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中百集团吸收合并武汉中商 换股比例为1:0.93
关键字：换股 武汉中商 吸收合并
　　停牌5个多月后，中百集团(000759，前收盘价12.20元)和武汉中商(000785，前收盘价11.55元)今日终于公布了重组。和之前的市场传言一样，中百集团将换股吸收合并武汉中商，后者将被注销。
　　重组方案显示，武汉中商换股成中百集团的比例为1:0.93。《每日经济新闻》记者注意到，该重组方案也为两家公司的异议股东提供了收购请求权和现金选择权(以下简称现金权)。不过，从历史经验来看，异议股东的现金权是一把双刃剑。在此之前，山东钢铁的重组正是因为现金权，前后被否两次。
　　业内人士指出，中百集团吸收合并武汉中商能否成功，关键要看二级市场股价的表现。如果重组时股价高于现金选择价，则重组无障碍。
　　武汉中商将退市
　　早在鄂武商A(000501，收盘价16.71元)率先复牌后，市场灵通人士就曾预言，中百集团将吸收合并武汉中商，后者将退市注销。在武商联的“三驾马车”中，武汉中商论百货业不及鄂武商A，论超市业不及中百集团。
　　重组方案显示，中百集团停牌前20个交易日的股票交易均价为12.51元/股，除权后价格调整为12.39元/股;武汉中商停牌前20个交易日的股票交易均价为11.49元/股。依此计算，武汉中商与中百集团的换股比例为1：0.93，即每1股武汉中商换0.93股中百集团。在重组完毕后，中百集团将作为存续公司，武汉中商将注销法人资格。
　　《每日经济新闻》记者注意到，对于重组，方案中阐明的“好处”不少，但总结起来可以归为两点。
　　一是内部整合，减少同业竞争。不过，由于武商联旗下还有另一家百货和超市并行的商业鄂武商A，大股东旗下的同业竞争问题实际上并没有完全得以解决。对此，武商联表示，将在上述重组后，继续推进中百集团与鄂武商A之间的同业竞争问题。值得注意的是，武商联特别强调，将推动鄂武商A引进新的外部战略投资者，优化公司治理结构等。
　　二是扩大武商联在上市公司中的持股。目前，武商联直接和间接合计持有中百集团12.89%股份。由于持股量并不多，控股权并不牢固。就在今年初，浙江华睿海越投资在二级市场买入中百集团，还引发武汉中百将被借壳的传言。
　　根据方案，重组完成后，武商联将直接和间接持有公司约20.32%的股份(暂未考虑异议股东现金权情况)。武商联认为，此举将强化国有资本在上市公司的控制力及主导地位。
　　现金选择权是一把双刃剑
　　《每日经济新闻》记者注意到，为保护异议股东的权益，在该重组方案中，异议股东能够享有现金权。即中百集团的异议股东可以将股票以12.39元/股的价格卖给公司，武汉中商的异议股东可以将股票以11.49元/股的价格卖给公司。
　　对此，业内人士指出，现金权是一把双刃剑，在股价表现不佳时，其重组极有可能被股东集团“否掉”。
　　昨日，一位不愿具名的券商零售行业研究员向 《每日经济新闻》记者分析道，根据规定，要想获得现金权，就必须在股东大会时，对重组方案投反对票。也就是说，如果重组失败，无论股价涨跌，投反对票的异议股东获得的回报或亏损与投赞成票的股东一样;而如果重组成功，当股价高于现金权价格时，异议股东的回报虽小于投赞成票的股东，但至少能够获得一个在大盘暴跌前的卖出价;而当股价低于现金权价格时，异议股东就获得了一个“套利”的机会。
　　“显然，股东投反对票成为异议股东似乎更为划算一些，但关键还是要看股价的表现。”上述研究员指出。
　　股价走势是关键
　　由此可见，中百集团重组武汉中商能否成功，关键要看双方股价能否在未来6个月内，维持在各自的异议股东现金权价格的上方。
　　《每日经济新闻》记者注意到，根据重组方案中的模拟计算，完成重组后的中百集团2010年的每股收益将从实际的0.37元，下降至0.35元，降幅5.41%;其2011年上半年的的每股收益则由0.22元，升至0.23元，涨幅4.55%。显然，合并对于中百集团的业绩来说，并没有显著的提振作用。
　　然而，在中百集团和武汉中商停牌的5个月里，深成指已经下跌了逾20%，商业指数下跌了约22%。停牌前，中百集团的市盈率为倍，武汉中商的市盈率为23.56倍，在商业零售上市公司中并不占优势。
　　由此可见，中百集团和武汉中商的重组还面临着变数，其根源便是双方股价最终会落在哪里？其实质便是大盘能否在未来6个月内咸鱼翻身。
[ 责任编辑：张林 ]
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中百集团吸收合并武汉中商 换股比例为1:0.93
　　每经记者 赵笛
　　停牌5个多月后，中百集团和武汉中商今日终于公布了重组方案。和之前的市场传言一样，中百集团将换股吸收合并武汉中商，后者将被注销。
　　重组方案显示，武汉中商换股成中百集团的比例为1:0.93。《每日经济新闻》记者注意到，该重组方案也为两家公司的异议股东提供了收购请求权和现金选择权(以下简称现金权)。不过，从历史经验来看，异议股东的现金权是一把双刃剑。在此之前，山东钢铁的重组正是因为现金权，前后被否两次。
　　业内人士指出，中百集团吸收合并武汉中商能否成功，关键要看二级市场股价的表现。如果重组时股价高于现金选择价，则重组无障碍。
　　武汉中商将退市
　　早在鄂武商A率先复牌后，市场灵通人士就曾预言，中百集团将吸收合并武汉中商，后者将退市注销。在武商联的“三驾马车”中，武汉中商论百货业不及鄂武商A，论超市业不及中百集团。
　　重组方案显示，中百集团停牌前20个交易日的股票交易均价为12.51元/股，除权后价格调整为12.39元/股；武汉中商停牌前20个交易日的股票交易均价为11.49元/股。依此计算，武汉中商与中百集团的换股比例为1：0.93，即每1股武汉中商换0.93股中百集团。在重组完毕后，中百集团将作为存续公司，武汉中商将注销法人资格。
　　《每日经济新闻》记者注意到，对于重组，方案中阐明的“好处”不少，但总结起来可以归为两点。
　　一是内部整合，减少同业竞争。不过，由于武商联旗下还有另一家百货和超市并行的商业企业鄂武商A，大股东旗下的同业竞争问题实际上并没有完全得以解决。对此，武商联表示，将在上述重组后，继续推进中百集团与鄂武商A之间的同业竞争问题。值得注意的是，武商联特别强调，将推动鄂武商A引进新的外部战略投资者，优化公司治理结构等。
　　二是扩大武商联在上市公司中的持股。目前，武商联直接和间接合计持有中百集团12.89%股份。由于持股量并不多，控股权并不牢固。就在今年初，浙江华睿海越投资在二级市场买入中百集团，还引发武汉中百将被借壳的传言。
　　根据方案，重组完成后，武商联将直接和间接持有公司约20.32%的股份(暂未考虑异议股东现金权情况)。武商联认为，此举将强化国有资本在上市公司的控制力及主导地位。
　　现金选择权是一把双刃剑
　　《每日经济新闻》记者注意到，为保护异议股东的权益，在该重组方案中，异议股东能够享有现金权。即中百集团的异议股东可以将股票以12.39元/股的价格卖给公司，武汉中商的异议股东可以将股票以11.49元/股的价格卖给公司。
　　对此，业内人士指出，现金权是一把双刃剑，在股价表现不佳时，其重组极有可能被股东集团“否掉”。
　　昨日，一位不愿具名的券商零售行业研究员向 《每日经济新闻》记者分析道，根据规定，要想获得现金权，就必须在股东大会时，对重组方案投反对票。也就是说，如果重组失败，无论股价涨跌，投反对票的异议股东获得的回报或亏损与投赞成票的股东一样；而如果重组成功，当股价高于现金权价格时，异议股东的回报虽小于投赞成票的股东，但至少能够获得一个在大盘暴跌前的卖出价；而当股价低于现金权价格时，异议股东就获得了一个“套利”的机会。
　　“显然，股东投反对票成为异议股东似乎更为划算一些，但关键还是要看股价的表现。”上述研究员指出。
　　股价走势是关键
　　由此可见，中百集团重组武汉中商能否成功，关键要看双方股价能否在未来6个月内，维持在各自的异议股东现金权价格的上方。
　　《每日经济新闻》记者注意到，根据重组方案中的模拟计算，完成重组后的中百集团2010年的每股收益将从实际的0.37元，下降至0.35元，降幅5.41%；其2011年上半年的的每股收益则由0.22元，升至0.23元，涨幅4.55%。显然，合并对于中百集团的业绩来说，并没有显著的提振作用。
　　然而，在中百集团和武汉中商停牌的5个月里，深成指已经下跌了逾20%，商业指数下跌了约22%。停牌前，中百集团的市盈率为28倍，武汉中商的市盈率为23.56倍，在商业零售上市公司中并不占优势。
　　由此可见，中百集团和武汉中商的重组还面临着变数，其根源便是双方股价最终会落在哪里？其实质便是大盘能否在未来6个月内咸鱼翻身。
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只不过对于这个方案，投资者用脚投票，二级市场两股票均“一”字跌停，而券商研究员却是一致发报告推荐。大股东机关算尽。方案不通过，合并就不能实施，合并不能实施，就不能行使“现金选择权”，大股东还是不需要拿出一分钱出来。
　　历经数月并两度延期之后，（）(000759)和（）(000785)终于在周四晚间公布了重组预案，中百集团拟以新增股份以换股方式吸收合并武汉中商。只不过对于这个方案，投资者用脚投票，二级市场两均“一”字跌停，而券商研究员却是一致发报告推荐。　　投资者用脚投票　　随着中百集团吸收合并武汉中商预案的出台，两家公司股票昨日复牌后，市场均报之以“一”字跌停。昨日公布的预案显示，中百集团将以新增股份换股吸收合并武汉中商，换股比例为0.93:1(定价基础为前20日交易均价并除权，分别为12.39元和11.49元)。若方案通过(参与投票2/3股东以上通过)，中百和中商的异议股东分别拥有收购请求权和现金选择权。　　换股吸收合并完成后，武汉中百作为合并完成后的存续公司，武汉中商将注销法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和在册职工将并入存续公司。相较之前友谊吸收合并百联，此次重组未有新增业绩增厚。　　对于这个重组方案，投资者一致选择了“用脚投票”。两公司股票复牌后均“一”字跌停，截至收盘时，中百集团仍有26.83万手的卖单，武汉中商也有11.27万手的卖单。且成交量急剧萎缩，不到停牌前一个交易日的5%。　　大股东机关算尽　　“停牌5个多月，换来的是这样的重组方案，武商联居然还号称史无前例，1比0.93直接换过来等于是根据股价直接1＋1=2。一点都不新鲜，远远低于预期。因此，大户、主力选择了直接封跌停。”有投资者对于跌停板说出了其自己的理解。　　“事实上，这个方案根本就没有把我们这些小投资者放在眼里，大家想想，中百集团的1元资产和武汉中商的1元资产对等？如果对等，那么中百集团和武汉中商的盈利能力是完全一致的，实际情况是这样吗？中百集团的盈利能力比鄂武商弱，但是远远强于武汉中商，因此这个换股吸收合并的方案完全是不合理的。”　　虽然这个重组预案设置了“异议股东保护机制”，但投资者认为，这个机制没有任何异议。其分析认为，如果股票，那么所有投票人都会选择换股，合并成功，大股东不需要拿一分钱出来；如果股票，那所有投票人自然会选择“异议权”。由于选择“异议权”必须对合并方案投出“有效反对票”，结果是：方案不通过。方案不通过，合并就不能实施，合并不能实施，就不能行使“现金选择权”，大股东还是不需要拿出一分钱出来。　　券商研究员一致推荐　　尽管二级市场上，中百集团和武汉中商双双跌停，中小投资者们不仅不看好，且相当气愤。但券商研究员们却一致发报告推荐。　　昨日（）、（）、（）、中金公司均发布了最新的报告，华泰、中金对中百集团发出了“推荐”评级，中信证券则是“增持”，东北证券则表示“谨慎推荐”。　　华泰证券表示，换股吸收合并后，两家上市公司之间的同业竞争问题将得到彻底解决，从而有利于改善上市公司治理结构，有助于促进上市公司主营业务的快速发展。换股吸收合并完成后，存续的上市公司可以通过一体化整合发挥协同效应。合并的协同效应将有助于在采购、渠道等方面的集中统一管理，将有效的降低相关成本，提高经营效率。　　“吸收合并后的估值仍然合理以及公司未来良好的发展前景，我们认为目前股价具有较高的安全边际。虽然近期二级市场零售行业跌幅较大，公司停牌时间较长，不排除短期出现股价下调，但基于现金选择权价格，我们仍然维持对公司的"推荐"评级。”华泰证券在其报告中称。　　同样，尽管东北证券在报告中表示，中百集团目前估值优势并不明显，且在停牌期间行业指数下跌了15%及整合初期可能存在的困难，但却仍然维持谨慎推荐的评级。　　中信证券从估值上测算，认为中百集团的目标价在13.98元，因此维持对停牌前价格12.20元的“增持”评级。只不过讽刺的是，昨日中百集团直接跌停后，报收10.98元。　　中金公司则认为虽然此次重组未有新增业绩增厚，但表示看好湖北市场的发展空间和潜力，若重组成功，中长期来看随着发展战略明晰、网络和业态布局日益完善、整合效应体现，新中百集团有望实现规模效益和盈利水平的持续提升。目前新中百集团年分别为28.7倍和22.4倍，估值处于超市公司中等水平。但是，考虑到停牌期间板块回调了14%左右，公司短期可能面临一定技术面调整压力。尽管如此，但这并不妨碍中金给中百集团“推荐”的评级。
历史发布此类公告个股，次日开盘买入持有24天，可实现最大年化收益
股票买入时间持有天数单次收益率
《中百集团：2015年半年度报告摘要》等8篇公告
不分配不转增
2015年中报每股收益0.03元，净利润2172.90万元，...
主营业务：
涉及概念：
电子商务概念股,举牌,O2O概念,并购重组
所属行业：
商业贸易 — 零售
行业排名：
3/47(营业收入排名)
实际控制：
武汉市国有资产监督管理委员会
综合评分 4.6
打败68%股票
近期的平均成本为6.78元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
短期趋势：
弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
中期趋势：
有加速下跌的趋势。
长期趋势：
迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计3.43亿股，占流通A股50.38%
一、第二大股东永辉超市
截止到日，永辉超市(601933)及其全资子公司重庆永辉...
二、物流中心
公司拥有华中地区最大的商品物流配送中心和农产品加工配送基地，该物流中心能够支...
三、与三菱商事合作
2013年11月，公司与日本三菱商事及永旺集团签订了合作意向书，三方同意针对...
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流通股本/亿
净利润增长率%
每股收益/元
每股净资产/元
持股数/万股占流通股比例增减情况
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个股深一度武汉中百集团合并武汉中商，为什么没有带上鄂武商啊？_百度知道
武汉中百集团合并武汉中商，为什么没有带上鄂武商啊？
三家企业都是武汉商联控股的
据说三个要被武汉商联合并
现在只是中商和中百合并了，为什么没有带上鄂武商啊？另外，中百和中商因为合并而下跌，鄂武商没有跌，难道这件事对鄂武商反而不是坏事？
提问者采纳
鄂武商因为有银泰来搅局，所以提前退出了，现在在忙着要约收购，中百和中商虽然重组成功，但是没有实质性的内容，而且期间大盘暴跌，起码得补跌2个板，鄂武商因为有部分要约收购的保底，加上近期已经跌去20%，所以没有跟跌，对鄂武商肯定不会有正面影响，负面应该是有的。
提问者评价
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其他1条回答
那是因为 中百停牌很久了，错过了整个外盘的大跌，现在是补跌。
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