欧债危机的原因表现形式

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2011-12-11 13:45 标签： 欧债危机
欧债危机影响公司业绩表现 _ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
欧债危机影响公司业绩表现
　　中国银行公布 2011年第三季度财务报告 　　2011年前三季度，公司实现营业收入 2452.79亿元，实现归属母公司净利润 963亿（折合每股收益 0.35元） ，分别同比增长 21.17%和 21.52%；其中三季度单季实现营业收入 791.69亿和净利润 297.88亿 ，环比下降 4.09%和 9.94%。 　　点评： 　　1. 三季度利润环比下滑主要受欧债危机影响 　　公司第三季度实现归属母公司净利润 297.88亿元，相比二季度环比下滑 9.94%公司三季度净利润环比下滑的主要原因有： 1）、欧债危机使得公司海外投资受损：截止到今年 9月份，公司共持有各类美国次级债和欧债共计 1094.25亿元，其中欧债占比接近 90%。今年下半年欧债危机恶化，这对公司持有的债券价值产生了严重的影响。因此，三季度公司公允价值变动损失达到 48.16亿，而上半年该指标为盈利 79.63亿。此外，今年人民币的持续升值也使公司的境外资产有一定损失，三季度集团汇兑收益为-63.32亿元。2）、规范表外业务对中间业务收入产生一定影响：由于银监会对银信合作以及理财产品等表外业务加强监管，使得公司中间业务收入增长受到一定影响，公司三季度手续费及佣金收入为 158.53亿，相较二季度环比下降 3.29%。
公司其他各项经营指标基本保持平稳，三季度净利息收入环比小幅增长 0.72%，营业费用 270亿环比二季度增长 23亿，但前三季度整体成本收入比 30.14%，较去年仍下降 1.2个百分点。　　2. 紧缩政策加大公司吸存压力 　　公司三季度存款余额为 7.97万亿，比二季度下滑超过 2000亿。在目前的紧缩货币和高通胀的双重压力下，银行业面临吸存困难是意料之中的。但中行三季度存款余额下降还是出乎我们预料，此前我们认为，四大国有银行相对中小商业银行具有客户资源和网点优势，存款增长的压力相对较小。这也反映了中行在管理上相对其他国有银行有所欠缺。三季度公司贷存比已经达到 78%，由于吸存能力不强将影响公司将来的放贷能力。　　3. 不良率保持稳定，但计提资产减值力度下降 　　三季度末公司不良贷款余额为 618.8亿，与二季度末基本持平。不良率微降 0.01个百分点至 0.99%。下半年行业资产质量变化情况一直是我们关注的焦点，从三季报的情况来看，中国银行保持了其较为保守的风险偏好，资产质量维持在一个较好的水平。此外，由于近期风险暴露的多为江浙中小民营企业，受影响的主要为地方商业银行和部分股份制银行，因此国有银行整体的资产质量下滑时间应该晚于中小商业银行。 尽管公司三季度的拨备覆盖率提升 6个百分点至 223%，但仍低于上市银行的平均水平，而三季度公司大幅下调计提减值力度的做法显然起到了对冲欧债危机损失的效果。 　　4. 盈利预测与投资评级 　　我们预计公司 年的每股收益分别为 0.45元、0.53元和 0.60元。目前股价对应 年市盈率分别为6.69倍、5.68倍和 5.02倍。尽管公司股价估值较低，但公司相较其他上市银行在盈利能力和企业发展战略方面已经有所落后，而且公司持有的 1000多亿的欧美债券在外部经济动荡的情况下也成为影响公司业绩的重要因素。因此，维持公司“中性”评级，对应目标价 3.15元，对应 2011年 7倍市盈率。 　　5. 风险提示 　　宏观经济下滑；房地产大幅下跌；地方融资平台风险。
★★★★★
★★★★★
★★★★★
★★★★★
中国银行重要数据一览
中国银行基本面数据
2793.00亿股
1957.00亿股
每股未分配利润
每股净资产
净资产收益率
净利润增长率
中国银行投资评级
中国银行盈利预测
每股收益(元)
净利润(亿元)
机构投资评级(近六个月)
机构一致看多个股
最高目标价
最低目标价
热门行业追踪
数据来源：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
建议及投诉热线：021-&&&&
证券投资咨询资质：上海东方财富证券研究所 编号：ZX0064
&沪ICP证：沪B2-&&版权所有：东方财富网 下载
 收藏
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
 下载此文档
正在努力加载中...
【精品】形式政策-欧债危机(精减版)
下载积分：760
内容提示：欧债危机 欧债危机产生的原因 欧债危机 荷兰 欧债危机的原因 欧债危机爆发的原因 欧债危机的影响 欧债危机最新进展 欧债危机论文
文档格式：PPT|
浏览次数：1|
上传日期： 04:17:08|
文档星级：
该用户还上传了这些文档
下载文档:【精品】形式政策-欧债危机(精减版).PPT
官方公共微信 下载
 收藏
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
 下载此文档
正在努力加载中...
形式政策-欧债危机(精减版)
下载积分：840
内容提示：道客巴巴精品文档 欧债危机 欧债危机产生的原因 欧债危机最新进展 欧债危机时间 欧债危机的影响 欧债危机的原因 欧债危机论文 欧债危机ppt 希腊欧债危机 什么是欧债危机
文档格式：PPT|
浏览次数：1|
上传日期： 16:33:19|
文档星级：
该用户还上传了这些文档
下载文档:形式政策-欧债危机(精减版).PPT
官方公共微信七国集团表示将密切关注欧债危机形势
　　新华网华盛顿６月５日电（记者樊宇　蒋旭峰）美国财政部５日说，七国集团财政部长和中央银行行长当天召开紧急电话会议，讨论了欧洲建立金融和财政联盟的问题，并表示将密切关注欧债危机形势。
　　美国财政部在一份简短声明中说，七国集团财长和央行行长在会上讨论了世界经济和金融市场形势，以及一些考虑之中的应对措施，包括欧洲建立金融和财政联盟的进展情况。与会者表示将在本月二十国集团峰会召开前，密切关注形势发展。
　　美国白宫发言人杰伊·卡尼当天在例行记者会上说，美国总统奥巴马一直对欧债危机高度关注，并与欧洲领导人保持沟通。欧洲是美国的重要贸易伙伴，与美国在金融上联系紧密，欧元区债务危机给世界经济带来下行风险，也给美国经济带来了挑战。欧洲国家需要采取更多措施应对危机，欧洲对此已有“紧迫感”，美国期待欧洲国家在未来几周作出迅速行动。
　　七国集团包括美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大和日本七个发达经济体。由于希腊在欧元区的去留悬而未决以及西班牙银行业状况堪忧，欧债危机近来持续发酵，美国就此加强了与欧洲主要国家的磋商。
　　在上月召开的八国集团峰会上，八国集团领导人强调了强大且有凝聚力的欧元区对世界经济复苏的重要性，并表达了将希腊留在欧元区的意愿。
】【】【】扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
国债系列十二：欧债危机中国债期货市场表现及对我们的经验借鉴
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口

我要回帖

更多关于 欧债危机 的文章

 

随机推荐