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左图：2014香港春季电子展&-
右下图：第115届广交会&-…股票/基金&
智能机器行业进入市场爆发期 关注五类上市公司
第1页:机器人:业绩符合预期,看好军工机器人及智慧工厂放量增长
第2页:国电南瑞:轨交和配网投资有望推动业绩持续增长
　　作为未来全球最大的机器人市场，我国智能机器人行业已经步入黄金发展期，备受市场关注。昨日，智能机器概念再度爆发，板块整体涨幅达到1.05%，(,)、GQY视讯和(,)等盘中强势涨停，(,)、(,)、(,)等多股涨幅居前。
　　据证券日报统计显示，昨日，共有15只智能机器概念股呈现大单资金净流入态势，累计大单资金净流入达27880.23万元，其中，大单资金净流入超1000万元的个股达到7只，分别为：GQY视讯(8221.32万元）、雷柏科技(6070.47万元）、汇川技术(3272.18万元）、(,)(3249.23万元）、(,)(1699.48万元）、法因数控(1468.95万元）、(,)(1429.17万元），而上述7只个股昨日累计大单资金净流入达到25410.8万元。
　　分析人士表示，作为劳动力成本快速上升和产业结构调整升级带来的令人惊喜的“副产品”，机器人替代人工劳动力成为了行业快速发展的催化剂，并且使得产业的经济性拐点加速到来。智能机器人未来的发展空间无比巨大，相关项目产品具备广阔的市场前景。
　　目前，主要经济体纷纷将发展机器人产业上升为国家战略，并以此作为保持和重获制造业的重要手段。随着我国智能机器人行业高速增长，政府推出的产业政策、扶持资金也在同步增加。
　　中央领导在今年两院院士大会讲话中更提到，“机器人革命”有望成为“第三次工业革命”的一个切入点和重要增长点，将影响全球制造业格局，而且我国将成为全球最大的机器人市场。中央领导明确提出要求：“我们不仅要把我国机器人水平提高上去，而且要尽可能多地占领市场”。
　　方面，建议关注五类公司。第一，在核心技术和集成应用方面具备先发优势的行业龙头企业，如机器人、(,)、汇川技术等。第二，正在加紧布局研发，攻克核心零部件的企业，如(,)。第三，管理好或渠道强的企业，如上海机电、(,)、(,)、(,)、长荣股份、(,)、(,)、(,)、(,)等。第四，泛自动化的企业，如华中数控、(,)等。第五，具备良好转型基础公司，如(,)。
　　机器人:业绩符合预期,看好军工机器人及智慧工厂放量增长
　　机器人 300024 机械行业
　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：
　　净利润增长32.9%,业绩符合预期
　　机器人发布2014年,实现营收65733.88万元,同比增长15.09%;归属母公司净利润12953.68万元,同比增长32.93%;扣非后净利润12485.81万元,同比增长29.32%,EPS为0.2元,业绩符合预期。净利润增速超收入主要原因为:毛利率提高1.48个百分点及营业外收入为1485万元,同比增长74.53%。存货中有5.7亿元已完工尚未结算款,随着下半年结算加快,收入增速有望逐季回升。
　　盈利能力略有提高,期间费用率小幅上涨
　　公司综合毛利率为31.62%,提高1.48个百分点,主要原因为公司四大传统产品中除了工业机器人由于竞争激烈毛利率小幅下降外,其他产品毛利率均有明显提升。
　　销售费用率为1.87%,较去年同期提升0.21个百分点,主要原因为公司大力建设营销体系,实施大客户、大市场的营销战略;管理费用率保持稳定;财务费用为361.9万元,大幅增长372.33,主要原因为利息支出增加所致。
　　产能逐步释放,看好军工机器人及智慧工厂放量增长
　　公司产能瓶颈已经得到缓解,09-10年招聘的大批初级工程师已经具备中级设计和安装集成能力,可迅速转化为项目经理人员;杭州高端装备园在今年正式开始投产,保证了订单的有效执行。公司新增订单为18.12亿,同比增长50.37%,奠定了未来高增长基础。
　　公司入库军队一级供应商,有望持续获得军工订单,我们看好公司在特种机器人及智慧工厂的拓展,未来有望放量增长。
　　投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价40元。我们预计公司年EPS分别为0.57、0.83、1.08元,维持买入-A评级。
　　风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅下降。
　　博实股份:下游需求低迷导致业绩增长放缓,未来新品拓展是看点
　　博实股份 002698 煤炭开采业
　　研究机构：分析师：杨宗星
撰写日期：
　　事件:公司公布2014年半,实现营收3.83亿,同比减少7.98%;归属于上市公司普通股股东的净利润1.12万,同比减少0.36%;扣非净利润1.02亿,同比减少6.57%;经营活动产生的现金流量净额2293.69元,同比减少78.26%。
　　营收同比减少7.98%,扣非净利润同比减少6.57%,符合市场预期。
　　公司上半年实现营收3.83亿,同比减少7.98%,符合之前预期。分产品来看,粉粒料全自动包装码垛成套设备实现营收2.94亿,同比增长24.70%,毛利率提升5.74%;产品服务营收5070.4万,同比增加12.78%,毛利率减少5.40%;合成橡胶后处理成套设备实现收入3687.9万元,同比减少了72.88%,但由于成本控制良好,毛利率提升5.74%。
　　营收下降幅度大于净利润下滑幅度的主要原因:一是公司在市场低迷环境下,加强产品成本管控,使得产品销售毛利率提升至44.75%,同比增长了3.34个百分点,为2012年以来新高;销售净利率达到29.24%,为2009年以来新高,综合盈利能力提高是其主要原因。二是通过公允价值变动净收益和投资净收益分别增加714万和933万。
　　经营现金流大幅减少,应收账款增加,不利于公司长期业绩提升。
　　经营现金流量同比减少78.26%,主因是现金结算方式减少而导致销售商品等收到的现金减少了6907万;应收账款增长5027.65万,坏账计提准备4456.3万元。坏账增加及现金流入的减少不利于公司长期业绩提升。
　　传统业务领域业绩增长受阻,长期发展还看新领域、新市场拓展。
　　公司主营下游传统应用领域石化、化工等受周期波动市场表现低迷,未来新市场、新领域拓展是公司业绩提升的关键。公司新产品应用:糖业后处理自动化成套装备、钾肥后处理自动化成套装备、染料搬运/经济型物流搬运机器人等目前处于市场推广阶段;而智能货运移载设备、高温作业机器人目前也处于总装调试阶段。新品推出、新领域拓展的市场反映是决定公司未来业绩增长主要看点。
　　与投资建议。
　　由于公司主营业务下游市场低迷,我们预计年间的营收增速分别为15%、25.48%、28%,EPS分别为0.61/0.77/1.01元,对应当前股价PE为39.27/31.35/23.94倍。考虑到行业的长期成长性及其公司的业务方面的拓展能力,我们持续给予公司“增持”评级。
　　汇川技术2014年半年报点评:新能源产品大幅放量,工控产品稳健增长
　　汇川技术 300124 电子行业
　　研究机构：世纪证券 分析师：龙
撰写日期：
　　业绩保持较高增长:上半年,公司实现营业收入10.4亿元,同比增长48.2%;实现营业利润2.74亿元,同比增长27.2%;实现净利润3.16亿元,同比增长39.4%。其中二季度,公司实现营收5.99亿元,同比增长44.4%;实现净利润1.90亿元,同比增长27.5%。二季度收入和利润增速较一季度均有小幅下滑。
　　新能源产品大幅放量。上半年,得益于下游市场(光伏及新能源汽车)需求的快速增长以及公司对新能源市场的大力开拓,公司新能源产品大幅放量,实现收入1.50亿元,同比增长1.31亿元,同比增速达702%,成为上半年公司业务发展的最大亮点。预计公司新能源产品全年有望实现收入5亿元,占比总营收超过20%。
　　工控产品保持稳健增长。上半年,除新能源产品外的其他工控产品合计实现收入9亿元,同比增长30%。其中,变频器、电梯一体机等变频器类产品实现收入6.16亿元,同比增长19%,虽然增速有所下滑,但依然显著高于行业增速(5%左右),市占率进一步提升(预计超过6%);通用伺服、专用伺服等运动控制类产品在行业拓展和客户突破方面进展良好,收入保持较快增长(22%)。
　　毛利率有一定下滑。受毛利率相对较低的新能源产品收入占比提升的影响,上半年公司综合毛利率下滑3.72个百分点,导致利润增速低于收入增速。随着新能源产品收入占比的进一步提升,预计公司综合毛利率或将继续下滑,但幅度或比较有限。
　　盈利预测与评级:预计公司年EPS分别为:0.99元、1.22元、1.48元,对应于7月31日收盘价,PE分别为:28倍、23倍、19倍,维持公司“增持”评级。
　　风险提示:房地产市场低迷拖累公司电梯产品收入增速大幅下滑风险;市场竞争加剧导致毛利率大幅下滑风险;市场拓展风险。
　　上海机电:盈利稳健,增长无忧,重申“买入”
　　上海机电 600835 机械行业
　　研究机构：分析师：冯超
撰写日期：
　　投资要点
　　H1营收和利润基本符合预期。公司H1实现营业收入101.36亿元,同比增长8.05%,其中Q2约60亿,同比增长9.2%;毛利润20.98亿元,同比增长14.1%,其中Q2约12.3亿元,同比增长11.3%;实现归属上市公司股东净利润4.61亿元,对应EPS0.45元,同比增长62.35%;扣非净利润4.54亿元,同比增长6.41%;其中Q2单季归属净利润2.9亿元,对应EPS为0.28元,同比增长约47.8%。
　　H1营收增速主要受制于大项目收入确认较慢,盈利能力稳定,维保增如期增长,全年无忧。H1公司营收增长8.05%,其中电梯收入增长10.98%,基本持平行业增速,主要是由于订单中大客户、大项目较多,受制于安装竣工验收较慢,部分收入尚未确认。H1公司电梯主业毛利率22.4%,较去年增加1.2个百分点,净利润维持在10%左右,基本保持稳定。此外公司H1实现维保收入18亿元,按半年进度年化完全符合我们全年36亿的预期,预计增长30%左右确定,尽管电梯行业增速放缓,我们坚持认为公司将受益于电梯整梯行业集中度提升及维保业务快速增长,预计14年电梯业务收入增长20%左右。
　　预计印包业务对公司的负面影响将大幅小于去年。13日公司称出售达机械和紫光机械100%产权,尽管没有公布具体作价,但我们认为对国内印包业务的处置将大幅减少其对公司的负面影响。此外2013年公司成功完成对高斯的重组,也影响了一部分业绩,而今年这个影响也将不存在。业绩来看,上半年高斯亏损1.1亿,相叫去年同期少亏损7000万,上海亏损3700万,与去年相当。
　　确立“电梯+智能装备+参股”的发展战略,未来有可能进入更多智能装备领域。公司已公告将与日本纳博合资生产减速机供应中国市场,成功切入智能装备领域。目前公司持有121.21亿现金,具有丰富的财务资源,在智能装备已确定为核心业务的背景下,我们预计未来公司有可能布局更多智能装备领域。
　　我们坚持认为当前公司主业价值低估,并且国企改革背景下智能装备板块的突破将带来公司业绩和估值的双升,维持14年~16年公司EPS1.23元、1.57元和1.85元的预测,当前股价对应15.3x14PE,我们维持公司目标价24.8元,重申“买入”评级。
　　科大智能:机器人是新的增长点
　　科大智能 300222 电力设备行业
　　研究机构：(,)分析师：牛品,房青
撰写日期：
　　2013年营收同比上升26.32%,净利润同比下降66.6%。2013年公司实现营业收入3.33亿元,同比上升26.32%;归属于上市公司股东的净利润955.55万元,同比下降66.6%。稀释每股收益0.09元。公司拟每10股派0.5元(含税)。
　　公司公布2014年第一季度:归属于上市公司股东的净利润同比增长:20%-50%。主要源于收到软件集成企业增值税退税211万元。
　　产品盈利水平下降,致使净利润下滑。2013年公司在收入较快增长的情况下,出现净利润的大幅下滑。源于公司主要收入来源-配电、用电自动化产品毛利率同比下降约6个百分点。
　　配电自动化收入平稳,未来快速增长可期。2013年公司配电自动化系统收入1.96亿元,同比增长7.44%;毛利率32.05%,同比下降6.1个百分点。该业务收入平稳源于2013年配电自动化招标、建设放缓。毛利率下滑源于国网、南网扩大集采范围,竞争激烈使得中标价格大幅下降。我们认为,配电网自动化行业面临高成长。预计行业需求1000亿元以上,2014年总投资将达到70亿元以上,同比增长近100%。未来几年行业投资仍将快速增长。
　　用电自动化收入快速增长。2013年公司用电自动化系统收入8508.96万元,同比增67.73%;毛利率23.41%,同比降5.86个百分点。收入快速增长源于公司2013年国网用电自动化中标额同比增加较多,毛利率下滑原因与配电自动化产品相同。
　　配用电自动化工程、技术服务收入平稳。2013年公司配用电自动化工程与技术服务收入3384.42万元,同比增11.12%;毛利率9.17%,同比降3.67个百分点。毛利率下滑我们判断是工程占比提升所致。
　　收购永乾机电,涉足工业机器人领域。2013年公司公告拟购买永乾机电100%的股权。永乾机电为我国浮动移载机械手领域的领军企业,其在工业生产机器人应用方面处于国内先进水平。公司借此涉足机器人领域,年增厚EPS分别达0.32元、0.40元。
　　管理、财务费率提升幅度较大。2013年公司期间费率24.63%,同比增2.82个百分点。其中管理、财务费率同比增1.79、1.82个百分点。收购烟台正信、新设科大智能(合肥)科技有限公司投入运营是管理费率提升的主要原因。财务费率提升源于定期存款利息收入减少。盈利预测与投资建议。预计公司年净利润分别同比增长22.80%、14.38%、25.33%,每股收益分别达到0.11元、0.12元、0.16元。考虑到机器人资产收购,则年摊薄后EPS分别为0.39、0.48、0.60元,机器人业务EPS分别实现0.32元、0.40元、0.50元。给予公司对应倍估值,公司合理估值区间为20.67-22.62元,维持公司“增持”的投资评级。
　　主要不确定因素。配电网自动化投资低于预期的风险,配电自动化产品毛利率继续下降的风险,资产收购不能完成的风险。
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02-02 20:38
OFweek机器人网讯：中国一跃成为全球机器人及智能装备产业最大的市场，2014年被定义为中国“机器人元年”，“智能化转型”已经成为相关公司的关键词。反映在企业业绩上，在26家已发布业绩预告的机器人概念上市公司中，预增或扭亏的公司达21家，占比超过80%。　　8成预喜　　在47家机器人概念上市公司中，目前已发布业绩预告的公司有26家，其中业绩预计增幅超过100%的公司有5家，分别为GQY视讯、海伦哲、天奇股份、松德股份和海得控制.　　GQY视讯和海伦哲预告净利润增幅均超过200%，预计分别实现净利润超2400万元和1600万元。不过，两家公司虽然业绩增幅较大，但是并非依靠“纯正”的机器人产品。GQY视讯主营高科技视讯产品的研发、生产、销售，机器人并非公司的主导产业;海伦哲则主营高空作业车产品及服务解决方案，公司的消防机器人等产品的销售也并不多。　　天奇股份、海得控制以自动化装备为主营业务，相对而言机器人色彩更浓。天奇股份预计2014年实现净利润超过1亿元，公司业绩增幅预计为 180%;海得控制预计净利润4948万元到6494万元之间，业绩增幅也将超过100%。目前，两家公司都在停牌筹划融资或者重组。　　作为行业龙头，两市最“纯正”的机器人上市公司机器人2014年前三季度实现净利润1.9亿元，同比增长25%。虽然公司并未发布全年业绩预告，但2014年全年业绩平稳增长近乎无虞。公司作为工业机器人与自动化成套装备的供应商，相关机器人产品竞争优势明显，在我国汽车整车装配生产线市场等领域占据了80%左右的市场份额。机器人业绩的平稳增长，成为全行业分羹中国作为工业机器人需求大国的代表。　　码垛机器人的代表博实股份预计净利润在1.7亿元到2.3亿元之间，变动幅度在-15%到15%之间，业绩平稳。公司目前已经将自动化装备下游领域从此前的石化、化工行业横向移植至化肥、新型煤化工、食品等行业，且新型自动化装备方面也拓展到智能货物移载装备、高温机器人、3D打印等领域。中金公司相关分析师预计，公司布局的智能制造相关业务有望从2015年开始陆续贡献业绩。　　目前相关公司中只有新时达披露了2014年业绩快报。新时达1月22日公告称，2014年归属于上市公司股东的净利润为2.08亿元，同比增 25.11%;营业收入13.06亿元，同比增30.61%;基本每股收益0.56元，同比增19.15%。公司表示，业绩增长的主要原因为报告期内公司研发及境内外市场拓展继续取得成效，各项业务销售均保持较快增长;同时，报告期内公司收购的企业亦贡献了收益。“靠拢”智能化　　在机器人概念公司中，目前有5家公司预告2014年业绩将下滑，分别为法因数控、林州重机、山河智能、海源机械和慈星股份。不过，5家公司并非依靠工业机器人或者服务机器人作为主业，业绩下滑主要还是源于其他主营业务收入的不景气。　　在5家公司中，4家公司净利润下滑幅度在100%以内，并且全部实现了净利润为正。以法因数控为例，公司主营金属加工机械制造，公司预计 2014年净利润在1113万元到1855万元之间，同比降幅在0%到40%之间，其收入下降的主要原因并非智能设备原因，而是下游客户生产任务的不饱满。　　林州重机预计净利润降幅在50%到80%之间，公司业绩下滑则主要是因为主营业务煤机行业的持续低迷。公司机器人项目生产线正在安装调试。 2014年8月，公司曾发布公告，拟定向增发11亿元投资油气田工程技术服务项目和工业机器人产业化(一期)工程项目，从而将自身业务延伸到毛利率更高的能源技术服务和高端智能装备制造环节。不过，一直到去年四季度，公司相关机器人项目生产线仍然处于安装调试阶段，没有贡献利润。　　在已经披露业绩预告的所有机器人概念上市公司中，慈星股份成为目前唯一预告亏损的企业。公司预计2014年净利润为-2.5亿元，同比下滑 191%，成为业绩降幅最大的机器人概念公司。慈星股份已经开始在机器人方面加紧布局，但公司2014年主营业务依然是电脑针织机械的研发、生产和销售，而下游客户则主要是毛衫加工厂。东兴证券相关分析师指出，慈星股份未来的机器人业务有望实现关键零部件与系统集成双轮驱动，外延式扩张预期强烈，公司的自动化新品和机器人业务已经蓄势待发。　　高景气将延续　　整体来看，两市机器人概念上市公司中，以机器人为主业的公司几乎全部实现了业绩预增，而一些最新进入机器人产业链的公司虽然部分亏损，但也希望借助智能装备实现公司既有传统制造业务的转型升级。　　相关专家介绍说，机器人之所以能够成为中国企业实现产业升级的关键，一方面是因为随着人口红利的消失，用人成本不断提高;另一方面，新一代 “QQ”式的劳动人口伴随智能手机、微信等“碎片化”社会媒体长大，已不愿意去沿承上一代传统的学习方式与工作要求。在中国作为制造业绝对大国的背景下，仅仅“机器换人”一项就将带来巨大的市场空间。　　长江证券相关分析师表示，2015年，中国工业机器人产业将进入高速成长期。服务机器人方面，中国企业也将受益于中国的巨大市场和科研技术的成熟，行业发展有望弯道超车，出现世界级企业。这都将给作为行业龙头的机器人产业链上市公司带来空前机遇。　　不少上市公司在发展机器人产业链方面已经有了清晰布局。以秦川机床为例，公司人士称，将在力求稳住主机产品市场的同时，重点发展关键功能零部件业务，尤其是大型特种齿轮传动产品、机器人减速器产品和军工配套产品的业务。目前公司关节减速器的专利申请已进入实质审查阶段，倘若关键零部件放量，公司业绩将有望迎来持续性的高景气度。
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Copyright(C)Hithink RoyalFlush Information Network Co.,Ltd.康力电梯5330万参股紫光优蓝
涉足智能机器人领域-公告解读-上市公司-中国证券网
康力电梯5330万参股紫光优蓝
涉足智能机器人领域
　　中国证券网讯（记者 李琳） 康力电梯12月17日晚间公告，拟以5330万元增资参股紫光优蓝，涉足民用智能机器人领域。　　根据公告，公司拟以5330万元增资参股北京紫光优蓝机器人技术有限公司（以下简称&紫光优蓝&），其中4000万元用于对紫光优蓝进行增资，1330万元用于受让紫光股份有限公司所持有紫光优蓝14.285万元出资额。增资转让完成后，紫光优蓝注册资本增加至142.86万元，公司持有紫光优蓝40%的股权。公司于16日与紫光优蓝及其原有股东签订了了《增资协议》、《股权转让协议》。　　紫光优蓝致力于民用智能机器人产品的研发及营销拓展，其核心技术与管理团队与中国科学院、北京科技大学等国内外顶级科研机构形成战略合作，在AI（人工智能）、语音识别、智能感应、交互式软件等各方面均为行业专家。　　2011年6月紫光优蓝推出全球首款智能家庭亲子机器人，并获得多项机器人科技专利。目前紫光优蓝销售的产品包括爱乐优家庭亲子机器人、体外骨骼型义肢机器人等产品。 　　紫光优蓝2013年和2014年前三季度营收分别为1239.66万元、1120.83万元，目前尚未盈利。截止日，净资产为-2362.58万元。虽然紫光优蓝暂未盈利，但康力电梯看重智能机器人行业的发展前景，认为紫光优蓝具有较强的技术水平，具备较大的发展潜力。据评估结果，紫光优蓝股东全部权益所表现的投资价值为9300万元。　　增资完成后，紫光优蓝将变身为北京康力优蓝机器人科技有限公司。　　康力电梯也为自己做好了进退两手准备。紫光优蓝的两主要股东承诺，2015年、2016年净利润分别不低于800万元、3000万元。若其2016年业绩承诺实现，康力电梯承诺将按当年实现净利润值以不超过17倍市盈率收购其剩余全部股权。 　　若紫光优蓝2016年当年实现的净利润少于1000万元，则其承诺回购康力电梯持有紫光优蓝的全部股权，同时向公司支付年息8%的利息。 　　公司表示，紫光优蓝是公司介入快速发展的机器人行业的需要，可以完善产业战略布局，交易完成后有助于公司业务进一步丰富和拓展，整体业务结构将更为多样化。深圳市精一智能机械有限公司
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地& 址：深圳市南山区西丽镇塘朗工业区B区32栋联系人：邹先生电& 话：400-086-7550手& 机：传& 真：8 E-mail： 网& 址： 友情链接：
&&& 深圳市精一智能机械有限公司成立于1999年，是一家致力于高品质高速机床设备的开发生产、经营销售和全方位服务的高新技术企业，拥有优秀的技术开发、生产制造及销售服务队伍。公司主营高速雕铣机、高速加工中心，包括：模具雕铣机、手板雕铣机、石墨雕铣机、表壳雕铣机、玻璃雕铣机、四五轴雕铣机、刀库机等，以及IT类结构件加工机床，包括：移动电源铝壳加工机床、平板电脑铝壳加工机床、手机保护套铝件加工机床、散热器打孔攻牙机床、电视机铝框加工机床、钻孔攻牙机等等。引进和采用国际先进技术、工艺、材料部件，公司现已导入“ISO质量管理国际标准，建立起科学
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