中国交建申购价如何申购

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2012-02-16 12:56 标签： 中国交建
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中国交建网下认购不足
周四晚间公告称，公司首次公开发行股票的发行价格确定为5.40元/股，对应市盈率为10.43倍，并最终确定本次发行13.5亿股。本次网下发行未获足额认购，联席主承销商包销逾1亿股。据中国交建公告，公司最终的发行结构如下：4.24亿股用于换股吸收合并，约占本次发行规模的31.4%；战略配售1.85亿股，约占13.72%；网下发行2.25亿股，约占16.68%；网上发行4.13亿股，约占30.62%；承销团余额包销1.02亿股，约占7.58%。另据公告显示，网上最终中签率为1.28%；而网下共有23个配售对象获得配售，对应的有效申购股数为22510万股，有效申购资金总额为121554万元，配售比例为100%。若按初步询价的情况来看，即使按询价区间上限5.4元计算，其申购倍数所对应的网下发行规模也达1.16倍，已获得足额认购。不过，或由于资金方面原因，累计投标阶段仍出现了在5.4元上的申购不足。值得注意的是，中国交建及主承销商并未因此降低发行价格，而是确定以询价上限定价后，由主承销商共同包销了其中的逾1亿股网下发行股份。这也是自2005年实施询价制度以来首次出现主承销商包销现象。表明主承销商与投资者站到了同一利益阵营。而根据公告显示，主承销商主动承诺包销部分锁定3个月，与投资者共同承担未来二级市场走势所存在的不确定性。>>分析二级市场倒逼发行改革跌破发行价，特别是上市首日跌破发行价，是对高价发行最直接的回应。根据财汇统计，截至2月16日，A股今年以来共有16只新股发行，其中首日破发的就有6家，占比达三成以上。君安首席研究员林采宜表示，利益合谋是新股高价发行的根源所在。“在目前的发行制度下，发行人、承销商和私募机构都希望能够实现高价超额募资。这是因为承销商可以通过超募发行获得巨额提成，而发行人、私募机构则希望上市后以高价套现渔利。”银腾前瞻财讯分析师孙旭东表示，出现承销商包销是个好现象，是市场低迷的一种表现，要等市场发行的泡沫完全被消灭之后才能重新复苏。此前频繁出现的新股上市首日跌破发行价已导致越来越多的投资者远离新股。但是，从目前的局面来看，在二级市场的压力之下，新股发行市场明显已开始出现变化。孙旭东强调，承销商包销就是将与普通中小投资者同呼吸，共命运。尤其是承销商主动承诺包销部分锁定期3个月，意味着将与普通投资者共同度过新股上市后的短期风险期。蓝筹价值投资认识趋同英大证券研究所所长李大霄()说，尽管从纵向看，中国交建的发行市盈率已经降至非常低的水平，但从横向看，其估值水平没有特别优势。已经上市的其他基建央企中，、的市盈率也只有七八倍。机构认购不积极，一定程度上说明了态度渐趋理性。不过，对于股的投资价值，各方认可度正在提高。证监会主席日前表示，当前蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率仅11.2倍，这意味着投资的年收益率平均可达8％左右，显示出“罕见的投资价值”。李大霄表示，中国蓝筹股有两点优势是欧美蓝筹股不具备的：一是中国经济增速虽然减缓，但保持在8％以上问题不大，大大高过欧美；二是中国蓝筹股还不是世界蓝筹股，大多数公司未完成全球化布局，未来增长空间值得期待。综合新华社电>>相关启动换股合并路桥建设涨停启动换股合并停牌的路桥建设昨布公告并复牌交易。开盘就报涨停，持续到尾盘，最终报收16.18元，远高于现金选择权的行权价。公告显示，中国交建吸收合并公司的换股价为5.40元，换股比例为2.69:1。持有公司股票的股东（除中国交建及其下属公司外）可按这一比例，将其所持有的全部或部分路桥建设股票转换为中国交建A股股票。此外，本次吸收合并还为股东提供现金选择权。目标股东将有权以12.29元/股的价格全部或部分申报行使现金选择权。目前，路桥建设股价为14.71元，较现金选择权价高出2.42元。
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　　“中国交建(601800)”2月15日(周三)网上申购,申购代码:780800,申购价格:5.40元,单一账户申购上限为43万股。公司此次发行总数为160000万股,网上发行43800万股,发行市盈率10.59倍。　　中国交建是中国最大的港口设计及建设企业,中国领先的公路、桥梁设计及建设企业,世界最大的疏浚企业和港口机械制造商,公司下属基建设计、基建建设、疏浚及装备制造四大主营业务板块近年来发展势头良好,特别是工程领域,公司新签合同金额和待施合同额近几年均保持了快速增长态势,年,公司基建设计、基建建设和疏浚业务的新签合同额的复合增长率分别为23%、25.5%和18.9%。在手订单的规模基本能够保证公司未来2-3年主营业务仍将维持15%左右的增速。　　(全景)
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中国交建申购价预测
　　中国交建（601800）价4.41-5.67元。
　　中国交建（601800）国内海外并举、相关多元一体化发展的基建龙头
　　建议询价区间为4.41-5.67 元。我们预测公司 年摊薄后EPS 分别为0.70元、0.79 元和0.88 元，年均复合增长率为15.4%，考虑到公司在交通基建的龙头地位，同时参考相近公司的情况，给予公司2011 年7-9 倍PE，对应价格为4.90-6.30 元。考虑到二级市场10%的收益，建议询价区间为4.41-5.67 元，对应2011 年和2012 年PE 分别为6.3-8.1、5.6-7.1 倍。
　　公司为中国乃至全球领先的交通基建龙头。公司在基建设计、建设、基建投资、疏浚和装备制造业务均为业内领导者，国家高速公路市场份额25%，大型港口码头占有率在70%以上，疏浚产能全球第一。公司2010 年收入达2736 亿，其中基建建设占77%，疏浚占11%，装备制造占6%，基建设计占4%。公司目前在努力拓展BT 和BOT 投资、疏浚、装备和海外业务等新的增长点，未来业务趋于相关多元化。
　　未来我国交通基础建设总体增长放缓，部分细分子行业前景较好。“十二五”期间我国交通固定资产总投资约6.2 万亿，较“十一五”增加29%，公路和铁路投资规模增长有限，水路、城市轨交和疏浚行业预计将持续维持10%~20%左右的年均增速。
　　海外市场的拓张和业务结构的改善是公司持续成长的关键。公司目前积极发挥在疏浚、设计、BT 和BOT 投资和装备业务的优势，形成了各大版块的相关互补的规模和协同效应，同时积极开拓海外业务，寻找新的增长点。未来疏浚业务自营部分的占比、投资运营项目的占比以及中高端海工装备业务的占比增加将显著提升公司的盈利水平和成长空间。
　　公司盈利能力较强，项目投资贡献大。公司的盈利水平较高，净利率、总资产收益率近几年一直高于国内同行，我们认为较高的净利润率主要是因为公司投资项目占主营比例大，贡献的投资收益比同行高，表明公司在项目投资运营积累较深。预计随着公司投资项目在主营业务的比重加大，未来投资收益的占比将更高。
　　募集资金主要用于设备购置、项目投资。公司拟发行不超过16 亿股，募集资金总额不超过50 亿元。公司拟将本次发行所募集资金用于购置疏浚船舶、购置工程船舶和机械设备、投资建设交通基础设施的BOT 项目。
　　风险提示：换股吸收合并路桥建设（加入自，参加模拟）时换股比例不确定；交通及其他基础设施投资规模下降风险；国际政治和经济风险。
　　投资者可以对中国交建进行关注，从而进行有利投资。
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17:29:05 | 股票股民111 |
我们对公司基建、疏浚业务按PE相对估值法进行估值;对公司装备制造业务(主要集中在公司持股46.12%的振华重工之中),鉴于这块业务目前处于景气筑底过程的微利状态,我们直接按公司持有的振华重工对应净资产账面价值进行估值网易财经2月14日讯 中国交建日进行网上申购,以下是申购指南代码: 股票名称 中国交建申购代码:上市地点:上海证券交易所申购价格(元/股) 5.4元发行市盈率: 10.59倍网上发行股数(亿股):4.38总发行股数(亿股):16每户申购数量上限(万股):43申购资金上限 (万元)232.2主营业务:中国交建主营业务涵盖基建设计、基建建设、疏浚和装备制造保荐人: 中信证券股份有限公司券商估值中金：中国交建合理交易价格区间6.0-7.8元中国交建完成网下机构投资者的初步询价阶段,确定的价格区间为5.0-5.4 元/股,对应我们2012 年市盈率为6.4-6.9 倍,我们认为公司在A 股二级市场合理的交易价格区间为6.0-7.8 元/股,对应2012 年市盈率为7.6~9.9 倍以询价区间的上限计算,至少存在10%的上涨空间,询价结果对于投资者而言吸引力较大银河证券：中国交建合理估值为5.60-7.32元按照公司发行后的164.25亿总股本计算,预计公司年的摊薄EPS为0.69、0.78和0.90元测算得到公司的每股合理估值为5.60-7.32元,建议投资者在此区间进行申购日信证券：中国交建合理价格区间6.28-7.08元预估未来三年中国交建业绩将稳定增长,且毛利率水平小幅攀升 年公司将实现营收 3,191、 3,658 和 4,173 亿元,同比增长 16.6%、 14.6%和 14.1%;EPS 0.73、0.80 和 0.92 元(2011 年 EPS 以 A股发行前股本计算)我们以分部估值法得其合理交易价格区间6.28~7.08元,并将其询价区间设为5.34~6.02元(本文来源:网易财经)超级包包网
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