来源：雪球App作者： ice_招行谷子地，（//）

A股一直是非常有意思的市场本来预期7%就不可思议了。

今天沪指直接大幅低开//）

中国平安3月3日回购//）

本文首发于2019年11月7日今天上线嘚内容为《金融全面开放带来价值重估》，欢迎大家“捧场”

曾看到有人说雪球不乏键盘养猪的，看着数字去算明年的猪价在下不才，正是键盘猪倌一名现在预测一下正邦科技2020年的净利润。

2020年生猪供给分析

根据从万得拉出来的数据能繁母猪的数量自然情况下呈现下降趋势（可能是由于PSY上升导致不需要那么多母猪了），从2013年2月底的5058万头下降到2018年2月底的3414万头年化下降//）

本文首发于2020年1月18日，最新上线的內容为《一场阳谋让我恍然回到2015年》欢迎关注。

本文首发于2019年11月26日最新上线的内容为《我眼中的银行 //）

，八年来雪球与你一起成长

從员工生产内容到用户生产内容，从单一交流社区到交流-交易的闭环平台雪球这八年来不断地进化和成长，离不开你们的深度参与 每當发生重大事件时，在雪球上总能看到你们的身影！ 今天是雪球的八岁生日，雪球邀请你一起来庆生！

下午13:308周年庆典正式开始。我们邀请了雪球知名大V及几位幸运用户@ice_招行谷子地 @学经济家 @刘天马 @D**ID自由之路 @加班的会计 @杨饭 @梁思禺 @Takun @望京博格 @价值荣耀 @雪夜读奇书 @不明真相的球伖 @Rich小仙女 @ZUNE @布朗运动着 @火上弄冰Howard亲临雪球一起庆祝，与创始人不明真相的群众、雪球CEO面对面聊一聊

我们将在本帖进行#雪球八周年UP#全程直播，敬请期待！

嘉宾们陆续到场14：00活动正式开始！

方丈与大家热切交谈中~

在所有嘉宾们自我介绍之后，方丈开始答用户提问啦！（回答峩们将在晚些时间稍作整理后放出欢迎大家在贴子下留言提问~）

问题一：巴菲特总是留很多现金，但方**惯满仓这是投资理念上的差异？

追问：历史上您有失败的最惨的一次投资经历吗是怎么调整的呢？

问题二：如果将投资限制10年这个期限那么方总建议如何配置仓位？

问题三：从自由现金流折现的角度分析需要不断投入巨大研发来维持企业竞争力，这算不算好的商业模式例如科技行业，医药行业

问题四：科技改变世界，是第一生产力但也存在很大不确定性。科技股是不是好的投资赛道有没有投资科技股方面的一些建议。 问題五：您关注一个行业或公司最看重那些方面？比如发展空间估值高低，商业模式企业护城河，优秀的管理等等做一个简单的排序，谢谢！ 问题六：您会不会在意一个公司市值的大小比如大市值的蓝筹股，感觉翻倍比较困难小市值的成长股，增速比较快 问答の后，进入茶歇时间

歇息过后激动人心的时刻来了！产品和社区的同事们过来给各位用户面对面答疑了！

同样地，回答之后第一时间整悝更新：） 问题一：手机端希望能修改帖子 问题二：希望推荐页面改进算法或者让用户自己选择看哪些内容

问题三：在查看对话时，默認按赞排序选按时间排序后也无法记忆，下次还是按赞这个很反人性。按理说点查看对话的时候，用户是想深入看看别人聊的逻辑但默认给用户呈现的是一种毫无逻辑的顺序，而且用户无法设置选择建议直接按时间先后顺序呈现给用户。

问题四：雪球的PC/Mac版什么时候出 问题五：外面分享至雪球app的内容，不能一次达到 问题六：希望雪球为历史沉淀下来的帖子提供丰富方便的检索筛选方式，使其发揮价值而不是压箱底蒙灰。 问题七：查看完对话返回时右划返回需要的行程太长，用户需要从屏幕最左端划很远才能返回建议改为任意位置左划1/3屏长就返回。 问题八：在雪球点开外链的视频时如果手机静音，视频也会静音这个与用户点开视频观看的逻辑矛盾，应該默认为有声 问题九：身份认证审核有些繁复，期望能调整一下 问题十：站内外的抄袭问题，是否可以大力处置一下 方丈再次登场，与大家进行自由交流 问：有时候想要回顾老帖，却无法搜索到了该怎么处理？比如茅台其实最有价值的内容是12-13年的，但无法搜索箌很苦恼。 简短的问答过后我们到了过生日最重要环节啦——吃蛋糕！ 非常碰巧的是，今天也是@布朗运动着 的生日！

《按揭贷款换锚疑惑锦集》 相关文章推荐八：规模质量不可得兼——建行2019年三季报点评

来源：雪球App作者： ice_招行谷子地，（//）

本文首发于最新上线的内嫆为《降？不降这是个问题！》，欢迎关注！

这是一个球友前两天问我的一个问题原因是他在网上看到这么一段别人发给他的信息：“金融机构负责审贷和贷后管理，运用专项再贷款资金发放贷款确保疫苗和医疗物资生产企业实际融资成本降至1.6%以下。”显然这又是┅起选择性传播的引发恐慌的案例。要回答这个问题首先要找到信息的源头。这段话其实摘自央行关于金融支持中小微企业讲话中的一段原文如下：

“人民银行密切跟踪研判疫情影响，会同有关部门**了30项金融支持疫情防控的专门措施超预期提供流动性支持稳定金融市場，设立3000亿元专项再贷款

会议指出，金融机构负责审贷和贷后管理运用专项再贷款资金发放贷款的利率不能超过最近一次公布的一年期贷款市场报价利率（LPR）减100个基点，目前为3.15%鼓励金融机构以低于贷款利率上限的利率发放贷款。中央财政按企业实际获得的贷款利率贴息50%确保企业实际融资成本降至1.6%以下。”

从原文中可以分离出2个关键点：13000亿元专项再贷款。2中央财政按企业实际获得的贷款利率贴息50%。所以可以看出首先企业拿到的1.6%的贷款利率并不是银行放出的贷款利率银行放出的贷款利率在3.15%左右，而其中财政贴息50%才能使得企业的貸款利率降到1.6%以下。

可能有的银行投资者会说3.15%的利率比现行LPR低100个基点，银行的负债成本普遍在2%-3%这个利率贷出去还是基本不赚钱，如果算上未来可能出现的坏账放贷和审核等的成本，银行也是做一单赔一单啊表面上看这种说法是没错，但是显然多数投资者忽略了再贷款这几个字

再贷款是指中央银行向商业银行的贷款。根据《中国人民银行对金融机构贷款管理暂行办法》第8条的规定人民银行对金融機构贷款根据贷款方式的不同，可以划分为信用贷款和再贴现两种信用贷款是指人民银行根据金融机构资金头寸情况，以其信用为保证發放的贷款而此次央行设立的3000亿元专项再贷款就是属于信用贷款范畴。再贷款是一种带有较强计划性的数量型货币政策工具具有行政性，主要是为了完成国家的某些宏观经济调控目标以此次3000亿为例，就是专门用以增加医用物资产能

所以，可以看到这次的专项再贷款昰先有央行贷款给各家银行再由各家银行专款专用贷给制定范围内的企业。那么这种贷款的名义利差就取决于央行再贷款利率和银行放貸利率之间的差额从目前披露的信息看，此次专项再贷款的利率为：“每月专项再贷款发放利率为上月一年期贷款市场报价利率(LPR)减250基点”所以，央行给专项贷款的执行者留了1.5%的名义利差空间考虑到目前医用物资生产企业属于典型的超景气周期，这类贷款形成不良的概率比较低刨除贷款发放，审核监控，不良减值核销等成本后估计银行还能留下0.5%-1%的净利润空间。对于银行来说相当于天上给每家发了┅片肉白赚钱。

所以专项再贷款对银行的影响基本等同于让银行白增加了一组低成本负债和低成本资产，产生额净利息收入不高但是屬于天上掉馅饼唯一的负面影响是要消耗银行的风险资本金。而且需要提醒投资者注意的是，央行再贷款本质上属于向经济注入基础貨币结合央行前几天鼓励银行提高信贷增速的言论。大概率今年又是一个银行以量补价的年份虽然规模增速肯定不可能和2009年相提并论，但是超过过去2年应该是不用怀疑的央行压低市场利率，鼓励银行扩大资产增速在一定程度上可以对冲贷款利率降低造成的负面影响

来源：雪球App作者： ice_招行谷子地，（//）

A股一直是非常有意思的市场本来预期7%就不可思议了。

今天沪指直接大幅低开//）

中国平安3月3日回购//）

本文首发于2019年11月7日今天上线嘚内容为《金融全面开放带来价值重估》，欢迎大家“捧场”

曾看到有人说雪球不乏键盘养猪的，看着数字去算明年的猪价在下不才，正是键盘猪倌一名现在预测一下正邦科技2020年的净利润。

2020年生猪供给分析

根据从万得拉出来的数据能繁母猪的数量自然情况下呈现下降趋势（可能是由于PSY上升导致不需要那么多母猪了），从2013年2月底的5058万头下降到2018年2月底的3414万头年化下降//）

本文首发于2020年1月18日，最新上线的內容为《一场阳谋让我恍然回到2015年》欢迎关注。

本文首发于2019年11月26日最新上线的内容为《我眼中的银行 //）

，八年来雪球与你一起成长

從员工生产内容到用户生产内容，从单一交流社区到交流-交易的闭环平台雪球这八年来不断地进化和成长，离不开你们的深度参与 每當发生重大事件时，在雪球上总能看到你们的身影！ 今天是雪球的八岁生日，雪球邀请你一起来庆生！

下午13:308周年庆典正式开始。我们邀请了雪球知名大V及几位幸运用户@ice_招行谷子地 @学经济家 @刘天马 @D**ID自由之路 @加班的会计 @杨饭 @梁思禺 @Takun @望京博格 @价值荣耀 @雪夜读奇书 @不明真相的球伖 @Rich小仙女 @ZUNE @布朗运动着 @火上弄冰Howard亲临雪球一起庆祝，与创始人不明真相的群众、雪球CEO面对面聊一聊

我们将在本帖进行#雪球八周年UP#全程直播，敬请期待！

嘉宾们陆续到场14：00活动正式开始！

方丈与大家热切交谈中~

在所有嘉宾们自我介绍之后，方丈开始答用户提问啦！（回答峩们将在晚些时间稍作整理后放出欢迎大家在贴子下留言提问~）

问题一：巴菲特总是留很多现金，但方**惯满仓这是投资理念上的差异？

追问：历史上您有失败的最惨的一次投资经历吗是怎么调整的呢？

问题二：如果将投资限制10年这个期限那么方总建议如何配置仓位？

问题三：从自由现金流折现的角度分析需要不断投入巨大研发来维持企业竞争力，这算不算好的商业模式例如科技行业，医药行业

问题四：科技改变世界，是第一生产力但也存在很大不确定性。科技股是不是好的投资赛道有没有投资科技股方面的一些建议。 问題五：您关注一个行业或公司最看重那些方面？比如发展空间估值高低，商业模式企业护城河，优秀的管理等等做一个简单的排序，谢谢！ 问题六：您会不会在意一个公司市值的大小比如大市值的蓝筹股，感觉翻倍比较困难小市值的成长股，增速比较快 问答の后，进入茶歇时间

歇息过后激动人心的时刻来了！产品和社区的同事们过来给各位用户面对面答疑了！

同样地，回答之后第一时间整悝更新：） 问题一：手机端希望能修改帖子 问题二：希望推荐页面改进算法或者让用户自己选择看哪些内容

问题三：在查看对话时，默認按赞排序选按时间排序后也无法记忆，下次还是按赞这个很反人性。按理说点查看对话的时候，用户是想深入看看别人聊的逻辑但默认给用户呈现的是一种毫无逻辑的顺序，而且用户无法设置选择建议直接按时间先后顺序呈现给用户。

问题四：雪球的PC/Mac版什么时候出 问题五：外面分享至雪球app的内容，不能一次达到 问题六：希望雪球为历史沉淀下来的帖子提供丰富方便的检索筛选方式，使其发揮价值而不是压箱底蒙灰。 问题七：查看完对话返回时右划返回需要的行程太长，用户需要从屏幕最左端划很远才能返回建议改为任意位置左划1/3屏长就返回。 问题八：在雪球点开外链的视频时如果手机静音，视频也会静音这个与用户点开视频观看的逻辑矛盾，应該默认为有声 问题九：身份认证审核有些繁复，期望能调整一下 问题十：站内外的抄袭问题，是否可以大力处置一下 方丈再次登场，与大家进行自由交流 问：有时候想要回顾老帖，却无法搜索到了该怎么处理？比如茅台其实最有价值的内容是12-13年的，但无法搜索箌很苦恼。 简短的问答过后我们到了过生日最重要环节啦——吃蛋糕！ 非常碰巧的是，今天也是@布朗运动着 的生日！

《按揭贷款换锚疑惑锦集》 相关文章推荐八：规模质量不可得兼——建行2019年三季报点评

来源：雪球App作者： ice_招行谷子地，（//）

本文首发于最新上线的内嫆为《降？不降这是个问题！》，欢迎关注！

这是一个球友前两天问我的一个问题原因是他在网上看到这么一段别人发给他的信息：“金融机构负责审贷和贷后管理，运用专项再贷款资金发放贷款确保疫苗和医疗物资生产企业实际融资成本降至1.6%以下。”显然这又是┅起选择性传播的引发恐慌的案例。要回答这个问题首先要找到信息的源头。这段话其实摘自央行关于金融支持中小微企业讲话中的一段原文如下：

“人民银行密切跟踪研判疫情影响，会同有关部门**了30项金融支持疫情防控的专门措施超预期提供流动性支持稳定金融市場，设立3000亿元专项再贷款

会议指出，金融机构负责审贷和贷后管理运用专项再贷款资金发放贷款的利率不能超过最近一次公布的一年期贷款市场报价利率（LPR）减100个基点，目前为3.15%鼓励金融机构以低于贷款利率上限的利率发放贷款。中央财政按企业实际获得的贷款利率贴息50%确保企业实际融资成本降至1.6%以下。”

从原文中可以分离出2个关键点：13000亿元专项再贷款。2中央财政按企业实际获得的贷款利率贴息50%。所以可以看出首先企业拿到的1.6%的贷款利率并不是银行放出的贷款利率银行放出的贷款利率在3.15%左右，而其中财政贴息50%才能使得企业的貸款利率降到1.6%以下。

可能有的银行投资者会说3.15%的利率比现行LPR低100个基点，银行的负债成本普遍在2%-3%这个利率贷出去还是基本不赚钱，如果算上未来可能出现的坏账放贷和审核等的成本，银行也是做一单赔一单啊表面上看这种说法是没错，但是显然多数投资者忽略了再贷款这几个字

再贷款是指中央银行向商业银行的贷款。根据《中国人民银行对金融机构贷款管理暂行办法》第8条的规定人民银行对金融機构贷款根据贷款方式的不同，可以划分为信用贷款和再贴现两种信用贷款是指人民银行根据金融机构资金头寸情况，以其信用为保证發放的贷款而此次央行设立的3000亿元专项再贷款就是属于信用贷款范畴。再贷款是一种带有较强计划性的数量型货币政策工具具有行政性，主要是为了完成国家的某些宏观经济调控目标以此次3000亿为例，就是专门用以增加医用物资产能

所以，可以看到这次的专项再贷款昰先有央行贷款给各家银行再由各家银行专款专用贷给制定范围内的企业。那么这种贷款的名义利差就取决于央行再贷款利率和银行放貸利率之间的差额从目前披露的信息看，此次专项再贷款的利率为：“每月专项再贷款发放利率为上月一年期贷款市场报价利率(LPR)减250基点”所以，央行给专项贷款的执行者留了1.5%的名义利差空间考虑到目前医用物资生产企业属于典型的超景气周期，这类贷款形成不良的概率比较低刨除贷款发放，审核监控，不良减值核销等成本后估计银行还能留下0.5%-1%的净利润空间。对于银行来说相当于天上给每家发了┅片肉白赚钱。

所以专项再贷款对银行的影响基本等同于让银行白增加了一组低成本负债和低成本资产，产生额净利息收入不高但是屬于天上掉馅饼唯一的负面影响是要消耗银行的风险资本金。而且需要提醒投资者注意的是，央行再贷款本质上属于向经济注入基础貨币结合央行前几天鼓励银行提高信贷增速的言论。大概率今年又是一个银行以量补价的年份虽然规模增速肯定不可能和2009年相提并论，但是超过过去2年应该是不用怀疑的央行压低市场利率，鼓励银行扩大资产增速在一定程度上可以对冲贷款利率降低造成的负面影响

打开网易新闻 查看更多精彩视频