待解决问题
咨询者：zhao611274&&
城市：伊春&&
咨询时间： 12:19&&
股票价格会上涨会下跌是什么原因?
城市：广州&&
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一，供求影响，
二，交易市场的影响！
回答时间： 12:40
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城市：重庆&&
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一下是别人回答的典型的一个，发给你供参考：
对于这个问题，很多人可能会从政策、资金、国际环境等等来找答案，这是不错的，尤其是政策因素的影响，永远是伴随着股市运行的；资金就更不用说了，有资金流入，股市当然上涨，流出即下跌了；国际环境――包括汇率、主要股票、期货市场价格变化、战争等等都会影响到国内股票市场。但是，很多人都忽视了重要的一点：股票市场具有它自身的运行规律！
股票的买和卖，其实就是买卖双方的心理博弈，成交价格是买卖双方的利益平衡点，所有的因素最终都通过买卖双方的心理反映到价格上来。所以，股票市场的运行是以市场信心为基础的。是市场心理的具体反映：低买高卖、快涨回调、急跌反抽，这都能解释为：市场上取得某种共识――平衡！虽然在股票市场中，不平衡是常态，但是偏离平衡太远了，它就要回归平衡，就象钟摆一样，这就是规律。所有的因素都在这个基础上发挥作用，你可以打破趋势的进程，但不可以改变趋势。这就是规律的作用！例如：上升趋势中，1996.12底由于沪市上涨过猛，中央发了个文件，造成连续三天大跌，绝大部分股票三天内以跌停收盘，但是市场该涨的还是要涨，不会因为政策因素而转向，97年上半年一直继续在涨；同样，在2242点以后，下降趋势出现后，政府也多次出台了救市政策，但是均未奏效，原因就是市场还没有回归到位！
简单而言，影响股票市场的因素既有基本面的因素，也有市场其本身的运行规律，有些时候基本面因素影响大一些，更多的时候规律所起的作用大一些。
对于大盘而言，高位容易形成头部，低位容易产生底部。
应该说，市场的高与低是相对的，原来的高位随着时间的推移会变成低位，同样，原来的低位也可以变成高位，但是在一个时间序列（一波牛市行情）里，高的就是高的，低的就是低的。有人要问：为什么不能创新高？问得好。资金停止流入了当然就不能创新高了。又问：资金为什么停止流入？答：因为觉得市场价格在高位，没有盈利空间。再问：如何判断市场在高位？答：市场心理影响到市场信心。
在股票市场上混的，都或多或少想从过去探知现在，从历史推导未来，那么，大盘的运行轨迹、时间、关键点位、支撑与压力等等，都会深深地影响着我们的思维，影响我们的判断，因为市场相信：历史会重演――只是以不同的方式而已，我们每个人都有自己的心理高位和低位，而主流意见就是真理。
头部因资金不再流入而形成，底部是资金流出萎缩而产生；头部与底部之间是趋势。
当空头趋势形成时，资金在流出，持币者是不会介入的，只有在资金流出枯竭时，也就是成交量萎缩时，资金才会大规模入市，并且一举扭转趋势。
确定多头趋势以后，在没有形成头部之前，它会继续上涨，资金会不断地流入。
需要明确一点是资金与趋势的关系。
资金在空头市场末期的流入，改变了市场的趋势，使之由下降转变为上升，由此看来，适乎是资金在主导着趋势。其实不然，市场不平衡是常态，在空头运行地极点后，市场已经具备反向修正的条件，资金乘势入场形成合力，趋势形成后又吸引更多的资金进来，将市场推高。如果资金是在多空平衡点上入场会怎么样呢？会形成盘整，也就吸引不了其他资金进来。所以说，资金和市场的关系是，两者互相影响，但是先有趋势后有资金。（这一点，在楼市也适用，政府总是以为房价高是抄家的缘故，其实房价不涨，谁去抄？）没有趋势肯定没有资金。
资金是影响股票市场涨跌的直接因素，但是，决定资金流入与流出的是市场信心。
人的心理活动影响了判断，判断决定了行为，行为又导致了后果。
回答时间： 12:40
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您好，主要是受市场供求关系的影响。
回答时间： 14:43
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QQ/Email：　　中央经济工作会议12月18日至21日在北京举行，会议要求，要加大重要领域和关键环节改革力度，推出一批具有重大牵引作用的改革举措。要加快金融体制改革，尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场。会议特别指出，资本市场要配合企业兼并重组。分析人士认为，中央经济工作会议高屋建瓴，振奋人心，对A股市场形成长期利好，2016年值得期待。　　更加注重供给侧结构性改革　　会议强调，推进供给侧结构性改革，是适应和引领经济发展新常态的重大创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择，是适应我国经济发展新常态的必然要求。稳健的货币政策要灵活适度，为结构性改革营造适宜的货币金融环境，降低融资成本，保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长，扩大直接融资比重，优化信贷结构，完善汇率形成机制。　　产业政策要准，就是要准确定位结构性改革方向。要推进农业现代化、加快制造强国建设、加快服务业发展、提高基础设施网络化水平等，推动形成新的增长点。要坚持创新驱动，注重激活存量，着力补齐短板，加快绿色发展，发展实体经济。　　资本市场要配合企业兼并重组　　会议认为，明年经济社会发展特别是结构性改革任务十分繁重，战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度，战术上要抓住关键点，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。　　积极稳妥化解产能过剩。要按照企业主体、政府推动、市场引导、依法处置的办法，研究制定全面配套的政策体系，因地制宜、分类有序处置，妥善处理保持社会稳定和推进结构性改革的关系。要依法为实施市场化破产程序创造条件，加快破产清算案件审理。要提出和落实财税支持、不良资产处置、失业人员再就业和生活保障以及专项奖补等政策，资本市场要配合企业兼并重组。要尽可能多兼并重组、少破产清算，做好职工安置工作。要严格控制增量，防止新的产能过剩。　　要降低企业财务成本，金融部门要创造利率正常化的政策环境，为实体经济让利。要降低电力价格，推进电价市场化改革，完善煤电价格联动机制。要降低物流成本，推进流通体制改革。　　化解房地产库存，要明确深化住房制度改革方向，鼓励房地产开发企业顺应市场规律调整营销策略，适当降低商品住房价格，促进房地产业兼并重组，提高产业集中度。要取消过时的限制性措施。　　推出一批具有重大牵引作用的改革举措　　会议强调，推进结构性改革，必须依靠全面深化改革。要加大重要领域和关键环节改革力度，推出一批具有重大牵引作用的改革举措。大力推进国有企业改革，加快改组组建国有资本投资、运营公司，加快推进垄断行业改革。要加快财税体制改革，抓住划分中央和地方事权和支出责任、完善地方税体系、增强地方发展能力、减轻企业负担等关键性问题加快推进。　　要加快金融体制改革，尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场，抓紧研究提出金融监管体制改革方案；加快推进银行体系改革，深化国有商业银行改革，加快发展绿色金融。要加快养老保险制度改革，完善个人账户，坚持精算平衡，提高统筹层次。要加快医药卫生体制改革，在保基本、强基层的基础上，着力建立新的体制机制，解决好群众看病难看病贵问题。　　会议要点&&&　　　　　　　　　　　　分析解读&&&　　　　 　　　　　　　　 &　　
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股市这一历史规律的必然性！你必须警惕！
一重磅历史规律值得警惕周二本来盘面比较平静，不料人民币贬值千点的消息横空杀出，引发急速跳水，随后护盘之手出手，多空双方展开激烈争夺。最终收出放量阴十字星，这个微妙形态，是否意味着人民币贬值后的A股历史规律将显威？数据显示，14年2月中旬，人民币出现一波贬值，股指则出现两波杀跌，随后展开半年的横盘；13年6月，人民币大幅贬值，在贬值前夕沪指出现暴跌；12年5月，人民币开启一波阶段性贬值，A股也随之一波痛跌，3个月跌幅近15%；不难看出，每一次人民币贬值，都会对A股造成压力。而海外经验也表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。而今日人民币兑贬值创有史以来最大降幅，是否也会引发A股一波回调，值得关注。历史规律固然值得重视，但这次情况可能有所不同。我们广州万隆认为，前期的暴跌已经引发监管层高度警惕，政策继续护盘，对下方严防死守；并且，这次贬值是中央救市的背景下出现的，监管层或对冲击已经有应对方案，或对盘面保持信心，不排除后续有配套的护盘组合拳，因此虽然人民币贬值会对股指形成压力，但再度暴跌的概率不大。另一方面，贬值压力加上沉重的套牢盘，或加剧股指的震荡分化，受益股上涨、受损股下跌。震荡分化的背景下，投资者不妨淡化指数，加强对个股的选择。那些有利好刺激催化、股价处于相对低位的主线个股，将更有机会迎来拉升，例如以下3大主线：一是国央企改革，“国企改革即将进入加速落地期”信号不断传出，炒作大有可为；二输配电价改革是本轮电改的重中之重，首批售电牌照出现的地区的龙头电企有望率先受益，投资者不妨提前潜伏；三是稀土行业，稀土行业整合的速度加快，推动行业整合重组加速落实可能性大。如果上述三条主线中，结合前期跌幅巨大、本身又有大股东增持、回购、有借壳或重组预期等要素相叠加的个股，更是难得的布局标的。大势猜想：反弹趋势仍有望延续实现概率：85%原因描述：今日大盘整体呈震荡走势，三大指数早盘小幅低开，而后维持震荡走势，沪指站稳3900点。盘面上看，涨幅居前的是景点及旅游、贸易、采掘服务和纺织制造等，下跌的仅有机场航运和银行、证券板块。从即时多空比数据来看，沪市委买盘为4285万，委卖盘为7024万，多空比为0.61，从数据上看，沪市委买卖盘较昨日基本持平，4000点附近多空对决非常激烈，多方今日稍微占据上风。上交所融资余额增加1.8%至8612.24亿元，创4个月最大增幅，表示市场人气已明显回升，而在近几日市场热点轮番接力，赚钱效应已得到持续体现，两市的量能稳步放大也体现出了这一点。分析认为，目前是反弹还是重新回归上涨趋势尚不明确，4000点附近压力仍然较大，不过从大盘的下跌空间来看，调整幅度已经足够，但时间空间还需要进一步的落实。故近期需要紧跟市场节奏，把握赚钱效应。后市策略：目前是反弹还是重新回归上涨趋势尚不明确，4000点附近压力仍然较大，不过从大盘的下跌空间来看，调整幅度已经足够，但时间空间还需要进一步的落实。投资者可积极参与市场热点，但注意快进快出，控制好仓位。资金猜想：资金望流入市场实现概率：80%原因描述：午后沪深股指呈震荡的走势，三线股指先在横盘附近窄幅震荡，午后2点开始拉升，到2点半再度准时砸盘，沪指涨微涨站上3900，深成指表现较强涨约1%。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出207亿元，资金流出呈现均衡的态势，主力资金从权重板块出逃。消息面上，截至昨日，上交所融资余额增加1.8%至8612.24亿元，创4个月来最大增幅。近几日市场人气明显提升，两市热点也不断涌现，国企改革、新能源汽车、人民币贬值受益股等成功激发了市场热情，而成交量也处于稳步上升中。分析认为，经过前期连续的缩量回调，市场做空情绪已基本释放，赚钱效应在后市将会持续体现，资金望再度流入市场。后市策略：经过前期连续的缩量回调，市场做空情绪已基本释放，赚钱效应在后市将会持续体现，资金望再度流入市场，投资者近期可适当参与市场热点，但注意勿盲目追高。热点猜想：人民币贬值受益股望持续炒作实现概率：75%原因描述：8月11日美元兑人民币中间价报6.2298；上日中间价报6.1162，收报6.2097；人民币中间价下调幅度达1.82%，创历史最大降幅。今日央行发布关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明。央行表示，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。自日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。分行业来看，A股市场以外贸出口为导向的行业受益人民币贬值。其中，纺织服装、钢铁业、航运业、化工业、汽车业5大行业将受益。后市策略：近期市场热点轮流切换，在利好刺激和游资关注下，人民币贬值受益的相关板块有望持续炒作。(来源：中国证券网)券商策略周报：定向突击战已打响上周A股市场整体呈现箱体震荡格局，盘面上板块热点有所增多，权重股在完成补跌后也有所回稳，对人气有较大的提振。截至上周收盘，上证综指报3744.20点，一周上涨2.20%；深成指报12753.05点，一周上涨3.06%；创业板报2576.99点，一周上涨1.46%。上周市场成交量大幅萎缩，8月6日两市成交降至本轮调整以来新低475亿股，相比5月28日最高峰 1300亿股萎缩64%。从行业板块表现来看，建筑材料、汽车和交通运输等行业涨幅靠前，分别上涨8.36%、6.07%和5.91%，非银和休闲服务等跌幅较大；主题上，超级电容、锂电池和新能源汽车等概念表现相对活跃。华泰证券 ：短期反弹的持续性有限，建议低风险资产+转型大方向的策略，低风险资产包括现金、低估值蓝筹等，中等以下仓位参与反弹。同时继续推荐国企、地下综合管廊、新能源汽车、冬奥会、铁路改革等投资主题。西部证券 ：目前短期均线相互交织，并未出现较为明显的方向性信号。而上方4000点附近是半年线通过的区域，再往上同样有60日均线压制，在指数没有能够有效突破这些中长期均线之前，市场仍会呈现箱体震荡格局。招商证券 ：大部分看多的投资者都是抱着博弈一把的心态，而近期的基本面变化也并不支持产生非常乐观的预期，原因有三：尽管CPI和PPI的剪刀差已经创下了历史新高，中下游企业的利润率水平尚可，但这主要是出于需求端的超预期下滑；下一阶段货币政策将从适度宽松更偏中性；新经济的投资故事也暂时因为事件性催化剂逐渐减少而暂时缺乏持续动力。长城证券 ：在没有新的基本面变化情况下，阶段性底部上周已经出现，短线市场向上概率明显大于向下，而在4300点以下更多地将回到市场自身运行规律上来。中金公司 ：上周成交量萎缩，但市场情绪有所恢复，短线市场有望进一步活跃。政策预期及国企改革将成为近期板块和个股挑选的重要参考，部分下跌较多的成长股也具备反弹性机会。兴业证券值得珍惜的反弹窗口 积小胜为大胜一、展望：下半年值得珍惜的反弹时间窗口财政加力，而货币未紧的时间窗口，未来数周是财政政策和货币政策组合的蜜月期。一方面，积极的财政政策加力推进，万亿规模的重点项目陆续启动，以落实中央托底经济的决策，将提升相关细分行业的短期景气度以及投资者的风险偏好。另一方面，短期流动性环境异常宽松，在新一轮财政扩张初期对于配套资金的需求相对有限，尚不会对股市流动性形成“挤出效应”。但是三季度末的不确定性上升，因为9月中下旬有美联储加息风险以及猪价、部分城市房价上涨压力，届时货币政策可能处于观望期。而积极财政政策确定处于需要大规模资金的实施阶段，根据IS-LM模型，后期短端利率存在走高的可能。因此，未来数周政策组合蜜月期值得珍惜。管理层救市维稳取得主导权，而空头失去做空筹码的时间窗口。“国家队”近一个月在相对低位承接数以万计的筹码，而全部A股的自由流通市值也不过19万亿元。真正的空头已抛弃筹码并受到约束而没有了做空力量，反而成为潜在的多头，其他的大多数是“滑头”。而至少现阶段“滑头”仍深受股灾损失，还不到获利回吐并大规模转变为空头的时候。现在的市场是惊弓之鸟，但后续随着政策的确定性和反弹的持续会改善预期，毕竟中央明确表态要守住不发生系统性风险的底线，那么从稳定信心、恢复市场造血功能角度，救市资金会类似当年中国香港1998年救市那样维持较长时间内不退出。因此，对上证综指也要保持底线思维，在相对低位可以积极乐观一些。周期品价格淡季反弹，而延续性尚无法证伪的时间窗口。近期，水泥、螺纹钢、铁矿石、碳酸锂等产品受到财政刺激、低库存等因素影响价格上涨，至少在9月小旺季之前不易被证伪。而此前投资者对此轮稳增长财政扩张的受益行业普遍预期悲观，从而有个预期纠偏的时间窗口。IPO暂停、股东减持受限，而产业资本对壳价值偏好上升的时间窗口。7月份二级市场上出现举牌潮，共23家上市公司首次发布被举牌公告 ，创2014年以来新高。尤其是30亿市值以下、股权相对分散的“净壳”频频受到市场追捧，举牌者以中科汇通和险资为主。严重缩量再次引发自救式反弹的时间窗口。近期市场再次严重缩量，至少说明短期进一步杀跌动能不足。两市成交金额缩到顶点的三成，投资人不是观望就是退出，就连此前高仓位的公募基金从整体净值表现看均有不同程度的减仓。近期基于震荡市反向博弈策略，一直强调上证综指3600点以下时，投资者应当怀着怜悯的心买入，因为市场哀鸿遍野。看似不同的去杠杆交易或许会影响缩量的极值，但至少成交金额短期边际上的大幅变化折射出人性的贪婪和恐惧，这才是看“量”的根本目的。如果非用找“极值”找“拐点”的思维做投资，殊不知股市也逃不开“缺陷美”的宿命。二、短期投资策略 ：积极应对反弹时间窗口，积小胜为大胜值得参与的反弹机会：立足基本面和政策面的确定性，寻找筹码松散之处进行突破，规避“堰塞湖”类股“跌深反弹”的诱惑。短期基本面上的确定性，包括行情景气度高的养殖、新能源汽车产业链、白酒、餐饮旅游 、航空等，也包括攻守兼备、估值和盈利匹配度高的金融、医药等行业的二线蓝筹股。受益于“稳增长”政策加码的领域，包括水泥、海绵城市规划、环保PPP、建筑、管网、电力设备和清洁能源、冬奥会和京津冀等区域相关的基建、受益于新批准的重大工程项目的公司。波段操作政策面的确定性：军工、国企改革，国企改革的投资机会重在利用并购重组推动转型。具体来看：a)试点公司，包括央企“四项改革”试点以及各地试点公司，容易形成联动效应；b)强强合并的机会，从提升国际竞争优势角度，海外业务收入高且属于同一业务板块的央企合并可能性更高；c)“大集团，小公司”，特别关注拥有先进制造业资产以及通过海外收购资源、技术、品牌做大做强做优的国企；d)业务转型的机会。短期有安全边际，长期跟着产业资本：并购重组、近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票 .股灾重灾区TMT也会趁机演绎跌深反弹而且短期弹性大，但是更适合小资金博弈；而机构投资者要抓住自救式反弹的窗口期，趁反弹优化持仓。毕竟机构重仓的题材股等“堰塞湖”泄洪风险仍需警惕，而大资金做反弹首先要考虑的是如何出得来。申万宏源仍处区间震荡格局看多逻辑待推敲“地量”信号出现，但有效性存疑。上周四两市成交7071亿元，老股民都记得一句话“地量见地价”，股谚固然值得参考，但我们还是应该秉承客观的分析。对于“地量地价，天量天价”股谚进行回测可以发现，胜率只是刚过六成而已。如日就曾出现过“天量天价”的声音，可事实是“天量”后面还有“天量”。我们认为这一次缩量不同于以往，必须认识到当前市场在制度规则和博弈格局上的扭曲：除单一结构化信托外，场外配资被拒之门外；股指期货和量化交易监管趋严使得对冲资金在二级市场的操作减少；机构投资者被限制净卖出，同时买入也会变得更加谨慎。这些都使得我们有理由怀疑这次“地量”信号的有效性。部分乐观投资者的强烈看多逻辑有待推敲。除了“地量”之外，强烈看多的逻辑不外乎三点：低仓位，没卖盘，中期大类资产配置格局仍有利于股权。但我们认为这些逻辑在前期高点4100点时同样存在，只能维持当前的震荡格局：对于低仓位，需认清基于存款搬家的增量资金博弈进程已经结束，目前已进入逐步减量过程，公募基金后续赎回压力仍然较大。至于绝对收益投资者，在年内任务已基本完成情况下，如果市场仍缺乏投资主线和诱人的空间，很难大举加仓参与弱反弹；对于没有卖盘的说法，未来IPO和再融资重启难免对存量博弈格局造成冲击；部分投资者被限制净卖出，悲观观点并未充分表达；8-9月定增接近放量，银行为确保有限资金的安全也可能产生客观的卖出量。从短期博弈角度，在市场缺乏中长期逻辑支撑情况下，单纯博反弹的交易型投资者在买入的那一刻实际上就变成了潜在的卖盘，而不幸的是交易型投资者恰恰是边际资金力量。至于中期大类资产配置格局是一个长期逻辑，市场需要时间休养生息，需要时间深刻反思，需要时间通过资产注入、员工持股计划等形式将基本面做实并跟上2014年下半年以来快速上涨的股价。因此，真正有说服力的看多逻辑是什么？我们认为一定是要看到有一批新经济龙头标的已初步具备了中长期投资价值，开始出现逻辑扎实的赚钱效应。如果想积极调仓，建议关注有边际变化的“稳增长”和国企改革，但也要选“成长”，重点关注：中游部分产品价格企稳上涨。城市地下综合管廊建设。新能源汽车受益标的。区域投资机会；至于国企改革，最适合我国国情、保证国有资产不流失的国企改革形式就是央企合并，从股票表现角度说也属于短期难以证伪的方向。海通证券定向出击市场处于战略相持期。(1)上周市场底部徘徊，成交量萎缩。政策底后有市场底，成交量萎缩是重要指标。而成交量萎缩已近极值，只是时间上还不够。(2)当前投资者对市场的担忧集中在两点：一是猪价上涨和美联储加息导致的货币政策转向，二是增长乏力、需求不振下的上市公司盈利下滑。此外，担心个股估值仍贵。对于市场底，第一类是价值底，绝对估值便宜，但价值底史上少有；第二类是价格底，趋势投资者认为该位置有盈利空间，形成中期底部。当前场内投资者仓位偏低，说明对负面因素有预期。未来若美国 9月未加息，将好于预期，加上10月份将讨论十三五规划，届时可能形成新的投资主线。定向突击战已打响。(1)市场大跌后的震荡阶段投资者决策短期化，追求确定性的政策催化，如城市地下管廊主题。(2)对于成长股上周新能源汽车主题受到热捧，背后源于基本面数据利好。转型方向的新兴行业是牛股主战场，不过股灾已经改变市场风格，选股更重业绩 .应对策略：集中优势兵力定向突击城市管廊建设和通州板块。前者如伟星新材 、纳川股份、永高股份 、隧道股份 、苏交科等，后者如中国武夷 、华夏幸福 、首开股份 、冀东水泥、金隅股份等。中期精选成长股，配置业绩稳定白马。自上而下“互联网 +”、“中国制造2025”引领的技术渗透、制造升级，自下而上收入水平上升和90后消费群体崛起推动的娱乐健康消费。国信证券震荡吧 新的轮回救市以来A股市场最大的基调是维稳，维稳期间不放弃不抛弃。维稳一日不变，言A股彻底坠入熊市或重拾长牛行情都言之过早，循着技术图形和市场情绪短期变化进行震荡市中的波段操作可能是最优策略。最近两个周末市场情绪缘何有如此大的反差。1)上周末几近绝望后市场并未破位下行，从而给了再度轮回的希望。近期双底图形的构筑过程伴随着恐慌情绪释放，反映在融资余额上——上上周从1.4万亿元掉落到1.3万亿元，上周则在破了1.3万亿后再度回升到1.3万亿以上。2)客观基础是市场下跌过程中，机构仓位的不断降低，从而为反弹积蓄了做多力量，而成交量的显著下降又意味着做空力量的衰竭。近期新关注的投资热点：1)基建产业链。7月底中央政治局为后续经济工作作了重大部署，重点关注三农建设、轨交建设、中西部铁路、民生工程、制造业转型五大领域，今年被频频点名的城市地下综合管廊建设值得重点关注，包括上周异动明显的水泥建材。2)新能源汽车产业链。汽车整体销量增速下行，但新能源汽车销量大幅增长。3)冬奥会主题投资余热未消，篮球世锦赛主题投资浮出水面。4)中远、中海两大航运集团组建改革领导小组讨论整合事宜，旗下上市公司集体停牌，将再度催热央企整合概念。投资建议：短期买入，逢关键点位卖出。热点追新不追旧，首推央企改革概念和篮球主题，配置上仍然倾向于高景气度的养殖和航空板块。方正证券积极的变化正在发生市场主要风险得到释放。最近的市场环境呈现出增长担忧与通胀担忧叠加组合，目前看这种组合正在出现积极变化：1)经济增长角度，稳增长措施不断推出，经济缓慢下行虽然仍是趋势，但不至于出现2008年或2011年的快速下行局面；2)流动性角度，央行已经明确表述不会因为单一品种价格上行而采取措施。通胀数据仅仅是反映经济冷热程度的工具，当绝大多数工具反映经济处于偏冷状态时政策取向是明确的。目前的情况是已经听到楼梯声，尚未见到实际动作，市场层面是债券发行利率和票据贴现利率出现改观。上述变化意味着最近疲软的市场环境出现改观，预期这种相对积极的环境将一直延续到下一个负面因素出现，其中，美国加息的影响最值得重视。估值行情的尾声将会很长，核心原因在于两方面：1)2012年开始的经济增长平稳下滑没有结束，预期将持续到明年下半年，在此基础上流动性水平的趋势性改善不会结束，而这仍然是市场的积极因素；2)在经济不断走出困境过程中，企业转型创新过程仍将延续，这种尝试或变化意味着有博弈机会。因此，后续几个季度估值行情将进入尾声阶段。行业角度关注新型稳增长领域，主题机会仍将占据主导。建议从两个角度选择机会，首先是关注发改委五大投资领域中的轨道交通和集成电路，PPP项目中的环保水务、地下管廊。其次仍然是各种主题性机会，如国企改革、京津冀物流标准化、机器人产业政策支持、新能源汽车等。国泰君安一致预期幻象做好区间交易一、一致预期并未充分形成近期路演中遇到一个广泛的问题是，新的市场一致预期是不是已经形成？越来越多的机构投资者正在形成一个直观感受：即谨慎的一致预期已经形成。这一感受源于自6月中旬以来市场快速下跌，以及近期来自各个层面的悲观反馈。但我们认为一致预期并没有充分形成，其中重要的原因是自6月中下旬开始，市场风险偏好已经出现边际下滑。此外，在交易层面上，微观结构问题也在逐步开始暴露，这使得A股的估值体系出现调整。近期市场中有人拿本次调整和2013年6月的“钱荒”做比较，两者之间的核心差异在于今年的市场调整更多源于估值体系，而“钱荒”造成的调整则源于估值体系中个别变量的变化。从我们和市场更广泛的沟通及调研中可以看到，市场中较为乐观和较为悲观的观点都同时存在，当下市场预期并不支撑市场形成新的、显著的拐点。二、沿用底线思维，做好区间交易市场一致预期尚不明朗，所以市场存在交易性投资热点。从监管救市举措来看，A股3400点到3600点的救市底线近期在进一步夯实。流动性水平已经向后危机时代回归，部分交易型投资者会逐步回归市场之中。维持对市场震荡的观点，震荡区间在3400点到4300点之间。在这个过程中需要重视从交易中获取超额收益的机会，市场行业轮动和主题轮动特征会更加明显。短期国企改革(特别是央企改革)将成为市场关注的重要因素，部分行业的季节性景气也将驱动市场交易性投资热点的出现。三、行业与主题配置行业配置推荐：1)行业趋势好、子行业景气度高、业绩增长明确的传媒和养殖；2)性价比高，叠加改革预期确定性大，低配明显的电力(国企改革和电力改革利好)；3)受益于财政政策发力预期，市场认识尚不充分的城市地下综合管廊。主题方面，央企改革预期在即催化国企改革主题，推荐央企试点中的中国巨石 、现代制药；受益央企整合预期的中煤能源 、中国重工 、千山股份等；十三五规划带来信息经济、清洁能源、区域经济规划等主题投资新机会，信息经济推荐受益信息基础设施改善的中兴通讯 、亨通光电 ，以及“互联网+”新佼佼者中的步步高 、乐普医疗 ；动力电池成为清洁能源主题新焦点 ，推荐东源电器 、多氟多 .国海证券靴子落地阶段反弹可期通胀符合预期，货币短期难转向。上周末陆续公布了进出口和通胀数据，数据显示经济下行压力依然较大。目前看来短期不用担心通胀，而是要担心工业品价格的快速下跌。市场前期对货币政策转向的担心短期内不会出现，货币政策将维持现状。投资者担心释放后，市场将迎来反弹。市场前期一直踟蹰不前，主要是因为对货币政策、股市政策将如何变化尚不确定。这些担心都是中长期的，有些是过度担心，短期来看这些担心对市场的影响已经阶段性释放，市场将迎来反弹，主要原因有三：(1)货币政策方面，通胀数据显示货币政策转向短期内不可能出现。(2)市场对救市资金如何操作有较大担心，目前看来谈退出尚早。证金公司支持股市的资金储备总量可能高达5万亿元，维稳态度较为确定。(3)目前私募仓位极低，基金公司的持仓也较为谨慎，可见关于货币和股市政策的担心已经阶段性地反映在了仓位上。上周市场在震荡中经受住了对IPO和再融资的担心，也说明了市场对此预期充分。虽然这三个方面并不是直接的利好，但可以理解为利空影响得到了消化，反弹可以期待。继续关注地下管廊建设和国企改革。近期管理层多次提到国有企业在经济发展中的关键作用和国企改革在全面深化改革中的重要地位，下半年国企改革动作可能会比较大，而目前中远集团 、中海集团旗下公司的整合已经展开。由于国企改革将是自上而下，第一阶段可能会以央企作为标杆进行整合，央企整合机会大于地方国企。外媒：贪婪重现中国股市 损失惨重者预计年底前大涨在中国股市，贪婪再次超过了恐惧。据彭博社分析报道，上证综指周一飙升4.9%，呈现出至少17年来最全面的上涨，市场有传言称中国将启动新一轮的国企重组。即便出口和生产者价格数据暗示经济增长日渐疲软，投资者依然纷纷抢购股票。自中国上个月出手救市以来，股市首次在没有明显迹象显示政府干预的情况下出现大涨。交易员转而大量买进那些将因国企改革受益的股票，就像中国股市6月份暴跌蒸发近4万亿美元市值之前主导中国市场的投机性买盘。中国重工和中国铝业等国企股涨停。野村控股驻香港的中国股市研究部门主管刘鸣镝表示，一些股票涨停或令A股投资者再次士气高涨。随着上证综指盘中一度大涨5.3%，中国股市成交额七天来首次突破1万亿元人民币。这个基准指数的成份股中，只有两只股票下跌，980只股票上涨，为彭博1997年开始汇编相关数据以来最全面的上涨。中证央企指数飙升5.6%。市场憧憬中国出台刺激措施中国所面临的扩大刺激经济的压力与日俱增，周末公布的数据显示生产者物价大跌，且出口意外下滑，让各界大感失望。中国公布7月贸易情况恶化后，市场憧憬中国出台刺激措施。损失惨重依旧看好马可孛罗预计中国股市年底前会有一轮行情马可孛罗至真资产管理的Aaron Boesky预计，中国政府的刺激政策将推动A股在第四季度上涨。该公司主打的中国对冲基金在中国股市的剧烈震荡中深受影响。管理大约1亿美元资产的马可孛罗至真中国基金在7月份估计损失了13%，使得今年以来的回报率降至大约28%。该基金在今年前5个月取得了53%的回报，是Eurekahedge指数跟踪的同类基金回报率的两倍，也是该地区回报率最高的基金之一。中国经济减速的迹象以及整顿融资融券引发的恐慌导致中国股市大跌，整个市值自6月中旬以来一度减少4万亿美元。虽然Boesky预计到年底会有上涨，但他在等待证据显示中国政府能够控制融券交易。融资交易推动了中国股市的上涨，而融资交易的撤出则加大了股市跌势。作为马可孛罗至真资产管理公司驻香港的首席执行官，Boesky在接受采访时表示，中国股市经历了大幅震荡。他表示，未来几个月该公司的仓位将一直处于守势，直到看见人气复苏、融资融券问题得到解决。Boesky说，随着中国股市开始回调，马可孛罗至真基金的净敞口(多头仓位减去空头仓位)降至30%，创下了10多年来最低水平。但该基金7月中开始再度买入股票。“中国的潜在流动性和市场的基本估值应该会带来一个强劲的第四季度，”Boesky说。基金大跌随着中国股市大跌，投资于A股的马可孛罗至真中国基金的收益在6月和7月损失了25个百分点。从6月12日的高点以来，中国基准的上证综指下跌了24%，而之前的12个月飙升了152%。Eurekahedge大中华对冲基金指数跟踪的基金至今有14%已发布业绩数据， 根据初步计算，该指数在7月份下跌大约6.05%，是2014年4月份以来首次连月下跌，也使得今年以来的涨幅收窄至13%。Eurekahedge指数跟踪的基金主要投资于在香港和美国上市的中资股，它们的跌幅低于A股。Boesky说，该公司投资总监邓咏梅管理的中国基金在中国股市6月初突破5,000点、证监会批准大量新股发行帮助吸纳流动性时开始减少净投资。后A股开始回调、引发追加保证金通知，且政府救市引发恐慌性抛售时，该基金继续减少了投资仓位。中国股市市值市场地图(图表来源：彭博)市场地图(图表来源：彭博)抓机遇，学炒股，知晓行情关注张老师微信公共号：hgsg88888(股海航标)共探股市，分享高见。 【张函老师：高级投资顾问。担任腾讯等各大财经网站专栏金融分析师，沉潜A股十几年，深研量化交易系统，独创“强势调整战法”和“夹板突破战法”，且经实战验证颇为有效。长按可复制到微信添加朋友黏贴即可】
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