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中国企业跨国并购战略与策略的研究与选择
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浙江民营企业海外并购策略研究【毕业论文+文献综述+开题报告+任务书】
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跨国并购中与人力资源整合问题与对策研究.pdf52页
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Y862568 对外经济贸J-大掌 硕士学位论文
论文题目：
跨国并购中的人力资源整合问题与对策研究
主题词： 跨国并购人力资源整合核心人力资源 专 业：
堡 研究方向： 厶应童沤筐堡 研究生姓名： 王 隆 迸 学 号：
呈QQ垒!墨星Q墨鱼! 导师姓名： 割垂堑副麴援 写作时间： 星QQ墨!丛0-2006．04 提要 在全球经济一体化的浪潮中，跨国并购已经成为企业扩大规模，寻求竞争优势
的主要扩张方式。然而，大部分企业的并购未能实现预期的目标，其失败的丰要原
因在于没有解决好跨国并购中的整合，尤其是人力资源整合中存在的问题。本文在
研究跨国并购中的人力资源整合概念的基础上，针对跨国并购中的人力资源整合实
践中存在的具体问题，提出解决的框架。 在充分吸收前人研究成果的基础上，本文有所开拓创新。在概述并购整合概念
的同时，本文引入了对于跨国并购中人力资源整合成本的分析，提出将人力资源整
合成本纳入并购决策的观点，并提出在整合成本大于并购收益时可以考虑暂缓或者
放弃并购计划。在提出人力资源整合对策时，鉴于前人的研究内容比较分散的弱点，
本文创造性地提出从战略、组织、流程、文化四个角度进行人力资源整合的模型，
并对各个角度所涉内容加以详尽的阐述。此外，在分析人力资源整合中存在的问题
并提出对策时，本文从整合战略的角度特别强调了核心人力资源的保留和激励问
题，指出核心人力资源的保留和激励问题的较好解决是通过整合达到最佳团队绩效 目标的关键。 本文从学术性研究的角出发对跨国并购中的人力资源整合问题与对策进行研
究，阐述理论的同时辅以国内外并购整合案例，试图在前人研究
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外资在华并购的垄断倾向与财务应对策略
作&&&&者：
来&&&&源： 西南财经大学
摘&&&&要： 随着经济全球化、区域经济一体化的到来,以及我国于2001年12月正式加入世界贸易组织,世界经济格局出现了新的变化。在我国改革开放的进一步深化和第五次全球并购浪潮的国际大环境下,外资并购已成为我国重要的引资方式。外资主要看重的是相对比较便宜的人民币资产,通过人民币升值从中获取巨大的利润,基本上都有30%至40%的升值空间,这对外资来说是相当有吸引力的。一些国外投资者普遍认为,在未来的5—10年,全球资本市场的大部分需求和供给都将在中国,所以中国是最具潜力的市场。加上2008年8月以来,美国次贷危机的影响呈现扩大态势,进入9月形势显得更加严峻。随着次贷危机影响的扩大,在全球信贷紧缩的背景下,直接融资和间接融资渠道都受到了一定程度的限制,国际并购浪潮开始回落。而中国由于受次贷危机的影响甚微,从而成了国外投资机构最佳的避险场所。
外资并购已经渗透到了中国市场的各个行业中,从总体来看,外资进入企业基本上是通过合资开始的,进而逐渐了解国内行业状况、法律法规,达到降低进入国内市场的难度。伴随着国内市场经济的确立、市场规则与国际规则不断接轨和法律法规体系的持续完善,外资进入我国的方式也变的日渐多样化,利用产权市场、股票市场获取控股权,最终取得经营管理权。
外资以并购方式进入中国市场已经成为外商对华直接投资的一种新趋势。一方面,它作为利用外资的一种方式,在吸引外资、引进国外先进技术和管理经验、解决企业的现实问题、促进现代企业制度的建立等方面具有积极的意义,对我国经济的可持续发展具有重要的作用。另一方面,行业内过于集中的外资并购会导致垄断倾向,从而产生不规则经济,影响我国经济的正常平稳发展。2008年9月可口可乐拟出资179.2亿港元收购汇源果汁的公告再次引发了国人对于外资并购中饮料行业垄断倾向及民族品牌的担忧。虽然该并购案最终被商务部以涉嫌垄断予以否决,但其引发的国内企业遭遇外资并购危机的思考和忧虑却不无道理。回顾近年来外资并购国内企业的历程,已经有许多行业内的佼佼者遭遇了没落、消亡的命运,如苏泊尔、大宝、南孚电池、小护士等等。
《反垄断法》的不明确性、双方对品牌及股权的争夺、长期战略的不同、双方管理层理念的差异等都将成为外资并购的挑战。理性对待外资并购,是中国积极、合理、有效利用外资的正确选择。跨国公司对华投资战略在新形势下做出的调整,中国企业必须顺应潮流,在制度变迁过程中寻找出更合适的发展道路,迎接经济全球化,接受跨国公司进入中国的挑战,走合作双赢式的道路。以并购方式与跨国公司合作,是与国际经济接轨的便捷途径。通过外资在华并购来引进外资是我国对外开放的一种便捷途径,也是中国对国内企业实行战略性改组和改造的需要。今后外资在华并购将会有较大幅度的增长,我国也可以通过外资并购方式迅速扩大中国的外资规模,进一步提高对外开放水平,是我们长远理性的选择。我们应该在保证国家经济安全和人民生活水平不断提高的前提下,采取切实可行的措施,趋利避害,促进外资并购活动的开展。
本文将企业并购的规范分析与案例分析相结合,在借鉴西方企业并购理论成果和我国特色的并购理论的基础上,从不同的视角分析产生并购的原因。论文对外资在华并购的背景、动机、现状、发展趋势等进行了概述。另外,论文还结合相关案例,比较详细地分析了部分行业外资在华并购的进程及导致的结果,最后总结出了应对的策略,其中主要包含财务策略。
本文共分五章。第一章提出外资已从最初的合资合作演变到了以收购、控股各个行业的龙头企业为主而构成垄断的问题,从而引开了本文的研究,文献综述主要涵盖企业并购的一般理论、国际直接投资理论、跨国并购理论包括并购动因研究和并购效应研究。而有国内研究学者认为目前外资并购已经处于过度膨胀的态势,并提出要加强对外资并购的审查和限制,建立清晰维护我国产业安全体系的审查制度和机制。
第二章论述了跨国并购的主要理论依据,包括从经济学并购理论、管理学并购理论与财务学并购理论等来说明,而在我国特殊社会背景下则是有着我国特色的消费亏损理论、破产替代理论、强大民族工业理论和资源优化配置理论。以及外资并购我国企业的动因,一是我国是人口大国,意味着巨大的消费市场可供挖掘和充足的人力资源市场,二是我国的资源丰富且利用环境相对宽松,深林资源、水资源、空气资源等没得到足够的重视。而我国引入外资并购的原因则是由于国外企业引进各种技术且出口占全国60%,经济全球化的到来也使中外企业股权相互融合的程度越来越大,从而为我国带来的技术方面经济效应。
第三章主要谈到了外资并购的特点和给我过带来的正面和负面的效应。特点有外资并购的规模不断扩大、行业范围不断扩大,以跨国公司为主的战略投资者在外资并购中占据主导地位,外资并购的方式日益多样化,并购对象不断扩大。
第四章案例分析主要是外资在相对开放的部分行业里的市场占有率的接近垄断地位及在并购中驰名商标所有权发生转移,部分驰名商标在被外资方取得控制权后逐步走向衰落甚至消亡。分别举例了法国达能集团在中国的二十年进程中与中国的优质企业光明、娃哈哈、乐百氏、汇源及蒙牛等的恩怨情仇,在日化行业几乎被外资宝洁、联合利华、欧莱雅和强生集体淹没和民族品牌的不堪一击的现状中,不难看出,外资的并购伎俩集中在看准行业中的佼佼者,以不错的价格将之收入囊中,其实主要是收购其销售渠道,再慢慢雪藏原有品牌进而隆重推出其自有品牌,使许多名噪一时的品牌销声匿迹,既消灭了竞争对手又壮大了自己。最后转到关系国家战略的新课题粮油安全的新问题,中国的粮油进口依赖度高达60%以上,从原料大豆的生产到加工企业再到期货市场定价权都几乎被国际四大粮商所掌握,最近引发的涨价风波不得不引起我国的高度重视。
第五章首先在如何正确对待外资进入的问题上也提出了实事求是,完善国内法规体系及产业导向,确立外资并购的审核程序,形成自己的并购衡量指标,明确国有资产在并购中的地位和权限；最关键的是从财务方面也提出了关于负债运用策略,股份运用策略包括互相持股对策、员工持股对策、股份回购对策和控股策略,针对并购之处的控股地位及后续增持股份达到控制的目的；无形资产评估策略,鉴于我国大量品牌被收购时遭低估的情况,必须严格选择与评估标准和评估对象适应的评估方法及重视内部核算管理；企业整体价值的评估则借鉴了《国际评估准则》中的收益法,重视对企业未来现金流的折现,另外还需提高行业的研究能力与财务报表分析水平,从而不仅对资产价值,还对企业价值的客观评估。
结论表明,外资在华并购目前尚未对我国构成实质性威胁,但一些外资并购现象应引起我国政府的高度重视,要在坚持扩大开放的前提下,采取适当的规范和保护措施,加以正确引导和管理,以防范外资并购对我国国家经济安全可能带来的潜在威胁。
本文对外资在华并购给国家部分行业造成的垄断倾向进行了较详细的分析,在以下方面有一定的创新：1、本文选择从东道国的角度来研究外资并购对东道国的影响,在一定程度上拓展了已有文献侧重于从投资者角度来论述跨国并购的理论,使之进一步完善；2、本文根据近年来在国内出现的比较明显的外资市场占有率偏高情况,从有巨大市场规模和长期增长潜力的食品、消费品生产领域选取了个别案例进行分析；3、本文提出了在开放条件下我国对外资并购中的国内企业应加以适当保护,在目前外资并购尚未对我国国家经济安全构成威胁的情况下,应坚持对外开放的方针政策,同时,我国也要有应对外资并购的各种财务对策。
限于自身知识水平,笔者对外资并购和对国家经济安全的威胁分析还显得非常浅显,对部分行业的选取有失全面,加之有些数据的不可得性和时滞性,因此在提出政策建议时受到了很大限制,有的见解偏重理论方面,在实践方面还不够成熟。
关&键&词：
学位级别：
所属学科馆：
数据库类型：
? Abstract8-12
? 1. 导论12-18
1.1 问题的提出和研究意义12-13
1.2 国内外研究综述13-16
1.3 研究方法和写作框架16-18
1.3.1 研究方法16-17
1.3.2 写作框架17-18
? 2. 跨国并购理论及动因分析18-24
2.1 跨国并购的主要理论依据18-22
2.1.1 经济学并购理论18-19
2.1.2 管理学并购理论19-20
2.1.3 财务学并购理论20-22
2.2 并购动因分析22-24
2.2.1 外资并购我国企业的动因22-23
2.2.2 我国引入外资并购的动因23-24
? 3. 外资并购的特点及效应分析24-29
3.1 外资并购特点分析24-25
3.2 外资并购对我国产生的效应25-29
3.2.1 给我国带来的正面效应25-27
3.2.2 给我国带来的负面效应27-29
? 4. 外资并购案例分析29-49
4.1 达能在华十二年29-36
4.1.1 光明乳业30-31
4.1.2 娃哈哈集团简介31-33
4.1.3 豪门啤酒33
4.1.4 深圳益力33
4.1.5 乐百氏33-34
4.1.6 上海梅林正广和34
4.1.7 汇源集团34-35
4.1.8 蒙牛集团35-36
4.2 日化行业岌岌可危36-44
4.2.1 宝洁公司36-37
4.2.2 联合利华公司37-40
4.2.3 欧莱雅公司40-41
4.2.4 强生公司41-42
4.2.5 日化市场的现状和发展策略42-44
4.3 食用油行业安全隐患44-49
4.3.1 食用油现状44-47
4.3.2 跨国粮商控制中国市场过程47-48
4.3.3 应对食用油行业危机48-49
? 5. 应对垄断倾向的策略分析49-58
5.1 对外资并购的综合策略分析49-51
5.2 主要财务对策分析51-58
5.2.1 关于负债运用对策51
5.2.2 关于股份运用对策51-53
5.2.3 关于无形资产评估对策53-55
5.2.4 关于企业价值评估对策55-58
? 参考文献58-61
? 后记61-62
? 致谢62-63
? 在读期间科研成果目录63-64
中国学术期刊网络出版总库[1] 王志乐;;;财会学习;2006年11期[2] 张震;;国际经贸探索;1999年02期[3] 邹龙;;甘肃社会科学;2003年01期[4] 李勇;;;湖北经济学院学报(人文社会科学版);2007年06期[5] ;;决策探索(上半月);2008年01期[6] 王勇;方蓉;;;经营与管理;2008年05期[7] 付淑文,李国津;;内蒙古农业大学学报(社会科学版);2005年02期[8] 陈华;孔令林;;;企业管理;2007年08期[9] 许陈生;黄天乐;;;商场现代化;2007年22期[10] 张幼文;;世界经济;2000年11期
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