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京匯策作有限度讓步 人民幣料明年重新踏上升值之路
2009年 11月 19日 09:19    中國窗
   【中國窗】訊 全球越來越多的國家和地區施壓中國從長遠利益著眼，允許人民幣升值。但中國政府并不願意這麼做，已有多位官員明確表示，人民幣短期升值不利全球經濟復蘇。然而，從央行的貨幣報告措辭的改變以及奧巴馬訪華時京在匯率方面的承諾可以看出，中國作出了某些讓步。投行及有關專家普遍認為，人民幣明年料重新踏上升值之路。
    短期不升值市場有共識
    中國目前不願推動人民幣升值的一個關鍵原因在於，如果人民幣走強扼殺了中國出口行業復蘇，可能會削弱中國整體經濟，對全球經濟增長帶來負面影響。
    然而，面對來自全球的巨大壓力，中國在匯率政策的導向方面仍有一些松動，中國央行上周在貨幣報告中表示，人民幣匯率政策會考慮國際資本流動以及主要貨幣走勢變化。市場將之解讀為人民幣將升值的信號。
    新華社隨即發表文章指，央行的上述表態并不意味著人民幣短期內升值。不過可以注意到，新華社強調的是短期，中長期是否會升值，并未表明。此外，在美國總統訪華期間，胡錦濤對其做出了中國未來會采取市場導向的匯率機制的承諾。
    官媒：人民幣低估證據不足
    新華社昨日再次發表文章指，目前熱炒人民幣升值的理由并不成立。
    認為人民幣升值無非以下4點：中國外匯儲備已超過2萬億美元，而且還在繼續增加；目前其他主要新興經濟體貨幣都在升值，而只有人民幣匯率兌美元保持不變；中國出口恢復得比較快；中國經濟回升更為強勁。
    但專家表示，過去積累的外匯儲備無法代表目前匯率是否合適，以此要求人民幣升值難以成立。
    而在2008年12月至2009年4月，美元在避險需求推動下強勁反彈，全球新興經濟體中只有人民幣兌美元匯率保持穩定，其他新興市場當時的貨幣貶值幅度遠大於他們目前的升值幅度。
    升值可應付通脹
    分析師普遍認為，人民幣短期升值可能性微乎其微，但至明年經濟復蘇基礎穩固時，人民幣可能會回到升值之路。
    投資銀行摩根大通發表研究報告稱，料中國政府於明年將重啟人民幣升值，因出口逐步復蘇應可減輕政府對人民幣升值影響出口相關就業的憂慮，而通脹壓力亦正增加，故人民幣升值中期來說是應付通脹壓力的重要工具。
    摩根大通認為，人民幣料在今年餘下時間將保持穩定，以反映中國政府仍努力支撐出口和保護出口相關的職位。
(來源: 香港商報) 編輯: 藍博
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Hong Kong Commercial Newspapers Co.,Ltd. All rights reserved No part may be reproduced in any form without the prior permittion人民币在国际上升值为什么在国内却在贬值，使国民手中RMB的购买力下降？_百度知道
人民币在国际上升值为什么在国内却在贬值，使国民手中RMB的购买力下降？
美经历危机经济影响内供需关系两面答
财政间直靠口主 扩口政府口进行补贴同提高竞争力政府民币压低 每口美元产品陆政府同印刷等值民币（比民币美元7：1 候 1美元口东西政府印刷7块钱） 家银行取钱候留意发现每取钱候几乎崭新钞票些旧哪 呵呵呵前几央行承认几内发行<img class="word-replace" src="/api/getdecpic?picenc=0a006c655f亿民币
口货物按照美元结算由于政府直压低民币现能继续压低能升值 另面印刷钞票钱贬值民币际市场升值内造通膨贬值
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财富怎么成了灾难？
作者：马门列夫
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来源：乌有之乡
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财富怎么成了灾难？
我国外汇储蓄和gpd增长曾都是足以自夸的骄人业绩，曾几何时，变成了人民币泛滥成灾，人民币在国际上升值，在国内却随着物价上涨而一路贬值，在外贸顺差（生意兴隆）的情况下，中国人得到的却是灾难。面对这种情况，很多人着急，很多人无奈，也有人暗中得意，出各种主意的都有，有说人民币应该升值，有说不应该升值，有说人民币现在是进退维谷，有说应该把外汇花出去，等等。
财富怎么就变成了灾难呢？原来，花花绿绿的美元票子是人家存在我们的银行里，并不是我们的财富（国家的美元买了美国的债券已经套进去赔进去了），而是人家的钓饵，钓的正是我国的财富，而且是饵海战术，我国不论采取怎样的货币政策，在巨额外资面前都无能为力，无济于事。
唯一的办法就是把钓饵变成我们自己的财富，让他们钓饵钓鱼成为竹篮打水一场空。这就是实行对外资企业外资股份采取强制国家收购的办法，把我们手里的美元和美元债券花出去，庶几我们方可以免除灾难。
看看有中国良心的专家是怎么分析这个财富变灾难的。
1，人民币的流动性过剩是怎么造成的？
“自2006年年初以来，流动性过剩始终是一个热门话题。当前，过剩的流动性正在强劲地推动中国的资产价格上涨，从而开始酝酿出日益扩大的资产泡沫风险。”
“为了防范这个风险，政府一方面在加强回收过剩流动性的力度，一方面在努力预防和消除地产和股市的泡沫。这些做法无疑都是正确的，但要“治本”还得从消除产生过剩流动性的根源入手。在我看来，流动性过剩的成因有太多的谜团，其中尤为突出的是下面四大谜题。”
2，提升法定存款准备金率的货币政策无济于事
“根据央行的报表计算，中国的货币乘数却从2003年年末的4.23上升到了2006年年末的5.3。为什么在央行大幅度提升法定存款准备金率的情况下，货币乘数会不降反升呢？”
“如果法定存款准备金率提升而超额准备金率或现金比率下降，就会抵消提升法定存款准备金率的部分作用，甚至导致货币乘数上升。从2003年以来的实际情况看，超额存款准备金率和现金比率的确有下降的情况。”
“在存款准备金率和现金比率以外，有什么因素在影响货币乘数的变化，从而导致传统的货币乘数公式显著失效呢？如果不搞清楚这个问题，很可能会导致央行依据传统货币理论所进行的消除货币过剩流动性的种种努力付诸东流。”
3，为什么在贸易顺差不断放大的同时，却出现了巨大的货币流动性过剩？
“自2003年中国货币流动性过剩显著增强以来，中国的货币流通速度是在不断下降的，按理说这种变化趋势，本应是会导致货币流动性的减少。”
“目前中国存在着巨大的生产过剩与贸易顺差，这是一个既成事实。”
“当一国在国内存在商品供给过剩的时候，在货币市场必然存在着货币供给不足”
“当一个国家有贸易顺差的时候，该国的货币市场必然会存在着货币流动性不足，而不是过剩。”
“货币供给代表着国内需求，如果货币供给不足，就会导致国内需求不足，从而导致国内的商品市场出现供过于求，进而形成贸易顺差。所以贸易顺差不是国内货币供给不足的原因，而是货币供给不足的结果。”
“中国经济的现实是，在贸易顺差不断放大的同时，却出现了巨大的货币流动性过剩。”
4，这种怪事为什么出现在中国？
“在商品市场与货币市场关系中，与传统理论相悖的情况，主要是发生在受新全球化浪潮影响最大的新兴市场国家。”
“在新世纪以来，中国的经济体制已经基本具备了市场经济形态，广义货币仍以年均17%的速度递增，并且货币存量相对于经济总产出，已经是发达市场经济体的3倍，就令人感到迷惑不解了。”
“货币规模显著大于经济规模的国家，到目前为止在主要新兴市场国家中，只有中国一个国家，这说明中国货币流动性过剩的发生机制具有特殊性。”
5，大量外资流入就是一个货币流动性过剩的直接原因
“大量外资流入就是一个货币流动性过剩的直接原因，因为国外资金流入中国的银行体系，立即会参与到中国的货币创造过程，会产生中国央行投放基础货币的同样效果”
“国际直接投资和国际“热钱”的流入则不同于它（国内贷款一贷一还不会增加中国银行体系内的资金总额），会增加中国银行体系内的资金总额，所以是货币流动性增长的直接原因。”
“年，中国外汇储备新增额为7798.9亿美元，而同期的贸易顺差额为3369.5亿美元，仅占43.2%，同期的非贸易顺差外汇流入则占到了56.8%，为4429.4亿美元，央行为此需要投入超过3.6万亿元的基础货币，按5倍的货币乘数计算，形成了18.2万亿元的广义货币，比同期广义货币16.1万亿元的增长还大出2万亿元，可见非贸易顺差的外资流入，是中国货币流动性过剩的重要原因。”
6，汇制改革允许人民币升值引起升值预期是吸引外资的原因
“在现在人民币小步快跑，不断升值这样一个预期下面，投资人民币资产几乎就等于了制度保证的只赚不赔。或者我们换句话说叫做：只追涨不杀跌。”
“为什么这么说呢？人民币如果按每年升值5%，实际上到2007年全年是升值了6.5%。在这样的情况下，外资只要投资中国，投资人民币的资产，哪怕他什么也不做，他凭空就已经，换算成美元他就已经赚了5%，或者6.5%。或者甚至更高，因为不断的有投资银行在预测，人民币升值的速度还要加快。”
“只要是国外投资者，或者本国的居民，预期货币还要不断的升值，或者说在外国的压力下不断升值。这个压力有可能来源于外汇储备的增加、外汇外贸顺差的不断增加等等。只要他们认为，这个货币要不断的升值，那么他们就会倾向于持有本地资产，放弃外币资产。在这样的情况下，就造成了对本币资产，在中国来说也许就是人民币资产的需求不断增加。反过来就又是人民币进一步升值的压力。”
“在人民币帐户不能够自由兑换的情况下，就造成了投资人民币是只追涨不杀跌了”
“首先我们的出口企业，过去叫做“尽量晚结汇”，现在都成了“结汇不过夜”。为什么呢？因为手上出口换回来的美元，只要迟几天结汇可能它要换成人民币的价值就减少了”
“外资他们是全球调配资源，全球投资的。那么他们可能就会推迟利润汇出，只要推迟个一年半载，手上的人民币利润折算成美元，可能就已经增值了3%、5%，甚至更高了。”
“我们中国的那个居民的人民币存款，在几年间是增长了近一倍，但是外币存款呢，以美国存款为首的外币存款是下降的。”
7，美元大幅度贬值，人民币升值，实际上是美国钓中国的财富
“3年前，美元利率5.25%高于人民币利率（2.25%）3%,美元是高息货币。可2005年7月人民币汇改以来，随人民币不断加息，美元连续减息，人民币反成高息货币（现行利率4.14%）。”
“更麻烦的是，按照某些“国际权威专家”的药方——人民币加速升值和不断加息紧缩国内流动性——抓药，国内流动性反而更加泛滥”
“升值加息纵容国际热钱投机中国，“正利率”是自欺欺人的鼻尖上的蜜糖！”
“今年年初以来，由于美元主动贬值，加上国内某种势力全力推速升值，1月份人民币兑美元已升值1.59%，折合年升值20.84%。换言之，即使人民币不再加息，美元不再减息，人民币升值速度不再加快。只要现在将美元换成人民币流入中国，即使存在银行，其一年收益也有21.98%！而这种收益，恰恰造成中国居民有款“负利率”损失！”
“过去两个月，尽管美元大幅降息，但欧元、英镑、日元、瑞朗、澳元等主要货币兑美元均未创新高，这意味着各国央行正各显神通，竭尽全力避免本国货币进一步升值。唯独在中国人民币仍在加速升值。”
“这么巨大的套利机会即使最笨的国际热钱也心知肚明！热钱也确实在不断加速潜进中国，蓄势待发！”
“2007年下半年中国真实外汇储备（计算入中投公司购买资本金和提高美元强制准备金）加速增长4366亿美元，为2007年上半年的1.63倍；2007全年外汇储备实际增长7029亿美元，分别是年的2.84、3.36倍——如此大幅增长只能以大量热钱潜入来解释。”
“人民币加速升值解决国际收支平衡是“抱薪救火”。而人民币加速升值和连续加息，正是热钱投机不断，国内股市和楼市价格、CPI迭创新高的源头。”
“宏观调控切不可为眼前一时的假像所蒙蔽，被热钱舆论所左右，特别是很快推出股指期货和港股直通车。倘若这两个政策贸然出台，将打开蓄势已久的热钱闸门”
8，荒谬的“人民币升值理论”
“早在2005年，就有关于人民币升值的十大“理论”。它们包括：人民币升值能够改善中国的贸易条件；人民币升值有助于遏制中国通货膨胀势头；人民币升值能够减少美国的贸易赤字；人民币汇率浮动让中国拥有独立的货币政策，人民币盯住美元让中国丧失了货币政策独立性；人民币汇率浮动可以提高中国经济的灵活性；汇率不过是一个价格，与任何商品价格并无不同，理应让市场供求力量决定汇率水平；存在均衡汇率，用购买力平价可以计算人民币均衡汇率，可以据此判断人民币汇率已经低估；汇率浮动、经常账户、资本账户完全开放，金融或资本市场完全开放是最佳政策，是历史趋势；中国坚持固定汇率，损害了周边国家经济和世界经济，增加了全球经济的风险；汇率问题是一个纯经济问题，与国际经济制度和国家战略无关，美国和他国迫使人民币汇率升值，不一定是坏事。”
“尽管最近数年的情况发展再一次驳斥了上述谬论，然而新的汇率理论又层出不穷。最新的几大“理论”包括：快速大幅度升值是遏制通胀的首要策略，当年德国曾经主动利用马克升值来遏制通胀；日的 “广场协议”迫使日元单边升值，对日本好处多多，因此中国就应该主动让人民币快速大幅度升值；快速升值可以遏制投机热钱冲击国内资产市场；快速升值可以缓解国际油价上涨对国内经济的压力等。”
“主张迅速开放资本账户的一个重要目的，乃是鼓励国内投资者对外投资，从而缓解外汇储备急剧增加所带来的巨大货币供给压力、缓解人民币升值压力。问题是：人民币升值预期的长期存在及其相应的资产价格持续暴涨预期，极大地降低了海外投资的相对收益，增加了海外投资的风险”
“只要人民币升值预期和资产价格上涨预期持续存在，即使迅速开放资本账户，也很难实现缓解人民币升值压力之目标。”
“资本账户开放和所谓金融自由化，究竟是不是人类经济发展演化的历史大趋势？是不是一国经济增长的必由之路？全球学术界没有一致的结论，各国自身的经验也不支持资本账户完全开放和金融自由化。”
9，怎么办？
“中国宏观经济的根本问题是：真实经济并未过热，虚拟经济确实过热(即资产价格出现严重泡沫)。尽管GDP保持高速增长，但中国的真实生产力、真实人均收入的增长远小于GDP的增速。”
“我们所要的，其实不是GDP，而是真实生产力和真实人均收入的增长。相反，最近两年来，中国股票市值和金融资产总量与GDP之比例，已经迅速超越一些发达国家之水平”
“真实经济相对萎缩(至少没有过热)、虚拟经济严重过热之局面，根源恰好就是人民币汇率持续升值之预期。然而，本币存在持续升值预期条件下，货币政策却无能为力。”
“允许人民币继续升值之基本策略，造成人民币长期持续升值预期挥之不去，实际上让中国的货币政策进退维谷。”
“在国际投机热钱大量流入流出条件下，利率调节功能被严重抵消。多国经验证明：若汇率持续升值或浮动，再加上投机资本管制放松，就根本谈不上本国货币政策的独立性。调控利率的效果会受到国际资金流动的严重制约。”
“中国货币政策的主要教训是：日之“汇率机制改革”，允许人民币汇率缓慢升值，国际收支“双顺差”所带来的流动性过剩问题却愈演愈烈。流动性过剩推动国内资产价格急剧膨胀(主要是房地产和股市，其他资产价格涨幅也非常惊人)，银行和金融体系整体风险大幅度上升。尽管央行已经动用几乎所有货币政策手段(包括多次提高存款准备金率、提高基准存贷款利率、大量发行央行票据以回笼货币)，以缓解流动性过剩压力，实际上却收效甚微。”
“中国应针锋相对：果断停止人民币升值，严格加强资本项目管制；利用创业板提升中国制造的竞争力；采取一切有力措施将上证指数控制在6000点以下，在4000点以下，护盘资金坚决入市；官方民间大规模增加黄金储备。倘若如此，中国必定赢得这场货币大决战。”
人民币不升值就是保持同美元的固定汇率，但是，美元一路贬值，我们为什么要保持同美元的固定汇率？
唯一的办法就是对外资企业实行国家收购，花出美元。既增加了国家财富，又驱逐了热钱，彻底解决了人民币流动性过剩的问题。
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为什么人民币在国际市场升值而在国内却贬值？
提问者采纳
随着中国经济的发展，人民币在国际市场升值是必然趋势，这个是相对于国际其他货币而言的，就好像1人民币可以买到更多美元，这种升值在国内市场基本无法显示。由于经济发展，促使产出增加，导致人民币需求增加，利率上升，人民币利率的向上运动会吸引国外大量资本流入投资，资本流入提高了外汇市场对人民币的需求，从而导致人民币在国际市场升值，汇率上升。
而正是因为大量资本流入，大量热钱涌向中国，大量外币要换成人民币，央行需要大量印发人民币来满足这种“过热”的需求，大量新印制的人民币流入国内市场，将导致通货膨胀鼎稜尺谷侔咐踌栓穿兢，物价上涨，人民手里的人民币多了，自然就贬值了。
两者区别就在于人民币在外汇市场和国内市场的供求关系的不同。
可以清楚的是，汇率上涨，即人民币在国际市场的升值，受益者是人民币持有人，即13亿民众。你可以轻松去加勒比海滩度假，甚至娶一个年轻漂亮的马来西亚太太。
汇率不涨、国内通胀的话，受益的是政府和银行。作为最大的债务人，几万亿坏帐相应缩水，更容易偿还，政府获得大量的铸币权，以应付财政开支。
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