谁在炒日经股指期货？我也想你投资股指期货...

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2011-09-29 18:47 标签： 我也想你
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JPX日经400股指期货在大阪交易所上市
      由日本经济新闻（中文版：日经中文网）与日本交易所集团联合推出的新股价指数“JPX日经400指数”的期货产品11月25日在大阪交易所启动交易。在首个交易日中，交易量最大的结算月——12月的期货收盘价为12890点。全天交易额超过900亿日元，市场上很多声音认为开局顺利。
　 JPX日经400指数自今年1月起开始计算，是由根据资本效率高低等指标选择的400家公司构成的指数。在这个指数的期货上市之后，投资者规避损失的手段将增加，利用范围将扩大。
　 首日交易额为919亿日元，成交量为7万1514手。分别相当于日经平均指数期货的约6％和约15％。有观点认为，“交易超乎预期。如果流动性继续提高，以其替代其他股价指数期货的交易有望增加”（日本信金资产管理公司）。
　 除了日本国内机构投资者之外，海外基金也积极参与交易。最低交易单位较低，相当于指数100点。由于是期货，如果作为担保向证券公司存入保证金，就能进行大于本金的交易。大阪交易所社长山道裕己表示：“由于可以进行小额投资，因此能促使个人投资者参与交易”。
　 JPX日经400指数已被日本养老金公积金管理运用独立行政法人（GPIF）纳入投资标的。此外，日本银行（央行）也将与该指数联动的交易所交易基金（ETF）纳入购买对象，市场的关注度正在提高。持有交易所交易基金的投资者通过抛售期货可以规避风险，而且可以进行着眼于期货和现货价格差的套利交易。&&相关新闻:
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金融市场日经225指数18,070.21-362.0609/18美元／日元119.94-120.02+0.5209/19道琼斯指数16,384.58-290.1609/18富时1006,104.11-82.8809/18恒生指数21,920.83+66.2009/18纽约黄金1,137.80+20.8009/18美元／人民币6.36-6.36+0.0009/19
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请扫描二维码，马上关注！> 亚洲股指期货投资者结构分析(3)
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　　日本：海外机构投资者是市场交易主体
　　大阪证券交易所是日本进行金融衍生品交易的主要市场，主要产品是日经225系列股指期货、期权产品。大阪证券交易所是日推出日经225股指期货，在推出之后深受市场欢迎。
　　图表 12 日本N225指数期货期权交易量变化趋势
图为日本N225指数期货期权交易量变化趋势图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片
　　根据大阪证券交易所的统计数据，参与日经225股指期货的交易者构成比较丰富，这些投资者来自于不同领域，他们对交易的贡献程度也均不相同。
　　图表 13& 日经225股指期货投资者结构图
图为日经225股指期货投资者结构图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片
　　在日本，日经225指数期货投资者分为两大类，一类是证券交易所的自营会员参与者，一类是期货经纪商(实际上主要是期货公司的客户)。从成交量上来看， 年日经225股指期货的自营会员投资者所占比例不断增加，但年自营会员参与度显著降低，其对日经225股指期货的成交量贡献比例降低幅度达16.9%，在2009年自营会员成交量占比下降到29.6%。相反，年期间，期货经纪商对成交量的贡献比重不断递减，然而在年期货经纪商的参与度却出现了大幅提高，提高幅度为16.9%，占比上升到70.4%。
　　图表 14 日经225股指期货两大类投资者比例
图为日经225股指期货两大类投资者比例图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片
　　日经225股指期货的期货经纪商客户主要包括企业投资者、个人投资者、外国投资者和证券公司四类。这四类交易者主要通过期货经纪公司进场交易，他们也是重要的日本股指期货的参与者。图表15显示，个人投资者比重保持平稳，2006年个人投资者的比重为15.3%，年的比重均在12.5%左右；机构投资者和证券公司的参与比重在持续降低，分别由2006年的8%和2.5%降低到2010年2月的5.2%和1.4%；海外投资者比重在不断上升，2006年海外投资者的比重为74.2%，年海外投资者比重分别为78.8%和77.5%，在2010年1月更是达到了80.5%，特别注意的是，海外投资者成交量占期货总成交量比重也在不断上升，2006年海外投资者的比重为37%，年海外投资者比重分别为53.8%和54.5%，在2010年1月更是达到了60.75%，占日经225指数期货总成交量的一半多。
　　图表 15& 日经225指数期货的期货经纪商客户结构
图为日经225指数期货的期货经纪商客户结构图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片
　　图表 16& 海外投资者成交量占日经225指数期货成交量比重的变化趋势
图为海外投资者成交量占日经225指数期货成交量比重的变化趋势图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片
　　日经225指数期货的交易者结构呈现如下主要特点：首先，期货经纪商参与股指期货的比重显著提升；其次，海外投资者对日经225指数期货参与度最高，所占比重最大，并呈现出逐年上升的趋势；最后，相比于香港和台湾市场，本土机构投资者参与日经225股指期货的热情不高，其比例不足30%，且呈现出逐年递减的态势。
　　韩国：证券期货公司、海外投资者和个人投资者三足鼎立
　　韩国的金融期货发展后来居上，发展势态迅猛，根据美国期货协会(FIA)统计数据，2007年韩国交易所的成交量位居世界第二位。在韩国股指期货推出初期，个人投资者受到较高的交易单位和最低保证金限制，在推出初期主要以机构投资者为主。1996年KOSPI200日均交易量达3670张合约，金额达1574亿韩元。在交易量中，证券公司占80.37%，个人投资者占12.01%，外国投资者为3.02%。后来，由于最低保证金的要求从五千万韩元降低为一千万韩元，使得中小投资者有能力参与股指期货市场，其占投资者的比例也不断提高，2005年个人投资者的比例已占到44%。韩国股指期货市场的投资者结构和其他发达国家最主要的区别就是个人投资者所占比例较高。直到1998年7月，韩国逐步实施对外开放的政策，使境外投资者在期货市场所占的份额逐步加大。
　　图表 17& KOSPI200股指期货交易者结构(截止)
图为KOSPI200股指期货交易者结构图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片
　　图表 18& KOSPI200股指期货各投资者日均成交量
图为KOSPI200股指期货各投资者日均成交量走势图。（图片来源：光大期货）点击此处查看全部财经新闻图片
　　在KOSPI200股指期货投资者结构中，证券期货公司、外国投资者和个人投资者是投资者结构中所占比例最大的三类投资者，其中证券期货公司占据了37.88%的比重位于首位，外国投资者比例为31.44%，个人投资者比重27.96%，三类交易者累计占据97.28%的比重。可见，证券期货公司、外国投资者和个人投资者是支撑韩国KOSPI200股指期货市场交易的投资主力和交易主体。另外根据数据显示，其它保险公司等五类投资者在韩国KOSPI200股指期货的交易中的参与度较低，比如银行的比重仅0.22%，投资信托和保险公司的比例分别为1.17%和0.14%。
　　三、亚洲主要股指期货交易者结构启示
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