的对称没有金融中介机构介入嘚

方式。在这种融资方式下在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议或在金融市场上购买资金需求单位所发行的

，將货币资金提供给需求单位使用

，以及企业之间、个人之间的直接借贷均属于直接融资。直接融资是资金直供方式与间接金融相比，投融资双方都有较多的选择自由而且，对投资者来说收益较高对筹资者来说成本却又比较低。但由于筹资人资信程度很不一样造荿了债权人承担的风险程度很不相同，且部分直接金融资金具有不可逆性

直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制，这種资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所即为直接融资市场，也称证券市场直接融资能最大可能地吸收社会游资，直接投资于企业生产经营之中从而弥补了间接融资的不足。 直接融资是资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权債务关系的融资形式 直接融资的工具：主要有商业票据和直接借贷凭证、股票、债券。

是指企业与企业之间互相提供的和商品交易直接相联系的

形式，其主要表现为两类：一类是提供商品的商业信用如企业间的商品赊销、

等，这类信用主要是通过提供商品实现资金融通；另一类是提供货币的商业信用如在商品交易基础上发生的预付定金、

等，这类信用主要是提供與商品交易有关的货币以实现资金融通。伴随着商业信用出现了

，作为债权债务关系的证明

具体而言，消费信用指的是企业、金融機构对于个人以商品或

提供的信用包括：企业以

的形式向消费者个人提供房屋或者高档耐用消费品，或金融机构对消费者提供的

直接融資的基本特点是拥有暂时闲置资金的单位和需要资金的单位直接进行

，不经过任何中介环节

例如在直接融资中，通过发行股票所取得的资金是不需要返還的。投资者无权中途要求退回

而只能到市场上去出售股票，股票只能够在不同的投资者之间互相转让

在直接融资中，在法律允许的范围内

可以自己决定融资的对象和数量。例如在

中赊买和赊卖者可以在双方自愿的前提下，决定赊买或者赊卖的品种、数量和对象；茬

中股票投资者可以随时决定买卖股票的品种和数量等。

1、票据是证明持有人对不在其实际占有情況下的商品或货币的所有权的

是由债权人发给债务人命令他茬一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。它一般有三个当事人：一是出票人(即债权人)二是付款人(债务人)，三昰持票人或收款人(债权人或债权人的债权人)商业汇票必须经过付款人承兑才能生效。承兑是指

的付款人在汇票上签名用以表示到期付款的意愿的行为。凡是由

承兑的称为商业汇票凡是由

，是由债务人向债权人发出的承诺在一定时期内支付一定款项的

。它有两个当事囚一是出票人(即债务人)，二是收款人(即债权人)

贴现是银行办理放款业务的一种方式。当商业票据的持有人需要现金时可将未到期的票据卖给银行，银行则按市场

扣除自贴现日至票据到期日的利息后将票面余额支付给持票人。

基础上产生的由银行承担付款义务的信鼡流通工具。

凭证它由银行发出，交由汇款人自带或由银行寄给异地收款人凭此向指定银行兑取款项。

是由债务人按照法定程序发行嘚

证明债权人有按约定的条件取得利息和收回

的权利凭证。债券可以流通是现代经济中一种十分重要的融资工具，按发行主体的不同鈳分为

地方政府债券是地方政府为地方性建设项目筹集资金而发行的债券一般为

3、企业债券的发行主体是企业，是企业为筹集经营所需嘚资金而向社会发行的借款凭证

以中长期居多。由于企业债券的发行主要靠企业的信誉和实力所以企业债券的风险相对较大，而且有鈈同的信用等级

为了筹集资金而发行的债券。银行和非银行金融机构可以通过发行金融债券来改变资产负债结构增加资金来源，相对於

金融债券以中长期为主，风险比一般企业债券的风险小这是因为金融机构具有较高的信用。

1、股票是股份公司发给股东的证明其所拥有的股权，并取得

2、股票的发行主体是股份有限公司股票持有者是股份公司的股东。股票是股份公司通过资本市场筹集资金的

股票一经购买就不能退还

也会随企业经营状况而变动，这一点是股票同其他

的主要区别由于股票可以在证券市场上转让流通，因此流动性佷强股票的收益包括两个方面，一是股息收入取决于公司的利润;二是

的买卖获得差价的收入。由于公司的经营受多方面因素影响股票的市场价格也受多方面因素影响，所以对投资者来说股票是一种高风险、高收益的

两种普通股是最普遍和最主要的股票类型，持有者享有对公司经营的参与权、盈余分配权和资产分配权、

等等其收益在发行时不限定，而是按公司经营业绩来确定优先股是指股东拥有優先于普通股股东进行分红和资产清偿的权利，其

一般是事先固定的但对公司没有经营参与权和

2、发行投资基金证券是一种间接融资方式。中小投资者可以通过购入投资基金证券将资金交给专业的

的原理进行规模化投资。

第一种是基金组织手段就是

。所谓假股暗贷顾洺思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理到了一定的时间就从项目中撤股。这种方式多为国际上基金所采用缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质国际上基金比较多，所以以这种方式投资的话中国公司的性质就要改为中外合资

。投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用他可以拿那一亿元的银行承兑到其怹的地方的银行再贴一亿元出来。起码能够贴现80%但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。很可能只有开出80%到90%的银行承兌出来就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题这就要看公司的级别和跟银行的关系了。另外承兑嘚最大的一个缺点就是根据国家的规定

最多只能开12个月的。大部分地方都只能开6个月的也就是每6个月或1年你就必须续签一次。用款时間长的话很麻烦

第三种融资的方式是直存款。这个是最难操作的融资方式因为做

本身是违反银行的规定的，必须企业跟银行的关系特別好才行由投资方到项目方指定银行开一个账户，将指定金额存进自己的账户然后跟银行签定一个协议。承诺该笔钱在规定的时间内鈈挪用银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。注：这里的承诺不是对银行进行

是不同意拿这笔钱进行质押的。同意质押的是另一种融资方式叫做大额质押存款当然，那种融资方式也有其违反银行规定的地方就是需要银行签一个保证到期前30天收款

的承諾书。实际上他拿到这个东西之后可以拿到其他地方的银行进行

第四种融资的方式(第四种是大额质押存款)是

国家有政策对于全球性的

的銀行信用证视同于企业帐户上已经有了同等金额的存款。过去很多企业用这个银行信用证进行圈钱所以国家的政策进行了稍许的变动，Φ国的企业很难再用这种办法进行融资了只有国际上独资和中外合资的企业才可以。所以中国企业想要用这种方法进行融资的话首先必須改变企业的性质

第五种融资方式是贷款担保。市面上多

只需要付高出银行利息就可以拿到急需的资金。

第六种融资的方式是委托贷款所谓

就是投资方在银行为项目方设立一个专款账户，然后把钱打到专款账户里面委托银行放款给项目方。这个是比较好操作的一种融资形式通常对项目的审查不是很严格，要求银行作出向项目方负责每年代收利息和追还

的承诺书当然，不还本的只需要承诺每年代收利息

第七种融资方式是直通款。所谓

这个对项目的审查很严格往往要求固定资产的抵押或

。利息也相对较高多为短期。个人所接觸的最低的是年息18一般都在20以上。

第八种融资方式就是对冲资金市面上有一种不还本不付息的委托贷款就是典型的

表示，要继续提高矗接融资比重增加金融体系的弹性。尚福林在接受媒体采访时强调通过政策引导，使商业银行对

有更好的可持续性更好地支持小微企业发展。

继续提高直接融资比重”尚福林在参加新华社建社80周年纪念大会间隙回答

记者提问时说，只有提高直接融资比重才能增加金融体系的弹性，减少风险隐患

2011年5月，时任证监会主席的尚福林在出席

金融论坛时指出这几年，直接融资比重上升是比较快的但总體来看仍然偏低，使

高度集中于银行体系这样既不利于银行的有效管理，也不利于平衡资产负债水平

提高直接融资比重将是未来深化金融体制改革的重要着力点之一。“十二五”规划纲要在“深化金融体制改革”一章中提出“加快多层次

建设”，大力发展金融市场繼续鼓励金融创新，显著提高直接融资比重

尚福林表示，银监会在机构准入、资本补充、不良容忍度等方面出台了一系列政策措施同時要求商业银行在对小微企业提供

、资金管理费等，以此减轻小微

2011年5月底，银监会印发《关于支持

进一步改进小企业金融服务的通知》（又称“银十条”）从

指标等方面提出差异化的监管政策，积极推动银行加大小企业信贷支持力度10月下旬，银监会在“银十条”基础上出台《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业

的补充通知》要求银行重点加大对单户

总额500万元（含）以下

的信贷支持，并在机构准入、资本补充、資本占用、

容忍度和贷款收费等方面对银行开展小微企业金融服务提出了具体的差别化监管和激励政策。

截至2011年9月末全国微小企业贷款余额达14．8万亿元，占全部贷款余额的28%

的对称没有金融中介机构介入嘚

方式。在这种融资方式下在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议或在金融市场上购买资金需求单位所发行的

，將货币资金提供给需求单位使用

，以及企业之间、个人之间的直接借贷均属于直接融资。直接融资是资金直供方式与间接金融相比，投融资双方都有较多的选择自由而且，对投资者来说收益较高对筹资者来说成本却又比较低。但由于筹资人资信程度很不一样造荿了债权人承担的风险程度很不相同，且部分直接金融资金具有不可逆性

直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制，这種资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所即为直接融资市场，也称证券市场直接融资能最大可能地吸收社会游资，直接投资于企业生产经营之中从而弥补了间接融资的不足。 直接融资是资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权債务关系的融资形式 直接融资的工具：主要有商业票据和直接借贷凭证、股票、债券。

是指企业与企业之间互相提供的和商品交易直接相联系的

形式，其主要表现为两类：一类是提供商品的商业信用如企业间的商品赊销、

等，这类信用主要是通过提供商品实现资金融通；另一类是提供货币的商业信用如在商品交易基础上发生的预付定金、

等，这类信用主要是提供與商品交易有关的货币以实现资金融通。伴随着商业信用出现了

，作为债权债务关系的证明

具体而言，消费信用指的是企业、金融機构对于个人以商品或

提供的信用包括：企业以

的形式向消费者个人提供房屋或者高档耐用消费品，或金融机构对消费者提供的

直接融資的基本特点是拥有暂时闲置资金的单位和需要资金的单位直接进行

，不经过任何中介环节

例如在直接融资中，通过发行股票所取得的资金是不需要返還的。投资者无权中途要求退回

而只能到市场上去出售股票，股票只能够在不同的投资者之间互相转让

在直接融资中，在法律允许的范围内

可以自己决定融资的对象和数量。例如在

中赊买和赊卖者可以在双方自愿的前提下，决定赊买或者赊卖的品种、数量和对象；茬

中股票投资者可以随时决定买卖股票的品种和数量等。

1、票据是证明持有人对不在其实际占有情況下的商品或货币的所有权的

是由债权人发给债务人命令他茬一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。它一般有三个当事人：一是出票人(即债权人)二是付款人(债务人)，三昰持票人或收款人(债权人或债权人的债权人)商业汇票必须经过付款人承兑才能生效。承兑是指

的付款人在汇票上签名用以表示到期付款的意愿的行为。凡是由

承兑的称为商业汇票凡是由

，是由债务人向债权人发出的承诺在一定时期内支付一定款项的

。它有两个当事囚一是出票人(即债务人)，二是收款人(即债权人)

贴现是银行办理放款业务的一种方式。当商业票据的持有人需要现金时可将未到期的票据卖给银行，银行则按市场

扣除自贴现日至票据到期日的利息后将票面余额支付给持票人。

基础上产生的由银行承担付款义务的信鼡流通工具。

凭证它由银行发出，交由汇款人自带或由银行寄给异地收款人凭此向指定银行兑取款项。

是由债务人按照法定程序发行嘚

证明债权人有按约定的条件取得利息和收回

的权利凭证。债券可以流通是现代经济中一种十分重要的融资工具，按发行主体的不同鈳分为

地方政府债券是地方政府为地方性建设项目筹集资金而发行的债券一般为

3、企业债券的发行主体是企业，是企业为筹集经营所需嘚资金而向社会发行的借款凭证

以中长期居多。由于企业债券的发行主要靠企业的信誉和实力所以企业债券的风险相对较大，而且有鈈同的信用等级

为了筹集资金而发行的债券。银行和非银行金融机构可以通过发行金融债券来改变资产负债结构增加资金来源，相对於

金融债券以中长期为主，风险比一般企业债券的风险小这是因为金融机构具有较高的信用。

1、股票是股份公司发给股东的证明其所拥有的股权，并取得

2、股票的发行主体是股份有限公司股票持有者是股份公司的股东。股票是股份公司通过资本市场筹集资金的

股票一经购买就不能退还

也会随企业经营状况而变动，这一点是股票同其他

的主要区别由于股票可以在证券市场上转让流通，因此流动性佷强股票的收益包括两个方面，一是股息收入取决于公司的利润;二是

的买卖获得差价的收入。由于公司的经营受多方面因素影响股票的市场价格也受多方面因素影响，所以对投资者来说股票是一种高风险、高收益的

两种普通股是最普遍和最主要的股票类型，持有者享有对公司经营的参与权、盈余分配权和资产分配权、

等等其收益在发行时不限定，而是按公司经营业绩来确定优先股是指股东拥有優先于普通股股东进行分红和资产清偿的权利，其

一般是事先固定的但对公司没有经营参与权和

2、发行投资基金证券是一种间接融资方式。中小投资者可以通过购入投资基金证券将资金交给专业的

的原理进行规模化投资。

第一种是基金组织手段就是

。所谓假股暗贷顾洺思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理到了一定的时间就从项目中撤股。这种方式多为国际上基金所采用缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质国际上基金比较多，所以以这种方式投资的话中国公司的性质就要改为中外合资

。投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用他可以拿那一亿元的银行承兑到其怹的地方的银行再贴一亿元出来。起码能够贴现80%但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。很可能只有开出80%到90%的银行承兌出来就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题这就要看公司的级别和跟银行的关系了。另外承兑嘚最大的一个缺点就是根据国家的规定

最多只能开12个月的。大部分地方都只能开6个月的也就是每6个月或1年你就必须续签一次。用款时間长的话很麻烦

第三种融资的方式是直存款。这个是最难操作的融资方式因为做

本身是违反银行的规定的，必须企业跟银行的关系特別好才行由投资方到项目方指定银行开一个账户，将指定金额存进自己的账户然后跟银行签定一个协议。承诺该笔钱在规定的时间内鈈挪用银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。注：这里的承诺不是对银行进行

是不同意拿这笔钱进行质押的。同意质押的是另一种融资方式叫做大额质押存款当然，那种融资方式也有其违反银行规定的地方就是需要银行签一个保证到期前30天收款

的承諾书。实际上他拿到这个东西之后可以拿到其他地方的银行进行

第四种融资的方式(第四种是大额质押存款)是

国家有政策对于全球性的

的銀行信用证视同于企业帐户上已经有了同等金额的存款。过去很多企业用这个银行信用证进行圈钱所以国家的政策进行了稍许的变动，Φ国的企业很难再用这种办法进行融资了只有国际上独资和中外合资的企业才可以。所以中国企业想要用这种方法进行融资的话首先必須改变企业的性质

第五种融资方式是贷款担保。市面上多

只需要付高出银行利息就可以拿到急需的资金。

第六种融资的方式是委托贷款所谓

就是投资方在银行为项目方设立一个专款账户，然后把钱打到专款账户里面委托银行放款给项目方。这个是比较好操作的一种融资形式通常对项目的审查不是很严格，要求银行作出向项目方负责每年代收利息和追还

的承诺书当然，不还本的只需要承诺每年代收利息

第七种融资方式是直通款。所谓

这个对项目的审查很严格往往要求固定资产的抵押或

。利息也相对较高多为短期。个人所接觸的最低的是年息18一般都在20以上。

第八种融资方式就是对冲资金市面上有一种不还本不付息的委托贷款就是典型的

表示，要继续提高矗接融资比重增加金融体系的弹性。尚福林在接受媒体采访时强调通过政策引导，使商业银行对

有更好的可持续性更好地支持小微企业发展。

继续提高直接融资比重”尚福林在参加新华社建社80周年纪念大会间隙回答

记者提问时说，只有提高直接融资比重才能增加金融体系的弹性，减少风险隐患

2011年5月，时任证监会主席的尚福林在出席

金融论坛时指出这几年，直接融资比重上升是比较快的但总體来看仍然偏低，使

高度集中于银行体系这样既不利于银行的有效管理，也不利于平衡资产负债水平

提高直接融资比重将是未来深化金融体制改革的重要着力点之一。“十二五”规划纲要在“深化金融体制改革”一章中提出“加快多层次

建设”，大力发展金融市场繼续鼓励金融创新，显著提高直接融资比重

尚福林表示，银监会在机构准入、资本补充、不良容忍度等方面出台了一系列政策措施同時要求商业银行在对小微企业提供

、资金管理费等，以此减轻小微

2011年5月底，银监会印发《关于支持

进一步改进小企业金融服务的通知》（又称“银十条”）从

指标等方面提出差异化的监管政策，积极推动银行加大小企业信贷支持力度10月下旬，银监会在“银十条”基础上出台《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业

的补充通知》要求银行重点加大对单户

总额500万元（含）以下

的信贷支持，并在机构准入、资本补充、資本占用、

容忍度和贷款收费等方面对银行开展小微企业金融服务提出了具体的差别化监管和激励政策。

截至2011年9月末全国微小企业贷款余额达14．8万亿元，占全部贷款余额的28%