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提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。　　利空银行的因素还很多 先说4点吧
　　我希望过了很多年 当我再看到这个自己写的帖子的时候 能够感觉到欣慰
　　还有一点我要强调的是 我看衰的银行业的基本面 所以短期走势即使涨几天也不能证明我不对 未来浦发市值可能回到100亿元左右 但是这估计是一个几年的漫长过程 最后我想说 这一切都是我个人主观判断 也许不对 算是我个人的投资记忆吧
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飞机在我们的眼中一直是高大上的代名词，然而事实上飞机不过是一个比较便捷...
现在社会中出现一个新的人群，就做大龄剩女，在很多人看来，这些人相貌不俗...
鸡宝是什么东西，我想很多人都没有听说过，甚至是没有见过的吧，这么奇怪的...银行股到底是贵还是便宜？--财经--人民网
银行股到底是贵还是便宜？
　　银行股到底是贵还是便宜？这个问题两年来一直困扰着A股投资者。　　如果说贵，银行股现在无论是市盈率还是市净率，都是A股最低；如果说便宜，近期却有不少大资金正在疯狂抛售。　　银行股频遭大宗交易折价抛售　　3月19日，花旗银行通过大宗交易方式向机构投资者转让了所持浦发银行（600000）的5.06亿股股份。至此，花旗银行所持浦发银行股份为零。按照当前汇率，该项交易的全部收入为6.68亿美元，花旗银行计税后获利约3.49亿美元。　　据记者了解，当周除浦发外，大宗交易平台上也屡屡出现银行股的身影且无一例外是大幅折价卖出。3月21日，光大银行（601818）以2.63元在大宗交易平台上成交605万股，当天其最低股价为2.91元，折价率近10%。　　同日，北京银行（601169）也发生了两笔大宗交易，一笔成交83.7万股，另一笔76.7万股；成交价均为9.11元，较当天最低价10.04元折价9.26%。当天建设银行（601939）以4.28元在大宗交易平台被卖出149.8万股，相比最低价折价率9.51%。　　虽说有卖必须要有买才能成交，但是遭遇打折“贱卖”的银行股显然使得市场陷入困惑。浦发银行、光大银行、北京银行等近三周以来一直处于下跌之中，周K线已经收出三连阴。可以看出，直到现在为止，银行股交易的优势仍然在买方。　　或许花旗抛售浦发银行，有它自身资本金压力的考虑；但是最近其他大宗交易平台成交的银行股也遭大幅折价甩卖，又是何原因呢？　　业绩增速恐放缓　　值得一提的是，随着天气转暖，银行股年报发布也渐入高潮。除白酒外，银行可谓是A股最赚钱且业绩一直维持稳健增长的少数行业之一。如规模庞大的农业银行（11年实现净利润1219.27亿元，同比增长28.51%，平均一天赚3亿元。兴业银行（601166）、民生银行（600016）去年净利润分别为255.05亿元和279.2亿元，同比增长37.7%和58.8%。　　一位银行业研究员指出：“业绩高增长也不能拯救银行股，最根本原因在于，市场始终怀疑，这种靠信贷规模推动的业绩高增长能持续多久。如果货币政策无法真正转向宽松，那么业绩放缓什么时候都有可能来临。”　　根据央行发布的数据，今年1~2月，新增贷款合计增量为14488亿元，比2011年同期少增1268亿元。　　上述研究员指出，虽然从已公布的上市银行年报来看，银行业去年中间业务增长迅猛，但是利息收入仍是银行业的主要业绩来源。“从目前的情况看，今年前两个月银行业息差同比表现平稳，但是如果信贷规模下降，将给银行业最可靠的一块利润来源带来不确定性。”　　光大证券（601788）也在花旗减持浦发后表示，2012年银行业基本面平稳，但是息差环比有可能会在一季度见顶；中间业务在高基数和监管限制下增速也可能会放缓。“预计银行业盈利增速2012年放缓至19%，中小银行盈利增速维持在20%以上。”　　巨额再融资乌云压顶　　而高悬市场头顶的再融资压力，也是制约银行股表现的重要原因。巨额再融资，给市场带来的心理恐慌，或许还更甚于业绩增速放缓。　　根据有关媒体报道，3月底，银监会将出台中国银行（601988）业实施巴塞尔协议III新监管标准的指导意见，这引起了市场对银行或将面临新一轮补充资本金压力的担忧。而即使是现在，一些银行也饱受银行资本充足率困扰。　　如民生银行去年虽然业绩增长近六成，但截至日，民生核心资本充足率仅7.87%，远低于9.5%的新监管标准；通过股权融资补充核心资本基本已经箭在弦上。数据显示，目前已公布方案尚未实施完成的上市公司股权融资（含可转债）合计不超过2138亿元，其中A股普通股1166亿元（包括880亿元定向增发），转债200亿元，H股普通股770亿元。　　上述研究员表示，对投资者来说，最心烦的不是银行再融资，应该是“无止境再融资”：“像交通银行（10年中旬才实施了配股，不过一年半又要融资了。而且一而再再而三打折融资，也会不断稀释每股收益和每股净资产。可以说，现在银行已陷入一个渴求资金的死循环。”　　估值何处是底？　　那么，估值低DD这个最大亮点，会不会使得银行股走出“绝境”呢？　　一位投行人士表示，有时候估值是个伪命题。“可以说现在很多A股银行股已逼近每股净资产了，市盈率只有几倍，已经是历史底部。但这只是和以往A股这个封闭的市场相比。如果看看海外市场，A股银行股并不是最低。美国银行年初已经上涨了一波，但是市净率只有0.4倍；花旗大概是0.5倍。在业绩增速放缓、且又面临再融资压力的情况下，银行估值低的亮点会被遮掩。”　　不过，估值低又使得分析师们开始把银行板块作为防御性的首选。中信证券（600030）指出，2011年年报和2012年一季报披露时，银行板块有望出现一波短期行情，但其后缺乏上涨催化剂。不过较低PB估值会提供良好防御性。“优选估值具有安全边际（2012年预计PB低于或接近1倍）、盈利确定性较高、再融资压力较小品种。推荐浦发银行、民生银行、中信银行（601998）。”
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发短信上手机人民网银行股估值偏低 目前价位风险不大
中研普华报道：
相关研究报告
分析称股估值已经偏低，目前价位风险不大
昨日股指大跌，16家上市银行股已经有13家跌破净资产。目前股价还在净资产之上的工行，距离破净也只有一步之遥。
南都记者昨日采访的两名研究员均表示，远期利空是地方债务上升和利率市场化带来的利空，近期是市场较差和年末考核压力。交通银行内部人士回应称，近期股价下跌也与市场对的悲观预期有关，不过她认为市场并未完全反映基本面。建设银行内部人士表示，等年底银监会的“9号文”落实和资金面紧张局面缓解，银行股压力会缓解。
担忧地方债务规模上升
昨日，银行板块下跌1.26%，除华夏银行上涨外，其余银行股全部收阴。截至收盘，16家上市银行中，有13家公司股价跌破每股净资产（按今年三季度数据），工商银行每股净资产3.51元，昨日收盘价3.55元，距离破净只有一步之遥，如果考虑到年底净资产上升，可能已经破净。
“银行股破净现象其实早已有之”，一家券商的金融行业研究员向南都记者表示，自从2009年以来，银行股的股价经常在每股净资产上下波动，除了季报和年报银行股有估值修复行情外，其余时候大多很沉寂。他分析称，银行股下跌的原因主要是地方债务规模上升的忧虑，盈利模式的不可持续，前几年货币扩张速度太快，货币扩张的空间不大，未来几年趋紧，银行经过前几年的快速扩张，增长空间越拉越小。
信达策略研究员王小军向南都记者表示，利率市场化会导致息差减弱，金融脱媒化和社会收益率上升，导致吸储压力增加，未来只有提高存款利率才能缓解。而地方债的增速很可怕，2012年高达18万亿，如果按照每年30%的增速，今年将达到23万亿，远超经济增速，明年的压力太大，而政府债务占GDP比重也高达60%，这也导致不少人对银行资产质量深感担忧。
不久前的中央经济工作会议将防控和化解地方债务风险列为重点任务，而地方债审计官方结果却延期发布，更加重了市场的忧虑。
逆回购没有再次出现
昨日，还有一个重要的信号是央行的逆回购没有再度出现，这被市场解读为股市继续大跌的诱因之一。“年底考核压力以及流动性紧张是银行股下跌的近期利空。”王小军称。
周二，央行在公开市场恢复开展逆回购操作，期限7天，交易量290亿元。在连续实施SLO的基础上，逆回购的重启进一步安抚市场恐慌情绪，资金面在前几日略微改善的基础上继续转暖，各期限资金利率出现较明显的回落。上述金融行业研究员表示，逆回购期限长、信息透明，能明显稳定市场情绪。不过，资金面出现一定松动，且预期财政存款将进入集中投放期，预计14天逆回购不太可能重启。
王小军表示，未来整体看央行的动作是偏紧的，只是在异常的情况下做局部对冲。
中金公司首席经济学家彭文生也认为，今年下半年利率不断攀升，原因在于货币政策从稳增长向防风险和调结构的转变，边际上的流动性紧缩使得短端利率上行，进而推升整个利率体系，这种现象在短期内及中长期改变的可能性不大。他进一步解释称，利率上升在有助于结构调整的同时，会带来宏观风险。全球金融危机显示，金融深化的过程存在很大的风险，影子银行和资产泡沫联系在一起，有很强的顺周期性。这种情况下，利率的变动可能通过金融体系对经济产生超越短周期的冲击。
目前价位风险不大
目前的银行股是否到了合理的区间？广发证券银行业研究员沐华表示，从国际比较看，我国银行股的估值已经持续低估。2014年预计信贷增速小幅放缓，息差同比趋于稳定，不良持续小幅反弹，中间业务保持良好增长，年内业绩同比增长预期为8%-10%。
王小军表示，对于银行股来说，PE主要是一个参考，也会随着市场情绪而波动。如果参照5或10年期国债收益，以一年为周期，目前的价位风险不会太大。
对于昨日股价的大跌，多家上市银行内部人士均回应称，股价近期受大盘影响较大。市场并不是完全反映基本面，更多的是投资者的预期，银行业绩比较稳健，盈利增速也没什么问题。建设银行内部人士表示，银监会“9号文”年底落实，届时资金面紧张情况也会缓解，目前不必过于担心。
王小军表示，银行股的颓势也反映了周期板块的走势，改革转型期无牛市，只有结构性机会，比如成长性行业的公司，传统产业重组转型的公司。他建议，银行股还是维持震荡走势，只能做波段。
沐华表示，三中全会推进改革深化，主要导向依然是市场化，有利于减少政府对金融资源配臵的干预。随着转型的推进，银行板块的分化将日益明显。虽然行业整体性机会较小，但战略领先、业务特色鲜明、盈利能力强的银行股估值预期将与行业分化。
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