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挪宝新能源IPO:私募融资情况及其对股权的影响
（i美股讯）挪宝新能源于今年5月6日再次向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO（首次公开发行）申请，计划赴纽约证券交易所上市，股票代码“NRE”。花旗、德意志银行、高盛和瑞银将作为挪宝新能源IPO的主承销商。随后递交的补充文件披露，挪宝新能源计划的IPO发行价区间为11美元-13美元，发行量1120万股ADS（美国存托股份）。按发行价区间中点12美元计算，挪宝新能源IPO募集资金为1.344亿美元。
挪宝新能源总部位于上海，业务始于2005年4月，是一家建筑节能解决方案提供商，主要从事地源热泵系统的设计、生产、销售、安装与服务。挪宝新能源曾于2010年4月向SEC提交过IPO申请，当时计划发行1800万股ADS，发行价区间8-10美元。同年6月，挪宝新能源决定推迟IPO时间。投中集团引述外媒的报道称，挪宝新能源推迟IPO是受欧洲债务危机期间股市波动的影响。
根据招股说明书披露的信息，本文将简单考察挪宝新能源在IPO前的证券发行和资金募集情况，及其对公司当前股权结构的影响。
1. 有担保可转换债券
日，挪宝新能源通过位于香港的全资子公司Eastern Well Holdings Limited（下文简称“Eastern Well”）向凯雷（Carlyle）发行了总额500万美元的有担保可转换期票（secured convertible promissory note），以挪宝新能源董事长孙国平所持Eastern Well的全部股权及其个人作为担保，所募资金用于公司的经营活动。日，该项期票已经偿清。
日，挪宝新能源通过Eastern Well向青云创投中国环境基金旗下的China Environment Fund III, L.P. 发行了总额1000万美元的有担保可转换期票，以挪宝新能源董事长孙国平所持Eastern Well的全部股权及其个人作为担保，所募资金用于偿付向凯雷发行的有担保可转换期票和公司的经营活动。
青云创投中国环境基金旗下China Environment Fund III, L.P. （下文简称“CEF”）是由青云创投中国环境基金管理合伙人陈晓平（Shelby Chen）、基金合伙人李立伟（Michael Li）、基金创始人兼总裁叶东（Don Ye）、基金合伙人张立辉（Larry Zhang）和基金合伙人朱岩（Ian Zhu）以有限合伙的形式组建，注册地开曼群岛。陈晓平同时还担任挪宝新能源的董事。
2. A类优先股及“对赌协议”
日，挪宝新能源通过Eastern Well向CEF发行了49,064,800股A类优先股，作为对价Eastern Well从CEF手中换回了总额1000万美元的有担保可转换期票，并且CEF还向Eastern Well支付了1000万美元的现金。所募资金挪宝新能源主要用于经营活动。当天，Eastern Well还赋予CEF以1000万美元购入24,532,400股A类优先股的期权，CEF已于当年10月5日行权，所募资金同样主要用于公司的经营活动。
此外，Eastern Well、孙国平、CEF三方还在2009年6月签订了三份带有对赌性质的期权协议（先是权证形式，2009年底转为期权协议的形式）。其中两份基于2009年和2010年前两个月估值调整的期权协议已于日终止，作为条件董事长孙国平向CEF偿付了2,743,820股其本人所持有的挪宝新能源股份。另一份基于2010年对2009年营收变化估值的期权协议也在当天进行了修订，由孙国平全资拥有的英属维京群岛公司Tai Feng Investments Limited代表孙国平继续履行，孙国平同时还将他持有的剩余全部挪宝新能源股份转移到了Tai Feng Investments Limited名下。
目前，CEF以3000万美元的“成本”持有了挪宝新能源已发行的全部73,597,200股A类优先股，IPO后将转换为73,597,200股挪宝新能源普通股。另外，CEF目前还持有挪宝新能源2,743,820股普通股（通过“对赌”从董事长孙国平手中获得）。
3. A-1类优先股及期权
2010年8月，挪宝新能源向Ace Excel Limited、Ace Captain Holdings Limited分别发行了2,769,188股普通股，募集资金1200万美元用于公司的经营活动。Ace Excel Limited、Ace Captain Holdings Limited目前总共持有挪宝新能源2.3%的股份。
2010年10月，挪宝新能源向银湖基金（Silver Lake）发行5,769,231股A-1类高级优先股，并赋予后者以2.1667美元的价格购买12,692,112股A-1类优先股的期权和以2.1667美元的价格购买32,307,195股A-1类优先股的期权。其中，第一项期权银湖基金已于2010年12月全部行权。
银湖基金目前通过SLP Noble Holdings Ltd.持有挪宝新能源已发行的全部18,461,343股A-1类优先股。通过发行这18,461,343股A-1类优先股，挪宝新能源募得4000万美元。
日，银湖基金通过SLP Noble Holdings Ltd.提出了对上述第二项期权的放弃条件。银湖基金承诺如果挪宝新能源在日之前完成IPO它将放弃行使上述第二项期权的权利，如果挪宝新能源不能在日之前完成IPO，银湖基金将保留行使该期权的权利。
根据挪宝新能源公布的发行价区间中点12美元计算，银湖基金通过SLP Noble Holdings Ltd.持有的18,461,343股A-1类优先股将在IPO后自动转换为20,000,000股普通股。
（i美股 王毓明）
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挪宝新能源推迟纽交所IPO 曾获青云3000万美元
　　ChinaVenture北京时间6月4日下午消息，据国外媒体报道，受欧洲债务危机期间股市波动的影响，挪宝新能源集团（以下简称“挪宝新能源”）取消了6月3日在纽交所IPO的计划。挪宝新能源为地源热泵供应商，曾于2009年获得北京青云创业投资管理有限公司（以下简称“青云创投”）3000万美元投资。
　　据ChinaVenture投中集团此前发布的报告披露，挪宝新能源此前计划以“NRE”为股票代码，发行1800万份ADS，融资1.44-1.8亿美元，承销商为瑞银、花旗集团及JMP证券公司，以IPO发行价区间计算，投资者青云此番的账面回报率可达5.8-7.5倍。如若上市成功，挪宝新能源将成为中国首家合同能源管理（EMC）行业的上市企业，其融资规模也将超过汉庭酒店(HTHT.NASDAQ)，成为今年在美国融资最多的中国企业。
　　投资人往往为了保护其投资而取消或者搁置所投企业的IPO计划。本次挪宝新能源推迟IPO正是源于欧洲债务危机期间股市的波动，同时又间接反映了近期美国IPO市场的颓势以及中国新能源概念在美遇冷在现状。
　　据ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 统计显示，目前国内环保行业企业有11家拟在国内A股上市，3家拟海外上市，企业对融资渠道的选择分化已较为明显。2010年，共有8家环保节能及清洁能源行业企业上市，其中美国2家、国内6家。从账面回报率来看，已在美国上市的2家企业均具备投资机构背景，但以IPO发行价计算的机构账面回报率不超过1倍；而国内上市的3家具备投资机构背景的企业，账面回报率大都超过3倍，最高已超过27倍。
　　挪宝新能源集团是一家能源管理服务公司，利用浅层地热资源为酒店、办公及居住楼宇提供暖风、空调和热水的全面合同能源管理(EMC)节能方案。挪宝新能源集团将利用本次所融资金支持其合同能源管理项目的建设。
　　北京青云创业投资管理有限公司成立于2001年，是一家依托于清华大学的风险投资基金管理公司，主投清洁技术领域，目前管理的资金达到3亿美元。2002年发起成立中国环境基金（China Environment Fund）成立于2002年，是国内第一支致力于清洁技术投资的海外系列风险投资基金。之前著名的投资项目包括中盛光电、中电光伏、嘉禾木等。
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——──访挪宝新能源集团董事长孙国平
　　地源热泵自上个世纪90年代引入中国以来，经过几十年的推广与应用，已经被越来越多的人所认可，地源热泵行业也越来越发展壮大，挪宝新能源集团作为地源热泵行业的知名企业，在技术、管理方面有哪些独道之处？本刊记者于日前采访了该企业的董事长孙国平。
　　记者：孙董事长您好，感谢您接受我刊的专访。首先请您介绍一下挪宝新能源集团的主要业务和发展历程。
　　孙国平：好的。挪宝新能源集团是从事地源热泵领域的外商独资企业，能够为各类型的公共建筑、商业建筑提供集制冷、采暖、供生活热水等功能的高效、节能、环保的地源热泵中央空调系统。同时，挪宝新能源集团也是集研发、咨询、设计、生产、销售、安装及能源服务为一体的清洁能源的倡导者，他们提供的建筑节能方案覆盖全方位的一体化服务，无论是新旧建筑中央空调系统的应用或改造，还是一次性销售安装服务，或者是合同能源管理模式的运用，挪宝新能源集团都会依据客户的需求提供多样的中央空调系统解决方案，实现节能、环保的最大化。
　　凭借在新能源领域强大的研发实力和创新的合同能源管理模式，挪宝新能源集团经过多年奋斗和研发，目前已进入了快速发展的阶段。我们的目标是打造成为中国第一家大型的绿色节能中央空调系统整合提供商，为我们所有的客户提供最先进的节能解决方案和服务。
　　记者：我国在节能减排方面一直在不懈努力，新能源的开发和利用也被寄予厚望， 地源热泵是一种高效节能的绿色新能源，目前在我国的发展情况和前景如何？
　　孙国平：目前世界上能源危机日益严重，人们不得不采取新途径节约能源。就我国而言，目前建筑能耗占了总能耗的30%～40%，因此，节约能源要从能耗比重大的建筑节能入手，而建筑能耗中空调能耗所占的比重是最大的。地源热泵，作为一种新型能源利用形式，从地下热能直接得到良好的空调效果，大大减少空调能耗，从而也减少了建筑能耗。而且地源热泵的适用范围广泛，对环境、地理等特性要求不高，所以，地源热泵在国内的应用前景应该是非常好的。
　　记者：随着地源热泵等新能源的升温，近年来从事地源热泵的企业也越来越多，您认为目前国内地源热泵行业的整体发展是否有序，还存在哪些问题，如何解决？
　　孙国平：地源热泵技术最初源于国外，自20世纪90年代被引入中国后逐步被开发和利用，不应该算是一种革命性的新技术。但是，地源热泵行业还是属于一个新兴行业。特别是2009年哥本哈根世界气候大会以后，国家对节能减排的重视程度逐渐加深，这也引发了热泵行业这几年的爆破式发展。
　　挪宝新能源集团刚刚成立之初，我们发现热泵行业内还存在诸多问题。例如，多数中小型企业缺乏专业人才，企业间的恶性竞争，设计、施工粗糙，售后服务欠缺等等。如何解决这些问题，我个人认为应该从行业准入门槛、设计规范和工程质量标准的制定，以及政策法规的完善入手。同时，各相关教育部门可在传统空调暖通专业中增设地源热泵教程或专业，解决地源热泵专业人员紧缺的问题。
　　记者：为了鼓励地源热泵等新能源的推广与利用，国家相继出台了一系列扶持和优惠政策，您认为国家及地方政府还需加强哪些方面的支持力度？
　　孙国平：就地源热泵而言，虽然它具有节能、可靠、寿命长等特点，但初期的投资较常规空调高出约30%左右，这对用户来说无疑是一个阻碍他们使用的问题。
　　目前国家也出台了对地源热泵的补贴政策，但这也是因地而异，总体来说，发达地区的补贴要高于欠发达地区。这就导致了发达地区的地源热泵采用频率要高于欠发达地区。而就我国而言，比重更大的欠发达地区，却正是地源热泵更大的潜在市场。因此，国家如能出台积极性的补贴政策，将为地源热泵在全国推广提供更顺畅的渠道。
　　此外，社会对地源热泵技术的认知度较低，需要进一步加强宣传推广。在欧洲，这种技术已经很普遍了，人们对地源热泵不陌生。而目前在国内，我们去和客户推广地源热泵时，还经常需要为客户进行&扫盲&。所以，希望专业媒体和社会媒体能够通过各种宣传平台，将这种新型节能技术推广给客户，让大家或多或少有所了解，那样的话将会促进地源热泵的推广。
　　孙国平：将欧洲先进的地源热泵技术研究并改进后应用于中国的商业领域。创立了在地源热泵清洁能源领域集研发、咨询、设计、生产、销售、安装及能源服务于一体的挪宝新能源集团公司。他大力推动低碳节能环保的挪宝品牌地源热泵中央空调系统的合同能源管理，自主研发的模块化并联系统主机、无缝切换衔接技术、基坑埋管技术、多种节能技术的整合利用等技术，在实际运用中取得明显成效，被认为是在地源热泵技术领域的突破性成果。
　　记者：在诸多从事地源热泵的企业当中，挪宝新能源集团依托怎样的核心技术和核心竞争力，才能一直立于业内领先地位。
　　孙国平：关于这个问题，我想从以下几个方面谈一谈。第一，技术上不断创新。技术是关系到一个企业存亡的关键，我们在这方面是投入了大量精力和财力。早在几年前，我们就投入数千万元进行地源热泵的研发和技术改良，并计划于近期在南通建造挪宝研发中心，引入更多地源热泵配套厂家入驻，强强联合，共同研制更加高效、节能的地源热泵新技术、新产品。
　　第二，高品质的保证。挪宝新能源集团引进德国的地源热泵技术，并根据国内的实际情况，成功地在德国机型上进行改良，开发了自己独有的生产线，主机所有零配件全部采购世界顶级品牌，确保自产主机高效节能、运行可靠。在系统集成的设计、施工管理方面，我们拥有高素质专业技术人才和施工管理团队，这也为整个系统的安全可靠的运行提供了保证。
　　第三，经营模式多样化，为用户单位选择更适合的营销模式，如合同能源管理的EMC模式，为客户减少大量初始投资，让客户省钱、省心。
　　第四，专业的售后保障。中央空调系统是一个系统工程，它涉及到水、电和空气等各方面的知识，大大小小的很多环节。所以一个工程完成后，最重要的不是它能不能运行，而是它能不能持久、稳定、高效的运行。这个问题就体现在售后服务上。我们在这方面下了很大的力气，凡签约合同能源管理项目，我们免费提供20年的维护保养、维修。除了提供优质的系统工程以外，我们还安排专职的能源服务人员全天候为客户解决问题，一旦客户有需求，专业技术工程人员将第一时间赶往现场解决问题。
　　记者：孙总，近几年挪宝新能源集团做过哪些典型工程，节能减排效果又如何呢？
　　孙国平：挪宝新能源集团近几年完成了很多工程，大到占地50平方公里的苏通产业园区，小到家庭住宅，我们都用自己的高可靠性设备，配合严格的工程监管，来完成这些项目。
　　如上海的东方环球企业中心、东湖宾馆、东郊宾馆、龙柏饭店、兴国宾馆、海上文化中心、市北园区、圣安德鲁斯庄园，昆明的东盟商务大厦、青岛的月星家居广场、张家港的澳洋医院等等。这里尤其要提到的是苏通产业园，这个园区是新加坡政府、南通市政府以及苏州市政府三方联合投建的综合产业园区，占地面积50平方公里，我们计划未来8～10年内，为整个园区提供地源热泵系统。
　　通过多年来所做的工程案例以及客户的测试结果表明，地源热泵系统的节能效果非常明显。以东湖宾馆项目为例，改造后的能耗只占传统空调的40%左右，同时由于机房占地面积比原来小了很多，节省出的空间还可另作他用。总体来讲，采用我们的技术和设备，一般比传统空调节省30%～60%的能耗费用。
　　记者：据我们了解，挪宝新能源集团不仅在地源热泵的开发与利用方面取得了良好的社会和经济效益，同时也在合同能源管理模式运用方面积累了宝贵的经验，请您谈一谈这方面的经验和体会。
　　孙国平：挪宝新能源集团采用合同能源管理模式，向用户提供资金、咨询、设计、设备、施工、维护等一系列专业服务，以期与用户达到互利双赢的目的。通过这些年的实践与应用，我们已经形成一套完整、高效的模式。
　　对于改造工程而言，由于前期投资由我们公司承担，因此客户一般比较感兴趣。首先，我们会对项目工程进行考察，然后实际测量、计算能耗数据，调查设备的使用年限和使用情况，考查现场是否具有合适打井用地，最后经过一系列的调查研讨后再提出最佳的设计方案。一般来说，运行了5、6年以上的传统中央空调设备，都有较大的节能改造空间，尤其是制热和生活热水仍然采用锅炉的建筑，其能耗费用还是有不少节省空间的。
　　另外，在客户的选择方面，我们也十分关注其信誉等问题，尤其我们为客户提供的服务时间长，这点更应该注意。信誉级别低、财务状况不良的业主，我们需要谨慎对待。
　　记者：下一步挪宝新能源集团的发展方向和目标。
　　孙国平：挪宝新能源集团今后的发展方向主要还是地源热泵、合同能源管理、工程买断的方式以及大型设备生产销售产业链。同时我们也已经开始开展在其他的地热能新应用、新技术方面的研发工作，相信不久的将来会有一批新技术的诞生和应用。当然，就目前来讲，我们还是以地源热泵技术为主。
　　我相信，有政府和相关部门的大力支持，还有我们自身的不懈努力，挪宝新能源集团将继续壮大发展，成为您绿色旅程的最佳伙伴，也为国家创造更多的绿色价值。
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来源：《节能与环保》杂志2012年第12期 ●青云创投投资挪宝新能源
中国证券报8月10日讯 青云创投近日宣布，将独家注资挪 ( )集团2500万美元，此次是挪宝新能源集团首轮融资。
“青云创投非常高兴能够联手挪宝新能源集团，共同推动节能和绿色建筑在中国的发展。”青云创投总裁叶东表示，“作为清洁技术领域的投资者，我们一直致力于发掘有效而且经济的节能减排方式。挪宝新能源集团以其专有的核心技术以及创新的模式，为市场提供了切实可行的解决方案；客户可以在不影响正常运营、而且不需要大笔投资的情况下，实现降低能耗并节省开支。在经济危机的大环境下，挪宝新能源集团的这一优势尤其令人赞赏。”
挪宝新能源集团董事长兼首席执行官孙国平表示：“青云创投是中国清洁技术投资领域的开拓者及领导者，青云创投对节能市场的深刻理解、在清洁技术领域建立的巨大网络以及优秀的投资团队让我印象深刻，并促成了我们的合作。我相信在青云创投的帮助下，挪宝新能源集团能够更快速更有效地占领目标市场，把中国的节能服务提高到一个新的水平。”
挪宝新能源集团是一家能源管理服务公司，利用浅层地热资源为酒店、办公及居住楼宇提供暖风、空调和热水的全面合同能源管理（EMC）节能方案。挪宝新能源集团将利用本次所融资金支持其合同能源管理项目的建设。
多家机构投资众泰新能源汽车
近日，浙江众泰控股集团与 ( )、君丰资产、兴合集团等在内的11家创投机构、知名企业正式签约，获7.2亿元注资。
据悉，7月27日，海越股份与众泰控股集团有限公司、自然人金浙勇和胡发展签署了《众泰控股集团有限公司投资协议书》，众泰控股集团有限公司拟新增注册资本1.8亿元，海越创投以1亿元的价款认购众泰控股集团有限公司新增注册资本2500万元，占众泰控股集团有限公司增资后注册资本的3.906%。
“政府宣布计划投入100亿元推广新能源汽车，这是发展方向。我们管理的已经投资了6个企业，3个已经上市，众泰是我们投资的首家浙江企业。”来自深圳的君丰资产负责人说。
众泰控股集团有限公司成立于2003年，现拥有“众泰汽车”、“江南汽车”两大自主品牌。近年来，众泰控股集团公司旗下的众泰汽车，进入纯电动乘用车研发领域，众泰纯电动乘用车已经开始进入实用领域，是目前国内唯一开始挂牌上路的纯电动乘用车。
上海晓麟科技二期融资成功
日前，上海晓麟科技正式宣布二期融资成功，更名为上海华游网络科技有限公司，入驻上海五角场创智天地。
这是华游网络继08年12月10日之后第二次获得千万级巨额投资。此轮投资由上海昂诺实业投资有限公司创始人李庆先生发起，资金用于3D萌幻回合制网游《纳雅外传OL》的后继开发和运营。据悉，目前该游戏已进入首次封测阶段。天使投资人李庆先生是上海滩元老级的私募界人士，近些年来逐渐涉足天使投资业，曾成功投资过易居中国和马良传媒。华游网络曾于2008年12月获得汇乐集团首轮投资。
华游网络由国内外游戏业精英组成，公司业务涵盖游戏研发、游戏运营等各方面，旨在为全民提供更多更好的数字娱乐生活服务。游戏研发和运营团队成员平均从业年龄达5年以上，拥有多年网络游戏管理开发经验，对国内外游戏产品的研发和市场运营都有较深刻的研究。
金融业PE基金GP Capital成立
中国首只获政府支持、投资金融业的私募股权基金8月4日宣告成立，该基金名为GP Capital。GP Capital是由上海国际集团有限公司和中国国际金融有限公司分别持股50%共同成立的合资公司。
GP Capital首席执行长兼中金董事总经理贝多广表示，此基金仍处于起步阶段，第一阶段计划募集资金人民币80亿元，最终目标是筹资人民币200亿元。他表示潜在投资者包括银行、保险公司和中国的退休基金全国社会保障基金。
据悉，此基金计划参与中国金融企业的重组、上市及并购交易。中国三年前开始尝试创立投资于特定行业的政府支持私募基金。目前中国已经发展了10家产业投资基金，其中包括渤海产业投资基金、上海金融产业基金、中新高科技产业基金等。
浙江华睿成立两只创投基金
浙江华睿投资管理有限公司日前宣布新成立两只创投基金，分别名为华睿7号创投基金——“华睿盛银投资”及华睿8号创投基金——“华睿矿业投资”，具体规模暂不详。
7号基金由浙江海越、嘉银投资、文广投资、立元投资、百韬投资、居易投资与聚元投资等公司共同发起。该基金将秉承华睿积极稳健的投资理念，致力于后工业化时代具有新技术新模式支持的创新型企业的股权投资。
另一只基金“华睿矿业投资”由荣安集团、飞天房产等公司与个人共同发起。该基金将一改华睿以往组合投资方式，致力于以有色金属矿为主要方向的矿业项目投资。
华睿是以投资顾问、财务顾问、融资顾问与管理咨询等资本增值服务为基础业务，从事创业投资基金与策略投资基金管理的专业机构，管理着包括华睿并购基金、嘉银策略投资基金、睿银创业投资基金、泰银创业投资基金多个公司制创业投资基金。华睿已先后投资康盛股份、金帆达生化、赞成科技、中欣化工、浙富水工等十多家新锐成长型浙商企。
（以上消息据ChinaVenture）
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