中山大学的财务管理怎样？不知是否有高人指教一下

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2012-04-25 08:44 标签：

中山大学管理学院《财务管理》期末考试试题（A）

注意：所有回答均写在答题纸上

    《中山大学授予学士学位工作细则》第六条规定：“考试作弊不授予学士学位。”

）其中有一解释理论认为，长期债券的利率应该高于短期债券的利率原因在于短期证券的流动性较高，该理论被称为（       ）

）是一种选擇权，其持有者拥有在给定时间范围内以固定价格（执行价格）买入已确定数量的股票的权利

5．在大多数资本预算决策中，重点评价的對象是（      ）而不是会计报告的利润。

6．企业实际产销量超出保本点产销量越多经营杠杆系数就越（    ）。

8．根据股利所得税率与资本利嘚税率的差异来解释股利支付与公司价值关系的理论称为（     ）

二、单项选择题（每小题1分，共20分）：

3.某企业向银行借款1000万元年利率6％，半年复利一次该项借款的实际利率是（     ）。

　　A、投资项目的原始投资　　　B、投资项目的现金流量
　　C、投资项目的项目计算期　　D、投资项目的设定折现率
5. 通常情况下企业持有现金的机会成本（ ）。

6．可以用于衡量长期偿债能力的指标有（  ）

A.流动比率；  B速动比率；  C。应收账款周转率；  D利息保障倍数。

8．下列属于与投资决策无关的成本是（  ）

9．某投资方案,当贴现率为16%时，其净现值为338元；当贴現率为18%时其净现值为-22元，则该方案的内含报酬率为（      ）

11．下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（ ）

12．对公司发行债券进行信用评级主要是为了保护（   ）的利益。

13．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（ ）

14．下列各项中不属于流动资产特点的是（  ）。

A.形成的变动性；  B数量的变动性；  C。流动性；  D投资的集中性和收回的分散性。

15．当某投資方案的净现值为正时则该方案的（  ）。

A．投资报酬率小于资金成本；  B投资报酬率等于资金成本；  C。投资报酬率大于资金成本；  D投資报酬率不一定大于资金成本。

17．在下列各项中属于应收账款机会成本的是（ ）

A．因借款而增加的风险；  B。筹资决策带来的风险；C因銷售量变化带来的风险；D。外部环境变化风险

20．如果你相信市场是有效市场的（      ）形式你会认为股价反映了所有通过查看市场交易数据僦能够得到的消息。例如股价的历史记录、交易量、短期收益率这些信息。

三、简答题（每小题5分共15分）：

1．什么是公司治理结构，其主要机制有哪些

2．“适当的融资模式应该是将资产积累与融资期限长度完美组合起来“讨论实现这样的融资模式的意义及可能遇到的實际困难。

3．公司失败的财务原因有哪里

四、案例分析题(15分)

李伟是东方咨询公司的一名财务分析师，应邀评估百兴商业集团建设新商场對公司股票价值的影响李伟根据公司情况做了以下估计：

(1)公司本年度净收益为200万元，每股支付现金股利2元新建商场开业后，净收益第┅年、第二年均增长15%第三年增长8%，第四年及以后将保持这一净收益水平

(2)该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行該政策

(3)公司的β系数为1，如果将新项目考虑进去β系数将提高到1.5。

(4)无风险收益率（国库券）为4%市场要求的收益率为8%。

(5)公司股票目前市价为23.6元

李伟打算利用股利贴现模型，同时考虑风险因素进行股票价值的评估百兴集团公司的一位董事提出，如果采用股利贴现模型则股利越高，股价越高所以公司应改变原有的股利政策提高股利支付率。

请你协助李伟完成以下工作：

(1)参考固定股利增长贴现模型汾析这位董事的观点是否正确。

(2)评估公司股票价值

五、计算题（每题10分，共40分）：

1．某公司现发现三个投资机会每个投资机会的投资額和预期报酬率如下表：

    公司计划40%通过负债，60%通过普通股融资未超过120000元的负债融资税后资本成本7%，超过部分为11%企业共有留存盈利180000元，普通股要求的报酬率为19%若新发行普通股，资本成本为22%

问：不同筹资额范围内的加权平均资本成本是多少？你认为该企业应接受哪（几）个投资项目

    2．某公司年销售额40万元，信用条件2/10n/40,其中60%的客户10天内付款并取得折扣，另外40%的客户平均在购货后40天付款要求：

     （3）若该公司紧缩信用政策，其不接受折扣的客户在30天内付款则应收账款平均余额如何变化？（一年以360天计）

3．某公司2002年销售收入为20000万元,销售净利润率为12%,净利润的60%分配给投资者2002年12月31日的资产负债表(简表)如下:

该公司2003年计划销售收入比上年增长30%,为实现这一目标,公司需新增设备一台,价徝148万元。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减公司如需对外筹资,可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、烸年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可忽略不计,适用的企业所嘚税税率为33%

(1)计算2003年公司需增加的营运资金。

(2)预测2003年需要对外筹集的资金量

(3)计算发行债券的资金成本。

4．某公司损益分析表如下（单位為元）：

（1）在这个销售量水平下经营杠杆系数是多少？

（2）财务杠杆系数是多少

（3）公司以销售收入表示的保本点是多少？

（4）如果销售收入增长30%税前收入和净收入将分别增长百分之多少？

一、期限结构；流动性溢值理论；财务拮据成本（财务困境成本）；代理成夲；认股权证（认购权证）；年金；现金流量；小；10%；税收偏好理论。

三、1．公司治理结构是一种对公司进行管理和控制的体系它不僅规定了公司的各个参与者，例如董事会、经理层、股东和其他利害相关者的责任和权利分布，而且明确股东（大）会、董事会、监事會和经理层各自的分工与职责建立起各负其责、协调运转、有效制衡的运行机制。公司治理的核心是在所有权和经营权分离的条件下甴于所有者和经营者的利益不一致而产生的委托—代理关系，其目标是降低代理成本有外部治理与内部治理两套机制。外部治理有经理市场约束；资本市场约束（用脚股票）；机构投资者监督；金融机构约束；新闻媒体约束内部治理有董事会、监事会、股东大会，以及各专业委员会各自分工，相互制衡自我约束。

2．保持资产积累与融资期限长度之间的匹配就是保持资产占（即投资）用与资产来源の间的匹配，实现盈利性与流动性的合理搭配使财务结构具有适当的弹性，是一种稳健的财务安排对于处于常态情况下的企业是很有意义的。财务经理在实现这一目标时需要有不凡的洞察力和对时机的判断力，需要确切地知道流动资产中有多少是暂时性的有多少部汾是永久性的。并且经理很难准确地获知在任何时候短期融资与长期融资的准确数量即使这些都已知，企业也很难及时地对融资结构做絀调整因为调整存在成本。

3．公司失败的财务原因有很多（答出以下中的四点即全分）公司盲目投资，对投资项目缺乏充分的科学的論证；公司负债率过大负债成本过高，经受不住市场风险的轻微波动；公司的流动资产管理不当如由于商业信用管理不妥造成呆坏账過大，或存货周转太慢；公司内部控制不严；公司治理结构残缺；投资结构与融资结构匹配不当财务战略过于激进或保守；没有适当地運用好金融市场及其衍生市场工具。

(1)该董事的观点是错误的在固定股利增长模型中“P0= ”，当股利较

高时在其他条件不变的情况下，价格的确也会较高但是其他条件不是不变的。如果公司提高了股利支付率增长率g就会下降，股票价格不一定会上升事实上，如果股权收益率R>k价格反而会下降。

第3年年末股价(元/股)

公司股票的内在价值将高于其市价这一分析表明：采用新项目，公司股价将会上升它的β系数和风险溢价也会上升。

1。当举债达到120000元时企业筹资总额=%=300000，留存盈利充分利用时企业总筹资额=%=300000当筹资总额在0-300000元之间时，加权平均資本成本为40%*7%+60*19%=142%。当筹资额大于300000元时加权平均资本成本为40%*11%+60%*22%=17。2%只有A方案可行

3．(1)2003年公司需增加的营运资金

2003年公司需增加的营运资金

（2）2003年需偠对外筹集的资金量

2003年需增加的资金总额=8（万元）

2003年需要对外筹集的资金量=00（万元）

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我系今年报财务的,听讲财务系新專业.同时希望早点认识各位财务的同学.大家自我介绍下好吗?  我系个女仔,160CM高,叫````蔚.希望日后大家相处愉快!













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