论公司交叉持股的法律规制--《改革》2001年06期
论公司交叉持股的法律规制
【摘要】：
【作者单位】：
【关键词】：
【分类号】：D922.291.91【正文快照】：
20 0 1年初 ,深圳市推出《关于进一步加快我市国有企业改革与发展的实践意见》及 1 1个配套的改革方案 ,旨在推进产权主体的多元化 ,进行新一轮的国有企业改革。其中规定 ,为打破地区行业和所有制界限 ,鼓励公司法人之间交叉持股。而同时期 ,日本公司却不再大量抛售其交叉持股
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13-09-29 13:47
来源：腾讯专稿
作者：子迟
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&交叉持股&原本是指不同企业之间互相参股，以达到某种特殊目的的现象，基本可分为以刺激股价上升为目的的资本联盟和降低成本实现平台共享为目的的战略组合两种。汽车企业之间不乏这种战略联盟的成功先例，最为典型的就是&雷诺-日产&，这家成立于1999年的联盟公司已经走过了14个年头，平台技术和资本的联合为双方都带来了极大的利益关系。
这种交叉持股现象一般是建立在比较对等或者双方都有各自互补的东西前提下的，目前在国内汽车企业和合资伙伴之间开始流行的交叉持股应该说并不具备对等的前提，各自互补的产品平台也不存在。唯一能促使他们&交叉持股&的动力就是各取所需的迅速扩大中国市场的份额，说白来还是冲着挣中国人钱来的，毕竟中国每年2000万的销量是任何一个市场短期内都无法企及的。
国内车企之间最早&交叉持股&的是上汽和通用，2010年，上汽以5亿美元收购通用0.97%的股份，而通用将上汽通用合资公司1%的股份转让给上汽，在这场&交叉持股&交易中，上汽成功实现了可将上汽通用计入自己财务报表体系下的愿望；而处于破产危机之下的通用则得到了5亿美元的现金救急钱和增股上汽通用五菱至44%的可能。上汽通用五菱是目前中国销量最大的汽车企业，通用的增资为其每年的利润分成带来极大的利好。
而最近引起业界广泛关注的是北汽和戴姆勒之间的交叉持股，2013年2月，北汽和戴姆勒签署协议，戴姆勒收购北汽股份12%的股权；北汽增持北京奔驰制造公司股权至51%，戴姆勒增持北京奔驰销售公司股权至51%，总结下来就是北汽控股了北京奔驰的制造公司，戴姆勒控股了北京奔驰的销售公司。协议还规定北汽将在适当时机入股戴姆勒，以实现真正意义上的交叉持股。
北汽和戴姆勒的交叉持股之所以在业界引起轩然大波，主要是在北汽还没有入股戴姆勒之前，实际上戴姆勒通过持有北汽12%的股份，已经可以在双方合资的北京奔驰制造公司和北京奔驰销售公司中突破50:50的合资底线成为控股方，这是中国汽车产业政策所不允许的。
如果说上汽和通用的交叉持股还仅仅是为各自利益而玩的一场资本游戏的话，那么此次北汽与奔驰的交叉持股则给中国政策制定者和监督者唱了一出很好的&双簧&。在这场双簧戏中，双方看似平等交易，但是实则也是各取所需，北汽获得了将北京奔驰制造公司并入北汽股份公司的权利，为未来北汽整体上市扫清障碍；而戴姆勒则肃清了国内销售市场乱局的状况，拥有了国内进口、合资车型销售的主导权。
而戴姆勒另外一个最为重要、也是带有一定危险性的收获就是拥有了12%的北汽股权，这12%股权不算少了，至少可以委任一名董事，同时在未来北汽IPO时，还可以有较大的话语权。但是北汽作为一家初创企业，目前北汽实际独资拥有的优质资产并不多，而上市资产中优质资源都来自旗下的两大合资公司，在上市后能否获得资本市场认可，有着较高的投资风险。
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&&&&【提要】本篇《试论母公司与子公司交叉持股时合并报表的处理-[管理类]【1】》由66test小编特别为需要公司论文的朋友收集整理的，仅供参考。内容如下：
&&&&摘要：随着市场经济的不断发展，公司合并的现象越来越常见。做好公司合并后的财务报表处理是集团公司管理的重要任务，也是实现公司有序管理的重要途径。本文首先对母公司与子公司交叉持股时合并报表处理的理论基础从库藏股法和交互分配法这两方面进行了探讨。接着，对交互分配法与库藏股法的对比应用进行了案例讨论。发现，二者的应用各有特点，在应用的过程中需要结合具体情况作具体分析。&&&&关键词：交叉持股
交互分配法&&&&1.两种处理方法的理论基础&&&&1.1 库藏股法的理论基础&&&&为了增强公司对资本的控制力度，上市公司在有些情况下会回收一部分已经对外发行的股票，这种股票就被叫做库藏股。回收库藏股的形式很多，既可以由公司用自有资本回收，也可以由公司的法定公积金回收，还可以由公司股东通过注销、回赠、重新售出等形式来实现。库藏股并不是公司的资产增加，相反它意味着公司股东权益的缩减。由于股票是一种证明股东对公司资产享有分配权和处分权的书面证明，因而库藏股将会消灭其真实持有者（母公司或者子公司）成为该公司股东的权利，否则会对其他外部持有者的权益造成损害。从会计处理层面来看，资产是不可以注销的，而库藏股则可以由公司注销，它并不影响公司的对外资产说服力。在母公司或者子公司进行破产清算时，其所持有的库藏股由于并不具有资产属性，因此并不能够抵偿其债务。如果公司将库藏股进行再次出售，它所产生的收入即使与其初始账面价值产生差额，也不会引起公司损益表中相关项目的变化。可以看出，库藏股的“非资产”属性决定了其特殊的会计处理原则。&&&&库藏股法是处理库藏股的一种特殊会计方法，它会对母公司与子公司交叉持股时的合并报表进行特殊处理，从而使得子公司与母公司的股份又一个清晰的划分。具体来讲，如果子公司持有母公司的股份，在编制合并报表时，会将该部分股票视为母公司的股份，按照这种方式，子公司的财务报表会将长期股权投资这一项作为成本的构成之一做保留处理，在其与母公司的合并财务报表中将该长期股权投资记为所有者权益减项。&&&&1.2 交互分配法的理论基础&&&&交互分配法在处理交叉持股时较为常用，特别是在处理交叉持股关系较为简单时十分简便易用，这种方法又被叫做传统合并报表处理法。交互分配法在处理企业集团内部不同利益主体相互持股的过程中，如果子公司持有母公司公司的股权，该股权会被作为对母公司长期股权投资，在会计处理过程中，它会与母公司的所有者权益作等额抵消。在这种情况下，被抵消的二者在合并报表中并不会被保留。&&&&交互分配法的理论基础也源于合并报表理论，具体来讲，是该理论中的实体理论。实体理论认为母公司和子公司虽然在经营上具备相对独立性，但二者在经济归属上仍然是一体的。在该种理念下，合并报表的功能性应该着眼于整个企业集团而不是单个母公司或者子公司;子公司的股东也是整个企业集团股东的一部分，公司应该为其利益服务;母公司与子公司的合并净利润不仅仅应该由母公司或者子公司的股东分配，而且应该由所有的股东共享。与库藏股法一样，交互分配法也强调母公司对子公司的控制，合并报表的编制必须围绕该目标展开。&&&&交互分配法的运用是以权益法为基础的，因而在使用该方法时必须确立母公司、子公司在相互持股时的收益归属，这是使用该方法的前提;其次，需要在明确收益归属时对所有者权益作相应的抵消处理;最后，根据归属确立并抵消处理编制合并报表。在母公司、子公司相互持股时，由于经营的相对独立性，各自的净利润是明确的，以此净利润为基础，对方的当期所有者权益是易于确立的;进一步地，当期投资者收益也是可以确立的。可见，此时使用交互分配法处理合并报表是可行且合理的。&&&&2.交互分配法与库藏股法的对比应用&&&&为了对交互分配法以及库藏股法的应用特点及应用方法有更加具体的认识，本文会以一个案例为研究对象，分别采用这两种合并报表处理方法。&&&&案例：某企业集团在2012年的会计报表显示，该集团的母公司和子公司共有股本2400万元，其中母公司占1500万元，子公司占900万元;该集团共有盈余公积1200万元，其中母公司占900万元，子公司占300万元。根据报表，母公司、子公司交叉持股，前者持有后者股份的90%，而后者则持有前者股份的10%。到期末（2012年年末），在未分享对方净利润前，母公司和子公司的经营净利润分别为180万元、120万元，且两者分别对外派发银行股利9万元、6万元。对此，本文接下来将分别按照库藏法和交叉分配法进行处理。&&&&2.1库藏股法的处理过程&&&&（1）当母公司股份被买入时，子公司可按照如下方式做会计处理：&&&&借：长期股权投资 24万元（母公司）&&&&贷：银行存款 24万元&&&&（2）当母公司派发股利时，子公司可按如下方式作会计处理：&&&&借：银行存款
9万元&&&&贷：投资所得 9万元&&&&（3）由于在作合并报告时会有项目重合，因此需要做如下项目抵
特别声明：什么是交叉持股啊?
问题：什么是交叉持股？交叉持股是什么意思？机遇。
2、新会计准则下最佳股权安排
根据新的会计准则，上市公司对于其股东地位可以做出最有利的安排。对于相对和绝对控股股东来说，股权投资将会是长期的，这部分股权以成本法计量，控股公司的收益或分红将会合并到企业报表中，这是其分享投资股权的一般方式。而对于少数股东来说，享受企业分红可能并不是最好的方式，最好的方式是把股权投资这项放入交易性金融资产或者可供出售金融资产部分，这样不但可以获得股权投资收益享受股东权益增值和分红(同股同权)，而且二级市场的价格变动也能够体现出来，以获取双重收益。
沪深上市公司交叉持股的现状
1、交叉持股情况非常普遍，尤以参股金融企业为甚
目前沪深上市公司交叉持股情况非常普遍，具不完全统计，沪深上市公司交叉持股为340例，上市公司参股银行361例(上市及非上市)，参股保险公司68例(上市及非上市)，参股综合类券商270例(上市及非上市)，参股经纪类券商8例，参股信托公司68例(上市及非上市)，参股基金管理公司20例。
沪深上市公司交叉持股和参股的情况不同于日本，日本企业更多的是集团内部子公司相互持股，并且多是银行持股企业比例较高，而企业持股银行比例较低。中国银行(行情论坛)业的股权多在企业手中，其中只有少数金融类企业(如保险)参股银行，而且从其他金融企业的情况来看也是如此，这是由于中国金融行业的监管所导致的。而且还有一个显著特征。中国参股银行的企业持股比例都非常低，大部分不到1％，而且多在0.1％以下，仅有平安持有浦发银行(行情论坛)4.52％的股权以及东方集团(行情论坛)持有民生银行(行情论坛)4.71％的股权比例比较高，这点和日本企业动辄持有银行4％、5％的股权不同。虽然如此，因为这些企业的股本本身也比较小，因此这些股权已经足够对上市公司产生巨大的影响。
相对于银行来说，企业对证券、保险企业的参股比例要高得多。虽然大部分证券公司和保险公司并未上市，这部分股权在活跃市场中没有报价，将以成本法计算，但这些金融企业处于高速成长期，因此参股这些金融企业的上市公司会获得较高的资本增值，其投资收益率体现在财务指标上就是净资产回报率。而一旦股权转让或投资标的实现上市，这部分股权计入投资收益的话将会大大提高其每股收益。同理，投资于其它优秀企业的上市公司也是这种情况。
2、大量参股金融企业使泡沫化更严重
中国现行的会计准则以及上市公司交叉持股特征，使得股权投资比日本更加泡沫化。金融类企业是资产重估的根源，也是泡沫产生的根源，而沪深上市公司持有大量的这类股权，因此这种泡沫反映在证券市场上就是参股金融企业的股价大幅攀升，而且相当多的这类企业基本面都比较差，仅凭借金融股权就乌鸡变凤凰。可以预见到中国证券市场金融股权的泡沫才刚刚开始，因为金融企业上市潮才刚刚开始，还有大量的证券公司、保险公司、银行、信托等企业等待上市，这些金融企业的股权最终都将会演变为证券市场的泡沫。
如何选择交叉持股公司
对于交叉持股公司的选择，我们看好四类投资标的：
第一类：关注本币升值背景下持有金融公司的股权，比如持有储蓄金融、券商和保险股权的上市公司。
第二类：持有具有资源重估机会的公司股权的上市公司，比如稀有金属、石油、煤炭等等，这类公司具有比较强的议价能力，所以其股权可能在资产市场中具有较大升值空间&&&&&[4]& [什么是交叉持股啊?]
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