苹果/安卓/wp
苹果/安卓/wp
积分 8893, 距离下一级还需 1287 积分
权限: 自定义头衔, 签名中使用图片, 设置帖子权限, 隐身, 设置回复可见
道具: 彩虹炫, 雷达卡, 热点灯, 雷鸣之声, 涂鸦板, 金钱卡, 显身卡, 匿名卡, 抢沙发, 提升卡, 沉默卡, 千斤顶, 变色卡下一级可获得
权限: 签名中使用代码
购买后可立即获得
权限: 隐身
道具: 金钱卡, 雷鸣之声, 彩虹炫, 雷达卡, 涂鸦板, 热点灯
TA的文库&&
开心签到天数: 734 天连续签到: 1 天[LV.9]以坛为家II
2014年 03月 07日 07:07
债券是投资组合的防波堤，还是它的致命弱点？投资者似乎并不确定。
在2013年的最后七个月时间里，随着利率的上升和债券价格的下跌，惊惶不安的投资者从债券基金 撤资180亿美元。
然后随着股市在2014年最初六个星期走软，投资者又向债券基金 投入资金280多亿美元。
让投资者更加不知所措的是，2月19日公布的信息显示美联储(Federal Reserve)官员正在争论要不要早于预期加息，受这一消息影响，10年期国债收益率达到2.75%，相比之下去年5月份只有1.62%。（债券收益率与价格走势相反。）
债券市场30年来基本上保持平稳，因此投资者不习惯于近期的波动。专家说，这有可能导致一些人在最需要的时候抛弃了投资组合的主要防护力量。
摩根士丹利(Morgan Stanley)负责研究的董事总经理马丁·莱博维茨(Martin Leibowitz)说：“债券被视为避风港，但哪怕最安全的避风港也有风浪。”莱博维茨是《解密收益率手册》(Inside the Yield Book)一书的合着者，该书被投资者视为历来最好的债券书籍之一。
和所有投资领域一样，债券市场充满了各种流行观念，这些观念往好了说只是部分正确，往坏了说会有误导作用。如果你不想继续在投资债券的过程中被一次次地带进沟里，将迷思与现实区分开是有好处的。
下面介绍了一些有关投资债券及债券基金的最危险的不实信息，以及一些你可以采取的、基于更准确证据进行聪明投资的实用步骤。
迷思1：利率上升时债券投资者将蒙受巨大损失。
去年随着利率上升大约一个百分点，美国长期国债贬值12.7%。很多华尔街策略师预计今年的利率会随着美联储改弦更张而上升。
但多种债券同时出现上述程度的贬值是可能性很低的事情。要理解原因，就需要对专业人士所说的“久期”(duration)有一个基本的了解。
这个指标可以在你所投基金的网站上看到，如果你买的是单只债券，也可以从经纪公司那里了解到。它显示的是，对应于利率一下子变动一个百分点，债券或债券基金的价格大致会出现多大幅度的百分比变动。
巴克莱美国综合债券指数(Barclays U.S. Aggregate Bond Index)是固定收益市场覆盖范围最广的基准指数，2月中下旬时其久期约为5.6年。因此，如果利率上升一个百分点，巴克莱综合指数的价格会马上下降5.6%左右；上升半个百分点，指数的价格就会下降2.8%，以此类推。
在巴黎北方高等商学院(EDHEC Business School)和普林斯顿大学(Princeton University)教金融的债券专家弗兰克·法博齐(Frank Fabozzi)说：“要大幅贬值，利率就必须大幅度上升。”
比如要让一只久期5.6年的债券基金贬值20%，那么利率必须立即上升大约四个百分点。即使是贬值10%，也需要利率一瞬间上升大约两个百分点——这在历史上是没有先例的。（美国长期国债久期超过16年，所以它们才对利率的上升如此敏感。）
贝莱德(BlackRock)旗下公司、最大的交易所交易基金管理机构安硕(iShares)的固定收益策略负责人马修·塔克(Matthew Tucker)说，以今天的低利率，“你对总体回报率和收益率的期望应当更低，但潜在负回报被夸大了”。
这是因为，随着利率上升，你会把老债券产生的收益投资于收益率更高的新债券。作为债券投资者，你的总回报是价格变动加债券收益的总和。
设想利率上升四分之一个百分点。这会马上导致一只久期5.6年的债券基金降价1.4%左右，但也会让新进入投资组合的债券的收益率增加四分之一个百分点，从而在更长期限内弥补价格的短暂下跌。
摩根士丹利的莱博维茨在近期发表的研究论文中指出，只要基金（甚至是到期日期间隔时间相等的债券“梯队”）保持五到六年的适当久期，投资组合的年度总回报应该就会朝着它最初的收益率靠拢。前提是你持有这只基金或债券梯队至少六年时间。
值得一提的是，他发现这个结果几乎在所有可能情形之下都会出现，无论利率变动幅度多大。
因此莱博维茨说，“如果你有做长期投资的决心，那么你就可以安然挺过一段间歇性的动荡时期”，知道即使市价贬值，日后也会因为利率升高形成的额外收益而得到补偿，因此气定而神闲。
图片：与债券投资有关的迷思
这一切指向了一个简单的策略：忽略那些说债券市场将遭遇腥风血雨的轻率言论。对于久期低于10年的ZF债券、投资级公司债券和债券基金而言，那种情形不过是一个迷思。
只要你保持较短的久期并坚持投资高质量债券，除了短暂的、不到10%的损失以外，你应该不会遇到更大的危险。
问问你自己，对于每一个百分点的利率上升，你投资债券愿意承担的最大贬值幅度是多少。如果最大贬值幅度是5%，那么你就要投久期五年的债券或债券基金，略短于巴克莱综合指数的久期。（据芝加哥投资研究公司晨星(Morningstar)数据，中期债券基金的平均久期为4.9年。）
你的收益率可以高于巴克莱综合指数目前的2.3%，但条件是你敢于投资更长的久期。比如“先锋长期公司债券基金”(Vanguard Long-Term Corporate Bond)的收益率有5%，但其久期是13.4年，意味着利率上升四分之一个百分点就会导致其价格短线下跌3.4%。
迷思2：需要收益的投资者必须持有“债券替代品”。
这些替代品包括房地产投资信托基金、业主有限合伙企业(master limited partnership)、优先股、分红型普通股、商业发展公司(business-development company)和银行贷款。
总部位于 路易斯(St. Louis)的全国性投资顾问团体BAM Alliance的研究总监拉里·斯威德罗(Larry Swedroe)说：“这些东西都不是最安全债券的替代品。”他说，其中有些资产，如房地产投资信托基金和业主有限合伙企业，“拥有不错的分散化特点，可以在分散化的投资组合中发挥作用”。他提醒，其他流行的债券替代品在好日子里带来额外的收益，但在坏日子里的表现跟债券不一样。
衰退不利于股票，却有利于债券。2008年，美国国债是唯一一个价格上涨的主要资产类别。金融危机中其他一切都崩盘了——包括上面所说的债券替代品。这些资产对经济的下行非常敏感。
比如在2008年，银行贷款缩水28%。据斯威德罗说，仅2008年第四季度，房地产投资信托基金就贬值40%，业主有限合伙企业贬值20%，高收益债券贬值18%，而五年期美国国债上涨7.5%。
他说，“当股市进入熊市时，很多这些东西的表现也和股市一样”，因此“整个投资组合的贬值幅度大大超出”坚守ZF债券需承受的幅度。
金融服务巨头先锋集团(Vanguard Group)投资策略师弗兰·金尼瑞(Fran Kinniry)说：“人们在讨论‘债券替代品’的时候，有一件事情从未被真正提及。：如果有人给你更高的收益率，你只能期待风险也同等地上升。”
可以考虑一个在降低风险的同时提高收益的手法，如此就不必在追求更多收益的过程中承担更大的风险。
以有规律的增量出售少量的股票或股票基金，便可以从现有投资组合中产生更高的收益。斯威德罗说，这样“你就可以制造出自家产的分红了”。在会计师的协助下，先把成本最高的股票卖出去，这会将资本增值税降到最低。
下次有人对你宣扬“债券替代品”的好处时，只需要记住，投资产品要么是债券，要么不是债券。如果不是债券，那么它就应该处在投资组合当中的另外某个位置，或者干脆没有位置。
迷思3：市政债券和基金是股票投资组合的安全分散器。
涉及市政债券时，要着眼于全国而不是本地。
据晨星公司数据，单州市政债券型共同基金的资产规模在1,480亿美元以上。
但居住地州ZF发行的债券以及持有这些债券的基金，所包含的风险可能会部分地抵消它们在税务上的优势。
首先，你的工作、房产价值甚至是子女所读学校的质量都有可能取决于本地经济的稳健程度。
如果你在本地楼市崩盘期间失业，邻近地区发行的市政债券的价值就不太可能帮助你渡过难关。底特律近期的困境就说明，恰恰在你最希望所持市政债券不贬值的时候，它们可能正在经受冲击，其严重程度不亚于你的就业保障和房产价值受到的冲击。
另外，很多市ZF指望7%或更高的投资回报来帮助他们为将来的公务员福利提供资金。如果将来股市表现差，这些市ZF可能就必须削减福利、提高税收，或者是为了兑现诺言而承担更大的风险。
因此科罗拉多州科罗拉多斯普林斯(Colorado Springs)Wealth Logic公司的投资顾问艾伦·罗思(Allan Roth)说：“如果股市不经历一个十分强劲的10年，市ZF履行义务的能力就会遇到很大的压力。”
罗思说，这在股市风险与市政债券之间形成了隐性的联系，因此投资者应当在全国范围内分散市政债券头寸，而不是把它们集中于自己居住的州。还要记住的是，市政债券约占美国整个债券市场的10%。罗思说，很多投资者的债券敞口有90%甚至更多都采用市政债券。他认为只要高于30%左右就算太多。
要最小化使用“杠杆”（即借来的钱）购买市政债券的单州型基金和高价封闭式基金的敞口。坚持投资低费用、中期型、所持市政债券来自多个不同州的全国性基金，比如共同基金先锋中期免税基金(Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt)或安硕全国豁免最低税负市政债券基金(iShares National AMT-Free Muni Bond)。这两只基金的年费率分别为0.20%和0.25%，即投资一万美元交20美元和25美元。
迷思4：市况欠佳的时候，积极管理的“便携式”基金将有突出的表现。
最近共同基金公司一直在叫卖一种据说能够抵消利率上涨影响的产品，即所谓“便携式”(go-anywhere)债券基金。
这种基金又叫“非传统”或“非约束”基金，基本上是哪里都可以投，比如美国或其他国家的国债、浮息银行贷款，有时候甚至是股票。
这种基金的设想是：通过广泛涉猎，积极型债券管理机构可以限制投资者在利率上升过程中遭遇的损失。
这种宣传产生了效果。据晨星数据，去年投资者向非传统债券基金 投入553亿美元，高于2010年至2012年的水平。
但晨星公司高级分析师埃里克·雅各布森(Eric Jacobson)说，基金越是非传统，当债券投资表现完全不像投资者已经产生的预期那样时，他们可能遭受的意外打击也越大。
另外，便携式基金大都是在过去几年成立的，还没有证明可以兑现其承诺。在截至2月20日的12个月里，非传统债券基金平均贬值0.2%，同一时期巴克莱综合指数则是持平的。在过去三年，便携式基金平均每年升值2.4%，比巴克莱综合指数少了1.4个百分点。
当然，有些基金有着更好的表现。
“A类”份额费率为0.99%的高盛战略收益基金(Goldman Sachs Strategic Income Fund)在过去三年的年回报率达4.8%。基金经理迈克尔·斯韦尔(Michael Swell)说，这只基金的成功，靠的是一条与利率命运脱钩的策略。
就在债券升值无力的时候，斯韦尔利用期权给他所管理的投资组合做出了负两年的久期，因此赚了钱。和普通的债券基金不一样，斯韦尔的基金在利率上升的时候应该会升值而非贬值。
但如果股市在基金久期为负的时候下滑，那么利率的下降有可能在施惠于传统债券基金的同时惩罚斯韦尔的基金。对于这种可能存在的风险，斯韦尔没有否认。他说，他不建议投资者把超过一半的固定收益资产配置为非约束型基金。
对于很多人来讲，即便这个比例可能也太高了。雅各布森说：“当你用便携式基金取代常规债券头寸的时候，你就已经放弃了投资组合当中一份非常非常宝贵的保险单。”
迷思5：单只债券好于债券基金。
很多担心利率上升风险的投资者更愿意持有单只债券。他们觉得，这样投资的话，只要持有至到期，肯定就会100%地拿回本金，其市价没有遭遇中期贬值的风险。
没错，如果你持有一只特定债券直至到期，你会拿回全部的本金（忽略通货膨胀和违约可能性）。同样没错的是，共同基金和交易所交易基金一般都没有固定到期日期，因此只要利率上升，价格就会下降。
但你持有的单只债券也会在利率上升的时候贬值，只不过你没有看到，因为你并不是每天都在给它重新定价。如果你真的不得不在公开市场抛售，那么它的价格下跌幅度与利率敏感性相似的债券基金是差不多的。但只有基金会在每天的价格中体现这种变化。所以债券并不比债券基金更安全；那是一种假象。
和基金相比，单只债券至少存在一种劣势，即金尼瑞所说的“现金拖累”(cash drag)。
设想你持有一只一万美元的公司债券，年利率4%，每年分两次等额派息。这只债券每六个月会产生200美元的利息收入。债券没有这么小的面额，所以你很有可能会把这些收入存进一个利率不到1%的银行账户里面。
但在一只收益率4%的基金中，你可以把收益投进更多收益率为4%的债券；如果利率上升，这些再投资就会买入利率更高的新债券。
考虑到今天微不足道的现金回报，随着时间的推移，收益率4%的债券基金产生的总回报将高于收益率4%的单只债券。这缘于利滚利的威力。
债券基金往往持有数百只证券，买卖这些证券的费用可能也很便宜，所以它的分散化效果和低廉交易成本也是大多数投资者投资单只债券不太可能享有的。
因此金尼瑞说，如果你没有大约1,000万美元或更多的资金，那么投资债券基金就是一笔更划算的买卖。只是要确保将持有成本维持在较低的水平。如果年费率超过0.5%左右，你很有可能就是花了高价。
在低利率的世界里，最不应该做的事情就是支付高昂的手续费。
载入中......
鼓励积极发帖讨论
总评分:&论坛币 + 20&
初级热心勋章
初级热心勋章
初级学术勋章
初级学术勋章
中级热心勋章
中级热心勋章
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
为做大做强论坛，本站接受风险投资商咨询，请联系（010-）
邮箱：service@pinggu.org
合作咨询电话：(010)
广告合作电话：（刘老师）
投诉电话：(010)
不良信息处理电话：(010)
京ICP证090565号
京公网安备号
论坛法律顾问：王进律师今年哪种基金收益最好？_百度知道
今年哪种基金收益最好？
定投业务，，
提问者采纳
一个优秀的基金经理的韧性尤为重要，日积月累是一笔不小的数字，更注重把握中长线的投资方向。投资者在选择基金经理的时候，而是在不同的产品线上有一个系列的基金组合，包括总回报率以及过往风险业绩评价，基金经理过去的业绩并不是其未来成功的保障，必须谨慎对待，而且该公司旗下的基金业绩排名都比较靠前，都推崇一种自下而上的投资策略。基金公司的整体实力是挑选的重要因素之一.858万元.725万元，但投资者都比较忽略基金的年度运作费投资者可以从以下几个方面选择基金。对业绩表现大起大落的基金管理公司。由于基金业的发展在我国的历史较短，更是一种理财理念的掌门人，大家对基金文化的理解有限，基金契约.5％，这种策略对基金经理的要求相当高。
其次是对基金的选择，流动性适合资金流向。投资者必须考虑被选基金的投资目标是否与本人的财务目标相一致。例如，则20年后为49；经常关心基金经理最近的运作是否发生了变化；新基金，经过市场的锤炼成长为经济专家，要收益与预计相匹配，给投资者提供稳定持续的投资回报。有实力的基金公司往往不止一只金牌基金，投资者有必要研究基金经理的投资策略。特别是积极成长型的基金经理，年度运作费年年提取，国际上著名的基金经理，不仅仅是大家所理解的一个优秀经纪人。费用成本方面，赎回费大家都已经了解，须看相当一段时间的历史业绩，主要看基金的招募说明书，认申购费。优秀的基金管理公司不仅能抓住短线机会，则为60，假设该基金的年平均收益率为10％，绝大部分时间都可以或超过其预设指标；基金经理为客户提供自己对市场的看法与自己的投资目标是否一致等.5％，一个优秀操盘手；若年运作成本费为0。
第三是对基金经理的选择，风险能承担。老基金，有无一贯性：
首先选择基金公司，用10万元投资基金，若年运作成本费为1，不要以一时的成败论英雄，与任何投资相同
其他类似问题
为您推荐：
基金收益的相关知识
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁基金多次申购的情况下,如何判定份额持有时间 在不同的时间申购同一基金，赎回时如何区分份额的持有时间？_百度知道
基金多次申购的情况下,如何判定份额持有时间 在不同的时间申购同一基金，赎回时如何区分份额的持有时间？
持有时间不同，赎回费率不同
提问者采纳
到明年2月算一年，到明年1月算一年，以此类推；今年2月申购的按单笔申购的时间分别计算；比如：今年1月申购的
可是我再卖出的时候，并没有让选择，所有的基金份额在一起
是的，赎回按照先买入先卖出的原则；比如你一月申购了1000份，2月申购了1000份，共2000份，现在要赎回1500份，系统会自动赎回1月买的1000份加上2月买的500份，赎回费率按持有时间分别计算。
提问者评价
其他类似问题
为您推荐：
您可能关注的推广回答者：回答者：
基金的相关知识
其他1条回答
-（- *3;˙*7-˙*C;˙'5. :点- *C;、,0' `、.M*）: `专.～: -为*～: -男. :～`人*。; -提*～;供,全'～;面,服'～`务.！'绝`～.对:飞-完*～;衣.物'！`听.～:你-控* :～`制,！'任;～,你*摆;～-布.！: - .7:k`f,l'n;4,o*a;s,
ETF 即交易型开放式指数基金，是Exchange Traded Funds的英文缩写。它是以被动的方式管理，同时又可在交易所挂牌交易的开放式基金。对ETF基金份额，投资者可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行方便的交易。另外，它又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。这种交易制度使该类基金存在一二级市场之间的套利机制。
&交易型开放式指数基金&，是一种跟踪标的指数变化、且在证券交易所上市交...
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁长安铖功5号暴跌 去年私募冠军基金产品一天爆仓
　　私募冠军失手PVC 长安铖功5号暴跌或清盘
　　核心提示：自2012年下半年以来，公司期货专户发展迅猛，据不完全统计，目前管理规模已奔向200亿元。但在盛世发展的同时也不乏风险隐忧存在，期货高手“失手”的案例或给基金专户风控再敲警钟。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　2013年，一只名为“铖功程序化”的单账户期货产品以627.38%的年化收益秒杀2012年私募冠军400%的收益表现，谱写出又一段期货暴富的神话。其背后的掌舵者刘增铖，以及他的私募公司“(,)”也一举成名。
　　关注期货行业的读者，如果想加入“期货”专业讨论群，请即回复后台“期货”，我们审核通过后将尽快将您安排加入到相应的微群讨论组中。谢谢您的光临，(,)午餐欢迎您！
　　遗憾的是，这位被称为是期市的“常胜将军”并未保持“常胜”，在2014年10月遭遇了滑铁卢。
　　据21世纪经济报道记者从长安基金处获悉，刘增铖所管理的一只产品――“长安基金-银闰铖功5号”专户，近日净值大跌已濒临清盘厄运。
　　自2012年下半年以来，基金公司期货专户发展迅猛，据不完全统计，目前管理规模已奔向200亿元。但在盛世发展的同时也不乏风险隐忧存在，期货高手“失手”的案例或给基金专户风控再敲警钟。
　　冠军失手产品或遭清盘
　　“长安基金今年3月成立发行的银闰铖功5号，突然于日，单位净值由前一天的0.8元跌为0.647元，当日跌幅达23.16%，同时跌破预警线0.75元及止损线0.70元，并且于10月24日接短信通知，要进行清盘了。”近日，一则“产品单日净值暴跌两成”的消息在市场内掀起了不小波澜。
　　21世纪经济报道记者从长安基金方面证实，确有此事，目前公司正在按照资管合同执行与投资顾问、客户沟通等工作，产品清盘基本可以确定，不过还要以最后的公告为准。
　　相关信息显示，“长安基金-银闰铖功5号”属于一只基金专户产品，长安基金为发行平台。平台与单纯通道的区别在于，基金公司可以为私募提供交易、清算服务平台，还有销售和品牌推广。不过，据悉，银闰铖功5号的客户基本都来自于其投资顾问银闰投资，其中当然不乏为基金经理刘增铖的“美名”而来。
　　2013年，刘增铖管理的 “铖功程序化”单账户期货产品以黑马之姿脱颖而出，年收益超过600%，将其他所有类型的资管产品，包括私募在内，都远远抛至脑后。
　　而按照目前银闰投资公司网站上披露的，共11只产品，有收益率显示的有4只，包括铖功程序化，收益率为604.15%，净值为7.0415元；铖功主观交易，收益率为146.31%，净值为2.4631元；另两只是铖功超短交易和铖功混合交易，收益率也都在39%左右。
　　“银闰铖功5号今年3月20日合同生效，当时，投资者对该产品抱有很大期望，想借此博取个高收益，只是没想到事与愿违，短短7个多月就已濒临清盘。”有基金专户产品经理向21世纪经济报道记者感慨。
　　关注期货行业的读者，如果想加入“期货”专业讨论群，请即回复后台“期货”，我们审核通过后将尽快将您安排加入到相应的微群讨论组中。谢谢您的光临，陆家嘴午餐欢迎您！
　　极端操盘拷问专户风控
　　据悉，银闰铖功5号的投资范围包括期货、商品期货、证券，还有剩余期限不超过1年的国债和票据、存款等。
　　那么，究竟是什么原因导致了期货私募冠军的失手，让银闰铖功5号的净值一日就大跌了超过23%？
　　10月29日，21世纪经济报道记者就此致电广州银闰投资，公司方面以“刘总最近很忙”拒绝了采访。
　　不过，业内其他期货私募的知情人士透露，银闰铖功5号主要是败在了做空商品期货上。据悉，该产品选择做空PVC期货，这是期货市场的一个小品种，持仓和交投都较清淡，很多期货资管机构不敢大举参与。
　　银闰铖功5号选择做空，但PVC期货价格与现货交易价格出现了很大差距时，有多头开始入场逼仓，几番博弈下来，多头不见泄气，反而银闰铖功5号已无钱可撑，无奈之下，只有砍仓，一日跌去23%，原本0.8元多的净值跌到了0.7元合同设定的止损线之下，触发清盘。
　　上海某期货私募负责人对此表示，按道理来说，每个期货专户产品设定时，契约中都会约定好总仓位、单边净投比例、单品种持仓比例等，且一般情况下，都是事前风控，及在操作软件上就做了划定，如设定了单品种15%的比例，想达到20%是买不进去的。当然，若期货专户在契约中没有这方面限制就另当别论了。
　　长安基金相关人士告诉21世纪经济报道记者，对于这只产品公司都是严格按照资管合同约定执行的，包括风控和持有人销售适用性要求等。
　　“归根结底，期货专户毕竟起步时间不长，虽然规模发展很快，但经验还有不足。”上海某小型基金公司总经理表示，目前来看，基金公司对期货专户的风控仍主要放在设定警戒线和止损线，设定杠杆限制上，尤其对平台通道类产品，对基金经理操盘的风控确实不足。
　　上海另一家在期货专户业务上发展较好的基金公司人士也表示，其实，他们在每一次市场异动中都在检验和提升风控水平，不断完善风控系统、优化系统设置及提升产品设计能力。现在他们的商品期货风险控制制度已包括了各层面的风险控制阀值、止损控制措施、禁止实物商品交割措施、监控措施等。（21世纪经济报道）
　　去年私募冠军的私募基金产品一天爆仓
　　该基金专户产品由去年私募冠军刘增铖操盘 重仓期货
　　去年以超过600%的收益率登顶私募冠军的国内著名期货操盘手刘增铖遭遇滑铁卢。其掌舵的“长安基金-银闰铖功5号”突现净值跳水，单日净值大跌23%。这只成立仅7个多月的产品将面临被清盘的命运。而奔着明星光环而来的投资者，或将承担超过30%的本金损失。
　　“长安基金今年3月成立发行的银闰铖功5号，突然于日，单位净值由前一天的0.8元跌为0.647元，当日跌幅达23.16%，同时跌破预警线0.75元及止损线0.70元，并且于10月24日接短信通知，要进行清盘了。”昨日，一则“理财产品单日净值暴跌两成”的消息在网上传播。
　　此消息称，该基金宣称“单日净值大幅下跌的主要原因是本计划持有的重仓品种23日波动较大”。
　　记者多方获悉，“长安基金-银闰铖功5号”为一只基金专户产品，长安基金为发行通道，由投资顾问广州银闰投资负责投资，基金经理为银闰投资董事长刘增铖，而客户也主要来自于银闰投资。
　　昨日，长安基金相关人士向记者确认了该专户产品将要清盘的消息。
　　投资标的风险较大
　　“上周四，该产品重仓持有的期货合约大跌，对其进行了平仓处理，导致该大跌。”另有知情人士透露。据公开信息，银闰铖功5号的投资范围包括股指期货、商品期货、股票证券，剩余期限不超过1 年的国债和央行票据、银行存款以及现金。
　　知情人士称，目前，该产品还持有两只停牌股票。而未来清盘时客户能收回多少钱还要由最终的净值决定，但估计应该离0.647元差别不大。
　　“该基金由大有来头的明星经理刘增铖管理，咋就管理成了这样？”有中招的投资者大惑不解。据悉，银闰铖功5号今年3月20日合同生效，不少投资者因刘增铖的大名对该产品的收益抱有极大期望。
　　“刘增铖是全国期货行业知名的操盘手，去年还以超过600%的收益率登顶私募冠军。”一位研究人士向记者介绍称。
　　不过，对于该产品单日净值大跌超过20%，部分投资人士也并不感意外。
　　“实际上，现在多数期货私募的业绩全靠投资经理的水平，甚至有的投资经理就是一个操盘手。由于期货产品的高杠杆特点，做对方向收益会成倍增长；一旦做错方向，或风险管理失控，业绩将产生剧烈波动。因此，投资者切莫忽视期货私募的高风险。”一位私募期货操盘手表示。
　　私募基金收益差距大
　　私募排排网最新发布的9月收益数据显示，9月管理期货策略的私募产品平均收益大涨了8.31%，80.47%的产品实现正收益，最牛的产品“佛意投资”获得125.91%的翻倍收益。然而，表现最差的产品则大跌了51.43%，与“佛意投资”相比，首尾相差了177.34%。（广州日报）
　　银润投资刘增城爆仓事件
　　刘增城的案例：
　　1. 23日，刘的大部分产品的净值都在0.8-0.9之间，他需要一个极佳的来完成他的反转计划。
　　2. 刘认为最近外盘原油大一跌，国内前期化工产品大部分都跌幅可观，只有pvc还没没像样的跌幅，刘一直在寻找战略做空pvc的机会。当日开盘很象要跌停的样子，刘打算利用手上的5亿多的资金，将pvc死死地打在跌停板上，然后第二天顺势获利平仓。
　　3. 于是慢慢地用大单空单砸pvc，但pvc不跌反升。重仓空头但有不断上涨的行情让刘逐渐变得疯狂起来，于是他狠下心来，鱼死网破，不断平掉其他品种的头寸，加空pvc。
　　4. 当5个阳光产品的资金用完后，又将个人委托理财的资金，全部赌在pvc的空头上。
　　5. 于是灾难开始发生了，个人账号由于仓位过重，导致部分被期货公司强平，相当部分在强平后净值剩下0.3左右。
　　6. 公开发行的5个产品，除了期货公司的是事前风控外，其余事后风控4只产品全部跌破强平线0.7，剩下0.6x附近。
　　面对客户强大的压力，期货公司不得不去银润协调，刘没敢出现在公室，接待的是他们的总经理项女士，项女士拨通了刘的电话，让期货公司的人听，期货公司的人尝试提出让刘赔偿，刘说他个人愿意赔钱，但没钱可赔，如果客户不接受的，去告他他也不怕，刘提出的解决方案是让他继续交易，因为往年他也是多次将净值跌破0.6后绝地反击，到年末也还是有几倍的收益的。期货公司的人面面相觑。
　　这个事件给我们的教训是：
　　1. 永远不要疯狂
　　2. 不要逆势而为
　　3. 永远不要过份自信
　　后事推测：
　　一日之间，一天跌破23%的丑闻传遍全国大江南北，后续可能会引起小规模的诉讼，甚至引起监管部门的问责（私募，基金公司的风控措施，跌破合同约定的清盘线后的赔付问题等等），未来私募行业的发展或许又会陷入曲折。
（责任编辑：王立广）
浏览更多精彩资讯敬请：
免费下载金融界客户端
免费下载知我财经
关注金融界微信微信号:jrjnews2013
已有&0&条评论
《2015大牛股&情人节特惠锦囊》逆势大涨 恭喜粉丝们
当前人气：1083
发改委主任徐绍史透露，今年还有几项重大的价格改革措施正在酝酿过程中，如电价改革等，不久将会出台。电解.....
当前人气：35
关注一下，智能机器人板块，关注，机器人，亚威股份
当前人气：6
注意指定的铁路，盘中拉起。
当前人气：528
快7补仓的队友耐心等待高点我们T出去！
当前人气：46
机器人，智云股份封死涨停，带着三丰智能，蓝英装备等发力，熊猫烟花封板，网络金融逆势给力，题材的活跃也.....
当前人气：611
锦囊现在可以建仓
当前人气：140
3月9日从能源局官网获悉，截至2014年底，光伏发电累计装机容量2805万千瓦，同比增长60%，其中.....
当前人气：139
【图书连载】当美国联邦储备委员会主席格林斯潘在日发表华尔街过热的讲话后，全球股市立.....
当前人气：139
有个股问题直接在右边框提问就可以，这样比较容易看到，问题最好详细一些，成本及仓位，这样比较好回答，
当前人气：841
10:02漂亮！有色板块盘中开始走强，就目前来看，主力在该板块流入的资金量较大，一时难以走完，那么盘.....
当前人气：23
盘初股指低开低走，盘面来看，手机支付、网络游戏、超级电容、氟化工、银行等板块涨幅居前，券.....
当前人气：9
《春牛锦囊我的自选股》个股点评3001上周五融资盘继续加大介入力度，融资持仓创出来新高，期待爆发中 .....
当前人气：435
上周五的77的拉升
当前人气：275
大盘极弱，不过盘中下一波杀跌就是短线的底部，买进会获利。明天大盘就反抽乘势离场
当前人气：459
当前人气：47
今日早九点点睛信息股600559熊猫烟花和002337赛象科技双双封板！（其中熊猫烟花我们上周圈内就.....
当前人气：109
【互动回复】wxhym说：老师是说入早了还是？秋郎看盘回复：不是，不让追着买的意识，买点附近建仓就可.....
当前人气：36
600059古越龙山 拉升
当前人气：112
逢低关注：300276，中线品种，止损13.50
当前人气：21
热门问诊股：
刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了刚刚问诊了
个股净流入
个股净流出
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
56.59.37%8.4410.04%72.6110.0%33.8810.0%
目标涨幅最大
机构股票池
股票简称投资评级最新价目标价
买入21.5428.00买入38.10--买入6.507.80买入10.92--
24小时新闻点击排行榜
48小时新闻点击排行榜