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当日上证指数：，-3.98%，2217亿如何挑选赚钱基金_焦点透视_财经纵横_新浪网
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如何挑选赚钱基金
　　本报记者 易非
　　目前开放式基金已达到260多只，对于很多刚搞清楚“基金”和“鸡精”区别的新基民来说，要在众多的基金产品中选择一款适合自己的，其难度不言而喻。怎样才能判断一只基金赚钱能力强呢？
　　比较简单的做法是比较基金的历史业绩，即过往的净值增长率。目前各类财经报刊、网站都提供基金排行榜，对同种类型基金的收益率提供了苹果对苹果式的比较。在对收益率进行比较时，我们要关注以下几点：
　　其一，业绩表现的持续性。
　　基金作为一种中长期的投资方式，应关注其长期增长的趋势和业绩表现的稳定性。一些绩优基金公司，如景顺长城基金公司投资理念为“宁取细水长流，不要惊涛裂浪”，易方达是“我们执着于长跑中胜出”，都很鲜明地诠释了基金持续稳定增值的特性。因此投资者在对基金收益率进行比较时，应更多的关注6个月、1年乃至2年以上的指标，基金的短期排名靠前只能证明对当前市场的把握能力，却不能证明其长期盈利能力。从国际成熟市场的统计数据来看，具有10年以上业绩证明的基金更受投资者青睐。
　　其二，风险和收益的合理配比。
　　投资的本质是风险收益的合理配比，净值增长率只是基金绩效的表观体现，要全面评价一只基金的业绩表现，还需考虑投资基金所承担的风险。考察基金投资风险的指标有很多，包括波动幅度，用来衡量基金净值的波动幅度，波动幅度低的基金，投资者相应承受的风险较小。此外还有夏普比率、信息比率、换手率等。
　　对于普通投资者来说，这些指标可能过于专业。实际上一些第三方的基金评级机构就给我们提供了这些数据，投资者通过这些途径就可以很方便的了解到投资基金所承受的风险，从而更有针对性地指导自己的投资。
　　以景顺长城公司为例，公司目前管理了七只偏股型基金，年化收益率都在30％以上，其中内需增长基金成立以来(截至12月15日)收益率达到了181.85%，年化收益率超过了60％。投资者在获得高收益的同时是不是也承受了很高的风险呢？权威评级机构数据显示，景顺长城旗下型基金年净值波动幅度为18%左右，风险偏低；夏普比率的市场平均水平在1.6左右，景顺长城旗下基金普遍处于行业中上水平，内需增长基金更高达3.74。此外，该公司旗下基金2006年以来平均换手率为110%左右，明显低于行业平均水平（2005年是220%，2004年为200%）。投资者在了解这些数据以后，就会对这家公司的基金产品更有信心。
　　其三，投资者在评价一只基金时，还要全面考察该公司管理的其他同类型基金的业绩。
　　“一枝独秀”不能说明问题，“全面开花”才值得信赖。因为只有整体业绩均衡、优异，才能说明基金业绩不是源于某些特定因素，而是因为公司建立了严谨规范的投资管理制度和流程，投研团队整体实力雄厚、配合和谐，这样的业绩才具有可复制性。
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如何挑选量化产品？
　　在沉寂近十年之后，量化基金在今年三季度迎来了一个集中的爆发。根据Wind数据显示，目前全市场共有25只主动量化基金，截止到10月14日，这25只主动量化基金今年以来平均净值增长率达到了16.56%，而同期股票基金的平均净值增长率只有10.95%。　　在众多的量化产品中，旗下的两只量化产品格外惹眼。根据的统计，截止到10月13日，华商大盘量化今年以来收益率为39.92%，在35只同类可比基金中排名第1位。而另一只次――成立不过四个月，截止到10月13日，今年以来收益率也达到了24.10%。　　当传统的股票投资方法遇到瓶颈时，量化基金的成功逆袭无疑为这个阴晴不定的市场带来了一股清新的风。特别是在今年市场多点开花，既有蓝筹股和的更迭交替，也有并购、重组等题材的交相辉映的结构性行情下，量化模型更容易发挥优势，从海量交易数据中挖掘个股机会，因此整体表现较佳。　　目前，市场上的主动量化基金策略以策略选股、高频交易择时、多空策略、统计套利等为主。相对而言，华商基金旗下量化产品的择股方法是颇具特色的。和传统的多因子模型择股不同，它是以挖掘高频交易数据为主，并运用工具减少系统性风险对净值的回撤影响。根据基金经理费鹏的介绍，无论出于何种原因的股价上涨，最终都会落在交易行为上，分析交易数据的好处是能够排除选股中的偏好，更及时、客观地参与市场。以华商大盘量化基金为例，2013年下半年，创业板大涨的时候，它几乎没有过多地参与创业板股票，但根据银河证券统计，该基金从去年4月份成立到去年年底，已创下了21.16%的收益。　　除了关注量化模型的投资策略外，以下因素也是挑选量化产品的必要考量：　　首先，选择规模适中的产品，过大或过小都是不好的。应选择规模适中的产品，尽量减少冲击成本对量化策略实施效果的影响。　　其次，关注长期超额收益的稳定性，选择能持续获取超额收益的产品，也就是选择背后模型稳健的产品。以华商大盘量化为例，根据银河证券统计，该基金自2013年4月成立，截至日，其成立以来收益率达到了69.53%。应该说，无论是阶段性业绩还是较长时期业绩，该基金都是比较稳健的产品。而从另一方面来看，截至10月13日，其今年以来最大回撤比率为-9.99%，在全部83只量化产品中位列42（数据来源：WIND），出色的收益率和控制较好的回撤率，也是该基金近期颇受市场青睐的重要原因。　　最后，关注投研团队核心成员的稳定情况，核心成员的稳定性势必影响模型后续的更新与改良。以华商基金为例，其量化团队共有近10名成员，而团队核心成员多为博士以上学历。在行业内，这样的团队配备是值得称道的。团队的稳定性也是华商基金的量化产品获得较好收益的一个很重要的原因，而且经过了多年的本土实战经验，华商基金自主研发出的量化系统风险模型，在选股逻辑上更符合中国股市的特点，也具备了更好的市场适应性。
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　　虽然债券型基金收益率存在一定下滑趋势，但作为一种低风险投资品种，也受到追求相对稳健收益的投资者的欢迎，那么究竟如何选择债券型基金，现在是不是配置的好时机呢？　　鹏华丰收债券基金经理阳先伟表示，基于债券型基金低风险、收益相对稳定的特点，建议投资者本着获取稳健、长期投资的心态来看待债券基金，对投资时点不必过于看重，主要基于家庭现金流及资产配置状况、风险偏好等因素作出自己的投资决策。　　好买基金研究员葛轶强指出，在挑选债券型基金的时候，投资者可以更多参考债券型基金的过往业绩表现，因为债券型基金基金经理业绩的延续性比股票型基金要强。&基金经理对债券市场的把握主要通过国家、市场利率走向等，这种宏观把握能力延续性比较强。而且债券市场主要以场外交易为主，基本都是大机构在参与市场。与股票市场相比，受市场情绪影响更小。&　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春也表示，债券型基金历史业绩的稳定性比过去一年业绩收益更重要。&债券型基金里面相对来说，成立时间长的基金比较多，基金经理任职相对更稳定，投资者可以多从这几方面考虑。&　　另外，在债市收益预期不大的情况下，纯债基金的投资价值相对降低。但江赛春指出，纯债基金还是要看具体产品的合同设计。&有的纯债基金可能连可转债都不投资，但有的投资范围更广。&　　葛轶强也表示，有的纯债基金也逐渐参与一级市场打新股，可能采取网下配售的方式，但这样股票就有三个月的锁定期。&这类纯债基金的净值受股市影响更大。从这个层面来说，债券品种和业绩好坏关系不大，关键要看基金经理的投资风格。&
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　　在基金投资中，将所有资产配置成权益类基金，一旦遭遇股市不利行情将面临巨大亏损；而将所有的资产配置成固定收益类基金，则有可能错失股市上升过程中的超额收益。因此，在资产组合中配置一定比例的混合型基金就显得非常必然，而且，借助其“进可攻、退可守”的特点，能够在各种行情中平滑资产组合的风险和收益，提升组合的稳定性。
　　我们将混合型基金分为4个基本类型：
　　一是偏股混合型基金。顾名思义，这种混合型基金以股票为主要投资方向，在投资组合中承担着协助进攻的职能。从股票投资上限来看，这类基金又可分为股票上限分别为95％和80％的偏股型基金，前者在股市有利时又可直接充当“影子前锋”的角色。
　　二是灵活配置型基金。这是一种在股票和债券大类资产之间有较大比例灵活配置的基金，从股票投资上限来看可分为上限为80％和95％的灵活配置型基金。一般来说股票投资比例范围越大，基金的投资灵活性越高，具体来看，目前国内灵活配置型基金股票投资范围包括30％-80％、0％-95％、30％-95％和40％-95％几种，其中股票投资比例为0％-95％的灵活配置型基金灵活性最高，被称为“全攻全守”的创新型。以东方基金旗下产品为例，东方增长中小盘股票投资范围为30％-80％，而东方龙、东方利群、东方多策略股票投资范围为0％-95％，在投资过程中呈现出更为灵活的特点。
　　三是股债平衡型基金。这类基金不以某一类资产为主要投资方向，股票和债券投资较为均衡，旨在通过构建股票和债券的动态均衡组合，追求长期稳健收益。
　　四是偏债混合型基金。一般而言，这类基金股票投资比例上限不超过50％，他们以债券等固定收益类资产为主要投资方向，在投资组合中主要承担着防御的职能。
(责任编辑：XCC204)
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