利率市场化背景下我国商业银行面临的挑战及对策
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　　【对策建议】
　　作者：南开大学　郑蔚
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　　金融深化是市场经济的内在要求，利率市场化是金融深化的重要指征。我国利率市场化始于20世纪90年代后半期，至今已历时18年，其对促进金融市场活力、服务经济快速发展的正面意义显而易见，但继续深入推进亦面临一些困难和障碍，某些领域甚至成为“瓶颈”。如以Shibor为基准利率的利率体系还不健全、存款保险制度尚未建立、法律层面和制度层面的配套改革有待跟进，等等。对中国而言，利率市场化过程也许会比较曲折，尤其对作为改革参与者和改革对象的商业银行而言，将承受巨大的挑战，甚至还会经历一些“阵痛”。
　　利率市场化背景下我国商业银行面临的挑战
　　利率市场化改革对我国商业银行而言，既有促进商业银行主动转型、创新、求变的动力，也有现阶段发展模式难以为继的压力，可谓机遇与挑战并存。其中，商业银行面临的挑战将主要表现在以下方面：
　　净利差收窄、竞争加剧、利润增速放缓。我国传统商业银行营业收入主要来自存贷款利差。然而，利率市场化完全实现之后，商业银行为招揽存款势必会竞相抬高存款利率水平，并压低贷款利率水平，最终导致我国商业银行利息净收入及净利润增速普遍放缓。另外，随着互联网金融与社区金融等新金融模式方兴未艾、金融脱媒加剧以及民营银行试点的兴起，银行的存贷款规模扩张也会受限。
　　利率定价面临考验。我国在实现利率市场化的过程中，利率受市场供求影响而自由波动的程度加大，利率变化更具复杂性。我国传统的利率定价机制很难符合市场新形势的要求，商业银行的利率定价机制将面临严峻考验。
　　信用风险以及流动性风险管理难度加大。在利率市场化改革进程中，我国商业银行如果不加快转型发展，利润增长将受到利率市场化的巨大冲击。一方面，为了保持利润增长，商业银行不得不对高风险的行业客户进行放贷，最终很有可能导致信贷客户的信用风险管理难度加大。另一方面，由于低风险、优质资产项目的同业竞争过于激烈，导致利率下浮，为保持利润的适度增长，商业银行不得不投放一些风险较高、回报较高的项目。
　　我国商业银行的应对之策
　　面对利率市场化对我国商业银行带来的挑战，转型发展应是重要途径。商业银行应充分认识到转型发展的严峻性和必要性，将经营转型发展提升到全行战略高度。具体来讲，可采取以下对策：
　　加快经营转型，重视零售业务发展，树立普惠金融客户服务理念。树立以客户为中心的理念，运用多样化客户服务手段大力、广泛开展普惠金融业务，确立“多角度、全覆盖”的客户经营指导思想和模式，提升市场占有率。
　　明确战略定位，积极稳妥推进海外战略布局。中国商业银行跨国经营应当以跨国银行集团的战略要求为导向，以提升全球客户服务能力为核心目标，着力推进经营模式和管理机制的转型，以全球产品创新、全球客户关系管理及全球布局和渠道建设的根本转变为重要抓手，以风险管理、信息科技管理、人力资源管理和财务管理的转变为保障，逐步建立和完善适应全球化经营、一体化管理需要的管理机制。
　　加强资产业务、负债业务、中间业务及交易业务创新。通过努力推进信贷资产证券化、信贷资产出售、并购贷款以及供应链融资、应收账款抵押贷款等贷款业务方面的创新，满足当前银行管理流动性、盘活不良资产等方面的现实需求；通过积极研究和打造有助于吸收存款、控制存款成本的负债业务创新工具和手段，加强负债业务创新；在防范中间业务创新风险的前提下，加大中间业务尤其是理财业务、金融衍生业务、私人银行业务创新力度，同时注重商业银行新兴中间业务如投资银行业务、信息咨询业务、投资基金业务及国际中间业务创新，减少对利差收入业务的依赖，拓展商业银行盈利空间。此外，在利率市场化的关键时期，我国商业银行更是要花大力气推进交易业务创新，建立更为丰富的银行交易产品种类，更积极主动地适应市场新变化，满足大中小型和国内外客户新需求，打造新的竞争优势和盈利增长点。
　　提升利率定价能力。在积极加大我国商业银行利率定价专业人才队伍培养力度的同时，通过借鉴国内外优秀商业银行利率定价理论模型和实践，充分考虑我国银行业的具体情况，建立适合我国实际的利率定价模型。
　　强化利率风险和信用风险管理能力。在利率风险管理方面，积极借鉴国外商业银行成功的经验，建立起专业的利率风险管理部门，以及建立适合我国国情的利率风险管理体系、系统，以求提升对利率风险的识别、度量、处置、管理和对冲能力。在流动性风险管理方面，加强对包括同业和理财在内的各业务条线的流动性风险进行有效识别、计量、监测和控制，并在考核各主要业务条线收益时均纳入流动性风险成本，权衡风险和收益的匹配，提高流动性风险管理的精细化程度和专业化水平，强化流动性风险管控。
　　挖掘自身潜力，寻求同业、跨业合作。其一，商业银行应围绕客户、业务和系统优势，充分挖掘自身潜力，强调“一站式”服务；加强对互联网尚不发达地区服务的覆盖；利用资金、品牌优势，广纳具备金融和计算机复合背景的“高”“尖”“精”人才。其二，加强同业、跨业合作。一方面，商业银行应加强同业合作，推广“柜面通”合作模式，利用客户和系统的优势，建设、共享一个联盟电子商务平台，弥补数据领域的不足；另一方面，加强与互联网金融企业的合作，在合作中发挥比较优势，比如通过整合利用云服务、多媒体、大数据、社交媒体、数据挖掘等技术平台，开发P2P平台、电子小贷、销售理财产品等等，不断提升自身市场核心竞争力。[责任编辑:李贝]
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摘要：利率风险是商业银行最重要的风险之一。近年来，我国商业银行利率频繁调整，所带来的风险已经引起高度重视。本文主要分析资产负债中的重新定价风险的成因及对策。
关键词：商业银行& 利率&
重新定价风险
根据利率风险产生的原因，巴塞尔银行监管委员会将商业银行存在或蕴藏的利率风险分为以下几种类型：成熟期不相匹配风险即重新定价风险、基本点风险，收益曲线风险和潜在选择权风险四种。其中最基本的和最经常谈到的利率风险就是资产负债的重新定价风险。银行业务的多样性和经营的持续性使资产、负债和表外业务的成熟期天然不匹配，再定价风险因此成为客观存在。例如一年期的固定利率存款和按月浮动利率的一年期贷款，存款的成熟期为一年，贷款的成熟期为一个月，市场利率的条件下，利率波动使贷款每月成熟期届满时的再定价通常有异于原定价，利率下降时期，可能导致净利差收入减少引发重新定价风险。针对该风险，商业银行可采取以下四种对策。
一、资产负债表管理
我国商业银行的资产负债结构单一：资产方面，银行贷款占绝对比重；负债方面，一是种类少，二是融资渠道单一，存款负债占比较大。由于资产负债结构单一，不利于商业银行有效地分散风险。
另外，虽然商业银行已基本实现了资产负债管理，但目前资产负债结构的失衡问题仍然十分突出。集中表现在银行存贷款结构错配，即银行存款的期限越来越短，而银行贷款的期限却越来越长。
资产负债表管理策略是通过改变资产负债表的各种成份和结构，影响利率风险敞口的大小，进而改变资产负债的利率敏感性。资产负债表管理策略的基本工具是买进或卖出不同期限的证券。商业银行根据所承受的风险状况，买进或卖出不同期限的证券，达到调整利率敏感度的目的。通过买卖不同期限证券可以在短时间内大幅度改变资产负债结构的利率风险头寸。
具体而言，如果资产负债表呈现资产敏感性，商业银行可以采用以下几种策略来减少利率敏感度：（1）延长投资组合的期限；（2）增加短期存款； （3）增加固定利率贷款；（4）增加短期借款，如同业拆借、证券回购协议等。
二、强化敏感分析
利率敏感性缺口分析是计量银行利率风险最早的方法之一，目前银行界仍在广泛使用这一方法。商业银行在进行利率风险管理时，可以以发展利率敏感性缺口分析为突破口。因为利率敏感性分析与其他分析方法相比较，有简便易行的优点。而在利率敏感性缺口分析基础上进行银行资产负债结构的调整也直观有效。同时，利率敏感性缺口分析还可以为银行建立适合自身情况的资产负债结构模型积累经验，有助于未来更复杂管理方法的实施。
由于我国商业银行资产负债结构错配，重新定价的缺口风险是目前我国商业银行面临的主要风险。对于现阶段的商业银行，编制缺口分析报告方便可行。通过缺口分析报告，银行可以明确在任一时间段内，由于资产和负债之间的不相匹配，银行对市场利率变动的敏感程度究竟有多大。
同时，国外经验表明，对利率风险管理技术的选用必须考虑到成本收益原则。就我国目前而言，利率风险还不是非常突出，只是一个将逐步暴露的过程，现阶段选用利率敏感性缺口方法能很好地体现这一原则。
三、以持续期分析方法作为辅助工具
由于利率敏感性缺口管理具有局限性，因此需要将有效持续期缺口分析作为辅助管理手段。利率敏感性缺口分析最大的局限在于他侧重于资产与负债量上的差异，而没有将资金的时间价值考虑进来。此外，由于考察期的不同，利率敏感性缺口具有不稳定性，也可能出现滥用分析法的情况等，不利于银行对资产负债进行整体性规划。
鉴于利率敏感性缺口存在局限性，就必须借助有效持续期缺口管理办法。该办法将证券的有效持续期的概念引入到考察银行资产负债期限上，通过计算资产与负债的有效持续期，进而求得有效持续期缺口，再根据缺口的性质和状况对市场利率的变动走势做出相应的管理决策。有效持续期缺口将银行所有资产与负债的状况列入考察对象，可以较准确地预测利率对银行净资产市场价值的影响。更为重要的是，它引入了资金的时间价值，动态地将影响利率的因素和银行资产负债的情况结合起来考察，可以提高管理的效用。
但是，一旦利率变化，银行就必须重新确定调整有效持续期缺口。这对现阶段我国的商业银行的确存在难度。即使对资产、负债进行调整，但是所需付出的成本较大，有时调整后带来的收益还不足以弥补调整所付出的成本。因此，现阶段我国商业银行可以将他作为一种辅助手段，不断尝试，加以利用。
四、建立缺口报告制度
缺口分析报告将银行各个生息资产和有息负债项目按照它们重新定价的日期分成不同的时间段，以此确定银行在每一个时间段究竟是有较多的资产还是有较多的负债需要重新设定利率。缺口分析报告通过显示一家银行究竟是将它的缺口头寸维持在正数还是负数以及维持正缺口或负缺口的期限，从而测度出资产负债差额风险和期限风险。如果在某一时段内，银行维持正缺口，则表明在此时段内该银行将因利率上升而获利；反之，如果缺口头寸为负数，则利率下降对它有利。不仅如此报告中所显示的缺口规模还可以进一步地说明，如果利率发生了有利于银行的变动，它为银行带来好处究竟有多大；或者，万一利率的变动对银行的缺口头寸不利，它使银行遭受的损失有多大。
参考文献：
浅谈贷款利率一味上浮的负面影响 广西金融研究 2004年01期
商业银行利率风险管理模型及实证分析 商业研究
2006年18期
商业银行在利率市场化中的利率风险管理 东方企业文化
2010年18期
黑龙江司法警官职业学院
已投稿到：
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。付之琳：利率风险和流动性风险考验商业银行管理能力
来源：搜狐财经
原标题 [付之琳：利率风险和流动性风险考验商业银行管理能力]
交通银行总行国际业务部副总经理 付之琳
　　6月9日，第四届（2013）中国对外贸易500强企业论坛暨排名发布会在宁波举行，交通银行总行国际业务部副总经理付之琳女士发表演讲，下面是搜狐
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财经发自现场的报道：
　　交通银行总行国际业务部副总经理付之琳：尊敬的各位领导，各位嘉宾，女士们先生们，大家下午好。我来自交通银行国际业务部的付之琳。非常荣幸参加2013年中国对外贸易五百强企业论坛，和在座的各位中国外贸进出口企业代表来共同分享和探讨当前大家关心的问题。增进彼此的沟通和理解。中国对外贸易五百强企业论坛的举办，为推动中国外贸企业走向全球参与竞争，起到了积极作用，在此我对荣获外贸进出口五百强的企业，表示衷心的祝贺。
　　今天上午各位学者、嘉宾、企业家从相对宏观的层面，对外贸进出口企业面临的形势和挑战，提出了颇具建设性的解决措施，下面我从微观层面谈谈构建与外贸企业转型发展相适应的银行服务体系，以支撑我们外贸进出口企业的转型发展。近年来，广大外贸进出口企业，在参与全球竞争的过程当中，经受着前所未有的压力和挑战，但是同时也面临转型发展的历史机遇。作为服务实体经济的商业银行，如何发挥我们自身的资源与协同优势，提供最佳的金融服务方案，帮助企业牢牢把握发展机遇，促进企业转型升级，已经成为我们商业银行服务客户转变经营管理方式的重要考量依据，也是商业银行积极践行社会责任的重要表现。
　　经历了2008年国际金融危机的严寒洗礼，已经让不少外贸企业体会到世界经济放缓的压力。虽然受货币政策的刺激提振，但国际环境仍处于风云变幻当中。2012年的欧美债务危机、光伏轮胎行业的壁垒等等多种因素叠加，一波未平一波又起，让不少外贸企业措手不及。人民币汇率的升值，又使我们的寒冬更加漫长。使外贸企业的经营利润逐步被压缩、摊薄。
　　在错综复杂的国际国内形势面前，外贸企业的转型发展升级已经迫在眉睫，这既国家战略目标实现的必然要求，也是企业走可持续发展道路的必然选择。俗话说，变则通，不变走庸。变则兴，不变则衰，变则生，不变则亡。因此外贸企业要加快转型发展，根据我们交通银行所服务的外贸客户，对外贸客户调研反馈情况分析，不少外贸企业已经在进行转型改革，呈现以下特征。一是转向国内销售，二是梳理优化产业链整合，三是加快企业资源要素整合。
　　与此同时，我们商业银行也和广大外贸进出口企业一样，同处日益变化的全球经济环境的影响之下，自身的发展也处于转型发展的关键时期。近年来，包括经营发展增速与盈利水平增速趋缓的现象显现，特别是利率市场化改革，人民币资本项目可兑换的推进，在方便企业贸易便利化的同时，对商业银行完善健全本外币合规操作，加强监控与核查，也提出了更高的要求。
　　同时由政策推进过程中所引发的信用风险、利率风险和流动性风险，也直接考验着我们商业银行的综合精细化的管理能力。
　　随着未来债券市场加速扩容，证券市场与保险市场的新政推出，互联网市场的推波助澜，银行传统业务也将不断受到分割和挤压。此外日趋规范严格的监管政策，比如说马上要实行的巴塞尔协议的3，对于权重比例的上调，客观上也为商业银行发展贸易金融业务增添了难度。
　　银监会、外管局等监管部门，近期针对加强外汇跨境资金流动监管的系列措施，也对银行开展业务合规经营提出了更高的要求。我们通常使用的一些经营策略，其实在目前的情况下也比较难以为继。
　　鉴于此，商业银行与外贸企业应相互理解，协同应对，着眼长远，牢牢把握转型与创新这两大主题。
　　外贸企业可依托商业银行丰富资源要素及业务创新的优势，加速财富管理两大目标，也就是资金增值与资金融通的实现，那么商业银行也要通过创新服务，帮助外贸企业转型发展，加强银企合作的广度与深度，提升银行跨境经营管理水平，支持促进外贸企业加速转型发展。
　　那么作为五大商业银行之一，而且是在五大商业银行当中唯一一个拥有离岸业务牌照的交通银行，我们近年来在服务外贸企业转型发展的过程当中，也做了一些有益的探索和尝试，那么在此我希望与大家把这些探索和创新，与大家分享，以共同探究构建与外贸企业转型发展相适应的银行服务体系。
　　今天上午成思危先生谈了外贸企业如何转型发展，我们交通银行的有益探索，我觉得概括起来，也就是体现在创新上。我把它概括为以下十六个字。就是渠道创新、产品创新、服务创新和科技创新。
　　那么首先从渠道创新来看，近年来我们为支持外贸企业融入国际市场，配合外贸企业实施跨境经营，那么我们交通银行积极开展渠道创新，在服务渠道上我们现在实施的三位一体融合发展的经营模式，也就是以我们的物理网点加客户经理或者是产品经理，再加上我们的电子银行的这种渠道服务模式。
　　在境外，在服务走出去企业国际化经营的过程当中，我们交通银行是采取客户的跟随战略，目前已在位于欧、美、亚、大洋洲在内的十一个国家和地区，设立了12家分子银行，形成了以亚太为中心、欧美为两翼的境外服务网络布局。同时还借助1500多家境外代理银行，能够为企业提供集全球的结算服务、投融资服务、理财服务等金融服务支持。在境内，我们已经拥有37家省分行和直属分行，覆盖了202个地级以上城市，我们现在有2700多家营业网点。境内分行的公司、个人客户的经理已经达到两万余人，其中也具备了一大批持有现在的AFP、CFP等持证员工的比例，也在逐步提高。
　　在电子银行建设方面，交通银行积极拓展新领域、新模式，形成了以移动金融，也就是我们的手机银行，我们是在商业银行当中第一家推出手机银行服务的银行。电子商务，就是在我们的网上银行里面，我们有一个交博会。还有远程服务的电子银行体系。
　　通过三位一体的渠道建设，为广大外贸企业转型发展提供了基础的金融服务支持。
　　其次从产品创新来看，基于外贸企业需求持久分析，以及对跨境金融服务的深刻理解，我们把原来对客户单一的产品销售模式逐步专项以服务客户整条供应链的组合销售模式，向这方面转变。刚刚魏司长也讲了，希望外贸企业转型发展的过程当中，要发展供应链这种模式。
　　为此，我们在2010年对我们全行的跨境金融产品重新进行了整合，根据不同客户行业的属性、市场地位、交易背景、交易标的等要素进行组合划分，在国内同业中推出了独具外汇特色的外汇业务核心品牌。
　　在领汇财富这个品牌项下，我们形成了保、通、汇、联合五大子品牌，分别对应个人外贸交易、传统外贸企业融资、企业本外币理财、境内外客户联动和中小银行服务五大业务。分别设计配套服务方案和产品，五大子品牌之间彼此互有联系，客户可以根据自身特点在不同的阶段选择我们领汇财富品牌项下若干大类若干产品进行随意组合使用。
　　目前我们通过发挥自身本外币、离在岸等优势，已经成功为在座的部分外贸进出口企业在内的三万多家公司客户提供了与企业经营相适应的金融服务解决方案。
　　就以跨境人民币业务为例，刚才王司从四个方面全面的给大家讲解了我们已经蓬勃发展了四年多的跨境人民币业务。我们交通银行也是在2009年的7月6日，完成了中国地区的首笔跨境人民币业务。在跨境人民币业务发展当中，我们也是从2005年开始，我们就和上海的外管局一起开展了跨境人民币业务的调研和研究，所以我们也顺理成章的成为了当年跨境人民币业务的首发银行之一。
　　经过四年多的发展，我们交通银行个是在发展初期，在2009年的7月6日开始的时候，创下了跨境人民币业务七项第一个历史佳绩，同时服务能力和水平也处于国内的领先地位。
　　使用跨境人民币业务进行计价和结算，就能很有效的为外贸企业去规避汇率风险，便利业务操作，刚才王司长都全面的进行了讲解。
　　目前我们行的跨境人民币的业务范围，已经覆盖了经常项目和投融资项目，能够为企业提供集跨境贸易结算、跨境投融资、代理结算、财富管理、帐户服务和投资银行等六大体系二十多项品种在内的跨境人民币的金融服务方案。
　　与领汇财富旗下五大子品牌产品间形成组合，适应外贸企业自由实现综合服务的现实需求。
　　第三，从服务创新来看，我们研究发现，外贸企业在转型发展过程当中，对银行的金融服务方案的预期要求越来越高，呈现出多元化、综合化、协同化等特点，为此交通银行高层提出了两化一行的策略，走国际化、综合化道路，建设国际银行集团的战略。
　　目前交通银行集团已经涵盖银行、证券、信托、租赁、基金、保险、离岸等多元业务，借助本外币、离在岸、境内外联动经营，发挥以银行业务为母体，子公司协同发展的集团综合化经营优势。根据企业的需求，为转型发展中的外贸企业提供集银行传统存贷汇兑业务、跨境业务咨询、兼并收购、融资租赁、证券投资等在内的综合化的金融服务支持。
　　2012年，交通银行以一个交行一个客户的服务理念，通过集团子公司间境外分行间的资源互补、优势利用、协同合作，为工程机械、航空租赁、保税及船舶融资等等行业，提供了一揽子客户服务的解决方案，有效地增强了企业对交行一站式、全流程服务的体验满意度，坚定了企业选择交通银行实现转型发展的信心。
　　第四从科技创新看，随着全球产业智慧化的加快，智慧城市、智慧交通、物联网等信行业应运而生。交通银行也在业界第一个提出了打造智慧银行的理念。信息科技技术使银行业务突破了时间和空间的限制，从根本上重塑了业务流程，变革了传统的经营模式，催生了新的产品和服务，以满足客户日益增加的多样化、个性化的需求。信息技术不再仅仅是跟随业务发展的手段，而成为引领需求、创新业务、开拓市场的重要引擎。我们银行业也必须要顺应时代的潮流，走科技驱动科技主导的金融创新之路，努力建设智慧银行。所谓的智慧银行就是指充分运用先进科技成果和银行管理经验，高效配置资源，敏锐洞察引领客户需求，并做出灵活快速反应的一种高度智能化的金融商业的形态。
　　目前我们交通银行已经启动了智慧银行建设项目，旨在为客户创造随时随地随心的最佳客户服务体验。随时就是我们要为客户提供7×24小时的全天候的服务，打破传统金融服务的时间限制。随地也就是我们银行服务要无处不在，打破传统物理网点的地域限制。随心也就是我们银行服务要随需而变，打破传统的以银行为中心的服务限制。我们要以客户为中心。
　　基于上述智慧银行发展思路定位，那么我们在服务外贸企业转型的过程当中，率先与跨国公司、外汇集中管理项目进行了智慧银行方式的试点变革。贸易服务便利系统，根据外贸企业历史交易记录反馈集成，借助银行智能化的数据模型分析，有效评估交易双方资信，借助现代技术手段，可以成功弥补因信息不对称导致的交易机会错失。
　　我们根据客户的差异化、个性化的需求，在项目政策试点允许范围内，为客户提供集资金查询、帐户归集、资金调拨等功能服务，实现了智慧银行所要求的，所见即所得、所想即所得的这样一个衡量标准。
　　交通银行通过智慧银行等新型业务模式的建立，必将极大促进外贸企业未来转型发展的支撑。交通银行通过渠道、服务、产品及科技创新，构建起了与外贸企业转型发展相适应的银行服务体系，在外贸企业转型发展的道路上，我们真诚的希望与广大外贸企业能够携手共进，竭尽所能，支持广大外贸企业在转型发展的道路上越走越好，迈向成功。
　　最后我祝中国对外贸易五百强企业论坛越办越好，预祝本届论坛取得圆满成功，谢谢大家。
(责任编辑：姚兆云)
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规避风险 商业银行亟盼利率衍生品
作者：工行总行金融市场部 康宁来源：中国证券报?中证网
　　面对经营中可能遭遇的各种风险，除了实体经济中的企业亟须对冲渠道，作为金融企业的商业银行同样也是如此。
　　今年6月，人民银行进一步扩大利率浮动区间，首次允许商业银行在上限范围内自主决定存款利率，标志着我国利率市场化改革的进一步深化。目前，商业银行经营管理实践中已经出现了一些新的变化：一是传统信贷资产比重下降，债券、资产支持证券等金融资产比重上升；二是财富管理、金融市场业务发展迅速，产品创新需求旺盛；三是金融市场融资比例较存款大幅提高，资金成本趋于上升；四是国际化进程加快。商业银行利率风险管理的范围快速扩大、难度不断提升。可以预见，商业银行利率风险管理能力和利率产品的定价、创新能力将成为未来其经营管理的核心竞争力，而以利率互换、远期利率协议、利率期货和利率期权为代表的利率衍生产品必将在以上方面发挥越来越重要的作用。
　　首先，利率衍生产品将成为商业银行管理利率风险的必要手段。利率风险是商业银行承担最主要风险，一般包括来自商业银行业务的结构性利率风险和资金交易头寸的风险。商业银行传统的利率风险管理方法是缺口管理，但在现代金融市场中越发表现出其局限性。一是其假定利率变动方向可以准确预测，而利率波动的增加使预测几乎不可能做到准确和及时。二是灵活性有限。当客户的利率预测与银行一致时，客户对金融产品的选择与银行意愿提供的正好相反，银行在现有客户群中调整资金配置的空间很小。再次，操作成本和机会成本较高。缺口管理需要对银行资产负债进行结构性调整，转换成本极大。
　　以上大部分问题可以通过利率衍生产品加以解决。一是利率衍生产品具有更高的时效性和准确性。例如，银行持有大量国债而对未来利率走势没有明确判断时，可通过卖空国债期货套期保值。国债期货对国债现货价格非常敏感，银行可以依据现货头寸的变动和利率走势预期随时调整期货交易方向和规模，较好地解决了缺口管理中的预测难度和调整时滞问题。二是利率衍生产品具有较好的灵活性和流动性，便于对风险及时进行量化管理。例如，银行预期利率大幅波动时，可选择购买跨式期权组合实现有限的风险承担；预期市场利率出现趋势性变化时，可通过作互换多头增加资产组合的久期、作互换空头降低组合久期。三是利率衍生产品具有较低的成本优势。一方面，衍生产品交易可不改变银行已有的资产和负债，短期内完成敞口管理。例如，银行通过短期存款负债支持长期贷款，当不同期限利率变动不一致时，可以通过叙做反向利率互换期差交易管理敞口，而不必对存贷款结构进行调整。另一方面，衍生产品交易通过杠杆交易、差额结算等方式节省了大量资金占用。因此，国际成熟市场上，利率衍生产品已经成为商业银行管理利率风险的重要手段，并应成为国内银行未来重点发展的方向。
　　其次，利率衍生产品将成为商业银行产品创新和资金成本管理的主要突破点。商业银行产品创新的核心在于为客户提供稳定、可信的金融服务模式，帮助其增加资金使用效率、降低资金交易成本、满足特定交易需求。远期、期货、互换、期权是上世纪海外市场最基本的金融创新产品，此后绝大多数金融创新都是在其基础上通过改变其基本要素派生而来。例如，银行通过将标准的互换合约改为本金摊销型互换、息票调整互换、延迟付息互换等，更好地实现与客户现金流的匹配、锁定客户融资成本。银行还可以在资产管理产品中引入利率衍生产品，进行结构性设计，满足客户特定的风险收益要求。
　　此外，由于利率衍生产品帮助银行提高了自身利率风险管理能力，实现了利率风险量化管理，使其有能力提供更具定价优势的产品。例如，银行可以通过利率上限将同业拆入成本锁定在某一利率水平之下，市场利率上升时即具备较强的成本优势。
　　再次，人民币利率衍生产品业务将成为商业银行增强国际竞争力的重要途径。国外商业银行已经在海外利率衍生产品市场中积累了丰富的经验，其产品种类、交易能力、市场开发能力和业务管理能力都较为先进。随着境内外经济金融交流的加速前行，国内商业银行业也面临着国际化的重大机遇与挑战。国内银行虽然在海外市场存在天然劣势，但在境内客户资源、人民币基础资产、利率市场把握能力方面优势明显。以人民币利率互换为例，2008年市场名义本金交易量仅有4000亿，外资商业银行在交易量和报价活跃程度上遥遥领先；到2011年，市场名义本金交易量已达2.5万亿，更多的国内商业银行和金融机构加入这一市场，交易量、报价活跃程度和盈利能力已经可以和外资商业银行比肩。因此国内商业银行不妨从人民币利率衍生产品入手，积累业务经验、巩固客户基础，借力人民币国际化进程，打造自身国际竞争力。
　　毋庸置疑，利率衍生产品业务，尤其是人民币利率衍生产品业务，将是商业银行今后经营管理中的明星。它对商业银行风险管理方式、产品业务结构、盈利和竞争能力的影响将是重大和深远的。
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