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时间：2015-01-06 22:13
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上证综合指数
调查：2015年末上证指数或达3400点_实时市况_外汇频道_全景网
<meta name="description" content="&p& &&&&周四(12月18日)一份路透调查显示，2015年中国和其它东亚国家股市将上涨，因尽管这些经济体的增长将放缓，但预期全球各国央行将提供充裕的流动性。预计2015年末上证指数将达到3,400点。&/p&&p& &&&&调查指" />
调查：2015年末上证指数或达3400点
周四(12月18日)一份路透调查显示，2015年中国和其它东亚国家股市将上涨，因尽管这些经济体的增长将放缓，但预期全球各国央行将提供充裕的流动性。预计2015年末上证指数将达到3,400点。
调查指出，中国股市沪综指今年飙升了逾40%，取得了令人炫目的成绩。与此同时，该地区的其它国家股市则错过了此波全球性牛市。韩国和香港股市今年迄今都出现了下跌。
调查表示，该预估的背景是中国经济今年明显放缓，并且存在对中国房地产市场的广泛担忧。而后者占到中国经济总量的15%左右。但负面经济消息将可能加大中国当局进一步放松政策的呼声，源自日本和欧元区印钞的热钱流动前景也升高。
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正在努力加载...已由宜搜转换以便查看 2015年中国股市十大预言 上证指数震荡上行2015年跟理财师捕捉A股第一批黑马今日10点第3批计划限量开抢●董少鹏主持 ●证券日报十大预言研究组撰写2014年下半年，中国股市以爆发性行情揭开了新一轮牛市的序幕；而伴随行情上涨的，则是反腐斗争毫不迟疑、深化各项改革蹄疾步稳推进的精彩画卷。2015年的经济增长和体制改革既有绕不开的困难，也有不可多得的机遇；实现提质升级，积累新的势能，“既不能因循守旧、墨守成规，也不能罔顾国情、东施效颦”。我国股市既不能当“疯牛”，也不能当“病牛”，更不能当“笨熊”、“熊霸”；而是要担当起“改革牛”、“改革晴雨表”的重大责任。证券日报十大预言研究组认真组织社内外资源，对影响2015年中国股市运行的因素进行梳理、比对，并经过精心研究，提出如下预测：一、2015年中国GDP预计增长7.4%，CPI预计上涨3%左右。多个国际机构预计，2015年世界经济将持续复苏但难以有大的改善。中国经济将在这一基本背景下演绎。鉴于中国的调结构取得积极进展，服务业特别是现代服务业的独立增长能力增强，消费对经济贡献率提升，并且，2015年还将推出一系列大力度的改革举措，我们对2015年中国经济增长持相对乐观态度。预计2015年GDP增长可望达到7.4%，这与一些机构预计的2015年GDP仅增长7%有显著差别。目前，国内消费增长呈现与经济减速相逆的特征，资源类价格改革还将为物价上涨有所贡献。预计2015年CPI涨幅在2.5%至3%之间。二、上证指数震荡上行。2015年A股行情的主导者仍然是蓝筹股军团。蓝筹股升水、概念股分化，将是新常态下我国股市升级和走向成熟的重要表现形式。预计上证指数震荡上行，不排除向4500点一线冲击。三、证券法修改获初步进展，注册制抓紧筹备。新股发行注册制改革将抓紧推进。遵循依法推进改革的要求，证券法修改将进入人大审议程序。我们预计，证券法修改最快在2015年10月份才能有眉目。修改后的《证券法》将在制度安排上确立信息披露的中心地位。尽管证券法修改是注册制改革的前提，但这不妨碍在一定范围内先行试点。可以先出台“改革方案”，动员证券公司等中介机构调整相关机制；并可以先在创业板试点，让不盈利但有竞争力的互联网和科技企业上市。四、2015年将至少两次全面降息，货币投放保持平稳。尽管有美联储将于2015年6月份起加息的预期，但这不能阻碍国内货币政策的务实选择。鉴于人民币名义存贷款利率仍偏高，为降低融资成本，稳定经济增长，今年全面降息的可能性大增。这也是中央经济工作会议“积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”的具体落实。我们预计，2015年内至少将降息两次，总的降息幅度可能为50个基点；同时，将相应下调存款准备金率。预计2015年M2增长率仍为13%左右，新增贷款规模为10万亿元左右。五、创业板指将显著回落，“内涵式创新”企业受追捧。2015年，创业板指将大幅回落，有可能以1250点一线为轴形成估值中枢。创业板指在日创出新高后，有所回落，但其平均市盈率达64倍。鉴于国内创业板市场规则的缺憾，不断有优秀的中国互联网企业远赴美国上市。为此，管理层已在修改相关规则。就创业板内部来说，真正有“内涵式创新能力”的企业将受到投资者热捧。所谓内涵式创新能力，就是构成自己优势产业链的能力。六、退市将成常态，2015年退市公司将不少于5家。日，《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》正式生效。按照新规，交易类、财务类不达标的上市公司，有欺诈发行、重大信息披露违法等行为的上市公司，将依法退市。在深化改革、强力反腐的大背景下，对触及退市标准的上市公司也要“老虎苍蝇一起打”，给注册制改革鼓鼓气。虽然提示退市风险的上市公司未必都要退市，但如果执法硬起来，2015年将有不少于5家公司直接退市。七、T+0交易制度有限度实施，活跃市场与管控投机并重。回转交易(T+0)机制有望有限度实施。作为与个股期权交易相配套的举措，T+0将限定在蓝筹股范围内实施。这样的制度安排，既可以活跃市场交易，又可以管控投机，是一种平衡措施。八、人民币国际化继续推进，深港通将开闸。实现人民币国际化并非易事，2015年，这一进程继续“在路上”。目前阶段主要是扩大资本输出，提高人民币在国际市场的使用范围；在此基础上提高资本和金融账户的开放程度。为此，2015年应加快汇改推进速度。深港通有望开闸。九、房地产限购政策全面退出，房地产投资增长适度回暖。“房地产市场调控”已连续两年“缺席”中央经济工作会议的新闻稿，在其他重要会议上也不见此类提法；事实上，2013年11月中共十八届三中全会早就为楼市调控涂上了“去行政化”的基色。目前，限购几乎在全国范围内退出，只剩下北京、上海、广州、深圳四个城市。我们预计，2015年限购政策将全面退出。月，房地产开发投资增长12.4%，比上年末回落了7.6个百分点；这直接拉动投资回落了1个多百分点。预计这一情况在2015年将有改观，房地产投资将适度回暖。中央政府将在“进一步加大廉租住房、公共租赁住房等保障性住房建设和供给”上着力。十、混合所有制改革进一步深入，金融板块将明显受益。混合所有制改革已在中国石化、中国石油等产业板块的大型央企展开试点。2015年将在银行、保险等国有大型金融机构进行试点，拓宽民间资本进入银行、保险等行业的渠道。进入【新浪财经股吧】讨论
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现在可以炒股吗？我认为可以。当然最好是快进快出［］
  
今年不少上市公司的业绩都是负增长，但是A股却依然在不断上涨，又开始出现泡沫了［］
  
目前，能够同未来经济走势以及盈利复苏达成平衡的，中国A股市场应该可以说是首屈一指［］
本轮反弹期间大事记
  
股市是解决货币问题的泄洪口，股市总市值上涨吸纳了真金白银［］
  
此轮发轫于私募与游资，并最终由基金接过大旗的行情，正在向纵深挺进［］
两市呈现震荡整理态势，银行股明显滞涨，石化双雄表现靓丽。银行板块震荡走低构成了两市午后延续下跌的主要空能，其中招商银行在银行股中跌幅居前，中国银行，工商银行遭遇的做空动能较为强烈。［］
3150点是合理市场波动核心区间，不排除上升到这一区间以上，但冲高后的回落更需要关注，因为下半年如果经济低于预期，可能会带来调整压力。［］
沪指今日突破3000点大关，3000点时代的行情会如何演绎，3000点上方还有多大空间？会不会短期回调？突破3000点后投资者应该如何操作？［］
机构观点：
各方动态：
专家评论：
后市展望：
关键因素：
券商策略：
牛股追踪：
仍需警惕：
你认为2009年大盘最高能到多少点？
3000点――3300点
3300点――3700点
3700点――4000点
4000点之上
1664点以来大盘涨幅已达80%，你的投资收益率如何？
盈利80%以上
盈利40%-80%
盈利40%以下
本轮反弹十大牛熊股
说明：十大牛股为本轮反弹涨幅最大的10只股票，十大熊股为本轮反弹涨幅最小的十只股票。
券商预测回顾
大盘重返3000点，券商2009年年初预测过于保守了。
2009年预测
价值中枢在2000点
腾讯财经独家连线
两因素助沪指冲上3000点&&&&中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容表示，去年12月份，他已经提出大盘上3000点的观点。股指在08年下跌过低和目前经济向好迹象明显，是股市上3000的主要因素。［］
基金经理 褚晓菲
突破3000点不意味牛市
&&&&华夏基金研究发展部副总经理褚晓菲表示现在市场氛围乐观，今天能突破3000点就是一个表现，短期市场也是没有问题的。但并不意味着重返牛市。［］
西南证券 闫莉
3000点后仍有10%上涨空间&&&&3000点之后的行情，闫莉认为空间不会太大，大概会有5%-10%的上涨，具体点位在之间，所以投资者目前仍应以持有为主，等待拉升后再逢高减持。［］
日信证券 徐海洋
短期大盘上攻空间不大
&&&&日信证券徐海洋认为，短期可以中低仓位关注预期中报业绩稳定行业，比如建材、铁路、高速公路等板块。中长期可以关注受益通胀的资产增值类行业，例如地产、资源类等。［］
英大证券 李大霄
四点可知大盘反弹诱因
&&&&李大霄表示，虽然目前流通市值已经达到6124点水平，但6124时的PE是7倍，而现在这个3000点的PE只有3倍，仅达到当年6124时的一半水平都不到。［］
国泰君安 李迅雷
站稳3000点没问题
&&&&李迅雷先生表示大盘短期内站稳3000点没有什么问题。。主要原因基于以下几点：一是中国的宏观经济复苏整体上是超预期的；其次四万亿投资的影响非常巨大［］
中信建投 陈祥生
强势将延续 关注五板块
&&&&中信建投首席策略分析师陈祥生认为，大盘突破3000点关口，对市场做多信心是极大的鼓舞，短期将继续延续强势，即使回调空间也不大，轻仓者可以利用整固机会介入，重仓着可以继续持仓待涨。［］
信达证券 刘景德
3000点关口附近会有震荡&&&&信达证券刘景德表示，6?10缺口最终肯定会封闭，从历史数据来看向下缺口都会封闭。封闭之后可能会出现新的变化，主要有两大影响因素：1.新股发行节奏；2.大小非解禁后的减持问题。［］
国海证券 钟精腾
大盘或触及3800点&&&&国海证券钟精腾表示，在市场资金面相对宽松和经济向好的没有改变的情况下，大盘将继续惯性上涨。他称，年初在国海证券的今年策略报告里指出沪指今年可能会冲高到3800。［］
私募基金 李驰
中国市场19年来没有过熊市&&&&李驰认为3000点这个点位不高不低，现在手里持有股票是好事情，但是现在再去买股票风险就很大了。是不是重返3000点就意味着重返牛市，要看牛市定义。［］
私募基金 萌生
下一个阻力位为3200点
&&&&萌生认为，大盘上破3000点意味着市场自历史高点6124点下跌以来的反弹高度已近50%，从技术上讲，3000点之上将会遇到重重阻力，下一个重要阻力区位于3200点左右。［］
沪指短线有上冲3500点可能
&&&&市场人士水皮表示市场突破3000点是预料之中的事情，但往上的空间也不会太大了。因为一是市盈率的空间不大，其次是指标股向上的空间不大。［］
2009年以来，中国股市上涨的原因是多方面的，包括利好政策频出、技术上严重超跌和流动性充裕……[]
市场估值过高与“大小非”解禁压力没有明显改变，可能导致市场产生幅度较大的震荡走势……[]
本轮反弹成因分析
直接原因：流动性充裕
6月新增信贷增速迅猛将超过上个月6645亿的规模，加上今年前5个月的5.83万亿元，上半年新增信贷可能达到6.5万亿(见左图)……［］
根本原因：中国经济复苏
去年四季度以来，在国家一系列宏观调控政策的作用下，我国经济运行初步遏制了增速下滑的势头，呈现出企稳向好的积极变化，国内多项经济指标好转(见下表)……［］
本轮反弹十大题材
基础设施建设
日，上证综合指数最低探至1664点后宣告见底，水泥板块踏着4万亿经济刺激政策的春风一路狂飙。龙头股太行水泥连续九个涨停板给沪深两市带来久违的多头气息……［］
龙头股：太行水泥 天山股份 青松建化 祁连山
新能源板块启动之初，曾有私募放言“要像当年炒网络股一样炒新能源股票”。确实，新能源概念太有想象力了，就连美国总统奥巴马和股神巴菲特都对之青睐有加……［］
龙头股：天威保变 拓日新能 精工科技
政府推出4万亿投资规划，一下子打开了相关行业的想象空间。在资金推动初期，中小板因盘子小，公司成长空间大而得到了资金的青睐。中小板指数在09年一季度三段上升浪中成功翻倍……［］
龙头股：东方雨虹 川大致胜 德豪润达
创业启动IPO在即。这将为资本市场的创新带来的是A股估值体系的再造，从而其成长性溢价的提升有望被促发。鉴于创业投资风险大，收益波动大；创投公司良莠不齐……［］
龙头股：鲁信高新 中天城投 大众公用 华工科技 南天信息
随着香港迪士尼乐园于2003年3月开始动工修建，香港的迪士尼概念股进入了长达两年的黄金时代，在这种历史的财富道路上，迪斯尼落户上海的预期得到充分的炒作……［］
龙头股：陆家嘴 锦江股份 界龙实业
09年上半年宏观经济前景尚不明朗，牛市尚缺乏基本面支持，主题投资成为热点。由于政策的强力支持和推动，（央企）整合重组成为未来市场重要的主题投资机会……［］
龙头股：华域汽车 爱建股份 强生控股
08年一年中，基准利率不断下调、股票的价差收益降低，使得投资者不得不把关注焦点重新集中到了上市公司基本面上。而上市公司创造利润的能力，又确实反映在了分红金额和红利收益率上……［］
龙头股：维维股份 西飞国际 海泰发展 美罗药业
从去年开始四万亿投资出台以后，利好电力设备板块的消息不断地推出。例如新能源规划，电力设备肯定是最大的受益者，而装备制造业的规划中也有很多内容涉及到电力设备……［］
龙头股：泰豪科技 华仪电气 长城开发 宝胜股份 长园集团
新医改的构架是本轮生物医药股上涨的助力，也是自去年反弹行情以来最受益的板块之一，全球各地H1N1的爆发也增加了资本市场医药板块的投资机会，特别是医疗机构的机制和体系建设……［］
龙头股：莱茵生物 ST潜药 普洛股份 华神集团
《国务院关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》明确了总体要求和发展目标，在政策面支持下，海峡西岸经济区迎来了重大发展机遇，A 股市场“海西”概念也将再度升温……［］
龙头股：厦门港务 厦门国贸 三钢闽光
激辩泡沫论
论题：A股市场是否泡沫化
大盘重返3000点，市场上关于A股是否泡沫化的争论又开始多了起来。 中金公司比较乐观，认为谈论A股泡沫化为时尚早，国泰君安则认为A股泡沫化已经显现……
[正方] A股还没有泡沫化
目前市场总体估值水平已经恢复至历史平均偏上的水平，但言A股泡沫化还时机尚早……[]
[反方] A股市场泡沫化
尽管市场对经济复苏的预期非常高，但发电量显示经济复苏进度缓慢。市场的过快上涨导致泡沫浮现……[]
腾讯网友：股市刚刚有点起色，就有人开始鼓吹泡沫了，泡沫都是那些机构吹出来的！
腾讯网友：炒股就是炒未来，中国经济正在复苏，股市当然应该向好，没什么泡沫。
腾讯网友：上市公司业绩今年也比去年好不了多少，还是小心点好，高位套牢可不是好玩的。
股市反弹的赚钱策略
半年多时间涨幅超过80%的大盘走势，绝对算是一个大行情了。可是，大多数散户似乎没有取得与这波行情相称的收益。网络调查显示，多达七成的投资者表示，收益落后于大盘涨幅。四成投资者表示有收益，但仅获小利(资产升幅在0-60%之间)，还有三成投资者表示出现亏损。
与此形成对照的是，股市暴富新闻屡见于各类媒体。从中选取其中三个最具代表性的炒股策略，供投资者参考。
案例：套利先生出击股改追送概念股 短炒5天赚30%
姜先生介绍了近期他对博盈投资（000760.SZ）的一次成功操作经历。姜先生表示，由于博盈投资2008年年报出现大幅亏损，股改追送股份的条件已被触发…[]
案例：*ST昌河重组方案获批 王亚伟押对
在各家基金公司中，对于买卖ST股的看法大不相同，有些基金公司甚至内部强制规定，基金经理不得投资ST股或流通盘太小的股票。在这种大环境下，王亚伟投资ST股或冷门股的投资术就显得极为另类了…[]
案例：陈好“潜伏”ST黑龙 赚得十倍回报
日上午，股民老李像往常一样打开了股票软件，一只超级牛股令他目瞪口呆――排在涨幅榜第一的NST黑龙竟然飙涨超过1000%！当红女明星陈好是该股票最大的流通股持有人！…[]
反思赚指数不赚钱
反思之一：
心存恐惧，不敢抄底股民对底部成立仍持怀疑态度，还继续在底部割肉
反思之二：
熊市思维，盲目猜顶每次反弹都成为逃顶的机会，许多散户闻“顶”色变。
反思之三：
心态浮躁，踏错节奏踏准节奏、波段操作，成为本轮反弹跑赢大市的关键。
反思之四：
互相攀比，频繁换股急功近利，频繁换股，以至于没吃到个股的主升段。
反思之五：贪欲复萌，慎揽“绝”活
曾让股民吃了大亏的贪婪之心，随着股市的复苏而复萌。
券商2009年推荐金股
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券商股票池
各机构的所选择的2009年股票池和2008年相比有了明显的不同，突出政策利好受益品种成了各机构股票池的共有特征。总体而言，各机构股票池的主要品种都是根据这一投资思路发掘的蓝筹个股。蓝筹品种由于其业绩优良、成长性良好，是长期投资以及价值投资的理想选择。但是，也应该看到，蓝筹品种一般股价处于相对高位，而如果忽视股票的绝对价位而一味追求其业绩的话，也存在着很大的片面性。2009年投资主线1.受益于政府加大投资力度的部分投资品行业，包括铁路相关行业、水泥、工程机械、电力设备、3G 设备及计算机服务子行业等；2.受益于煤价下跌的电力行业和可能推出成品油定价机制改革的部分化工子行业等；
3.增速受GDP回落影响微小的消费品行业，包括医药生物制品、中低档的食品饮料、传媒与文化、零售百货等。
股市其他热点
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Copyright & 1998 - 2015 Tencent. All Rights Reserved人民日报看股市：2015年让人充满期待
2014年A股强势收官 回首2014：否极泰来 关键词1 成交天量 对于多数投资者而言，2014年A股市场的表现可以用“超预期”来形容。 上半年，上证综指一直围绕2000点整数关口苦苦挣扎。当年1月，上证综指即跌破2000点，此后的3月、4月，指数又多次探到2000点之下。市场中一片愁云惨淡。 5月到6月间，指数依然波澜不惊。此时，市场情绪仍处于悲观中，即使是最坚定的多头券商，也只敢喊出“400点的大反弹”。然而，这两个月连续小幅上涨，似乎已开始孕育峰回路转的希望。7月，沪综指153点的涨幅，让市场信心大振。随后指数越走越强，连续8个月上涨。至12月31日，上证综指报收于3234.68点，全年上涨1118.7点，涨幅近53%。 与指数的强劲相比，2014年A股成交金额屡放天量，更为引人关注。12月5日，上证综指在逼近3000点时出现巨幅振荡，当天指数振幅近6%，两市成交金额突破1万亿元，创历史天量，每秒钟的平均成交近亿元。然而，这一纪录很快就被打破，12月9日两市单日成交金额突破1.2万亿元，成为全年的成交量高点。 天量成交从何而来？增量资金的进场是重要因素。近一年来，房地产、大宗商品、银行理财等渠道的投资机会明显减少，恰在此时，股市出现赚钱效应，迅速点燃市场热情。中国结算公司的数据显示，自2014年国庆节后，证券市场开户量激增，单日开户峰值最高达到23.7万户。 光大证券首席分析师滕印认为，短时期内成交量大幅增长，一方面体现投资者的热情，另一方面也反映出A股市场的不成熟。在仍实行“T+1”的情况下，交易量就如此之高，表明市场投机性还是比较强，短期炒作较为普遍。 关键词2 融资交易 成交量迅速放大，融资交易的膨胀也功不可没。 融资融券并不是新事物。早在2010年3月，A股市场就推出了这项创新业务。然而，在下跌市道下，融资交易并未受到太多关注。直到2013年的1月，两市融资余额才突破1000亿元。 进入2014年，融资交易进入爆发期。年初，融资余额约为3300亿元，至11月3日，融资余额首次突破7000亿元，11月26日达8000亿元，12月8日达9000亿元，12月19日突破1万亿元，上升的步伐越来越快。 融资交易在2014年之所以加速增长，与其自身业务范围的不断扩张有关。当年9月22日，融资融券标的证券范围第四次扩大。扩围后，标的股票总数占到A股上市公司数量的1/3，流通市值覆盖A股总流通市值的80%。 然而，更为关键的因素是放大杠杆的暴利效应。在持续的上升行情中，通过融资交易，利润得以成倍增长。尤其是此轮上涨的主力军蓝筹股，更成为融资客们的首选。 对于券商而言，融资业务为其带来新的生财之道，尝到甜头的券商纷纷准备“加码”。去年12月29日，中信证券发布增发不超过15亿股H股的公告，提到融资额约70%用于包括融资融券在内的资本中介业务。此前，海通证券发布的300亿港元的增发计划更是明确，约60%用于发展融资融券类业务。 关键词3 满仓踏空 去年12月29日，上证综指上涨10.42点。尽管指数收涨，但两市当天以红盘报收的股票仅500余只，而下跌的股票则有1700余只。更为极端的“一九行情”是此前的12月22日。这一天，上证综指涨约19点，两市却有近300只股票跌停。 两极分化是这轮上涨的突出特点。尤其是11月以来，低价股强于中高价股、大盘股强于中小盘股的现象愈演愈烈。券商、银行、保险、工程板块的“旗杆”式上涨，让持有者获得了可观超额收益，其他投资者则收益寥寥，甚至亏损。 其实，结构性行情是已存在多年的现象。2013年创业板大涨，大盘股就几乎没有表现。只不过，在很长一段时间里，小部分股票大涨的同时，其他股票却在大跌，历史上确实不多见。 滕印分析，蓝筹股之所以能在这波行情中“咸鱼翻身”，与其市场属性有关。蓝筹股更适合作为融资交易标的，对指数的影响力也较大，便于进行股指期货和现货市场的联动。此外，市场不断上涨，带动各类指数基金规模急速扩大，新增基金份额需要被动配置蓝筹股，又会推动指数上涨，进一步抬高市场预期，形成了持续刺激蓝筹股的正循环。 展望2015：理性投资 关键词1 上涨动力 进入2015年，当指数已站上3200点相对高位，蓝筹股短期涨幅也已很大时，股市是否还有上升空间？进一步上涨的动力在哪儿？面对新一年的股市，投资者既充满期待，也不免忐忑。 宏源证券宏观分析师孙海琳认为，中央经济工作会议强调继续保持“积极财政+稳健货币”政策组合不变，货币政策更加注重松紧适度，2015年整个经济基本面将呈现“增长弱势、通胀低位”。近几个月来，基建项目获连续密集批复，这些项目投资预计多数在今年进行，将成为对冲地产投资增速下滑、保持经济平稳开局的重要力量。预计2015年仍是基建大年。 近年一直坚定看好股市和蓝筹股的英大证券研究所所长李大霄[微博]表示，虽然蓝筹股已经上涨不少，但上证50指数的市盈率仍在10倍左右，可以继续坚守。 有市场观点认为，以“一带一路”为代表的“走出去”战略，是蓝筹股价值重估的主要逻辑。仅从国内来看，很多蓝筹股身处传统产业，产能过剩严重，但如果放眼国际市场，这些企业依然有发展空间。此外，正在加快推进的国企改革，对于以央企为代表的蓝筹股也有持续正面效应。 滕印表示，新股发行压力不大，是2014年股市走牛的重要因素。从历史上看，指数表现与扩容节奏高度相关。去年是新股发行“小年”，年中新股发行节奏的明确，稳定了市场预期。对于2015年来说，去年12月，监管部门已明确表示适时适度增加新股供给，表明今年新股发行量将会增加，这对市场将会产生怎样的影响，需要关注。 “平稳运行、适度上涨的股市，有利于市场支持实体经济功能的发挥。但如果热度过高，引来各路热钱竞相涌入，反而会对实体经济形成‘虹吸效应’。这一点需要引起重视。”滕印说。 关键词2 改革落地 2015年的A股市场，新股发行注册制改革无疑将是市场关注焦点之一。 按照证监会[微博]2014年11月的公开表态，证监会已牵头完成了注册制改革方案初稿，并于11月底前上报国务院。12月下旬，证监会副主席庄心一表示，要以股票发行注册制改革为核心，推动修改完善证券法等市场基础性法律制度，证券法修改是注册制正式实施的前提。 目前来看，已经形成共识的是，注册制将以信息披露为中心，监管者关注信息披露质量，但不负责价值判断，发行时机、价格也完全由发行人和中介机构根据市场情况决定。 然而，投资者更关心的是，注册制下新股发行节奏是不是完全放开？谁想发行就能发行？造假上市如何防范？这些问题的答案都有待改革方案的明朗。 往年，临近年底时，在各种保壳方案的庇护下，ST板块往往最为活跃。2014年底，ST股却很是沉寂。这与当年11月实施的新退市制度不无关系。 按照退市新规，触发退市的情况不仅仅是业绩，也包括“欺诈发行和重大信息披露违法情形”。这意味着非亏损的上市公司也有可能被退市。2014年12月以来，已有超过30家上市公司发布退市风险预警公告，尤其是上海家化等绩优公司也发布了预警，让人感觉到新退市制度的不同以往。新制度实施后的第一年，力度会有多大？哪些公司会退市？值得关注。 关键词3 风险防范 在2014年的牛市背景下，几桩“黑天鹅”事件格外醒目。 12月中旬，成飞集成发布公告，终止重大资产重组事项。这只此前因重组预期而从15元涨到72元的股票，复牌后连续跌停。此前，农业上市公司獐子岛也因为冷水团事件产生巨亏而暴跌。 “黑天鹅”年年有，但在融资交易盛行的今天，风险也被放大了。以成飞集成为例，其暴跌前的融资余额高达13亿元。随着重组预期的落空，放大杠杆的投资者损失惨重。 万亿元融资盘高悬，对于大盘的系统性压力也不能忽视。有统计显示，融资资金的换手率是普通交易的5倍。可见，这部分资金极不稳定，一旦市场有风吹草动，可能就会夺路而逃。上证综指踏上3000点之后，市场几度巨幅振荡，已显示了其中的风险。 李大霄认为，“小、新、差、题材、伪成长”等前两年被反复炒作的股票，是股市里的“黑五类”。在近几个月的上涨中，这些股票却不断下跌，表明泡沫即将破裂，有的甚至已经破裂。对于这些股票，投资者一定要远离。
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