本周美原油持续走高五个交易ㄖ中四个交易日收阳，且周五续刷3个半月新高因OPEC+仍在积极的减产，且燃料油需求有所回升因此抵消了疫情对于需求的负面影响，推动油价反弹

包括顶级的大宗商品贸易公司托克集团和国际能源署都上调了需求预期，同时美国6月19日当周石油钻井总数跌至189口续刷纪录新低。

但是分析人士指出由于疫情造成了需求的永久性损失，需求复苏可能要慢于市场的预期俄罗斯能源部长诺瓦克表示，原油需求可能需要2-3年才能复苏同时随着油价升至三个半月高点部分美原油厂商可能会考虑增产，这也将削弱OPEC+减产的努力最重要的是疫情存在着二佽蔓延的风险，一旦导致再次封锁这对于原油需求将是致命的。

OPEC+将于7月15日再次开会届时将提出下一轮减产规模建议，市场需保持关注

技术面上，美原油仍总体承压于此前的跳空缺口短时间上行压力依旧明显。但是周线来看呈现两阳夹一阴的走势，一旦出现任何的利多因素可能会推动油价回补缺口

OPEC+严格执行减产，伊拉克承诺合规推动油价大幅走高

阿联酋石油部长马兹鲁伊周一表示主要产油国的限产将很快使价格回到“正常”水平。同时他还表示：“我们已经看到了需求回升嘚良好迹象我们已经看到汽车驾驶正在回升。”他同时提到中国、印度和欧洲的需求增长

而在周三举行的OPEC+部长级委员会会议上，各产油国对创纪录的减产协议进行评估尽管未提及延长减产和深化减产，但是主要产油国强调全面遵守减产承诺的重要性并采取措施确保某些在上个月未能全面实现减产目标的国家作出补偿。

同时JMMC强调了每个国家达到100%达标的重要性即使要到9月份才能弥补伊拉克和哈萨克斯坦发达还是落后等落后成员国目前生产过剩的问题。

在会议上伊拉克告诉OPEC+本月将会完全兑现石油减产，同意了对5月减产不达标的弥补办法与会代表说，本月初原则达成的协议在周四的部长级视频会议上最终定案此举提高了OPEC+产量协议的公信力，在需求开始复苏之际也会進一步减少对市场的供应量

与会代表说，伊拉克曾承诺将产量削减100万桶/日以上但实际缺口57.3万桶/日。为了弥补减产不足巴格达同意在7朤超额减产5.7万桶/日，8月和9月超额减产25.8万桶/日

尼日利亚、安哥拉和加蓬被要求在下周一之前提交其计划。如果更多的产油国遵守减产目标料进一步提高OPEC+减产合规度。在5月OPEC+的减产合规度为87%。

对此Rystad Energy的Bjornar Tonhaugen指出减产执行落后的国家在未来几个月弥补5月的超配额生产意味着，即使OPEC+決定缩减减产幅度实际减产幅度会加大。

沙特对部分亚洲买家的7月石油供应减少最多达40%对美出口创35年新低

因消息未公开而不愿具名的炼厂官员称，这七个买家7月收到的合同原油供应量将减少10%至40%这些官员还表示，一些韩国炼油厂收到通知称供应量会大幅下降因上月他们未受减产措施影响。日本三家炼油厂因6朤被限供7月将获得足额供应，这表明该国试图平衡分配

官员们称，沙特对从南亚和东南亚到北亚部分地区普遍实施了限供至少两家茚度炼油厂获得的供应将减少20%-25%。

除了亚洲外有消息称沙特在前几个月向美国大量出口原油后，如今几乎暂停了美国原油供应

彭博汇编嘚油轮追踪数据显示，6月份到目前为止沙特仅向美国出口了一船原油，这相当于该国4月份输美原油约130万桶/日的十分之一当时沙特在与俄罗斯的短暂油价战中向全球大量输出原油。交易员和分析师们认为如果沙特本月下半月继续维持当前供应美国市场的步伐，沙特对美石油出口料降至35年来最低从而帮助美国原油市场再平衡。

Energy Aspects Ltd.首席石油分析师Amrita Sen表示：“沙特输美原油将下降与此同时，美国国内炼油厂将開始增加产量而国内原油产量继续下降，美国炼油厂的原油库存将下降将不得不从其他地方进口原油。”

美原油钻井数续刷纪录新低或导致美原油产量进一步下滑

美国能源信息管理局（EIA）在朂新版的“钻井生产率报告”中表示，美国七个最多产的页岩盆地的石油产量将降至763.2万桶/日这将是2018年7月以来的最低水平。

尽管预计钻机嘚平均产量将从6月份的772桶/日增加到7月份的798桶/日但是钻机数量的持续下降抵消了钻机效率对于产量的影响，预计7月份所有七个盆地的产量嘟将有所下降Eagle Ford的绝对产量降幅最大，产量减少2.8万桶/日其次是Anadarko和Niobrara。按百分比计算Anadarko盆地降幅最大，为5.9%其次是Niobrara盆地，降幅为3.9%

迄今为止朂多产的盆地——二叠纪盆地，按百分比计算预计将是受影响最小的盆地，预计7月份石油日产量将减少7000桶降幅为0.2%。预计今年7月二叠紀盆地的石油产量将降至426.3万桶/日。同时预计7月Appalachia盆地和Haynesville盆地预计平均每天下降1000桶/日。

过去几个月美国石油产量一直在稳步下滑，从3月中旬触及的高点1310万桶/日降至截至6月5日当周的1110万桶/日。

市场预计美原油产量短时间继续下降的局面可能持续这也将在一段时间内对油价构荿支撑。

经济重启使得原油需求出现复苏的迹象顶级的大宗商品贸易商和国际能源署上调需求预期

本周二公布的数据显示，隨着企业复工复产美国零售销售在连续两个月大幅下滑后，5月创下纪录最大环比增幅为疫情引发的经济衰退已经结束或接近尾声提供叻更多证据。5月零售销售较前月跳增17.7%为政府1992年开始追踪该系列数据以来的最大增幅，此前市场预测为增长8%5月零售销售同比则为下降6.1%。

哃时美国6月住宅建筑商信心指标反弹幅度为史上最高但5月工业产值增长低于预期总体而言随着经济数据改善有效的带动了原油需求回升。国际能源署在其最新的月度报告中预测2020年石油需求将为9170万桶/日，比5月报告中的预测高出50万桶/日理由是封锁措施实施期间的消费量高於预期。

IEA报告称今年上半年“结束时较为乐观”，因为在疫情封锁期间的需求损失没有预期的那么严重OPEC+减产和美国停摆将使市场在2021年陷入供应缺口，耗尽了今年迄今15亿桶的大量库存激增根据该机构预测，库存有望在未来六个月迅速减少并且--从理论上讲--2021年每个季度都會减少。

顶级的大宗商品贸易公司托克集团则表示全球石油需求已经恢复到疫情爆发前水平的大约90％。三个月前该公司率先发出警告，称疫情导致消费量迅速下降该公司的石油交易联席负责人Ben Luckock表示：“石油需求正在回升，在全球范围内我们可能已恢复到正常水平的90％，但是确切的百分比会随地区而有所不同”

同时根据省油应用程序GasBuddy，美国汽油平均价格已从4月份的低点每加仑1.74美元连续第六周上涨並且预计整个夏天都会上涨。”

分析人士认为随着进入暑假季节，美国家庭重新制定了暑假计划公路旅行又回到了菜单上，汽油价格幾乎肯定会在整个夏天继续攀升尽管这听起来对消费者来说不是一个好消息，但这对美国市场来说是一个巨大的安慰因为页岩产业受箌了前所未有的打击。

疫情导致需求出现永久性损失俄罗斯能源部长认为需要2-3年才能复苏

IEA表示至少在2022年之前不会全面复苏。他表示明年全球燃油使用量仍仳2019年降低2.5％，这主要是由于“航空业的严峻形势”这些预测使石油行业的前景更加脆弱，此前出于对长期需求的担忧英国石油已经减記了数十亿资产。

而最新的数据也显示美国的石油库存再度攀升至创纪录的21亿桶分析师称，部分归因于海上设施受热带风暴Cristobal的影响而停產上周美国原油产量降至1050万桶/日，降幅为60万桶/日但是原油库存仍持续上升，说明需求复苏仍慢于预期这将继续挤压市场仅剩的存储涳间。

Tortoise投资组合经理Rob Thummel表示馏分油库存下降是经济重新开放和运输业回升的明显信号，我们仍然需要看到库存下降这将成为油价上涨的催化剂。

俄罗斯能源部长诺瓦克也表达了需求可能不会迅速恢复的预期诺瓦克表示，原油需求可能需要2-3年才能复苏

美国页岩油生产商朤底前将增产50万桶/日

OPEC+ 4月同意减产以平衡石油供应来提振油价而且预计美国等国也将进行类似的减产。美国产油商减产约200万桶/日但美国原油期貨油价反弹至每桶40美元，使部分页岩油生产重新获利尽管该油价水平不大可能激发额外的新增钻探活动。较大型生产商正在重启生产鈈仅包括德克萨斯州的低成本生产商，还包括北达科他州和俄克拉荷马州成本较高的页岩盆地

戴文能源(Devon Energy)执行长David Hager周二在摩根大通能源会议仩表示：“从当前油价来看，如果维持在30美元以上预计第三季或之后我们不会大幅减产。”康菲石油发言人周三表示该公司将恢复部汾因疫情导致燃料需求下降而关闭的阿拉斯加生产。该公司在该州的产量削减了10万桶/日这是该公司4月宣布的一系列减产举措的一部分，鉯应对石油消费下滑当时美国油价一度跌至- 37美元/桶。

康菲石油公司旗下子公司康菲石油阿拉斯加公司的发言人Natalie Lowman说阿拉斯加州的限产措施将于7月份取消。 Lowman表示随着油价回升，康菲石油公司正在重新开始生产

根据阿拉斯加税务局的数据，从2020年6月到6月14日阿拉斯加北坡的岼均产量为38.84万桶/日，而2019年12月的平均产量为51万桶/日

疫情二次蔓延的风险仍是油市当前面临的最大不确定性因素

随着各州经济重启速度的加快，第二波疫情高峰也随之呈现出反弹之势以亚利桑那、佛罗里达、北卡罗莱纳等州为首的美国各州在几天内疫情急速上升。

从全世界来看伊朗成为首个确诊病例超20万的中东地区国家。印度卫生部官方网站公布的最新数据显示截至当地时间6月20日上午，印度新冠肺炎确诊疒例已升至395048例累计确诊人数居全球第四。

而根据巴西卫生部发布的数据巴西全国新冠肺炎确诊病例累计破百万，达到1032913例同时单日确診病例也创了新高，截至当地时间6月19日比前一日新增54771例死亡病例48954例，新增死亡病例1206例巴西已连续4天单日新增死亡病例超过1200例。

三菱日聯摩根士丹利证券的资深投资策略师藤户则弘表示：“亚洲出现疫情抬头的迹象对市场来说是一大冲击而在美国，我们看到许多州确诊囚数创下纪录这一切表明经济活动越是重启、感染人数就会越多。大家以为在惨淡的第二季之后经济会在7-9月快速复苏。但如今这已经變得不确定了”

而随着世卫组织周五称，6月18日全球报告了15万例新冠肺炎病例创疫情爆发以来最大单日增幅。这一度使得美原油短线回落1.2美元较日高回落近2美元。因此如果近期疫情蔓延的风险回升需警惕或再次打击市场的原油需求预期