A、200(1 x)2=1000
　　　 B、200 200×2x=1000
C、200 200×3x=1000
　 　 D、200[1 (1 x) (1 x)2]=1000
二、填空题（共8题，每题4分）
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已知某项目的年总成本费用为1000万元，年销售费用、管理费用合计为总成本费用的20%，年修理费为100
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已知某项目的年总成本费用为1000万元，年销售费用、管理费用合计为总成本费用的20%，年修理费为100万元，年折旧费为60万元，年利息支出为50万元，则该项目的年经营成本为( )万元。A．590B．890C．14113lD．1110请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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[] [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] []2014会计职称《中级财务管理》考前必做试题第二套 附解析答案 - 中级会计师考试(会计师) - 学会计论坛 -
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2014会计职称《中级财务管理》考前必做试题第二套 附解析答案
　一、单项选择题
　　1.在下列各项中，属于表外筹资事项的是()。
　　A.经营租赁
　　B.利用商业信用
　　C.发行认股权证
　　D.融资租赁
　　[答案]A
　　[解析]表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。经营租赁租入的固定资产不在资产负债表中反映，所以属于表外筹资。其他三种筹资方式都会对资产负债表的负债或所有者权益有影响，属于表内筹资。
　　2.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般()。
　　A.高于普通股市价
　　B.低于普通股市价
　　C.等于普通股市价
　　D.等于普通股价值
　　[答案]B
　　[解析]用认股权证购买普同股票，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值。
　　3.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业()。
　　A.只存在经营风险
　　B.经营风险大于财务风险
　　C.经营风险小于财务风险
　　D.同时存在经营风险和财务风险
　　[答案]D
　　[解析]根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险;只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。
　　4.甲公司设立于日，预计2006年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2006年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是()。
　　A.内部筹资
　　B.发行债券
　　C.增发股票
　　D.向银行借款
　　[答案]A
　　[解析]等级筹资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。
　　5.将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是()。
　　A.投资行为的介入程度
　　B.投资的对象
　　C.投资的方向
　　D.投资的目标
　　[答案]B
　　[解析]按照投资的对象不同，投资可以分为实物投资和金融投资;按照投资行为介入程度，投资可以分为直接投资和间接投资;按照投资的方向不同，投资可以分为对内投资和对外投资;按照经营目标的不同，投资可以分为盈利性投资和政策性投资。
　　6.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值()。
　　A.等于1
　　B.小于1
　　C.大于1
　　D.等于0
　　[答案]C
　　[解析]β=1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致;β﹥1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险;β﹤1，说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。
　　7.已知某完整工业投资项目的固定资产投资为2000万元，无形资产投资为200万元，开办费投资为100万元。预计投产后第二年的总成本费用为1000万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元，计人财务费用的利息支出为60万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为()万元。
　　A.1300
　　[答案]C
　　[解析]某年经营成本=该年的总成本费用(含期间费用)-该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额-该年计入财务费用的利息支出=-60=700(万元)(按照现行制度规定，开办费投资是不需要分期摊销，而是在投产之日一次全额计入费用。)
　　8.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是()。
　　A.投产后净现金流量为普通年金形式
　　B.投产后净现金流量为递延年金形式
　　C.投产后各年的净现金流量不相等
　　D.在建设起点没有发生任何投资
　　[答案]A
　　[解析]这种计算内部收益率的方法要求的充分条件是：项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第0期净现金流量等于原始投资的负值;投产后每年净现金流量相等，第1至n期每期净现金流量取得了普通年金形式。
　9.证券按其收益的决定因素不同，可分为()。
　　A.所有权证券和债权证券
　　B.原生证券和衍生证券
　　C.公募证券和私募证券
　　D.凭证证券和有价证券
　　[答案]B
　　[解析]按照证券收益决定因素可将证券分为原生证券和衍生证券两类。
　　10.企业进行短期债券投资的主要目的是()。
　　A.调节现金余缺、获取适当收益
　　B.获得对被投资企业的控制权
　　C.增加资产流动性
　　D.获得稳定收益
　　[答案]A
　　[解析]企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。
　　11.假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计，则应收账款的机会成本为()万元。
　　[答案]D
　　[解析]应收账款的平均余额=×60%=150(万元)
　　应收账款机会成本=150×8%=12(万元)
　　12.以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是()。
　　A.专设采购机构的基本开支
　　B.采购员的差旅费
　　C.存货资金占用费
　　D.存货的保险费
　　[答案]A
　　[解析]专设采购机构的基本开支属于固定性进货费用，和订货次数及进货批量无关，属于决策无关成本;采购员的差旅费、存货资金占用费和存货的保险费都和进货次数及进货批量有关，属于决策相关成本。
　　13.某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是()。
　　A.“在手之鸟”理论
　　B.信号传递理论
　　C.MM理论
　　D.代理理论
　　[答案]D
　　[解析]代理理论认为最优的股利政策应使代理成本和外部融资成本之和最小。
　　14.在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是()。
　　A.每股收益除以每股股利
　　B.每股股利除以每股收益
　　C.每股股利除以每股市价
　　D.每股收益除以每股市价
　　[答案]B
　　[解析]股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。
　　15.某企业按百分比法编制弹性利润预算表，预算销售收入为100万元，变动成本为60万元，固定成本为30万元，利润总额为10万元;如果预算销售收入达到110万元，则预算利润总额为()万元。
　　[答案]A
　　[解析]销售收入百分比=110/100×100%=110%
　　预算利润总额=110-60×110%-30=14(万元)
　　16.不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是()。
　　A.弹性预算方法
　　B.固定预算方法
　　C.零基预算方法
　　D.滚动预算方法
　　[答案]C
　　[解析]零基预算方法的优点是：(1)不受现有费用开支水平的限制;(2)能够调动企业各部门降低费用的积极性;(3)有助于企业未来发展。零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点。
　17.将财务控制分为定额控制和定率控制，所采用的分类标志是()。
　　A.控制的功能
　　B.控制的手段
　　C.控制的对象
　　D.控制的依据
　　[答案]B
　　[解析]财务控制按控制的手段可分为定额控制和定率控制。
　　18.既能反映投资中心的投人产出关系，又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是()。
　　A.可控成本
　　B.利润总额
　　C.剩余收益
　　D.投资利润率
　　[答案]C
　　[解析]剩余收益指标有两个特点：(1)体现投入产出关系;(2)避免本位主义。
　　19.在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是()。
　　A.短期投资者
　　B.企业债权人
　　C.企业经营者
　　D.税务机关
　　[答案]C
　　[解析]为满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系，企业经营者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。
　　20.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是()o
　　A.现金流动负债比率
　　B.资产负债率
　　C.流动比率
　　D.速动比率
　　[答案]A
　　[解析]现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。
　　21.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是()。
　　A.资产负债率+权益乘数=产权比率
　　B.资产负债率-权益乘数=产权比率
　　C.资产负债率×权益乘数=产权比率
　　D.资产负债率÷权益乘数=产权比率
　　[答案]C
　　[解析]资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/权益总额，产权比率=负债总额/资产总额。所以，资产负债率×权益乘数=负债总额/资产总额×资产总额/权益总额=负债总额/权益总额=产权比率。
　　22.在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为()。
　　A.广义投资
　　B.狭义投资
　　C.对外投资
　　D.间接投资
　　[答案]A
　　[解析]广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程;狭义的投资仅指对对外投资。
　　23.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是()。
　　A.甲公司与乙公司之间的关系
　　B.甲公司与丙公司之间的关系
　　C.甲公司与丁公司之间的关系
　　D.甲公司与戊公司之间的关系
　　[答案]D
　　[解析]甲公司和乙公司、丙公司是债权债务关系，和丁公司是投资与受资的关系，和戊公司是债务债权关系。
　　24.在下列各项中，无法计算出确切结果的是()。
　　A.后付年金终值
　　B.即付年金终值
　　C.递延年金终值
　　D.永续年金终值
　　[答案]D
　　[解析]永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。
　　25.根据财务管理的理论，特定风险通常是()。
　　A.不可分散风险
　　B.非系统风险
　　C.基本风险
　　D.系统风险
　　[答案]B
　　[解析]非系统风险又称特定风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。
二、多项选择题
　　26.在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有()。
　　A.差额投资内部收益率法
　　B.年等额净回收额法
　　C.最短计算期法
　　D.方案重复法
　　[答案]BCD
　　[解析]差额内部收益率法不能用于项目计算期不同的方案的比较决策。
　　27.在下列各项中，影响债券收益率的有()
　　A.债券的票面利率、期限和面值
　　B.债券的持有时间
　　C.债券的买人价和卖出价
　　D.债券的流动性和违约风险
　　[答案]ABCD
　　[解析]决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。另外，债券的可赎回条款、税收待遇、流动性及违约风险等属性也会不同程度地影响债券的收益率。
　　28.股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有()。
　　A.避税
　　B.控制权
　　C.稳定收入
　　D.规避风险
　　[答案]ABCD
　　[解析]股东出于对自身利益的考虑，在确定股利分配政策时应考虑的因素有：控制权考虑，避税考虑，稳定收入考虑和规避风险考虑。
　　29.在下列各项预算中，属于财务预算内容的有()。
　　A.销售预算
　　B.生产预算
　　C.现金预算
　　D.预计利润表
　　[答案]CD
　　[解析]销售预算和生产预算属于日常业务预算的内容。
　　30.在下列各项措施中，属于财产保全控制的有()。
　　A.限制接触财产
　　B.业绩评价
　　C.财产保险
　　D.记录保护
　　[答案]ACD
　　[解析]财产保全控制具体包括：限制接触财产，定期盘点清查，记录保护，财产保险，财产记录监控。
　　31.一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括()。
　　A.指标数量多
　　B.指标要素齐全适当
　　C.主辅指标功能匹配
　　D.满足多方信息需要
　　[答案]BCD
　　[解析]一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本要素：指标要素齐全适当;主辅指标功能匹配;满足多方信息需求。
　　32.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有()。
　　A.利息率
　　B.公司法
　　C.金融工具
　　D.税收法规
　　[答案]AC
　　[解析]影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融工具、金融市场和利息率等。公司法和税收法规属于企业财务管理法律环境的内容。
　　33.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有()。
　　A.规避风险
　　B.减少风险
　　C.转移风险
　　D.接受风险
　　[答案]ABCD
　　[解析]财务管理风险对策包括：规避风险，减少风险，转移风险和接受风险。
　　34.在下列各项中，属于企业筹资动机的有()。
　　A.设立企业
　　B.企业扩张
　　C.企业收缩
　　D.偿还债务
　　[答案]ABD
　　[解析]企业筹资动机可分为四类：设立筹资，扩张筹资，偿债筹资和混合筹资。
　　35.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有()。
　　A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重
　　B.该组合中所有单项资产各自的β系数
　　C.市场投资组合的无风险收益率
　　D.该组合的无风险收益率
　　[答案]AB
　　[解析]投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。
　三、判断题(本类题共10题，每小题1分，共10分。请将判断结果用2B铅笔填涂答题卡中题号81至90信息点。表述正确的，填涂答题卡中信息点[√];表述错误的，则填涂答题卡中信息点[×]。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)
　　1.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流人量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。()
　　[答案]×
　　[解析]净现金流量是指在项目计算期内每年现金流人量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。
　　2.购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购买力风险。()
　　[答案]√
　　[解析]利息率风险和购买力风险属于系统风险，对任何证券都有影响。违约风险和破产风险属于非系统风险，由于国债是国家发行的，所以违约风险和破产风险很小。
　　3.与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在—个合理的水平上。()
　　[答案]√
　　[解析]股票回购可减少流通在外的股票数量，相应提高每股收益，降低市盈率，从而推动股价上升或将股价维持在一个合理水平上。
　　4.在编制预计资产负债表时，对表中的年初项目和年末项目均需根据各种日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列。()
　　[答案]×
　　[解析]预计资产负债表中年初数是已知的，不需要根据日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列。
　　5.责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。()
　　[答案]√
　　[解析]内部转移价格是指企业内部各责任中心之间进行内部结算和内部责任结转时所使用的计价标准。
　　6.在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。()
　　[答案]√
　　[解析]趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
　　7.财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。()
　　[答案]×
　　[解析]财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
　　8.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。()
　　[答案]×
　　[解析]普通年金现值和年资本回收额计算互为逆运算;年金终值和年偿债基金计算互为逆运算。
　　9.在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为比率预测法。()
　　[答案]√
　　[解析]比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法。
　　10.根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。()
　　[答案]×
　　[解析]必要收益=无风险收益+风险收益
　四、计算分析题(本类题共4 小题，每小题5 分，共20 分。凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。 凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)
　　1.某企业本月生产甲、乙两种产品，其中甲产品技术工艺过程较为简单，生产批量较大;乙产品工艺过程较为复杂，生产批量较小。其他有关资料见下表:
产量（件）
单位产品直接材料成本（元）
直接人工工时（小时）
单位产品直接人工成本（元）
制造费用总额（元）
　　假设经作业分析，该企业根据各项作业的成本动因性质设立了机器调整准备、质量检验、设备维修、生产订单、材料订单、生产协调等六个作业成本中心;各作业成本中心的可追溯成本、成本动因和作业量等有关资料见下表:
可追溯成本（元）
机器调整准备
　　(1) 采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品应分配的制造费用及单位成本。
　　(2) 采用作业成本计算法计算甲、乙两种产品应分配的制造费用及单位成本。
　　(3) 针对两种成本计算方法在计算甲、乙两种产品应分配的制造费用及单位成本的差异进行原因分析。
　　1. [答案}
　　(1)传统成本计算法下甲、乙产品应分配的制造费用及单位成本:
　　制造费用分配率 = 490000÷(00)= 2.45(元/小时)
　　甲产品单位成本应分配制造费用 = 2.45×00 = 55.13(元)
　　乙产品单位成本应分配制造费用 = 2.45×2 = 12.25(元)
　　甲产品单位成本 = 24 + 10 + 55.13 = 89.13 (元)
　　乙产品单位成本 = 28 + 15 + 12.25 = 55.25 (元)。
　　(2) 作业成本计算法下甲、乙产品应分配的制造费用及单位成本:
（制造费用）合计
作业成本（元）
作业成本（元）
机器调整准备
产量（件）
　　甲产品单位成本应分配制造费用 = 0 = 44(元)
　　乙产品单位成本应分配制造费用 = 0 = 34.5(元)
　　甲产品单位成本 = 24 + 10 + 44 = 78 (元)
　　乙产品单位成本 = 28 + 15 + 34.5 = 77.5 (元)。
　　(3) 传统成本计算法和作业成本计算法下，甲、乙产品应分配的制造费用之所以会产生较大的差异，其原因就在于这两种方法在间接费用归集的方法和分配基础的选择上有重大差别。也就是说，在传统成本计算法下是以数量为基础来分配制造费用，而且一般是以工时消耗这一单一标准对所有产品分配制造费用;而在作业成本计算法下是以作业量为基础来分配制造费用，即为不同的作业耗费选择相应的成本动因来向产品分配制造费用，从而使成本计算的准确性大大提高。
　2. 某煤炭股份有限公司是在上海证券交易所上市的公司，为了进行技求改造，计划分两期共融资30 亿元，第一期计划融资16 亿元，第二期计划融资14 亿元，为此该公司制定了发行分离交易的可转换公司债券的融资计划。
　　资料一:如果能够获得有关部门的批准，公司于2013 年4 月1 日按面值发行1600 万张、每张面值100 元的分离交易可转换公司债券，合计16 亿元，债券期限10 年，票面年利率2% (如果单独按面值发行普通公司债券，票面年利率为4.5%) ，按年计息。 同时，每张债券的认购人获得公司派发的10 份认股权证，权证总量为16000 万份，该认股权证为欧式认股权证;行权比例为2.5: 1 (即2.5 份认股权证可认购公司l 股股票) ，行权价格为15 元/股。认股权证存续期为12 个月(即2013 年4 月1 日至2014 年4 丹1 日)。假定债券和认股权证发行当日即可上市。
　　公司2013 年年末A 股总股数为10 亿股(当年未增资扩股) ，当年实现净利润5 亿元。预计认股权证行权截止前夕，每份认股权证的价格将为1.2 元。
　　资料二:该公司2010 年到2012 年连续盈科，且近3 年净资产收益率平均达到7.8% ;可转换债券发行后，该公司资产负债率预计为68% ;该公司2013 年3 月31 日经审计的净资产额为人民币20 亿元;本次发行后累计公司债券余额占2013 年3 月31 日该公司净资产额的25% ;本次发行公告募集说明书日前20 个交易日该公司股票均价为12. 8 元。
　　(1) 根据资料二提供的资料逐一分析该公司是否具备发行可转换公司债券的条件;
　　(2) 计算该公司发行分离交易的可转换公司债券后， 2013 年可节约的利息支出;
　　(3) 计算该公司2013 年的基本每股收益;
　　(4) 为实现第二次顺利融资，必须促使权证持有人行权，计算为此2014 年4 月1 日该公司股价至少应当达到的水平。
　　2. [答案}
　　(1)根据可转换公司债券发行的有关条件规定:①公司最近3 年连续盈利，且最近3 年净资产收益率平均在10% 以上;属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7% 。由于该公司属于能源类上市公司， 2010 年到2012 年连续盈利，且近3 年净资产收益率平均达到7.8% ，符合规定。②可转换债券发行后，公司资产负债率不高于70% 。该公司可转换债券发行后，资产负债率预计为68% 不高于70% ，符合规定。③发行分离交易的可转换公司债券，公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15 亿元。该公司2013 年3 月31 日经审计的净资产额为人民币20 亿元，符合规定。④发行可转换公司债券后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40% 。该公司本次可转换公司债券发行后累计公司债券余额占2013 年3 月31 日该公司净资产额的25% ，符合规定。⑤认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20 个交易日公司股票均价。本次发行公告募集说明书日前20 个交易日该公司股票均价为12.8 元，行权价格为15 元，符合规定。
　　(2) 发行分离交易的可转换公司债券后， 2013 年可节约的利息支出 = 16 × (4.5% -2%) ×9/12 =0.30 (亿元)。
　　(3) 该公司2013 年的基本每股收益 = 5/10 = 0.5 (元)。
　　(4) 为实现第二次顺利融资，必须促使权证持有人行权，为此2014 年4 月1 日该公司股价至少应当达到的水平为: 15 + 2.5 × 1.2 = 18 (元)。
　　3. A 公司2012 年6 月5 日发行公司债券，每张面值1000 元，票面年利率10% ，4 年期。
　　(1) 假定每年6 月4 日付息一次，到期按成值偿还。B 公司2014 年6 月5 日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。
　　(2) 假定每年6 月4 日付息一次，到期按面值偿还。B 公司2014 年6 月5 日按每张1020的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。
　　(3) 假定每年6 月4 日付息一次，到期按面值偿还。B 公司2013 年6 月5 日购入该债券并持有至到期，要求的必要报酬率为12% ，计算该债券的价格低于多少时可以购入。
　　(4) 假定到期一次还本付息，单利计息。B 公司2013 年6 月5 日购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12% (按复利折现) ，计算该债券的价格低于多少时可以购入。
　　3. [答案]
　　(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率 = 票面利率 = 10% 。
　　(2) 设债券的内部收益率为R ，则有NPV = 1000 × 10% ×(P/A ,R ,2) + 1000 ×( P /F ,R ,2) - 1020
　　当R= lO%， NPV = 1000× lO% × (P/A ,10% ,2) +1000× (P/F ,10% ,2) – 1020 = -20 (元)
　　当R = 8 %, NPV = 1000 × 10 % × (P / A, 8 %, 2) 十1000 × (P /F ,8 %,2) - 1020
　　= 100×1.7833 + 3 - 1020 = 15.63 (元)
　　R = 8% +(O -15.63)/(-20-15.63)×(10%-8%)= 8.88% 。
　　(3) 债券的价格=1000×lO%×(P/A ,12% ,3) +1000×(P/F ,12%，3)= 100 ×2.4018 + 1000×O. (元)。
　　当债券的价格低于951.98 元时，可以购入。
　　(4) 债券的价格= 1000 × (1 +4 × 10%) × (P/F , 12% , 3) = 996.52 (元)。
　　当债券价格低于996.52 元时，可以购入。
　4. A 公司是一家零售商，正在编制2013 年12 月份的预算，有关资料如下:
　　(1) 预计的2013 年11 月30 日资产负债表如下:
　单位:万元
负债及所有者权益
未分配利润
负债及所有者权益总计
　　(2) 销售收入预计:2013 年11 月200 万元，12 月220 万元;2014 年1 月230 万元。
　　(3) 销售收现预计:销售当月收回60% ，次月收回 38%，其余2% 无法收回(坏账)。
　　(4) 采购付现预计:销售商品的80% 在前一个月购入，销售商品的20% 在当月购入;所购商品的进货款项，在购买的次月支付。
　　(5) 预计12 月份购置固定资产需支付60 万元;全年折旧费216 万元，每月的折旧费相同;除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12 月份为26.5 万元;12 月末归还一年前借人的到期借款120 万元。
　　(6) 预计销售成本率75% 。
　　(7) 预计银行借款年利率10% ，还款时支付利息。
　　(8) 企业最低现金余额5 万元;预计现金余额不足5 万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1 万元的整数倍。
　　(9) 假设公司按月计提应计利患和坏账准备。
　　要求:计算下列各项的12 月份预算金额:
　　(1)销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借人的银行借款;
　　(2) 现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额;
　　(3) 税前利润。
　　4. [答案}
　　(1)①销售收回的现金=220 ×60% +200 ×38% =132 +76 =208 (万元)
　　②进货支付的现金= (220×75%) ×80% + (200×75%) ×20% =162 (万元)
　　③ 12 月份预计现金收支差额= 22 + 208 一162 - 60 - 26.5-120 × (1 + 10%) =一150.5(万元)
　　要求12 月月末至少应达到5 万元的余额，则应从银行借人156 万元。
　　(2) ①现金期末余额 = - 150.5 + 156 = 5.5 (万元)
　　②应收账款期末余额 = 220 ×38% = 83.6 (万元)
　　③应付账款期末余额 = (230×75%) ×80% + (220×75%) ×20% = 171 (万元)
　　④ 12 月进货成本 = (230 ×75 % ) ×80% + (220 ×75% ) ×20% = 171 (万元)
　　12 月销货成本 = 220 ×75% = 165 (万元)
　　存货期末余额 = 期初存货 + 本期购货一本期销货 = 132 + 171 -165 = 138 (万元)。
　　(3) 税前利润 = 营业收入一营业成本- 管理费用一资产减值损失 - 财务费用
　　=220 - 220×75% 一(216/12 + 26.5) - 220×2% 一(120+156) × lO%/12 = 3.8 (万元)。
　　{解析}本题考查的内容比较基础，但要注意:(1)计算税前利润时要减去12 月份计提的资产减值损失(坏账损失);(2) 计算税前利润时要减去12 月份计提的利息费用，利息费用既包括当月借款利息，也包括以前未还借款利息。
　五、综合题(本类题共2 小题，第1 小题10 分，第2 小题15 分，共25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同。 计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数;凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)
　　1.甲公司是一家制药企业。2013 年，甲公司在现有A 产品的基础上成功研制出第二代产品B 。如果第二代产品投产，需要新购置成本为 元的设备一台，税法规定该设备使用期为5 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5% 。第5 年年末，该设备预计市场价值为1000000 元(假定第5 年年末产品B 停产)。财务部门估计每年固定成本为600000
　　元(不含折旧费) ，变动成本为200 元/盒。此外，新设备投产初期需要投入营运资金3000000 元。营运资金于第5 年年末全额收回。
　　新产品B 投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元/盒。同时，由于产品A 与新产品B 存在竞争关系，新产品B 投产后会使产品A 的每年营业现金净流量减少545000元。新产品B 项目的β系数为1.4 。甲公司的债务权益比为4: 6 (假设资本结构保持不变) ,债务融资均为长期借款，税前利息率为8% ，无筹资费。甲公司适用的公司所得税税率为25% 。资本市场中的无风险利率为4% ，市场组合的预期报酬率为9% 。假定经营现金流入在每年年末取得。
　　(1) 计算产品B 投资决策分析时适用的折现率。
　　(2) 计算产品B 投资的初始现金流量、第5 年年末现金流量净额。
　　(3) 计算产品B 投资的净现值。
　　1. [答案}
　　(1)权益资本成本 = 4% + 1.4 × (9% - 4%) = 11 %
　　加权平均资本成本 = O.4 × 8 % × (1 – 25% ) + 0.6 × 11 % = 9%
　　由于假设资本结构保持不变，所以，产品B 投资决策分析时适用的折现率为加权平均资本成本9% 。
　　(2) 初始现金流量:
+ 3000000 =
　　第5 年末税法预计净残值为: × 5 % = 500000 (元)
　　所以，设备变现取得的相关现金流量为: 1000000 一( 1000000 - 500000) × 25 % = 875000 (元)
　　每年折旧为:
× (1 - 5 %) / 5 = 1900000 (元)
　　所以，第5 年现金流量净额 = 收入× (1一所得税税率) 一付现成本× (1一所得税税率)÷折旧×所得税税率 + 营运资金回收 + 设备变现取得的相关现金流量一每年产品A 营业现金净流量的减少= 5 × (1–25% ) - (0×50000)×(1 – 25% )+%+3000000 + 875000 - 545000 = 7105000 (元) 。
　　(3) 1- 4 年产品B 的现金流量净额:
　　5 ×(1 - 25%) - (600000 + 200×50000)×(1 – 25%) + %-545000 = 3230000 (元)
　　净现值 = 3230000 ×(P/A ,9% ,4) + 7105000 ×(P/F ,9% ,5) 一
　　= 3230000 ×3.0 ×O.00 =
2. 某公司2013 年的有关资料如下:
　　(1) 2013 年12 月31 日资产负债表简表如下:
　　单位：万元
负债及所有者权益
流动资产：
流动负债合计
长期负债合计
交易性金融资产
流动资产合计
长期股权投资
未分配利润
所有者权益合计
　　(2) 2013 年利润表简表如下:
　　单位：万元
减：营业成本（变动成本）
& & 营业税金及附加（变动成本）
减：期间费用（固定成本）
其中：利息费用
减：所得税（所得税税率25%）
　　(3) 假设该公司股票属于固定成长股票，股利固定增长率为4% 。该公司2013 年年末每股现金股利为0.20 元，年未普通股股数为100 万股。该公司股票的β系数为1.2 ，市场组合的收益率为12% ，无风险收益率为2% 。
　　(4) 该公司2013 经营性现金流入1360 万元，经营性现金流出1310 万元。
　　(1) 计算该公司2013 年年末的流动比率、速动比率、现金比率、权益乘数和利息保障倍数;
　　(2) 计算该公司2013 年应收账款周转率、存货周转率(按营业成本计算)和总资产周转率;
　　(3) 计算该公司2013 年净资产收益率、总资产报酬率、资本积累率和资本保值增值率;
　　(4) 计算诙公司2014 年经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;
　　(5) 计算该股票的必要收益率和 2013 年12 月31 日的每股价值;
　　(6) 假设2013 年12 月31 日该股票的市场价格为18 元/股，计算2013年年末该公司股票的市盈率和每股净资产;
　　(7)计算该公司2013 年销售现金比率和净收益营运指数。
　　2. [答案} 回复可见**** Hidden Message *****
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