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风险保证金能否强制执行？
作者：金溪县人民法院 侯志丹&&发布时间： 09:44:44
　　【案情】
　　2008年7月，郭宏与金马汽贸公司（以下简称金马公司）、中国银行某支行（以下简称中行支行）三方签订《个人汽车消费贷款借款合同》。合同约定中行支行向郭宏发放贷款13200元，用于郭宏向金马公司购买汽车，并约定金马公司就该合同向中行支行提供连带责任担保。郭宏未按时还款，中行支行起诉至法院，要求金马公司承担连带责任。法院判决金马公司给付中行支行欠款10800元及利息。判决生效后，金马公司未主动履行，中行支行申请执行。在执行过程中，中行支行提供线索，金马公司与农行某支行签订《业务合作协议书》，金马公司在农行某支行开立了风险保证金账户，户名为农行某支行。经查实，该账户有存款人民币40万元。
　　本案在执行过程中，对于是否可以扣划金马公司风险保证金账户内存款，主要有以下两种意见：
　　第一种意见认为：法院不能扣划该账户存款。金钱作为特殊的种类物，具有“占有与所有同一”的特征，享有特定金钱的占有即确定享有其所有权，享有特定金钱的所有钱也必然占有该特定金钱。本案中，金马公司虽在农行某支行开立了风险保证金账户，但户名为农行某支行，即农行某支行对该账户款项享有所有权，故法院不能予以扣划。
　　第二种意见认为：法院可以对该账户内相应存款予以扣划。《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国担保法〉若干问题的解释》（以下简称《担保法解释》）第八十五条规定：“债务人或者第三人将其金钱以特户、封金、保证金等形式特定化后，移交债权人占有作为债权的担保，债务人不履行债务时，债权人可以以该金钱优先受偿。”金马公司在农行某支行设立的风险保证金账户，属于法律规定的金钱质权，该款项虽然由农行某支行占有，但其所有权仍归金马公司，故法院可直接予以扣划。
　　笔者较同意第二种意见，理由如下：
　　所谓金钱质，即是将金钱作为质物并向他人转移金钱的占有，以此作为担保的方式。比如当事人在合同中约定的定金、风险保证金、留置金、押金等等。一般认为，金钱质成立的要件主要是：（1）具有质押合同；（2）以金钱为质押标的。货币作为特殊动产，可以设立担保物权；（3）标的特定化。
　　金钱属特殊动产，一般情况下，其所有权随交付而绝对转移，这与一般动产的所有权转移设定不同。因此，在金钱上设定质权，必须对金钱特定化。《担保法解释》第八十五条规定：“债务人或者第三人将其金钱以特户、封金、保证金等形式特定化后，移交债权人占有作为债权的担保，债务人不履行债务时，债权人可以以该金钱优先受偿。”《担保法解释》列举的特定化形式有特户、封金、保证金。其中特户和保证金均属于金融机构或性质相当的机构为出质金钱所开的专用账户，该账户必须特定化以区别普通存款账户。
　　在金钱质权中，特定化的金钱虽已交付，但出质人对金钱仍享有所有权。质权人为金钱的占有人，出质人为金钱的所有权人，质权人依照与出质人的约定可以处分该占有的金钱，但不取得对该金钱的所有权。
　　从本案而言，金马公司在农行某支行设立的风险保证金账户，属于法律规定的金钱质权，该款项虽然由农行某支行占有，但其所有权仍归金马公司。综上所述，法院可以扣划金马公司以农行某支行名义在该行设立的风险保证金（以执行标的为限）。
责任编辑：元春华风险保障金
什么是风险保障金、风险保障金的资金来源？
风险保障金是出于为出资人资金安全的考虑，由来这投平台将每笔项目借款收取的服务费用、对融资方负有连带担保责任的融资性担保公司收取的担保费、融资方按一定比例提取的费用组成的还款风险保证金专用账户；该账户由来这投金融信息服务平台委托银行进行监管；在每笔融资期间内，此笔保障金不允许被挪用，直至出资人及保证人按时履约付清所有款项（包括本金及利息），来这投平台才解除对风险保障金的监管。
风险保障金的用途
风险保障金专门用于在一定限额内弥补来这投所服务的出资人由于融资方的违约所遭受的本金及利息的损失，即当融资方逾期还款时，来这投将在当日内按照《风险保障金使用规则》对出资人的应收款项进行垫付。
风险保障金使用规则
1、专款专用规则：以来这投的名义单独开立的一个专款专用第三方资金托管账户存管风险保障金，并由第三方会计师事务所进行审计核算。
2、违约代偿规则：即当出资人在合同约定还款日未履行还款义务时，首先由担保公司进行代偿，担保公司无法偿还时，来这投将在当日从风险保障金中抽取相应资金代偿出资人逾期应收款项。
3、时间顺序规则：对于不同项目，风险保障金对出资人逾期应收款项的垫付按照对应项目发生风险的时间顺序进行支付分配。
4、债权比例规则：当风险保障金余额不足以垫付某一项目的逾期应收款项总额时，该项目的所有出资人按照各自对应的逾期应收款项占该项目逾期应收款项总额的比例分配风险保障金
5、有限偿付规则：即风险保障金对出资人逾期应收款项的偿付以该专用账户的资金总额为限，当该专用账户余额为零时，自动停止对出资人逾期应收款项的垫付，直到该账户获得新的风险保障金。
6、收益转移规则：即当出资人获得了风险保障金对某笔逾期债权的足额垫付后，该债权对应的出资人其后为该笔债权所偿还的本金、利息及罚息归属风险保障金。
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& 【金融研究】P2P网贷风险保证金的基本逻辑及结论
【金融研究】P2P网贷风险保证金的基本逻辑及结论
&&日10:11&&中国电子商务研究中心
　　(中国电子商务研究中心讯)P2P网贷的&风险保证金&一直是各媒体、老投友议论比较多的词汇，正好结合近期实际观察和实地考察到的情况，简单的说上几句。互联网金融无专家，每个实践者都是专家，希望大家多多批准、指正。　　一、P2P网贷风险保证金的基本逻辑　　网贷平台的&风险保证金&说简单很简单，说复杂也很复杂。&保证金&的作用就是保证平台标的出现逾期、坏账时候刚性垫付给投资人的那部分资金。&风险保证金&既要满足风险的覆盖性，又要满足资金成本最小化的特点，同时要随着标的的增加或减少动态变化。　　&风险保证金&说简单主要是指如果网贷平台标的没有拆标(按实际业务账期发标)，那保证金的留存额度算法相对简单。说复杂主要是指如果平台存在拆标、流转等发标方式，就要充分考虑资金流动性风险，保证金留存额度的计算方式相对复杂。　　早年最初设计&风险保证金&是设想由平台上的借款客户留存一定比例资金在平台，作为业务风险的保证，给投资人以安全的暗示。实际运营中发现这种方式不仅自欺欺人而且换汤不换药，借款客户留存保证金的资金成本完全由客户自身消化，投资人更不关心风险保证金的来源及属性，只关心额度、留存的账户、是否可以动态监控等。因此，目前平台实际运行中多采用自有资金作为&风险保证金&。　　本次讨论暂且不考虑法律、政策层面问题，也不讨论风险保证金的留存账户合理性、安全性的问题。只从技术方面探讨风险保证金的安全金额到底应该是多少。　　二、P2P风险保证金的安全阈值探讨　　目前P2P网贷平台留存所谓&风险保证金&额度的流行说法是待收总额的10%。这个比例的来源是根据所谓各地民间借贷的综合逾期及坏账数据(大家粗略认为7%左右)得来的，认为10%更为安全。这种算法在互联网平台上套用，准确性值得商榷。　　举个简单的例子：某平台目前总待收1000万，一共标的有5个，每个200万(很多做相对大额借款的平台比比皆是)。那么按照风险保证金10%的算法，账上应该趴着100万资金。可是如果出现逾期(注意是逾期、不是坏账)，互联网平台投资人要求到期刚性兑付，100万资金明显不能满足200万的兑付要求。如果1000万资金，分成10个标的，每个标的100万资金，则100万的风险保证金可以满足1个标的出现逾期并且垫付。　　看到这，很多投友会有疑问，1000万分5个200万和10个100万，都按照逾期1个计算的话概率是不一样的，前者20%，后者10%，问题就在这。通常我们讲线下的坏账率(线上逾期暂且按坏账处理，因为需要及时兑付)是完整借款账期条件下、循环全部借款周期的概率数据，如借款6个月就是6个月，10个月就是10个月，到期后来综合核定坏账率，并且都是基于一定放款数量来做的统计分析。而目前P2P网贷平台，拆标基本成为各平台必用的放标方法，债权转让方式又容易导致账期错配，同时多数平台的标的总数与待收没有明显的分散关系，因此5个200万的标(极可能存在拆标)和10个100万的标逾期率的不能表现显著性差异，因此需要兼顾考虑风险金的覆盖问题。所以，5个200万情况下，最少应该留存200万风险金，10个100万，最少应该留存100万风险金，在样本基数少的状况下，是可以基本满足的。如果再大，那需要实践数据甚至行业大数据来分析。　　再举个例子：某平台线上总待收1000万，标的比较集中，是2个500万的项目。如果坏了一单则坏账率是50%，这种比率明显要高于10%，按照常规的民间借贷逻辑是不容易发生的。但是实际上，这类大额的、占总体额度比例很高的借款是很危险的。道理很简单，投资和放贷本就类似，分散投放是保证安全的重要逻辑。很多平台这种大额标采用拆标方式发(怕额度高时间长，不容易满标)，互联网方式筹集资金本身稳定性差、结构松散，这就更加增加了资金流的风险。　　那么说到最后，到底多少&风险保证金&是相对安全的呢?本文只讨论平台完全按照实际借款账期和金额发标(没有拆标情况)，有拆标的情况另外单独行文讨论。我个人认为：　　1、如果平台发标标的基数&10个(超过10%的统计样本数。如果定5%那就是基数大于20)，那么平台的保证金应该为总待收除以10，如果单个项目借款额度高于这个值，则以最高借款额度为准。比如1000万的待收，11个项目(120万、100万、80万&..20万等)，那么以120万为风险保证金。如果单笔金额小于100万，则以100万为风险保证金额度。这种方式可保证无论从逾期率还是单笔坏账率均可覆盖风险。当然，这是纯理想化的账期一样的情况，如都是1月或者其他整数月。如果账期时间不同(通常为1月的整数月)，则以将要到期的最短时间、单笔最高金额原则来核定风险保证金额度。　　2、平台发标标的基数&10个。则最小风险保证金金额应该为单笔最大金额。如果账期时间不同，则同样以将要到期的最短时间、单笔最高金额原则来核定风险保证金额度。　　三、几点提示和结论　　1、目前互联网条件下的P2P平台具有不同于传统线下业务的重要特点，就是到期必须准时刚性兑付、不允许逾期。尽管很多平台打出的旗号是3天、7天、甚至15天逾期垫付，但实际运营过程中没有几个平台敢这么做，逾期1天意味着什么平台老板很清楚。别说逾期，你提现慢了几小时，就可能引发提现潮，没办法，这就是特点。这种特点导致网贷平台的&风险保证金&不仅要解决真实坏账风险的问题，还承担着解决项目逾期导致的流动性垫付问题。因此它本身的计算方式不能完全套用线下坏账率计算方式。如果大额项目加上胡乱拆标，就更容易出现复杂的风险兑付问题。　　2、在业务结构中，相对单笔小资金、数量多是减少风险的有效方式之一，也是减少风险保证金留存额度的一个方法。大额的、过于集中的业务，不仅可能受到行业整体环境的影响，也可能导致急剧增加风险管控成本。目前网贷环境下，标的单笔高额的、流向集中的平台很多是自融平台，这类平台抛开法律问题不说，运营风险是极高的。自融资金流向实业，很难有行业长期支撑这么高利率的企业，那么资金流随时都会断，就看接棒的是不是你。即便不是自融，这种大额的集中度很高的单子，也容易出现问题，而且出问题就是大问题，比如红岭的1亿。　　单就结构而言，我个人偏好总待收不高、业务分散度较好、拆标比例在25%以下的平台。仅供参考。　　3、说到底，平台最终考核的硬实力还是风控。所谓7%也好，10%也好，这些数据都是非常粗糙的，每个平台有各自的实际情况、风控水准。因为风控能力的考核是非常专业的问题，很难综合评定，投资人统一把风险保证金的比例模糊的定为10%。那么考察平台的时候，如何评判平台的风控能力，我个人认为可以重点考核三个方面：第一，过往金融从业经验。这点不展开细说。坚决不投小白的平台。第二，法人和股东的圈子人脉、社会地位。目前很多平台的法人曾是某某集团的高管、emba同学会成员、某某协会领导等等，在一定程度上可以反映他的个人能力和违约成本，当然这不是绝对。很多平台做的资金项目也是围绕圈子人脉来开展，相对成本较低、风险可控。第三，实际业务的风控能力。这里包括各类风控材料的完备性、正规性等等。不展开细说。　　综上所述，网贷的&风险保证金&是行业内非常重要的论题，更是平台不可或缺的组成部分。网贷有网贷自身的特点，不能完全套用线下的坏账率数据。同时，也是一个平台综合品牌价值、风控能力的反映。安全阈值的计算也涉及到方方面面，复杂度很高，本文抛砖引入，希望大家从各个角度来讨论这个话题。（来源：网贷之家；文/人为峰；编选：中国电子商务研究中心）
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截至11月，今年的储蓄国债发行已收官，共计发行国债3200亿元。随着资金面持续宽松以及宏观经济风险加大，稳健型投资者重新青睐国债。
目前，储蓄国债共有三个期限品种，其中一年期储蓄国债票面利率为3.60%，三年期品种票面利率为5.00%，五年期品种为5.41%。虽然随着利率市场化的推进，国债与定期存款的利差逐渐收窄，但目前来看，国债在收益率上仍有一定优势，在降息通道中，有业内人士预计，明年或仍有一到两次降息，因此购买国债可提前锁定收益。
理财专家指出，虽然目前购买国债和存定期的利差已缩水，但收益仍是高于定存。在储蓄国债到期前的整个存续期内，面值稳定并随着时间增加而自然获取利息，即使未来降息也不会影响国债收益。
更为重要的是，未来随着存款保险制度的推出，相对于以银行信用做担保的定期存款而言，未来国债或成为无风险投资最后的“堡垒”，因此其对存款的替代能力将大大提升。
值得注意的是，客户在购买之前要考虑三到五年内是否有流动性问题。不过，从流动性上看，储蓄国债也优于定存，因为储蓄国债可按规定提前兑取现金，而且持有满6个月后，提前兑取可以分档计息。
根据财政部的规定，投资者提前兑取本期国债按实际持有时间和相对应的分档利率计付利息，具体为：从购买之日起，本期国债持有时间不满半年不计付利息，满1年不满2年按3.47%计息，满2年不满3年按4.49%计息；5年期本期国债持有时间满3年不满4年按4.99%计息，满4年不满5年按5.13%计息。
国债虽保本保息，但可能面临利率风险，即央行一旦上调基准利率，已购买了国债的投资者收益相当于当期新发国债的收益率水平而言，就会显得不划算。
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