（伦敦金价格）现货黄金比基金的的投资优势在...

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2011-08-28 21:52 标签： 伦敦金价格
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三季度全球黄金需求下滑 全球央行连续15季度购
　　全球黄金的需求仍在继续下降，这也导致了黄金价格的持续低迷。世界黄金协会(WGC)最新发布的月第三季度《黄金需求趋势报告》数据显示，第三季度全球黄金需求为929吨，同比略微下降2%，其中金饰总体需求较2013年轻微下降4%至534吨。
就中国市场而言，报告显示，中国市场2014年第三季度金饰需求同比下降39%，至147吨，但整体上仍与2012年的第三季度以及过往五年的季度平均数(分别为148.2吨和154.9吨)处在同一水平。此外，美国及英国市场在持续的经济复苏提振下金饰需求强劲。美国金饰需求同比提升4%至34吨，创下该地2009年以来最高的第三季度纪录水平。英国金饰需求则连续第五季出现同比增长。印度市场2014年第三季度金饰需求同比上升60%至183吨，创下该地区三季度的第二高纪录水平。世界黄金协会认为，该增长一定程度上折射出了去年同期印度市场的疲软需求，这是由于印度政府施行进口管制并上调进口关税所导致的，也反映了该国旺盛金饰需求的反弹。对于黄金投资需求，数据显示，包括金条、金币及黄金ETF在内的投资需求在2014年第三季度同比上升6%至204吨。然而，其中金条与金币投资需求则下降21%至246吨。这也反映出，市场自去年消费需求激增后逐渐回归常态。年初至今，ETF减持仅为84吨，而去年同期的减持规模则是699吨。第三季度的金条金币需求，与过往十年季度平均水平(240.6吨)十分接近。而需要指出的是，在2008年金融危机之前，欧洲的金条与金币市场几乎微不足道。世界黄金协会投资部董事总经理郭博思(MarcusGrubb)指出：&在经历了特殊的2013年后，本季的全球黄金市场继续向平稳过渡。中国正在消化和调整中，而印度的金饰需求受到排灯节前购买潮的提振。&央行依然是黄金的重要购买者，在诸多经济与地缘政治创伤依然未愈的情况下，各国央行再度向黄金寻求庇护及分散储备配置。各国央行第三季度92.8吨的净购买量使得年初至今的净购买量达到335吨，与2013年同期水平(324吨)相仿。报告认为，有迹象表明2014年将是又一个以黄金充实各国央行储备的年度。世界黄金协会还指出，与最近数个季度相似，采购主要来自独联体地区。俄罗斯(55吨)、哈萨克斯坦(28吨)以及阿塞拜疆(7吨)三国继续大幅增加黄金储备。国际货币基金组织于10月修正增长预测，承认日益增加的下行风险正大行其道。增加黄金资产配置将在潜在经济放缓时起到缓冲的作用。买进黄金的数量虽然巨大，但卖出黄金者却寥寥。上一季度总共卖出黄金仅为微不足道的4吨。虽然各国央行在2014年第三季度共买入93吨黄金，同比下降9%，但这是全球央行连续第15个季度成为黄金的净买家。报告指出，背后的驱动因素包括各国央行继续推进减持美元的多元化资产储备以及持续地缘政治危机的背景。就黄金供应而言，2014年第三季度黄金供给总量为1048吨，同比下降7%，延续了上半年围绕黄金供给的主要趋势。金矿产量上升1%，稳定在812吨；但是回收金供应跌幅明显，降至2007年时807吨以来的最低水平。世界黄金协会还表示，来自金矿的新增黄金供应小幅增长，展望未来，预计这种增长趋势将萎缩。供应增长是由于在过去数年里相对较新的区区数家金矿投产所带动，这些金矿是在上个十年黄金牛市期间开发的。但是，来自这些项目的扩容效应现正失去动力，进一步增长的前景已有限，仍然期望金矿产量大约在下一年度持平。凤凰博报 由你开始
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【霸金女王】国际现货黄金，伦敦金行情分析与操作建议
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渣打：预计四季度美国经济增长速度将放缓至2
　　预计四季度美国GDP环比(经季节调整年率)增长2.0%根据美商务部公布的初步估计值，三季度美国GDP经季节调整年率环比增长3.5%，低于二季度的4.6%， 高于一季度的降低2.1% (同比增长2.3%)。但细看详情，增长形势不容乐观，整体增长受季节性因素推高，未来季节性因素或将消失，特别是三季度净出口在连续两个季度拖累增长后对整体增长贡献了1.32个百分点，这种情形四季度或难再现。
私人消费是二季度经济增长的第二大贡献因素，经季节调整年率季环比增长1.8%(贡献1.22个百分点)，但主要由耐用品消费，尤其是汽车消费较大幅度增长带动(经季节调整年率季环比增长7.2%，贡献0.53个百分点)，这一势头可能难以持久。非耐用品支出增长仅为1.1%(贡献0.18个百分点)，低于1年来的经季节调整年率增幅1.5%，也低于20年来的平均增幅2.2%。换而言之，私人消费(汽车除外)仍然疲软，近期零售数据有消有涨，表明短期内消费趋势不会出现明显改变，并且随着进入冬季购物季，还存在着变数。联邦政府支出增加(增加10%，贡献0.67个百分点)，主要为近几个月美国采取军事行动而增加的国防支出(增加16.0%)。非国防支出增长仅为0.5%(贡献0.1个百分点)，显示财政整固(削减支出)压力的影响持续存在，尽管渣打预期其不利影响会减弱。库存波动较大，继二季度为经济增长贡献1.42个百分点之后，三季度拖累经济增长0.57个百分点。当前阶段，渣打预计四季度库存对经济增长将产生平缓的贡献或小幅拖累。退一步讲，渣打认为库存的绝对值过高，易于出现回落。三季度非住宅类投资成为亮点(增长5.5%，贡献0.68个百分点)，虽然增幅较二季度罕见的增幅(9.7%)有所回落(9.7%)。从同比数据看，设备投资支出增长7.7%。这类支出易受金融状况、全球性不利因素、能源价格和国会中期选举之后可能出现的政治不确定性的影响。最近一个月资本货物数据显示增长动力趋缓，渣打银行预测四季度的数据难以像三季度这样强劲增长。住宅类投资增长相对平稳，透射出近期房地产市场状况。渣打预计未来房地产市场仍然保持波动，由于信贷吃紧(虽然购房按揭利率较低)和房价升高，首次购房人的活动仍然较为清淡。渣打对年全年经济增长的预测保持不变，不过目前预计四季度经济增长动力可能轻微减弱(目前的预测为2.0%，低于之前的2.5%)。渣打预计美联储很可能在2015年6月份开始首次加息，开启节奏非常缓和的加息周期。四季度经济增长鉴于四季度部分GDP构成要素可能减弱，并考虑到近期美国经济增长动力趋缓，尤其是企业支出、房地产和消费，渣打将四季度美国GDP经季节调整年率增长预期从之前的2.5%降低至2.0%，他们对2014全年GDP增长的预测仍为2.2%，2015年增长预测仍为2.6%。对明年美国经济基本形势的预测保持不变：当前消费者杠杆再度增加，或有助于提振消费者消费高于今年的水平(并有利于GDP增速从2009-14年期间的趋势增长率2.4%适度加快)；但工资涨幅仍然有限、房地产行业依然动荡或许使得目前市场普遍预期的3.0%的经济增长率难以成为现实。今年企业投资稳步增长，明年也可能会减速。能源价格仍然具有较多不确定性。渣打预计明年布伦特平均油价应会反弹至每桶105美元。能源价格是否会徘徊在当前点位？预计2015年受消费者支出提振，能源价格或会有0.2%的净涨幅，也可能受到能源类企业投资增长滑坡的影响而降低。金融状况的发展需要密切关注，因为美国经济对这些因素相对敏感(尤其是债券息差、股票价格、整体波动/流动性等)。渣打预计2014年四季度美国经济增长速度将放缓至2.0%GDP物价平减指数尤其缓和，经季节调整年率季环比增长1.3%，低于二季度的2.1%。三季度经季节调整年率核心PCE(个人消费平减指数)在二季度的2.0%之后回落至1.4%，体现出当前的低通胀压力。虽然从联储10月29日会议情况看，低通胀尚未受到较多关注(联储着墨较多的是劳动力市场改善)，渣打认为低通胀及工资增长乏力可能成为主要关注点，只要这两个因素保持缓和，联储就可能保持谨慎立场。渣打仍然认为2015年通胀和工资增长可能逐步加快，但大幅上升的情形不太可能发生。仍有一些结构性和全球性因素阻碍这两个因素的增长(尽管劳动力市场改善，产出缺口有所减低) 。低工资增长和低通胀的画面，以及全球市场前景波动，可能加大美联储在2015年6月之前加息的难度。即便通胀和劳动力市场属于两类目标，美联储对于GDP增长仍然较为敏感，尤其私人消费(汽车除外)的增长。当前低通胀压力显示美国经济增长仍然低于潜在增长率2004年联储加息时，年均GDP增长3.8%。2005年美国经济增长再次稳固(3.3%)，支撑持续的货币政策紧缩，直至联邦基金目标利率达到5.25%峰值。2004年至2007年6月期间，核心PCE通胀仍高于2004年和2007年6月之间的平均水平。核心PCE通胀仍高于2004年9月和2007年6月之间的水平，将这两个时间段加以比较，可看出当前增长和通胀的动力明显较弱。同时预期即将到来的加息周期将会不同于以往，加息节奏要慢于2004-07年期间(分别为一年100个基点和200个基点)，利率水平最高将稳定在3.0%。这一预期的主要变数是如果工资和通胀涨幅低于当前预期、生产率增长未能加速，从而抑制中期GDP增长，则此次加息周期的最高利率将低于这一水平。

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