保险业融资渠道将大幅拓宽-市场-中国证券网
保险业融资渠道将大幅拓宽
　　保监会起草《保险公司资本补充管理办法》　　国内保险业快速发展与有限的融资渠道之间的矛盾日益突出。上证报记者昨日从权威渠道独家获悉，为解决这一问题，保监会已起草《保险公司资本补充管理办法》（下称《办法》），目前正在业内征求意见。　　《办法》的核心要点在于，一方面鼓励和规范资本工具创新，拓宽保险行业融资渠道，新增优先股、应急资本、私募次级可转债、保单责任证券化产品、非传统再保险等工具；另一方面优化保险行业资本结构和资本效率，以满足改革需要和有效防范各类风险。　　新增多个创新融资工具　　保险业年均复合增长率持续提升，即将落地的偿二代监管体系对保险公司资本补充提出新的要求，这意味着保险行业的资本需求和融资行为将不断增多。然而，现有的融资工具却有限，保险公司的资本管理水平也相对滞后。在这样的大背景下，保险业迫切需要建立一套有效的资本补充机制和行为规范。　　多位保险业人士透露，《办法》的最大亮点是：在增资、发行次级债等现有资本补充工具上，增加优先股、私募次级可转债、非传统再保险、应急资本、保单责任证券化产品（巨灾证券化产品等）等创新工具。　　为保护投资人利益及防范风险，《办法》同时规定了各类资本工具的发行条件。对于目前没有规定的，如私募次级可转债、应急资本、保单责任证券化产品等新工具，发行条件须满足：发行人开业满三年；保险公司净资产规模在10 亿元以上；保险公司最近四个季度的分类监管评级为A 类或B 类；近三年内在股权和公司治理方面未发生过重大问题，制定了完整健全的三年滚动资本规划，且得到有效实施；近两年未受到过保监会的重大行政处罚，且没有因涉嫌违法违规正在被保监会立案调查。　　值得一提的是，对于私募次级可转债，考虑到目前行业发展处于初级阶段，很多公司尚未进入盈利期，《办法》规定申请人应当符合&上年度公司盈利，或者上年度末累计亏损不超过公司净资产的20%且近三年亏损额逐年降低&的条件。　　除发行条件外，发行额度也有明确规范。一是对于属于核心一级资本的普通股没有额度限制；二是优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，优先股募集金额不得超过发行前净资产的50%；三是发行的各类债务性资本工具的余额不得超过核心资本的100%。其中，私募发行的次级可转换债券规模不得超过核心一级资本的50%；四是发行应急资本，可以增加的实际资本金额不得超过实际资本总额的5%与10亿元两者之小者；五是运用非传统再保险补充的实际资本，不得超过公司实际资本的10%与5亿元两者之小者。　　防范融资行为风险　　在拓宽融资渠道的同时，《办法》的另一大核心点是防范融资行为风险。对于目前资本补充中存在的问题和风险，以及各类资本工具可能存在的潜在风险，通过制度规定予以防范。　　这包括：受同一第三方控制的保险公司与其他关联公司之间，不得相互持有各类债务性资本工具、应急资本等资本工具；保险公司发行的应急资本应当具有商业实质，不得设定不可能发生或极小可能发生的触发条件；保险公司不得向其他保险机构发行应急资本。　　需重点提及的，是对投资性房地产计量模式变化的规范。今年以来，一些保险公司大玩&会计游戏&，巧借不动产再评估、滥用公允价值计量的方式，以达到提升偿付能力充足率、粉饰报表的目的。纸面上的财富，掩盖了保险公司实际资产水平，于此体现的偿付能力指标并非真实。一旦不动产进入下行通道，&泡沫&就会破裂。　　为此，《办法》中明确规定，保险公司可以通过&投资性房地产计量模式变化&这一资本公积方式来补充实际资本，操作方式有两种：投资性房地产的计量模式由历史成本计量改为公允价值计量；自用房地产改为以公允价值计量的投资性房地产。　　但前提是，&投资性房地产应当按照会计准则要求，采用成本模式计量。只有存在确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的，才可以采用公允价值模式计量。且保险公司对投资性房地产一旦采用公允价值计量，除保监会责令改正外，不得自行改按历史成本计量。&　　制定合理的利润分配政策　　由于目前国内保险业仍处于快速发展期，因此主要依赖于股东及市场来进行融资。但从国际成熟市场的发展经验来看，随着经营年限的增加，留存收益应当逐渐成为保险公司补充实际资本的主要方式。　　这一点在《办法》也有所体现。征求意见稿中明确表示，保险公司应当加强经营管理，提高盈利能力，通过自身盈利积累补充经营发展所需要的实际资本。为此，要求保险公司制定合理的利润分配政策，至少将可分配利润的25%留存公司（包括法定公积金和公益金），补充实际资本。　　保险公司制定利润分配方案时，应当测试利润分配预案对公司偿付能力的影响，并且在向股东通告时同时说明测试结果。保险公司存在下列情形之一的，不得向普通股股东发放股利：偿付能力充足率不达标；保监会分类监管评级为C 类或D 类；利润分配测试显示，利润分配后核心偿付能力充足率预计不达标或综合偿付能力充足率预计低于120%。　　由于保险公司资本补充是一个庞大的体系，涉及很多具体的问题。因此，据业内人士透露，《办法》侧重构建框架和机制，明确资本工具创新的方向和原则，之后监管部门还会对部分资本工具的实施细则和具体操作规范另行制定并发布。
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浅谈房地产企业拓宽融资渠道的路径
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　　 摘要：自2010年以来，我国通货膨胀严重，国家加大了宏观调控手段来抑制通货膨胀的加剧，加大了对房地产市场的调控力度，房地产业资金链条因此吃紧。在此背景下研究房地产企业拓宽融资渠道的路径，可以拓宽房地产企业融资的视野，为企业发展筹集必要而合理的资金。因此，当前研究房地产企业拓宽融资渠道的路径具有重大的现实意义。 中国论文网 /3/view-2284621.htm　　 关键词：房地产企业；融资渠道；债务结构 　　 　　 在我国经济飞速增长和城市化步伐的加快的大背景下，房地产业的发展取得了前所未有提升，但同时我国房地产业的快速发展主要还是依赖我国长期的货币超发和信贷的超水平投放，由此导致的房地产业负债规模和负债程度都很高。目前，我国通货膨胀水平持续维持在高位运行且国家近年调控房价力度较大导致房地产企业融资受限，融资规模变小，直接制约了房地产行业的健康发展。基于此，本文从我国房地产融资现状分析入手，并提出了房地产企业如何拓宽融资渠道的对策。 　　 一、融资概述 　　 融资就是资金的融通，其概念有广义和狭义之分，从狭义上看，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，是一种资金的单向流入的活动。企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业筹集资金总是基于一定的动因的，一般来说企业融资主要是出于扩张发展、借新债还旧债或者是基于以上的混合目的。从广义上看，融资也叫金融，是企业在金融市场上进行资金筹措或贷放资金的行为，是一种资金的双向流入和流出活动。 　　 二、房地产企业的资金状况分析 　　 1、经营现状分析 　　 经过多年的发展，目前我国房地产企业仍处于规模普遍偏小、风险较大的阶段。2003年全国范围内房地产企业为37123个，被明确划分为房地产开发与经营业的上市公司仅为59家，仅占全国房企的0.16%。行业平均利润率较高，行业发展时间尚短，还没有完成优胜劣汰的过程是导致此种情况的基本原因。2001年-2010年间，全国房地产开发投资额逐年增长，我国房地产市场发展步入了“黄金期”，无论是发展规模或是销售利润都取得了长足的进步，企业资金实力不断扩充，在全社会固定资产投资中占有较大份额。但与其他房地产市场较发达的国家相比，代表中国的房地产企业精英的上市公司在规模上也明显处于劣势。截止2010年，我国房地产上市公司中北京城建、万科等七家公司总资产虽然已超过400亿元，但与香港的长江实业、新鸿基等资产早已超过1000亿元的地产公司相比，中国上市房地产公司的规模仍然偏小。 　　 2、房地产企业资金来源分析 　　 　　 数据来源：中国统计经济年鉴 　　 从年间中国房地产资金结构分布情况（见表1），可发现下列特征：从总体规模上，近年来，我国房地产业投入始终保持快速增长的发展势头。贷款规模和资金投入规模快速增加也使得我们不能忽视资金风险。尽管经过近些年来的宏观调控，房地产企业开发贷款的风险整体下降了，但房地产企业自筹资金和其他资金的比例逐年提高，实际上这部分资金主要由商品房销售收入转变而来。以我国房地产企业的龙头――万科集团为例，2009年以来，万科公司债务和权益资本总额的增长率在40%以上，甚至超过了土地资源储备增长的速度。从总体的资产负债水平看，万科与全国房地产企业平均高达74%的资产负债率相比，还是处于财务安全边界内。从短期融资方面来看，万科短期融资一度所占比例过高，2011年三季度，短期债务占到了总债务的85%，债务长、短期结构严重失衡，万科短期偿还债务风险加大，从融资渠道方面来看，由于银行两次加息和“121文件”的出台，原本是房地产行业主要融资渠道的应收账款和预收账款两种经营性举债融资渠道还有银行借款急剧缩减，万科开始拓展其他融资渠道，主要有基金、信托和股权融资三种渠道。但是前后融资所得数目还是难以弥补新建项目所需的融资需要量，万科的资金缺口将会更大，短时间内仍难摆脱投融困境。我国房地产企业的龙头万科集团资金状况的不佳可以从总体上反映出我国房地产企业资金状况不佳的现状。 　　 3、房地产企业债务结构特征分析 　　 我国房地产业的发展主要受益于直接支持企业的房地产开发投资和通过发放个人住房贷款增加房屋销售和扩大房地产需求。资金是企业生存的命脉。负债生存是中国房地产公司的实质。因此，房地产行业经营的特殊性使得其成为一个高负债的行业。早在2005年时中国房地产企业的资产负债率就已高达75%，资产负债率低于行业的平均水平是因为上市公司可以通过发行股票、定向增发等股权融资手段筹集资金。但近几年来，随着我国资本市场对“圈钱”活动受到遏制以及资本市场不景气，导致房地产企业在资本市场融资越来越困难，进而在外部销售不景气的情况下，不得不使得房地产上市公司寻找股市之外新的融资渠道。2010年以来，国家加大了宏观调控的力度，增大了房地产市场发展的不确定性。从债务来源结构特征来看，我国房地产企业融资方式单一，大部分依赖于外部资金尤其是银行信贷资金，民间资本获取较少，而且，在现阶段国家宏观调控情况下，企业销售不畅，导致房地产行业上市公司的资产负债率比其他行业高。从债务期限结构来看，由于中长期的贷款审批难度大，无法满足企业大规模融资，导致很多房地产企业融资渠道大多来源于银行的短期贷款，导致企业财务风险增加，短期偿还债务的压力增大。 　　 三、对房地产企业拓宽融资渠道的路径思考 　　 1、改变融资观念，努力拓宽融资渠道 　　 从我国房地产企业融资现状来看，当前不仅仅是缺少资金来源、资金来源单一，更重要的是缺少如何找到适当的融资渠道的方法。这就要求房地产企业建立正确的融资观念，善于利用多种融资方式，缓解目前房地产企业融资压力。首先，房地产企业要建立融资战略，建立多层次的融资渠道。如创业期从担保公司获取创业启动资金，成长期与银行借款拓展业务发展，成熟期甚至可以引入风险基金或上市融资等等。其次，房地产企业可以开发民间融资渠道，目前国家正通过多种政策形式为民间借贷行为松绑。所以，房地产企业应该充分运用国家的金融政策和对民间资本合法化的有利政策空间，改变过去房地产企业只能通过银行融资或等待机会上市融资的狭隘融资观念，应该把民间借贷阳光化、规范化，拿到地面上来，应拓展工作思路，努力拓宽融资渠道，不断壮大房地产企业的资金实力。 　　 2、发展直接融资渠道融资 　　 目前，我国房地产企业自身积累经验远远不能满足发展的需要。急需打开“外源之门”，从而在根源上缓解房地产企业融资困难的紧张局面。因此，应进一步发展完善债券融资市场，发展完善股权融资市场，拓宽直接融资渠道，调整改善资金来源结构，构建直接融资体系对满足房地产企业的长期性资金需要符合发展趋势。根据我国房地产企业发展的实际情况，需要建立多层次、专业化的房地产企业资本服务市场。从实际情况来看，我国的房地产企业资本融资市场体系应该包括两个层面：二板市场和区域性小额资本市场。就其分工来看，二板市场主要解决处于创业中后期阶段的房地产企业融资问题；区域性小额资本市场则主要为达不到进入二板市场资格标准的房地产企业提供融资服务，包括为处于创业初期的中小企业提供私人权益性资本。同时结合房地产企业实际，应在产业集群中进行产业连接，组合房地产集团企业，对符合上市条件的，积极促成其上市，通过规模的积聚效应来最大限度筹集发展资金。
　　 3、大力发展房地产公司债券 　　 房地产产业通过发展债券市场，可以把社会资金吸引过来，变成一种大众化投资方式，实现房地产投资的社会化。目前房地产债券市场在国内还很难发展，主要表现在债券市场规模偏小，债券产品单一，风险较大，尚未建立有效的信用评估体系和债务清理机制，使得现有债务市场运行很不规范。但在房地产投融资机构的转型阶段，房地产债券市场有着良好的发展机会。政府应该从政策、法规、制度上为企业利用债券融资创造一个良好的、宽松的环境。放宽审批权限，简化审批手续，同时逐步放松对企业债券的利率约束，给予房地产企业充分的自主权利。其次，要建立健全多层次的企业债券市场，提高企业债券流动性和可转换性，建立投资企业债券的风险转移机制。再次，要增加房地产债券的品种，增加长短期债券发行配比额度，完善评价债券等级的中介市场，确保房地产债券市场的良性发展。 　　 4、扩大房地产金融 　　 房地产企业负债融资的渠道是负债对象管理的基础，负债融资的来源不同使得债权人类型的不同。在美国，房地产投资机构很多，融资渠道相当广，根据资金来源的不同，债权人主要可分四种：存贷款机构，寿险和养老基金机构，中介、抵押和信托机构，以及联邦政府相关机构。而在我国，房地产企业单一的负债融资的银行借款渠道造成了我国房地产企业负债融资对银行负债的严重依赖。要摆脱这种依赖，降低负债比例，扩大房地产金融势在必行。同时依托房地产企业的资产优势，大力发展资产抵押市场，各类抵押公司即中介机构，为开发商或者房地产购买者寻找投资来源，并为投资者发放房地产贷款。随着二级房地产市场中抵押贷款的增多这些机构日渐活跃起来，从事住宅和收益型房地产贷款的发放和服务性的工作是它们的主要业务。但这类负债融资渠道的发展，离不开房地产的证券化。 　　参考文献： 　　[1]王冬霞，姚金杰.我国房地产上市公司债务期限结构实证研究[J].新疆财经.2009(1) 　　[2]杨方敏，罗鹏.我国房地产企业负债水平及其影响因素研究[J].中国管理信息化 ） 　　[3]李丹.发展房地产信托投资基金,拓宽房地产融资渠道[J].中国房地产金融 .2006(12) 　　[4]张华,张咏?.我国房地产行业上市公司资本结构问题研究 [J]. 上海房产2006（3） 　　[5]王艳辉,王晓翠.房地产业上司公司资本结构盈利能力实证研究[J].中国经贸.)
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中研普华报道
房地产相关的研究报告
岁末是房企在全年冲刺的最后机会。除销售冲量、增加土地储备外，很多房企在融资方面也是左右开弓。虽然目前内地上市房企在股票市场再融资尚未开闸，但多家上市房企已纷纷抛出再融资方案。从去年以来热闹非凡的海外融资市场，在经过短短几个月的沉寂之后，也再次掀起一股融资热。据记者统计，从9月份起，已有绿城中国、碧桂园、方兴等数家房企在港先后公布债券发行计划。
　　多家房企发债还旧购新
　　9月，旭辉、绿城中国、五洲国际相继发行债券。随后，碧桂园、当代、方兴、绿地香港等房企相继公布债券发行计划。
　　9月中旬，旭辉集团对外宣布将发行2.25亿美元的优先票据，利率高达12.25%，票据将于2018年到期。公司方面表示，发行认购票据所得款项将用于为现时债务再融资、土地发展，以及新项目和现有项目运作。
　　9月17日，绿城中国宣布，公司计划进行一项3亿美元优先票据的国际发售，该票据年利率8%，于2019年到期。绿城中国方面称，该票据所得将用于若干现有短期债务再融资、拨付资本开支。而仅在一周以前，绿城则宣布与多个财务机构达成3亿美元的融资协议。
　　在多位业内人士看来，大型房企重回一、二线城市，上演一出出土地争夺战，其背后实际是对资金实力的比拼。同时，今年前三个季度良好的成交业绩也促使企业急需资金注入到土地补仓、现有和新项目的投资中来。
　　销售业绩前三个季度快速增长的碧桂园，于9月底公布，将于10月发行2021年到期，总额为7.5亿美元的优先票据，年利率为7.25%。票据所得款净额将主要用做为现有与新增房地产项目提供资金（包括建筑费及土地款）。
　　评级机构穆迪认为，新债券将使碧桂园庞大的流动性进一步提升，并将支持其强劲的销售势头。此外，亦将有助碧桂园延长其债务组合的平均年期，增加其境外融资平台的稳定性。
　　此外，10月9日方兴地产发布公告，宣布发行3亿美元于2018年到期的担保票据，年息5.375%，所得款项净额计划用做尚未偿还债项的再融资、营运资金等。
　　低成本融资获得内地房企青睐
　　实际上从2012年以来，国内多家房企已纷纷选择发行海外债券。据机构统计，截至今年5月，已有27家中国上市房企海外发债融资共计人民币约759亿元，超过了2012年全年发债融资规模的人民币600亿元。
　　与上述绿城、碧桂园等已有海外融资经验的房企不同，在六、七月份刚完成首次公开募股的五洲国际和当代置业此次也纷纷试水海外发债。
　　据悉，此次五洲国际发行了总金额1亿美元的优先票据，票据年利率高达13.75%，2018年到期。公司方面宣称，拟将所得用于投资现有及新的房地产项目。据了解，这是自6月份首次公开募股后，五洲国际第一次海外发债。
　　同样，当代置业9月底表示，公司拟进行票据国际发售并向机构投资者展开路演。
　　业内人士表示，众多房企争相追逐的背后，其实是相对低廉的融资成本的诱惑。
　　广发证券分析师分析，内地房企在国外利率下滑、国内外利率差异不断拉大的环境下发债，成功取得绝对和相对意义上的廉价资金，很好地抓住了市场时机。
　　“吸引内地房企海外融资最重要的原因之一是，海外相对较低的融资成本。目前地产企业赴海外的融资成本大约在5%-6%左右，明显低于国内平均资金成本。”中原地产市场研究部总监张大伟说。
　　同时有证券分析师表示，债券的融资规模较大，能够满足房企大规模的资金需求。但目前的形势下，也应警惕海外资金利率上升等因素带来的风险。
　　■延伸
　　房企积极拓宽融资渠道
　　“内地房企涌向海外融资，与国内房企再融资受阻密不可分。”银河证券分析师潘玮指出，自2010年国务院发布相关通知，要求对存在炒地及捂盘惜售等违法违规行为的房地产开发企业，暂停上市、再融资和重大资产重组。随后，中国证券监督管理委员会便宣布暂缓受理房企重组、上市及融资申请。
　　虽然今年下半年以来，有关房地产再融资或将开闸的消息不时传出，多家上市房地产公司也纷纷拟推出再融资方案，但房企再融资始终没有开闸。而这也成为众多房企转战海外市场的原因之一。
　　“当下楼市调控已常态化。在经历了2011年到2012年的资金困境后，房企对资金安全更加关注。融资渠道的顺畅成为影响企业经营发展的关键点。面对目前再融资限制和传统融资模式高成本的付出，寻求多元化融资渠道成为房企的必然选择。”中原地产市场研究部总监张大伟表示。
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发挥金融市场功能　拓宽中小企业融资渠道
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　　(中国电子商务研究中心讯)国际金融危机造成国际市场需求大幅下滑，我国广大中小企业生产经营受到不小影响。在银监会的全力推进下，全国各类各级银行业金融机构纷纷开展金融创新缓解中小企业资金之渴；而随着主板市场IPO的重启和创业板开通工作的加快推进，一批中小企业将借助资本市场直接融资，踏上新的发展台阶。　　典型案例　　据记者了解，在山西，不少银行业金融机构贴近本地中小企业融资需求，有针对性地开展金融创新，因地制宜为中小企业提供融资方案，成效显著。　　浦发银行太原分行针对中小企业融资难问题，在借鉴花旗银行现金管理经验的基础上，明确战略规划，坚持&批量管理、简化操作、风险易控、收益对等&的原则，确立了中小企业市场拓展的新模式，从精选客户、依托产品开发、借助渠道影响力等方面，积极推进中小企业业务发展。　　因地制宜为中小企业提供融资服务　　在产品开发方面，浦发银行太原分行积极创新授信模式，推出&1＋N供应链&中小企业信贷模式，即在供应链中寻找一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链中的中小企业提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争力。如围绕核心企业美特好连锁企业对其上游供应商近30户予以授信支持，并通过商票保贴模式开发了更多客户；围绕宝恒钢材市场，借助市场监管力量，筛选市场内较好的经营户，通过市场与商户联保模式，开发20多户钢材贸易户；利用鄂尔多斯羊绒的销售网络，开发其分销商等。　　华夏银行太原分行推出了私营企业主贷款产品，迄今已与50多个企业家建立了合作关系，累计投放贷款近10亿元，覆盖酒店餐饮、商贸流通、生产加工等多个行业的中小企业。华夏银行太原分行个人业务部总经理赵杰介绍说，私营企业主贷款产品申请简便、没有企业规模和行业的限制，还具备贷款用途广、贷款期限长、贷款利率优惠、还款方式灵活、贷款担保方式多、审批速度快、增值服务多样的特点。　　今年以来，民生银行(7.16,0.07,0.99%)太原分行继续加大对中小企业的支持力度，与太原市政府签署了高达50亿元的&支持中小商户(企业)发展战略合作协议&，专门成立商户融资部，推出了&商贷通&、&个人授信额度自助循环贷款&、&民易贷&等中小企业贷款产品，为中小企业提供了融资便利，受到了不少客户的青睐。该行还面向商贸流通及相关行业的个体工商户和私营企业主，批量授信，开通了担保方式灵活的中小商户融资业务，计划年内投放商户融资贷款30亿元。　　链接　　山西省共有中小企业8.8万个，个体工商户80多万户，占全省企业总数的99%以上。从业人员580万人，占全社会就业人数的40%。近4年来，全省生产总值的二分之一，财政收入的三分之一，固定资产投资和工业增加值的五分之二，出口总额的五分之三、城乡居民收入二分之一都来自中小企业；农村富余劳动力和城镇新增就业人口的五分之四都流向了中小企业。　　信贷市场　　多方联动创新融资模式　　&今年以来，各分支行在服务中小企业客户方面可谓是&八仙过海各显神通&，特别是在中小企业融资担保方面进行了多项有益的探索和创新，推出了多种针对中小企业客户的专门产品。&提及中小企业融资，建设银行江苏省分行胡德惠兴奋地告诉记者，建设银行江苏省分行今年推出的小企业专营品牌&&&&&成长之路&和&速贷通&，为处于不同发展阶段的小企业提供不同类型的增值服务，拓宽了小企业金融服务渠道。而自2007年建设银行江苏省分行选择宿迁和镇江分行建立中小企业&信贷工厂&以来，这一专业化、标准化授信模式迅速在全国推广，目前，建行已在全国建成数十家类似&信贷工厂&模式的小企业经营中心，并计划到今年底扩大到150家左右。　　&四川中小企业融资超市&日前在成都正式开业，38家金融、担保、创投等机构汇集于此，为中小企业提供&一站式&融资服务。抵押品不足、担保平台缺乏、财务制度不健全、信用意识不强等，是造成中小企业&融资难&的主要原因，&融资超市&的设立，集多方之力，创新中小企业融资模式，是四川从当地实际出发，为解决中小企业融资难问题做出的有益尝试。　　四川省银监局与四川省中小企业局日前还下发《关于进一步推动中小企业融资&五方联动&模式创新中小企业融资工作机制的意见》，意见指出，四川各地要建立起以政府牵头，金融机构、信用担保机构、信用促进会、中小企业等多方参与的联动机制，促进中小企业融资。　　目前，经四川省中小企业局备案的担保机构达306家，注册资金近130亿元。今年上半年，这些担保机构新增担保金额220亿元，帮助1.1万家不具备银行贷款条件的中小企业解决了融资问题。另外，为鼓励民间资本进入融资担保服务市场，四川将进一步落实财政对担保机构的资金投入，不断扩大担保机构的注册资本金，切实兑现对担保机构的营业税减免政策。　　&多方联动、市场化运作&的融资平台建设之路，在中小企业集中的浙江等省也展开了实践。在浙江，一些银行紧紧围绕中小企业切身需求，开展金融创新，开发出了包括小企业成长贷款在内的小额信用贷款；针对中小企业普遍存在的抵押担保难，不少银行积极探索扩大有效抵押物，从单纯房地产等不动产抵押，向钢材、木材、应收账款等多元化动产抵押，从公司有限责任担保向个人无限责任担保，从单一债务人向上下游供应链关系人，从单一保证向抱团增信、多户联保等担保方式延伸。　　证券市场　　探索多元化融资渠道　　中国证券业协会和深圳证券交易所日前发出通知，要求证券公司在继续做好投资者教育与风险提示工作的同时，合理安排、有序引导符合适当性管理要求且有意愿参与创业板市场的客户尽早开通交易。目前，创业板相关准备工作正在加快进行，首批企业股票发行和上市时间日益临近。　　创业板市场的定位，主要是为创新型、成长型企业提供融资等服务。中国证监会有关负责人也多次表示，为体现创业板市场的定位和特点，将对新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业，以及成长性特别突出或技术、商业模式创新性较强的公司予以特别关注。创业板提供的直接融资机会，无疑将促进一批科技水平高、创新能力强、有竞争力的创新型企业做大做强。　　与此同时，各地基金市场、债券市场也频频发力，助力中小企业融资。　　在浙江省，各级政府去年以来相继出台关于股权质押贷款、创业投资引导基金的指导意见和管理办法，多项金融创新通过政府搭台推行。宁波市把握长三角地区私募股权投资基金试点城市的机遇，稳步放开股权投资市场，目前该市的股权投资企业已超过20家，注册资本规模近20亿元；由浙江省政府牵头组建的天堂硅谷创业集团有限公司，到今年4月底，已成功发行13个创投基金，管理基金资产规模近30亿元，投资项目28个&&据统计，目前全省已登记注册的各类创投企业已经超过50家，注册资本超过60亿元。　　在债券融资方面，浙江省积极支持符合条件的中小企业开展多种形式的债券融资，包括发行企业债、公司债、金融债、短期融资券等。浙商银行去年还发行了额度为6.96亿元的国内第一单中小企业信贷资产支持证券，通过资产证券化这一金融创新工具为中小企业融资服务。　　业内专家认为，要解决中小企业融资难问题，应进一步发挥金融市场的作用，拓宽融资渠道。如鼓励开展股权融资、股权出资和小额贷款公司贷款业务；推动中小企业进入资本市场直接融资；加快中小企业集合债发行步伐，扩大集合债发行规模。此外，还应着力完善中小企业信贷服务体系，督促地方法人银行机构继续担当中小企业信贷服务主力军，积极推进邮政储蓄银行扩大资产业务，加速推进村镇银行的发展布局，稳妥推进小额贷款公司建设进程。　　权威访谈　　建立长效融资机制提升服务中小企业水平　　&&访山西银监局局长邓智毅　　今年上半年，山西省中小企业贷款呈现出增长较快、比重提升、质量好转的特点。与此同时，一系列金融创新陆续开展，中小企业融资难问题得以缓解。记者日前就此采访了山西银监局局长邓智毅。　　记者：山西银监局如何配合调整产业结构，引导全省银行业支持中小企业发展、解决中小企业融资难问题？　　邓智毅：围绕山西省政府提出的&转型发展、安全发展、和谐发展&的战略部署，山西银监局积极引导山西银行业加大对中小企业的支持。　　今年以来，我们继续引导银行机构创新金融产品，要求银行机构成立中小企业专营机构，加大对中小企业的支持力度。研究制定了《山西银行业小企业金融服务工作指引(试行)》和《关于全面提升中小企业金融服务水平促进经济发展的若干意见》。从认真贯彻适度宽松货币政策，继续完善&六项机制&建设，加大金融创新力度、加强和改进监管服务，多方协作创优环境等五个方面，提出了促进中小企业融资发展的二十条意见。目前，工商银行(4.99,0.00,0.00%)和长治、晋城商行等成立中小企业金融服务专营机构15家，并推出了一大批新型的中小企业金融服务产品。　　记者：今年上半年山西中小企业贷款情况怎样？　　邓智毅：今年上半年，全省银行业中小企业贷款余额2083.96亿元，比年初增加328.33亿元，增长18.70%，高于全省企业贷款平均增速1个百分点，高于大型企业贷款增速1.77个百分点；中小企业贷款余额占全省企业贷款的43.85%，比年初提高0.37个百分点；中小企业贷款增量占全省新增企业贷款额的45.94%。其中，小企业贷款余额1025.22亿元，比年初增加163.15亿元，增长18.92%，高于全省企业贷款平均增速1.22个百分点。　　与此同时，中小企业贷款质量继续好转，取得了不良贷款余额和比例&双下降&的好成绩。截至2009年6月末，全省银行业中小企业不良贷款余额285.13亿元，较年初减少9.56亿元，比例13.68%，较年初下降了3.1个百分点。其中，小企业不良贷款余额205.53亿元，较年初减少1.87亿元，比例20.05%，较年初下降了4.01个百分点。　　记者：对于解决中小企业融资难问题，山西银监局下一步有哪些规划？　　邓智毅：中小企业融资难是一个行业性的难题，如何建立中小企业融资的长效机制是关键。对此我们提出了思想认识到位、组织机构到位、机制建设到位、专业队伍到位、产品服务到位、配套政策到位、考核管理到位等7个&到位&，来全面提升中小企业金融服务水平。　　今年内，全省银行业金融机构将至少设立20家中小企业专营机构，培养1000人专业队伍，开发50种专门产品，新增中小企业贷款不低于200亿元，不良贷款余额和比例较年初双下降，全面提升为中小企业提供金融服务的水平。（来源：经济日报 作者：赵 晶）　
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