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比亚迪获4.3亿元投资收益 大幅增厚四季度业绩
【财经网专稿】记者 李冰岩11月19日，（.SZ）公告称，将出售参股公司部分股权，此次交易完成后公司预计可获得4.3亿元的投资收益，并计入今年四季度业绩。而比亚迪今年1-9月份合计净利润仅为3.53亿元。公告显示，公司全资子公司比亚迪香港与一百工业签署了《股权转让协议》。比亚迪香港将其持有的金辉高科33.38%的股权转让给一百工业，总成交金额为4.96亿元。转让完成后，比亚迪香港只持有金辉高科6%的股权。在锂离子电池隔膜行业，佛山市金辉高科光电材料有限公司是市场公认的国内顶尖企业。比亚迪在公告中表示，此次转让股权的目的，在于优化金辉高科的股权结构，以推动金辉高科利用资本市场快速发展。但如若这两笔股权转让顺利完成，那么金辉高科的股东数将由原来的3家变成5家。其中，一百工业持有33.38%、持股32.13%、恒健投资持有16%、佛山金科达投资有限公司持有12.5%、比亚迪香港持有6%，股权结构日趋分散。此外，比亚迪获得的此笔投资收益将计入四季度业绩，根据比亚迪三季度财报显示第三季度公司实现净利润约为7737万元，同比增长约582%；1-9月份，实现净利润则同比下滑85.5%，为3.53亿元。同时，比亚迪预计，2011年归属于股东的净利润比上年同期下降35%-65%。但4.3亿的投资收益远高于比亚迪今年前三季度的净利总和，四季度业绩将会大幅增厚。虽然三季报显示出比亚迪的业绩开始止住了下滑的态势，四季度也将因投资收益增加而让财报更靓丽。但综合来看，公司的境况并没有得到根本好转。11月18日，比亚迪股票收报25.12元，跌5.35%。
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中国人寿炒股没踩准节奏 投资收益出现明显缩水
晨报讯（记者 孙雨）国内最大的寿险公司昨日发布今年一季报，其投资收益出现明显缩水，在资本市场的投资表现低于业界预期，遭到中金公司和工银国际等机构下调评级和目标价。中国人寿一季度的投资收入同比下降11.4%，达到159亿元；归属股东的净利润下跌22%，达到80亿元；每股收益0.28元，同比下降22%。中国人寿今年一季度采取保守的投资策略，大幅增加货币资金和交易类债券的规模，货币资金同比增73%，达到826亿元，交易性金融资产达到165亿元，同比增70%。同时，该公司卖出回购金融资产达443亿元，同比增幅超90%。今年一季度，该公司的投资收益出现明显下滑，首季总投资收益率为1.11%，低于去年的1.47%。中金公司分析师毛军华认为，中国人寿新增资产中的38%配置在了低收益率的货币资金上，拉低了投资收益，同时，在上证综指一季度上涨4.3%的情况下，中国人寿股票投资的板块配置没有踏准市场节奏。中国人寿一季度计提资产减值损失15.65亿元，远高于去年的0.13亿元。对此，业界普遍认为，在今年大盘震荡环境下，公司的投资压力和难度将进一步加大。受投资收益缩水影响，中国人寿的万能险和分红险收益可能受到挤压。一季报显示，中国人寿的保单红利支出已经开始“瘦身”，由去年同期的40.65亿元下降19%，达到32.93亿元。中国人寿一季度实现保费收入1230亿元，同比增长11.5%，但支出出现明显上升，其中退保金支出增幅最大，一季度增长34%。毛军华认为，这是因为中国人寿2006年主打的五年期鸿丰两全分红险逐渐进入给付期。2006年至2008年，该产品的长期保险合同准备金余额从772亿大幅增加到2131亿，这意味着未来3年赔付的支出都将保持在较高的水平。中国人寿昨天领跌A股金融股，报收20.83元，下跌2.62%。晨报记者 史春阳/摄（孙雨）
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Copyright & 1998 - 2015 Tencent. All Rights Reserved《我的特工爷爷》首秀
江均很幸运找对投资人
《我的特工爷爷》
来源：腾讯视频
腾讯娱乐讯 日，第五届北京国际节.电影市场“项目创投”路演及终极评审在中华世纪坛举行，最终入围的10个项目将角逐电影市场常设奖和国际合作奖，在宣布最终获奖名单前，威秀电影亚洲公司总裁兼首席执行官艾秋兴作为论坛主持人，邀请本年度项目创投初评评审及培训师陈洁，以及往届获奖青年导演：《我的特工爷爷》(原名《老卫兵》)编剧江均（2013年项目创投“特别大奖”获得者），《喊.山》导演、编剧（2014年项目创投“最具商业潜力奖”获得者），及《七十七天》导演、编剧（2014年项目创投“特别大奖”获得者）一同探讨有关青年电影人应该如何选择合适的项目题材，投资方最看重项目的哪些特质等问题。江志强老板和导演都是我的恩师在提到如何与投资方建立良好的合作时，江均说道：“作为一个青年电影导演，尤其是一个从来没有做过电影的人来说，遇到一个投资人和制片人可以当你的老师，那是一件非常非常幸运的事情，江志强先生就是这样一个人。《我的特工爷爷》的导演也是我的恩师——洪金宝先生，做为执行导演，我也为他做很多辅助性的工作，这是一部功夫片，所以可以从洪金宝先生身上学到很多东西。选一个懂你的人做制片人现场一位观众提问江均，找到投资方后如何落实到具体的实行？和投资方如何具体的沟通？江均说道：“老卫兵这个案子，我准备的不充分，是江志强先生帮助我一点一点把它发展出来的，这是实话。当然我也有自己的意见，两个人总会有不同的想法，我坚持了我的东西，剧本最终还是按照我的想法去走，这个没有问题。实施过程当中，从我的角度出发，片子还是有很多很有质感的东西。在准备工作当中，要看你选择什么样的制片人，你如果选择像江老板这样的制片人，那么他会明白你，他会懂你，他甚至会比你想的更多。所以，你要会选择自己的老板，最好要找一个懂你的人。作为参加过三届“项目创投”的江均，他对一些刚刚参加或是想要参加的青年导演提的忠告是，要带着一个真诚的态度来这里，你想拍什么，有什么好的创意和想法，把它真实的说出来就可以了，这是一个相对公平的平台，你拿着一部剧本来，可能走的时候会带走一部电影。《我的特工爷爷》凭借故事打动投资方项目创投初评评审陈洁说：“在2013年的项目创投市场上看到这个故事的时候，我是被里面很特殊的人物所吸引的，故事的主人公是一个老年痴呆症患者，同时又身怀绝技，这样一个特殊的人物设定是很吸引人的，在江均导演提交的剧本中，你可以看到浓浓的人情味，这种人情味也贯穿在了剧本的所有进程当中，因为这个老爷爷是一个退休的保镖，他要在很多困境当中去解决问题，你可以想象当中会有很多动作戏的可能，所以从这些方面来讲，这是一个有商业可能性以及有着鲜明人物和浓厚情感的故事，所以我相信这也是最后能打动江志强先生、先生、洪金宝先生的最重要的原因。”
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山推股份:投资收益下滑,内生外延显亮点
&&&&事件:&&&&&&公布2011年半年报,上半年实现营业收入92.49亿元,同比增长34.31%;实现归属于母公司所有者的净利润5.00亿元,同比增长1.30%。按最本计算EPS为0.66元/股。&&&&点评:&&&&&&营收大增,下半年仍可期受益于上半年国内房地产投资、基建投资继续保持高增长,公司上半年营收大增,各产品稳步增长。上半年公司传统优势产品推土机销售超过5700台,同比增长14.7%;受益于小松山推挖掘机销售的增长,含给小松山推配套的配件在内,公司配件业务实现销售收入26.94亿元,同比增长29.22%。由于上半年属于工程机械行业的传统销售旺季,公司业绩不俗,4月份以后,由于房地产投资以及高铁投资放缓,工程机械行业各产品销售增速明显放缓,部分产品由于上年高基数原因,出现了单月负增长。下半年,预计高铁投资仍将保持平稳,对工程机械销售拉动有限;随着保障房、水利建设资金落实及实质性开工,有望拉动工程机械销售,虽然调控继续进行,但我们认为宽财政、紧货币仍将延续,投资作为我国现阶段经济增长的利器,仍将发挥重要作用,下半年对工程机械不必过于悲观,预计仍将保持20%以上的增长。&&&&&毛利率、期间费用率小幅上升公司综合毛利率由2010年同期的13.66%小幅上升为15.15%,而期间费用率由2010年同期的5.93%小幅上升为6.93%,毛利率上升显示公司经营继续向好。由于公司参股的公司小松山推上半年营业利润大幅下降,给公司带来的投资收益同比大幅下降,参股小松山推的投资收益比去年同期减少1.13亿元;上半年,为公司长远发展,公司发行了10亿元5年期债券,导致财务费用大幅增加;上半年公司高新技术企业认定到期,所得税率由15%上调至25%,目前公司正重新办理高新技术企业认定,预计年底前能办理完成。以上三方面因素叠加,导致公司净利润增速大幅低于收入增速。由于以前公司净利润中小松山推投资收益占比较大,占比约30%,此次投资收益下滑,公司利润仍保持增长,恰恰说明公司近年业务开拓、产品布局、市场营销等方面取得了明显进步,使得公司净利润不再依赖小松山推的投资收益,公司未来步入新一轮增长轨道。近期来看,我们认为小松山推盈利处于底部区域,销售净利率仅为1.2%,低得令人难以置信。虽然存在合资公司固有的通过指定或关联零部件采购、计提高额管理费用等因素压低合资企业净利润的影响,但我们认为,如此低的销售净利率难以为继,可以预期合资中方不会坐视不理,未来投资收益要么回到正常的收益水平,要么合资各方对合资公司未来发展达成新的认识,虽然这一过程会比较艰难,各方博弈也需耗费一定的时间。&&&&布局混凝土机械,进入高速成长期公司大力开拓混凝土机械业务,引入日本日工株式会社参股子公司山推楚天,以期利用其在混凝土搅拌站、泵车领域的技术,开发新产品,全面切入混凝土机械领域。虽然目前混凝土机械由三一、中联占据绝对领先地位,形成双寡头垄断格局,但公司发展混凝土机械的决心很大,加之目前规模较小,未来获得一定的市场份额问题不大,公司混凝土机械正进入高速增长阶段。&&&&海外业务是亮点公司海外业务自2010年重新恢复增长后,上半年海外业务再接再厉,实现营收14.61亿元,同比增长67.94%,保持高速增长。随着海外经济体,尤其是新兴国家经济的逐步复苏,山推股份扎根海外业务的日趋深入,未来海外业务仍将保持稳定增长。&&&&维持“审慎推荐”投资评级考虑到上半年公司由于投资收益原因,业绩低于预期,我们下调公司业绩预测,预计年公司EPS分别为1.23元、1.92元,动态市盈率为11.4倍、7.3倍,维持公司“审慎推荐”投资评级。&&&&风险提示&市场竞争加剧、新产品推广低于预期、固定资产投资增速放缓、信贷增速下滑。
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万丰奥威：摩轮注入稳定收益 “增持”评级
月公司实现营业收入10.00亿元，同比增长5.87%；归属母公司所有者的净利润5,888万元，同比增长11.16%，全面摊薄后EPS为0.15元。2季度公司实现营业收入5.13亿元，同比增长5.87%，环比增长5.35%；归属母公司所有者的净利润2,449万元，同比增长2.72%，环比减少28.76%，全面摊薄后EPS为0.06元。2季度毛利率略有下降。上半年公司产品涨价抵消了电解铝价格上涨的负面影响，上半年公司综合毛利率为17.17%，同比上升0.71个百分点，2季度同比下降0.34个百分点，环比下降0.69个百分点。在国内连续加息提准和欧美债务危机降低需求预期的影响下，下半年电解铝等原材料价格有望稳步回落，公司的毛利率将有望恢复上升趋势。摩轮资产注入完成，将为公司带来稳定收益。5月18日，公司摩轮资产注入事项获得证监会核准，7月8日，万丰摩轮75%股权已登记至公司名下。万丰摩轮是全球最大的摩托车轮制造商，2010年全球市场份额超过20%，主要配套本田、铃木、雅马哈等国际知名摩托车企业。根据之前公司增发公告中万丰摩轮的承诺，2011年-2012年扣除非经常性损益后的净利润不低于1.53亿元和1.34亿元，预计并表后将分别增厚公司2011年-2012年的EPS0.30元和0.26元左右。公司入股上海卡耐有限公司，未来或可为公司带来可观投资收益。报告期内，公司公告拟以自有资金3,600万元参与上海卡耐新能源有限公司的增资扩股。上海卡耐的主营业务是动力锰酸锂电池，由中国汽车技术研究中心、日本英耐时株式会社、西安兰德新能源汽车技术开发有限公司和阿尔特（中国）汽车技术有限公司4家原始股东于2010年5月发起设立。今年上海卡耐董事会决定将注册资本由1.2亿元增加至2.0亿元，其中原股东中汽研认购2,000万元，东ENAX USA,Inc.和均以20%的溢价各出资3,600万元认购3,000万元。增资扩股后，公司持有上海卡耐15%的股份。上海卡耐采用的是日本的成熟动力锰酸锂电池技术路线，已经有成功的市场应用经验，纯电动汽车日产铃风上半年在北美的销量已经接近4,000辆，6月份单月销量已经接近2,000辆，销量呈现出爆发式增长，销售前景看好。随着国内各项扶植政策的到位和充电设施的不断扩充，电动汽车市场有望在未来两三年内启动，上海卡耐有望借助日本成熟技术获得动力锂电池市场较大份额，或可为公司带来可观投资收益。(天相投顾)
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