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发布： 11:02:20作者：36氪
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章玉贵：经济改革4.0版将确立发展新逻辑
作者：章玉贵来源：中国证券报?中证网
&&& 博文链接：
&&& 以增量改革为特点的渐进式改革在逐步完成支持上一轮经济增长的历史使命后，中国下一轮经济增长的支撑条件，是厘清政府干预边界之后竞争性市场体系的全面确立；增长动力则来源于民间营商禀赋的全面迸发，以及内生性技术进步与人力资本的提升。政府必须异常清醒地认识到：经济增长从长期来看应是一种内生性选择，依赖于市场主体基于既有的约束条件追求成长空间的持续扩大。尽管适度干预是避免市场失灵的必要条件，但充分调动各有关市场主体的积极性才是保持经济增长的最为关键的环节。
&&& 中国改革开放35年来形成的增量改革，或许在十八届三中全会以后成为历史。
&&& 梳理35年来的中国经济改革史，笔者认为基本可以分为四个阶段：第一阶段从1978年的十一届三中全会到1993年的十四届三中全会，在这15年间，我国确立了改革开放的基本国策，部分还原了企业作为市场主体的属性，对外开放的逐步扩大使我们得以分享国际产业转移的红利，国内市场体系的逐步建立以及对民间资本的逐步放开，共同构成了中国经济年均超过9%高速增长的基础性条件，这是中国经济改革的1.0版。第二阶段从1993年的十四届三中全会到2001年加入世界贸易组织（WTO）。在这8年间，我国确立了建立社会主义市场经济体制的改革目标，市场开始逐步在国家宏观调控下发挥对资源配置的基础性作用，国有企业也在转换经营机制过程中向现代企业制度的改革方向迈进。尤为重要的是，中国终于通过加入WTO嵌入到国际经济与贸易价值链分工中去，以通过扩大开放来倒逼市场竞争。这是中国经济改革的2.0版；第三阶段即2001年到2012年十八大的召开。在这11年间，我国在不断健全社会主义市场经济体制的基础上，逐步确立了科学发展观的新思路，在全面参与全球经济竞争中，经济的规模从2001年排名世界第七位的1.3万亿美元做大到2012年的8.3万亿美元，跃居世界第二，同时也将贸易体量做大到全球第二。2001年，中国货物进出口总额为5098亿美元，其中出口总额为2662亿美元，进口总额为2436亿美元，进出口排名均居世界第六位。到了2012年，中国出口额排名第一，为20498亿美元，美国以16120美元位居第二，昔日世界第一出口大国德国则以14920亿美元排名第三，曾以贸易立国的日本，去年出口额为7929亿美元，仅相当于中国的39.2%。可以说，过去这11年，业已迈入深水区的经济改革，尽管没有获得根本性突破，但国家充分利用了入世红利、人口红利与国际产业转移红利，迅速做大了财富蛋糕。这是中国经济改革的3.0版。而第四阶段，就是十八届三中全会即将开启的新一轮改革周期。
&&& 从其承担的历史使命来看，此轮4.0版的经济改革，笔者认为一点也不比20年前确立社会主义市场经济体制改革目标的使命小。毋庸置疑，中国经济改革收获了历史性的成就，中国也在经济转型与制度变迁中对主流经济学做出了新贡献。例如，以国有企业改革为中心的经济体制改革某种意义上印证了渐进式改革的可行性与合理性，以及提炼出了转轨国家产权改革的逻辑。中国的改革让世人明白，尽管产权明晰非常重要，但并非是促进经济发展的唯一安排，也许不是最重要的制度安排，它是一种内生的制度安排，只有在市场经济其他的制度有了相应的完善的情况下，产权的内生才会明晰化，从而进一步促进经济的发展。而在一个有效政府的引导下，国企不仅能适应市场化，还能在市场竞争中构筑新优势。可以说，中国以渐进式改革为特征的经济改革，为世界范围内的相关改革提供了极具价值的研究样本。关于这个样本的研究丰富了现代经济学的研究视角，也由此得出了新的结论。
&&& 现在的问题是，当渐进式改革周期业已结束，原先的改革支持者成了巨大的获益者之后，已成了新一轮改革的阻力。在新旧体制转换过程中，依然强大的旧体制遗产不仅没有得到清除，反而成为实现经济发展模式转变的主要障碍。特别是在现有的政绩考核体系下，地方政府的投资冲动恐怕难以得到有效遏制，那些投资规模大，见效快的重化工业项目一直是地方政府的偏爱。物质生产部门的扩张效应，使得地方政府始终无法提高提供公共品的热情，不仅如此，而且政府对于提供公共产品的支出责任还呈现过度下移的趋势。加上利益集团的游说，很容易造成地方政府公共政策的急功近利和短期化，政府为了短期的社会稳定而牺牲经济转型的大局。另一方面，政府在推进市场化改革方面仍然不够彻底，尤其是要素价格市场化改革进展缓慢。
&&& 以增量改革为特点的渐进式改革，在逐步完成支持上一轮经济增长的历史使命之后，下一轮经济增长的支撑条件，是厘清政府干预边界之后竞争性市场体系的全面确立；增长动力则来源于民间营商禀赋的全面迸发，以及内生性技术进步与人力资本的提升。
&&& 诚然，市场是有限的，有效市场假设早已被证明为是古典经济学色彩浓厚的“黑板经济学”，市场失灵是真实经济世界里的常态，即便是有限市场也不一定都是有效的；同样，即便是世界上最强大最具动员力的政府，也不可能是市场运行中的全知全能者。经验早已证明：经济行为由企业和居民根据市场信号来做出，往往要比政府决策更稳妥；政府的作用不在市场内，而在市场之外界定和保护产权，保证合同的执行。
&&& 对此轮4.0版的经济改革，政府必须异常清醒地认识到：经济增长从长期来看应是一种内生性的选择，依赖于市场主体基于既有的约束条件追求成长空间的持续扩大。而从宏观经济政策的目标来看，尽管适度干预是避免市场失灵的必要条件，但充分调动各有关市场主体的积极性才是保持经济增长的最为关键的环节。政府不可刻意追求在经济增长中的显性角色，而是创造条件扩大企业在市场中的行为空间。而有效的政府干预，从经济发展史来看，一是对经济与金融危机的管控，即管理预期，二是在经济面临恐慌时发挥“稳定器”的作用，三是通过财政与金融杠杆，消除系统性经济风险，化解经济泡沫。换句话说，政府只应在市场无法弥补自身缺陷时才能进场干预，而不能使干预成为常态。那样只会破坏市场秩序，抑制经济活力。
&&& 往昔教训足资镜鉴，仰赖投资和出口的经济增长模式既已被证明为效益不彰，风险巨大；那么，即将开启的4.0版经济改革亟须建立一种能够使经济保持活力的增长机制，从而保证市场主体的营商禀赋得到持续有效地激发，以制度改进和技术创新引领经济增长方式转变。
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第01版：要闻
山西邮政储蓄逻辑大集中预演
&&&&山西邮政储蓄逻辑集中工程首次预演于4月28日至30日进行。邮银双方强化协作，周密部署，各级业务部门和技术人员及全省邮政金融网点员工克服各种困难，连续演练到次日凌晨，圆满完成了预演工作的各项任务。&□山西记者&武亚亮&摄影报道
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存款保险制度的逻辑
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　　王文剑/文
　　中国的存款保险即将实行，这对推动中国实行利率市场化，在银行业引入竞争机制，具有十分重要的意义。
　　历时20余年的存款保险，今天，终于看到了眉目。11月30日，《存款保险条例（征求意见稿）》下发到各个金融机构征求社会意见，坊间却从这一条例中引申出银行将要破产的另一个话题。对于大多数人而言，从存款保险制度向银行破产的话题引申，其内在逻辑是模糊的。长期以来，中国商业银行的信用并不是来自于自身，而是国家。存款保险制度推行后，在制度层面上意味着国家信用将退出银行业，而商业信用则取而代之。与国家的信用相比，商业信用显然是脆弱的，是不可靠的，据此银行破产则将成为一种顺理成章的现象。
　　可以说，推行存款保险制度的初衷很简单，就是通过加大商业银行经营的压力，在银行业打造出“弱者出局，强者胜出”的竞争格局，为利率市场化的全面推开，构造一个托底的保障制度，最终在银行业发挥出市场机制调节资源的作用，实现银行业发展的“新常态”。
　　为银行业风险筑上防波堤
　　1933年，为应对1929年的世界金融危机，美国首次在世界上建立第一个存款保险制度，目前，全世界已有110多个国家和地区效仿了该制度。这一制度从建立之初，目的就是将银行业的危机牢牢控制在一个可控范围内，防止出现“多米诺骨牌”效应。这一制度是一个用市场思维解决市场问题的产物。
　　从投资的角度看，把钱放到银行，风险最低，而能把大量钱放到银行的人，则是风险厌恶者。这些人更多集中在低收入阶层，人数众多，难以抵抗投资风险。因此，任何国家和地区从维护社会稳定的角度考虑，都不可能放纵银行业破产而置之不理。而存款保险制度把储户的风险转嫁给银行和保险机构，金融问题仍然在金融领域解决，将金融危机对社会的冲击降到最低限度。
　　当前，我国的商业银行有大量资金流向低效益特别是政府主导的投资项目，而银行内部风控分析和操作水平过于低下，虽然目前很难有确切的数据对银行破产风险进行评估，但大多数业内人士认为，显性、隐形的呆账、坏账已经积累到一个令人担忧的水平。长此以往，依托国家信用而“躺着挣钱”的银行业将爆发全面危机，显然，这是中国经济无法承受的。在此背景下，推出存款保险制度，是让银行业为自己之前的行为买单，筑起防波堤，提前把银行业的危机与整个经济社会隔开。
　　但存款保险制度能否完全避免银行业的败德行为呢？银行的败德行为体现在对高风险投资项目有恃无恐，缺乏对储户资金的信托责任。依靠国家信用，银行业当然没有约束自己败德行为的动机，但从已实行这一制度的国家看，在存款保险制度下，银行业其实也无法完全杜绝败德行为。特别是2008年以来，世界金融危机爆发后，欧美等国家的商业银行大量倒闭，部分储户深受其害，仅仅因为存款保险制度，这种伤害被降低到了最低限度，而没有引发大规模的社会动荡。
　　撬动银行业竞争机制的杠杆
　　在银行业推行保险制度，而非在其他行业，正是因为银行破产的社会负面效应覆盖面广，对社会冲击的幅度和深度深，以至于任何国家和地区都难以承受。这当然是一个原因，而更重要的是，银行和其他产业一样，盈利离不开创新和竞争，在市场经济下，作为独立法人和经济实体，没有任何理由做到无论如何经营都不会破产。
　　在中国，银行破产并非没有。比如，1998年，受亚洲金融危机冲击，海南发展银行因严重支付能力不足而关闭。为此，央行指定工商银行伸出援手，由其保证支付境内居民在该银行的储蓄存款本金及合法利息。在河北省肃宁县尚村农信社破产案中，最后同样由央行指定其他商业银行予以救济。同时，在其他地区，一些地区性商业银行和农信社也有很多破产后，地方政府施予援手，但这些银行破产的实例并未引起社会广泛关注，以至于至今大多数人对银行破产都未有切肤之感 。作为金融业竞争中的失败者，这些破产的银行对银行业也未产生显著冲击。
　　今天，随着国家放宽银行业入行门槛，大量民资进入此行业，一方面，继续用国家信用，也就是财政资金为银行担保，对大多数纳税人而言，是不公平的。另一发面，引入民资进入银行业，目的当然是激发银行业的竞争活力，如果国家信用继续担保，进入银行业的民资享受着稳赚不赔的盈利机会，这些企业自然不会在愿意提升自身经营实力，改善经营机制上下功夫，必然也会像大型国有银行业一样，享受着利差收益，躺着挣钱。在缺乏有效的竞争机制时，民资进入的行业并不必然意味着这个行业将充满竞争和活力。
　　因此，我们可以预想，当存款保险制度落地生根后，民资进入银行业将全面推开，而银行业的竞争格局将会真正形成。
　　改变银行业的格局
　　可以设想，存款保险制度推出后，下一步的改革则是利率市场化，也就是存款利率市场化。我们知道，贷款利率市场化早已先行，存款利率市场化之所以迟迟未“开闸”，就是在等待存款保险制度的推出。一旦存款利率实现市场化，银行间的白热化竞争则势所难免，银行的产业格局将发生巨大变革。
　　大多数储户因担心体格小的银行破产，故在存款时，绝不会将大多数钱放在这些银行中，会理性地选择规模大、信誉度高的国有大银行。进而，大多数地区性小银行甚至股份制银行揽储的压力将增大，同时，这些银行利用存款利率市场化高息揽储，盈利空间则被进一步压缩。因此，在残酷的竞争压力下，这些银行中将分化成两类，一类追求低风险、低回报的项目，确保生存，但在大银行的挤压下，这类银行的生存会越来越艰难。另一类则倍加珍惜有限的资金，苦练内功，真正把钱用到更能有效益的领域，限于资金量小，其服务对象只能是中小微企业，这类银行将会更加辛苦，但以效益胜出，则有可能成为地区性的明星银行。
　　各个大银行则继续仗着财大气粗，在传统势力范围内继续霸占着各类优质项目，在经营上短时期内不会有明显改观，但从长远角度看，利率市场化必然会压缩银行的利润空间，大银行之间的拼杀不可避免，激烈程度丝毫不逊于中小银行。同时，也会和中小银行抢夺生存空间，银行业中的竞争将在“陆、海、空”全面展开。在中国，也许有一天，会出现第一个享受到存款保险救济的大银行。
　　降低银行业门槛，存款保险制度的推出，引发存款利率市场化，银行间真正的市场竞争爆发，银行业格局发生变革，推动银行业真正全面、自觉地服务于实体经济和中小微企业，各类实体经济均能以平等的地位找到为之服务的银行，这正是存款保险制度推出的逻辑。而这一天的到来，大概已经为时不远了。
（责任编辑：HN055）
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