，尾盘被买方把股价拉起来了，后期看涨。倒锤子线在顶部说明一段上涨之后卖方力量比较强，尾盘把股价打压下来，后期看跌。在底部则说明经历一段下跌之后，买方把价格拉起来，卖方力量衰竭，后期看涨。（三）常见K线组合1.反转形态.反转形态一般出现在一个趋势的转折点，出现反转形态可能导致股票趋势反转。（1）乌云盖顶（看跌吞没形态）指一段上涨之后出现一个大阴线，把上一日的阳线涨幅大部分跌没（至少50%，越多反转信号越强烈），具体形态如下图。如果阴线完全跌破前一天的最低价就是看跌吞没形态。出现这种图像意味着股票卖方力量大于买方，股票后期看跌。贵州茅台的历史顶部就是这个形态。2.刺透形态（看涨吞没形态）这种形态出现在一段下跌趋势之后，一根大阳线上穿前一天阴线实体50%以上，如果完全涨过前一天最高价，那么就是看涨吞没形态。一般出现这种形态意味着买方力量大于卖方力量，股票价格大于昨天最低价，股价出现止跌回升迹象。如下图：3、十字星形态
如果上涨一段后遇到一个十字星线变盘信号，之后下一日下跌，后期看跌。如果下跌一段后遇到一个十字星线变盘信号，之后一日上涨，后期看涨。如下图：4.倒锤子线组合顶部形态出现在一段上涨之后，股价上冲无力，出现倒锤子的组合，意味着卖方比买方力量大。底部形态出现倒锤子线说明下跌开始出现买方把股价推升起来，次日如果能高开冲高可以看做反转形态。具体如下：5.平头形态平头底部形态出现说明股价遇到支撑位，两天无法突破底点， 后期股价看涨。平头顶部形态说明股价两日无法突破高点，遇到压力位，后期看跌。6.乌鸦形态向上跳空两只乌鸦说明股价上涨后两天冲高回落，无法突破，后期一旦回落就看跌。三只乌鸦形态由出现三个阴线组成，在下降趋势中出现这种形态说明股价毫无抵抗，全面看跌。7.反击线看涨反击线形态指下跌一段之后出现一根阳线，但是阳线没有上穿前一日阴线最低价，说明股价下跌已经有了抵抗力量，后期看跌。出现说明下跌一段之后出现抵抗力量（四）持续形态持续形态指出现该形态后，股价大概率沿着趋势继续运行。跳空缺口向下跳空缺口指当天开盘价低于前一日最低价，向上跳空缺口指当日开盘价高于前一日收盘价。出现跳空缺口说明股价股价向同一方向强势运动，一般来说，向下跳空则看跌，向上跳空则看涨。2.上升三法一段趋势运行过程中不会一直上涨，中途可能会调整停止。上升三法说明上涨一段后调整2-3天后继续以一根阳线上涨，突破之前高点后期看涨。下降三法则是下降过程中出现2-3天上涨，之后继续下跌。后期看跌。（五）k线分析优缺点优点：K线是所有技术分析中最基础的，最简单易学的。现在几乎所有交易软件都以K线展示股价运行，学好K线分析有利于学习后期分析。K线分析本质是通过分析买卖双方当天的力量对比或者近几天买卖双方力量对比来预测未来走势，是通过过去预测未来，有第一定的准确性。缺点：K线分析不是100%确定事件，遇到某个形态出现只能说是大概率按理论走。也有概率走与预测走势相方的走势。K线分析预测概率大概有60%以上成功率，需要结合其他分析手法一起运用。K线分析中没有考虑突发事件的影响，如果有重大政策或者新闻影响股价运行，那么股价可能不按预测的走势运行。股价的决定因素有很多，K线是股价的外在表现形态，最终股价有基本面决定，由资金面、情绪面、技术面、宏观面等共同影响，K线形态只能作为一种判断参考。K线分析结合k线所在位置，整体股价趋势分析准确率更高，同一K线出现在不同位置代表意义不一样。（六）K线实战运用举例1、K线运用中要注重特别意义K线出现所代表的信号，如十字星线、锤子线、乌云盖顶、刺透形态。出现以上信号并不是盲目买入依据，需要结合股价趋势，在上涨趋势出现的底部反转信号胜率较高，在下跌趋势出现顶部反转信号胜率较高。2、K线只是技术分析的入门，实战运用中不能单纯使用K线，单纯使用K线几乎无法盈利，需要同时结合其他技术分析使用如趋势线，切线等。在关键位置出现反转形态就是买入的时机。关于K线形态，本段内容请务必看懂！看不懂可留言！顺便说一个词：跳空缺口。比如上面的连续涨停就形成了一系列的跳空缺口。当日的最低价高于前日最高价，就会出现价格空白地带，此为：跳空上涨。当日的最高价低于前日最低价，也会出现价格空白地带，此为：跳空下跌。这个空白地带就是跳空缺口。A股有个老习俗：缺口必补，即当出现跳空缺口，随后的某个时间会回补，使缺口消失。当然这只是老股民的言传身教，不可固守。写在最后：在投资中，千万别迷信神话，因为那只是神话。现在很多人都有一个毛病——宁愿花钱买教训，也不愿意花时间学习。但是一个至死不变的真理就是只有自己学习到的知识，才真正是你的东西。条条大路通罗马，不管是用技术面选股还是用基本面选股，只要愿意学习，都能收获胜利的果实。学习就是成功最快的捷径。虽然是老生常谈，但是始终管用，我今日与君共勉。