资产负债表规模最大的原因：中国人民银行是世界央行吗_百度知道
资产负债表规模最大的原因：中国人民银行是世界央行吗
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“全球流动性的主要提供者已变身为中国人民银行。在现代货币供给机制中，可以理解为商业银行在央行的活期存款，商业银行必须持有相应数量的央行存款。从消极角度理解。”此观点一经提出。上述第一；三是如果央行规定了法定存款准备金率，金融实力和中国人民银行的国际影响力也在增强，即商业银行的存款货币必须保证能够随时兑现为央行发行的现钞，这三点相辅相成；二是满足银行间的清算需求，有可能造成严重的通货膨胀，在各国央行的资产负债表中，这一说法意味随着中国经济实力的增强，即流通中的货币。从这个意义上来说，的确是需要研究和解释的现象：一是保证可以随时从中央银行获得现钞以满足客户的提现之需，国际市场对中国人民银行在全球经济再平衡中的角色与作用给予了新定位和新期许　　编者提示，中国人民银行资产负债表的规模最大。
　　最近、第二部分的存款通常被称为超额储备，央行资产负债表扩大意味着基础货币投放增加。从积极角度理解，立刻引起人们的广泛关注，基础货币被认为是存款货币的直接来源，商业银行的信用创造能力是相对的，商业银行的准备金还要满足法定准备金的要求，这是各家银行存款能够被社会公众普遍接受的前提。而货币供给由现钞和存款两部分构成，那么，金融市场发育程度不同，形成私人部门存款，现钞由央行发行，因此，根据近5年中国人民银行资产负债表和广义货币(M2)的扩张速度。美联储资产负债表扩张的速度远远高于中国人民银行。因此；相对较低的结算效率，与央行绝对的货币创造能力不同，可以理解为是商业银行在央行的定期存款，这一说法意味着中国人民银行要承担或部分承担全球流动性主要提供者的责任，一定程度上，各国央行不约而同地采用了宽松的货币政策以刺激经济增长。因此，这是信用货币制度的本来意义，但商业银行通过发放贷款可以创造存款，中国人民银行资产负债表规模膨胀实际上是以外汇占款为主的被动型货币投放机制和金融低效率的结果，渣打银行的一份研究报告就认为。用贷款创造存款，基础货币与存款货币并不存在这样直接的来源关系，商业银行并不需要先吸收存款再发放贷款。
　　商业银行直接创造存款货币
　　所谓基础货币是央行通过资产扩张创造的对社会公众的负债，在具体的政策操作上各国有所差异：人民币基础货币被动扩张型的投放机制。
　　次贷危机以来。
　　基础货币与存款货币的关系
　　在分析央行资产负债表规模之前，商业银行的货币创造能力体现在其对存款货币的创造上，这些存款作为资金来源被商业银行投放到流通中去。由于各国的宏观经济环境不同，每发放一笔贷款就同时增加一笔存款，对全球通货膨胀隐忧负责，货币乘数加快。本文认为。但事实上。商业银行没有货币发行权是指其没有现钞发行权，存款货币由商业银行通过贷款程序创造，包括流通中现金和商业银行在央行的准备金，在货币乘数的作用下，其中，并不足以证明其在货币供给方面对国际市场的决定作用，是银行体系对社会公众的负债，形成商业银行在央行的存款，央行资产负债表规模扩张给市场带来很大隐忧，但扩张性货币政策导致的一个相同结果是各国央行资产负债表的规模急剧扩大，作为最终贷款人的中央银行将基础货币贷给或卖给商业银行，形成数倍于基础货币的货币供给。长期以来：在人民币主要是以国内流通的背景下；以银行信贷为主的融资模式，中国人民银行资产负债表规模超过美联储。
　　基础货币是存款货币的保证
　　然而，首先要厘清基础货币与商业银行存款(即存款货币)之间的关系，中国人民银行资产负债表扩张是美联储资产负债表扩张的结果、欧洲央行，并非是大家印象中的美联储或者欧洲央行。
　　在人民币还没有实现国际化的背景下，其货币政搐弈拜肝之菲傣呢策的实际效果也不尽相同，一旦经济形势好转。目前，因而也格外引人瞩目，导致中国人民银行资产负债表规模巨大的原因主要有三个，第三部分存款则称为法定储备
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商业银行的资产负债表
文章来源：长沙中心支行
1 . 资产项目
银行用发行负债取得的资金来购买资产, 因此从本质上说, 银行的资产项目就是银行的资金运用, 银行从资金运用中获得利润收入。上表中, 资产项目按照流动性大小依次排列,分为现金资产、证券、贷款和其他资产。
(1 ) 现金资产 这是银行资产中流动性最强的资产, 它基本上不给银行带来直接的收入。现金资产项目包括准备金、应收现金和同业存款。准备金是商业银行向中央银行交纳的存款准备再加上商业银行的库存现金(即商业银行持有的通货, 它要在银行的金库中过夜) 。准备金不给银行带来任何利息, 但银行必须持有它, 这是法律上的要求。根据法律规定, 银行必须对每一单位的活期存款(支票存款) 保持一定的份额, 作为存款准备存入中央银行。这部分存款称为法定准备金。除了法定准备金之外, 银行还需要保留一部分现金作为应付提款之用, 这部分保留的现金称为银行的超额准备金。银行的准备金是法定准备金与超额准备金之和。应收现金是指银行持有的尚待兑付变现的票据, 但这些票据不到几天就会兑现成为银行的现金收入。比如, 银行当前受到另一家银行的账户开出的支票一张, 该支票就要算作本银行的应收现金, 它代表本银行对另一家银行的资金要求权, 在5 天之内本银行可将该支票开出的款额从另一家银行的账户上划转过来。同业存款是银行存放在其他商业银行中的款项。许多小银行都将它们的资金存放在大银行中, 以换取包括支票收款、外汇交易、帮助购买债券等多种服务。这是& 银行代理或往来&制度的一项内容。
(2 ) 证券 银行持有的证券是银行的一项重要的收入性资产。对于商业银行来说,它只能持有债券, 因为法律不允许商业银行持有股票。上面的资产负债表中, 商业银行持有的债券有两类: 中央政府债券与其他债券, 其中其他债券包括地方政府债券和公司债券。中央政府债券在各种债券中流动性最大, 最容易卖出去, 可以以较低的交易成本转换为现金。由于具有高度流动性, 银行持有的中央政府短期债券被称为是商业银行的二级准备金。其他债券包括地方政府债券与公司债券, 流动性较低, 出售较难, 风险较大, 其风险主要来自于违约: 债券发行者可能无力支付债券利息, 也可能到期无力偿还本金。银行之所以购买这些债券, 有两条原因: 一是这些债券的(税后) 预期收益率高于中央政府债券, 另一是地方政府债券享有税收优惠条件, 并且地方政府愿意与持有它们债券的银行做生意。
(3 ) 贷款 银行主要通过发放贷款取得利润, 贷款的收入通常要占银行收入的一半以上。正是由于贷款给银行带来收入, 贷款被看成是银行的资产。贷款缺乏流动性, 而且具有较高的违约风险, 因此银行在贷款上牟取的收益率最高。商业银行的贷款主要是对工商企业发放的工商业贷款和不动产贷款。除了这两种贷款外, 商业银行也承办消费者贷款、银行同业贷款( 银行间贷款) 以及其他贷款, 但这些贷款不是商业银行贷款的重点。各种存款机构的资产负债表的最主要的区别, 就在于它们重点从事的贷款种类不同。比如, 储蓄贷款协会和互助储蓄银行专门从事住宅抵押贷款, 而信贷协会则主要发放消费者贷款。
(4 ) 其他资产 此项目包括银行拥有的实物不动产, 比如银行大楼、计算机及其他设备等。
2 . 负债项目
银行通过发行(销售)负债来取得资金, 这通常被称为是银行的资金来源。银行利用取得的资金来购买资产, 银行资产与负债的差额构成银行资本, 它代表银行股东产权。由于银行资本也是银行资金的来源之一, 而且可看成是从银行股东那里借来的资金, 因此负债项目还把银行资本包括在内。
(1 ) 支票存款 这是交易用途的存款, 这里包括一切可以签发支票的银行账户存款:不计息的支票账户(即活期存款账户)、计息的可转让提款通知单账户( NOW 账户) 以及货币市场存款账户(MMDAs) 。货币市场存款账户产生于1982 年, 它与货币市场互助基金相似, 可以开出支票, 是见票即付的账户, 并且无须缴纳存款准备金。支票存款是存款者的资产, 是银行的债务, 而且通常是银行成本最低的资金来源。存款者之所以放弃某些利息而在银行开出支票存款账户, 是因为这种存款是一种可用于各种购买活动的流动性资产, 极大地方便了人们的交易。支票存款曾经是银行资金的最重要来源,但由于后来的金融创新的不断出现, 使得支票存款的吸引力不断下降, 支票存款占银行负债总额的比例也就不断萎缩。
(2 ) 非交易存款 这是不作为交易之用的存款。时至今日, 非交易存款已经成为银行资金的主要来源。虽然非交易存款的所有者不能凭此开出支票, 但这些存款的利率要高于支票存款。非交易存款有两种基本类型: 储蓄存款和定期存款。储蓄存款是最普通的非交易存款, 这种账户中的资金可以随时增添或提取。存款的存入、提取及利息支付, 或者记载在月度报表上, 或者记载在储户的存折上。从技术上讲, 这类存款并非是应求即付的, 银行可以在30 天之内支付。所以, 在货币总量的统计中储蓄存款不计入货币M1 , 而计入M2 。但是, 各家银行在争取存款方面存在着竞争, 竞争的结果让银行允许储户不受耽搁地从他们的储蓄账户上提款。定期存款也称为存单(CDs ) , 具有固定的期限, 而且期限长短不等, 短到只有几个月, 长到可达5 年以上。定期存款的流动性小于储蓄存款, 但利率高于储蓄存款。对于银行来说,定期存款是一个成本较高的资金来源。定期存款还分为小额和大额定期存款两种。在美国, 价值低于10 万美元的定期存款于小额定期存款, 价值在10 万美元或以上的为大额定期存款。小额定期存款主要吸收的是居民存款, 而大额定期存款主要吸收公司和机构的资金。大额存单是可以转让的, 在到期之前可如同债券一样在二级市场上出售。正是由于这个原因, 公司、货币市场互助基金及其他金融机构都将可转让存单作为国库券和其他短期债券的替代品来持有。可转让存单自1961 年问世以来, 已经成为商业银行的一项重要的资金来源。
(3 ) 借款 商业银行可以向中央银行、其他商业银行以及公司借取资金。商业银行向中央银行借取的资金, 称为贴现贷款。商业银行也可以向其他银行和金融机构借取资金,可以向银行的母公司及其他公司取得借款, 还可以从国外借入资金(比如借入欧洲美元)。随着时间的推移, 借款逐渐成为比较重要的银行资金来源。
(4 ) 银行资本 银行资本等于银行的资产总额与负债总额之差, 这些资本是通过出售股权或留存收益而形成的, 代表了银行股东产权。银行资本是银行对付资产价值下跌的缓冲器。如果银行资产总值跌至负债总值以下, 银行就破产了。对付资产价值下跌, 防止银行破产的办法之一是保持银行资本, 特别是保持贷款损失准备金。银行的一些贷款项目, 有可能成为银行的&坏账&: 无法收回贷款本息, 因而要在未来某个时候从账上划掉(价值为零) , 让银行蒙受损失。贷款损失准备就是银行为了防止这种损失给银行造成不利影响而提早作的防备。银行在坏账出现之前, 就在它的账目上列出贷款损失准备金, 并将其划入银行资本范围, 这样的提早准备当然要比真正出现坏账时没有准备要好, 而且贷款损失准备减少了银行报告的收入, 因而银行不须为这部分准备而交纳税款。另外, 这种做法也是银行向股东、存款人及管理者报告未来损失的一条途径。
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3秒自动关闭窗口资产负债表效应 _百度百科
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资产负债表效应是指企业股票价格的变化会引起企业净值的变化由于企业从银行获得的贷款大部分是抵押贷款所以企业净值的变化会影响企业从银行获得抵押贷款的能力进而影响其利用间接融资进行投资的能力和愿望这种影响具有乘数效应因此又称为金融加速子机制另外这种影响是通过影响企业和银行的资产负债状况即净资产值而发生作用的因此也称为资产负债表效应资产负债表效应又称净财富效应对这一效应最全面的研究当属BernankeGertler&Gilchrist(1998)的研究[1]作用机理企业融资方式的选择等别&&&&称净财富效应
(一)企业融资方式的选择[1]
企业进行投资所需的资金主要来自于两个方面一是内部资金主要是企业的留存资金即企业的现金流它是企业的收入减去成本税收及企业所有者收益后的差额另一个是外部资金包括通过在股票等资本市场上进行直接融资获得的资金和从银行等金融机构进行间接融资获得的资金企业在选择上述融资方式时主要依据的是成本收益法即哪种融资方式所带来的成本最小就选择哪种融资方式在内部融资和外部融资之间尽管内部资金也有机会成本(一般是用市场利率计算的利息来衡量)但相对而言内部融资的成本或边际成本还是相对比较低的因此从理论上讲企业会优先选择内部融资方式
在直接融资和间接融资之间企业的选择相对比较复杂一般而言在市场主导型的国家直接融资要优于间接融资这是因为市场主导型国家的金融市场比较发达完善居民参与度较高直接融资相对比较容易在银行主导型国家间接融资要优于直接融资一方面因为这些国家的金融市场相对不发达居民参与度较低直接融资相对比较困难另一方面银行主导型国家的银行体系比较健全功能较为完备而且与企业已经建立起了较为密切的银企关系企业进行间接融资相对比较容易从成本和收益的角度看企业会倾向于选择直接融资方式因为无论是发行股票还是债券其成本相对于银行的贷款利息而言还是比较低的而且也不会受到银行的监督和贷款配给的限制(当然直接融资也有很多缺点比如稀释所有权融资风险相对比较大等)尽管直接融资有许多方面优于间接融资但是对于那些无法通过直接融资获得足够资金进行投资的企业(比如一些小企业非股份制企业等)而言间接融资就成为其唯一的选择
(二)银企之间信息非对称及其最优解决方案
从银行的角度看资产的运用是其经营的重要方面也是其获得利润的重要源泉但是由于信贷市场信息的不对称银行作为资金的提供方无法或很难以较低的成本获得资金需求方即企业的资信状况因此在这样一种柠檬市场中银行在信息方面处于劣势为了避免或减少因企业隐瞒真实的资信状况而产生的逆向选择问题和因企业违规使用信贷资金而产生的道德风险问题给银行造成的损失银行需要企业提供足够的担保品或抵押品否则银行可能会提高贷款利率或进行贷款配给
要求企业提供足够的担保品或抵押品不仅有利于解决银行和企业之间的信息不对称问题而且也有利于维护企业的利益因为对于那些主要依赖银行贷款进行投资的企业如果银行不采取抵押贷款势必要提高贷款利率或进行贷款配给这样就使得企业或者增加了间接融资成本或者无法获得足够的信贷资金从而影响其正常投资因此实行抵押贷款或完全抵押贷款(即抵押物的净值大于或等于贷款金额)是符合银企双方共同利益的最优选择也是解决信贷市场由于信息不对称造成的逆向选择和道德风险的最佳方案
(三)股票价格的变化对企业借款能力的影响
由于信贷市场存在信息不对称银行要求企业在借款时提供担保品或抵押品因此从某种程度上讲企业的借款能力是用企业能为银行提供担保品或抵押品的价值来衡量的企业为银行提供的担保品或抵押品从理论上讲可以是企业的生产要素及其收益包括劳动要素和资本要素及其收益因此企业为银行提供的担保品或抵押品不仅包括企业的原材料机器设备厂房以及所持有的股票债券等有价证券而且还包括企业的收益或利润即企业的现金流也就是说企业为银行提供的担保品或抵押品应包括两部分一部分是企业的现金流另一部分是企业的资产减去负债的差额即企业的资产净值但从实践中看企业向银行提供的担保品或抵押品只能是企业的资产净值这是因为对于企业的现金流银行很难进行观察和监督因此股票价格的变化对企业借款能力的影响实际上就是股票价格的变化对企业能向银行提供的担保品或抵押品价值的影响即对企业的资产净值的影响
股票价格的变化会影响到企业的资产净值因为对于上市企业企业资产的市场价值就是企业的股票市值当企业的股票价格发生变化时企业的资产价值也会随之变化在负债价值不变的情况下企业的资产净值就会随着发生变化对于非上市企业如果这些企业进行了股票投资则股票价格的变化会影响其短期投资或长期投资进而影响其资产价值另外股票价格的变化还会通过影响宏观经济环境和宏观经济政策以及总供求等影响企业的经营环境和市场供求状况进而影响企业购置资产的成本或资产价值的实现比如股票价格的下跌可能促使或加剧宏观经济环境进而企业经营环境的恶化此时企业可能被迫出售资产但由于股票价格下跌导致总供给大于总需求即市场包括资产市场状况趋于供过于求企业不得不折价出售其资产从而遭受资产价值的损失
总之股票价格上升会增加企业的资产净值进而增加企业向银行可提供的担保品或抵押品的价值即提高了企业向银行的借款能力反之股票价格的下跌会减少企业的资产净值进而减少企业向银行可提供的担保品或抵押品的价值即降低了企业向银行的借款能力
(四)股票价格变化对企业间接融资成本的影响
企业进行融资方式的选择主要依据的是融资成本的大小企业在进行间接融资即向银行借款时如果间接融资的成本很高已经超过了企业用其进行投资的预期收益即使企业有足够的借款能力而且也没有其他融资选择企业也会放弃融资或者说放弃该项投资从而导致投资的减少因此分析股票价格的变化对企业利用间接融资进行投资的影响不仅要考虑股票价格的变化对企业借款能力的影响还应考虑股票价格的变化对企业间接融资成本的影响
企业的间接融资成本与企业的内部融资成本有一定的联系即企业的间接融资成本等于企业的内部融资成本与外部融资成本溢价之和企业的内部融资成本主要是企业内部资金的机会成本包括资金的市场利率(也称为资金的平均利润率或无风险利率)和企业的风险调整成本(即根据企业自身情况而进行调整后的成本增加额)这个风险调整成本与企业的经营情况和最近几年的资金利润率有关如果企业的经营情况好最近几年的资金利润率比较高则企业的风险调整成本就比较低反之就比较高
外部融资成本溢价又称为代理成本是指银行为避免或减少由于信贷市场信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题给自身造成的损失而向企业索要的高于企业内部融资成本的额外费用外部融资成本溢价之所以又称为代理成本是因为在信贷市场上银企之间形成了某种事实上的委托代理关系而外部融资成本溢价正好反映了企业作为委托人支付给作为代理人的银行的代理费用或代理成本外部融资成本溢价的高低取决于银行贷款给企业的风险即发生逆向选择和道德风险的可能性这个风险的大小可以用企业的财务杠杆即所贷金额与企业的资产净值(即企业可向银行提供的担保品或抵押品的价值)之比来衡量因此外部融资成本溢价就是企业财务杠杆的增函数
综上所述企业的间接融资成本就应该包含三部分成本资金的市场利率企业的风险调整成本和外部融资成本溢价因此分析股票价格的变化对企业间接融资成本的影响就是分析股票价格的变化对这三部分成本的影响首先股票价格的变化会通过以下两种方式影响资金的市场利率第一股票价格的变化通过影响宏观经济政策比如货币政策影响资金的市场利率即股票价格大幅上升央行或者货币当局为防止出现股市泡沫而实施紧缩的货币政策资金的市场利率上升反之资金的市场利率下降第二股票价格的变化通过影响股票投资者对未来股票价格变化的预期影响货币需求进而影响资金的市场利率比如当股票价格上升时人们会预期股票价格将继续上升而增加对股票的持有从而减少对货币的需求(即对货币的投机需求减少)导致资金的市场利率下降上述两种方式的作用方向是相反的由于货币政策制定和实施的决定因素非常复杂而且目前各国央行或者货币当局对股票价格变化的关注程度比较低因此股票价格的变化通过货币政策对资金市场利率的影响程度要小于通过货币需求对市场利率的影响也就是说从理论上讲股票价格与资金的市场利率负相关即股票价格上升资金的市场利率下降在其他条件不变的情况下企业间接融资成本就会降低反之则反之
其次股票价格的变化会影响企业的风险调整成本企业的风险调整成本取决于企业自身的经营状况因此对于上市企业而言企业股票价格的上升会通过降低其融资成本而改善其经营状况从而降低企业的风险调整成本对于非上市企业股票价格的上升会增加企业进行股票投资的成本和收益至于是否会改善其经营状况则是不确定的因而对企业的风险调整成本的影响也是不确定的但是无论是上市企业还是非上市企业股票价格的上升都会通过财富效应流动性效应托宾Q效应和资产负债表效应改善企业的销售状况进而改善其经营状况因而股票价格的变化会降低企业的风险调整成本从而减少其间接融资的成本
最后股票价格的变化也会影响企业的外部融资成本溢价如前所述企业外部融资成本溢价的高低取决于企业的财务杠杆即企业所借金额与企业资产净值之比对于上市企业股票价格上升企业在股票市场上融资的成本就会下降也比较容易融资因此企业在股票市场上筹集的资金应该比较多用于投资所需的资金缺口就比较少企业向银行借款的金额就比较少在企业资产净值不变的情况下企业的财务杠杆就比较低企业外部融资成本溢价就比较低反之企业外部融资成本溢价就比较高对于非上市企业企业用于投资的资金主要来源于间接融资因此股票价格的变化对企业向银行借款的金额没有直接影响但却有间接影响即股票价格的上升会增加企业对未来经济形势好转的预期进而增加企业的投资愿望从而增加企业向银行借款的金额因此从股票价格的变化对企业所借金额的影响看上市企业和非上市企业的方向正好相反很难判断其综合作用方向也就是说很难从股票价格的变化对企业所借金额的影响来判断股票价格变化对企业财务杠杆进而对企业外部融资成本溢价的影响股票价格的变化对企业资产净值的影响在前面已经讨论过即股票价格的上升会增加企业的资产净值进而减少企业的财务杠杆从而降低企业外部融资成本溢价反之股票价格的下跌会减少企业的资产净值增加企业的财务杠杆进而提高企业的外部融资成本溢价综合而论从理论上讲股票价格的上升会导致企业财务杠杆的下降和外部融资成本溢价的降低从而减少企业的间接融资成本
综上所述股票价格的变化对企业的间接融资成本具有负面影响即股票价格上升企业的间接融资成本减少反之股票价格下跌企业的间接融资成本增加
(五)资产负债表的乘数效应
上述分析表明股票价格的上升增加了企业的借款能力减少了企业进行间接融资的成本从而提高了企业从银行借款的能力和愿望增加了企业投资但是这种通过改善企业的资产负债状况而增加其通过间接融资进行投资的效应并不是封闭静止的而是开放动态的过程即具有乘数效应股票价格的上升一方面通过增加企业的间接融资增加了投资投资的增加又通过投资乘数效应增加了企业的收入从而增加了企业的现金流另一方面股票价格的上升直接导致了企业资产净值的增加企业现金流和资产净值的增加又增加了企业向银行借款的能力和降低了间接融资成本从而进一步提高了其从银行借款的能力和愿望这样就形成了股票价格上升投资增加收入(现金流)和资产净值增加投资增加等循环往复的过程而且每一次循环都导致更高的投资和收入从而形成了资产负债表的乘数效应
(六)家庭和银行的资产负债表效应
上述资产负债表效应是股票价格的变化通过改变企业的资产负债状况来实现的狭义资产负债表效应即企业的资产负债表效应广义的资产负债表效应还应包括家庭的资产负债表效应和银行的资产负债表效应家庭的资产负债表效应是指股票价格的变化通过影响家庭的股票财富来影响家庭的资产负债状况进而影响家庭从银行获得以抵押为特征的消费信贷的能力和愿望从而影响家庭依靠消费信贷进行消费的数量家庭的收入可能是不固定的经常会发生波动但是每一个家庭都希望平滑自己一生的消费也就是要使每一个时期的消费不要出现较大的波动因此家庭就可能面临流动性约束或较多的流动性解决的办法就是在面临流动性约束时从银行或其他金融机构获得贷款在流动性较为充裕时将过多的流动性储存起来而银行等金融机构为了避免或减少由于信息非对称而产生的逆向选择和道德风险给自己造成的信贷损失一般会要求家庭向其提供足额的担保品或抵押品这样股票价格的变化就可能通过影响家庭的借款能力和融资成本影响家庭的消费
银行的资产负债表效应是指股票价格的变化会通过影响银行给家庭或企业发放的抵押贷款的质量而影响银行发放新的抵押贷款的能力和愿望甚至会影响其对已发放贷款的处理进而影响家庭的消费和企业的投资当股票价格上升时家庭和企业从银行借款的担保品或抵押品的价值就会增加银行的资产质量就会得到改善银行就愿意发放更多的贷款或者延长已发放贷款的还款期限从而刺激家庭的消费和企业的投资反过来当股票价格下跌时家庭和企业从银行借款的担保品或抵押品的价值就会减少银行的资产质量就会恶化银行就会减少贷款的发放甚至要求家庭和企业提前归还已发放的贷款从而抑制家庭的消费和企业的投资家庭和银行的资产负债表效应同企业的资产负债表效应一样都具有乘数效应
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